/ / 证 券 研 究 报 告 公 募 基 金 行 业 周 报 (2016 年 5 月 30 日 -2016 年 6 月 5 日 ) 前 5 月 新 基 金 首 募 共 3093 亿 元, 委 外 资 金 或 改 变 基 金 业 格 局 金 融 产 品 研 究 中 信 证 券 研 究 部 金 融 产 品 组 刘 方 电 话 :010-60836736 邮 件 :fangliu@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010513080004 姜 鹏 电 话 :0755-23835430 邮 件 :pjiang@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010515090001 2016 年 6 月 6 日 公 募 基 金 投 资 要 点 : 权 益 类 和 债 券 型 基 金 普 涨 上 周 股 指 大 幅 上 涨, 权 益 类 产 品 净 值 普 遍 上 涨, 主 动 权 益 型 和 混 合 型 涨 幅 居 前, 净 值 分 别 上 涨 5.16% 和 3.19% 细 分 来 看, 分 级 基 金 进 取 份 额 涨 幅 最 高, 为 10.4% 债 券 型 基 金 表 现 良 好, 净 值 均 上 涨, 其 中 可 转 债 基 金 和 激 进 型 债 券 基 金 涨 幅 居 前, 分 别 上 涨 1.58% 0.63% 2016 年 以 来, 主 动 权 益 型 混 合 型 和 债 券 型 累 计 收 益 率 分 别 为 -16.05% -10.57% 和 -0.41%; 涨 幅 最 高 的 细 分 类 型 为 商 品 型 基 金, 涨 幅 为 13.9% 上 周 募 集 规 模 为 205.47 亿 元 上 周 成 立 21 只 新 基 金, 共 募 资 金 205.47 亿 元 其 中, 混 合 型 基 金 发 行 相 对 较 好, 上 周 共 成 立 9 只 产 品, 总 募 集 规 模 67.90 亿 元, 平 均 募 集 规 模 7.54 亿 元 此 外, 保 本 型 和 货 币 市 场 型 产 品 上 周 分 别 募 集 56.00 亿 元 和 44.44 亿 元, 平 均 募 集 规 模 分 别 为 18.6 亿 元 22.2 亿 元 前 5 月 新 基 金 首 募 共 3093 亿 元 今 年 以 来, 公 募 基 金 发 行 热 情 高 涨, 可 惜 市 场 宽 幅 震 荡, 投 资 者 认 购 热 情 并 不 高 数 据 显 示, 截 至 5 月 31 日, 今 年 发 行 成 立 315 只 新 基 金, 合 计 首 募 规 模 为 3092.72 亿 元, 而 去 年 同 期 333 只 新 基 金 成 立, 合 计 首 募 规 模 为 8416.62 亿 元 今 年 募 资 规 模 出 现 了 明 显 缩 水, 缩 水 比 例 达 63% 伴 随 基 金 募 资 额 的 大 幅 萎 缩, 基 金 平 均 首 发 规 模 也 不 断 走 低 今 年 前 5 个 月 成 立 的 新 基 金 平 均 规 模 为 9.81 亿 元, 创 出 近 5 年 同 期 新 低 委 外 资 金 或 改 变 基 金 业 格 局, 定 制 型 基 金 频 现 受 市 场 因 素 影 响, 近 期 公 募 基 金 发 行 进 入 寒 冬 在 发 行 寒 冬 之 下, 却 频 频 出 现 一 些 首 募 规 模 较 大 的 新 基 金 这 类 产 品 极 有 可 能 是 定 制 型 基 金, 其 背 后 的 资 金 来 源 则 可 能 是 银 行 等 机 构 的 委 外 资 金 伴 随 着 大 量 银 行 委 外 资 金 的 流 入, 公 募 基 金 行 业 格 局 有 望 被 改 变, 银 行 系 基 金 公 司 的 定 位 将 更 加 稳 固 灵 活 配 置 加 债 券 杠 杆, 定 开 混 基 成 新 宠 投 资 范 围 灵 活 的 定 期 开 放 混 合 型 基 金 成 为 基 金 公 司 新 宠, 也 成 为 发 行 市 场 的 热 门 品 种 据 媒 体 报 道, 目 前 市 场 上 定 期 开 放 式 混 合 基 金 有 18 只, 最 早 出 现 在 2013 年,4 只 为 今 年 以 来 发 行 成 立, 且 基 本 集 中 在 二 季 度 据 证 监 会 最 新 基 金 募 集 申 请 核 准 进 度 表 显 示, 简 易 程 序 上,4 月 份 以 来, 有 25 只 定 期 开 放 型 基 金 被 受 理, 其 中 13 只 为 混 合 型 ; 从 普 通 程 序 看, 目 前 申 报 的 定 期 开 放 式 基 金 达 到 27 只, 均 为 混 合 型 品 种 实 物 资 产 配 置 需 求 提 升, 公 募 加 速 商 品 类 基 金 开 发 随 着 投 资 者 对 实 物 类 资 产 配 置 需 求 的 上 升, 公 募 基 金 行 业 开 发 商 品 类 基 金 的 速 度 明 显 加 快 除 了 黄 金 等 热 门 品 种 外, 基 金 公 司 也 已 经 将 触 角 伸 向 了 铜 农 产 品 铁 矿 石 等 品 种, 正 筹 划 开 发 相 应 的 ETF 或 LOF 基 金 除 了 实 现 产 品 线 布 局 意 图 外, 商 品 作 为 对 抗 通 胀 的 保 值 方 式, 在 今 年 的 宏 观 背 景 下 也 屡 屡 被 基 金 业 内 人 士 所 提 及 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
