国 信 期 货 研 究 Page 1 国 信 期 货 研 发 部 黑 色 金 属 周 报 螺 纹 铁 矿 石 产 能 政 策 加 码, 螺 纹 有 望 走 强 2016 年 8 月 21 日 主 要 结 论 随 着 主 力 合 约 的 移 仓, 螺 纹 与 铁 矿 石 1701 合 约 不 断 增 仓 企 稳, 市 场 关 注 供 给 侧 改 革 背 景 的 的 去 产 能, 对 螺 纹 价 格 形 成 支 撑 唐 山 市 政 府 再 次 下 发 通 知, 8 月 16 日 0 时 -31 日 24 时, 钢 企 烧 结 机 减 排 30%-50%, 焦 化 企 业 出 焦 延 长 36-48 小 时, 露 天 矿 山 企 业 停 产 治 理, 所 有 使 用 燃 煤 的 轧 钢 企 业 停 止 排 放 污 染 物 ; 长 江 流 域 江 苏 上 海 安 徽 等 地 不 少 钢 厂 也 因 G20 会 议 即 将 召 开 执 行 减 产 限 产 国 务 院 常 务 会 议 部 署 对 钢 铁 煤 炭 行 业 化 解 过 剩 产 能 开 展 专 项 督 查, 后 期 钢 材 产 量 下 滑 是 大 趋 势 螺 纹 1701 逐 渐 沿 袭 2500 附 近 搭 建 平 台, 有 望 缓 慢 上 行, 铁 矿 石 受 到 美 元 贬 值 及 钢 厂 补 库 存 影 响, 短 期 内 返 回 强 势, 短 多 思 路 操 作 分 析 师 : 施 雨 辰 从 业 资 格 号 :F0270170 电 话 :021-55007766*6616 邮 箱 :15082@guosen.com.cn 独 立 性 申 明 : 作 者 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 本 人 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明
国 信 期 货 研 究 Page 2 一 行 情 回 顾 本 周 黑 色 金 属 板 块 小 幅 走 高, 形 态 有 所 企 稳 8 月 19 日, 螺 纹 期 货 主 力 1701 合 约 收 于 2567 元, 较 上 周 五 结 算 价 上 涨 75 元, 涨 幅 3.0% 铁 矿 石 期 货 主 力 1701 合 约 收 于 444.5 元, 较 上 周 五 结 算 价 涨 14 元, 涨 幅 3.1% 图 1: 螺 纹 期 货 1701 合 约 走 势 图 图 2: 铁 矿 石 期 货 1701 合 约 走 势 图 数 据 来 源 : 文 华 财 经, 国 信 期 货 研 发 部 数 据 来 源 : 文 华 财 经, 国 信 期 货 研 发 部 二 螺 纹 基 本 面 分 析 2.1 去 产 能 政 策 加 码 加 快 在 国 务 院 新 闻 办 今 日 举 行 的 国 务 院 政 策 例 行 吹 风 会 上, 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 副 主 任 连 维 良 表 示, 尽 管 钢 铁 煤 炭 去 产 能 工 作 面 临 很 多 困 难, 但 是 对 全 年 完 成 目 标 任 务, 以 及 完 成 整 个 去 产 能 目 标 任 务 完 成 很 有 信 心 ; 对 于 没 有 完 成 目 标 的 任 务 的, 将 进 行 问 责 连 维 良 说, 首 先, 党 中 央 国 务 院 高 度 重 视 去 产 能 工 作, 这 为 完 成 全 年 目 标 任 务 创 造 了 很 好 的 条 件 其 次, 地 方 和 企 业 已 经 形 成 高 度 共 识, 特 别 是 随 着 钢 铁 和 煤 炭 价 格 的 回 升, 去 产 能 的 效 果 显 现, 增 强 了 去 产 能 的 信 心 现 在 的 钢 铁 煤 炭 价 格 的 回 升, 并 不 是 需 求 回 升 带 来 的 在 消 费 下 降 的 情 况 下, 价 格 能 够 出 现 合 理 回 升, 这 是 去 产 能 控 产 量 的 结 果 很 多 地 方 已 经 从 要 我 去 产 能 逐 步 转 向 我 要 去 产 能 再 次, 一 些 地 方 和 企 业 已 经 在 去 产 能 方 面 取 得 了 很 到 的 经 验 和 做 法 此 外, 已 经 形 成 了 卓 有 成 效 的 推 进 去 产 能 工 作 机 制, 对 去 产 能 中 出 现 的 问 题 可 以 及 时 发 现 及 时 解 决 截 至 7 月 底, 钢 铁 行 业 退 出 产 能 2126 万 吨, 完 成 全 年 目 标 任 务 量 4500 万 吨 的 47%; 煤 炭 行 业 退 出 产 能 9500 多 万 吨, 完 成 全 年 目 标 任 务 量 2.5 亿 吨 的 38%, 部 分 地 区 已 经 完 成 全 年 任 务 同 时, 各 地 工 作 也 存 在 进 展 不 够 均 衡, 有 少 数 地 区 钢 铁 煤 炭 去 产 能 工 作 启 动 相 对 较 慢, 进 度 有 待 加 快 2.2 粗 钢 产 量 继 续 增 长 7 月 份, 全 国 粗 钢 产 量 比 去 年 同 期 增 加 170.44 万 吨 增 长 2.62%, 粗 钢 日 产 水 平 为 215.51 万 吨 / 日 ; 1-7 月 份 累 计 生 产 粗 钢 46651.64 万 吨, 比 去 年 同 期 减 少 225.38 万 吨 下 降 0.48%, 粗 钢 累 计 日 产 水 平 为
