证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 王 朗 其 执 业 编 号 :S1350515070001 市 场 指 数 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 指 3,085.88-0.12-0.59 沪 深 300 3,329.86-0.36-1.03 深 证 成 指 10,760.44 0.09-1.09 中 小 板 指 数 6,969.06 0.23-0.66 创 业 板 指 数 2,192.17 0.83-0.43 大 盘 指 数 1,956.34-0.28-0.30 中 盘 指 数 3,289.06-0.24-1.12 小 盘 指 数 4,773.57-0.05-0.97 300 周 期 3,344.03 0.00-0.76 300 非 周 期 3,585.02-0.09-0.68 数 据 来 源 : 万 得 资 讯 行 业 指 数 名 称 点 位 1 日 % 5 日 % 通 信 2,924.44 0.95-0.65 电 子 3,150.74 0.91-0.10 国 防 军 工 1,610.60 0.87-0.95 计 算 机 5,251.56 0.62-0.64 休 闲 服 务 5,738.16 0.57 0.96 传 媒 1,358.40 0.56-0.03 钢 铁 2,381.91 0.47-0.88 电 气 设 备 6,006.60 0.45-0.34 纺 织 服 装 3,458.10 0.33-0.35 机 械 设 备 1,578.98 0.30-0.36 建 筑 材 料 5,100.74 0.30 0.46 轻 工 制 造 3,408.34 0.25 0.13 公 用 事 业 2,892.19 0.16-0.17 汽 车 5,220.52 0.14-0.84 化 工 3,166.68 0.08-0.13 农 林 牧 渔 3,318.51 0.08-0.36 综 合 3,539.94 0.07-0.98 医 药 生 物 8,030.63 0.04 0.42 商 业 贸 易 4,904.04-0.03-1.46 交 通 运 输 2,779.53-0.12-1.34 有 色 金 属 3,746.04-0.18-1.67 银 行 3,259.96-0.20 0.19 采 掘 3,335.85-0.22-1.69 建 筑 装 饰 2,853.81-0.24-0.21 家 用 电 器 4,776.06-0.26-1.43 食 品 饮 料 7,387.39-0.32-0.99 房 地 产 5,036.80-0.74-2.91 非 银 金 融 1,696.54-1.03-1.94 数 据 来 源 : 万 得 资 讯 九 州 晨 报 资 讯 A 股 短 评 昨 日 上 证 综 指 弱 势 震 荡 小 幅 收 跌, 失 守 10 日 均 线 ; 权 重 股 集 体 低 迷, 但 以 中 小 创 为 首 的 题 材 股 表 现 抢 眼, 创 业 板 指 与 中 小 板 指 均 飘 红 截 至 收 盘, 上 证 综 指 收 盘 跌 0.12% 报 3085.88 点 ; 深 成 指 涨 0.09% 报 10760.44 点 ; 创 业 板 指 涨 0.83% 报 2192.17 点 两 市 全 天 成 交 4490 亿 元, 量 能 进 一 步 萎 缩 盘 面 上, 题 材 股 活 跃, 高 送 转 概 念 全 线 走 强, 保 险 券 商 房 地 产 煤 炭 银 行 等 权 重 板 块 跌 幅 居 前 预 计 沪 指 在 3100 点 一 带 的 整 理 仍 将 继 续, 大 盘 上 行 阻 力 在 加 大 投 资 者 应 适 当 控 制 仓 位, 谨 慎 操 作, 以 高 抛 低 吸 为 主 精 选 头 条 习 近 平 : 把 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 