业 绩 回 顾 (2016 年 5 月 30 日 6 月 5 日 ) 基 础 市 场 回 顾 : 股 指 大 幅 上 涨, 债 券 指 数 多 数 上 涨 上 周 股 指 大 幅 上 涨 创 业 板 中 证 1000 和 中 小 板 涨 幅 位 列 前 三, 上 周 分 别 上 涨 为 6.53% 6.05% 和 5.94% 涨 幅 最 小 的 中 证 100 上 周 也 上 涨 了 3.72% 2016 年 以 来, 主 要 股 指 仍 处 于 下 跌 态 势, 中 证 1000 中 证 500 中 小 板 和 创 业 板 跌 幅 较 大, 分 别 为 20.94% 20.81% 18.96% 和 18.76%; 中 证 100 和 沪 深 300 指 数 年 初 至 今 的 跌 幅 分 别 为 11.67% 和 14.52% 行 业 层 面, 上 周 29 个 中 信 一 级 行 业 指 数 全 部 上 涨, 其 中 计 算 机 食 品 饮 料 电 子 元 器 件 和 通 信 指 数 涨 幅 居 前, 分 别 为 9.99% 8.21% 7.99% 和 7.72%; 银 行 煤 炭 石 油 化 工 指 数 涨 幅 较 小, 分 别 为 2.33% 3.05% 和 3.69% 2016 年 以 来, 除 食 品 饮 料 行 业 外 其 余 各 行 业 指 数 均 呈 现 下 跌 态 势, 平 均 跌 幅 为 19.08%; 其 中 计 算 机 传 媒 和 餐 饮 旅 游 指 数 跌 幅 最 大, 分 别 下 跌 29.52% 28.02% 和 25.86% 29 个 行 业 中 17 个 行 业 跌 幅 大 于 20%, 其 中 下 跌 最 小 的 银 行 行 业 指 数 较 今 年 年 初 下 跌 了 5.72% 债 券 指 数 多 数 上 涨 上 周 中 债 综 合 指 数 微 跌 0.02%; 其 中, 中 债 国 债 指 数 下 跌 0.14%, 其 余 债 券 指 数 均 上 涨 受 股 市 影 响 中 债 可 转 债 指 数 涨 幅 最 大, 为 1.14% 图 1: 上 周 股 指 各 有 涨 跌 7.20% 6.53% 5.94% 6.20% 5.11% 6.05% 5.20% 4.20% 3.72% 4.14% 3.20% 2.20% 1.20% 0.20% -0.80% 中 证 100 沪 深 300 中 证 500 中 小 板 创 业 板 中 证 1000 图 2: 上 周 可 转 债 下 跌, 其 他 债 券 指 数 上 涨 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.02% 0.05% 0.06% 0.022% -0.144% 0.02% 0.04% 1.14% 资 料 来 源 : Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 资 料 来 源 : Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 基 金 业 绩 回 顾 : 权 益 类 和 债 券 型 基 金 普 涨 主 动 权 益 型 : 据 Wind 资 讯 统 计, 上 周 435 只 主 动 权 益 型 基 金 样 本 平 均 收 益 率 为 5.16%, 收 益 率 全 为 正 其 中 金 鹰 核 心 资 源 以 11.68% 的 涨 幅 居 于 首 位 此 外, 景 顺 长 城 中 小 板 创 业 板 国 富 研 究 精 选 上 涨 幅 度 也 较 大, 分 别 上 涨 10.28% 和 9.72%, 分 列 第 二 第 三 上 周 德 邦 优 化 配 置 招 商 优 质 成 长 招 商 中 小 盘 精 选 三 支 基 金 涨 幅 相 对 较 小, 涨 幅 分 别 为 0.92% 1.33% 和 1.55% 2016 年 以 来, 主 动 权 益 型 平 均 收 益 率 为 -16.05%, 下 跌 超 过 30% 的 有 9 只, 其 中, 大 成 消 费 主 题 和 富 国 新 兴 产 业 分 别 以 -32.72% 和 -32.50% 的 收 益 率 位 于 末 位 混 合 型 : 上 周 456 只 混 合 型 基 金 样 本 平 均 收 益 率 为 3.19%, 除 少 数 几 支 外 大 部 分 收 益 率 为 正 其 中 长 盛 同 鑫 二 号 保 本 以 10.12% 的 收 益 率 居 单 周 首 位, 此 外 周 净 值 涨 幅 较 大 的 基 金 还 有 鹏 华 中 国 50 和 中 欧 明 睿 新 起 点, 收 益 率 分 别 为 9.15% 和 9.03% 上 周 净 值 下 跌 较 多 的 基 金 为 天 治 趋 势 精 选 和 融 通 通 泽, 收 益 率 分 别 为 -3.22% 和 -1.76% 2016 年 以 来, 混 合 型 基 金 的 平 均 收 益 率 为 -10.57%, 大 摩 消 费 领 航 和 博 时 裕 益 灵 活 配 置 跌 幅 最 大, 较 年 初 分 别 下 跌 33.57% 和 33.19% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1
债 券 型 :646 只 样 本 基 金 上 周 平 均 收 益 率 0.276%, 其 中 可 转 债 基 金 上 周 平 均 上 涨 1.58%, 涨 幅 最 大 ; 激 进 债 券 型 基 金 涨 幅 较 大, 上 周 平 均 上 涨 了 0.63%; 普 通 债 券 型 和 纯 债 型 上 周 也 分 别 上 涨 了 0.11% 和 0.09% 2016 年 以 来, 普 通 债 券 型 纯 债 型 和 短 债 型 基 金 略 有 上 涨, 平 均 累 计 收 益 率 分 别 为 0.27% 0.44% 和 0.79%, 而 激 进 债 券 型 和 可 转 债 基 金 跌 幅 较 大, 较 年 初 分 别 下 挫 1.95% 和 15.13% 货 币 市 场 : 周 平 均 收 益 率 0.04%,2016 年 以 来 平 均 上 涨 了 1.07% 封 闭 式 :6 只 偏 股 类 封 闭 式 基 金 上 周 净 值 平 均 上 涨 4.10%, 其 中 基 金 丰 和 净 值 上 涨 6.31%, 涨 幅 最 大 价 格 方 面, 上 周 平 均 下 跌 4.13%, 优 于 净 值 表 现, 对 应 平 均 折 价 率 为 6.45%, 