国 信 期 货 研 究 Page 3 219.02 万 吨 / 日 会 员 钢 铁 企 业 粗 钢 产 量 比 去 年 同 期 增 加 8.26 万 吨 增 长 0.16%, 粗 钢 日 产 水 平 为 169.69 万 吨 / 日 ;1-7 月 份 累 计 生 产 粗 钢 36005.48 万 吨, 比 去 年 同 期 减 少 782 万 吨 下 降 2.13%, 粗 钢 累 计 日 产 水 平 为 169.04 万 吨 图 3: 中 国 旬 粗 钢 日 均 产 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 图 4: 重 点 钢 厂 的 日 均 粗 钢 产 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 2.3 钢 材 库 存 继 续 反 弹 截 止 8 月 12 日, 国 内 主 要 城 市 螺 纹 钢 线 材 总 库 存 为 510.44 万 吨, 环 比 上 周 增 加 11.30 万 吨, 增 幅 2.2%, 比 去 年 同 期 库 存 减 少 14.06% 或 83.49 万 吨 图 5: 主 要 钢 材 品 种 社 会 库 存 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 图 6: 重 点 钢 厂 的 钢 材 库 存 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 2.4 现 货 螺 纹 普 遍 继 续 上 涨
国 信 期 货 研 究 Page 4 由 于 环 境 保 护 方 面 的 规 定 更 加 严 格, 唐 山 再 次 限 产, 江 浙 由 于 G20 会 议 也 不 同 程 度 的 限 产, 也 支 撑 了 价 格 钢 价 上 涨 同 样 也 刺 激 原 材 料 铁 矿 石 焦 炭 价 格 的 上 扬, 目 前 现 货 铁 矿 石 价 格 已 回 到 每 吨 60 美 元 上 方 图 7: 主 要 地 区 三 级 螺 纹 钢 现 货 价 格 走 势 ( 单 位 : 元 / 吨 ) 三 铁 矿 石 基 本 面 分 析 中 国 主 权 基 金 中 投 公 司 牵 头 的 中 资 财 团 正 与 巴 西 淡 水 河 谷 公 司 洽 谈 铁 矿 石 大 宗 长 期 采 购 协 议 此 次 采 购 涉 及 的 铁 矿 石 供 货 期 可 能 长 达 30 年, 淡 水 河 谷 可 能 获 得 高 达 90 亿 美 元 的 现 金 预 付 款 上 述 谈 判 尚 在 进 行 中, 最 终 能 否 达 成 存 在 变 数 其 他 中 资 企 业 及 日 本 商 社 也 在 同 淡 水 河 谷 进 行 接 触, 讨 论 包 括 购 买 淡 水 河 谷 巴 西 铁 矿 的 少 数 股 权 在 内 的 交 易, 预 计 对 后 期 市 场 将 产 生 重 大 影 响 截 止 8 月 19 日, 全 国 45 个 主 要 港 口 铁 矿 石 库 存 为 10415 万 吨, 较 上 周 五 数 据 降 110 万 吨 图 8: 铁 矿 石 月 度 进 口 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 图 9: 港 口 铁 矿 石 库 存 量 ( 单 位 : 万 吨 )
国 信 期 货 研 究 Page 5 从 下 游 需 求 来 看, 受 到 钢 厂 低 库 存 及 利 润 好 转 影 响, 刺 激 采 购 需 求, 现 货 铁 矿 石 价 格 在 60 美 元 / 吨 附 近 徘 徊, 预 计 短 期 内, 铁 矿 石 期 货 和 现 货 都 将 维 持 震 荡 态 势 从 外 围 市 场 来 看, 依 然 难 言 乐 观 在 7 月 发 布 的 季 度 生 产 报 告 中, 必 和 必 拓 称 计 划 本 年 度 将 铁 矿 石 产 量 最 多 提 升 7%, 现 有 矿 场 正 在 加 大 生 产 力 度 除 此 之 外, 在 今 年 4 月, 淡 水 河 谷 也 表 示 今 年 预 计 产 能 为 3.4-3.5 亿 吨, 比 去 