作 为 经 济 工 作 的 主 线 国 务 院 : 适 度 加 强 中 央 财 政 事 权,2019-2020 年 形 成 中 央 与 地 方 财 政 事 权 划 分 清 晰 框 架 银 监 会 发 布 网 贷 监 管 细 则, 业 内 预 计 至 少 一 半 P2P 平 台 或 消 失 深 交 所 要 求 券 商 11 月 份 前 完 成 深 港 通 开 通 准 备 蚂 蚁 金 服 公 开 宣 称 目 前 并 没 有 A 股 上 市 计 划 热 点 聚 焦 上 海 国 企 ETF 上 市 在 即 助 力 国 资 股 权 改 革 航 发 集 团 即 将 挂 牌 发 动 机 事 业 开 启 新 时 代 住 建 部 推 进 地 下 综 合 管 廊 建 设 PPP 助 力 行 业 加 速 发 展 成 都 国 际 车 展 即 将 开 幕 智 能 互 联 有 望 成 为 亮 点 重 点 公 告 创 业 软 件 拟 12.38 亿 元 收 购 IT 服 务 商 博 泰 服 务 永 安 药 业 获 上 元 资 本 举 牌 鲁 商 置 业 拟 募 资 20 亿 投 资 青 岛 两 地 产 项 目 富 临 精 工 等 三 公 司 重 组 获 通 过 紫 鑫 药 业 拟 高 送 转 今 日 新 股 申 购 提 示 申 购 代 码 简 称 申 购 价 格 发 行 市 盈 率 申 购 上 限 300543 朗 科 智 能 22.52 22.46 15,000 九 州 研 究 精 选 模 拟 投 资 组 合 代 码 简 称 所 属 行 业 买 入 后 累 计 回 报 率 % 600566.SH 济 川 药 业 医 药 9.63 002241.SZ 歌 尔 股 份 电 子 11.70 000776.SZ 广 发 证 券 券 商 -4.89 请 务 必 阅 读 最 后 的 法 律 声 明 1
精 选 头 条 习 近 平 : 把 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 作 为 经 济 工 作 的 主 线 上 海 证 券 报 国 务 院 : 适 度 加 强 中 央 财 政 事 权,2019-2020 年 形 成 中 央 与 地 方 财 政 事 权 划 分 清 晰 框 架 上 海 证 券 报 银 监 会 发 布 网 贷 监 管 细 则, 业 内 预 计 至 少 一 半 P2P 平 台 或 消 失 证 券 时 报 深 交 所 要 求 券 商 11 月 份 前 完 成 深 港 通 开 通 准 备 证 券 时 报 蚂 蚁 金 服 公 开 宣 称 目 前 并 没 有 A 股 上 市 计 划 证 券 时 报 热 点 聚 焦 上 海 国 企 ETF 上 市 在 即 助 力 国 资 股 权 改 革 上 海 证 券 报 24 日, 汇 添 富 上 海 国 企 ETF 公 布 上 市 交 易 公 告 书 该 基 金 规 模 152 亿 份, 最 新 净 值 1.037 元, 将 于 29 日 上 市 交 易 机 构 持 有 比 例 接 近 95%, 前 十 名 持 有 人 中 有 7 家 为 上 海 国 企 汇 添 富 还 宣 布, 主 要 投 资 于 该 ETF 的 联 接 基 金 从 23 日 起 增 加 143 家 销 售 机 构 办 理 认 购 业 务 点 评 : 上 海 国 资 以 国 资 流 动 平 台 拉 开 整 合 序 幕, 用 市 场 化 手 段 推 动 证 券 化 进 程, 通 过 ETF 的 全 新 模 式 激 发 国 企 更 大 活 力 而 联 接 基 金 的 发 行, 可 使 更 多 没 有 证 券 账 户 的 普 通 投 资 者 也 能 够 参 与 上 海 国 企 改 革 这 一 主 题 投 资 由 于 上 海 国 资 系 上 市 公 司 多 为 大 集 团 小 公 司, 近 年 来 重 大 资 产 重 组 整 体 上 市 等 重 磅 改 革 案 例 屡 有 