较 期 初 6.48% 的 折 价 水 平 有 所 降 低 债 券 封 闭 式 基 金 上 周 净 值 平 均 上 涨 0.20%, 价 格 平 均 上 涨 0.34% 分 级 基 金 :45 只 股 票 分 级 B 份 额 基 金 上 周 净 值 平 均 上 涨 11.84%, 其 中 申 万 菱 信 深 成 进 取 上 涨 47.33%, 位 于 首 位 价 格 方 面, 股 票 分 级 B 份 额 上 周 价 格 平 均 上 涨 9.17%, 差 于 净 值 表 现 20 支 债 券 分 级 基 金 B 份 额 净 值 平 均 下 跌 0.92%, 价 格 平 均 下 跌 0.77% 图 3: 上 周, 权 益 类 基 金 上 涨 图 4: 上 周, 股 票 分 级 B 类 价 格 差 于 净 值 5.00% 4.00% 5.16% 3.19% 13.20% 11.20% 9.20% 周 净 值 收 益 率 周 价 格 收 益 率 11.84% 9.17% 3.00% 2.00% 1.00% 1.58% 0.63% 0.109% 0.085% 0.03% 0.04% 7.20% 5.20% 3.20% 1.20% -0.80% 4.10% 4.13% 0.92% 0.82% 0.77% 0.20% 0.34% 0.09% 0.05% 0.19% 0.00% 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 细 分 市 场 业 绩 回 顾 资 料 来 源 : Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 上 周 公 募 基 金 平 均 收 益 率 为 1.78%, 表 现 居 首 的 基 金 类 型 为 分 级 基 金 进 取 份 额, 平 均 收 益 率 为 10.41%, 其 他 居 前 列 的 基 金 类 型 为 主 动 权 益 型 偏 股 混 合 型 和 被 动 指 数 型 基 金 收 益 率 靠 后 的 基 金 为 商 品 型 被 动 指 数 型 债 券 基 金 货 币 市 场 型 和 短 期 纯 债 型 基 金, 其 中 商 品 型 基 金 表 现 最 差, 上 周 平 均 收 益 率 为 -0.37% 今 年 以 来 公 募 基 金 平 均 收 益 率 为 -4.24%, 商 品 型 依 然 高 居 榜 首, 累 计 涨 幅 为 13.91%, 国 际 (QDII) 另 类 投 资 基 金 国 际 (QDII) 债 券 型 基 金 REITs 分 级 基 金 优 先 份 额 亦 有 较 好 表 现, 年 初 至 今 分 别 累 计 上 涨 6.23% 3.94% 3.26% 1.89%, 其 中 国 际 (QDII) 另 类 投 资 基 金 包 括 商 品 房 地 产 特 定 策 略 等 多 个 子 类, 商 品 类 拉 高 其 整 体 业 绩 今 年 以 来 业 绩 靠 后 的 类 型 包 括 分 级 基 金 进 取 份 额 偏 股 混 合 型 基 金 被 动 指 数 型 基 金 和 主 动 权 益 型 基 金, 累 计 下 跌 均 超 过 14%, 其 中 跌 幅 最 大 的 分 级 基 金 进 取 份 额, 下 挫 超 过 25% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2
表 1: 上 周 收 益 率 分 类 统 计 :% 基 金 类 型 上 周 收 益 率 分 级 基 金 进 取 份 额 10.41 主 动 权 益 型 基 金 5.28 偏 股 混 合 型 基 金 4.99 被 动 指 数 型 基 金 4.84 增 强 指 数 型 基 金 4.51 平 衡 混 合 型 基 金 3.70 灵 活 配 置 型 基 金 2.44 可 转 换 债 券 型 基 金 1.59 国 际 (QDII) 股 票 型 基 金 1.36 偏 债 混 合 型 基 金 1.25 国 际 (QDII) 混 合 型 基 金 1.03 增 强 指 数 型 债 券 基 金 0.86 混 合 债 券 型 二 级 基 金 0.65 REITs 0.41 国 际 (QDII) 债 券 型 基 金 0.36 国 际 (QDII) 另 类 投 资 基 金 0.33 保 本 型 基 金 0.33 混 合 债 券 型 一 级 基 金 0.13 分 级 基 金 优 先 份 额 0.13 中 长 期 纯 债 型 基 金 0.11 股 票 多 空 0.06 短 期 纯 债 型 基 金 0.05 货 币 市 场 型 基 金 0.05 被 动 指 数 型 债 券 基 金 0.04 商 品 型 基 金 -0.37 整 体 均 值 1.78 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 ; 表 2: 今 年 以 来 收 益 率 分 类 统 计 :% 基 金 类 型 今 年 以 来 收 益 率 商 品 型 基 金 13.91 国 际 (QDII) 另 类 投 资 基 金 6.23 国 际 (QDII) 债 券 型 基 金 3.94 REITs 3.26 分 级 基 金 优 先 份 额 1.89 货 币 市 场 型 基 金 1.12 短 期 纯 债 型 基 金 1.06 中 长 期 纯 债 型 基 金 0.66 混 合 债 券 型 一 级 基 金 0.41 偏 债 混 合 型 基 金 0.13 被 动 指 数 型 债 券 基 金 0.02 保 本 型 基 金 -0.78 股 票 多 空 -1.42 混 合 债 券 型 二 级 基 金 -1.77 国 际 (QDII) 股 票 型 基 金 -1.84 国 际 (QDII) 混 合 型 基 金 -5.11 灵 活 配 置 型 基 金 -5.69 增 强 指 数 型 债 券 基 金 -10.36 平 衡 混 合 型 基 金 -11.40 增 强 指 数 型 基 金 -12.91 主 动 权 益 型 基 金 -14.52 可 转 换 债 券 型 基 金 -15.07 被 动 指 数 型 基 金 -15.24 偏 股 混 合 型 基 金 -15.52 分 级 基 金 进 取 份 额 -26.99 整 体 均 值 -4.24 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 ; 业 内 要 闻 前 5 月 新 基 金 首 募 共 3093 亿 元 今 年 以 来, 公 募 基 金 发 行 热 情 高 涨, 可 惜 市 场 宽 幅 震 荡, 投 资 者 认 购 热 情 并 不 高 数 据 显 示, 截 至 5 月 31 日, 今 年 发 行 成 立 315 只 新 基 金, 合 计 首 募 规 模 为 3092.72 亿 元, 而 去 年 同 期 333 只 新 基 金 成 立, 合 计 首 募 规 模 为 8416.62 亿 元 今 年 募 资 规 模 出 现 了 明 显 缩 水, 缩 水 比 例 达 63% 伴 随 基 金 募 资 额 的 大 幅 萎 缩, 基 金 平 均 首 发 规 模 也 不 断 走 低 今 年 前 5 个 月 成 立 的 新 基 金 平 均 规 模 为 9.81 亿 元, 创 出 近 5 年 同 期 新 低 其 中 首 发 规 模 超 过 10 亿 元 的 只 有 81 只, 也 就 是 说 有 7 成 多 的 新 基 金 成 立 规 模 不 足 10 亿 元 值 得 注 意 的 是, 有 半 数 新 基 金 成 立 规 模 不 足 5 亿 元, 而 其 中 大 部 分 为 偏 股 型 基 金 此 外, 诞 生 了 近 60 只 首 募 规 模 仅 为 2 亿 元 到 点 成 立 的 新 基 金 从 基 金 类 型 看, 年 内 共 有 174 只 混 合 型 基 金 成 立, 合 计 募 资 规 模 为 1882.12 亿 元, 成 为 募 资 规 模 最 大, 同 时 也 是 成 立 数 量 最 多 的 基 金 类 别 债 券 型 股 票 型 和 货 币 型 基 金 同 期 分 别 成 立 92 只 28 只 8 只, 募 资 规 模 分 别 为 989.78 亿 108.90 亿 51.94 亿, 另 有 7 只 QDII 基 金 3 只 绝 对 收 益 基 金 和 3 只 商 品 型 基 金 成 立 保 本 债 券 基 金 则 成 为 今 年 以 来 新 基 金 发 行 市 场 的 主 力 ( 来 源 : 证 券 时 报 6 月 2 日 报 道 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3
委 外 资 金 或 改 变 基 金 业 格 局 定 制 型 基 金 频 现 今 年 以 来, 股 市 持 续 震 荡, 债 市 风 险 开 始 暴 露 受 市 场 因 素 影 响, 近 期 公 募 基 金 发 行 进 入 寒 冬, 新 基 金 平 均 成 立 规 模 已 连 续 三 周 下 降 不 过 值 得 关 注 的 是, 在 发 行 寒 冬 之 下, 却 频 频 出 现 一 些 首 募 规 模 较 大 的 新 基 金 这 类 产 品 极 有 可 能 是 定 制 型 基 金, 其 背 后 的 金 主 则 是 银 行 等 机 构 的 委 外 资 金 伴 随 着 大 量 银 行 委 外 资 金 的 流 入, 公 募 基 金 行 业 格 局 有 望 被 改 变, 银 行 系 基 金 公 司 的 定 位 将 更 加 稳 固 在 发 行 寒 冬 之 下, 一 些 基 金 产 品 首 募 规 模 却 颇 为 引 人 关 注 例 如, 近 期 某 基 金 公 司 一 只 定 期 开 放 发 起 式 债 基 合 同 生 效, 该 基 金 净 认 购 金 额 达 到 10.09 亿 元, 但 有 效 认 购 户 数 仅 有 2 户 此 外, 近 期 某 大 型 基 金 公 司 成 立 一 只 规 模 高 达 百 亿 元 的 债 基, 亦 让 同 行 颇 为 羡 慕 在 一 些 业 内 人 士 看 来, 上 述 产 品 极 有 可 能 是 定 制 公 募 产 品, 背 后 的 金 主 则 是 银 行 等 机 构 的 委 外 资 金 伴 随 着 大 量 银 行 委 外 资 金 的 流 入, 其 对 公 募 基 金 行 业 的 影 响 亦 引 发 关 注 一 些 业 内 人 士 认 为, 委 外 资 金 将 改 写 基 金 行 业 格 局, 银 行 系 基 金 公 司 的 地 位 将 更 加 稳 固 近 期, 某 某 银 行 系 基 金 公 司 负 责 人 坦 言, 银 行 主 业 从 去 年 开 始 进 入 低 速 增 长 期, 未 来 银 行 业 绩 增 长 的 动 力 将 更 依 赖 下 属 子 公 司, 其 对 子 公 司 的 支 持 力 度 也 会 加 大, 而 加 大 对 下 属 基 金 公 司 委 外 资 金 的 投 资 力 度 也 是 必 然 此 外, 有 基 金 业 内 人 士 表 示, 一 些 管 理 能 力 强 的 基 金 公 司 亦 能 从 银 行 委 外 业 务 中 分 一 杯 羹 ( 来 源 : 中 国 证 券 报 6 月 3 日 报 道 ) 灵 活 配 置 加 债 券 杠 杆 定 开 混 基 成 新 宠 投 资 范 围 灵 活 的 定 期 开 放 混 合 型 基 金 成 为 基 金 公 司 新 宠, 也 成 为 发 行 市 场 的 热 门 品 种 据 记 者 了 解, 目 前 市 场 上 定 期 开 放 式 混 合 基 金 有 18 只, 最 早 出 现 在 2013 年,4 只 为 今 年 以 来 发 行 成 立, 且 基 本 集 中 在 二 季 度 据 证 监 会 最 新 基 金 募 集 申 请 核 准 进 度 表 显 示, 简 易 程 序 上,4 月 份 以 来, 有 25 只 定 期 开 放 型 基 金 被 受 理, 其 中 13 只 为 混 合 型 ; 从 普 通 程 序 看, 目 前 申 报 的 定 期 开 放 式 基 金 达 到 27 只, 均 为 混 合 型 品 种 这 些 定 期 开 放 混 合 