年 调 高 约 1000 万 吨, 并 称 今 年 输 出 中 国 的 铁 矿 石 预 计 1.8 亿 吨 左 右, 最 大 的 市 场 还 是 在 中 国 在 过 去 的 几 年 里, 中 国 消 耗 了 全 球 铁 矿 石 供 应 的 近 三 分 之 二 为 了 满 足 中 国 不 断 扩 大 的 需 求, 世 界 各 大 铁 矿 石 供 应 商 一 直 在 投 资 和 增 产, 这 些 投 资 和 增 产 在 随 后 的 几 年 将 被 释 放 出 来 图 10: 普 氏 铁 矿 石 价 格 指 数 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) 图 11: 青 岛 港 进 口 铁 矿 石 价 格 ( 单 位 : 元 / 吨 ) 四 煤 焦 基 本 面 分 析 本 周 炼 焦 煤 现 货 市 场 不 断 调 涨, 焦 化 企 业 低 库 存 及 煤 炭 市 场 供 给 侧 改 革 均 对 市 场 利 好 综 合 来 看,8 月 份 炼 焦 煤 及 焦 炭 市 场 整 体 偏 强 图 12: 京 唐 港 焦 煤 价 格 ( 单 位 : 元 / 吨 ) 图 13: 港 口 焦 煤 库 存 量 ( 单 位 : 万 吨 )
国 信 期 货 研 究 Page 6 图 14: 主 要 地 区 二 级 冶 金 焦 价 格 ( 单 位 : 元 / 吨 ) 图 15: 天 津 港 一 级 冶 金 焦 价 格 ( 单 位 : 元 / 吨 ) 五 结 论 随 着 主 力 合 约 的 移 仓, 螺 纹 与 铁 矿 石 1701 合 约 不 断 增 仓 企 稳, 市 场 关 注 供 给 侧 改 革 背 景 的 的 去 产 能, 对 螺 纹 价 格 形 成 支 撑 唐 山 市 政 府 再 次 下 发 通 知,8 月 16 日 0 时 -31 日 24 时, 钢 企 烧 结 机 减 排 30%-50%, 焦 化 企 业 出 焦 延 长 36-48 小 时, 露 天 矿 山 企 业 停 产 治 理, 所 有 使 用 燃 煤 的 轧 钢 企 业 停 止 排 放 污 染 物 ; 长 江 流 域 江 苏 上 海 安 徽 等 地 不 少 钢 厂 也 因 G20 会 议 即 将 召 开 执 行 减 产 限 产 国 务 院 常 务 会 议 部 署 对 钢 铁 煤 炭 行 业 化 解 过 剩 产 能 开 展 专 项 督 查, 后 期 钢 材 产 量 下 滑 是 大 趋 势 螺 纹 1701 逐 渐 沿 袭 2500 附 近 搭 建 平 台, 有 望 缓 慢 上 行, 铁 矿 石 受 到 美 元 贬 值 及 钢 厂 补 库 存 影 响, 短 期 内 返 回 强 势, 短 多 思 路 操 作
国 信 期 货 研 究 Page 7 重 要 免 责 声 明 本 研 究 报 告 由 国 信 期 货 研 发 部 撰 写 编 译, 仅 为 所 服 务 的 特 定 企 业 与 机 构 的 一 般 用 途 而 准 备, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 布 及 分 发 研 究 报 告 的 全 部 或 部 分 给 任 何 其 它 人 士 如 引 用 发 布, 需 注 明 出 处 为 国 信 期 货 研 发 部, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 国 信 期 货 研 发 部 保 留 对 任 何 侵 权 行 为 和 有 侼 报 告 原 意 的 引 用 行 为 进 行 追 究 的 权 利 报 告 所 引 用 信 息 和 数 据 均 来 源 于 公 开 资 料, 国 信 期 货 研 发 部 力 求 报 告 内 容 和 引 用 资 料 和 数 据 的 客 观 与 公 正, 但 不 对 所 引 用 资 料 和 数 据 本 身 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 保 证 报 告 中 的 任 何 观 点 与 建 议 仅 代 表 报 告 当 日 的 判 断 和 建 议, 仅 供 阅 读 者 参 考, 不 能 作 为 投 资 研 究 决 策 的 依 据, 不 得 被 视 为 诱 发 从 事 或 不 从 事 买 入 或 卖 出 金 融 产 品 的 任 何 交 易, 也 不 保 证 对 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 阅 读 者 根 据 本 报 告 作 出 投 资 所 引 致 的 任 何 后 果, 概 与 国 信 期 货 研 发 部 及 分 析 师 无 关 国 信 期 货 研 发 部 对 于 本 免 责 声 明 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权