出 现 据 不 完 全 统 计, 上 海 仪 电 集 团 上 海 纺 织 集 团 光 明 集 团 东 方 国 际 集 团 都 曾 明 确 表 示 要 提 升 证 券 化 率 航 发 集 团 即 将 挂 牌 发 动 机 事 业 开 启 新 时 代 上 海 证 券 报 上 证 报 资 讯 获 悉, 中 国 航 空 发 动 机 集 团 有 限 公 司 拟 于 近 期 举 行 挂 牌 成 立 仪 式 这 意 味 着 我 国 第 十 二 家 央 企 军 工 集 团 已 正 式 组 建 完 成, 中 国 航 空 发 动 机 事 业 将 开 启 新 时 代 目 前, 划 转 至 中 国 航 发 集 团 的 A 股 公 司 有 中 航 动 力 (600893) 成 发 科 技 (600391) 中 航 动 控 (000738) 等 点 评 : 机 构 认 为, 未 来 10 年, 我 国 军 用 飞 机 航 空 发 动 机 的 市 场 规 模 平 均 每 年 在 300 亿 元 以 上 ; 未 来 20 年 新 增 民 航 飞 机 对 应 的 航 空 发 动 机 市 场 规 模 为 平 均 每 年 近 600 亿 元, 市 场 空 间 极 为 广 阔 住 建 部 推 进 地 下 综 合 管 廊 建 设 PPP 助 力 行 业 加 速 发 展 上 海 证 券 报 住 建 部 网 站 24 日 发 布 通 知, 要 求 各 地 要 做 好 城 市 排 水 防 涝 设 施 建 设 规 划 城 市 地 下 综 合 管 廊 工 程 规 划, 有 序 推 进 城 市 地 下 综 合 管 廊 和 排 水 防 涝 设 施 建 设 同 时, 要 求 各 地 要 放 宽 市 场 准 入, 鼓 励 支 持 社 会 资 本 参 与 城 市 地 下 综 合 管 廊 和 排 水 防 涝 设 施 建 设 2
点 评 : 券 商 研 报 显 示,PPP 模 式 作 为 政 府 稳 增 长 和 引 入 民 间 投 资 的 重 要 方 式, 项 目 签 约 落 地 速 度 加 快, 也 将 助 推 地 下 综 合 管 廊 产 业 发 展 宏 润 建 设 (002062) 积 极 布 局 PPP 等 基 础 项 目 建 设, 受 益 地 下 管 廊 和 海 绵 城 市 发 展 ; 伟 星 新 材 (002372) 主 营 塑 料 管 道, 地 下 管 网 需 求 较 大 成 都 国 际 车 展 即 将 开 幕 智 能 互 联 有 望 成 为 亮 点 证 券 时 报 成 都 国 际 车 展 组 委 会 24 日 宣 布, 第 十 九 届 成 都 车 展 将 于 9 月 2 日 至 11 日 举 行 届 时, 国 内 外 110 个 汽 车 品 牌 将 齐 聚 成 都, 在 15 万 平 方 米 的 展 区 内 展 示 各 家 的 当 家 车 型 首 发 新 车 办 展 方 介 绍, 智 能 互 联 将 是 本 次 车 展 的 亮 点 之 一, 许 多 市 场 关 注 的 新 能 源 车 型 和 自 动 驾 驶 技 术 也 将 在 成 都 车 展 上 有 所 展 现 点 评 : 机 构 认 为, 汽 车 电 子 在 整 车 成 本 中 占 比 持 续 提 升, 现 在 已 经 达 到 35% 左 右, 未 来 将 持 续 提 高, 预 计 到 2020 年 提 升 至 50% 宁 波 华 翔 (002048) 在 最 新 披 露 的 半 年 报 中 表 示, 将 强 化 汽 车 电 子 和 新 材 料 的 研 发 能 力, 前 三 季 业 绩 预 增 1 倍 至 1.3 倍 ; 沪 电 股 份 (002463) 是 为 数 不 多 在 汽 车 电 子 和 高 速 无 线 通 讯 设 备 领 域 深 耕 多 年 的 PCB 企 业 重 点 公 告 创 业 软 件 拟 12.38 亿 元 收 购 IT 服 务 商 博 泰 服 务 上 海 证 券 报 创 业 软 件 (300451) 拟 以 定 