型 基 金 已 经 开 始 细 分, 有 专 门 布 局 健 康 产 业 多 策 略 沪 港 深 市 场 国 家 战 略 安 全 美 好 生 活 等 主 题 可 以 提 高 债 券 杠 杆 比 例, 是 定 期 开 放 混 合 型 基 金 的 另 一 优 势 根 据 2014 年 颁 布 的 公 开 募 集 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法, 封 闭 运 作 基 金 的 杠 杆 率 ( 基 金 总 资 产 与 基 金 净 资 产 之 比 ) 不 得 超 过 200%, 开 放 式 基 金 的 杠 杆 率 不 得 超 过 140%, 此 项 规 定 将 于 今 年 8 月 起 正 式 实 施, 这 意 味 着 定 期 开 放 灵 活 配 置 混 合 型 基 金 将 成 为 一 个 万 能 神 器 债 券 可 以 200% 杠 杆 股 票 投 资 比 例 灵 活, 还 可 以 自 由 参 与 打 新 没 有 保 本 额 度 限 制 ( 来 源 : 证 券 时 报 6 月 6 日 报 道 ) 实 物 资 产 配 置 需 求 提 升 公 募 加 速 商 品 类 基 金 开 发 去 年 四 季 度 以 来, 基 金 行 业 开 发 商 品 类 基 金 的 热 情 明 显 提 升, 多 家 公 司 陆 续 提 交 商 品 类 ETF 或 LOF 的 募 集 申 请 根 据 证 监 会 证 券 投 资 基 金 募 集 申 请 行 政 许 可 受 理 及 审 核 情 况 公 示, 申 请 或 上 报 的 产 品 种 类 包 括 农 产 品 ETF 铜 期 货 基 金 有 色 金 属 期 货 指 数 基 金 (LOF) 铁 矿 石 期 货 基 金 (LOF) 金 银 宝 贵 金 属 期 货 基 金 (LOF) 等 对 于 基 金 公 司 而 言, 相 对 于 传 统 权 益 类 和 固 定 收 益 类 基 金, 商 品 类 基 金 在 目 前 仍 可 谓 是 相 对 空 白 的 领 域, 因 此 一 些 公 司 希 望 能 通 过 率 先 布 局 抢 占 先 机 上 海 一 家 基 金 公 司 指 数 部 总 监 表 示, 商 品 ETF 的 主 要 方 向 是 实 物 ETF 和 商 品 期 货 ETF, 实 物 ETF 集 中 在 黄 金 等 贵 金 属, 而 农 产 品 原 油 等 ETF 由 于 实 物 存 在 保 管 问 题 主 要 通 过 投 资 商 品 期 货 实 现 对 于 普 通 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4
投 资 者 而 言, 直 接 参 与 期 货 投 资 风 险 较 高, 商 品 指 数 ETF 交 易 门 槛 较 低, 为 投 资 者 提 供 了 除 了 投 资 商 品 期 货 合 约 之 外 的 一 种 参 与 期 货 市 场 的 方 式, 丰 富 了 投 资 者 的 资 产 配 置 方 式, 有 助 于 分 散 股 票 和 债 券 投 资 的 风 险 据 了 解, 就 商 品 期 货 基 金 而 言, 国 内 公 募 领 域 几 乎 处 于 空 白 状 态, 目 前 市 场 上 仅 有 一 只 纯 商 品 期 货 基 金, 而 投 资 于 商 品 期 货 的 ETF 产 品 还 未 出 现 除 了 实 现 产 品 线 布 局 意 图 外, 商 品 作 为 对 抗 通 胀 的 保 值 方 式, 在 今 年 的 宏 观 背 景 下 也 屡 屡 被 基 金 业 内 人 士 所 提 及 一 些 分 析 认 为, 经 济 下 行 通 胀 回 升, 抗 通 胀 的 实 物 资 产 成 为 保 值 首 选 不 过, 也 有 业 内 人 士 认 为, 由 于 商 品 期 货 ETF 定 期 要 进 行 展 期, 如 果 期 货 一 直 溢 价, 每 次 展 期 相 当 于 低 价 卖 出 高 价 买 入, 都 会 给 基 金 净 值 带 来 损 失, 因 此 商 品 类 ETF 会 面 临 投 资 成 本 比 较 高 的 问 题 ( 来 源 : 中 国 证 券 报 6 月 3 日 报 道 ) 基 础 信 息 2016 年 5 月 30 日 至 6 月 5 日, 国 内 成 立 21 支 基 金 ( 未 考 虑 基 金 分 级 因 素 ), 共 募 资 205.47 亿 元 表 3:2016 年 5 月 30 日 至 6 月 5 日 新 基 金 设 立 概 况 基 金 类 型 基 金 名 称 总 募 集 规 模 ( 亿 元 ) 平 均 募 集 规 模 ( 亿 元 ) 混 合 型 建 信 鑫 盛 回 报 农 银 汇 理 国 企 改 革 东 吴 安 鑫 量 化 兴 业 成 长 动 力 汇 添 富 多 策 略 招 商 增 荣 鹏 华 兴 67.90 7.54 泽 泓 德 泓 信 博 时 睿 利 定 增 保 本 型 红 塔 红 土 盛 隆 万 家 颐 达 保 本 鹏 华 金 城 保 本 56.00 18.67 债 券 型 德 邦 纯 债 一 年 定 期 嘉 实 稳 盛 平 安 大 华 惠 盈 长 信 先 锐 招 商 招 盈 18 个 月 工 银 瑞 信 恒 享 纯 债 22.34 3.72 货 币 市 场 型 东 兴 安 盈 宝 红 塔 红 土 人 人 宝 博 时 现 金 宝 C 南 方 现 金 增 利 E 44.44 22.22 国 际 (QDII) 型 华 安 全 球 美 元 票 息 14.79 14.79 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 中 信 证 券 究 部 图 5:2015 年 以 来 单 周 新 基 金 募 集 规 模 统 计 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1 月 11 日 4 月 11 日 7 月 11 日 10 月 11 日 1 月 11 日 4 月 11 日 资 料 来 源 :Wind, 中 信 证 券 研 究 部 基 金 经 理 变 动 信 息 募 集 总 规 模 ( 亿 元 ) 2016 年 5 月 30 日 至 6 月 5 日, 国 内 有 23 只 基 金 ( 未 考 虑 基 金 分 级 因 素 ) 发 生 基 金 经 理 变 化, 其 中 8 例 为 基 金 经 理 更 换,15 例 为 新 增 基 金 经 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5
表 4:2016 年 5 月 30 日 至 6 月 5 日 基 金 经 理 变 更 情 况 基 金 名 称 变 更 日 期 离 任 基 金 经 理 新 任 基 金 经 理 现 任 基 金 经 理 基 金 管 理 人 博 时 沪 港 深 优 质 企 业 2016/5/30 招 扬 周 志 超, 张 溪 冈 周 志 超, 张 溪 冈 博 时 基 金 易 方 达 瑞 惠 2016/5/31 廖 振 华 肖 林 肖 林 易 方 达 新 华 安 享 惠 金 2016/6/1 马 英 于 泽 雨, 马 英 新 华 基 金 建 信 转 债 增 强 2016/6/1 朱 建 华 朱 建 华, 彭 云 峰 建 信 基 金 建 信 双 债 增 强 2016/6/1 朱 虹 朱 虹, 彭 云 峰 建 信 基 金 建 信 安 心 回 报 两 年 2016/6/1 黎 颖 芳 黎 颖 芳, 彭 云 峰 建 信 基 金 华 宝 兴 业 可 转 债 2016/6/1 王 瑞 海 李 栋 梁 李 栋 梁 华 宝 兴 业 易 方 达 裕 祥 回 报 2016/6/2 张 雅 君 张 雅 君, 张 清 华 易 方 达 国 投 瑞 银 优 选 收 益 2016/6/2 桑 俊 桑 俊, 刘 钦 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 新 增 长 2016/6/2 桑 俊 刘 钦, 桑 俊 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 新 动 力 2016/6/2 桑 俊 桑 俊, 刘 潇 潇 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 新 成 长 2016/6/2 刘 潇 潇 刘 潇 潇, 刘 钦 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 瑞 兴 保 本 2016/6/2 狄 晓 娇 王 鹏, 狄 晓 娇 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 瑞 祥 保 本 2016/6/2 刘 兴 旺 蔡 玮 菁 蔡 玮 菁, 王 鹏 国 投 瑞 银 鑫 元 双 债 增 强 2016/6/3 颜 昕, 赵 慧 张 明 凯, 颜 昕, 赵 慧 鑫 元 基 金 西 部 利 得 稳 健 双 利 2016/6/3 韩 丽 楠 韩 丽 楠, 张 维 文 西 部 利 得 上 投 摩 根 优 信 增 利 2016/6/3 赵 峰 聂 曙 光 聂 曙 光 上 投 摩 根 上 投 摩 根 分 红 添 利 2016/6/3 赵 峰 唐 瑭 唐 瑭 上 投 摩 根 上 投 摩 根 纯 债 添 利 2016/6/3 赵 峰 唐 瑭 唐 瑭, 刘 阳 上 投 摩 根 融 通 新 消 费 2016/6/3 关 山 关 山, 商 小 虎 融 通 基 金 景 顺 长 城 大 中 华 2016/6/3 黎 海 威, 周 寒 颖 黎 海 威, 谢 天 翎, 周 寒 颖 景 顺 长 城 大 摩 量 化 配 置 2016/6/3 吴 国 雄 杨 雨 龙, 吴 国 雄 摩 根 士 丹 利 华 鑫 汇 丰 晋 信 平 稳 增 利 2016/6/4 李 羿 李 媛 媛 李 媛 媛 汇 丰 晋 信 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6
分 析 师 声 明 主 要 负 责 撰 写 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 分 析 师 在 此 声 明 :(i) 本 研 究 报 告 所 表 述 的 任 何 观 点 均 精 准 地 反 映 了 上 述 每 位 分 析 师 个 人 对 标 的 证 券 和 发 行 人 的 看 法 ;(ii) 该 分 析 师 所 得 报 酬 的 任 何 组 成 部 分 无 论 是 在 过 去 现 在 及 将 来 均 不 会 直 接 或 间 接 地 与 研 究 报 告 所 表 述 的 具 体 建 议 或 观 点 相 联 系 评 级 说 明 投 资 建 议 的 评 级 标 准 报 告 中 投 资 建 议 所 涉 及 的 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 ( 另 有 说 明 的 除 外 ) 评 级 标 准 为 报 告 发 布 日 后 6 到 12 个 月 内 的 相 对 市 场 表 现, 也 即 : 以 报 告 发 布 日 后 的 6 到 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 基 准 其 中 :A 股 市 场 以 沪 深 300 指 数 为 基 准, 新 三 板 市 场 以 三 板 成 指 ( 针 对 协 议 转 让 标 的 ) 或 三 板 做 市 指 数 ( 针 对 做 市 转 让 标 的 ) 为 基 准 ; 香 港 市 场 以 摩 根 士 丹 利 中 国 指 数 为 基 准 ; 美 国 市 场 以 纳 斯 达 克 综 合 指 数 或 标 普 500 指 数 为 基 准 股 票 评 级 行 业 评 级 评 级 说 明 买 入 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 涨 幅 20% 以 上 ; 增 持 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 