增 加 付 现 的 方 式, 收 购 IT 运 维 服 务 商 博 泰 服 务 100% 股 权, 作 价 12.38 亿 元 ; 同 时 拟 向 上 市 公 司 实 控 人 葛 航 及 周 建 新 定 增, 配 套 募 资 8190 万 元 上 述 发 行 价 格 均 为 39.37 元 标 的 资 产 2016 至 2018 年 承 诺 的 扣 非 净 利 润 分 别 不 低 于 8650 万 元 9950 万 元 和 1.14 亿 元, 净 利 润 合 计 数 不 低 于 3 亿 元 本 次 交 易 可 使 公 司 IT 服 务 业 务 快 速 切 入 银 行 等 金 融 领 域 永 安 药 业 获 上 元 资 本 举 牌 上 海 证 券 报 永 安 药 业 (002365)24 日 获 上 元 资 本 - 上 元 2 号 私 募 基 金 买 入 公 司 1.5348% 股 份, 增 持 均 价 23.249 元 ; 此 前, 上 元 资 本 - 上 元 1 号 已 持 有 3.5134% 的 永 安 药 业 股 份 ( 持 股 成 本 约 为 21.09 元 每 股 ), 本 次 增 持 后, 上 元 资 本 合 计 持 股 达 到 5.0482%, 实 现 举 牌 上 元 资 本 表 示, 看 好 永 安 药 业 未 来 发 展 前 景, 拟 继 续 增 持 公 司 最 新 股 价 23.16 元 鲁 商 置 业 拟 募 资 20 亿 投 资 青 岛 两 地 产 项 目 上 海 证 券 报 鲁 商 置 业 (600223) 拟 以 不 低 于 4.77 元 每 股 定 增 4.19 亿 股, 募 资 20 亿 元, 用 于 投 资 青 岛 市 两 项 房 地 产 项 目 其 中, 鲁 商 蓝 岸 丽 舍 项 目 拟 投 入 5 亿 元, 预 计 实 现 净 利 润 2.22 亿 元 ; 鲁 商 中 心 首 府 项 目 拟 投 入 15 亿 元, 预 计 实 现 净 利 润 5.55 亿 元 富 临 精 工 等 三 公 司 重 组 获 通 过 上 海 证 券 报 富 临 精 工 (300432) 万 里 扬 (002434) 重 组 获 证 监 会 有 条 件 通 过, 通 威 股 份 (600438) 获 无 条 件 通 过 紫 鑫 药 业 拟 高 送 转 上 海 证 券 报 紫 鑫 药 业 (002118) 半 年 报 业 绩 增 6 倍, 拟 10 转 10, 前 三 季 预 计 大 幅 扭 亏 太 平 洋 (601099) 半 年 报 业 绩 下 降 8 成, 拟 10 转 5, 二 季 度 前 海 人 寿 增 持 公 司 3.3% 的 股 份 3
20150804 20150811 20150818 20150825 20150901 20150908 20150915 20150922 20150929 20151006 20151013 20151020 20151027 20151103 20151110 20151117 20151124 20151201 20151208 20151215 20151222 20151229 20160105 20160112 20160119 20160126 20160202 20160209 20160216 20160223 20160301 20160308 20160315 20160322 20160329 20160405 20160412 20160419 20160426 20160503 20160510 20160517 20160524 20160531 20160607 20160614 20160621 20160628 20160705 20160712 20160719 20160726 20160802 20160809 20160816 20160823 战 略 和 研 究 中 心 模 拟 投 资 组 合 30% 20% 10% 