涨 幅 介 于 5%~20% 之 间 持 有 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 涨 幅 介 于 -10%~5% 之 间 卖 出 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 跌 幅 10% 以 上 ; 强 于 大 市 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 涨 幅 10% 以 上 ; 中 性 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 ; 弱 于 大 市 相 对 同 期 相 关 证 券 市 场 代 表 性 指 数 跌 幅 10% 以 上 其 他 声 明 本 研 究 报 告 由 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 或 其 附 属 机 构 制 作 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 全 球 的 附 属 机 构 分 支 机 构 及 联 营 机 构 ( 仅 就 本 研 究 报 告 免 责 条 款 而 言, 不 含 CLSA group of companies), 统 称 为 中 信 证 券 法 律 主 体 声 明 中 国 : 本 研 究 报 告 在 中 华 人 民 共 和 国 ( 香 港 澳 门 台 湾 除 外 ) 由 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 受 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 监 管, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 : Z20374000) 分 发 新 加 坡 : 本 研 究 报 告 在 新 加 坡 由 CLSA Singapore Pte Limited( 下 称 CLSA Singapore ) 分 发, 并 仅 向 新 加 坡 证 券 及 期 货 法 s.4a(1) 定 义 下 的 机 构 投 资 者 认 可 投 资 者 及 专 业 投 资 者 提 供 上 述 任 何 投 资 者 如 希 望 交 流 本 报 告 或 就 本 报 告 所 评 论 的 任 何 证 券 进 行 交 易 应 与 CLSA Singapore 的 新 加 坡 金 融 管 理 局 持 牌 代 表 进 行 交 流 或 通 过 后 者 进 行 交 易 如 您 属 于 认 可 投 资 者 或 专 业 投 资 者, 请 注 意,CLSA Singapore 与 您 的 交 易 将 豁 免 于 新 加 坡 财 务 顾 问 法 的 某 些 特 定 要 求 :(1) 适 用 财 务 顾 问 规 例 第 33 条 中 的 豁 免, 即 豁 免 遵 守 财 务 顾 问 法 第 25 条 关 于 向 客 户 披 露 产 品 信 息 的 规 定 ;(2) 适 用 财 务 顾 问 规 例 第 34 条 中 的 豁 免, 即 豁 免 遵 守 财 务 顾 问 法 第 27 条 关 于 推 荐 建 议 的 规 定 ; 以 及 (3) 适 用 财 务 顾 问 规 例 第 35 条 中 的 豁 免, 即 豁 免 遵 守 财 务 顾 问 法 第 36 条 关 于 披 露 特 定 证 券 利 益 的 规 定 针 对 不 同 司 法 管 辖 区 的 声 明 中 国 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务 新 加 坡 : 监 管 法 规 或 交 易 规 则 要 求 对 研 究 报 告 涉 及 的 实 际 潜 在 或 预 期 的 利 益 冲 突 进 行 必 要 的 披 露 须 予 披 露 的 利 益 冲 突 可 依 照 相 关 法 律 法 规 要 求 在 特 定 报 告 中 获 得, 详 细 内 容 请 查 看 https://www.clsa.com/disclosures/ 该 等 披 露 内 容 仅 涵 盖 CLSA group, CLSA Americas 及 CA Taiwan 的 情 况, 不 反 映 中 信 证 券 Credit Agricole Corporate & Investment Bank 及 / 或 其 各 自 附 属 机 构 的 情 况 如 投 资 者 浏 览 上 述 网 址 时 遇 到 任 何 困 难 或 需 要 过 往 日 期 的 披 露 信 息, 请 联 系 compliance_hk@clsa.com. 美 国 : 本 研 究 报 告 由 中 信 证 券 编 制 本 研 究 报 告 在 美 国 由 中 信 证 券 (CITIC Securities International USA, LLC( 下 称 CSI-USA ) 除 外 ) 和 CLSA group of companies(clsa Americas, LLC( 下 称 CLSA Americas ) 除 外 ) 仅 向 符 合 美 国 1934 年 证 券 交 易 法 下 15a-6 规 则 定 义 且 分 别 与 CSI-USA 和 CLSA Americas 进 行 交 易 的 主 要 美 国 机 构 投 资 者 分 发 对 身 在 美 国 的 任 何 人 士 发 送 本 研 究 报 告 将 不 被 视 为 对 本 报 告 中 所 评 论 的 证 券 进 行 交 易 的 建 议 或 对 本 报 告 中 所 载 任 何 观 点 的 背 书 任 何 从 中 信 证 券 与 CLSA group of companies 获 得 本 研 究 报 告 的 接 收 者 如 果 希 望 在 美 国 交 易 本 报 告 中 提 及 的 任 何 证 券 应 当 分 别 联 系 CSI-USA 和 CLSA Americas. 英 国 : 本 段 英 国 声 明 受 英 国 法 律 监 管 并 依 据 英 国 法 律 解 释 本 研 究 报 告 在 英 国 须 被 归 为 营 销 文 件, 它 不 按 英 国 金 融 行 为 管 理 手 册 所 界 定 旨 在 提 升 投 资 研 究 报 告 独 立 性 的 法 律 要 件 而 撰 写, 亦 不 受 任 何 禁 止 在 投 资 研 究 报 告 发 布 前 进 行 交 易 的 限 制 本 研 究 报 告 在 欧 盟 由 CLSA (UK) 发 布, 该 公 司 由 金 融 行 为 管 理 局 授 权 并 接 受 其 管 理 本 研 究 报 告 针 对 2000 年 金 融 服 务 和 市 场 法 2005 年 ( 金 融 推 介 ) 令 第 19 条 所 界 定 的 在 投 资 方 面 具 有 专 业 经 验 的 人 士, 且 涉 及 到 的 任 何 投 资 活 动 仅 针 对 此 类 人 士 若 您 不 具 备 投 资 的 专 业 经 验, 请 勿 依 赖 本 研 究 报 告 的 內 容 一 般 性 声 明 本 研 究 报 告 对 于 收 件 人 而 言 属 高 度 机 密, 只 有 收 件 人 才 能 使 用 本 研 究 报 告 并 非 意 图 发 送 发 布 给 在 当 地 法 律 或 监 管 规 则 下 不 允 许 该 研 究 报 告 发 送 发 布 的 人 员 本 研 究 报 告 仅 为 参 考 之 用, 在 任 何 地 区 均 不 应 被 视 为 出 售 任 何 证 券 或 金 融 工 具 的 要 约, 或 者 证 券 或 金 融 工 具 交 易 的 要 约 邀 请 中 信 证 券 并 不 因 收 件 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 中 信 证 券 的 客 户 本 报 告 所 包 含 的 观 点 及 建 议 并 未 考 虑 个 别 客 户 的 特 殊 状 况 目 标 或 需 要, 不 应 被 视 为 对 特 定 客 户 关 于 特 定 证 券 或 金 融 工 具 的 建 议 或 策 略 对 于 本 报 告 中 提 及 的 任 何 证 券 或 金 融 工 具 的 分 析, 本 报 告 的 收 件 人 须 保 持 自 身 的 独 立 判 断 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 被 认 为 是 可 靠 的, 但 中 信 证 券 不 保 证 其 准 确 性 或 完 整 性 中 信 证 券 并 不 对 使 用 本 报 告 所 包 含 的 材 料 产 生 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 或 与 此 有 关 的 其 他 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 提 及 的 任 何 证 券 均 可 能 含 有 重 大 的 风 险, 可 能 不 易 变 卖 以 及 不 适 用 所 有 投 资 者 本 报 告 所 提 及 的 证 券 或 金 融 工 具 的 价 格 价 值 及 收 益 可 能 会 受 汇 率 影 响 而 波 动 过 往 的 业 绩 并 不 能 代 表 未 来 的 表 现 本 报 告 所 载 的 资 料 观 点 及 预 测 均 反 映 了 中 信 证 券 在 最 初 发 布 该 报 告 日 期 当 日 分 析 师 的 判 断, 可 以 在 不 发 出 通 知 的 情 况 下 做 出 更 改, 亦 可 因 使 用 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 观 点 和 分 析 方 法 而 与 中 信 证 券 其 它 业 务 部 门 单 位 或 附 属 机 构 在 制 作 类 似 的 其 他 材 料 时 所 给 出 的 意 见 不 同 或 者 相 反 中 信 证 券 并 不 承 担 提 示 本 报 告 的 收 件 人 注 意 该 等 材 料 的 责 任 中 信 证 券 通 过 信 息 隔 离 墙 控 制 中 信 证 券 内 部 一 个 或 多 个 领 域 的 信 息 向 中 信 证 券 其 他 领 域 单 位 集 团 及 其 他 附 属 机 构 的 流 动 负 责 撰 写 本 报 告 的 分 析 师 的 薪 酬 由 研 究 部 门 管 理 层 和 中 信 证 券 高 级 管 理 层 全 权 决 定 分 析 师 的 薪 酬 不 是 基 于 中 信 证 券 投 资 银 行 收 入 而 定, 但 是, 分 析 师 的 薪 酬 可 能 与 投 行 整 体 收 入 有 关, 其 中 包 括 投 资 银 行 销 售 与 交 易 业 务 若 中 信 证 券 以 外 的 金 融 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 为 此 发 送 行 为 承 担 全 部 责 任 该 机 构 的 客 户 应 联 系 该 机 构 以 交 易 本 报 告 中 提 及 的 证 券 或 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 本 报 告 不 构 成 中 信 证 券 向 发 送 本 报 告 金 融 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 中 信 证 券 以 及 中 信 证 券 的 各 个 高 级 职 员 董 事 和 员 工 亦 不 为 ( 前 述 金 融 机 构 之 客 户 ) 因 使 用 本 报 告 或 报 告 载 明 的 内 容 产 生 的 直 接 或 间 接 损 失 承 担 任 何 责 任 未 经 中 信 证 券 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 以 任 何 目 的 复 制 发 送 或 销 售 本 报 告 中 信 证 券 2016 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利