26.27% 0% -10% -0.11% -20% -30% -40% 日 回 报 总 回 报 基 准 总 回 报 证 券 简 称 上 一 日 操 作 成 本 价 ( 元 / 股 ) 期 末 市 值 ( 万 元 ) 买 入 后 累 计 回 报 率 (%) 本 周 累 计 涨 跌 幅 (%) 济 川 药 业 维 持 27.00 109.63 9.63 3.14 歌 尔 股 份 维 持 26.50 111.70 11.70 2.99 广 发 证 券 维 持 17.60 95.11-4.89-2.48 仓 位 情 况 : 模 拟 池 资 金 总 量 1000 万, 股 票 总 仓 位 30%,3 支 票 建 仓 成 本 均 为 100 万 元 模 拟 投 资 组 合 操 作 说 明 一 模 拟 组 合 初 始 资 金 :1000 万 元 ; 二 参 考 基 准 : 沪 深 300 指 数 ; 三 运 作 方 式 : 投 资 组 合 不 做 归 零 处 理, 持 续 操 作 ; 四 不 考 虑 交 易 佣 金 以 及 其 他 交 易 费 用 ; 五 组 合 调 整 备 选 池 : 以 市 场 上 有 证 券 研 究 报 告 的 上 市 公 司 作 为 股 票 的 备 选 池, 形 成 基 本 面 与 技 术 面 相 结 合 的 股 票 组 合, 并 根 据 市 场 时 点 变 化 与 热 点 变 动 进 行 及 时 调 整 ( 一 ) 调 出 1 股 价 达 到 预 计 的 目 标 价 格, 或 累 计 涨 幅 超 过 100% 2 股 票 评 级 被 两 家 以 上 ( 含 两 家 ) 的 机 构 下 调 或 给 予 中 性 / 减 持 评 级 3 股 价 跌 幅 超 过 10% ( 二 ) 调 入 1 股 价 基 本 面 或 者 消 息 面 发 生 重 大 向 好 变 化 的 2 股 票 评 级 被 两 家 以 上 ( 含 两 家 ) 的 机 构 上 调 评 级 或 给 予 买 入 / 强 烈 推 荐 评 级 3 市 场 热 点 板 块 的 个 股 短 期 调 整 充 分, 并 在 底 部 出 现 异 动, 可 择 机 买 入 4
表 格 1 精 选 模 拟 组 合 投 资 要 点 代 码 简 称 投 资 要 点 主 营 业 务 : 中 药 儿 科 用 药 战 略 和 研 究 中 心 行 业 成 长 性 :2014 年 我 国 中 药 行 业 的 规 模 为 2843.2 亿 元,2018 年 将 达 5931.7 亿 元, CAGR15.8% 中 药 饮 片 2007-2013 年 行 业 销 售 规 模 几 乎 保 持 着 25% 以 上 的 增 速 2015 年 12 月, 国 务 院 常 务 会 议 通 过 中 华 人 民 共 和 国 中 医 药 法 ( 草 案 ), 政 策 上 促 进 和 发 展 我 国 传 统 中 医 药 意 图 明 确, 将 为 中 药 企 业 的 发 展 带 来 更 大 的 机 遇 600566.SH 济 川 药 业 公 司 成 长 性 :2015 实 现 营 业 收 入 37.68 亿 元, 同 比 增 长 26.17%, 净 利 润 6.4 亿 元, 同 比 增 长 33.94% 收 购 公 司 东 科 制 药 已 经 迈 入 成 长 快 车 道, 预 计 公 司 2016 年 收 入 利 润 增 速 仍 有 望 持 续 保 持 高 增 长 竞 争 格 局 : 公 司 在 医 药 行 业 中 具 有 较 高 的 行 业 地 位, 在 2014 年 度 工 信 部 中 国 医 药 工 业 百 强 榜 排 名 第 42 位 公 司 核 心 产 品 蒲 地 蓝 消 炎 口 服 液 雷 贝 拉 唑 钠 肠 溶 胶 囊 小 儿 豉 翘 清 热 颗 粒 等 产 品 在 各 自 的 细 分 领 域 市 场 占 有 率 位 居 行 业 前 列 002241.SZ 歌 尔 股 份 治 理 结 构 : 实 际 控 制 人 为 曹 龙 祥, 通 过 济 川 控 股 持 有 公 司 股 份 持 有 公 司 50.5% 的 股 份, 前 十 名 股 东 占 总 股 本 比 例 为 79.70% 主 营 业 务 : 电 声 器 件 业 务 和 电 子 配 件 业 务 电 声 器 件 业 务 主 要 产 品 为 微 型 麦 克 风 微 型 扬 声 器 扬 声 器 模 组 天 线 模 组 有 线 耳 机 蓝 牙 耳 机 MEMS 传 感 器 及 其 他 电 子 元 器 件 等, 公 司 电 子 配 件 业 务 主 要 为 智 能 音 响 产 品 智 能 电 视 配 件 产 品 智 能 家 用 电 子 游 戏 机 配 件 产 品 智 能 可 穿 戴 电 子 产 品 工 业 自 动 化 产 品 等 行 业 成 长 性 : 公 司 产 品 广 泛 应 用 于 以 智 能 手 机 平 板 电 脑 智 能 电 视 智 能 可 穿 戴 电 子 产 品 等 为 代 表 的 消 费 电 子 领 域 目 前 下 游 行 业 处 于 产 业 结 构 转 型 期, 智 能 手 机 平 板 电 脑 智 能 电 视 增 速 下 滑, 但 以 VR 智 能 手 表 为 首 的 可 穿 戴 设 备 处 于 爆 发 增 长 期,IDC 预 计,2016 年 国 内 市 场 将 保 持 52.9% 的 高 速 增 长, 到 2020 年 出 货 量 将 达 到 8300 万 台, 未 来 5 年 复 合 增 长 率 为 28.5%, 其 中 头 戴 显 示 设 备 按 照 Gartner 的 预 计, 未 来 五 年 复 合 增 长 率 达 到 150% 公 司 成 长 性 : 根 据 公 司 一 季 报 业 绩 指 引, 预 计 二 季 度 净 利 润 将 实 现 30% 左 右 的 同 比 增 长, 是 连 续 4 个 季 度 以 来 首 次 转 正, 随 着 下 游 行 业 进 入 增 长 爆 发 期, 公 司 在 经 历 多 年 的 研 发 积 累 后, 未 来 将 进 入 新 一 轮 快 速 增 长 期 竞 争 格 局 : 龙 头 企 业, 在 国 内 基 本 没 有 竞 争 对 手 公 司 很 早 布 局 VR, 是 Oculus VR 透 镜 的 研 制 方 和 索 尼 VR 目 前 的 独 家 OEM, 很 多 知 名 手 机 厂 商 的 VR 也 和 公 司 合 作 治 理 结 构 : 实 际 控 制 人 : 姜 滨 胡 双 美 ( 持 有 歌 尔 股 份 有 限 公 司 比 例 :41.25 0.71%), 前 十 名 股 东 占 比 54.58% 主 营 业 务 : 公 司 拥 有 投 资 银 行 财 富 管 理 机 构 客 户 服 务 及 投 资 管 理 等 全 业 务 牌 照 000776.SZ 广 发 证 券 行 业 成 长 性 : 证 监 会 成 立 深 港 通 专 项 工 作 小 组, 今 年 将 择 机 开 通 ; 深 港 通 将 助 力 海 外 资 金 进 入 A 股 市 场, 加 强 与 境 外 资 本 市 场 的 互 联 互 通, 带 动 券 商 行 业 走 向 成 熟 与 规 范 随 着 改 革 稳 步 推 进, 预 期 市 场 将 逐 步 企 稳, 未 来 行 业 将 进 一 步 形 成 市 场 化 竞 争 机 制 新 市 场 环 境 下 行 业 格 局 分 化 加 速, 业 务 多 元 专 业 水 平 高 的 优 质 券 商 将 保 持 良 性 发 展 当 期 券 商 股 估 值 处 于 历 史 低 位 水 平, 大 券 商 PB 水 平 1.5 倍 左 右,PE 水 平 16-17 倍 看 好 市 场 企 稳 下 券 商 股 配 置 机 会 公 司 成 长 性 : 资 管 产 品 类 型 丰 富, 渠 道 建 设 完 善, 未 来 有 望 成 为 重 要 利 润 增 长 点 ; 投 行 业 5
务 领 先 优 势 明 显, 并 购 重 组 实 力 突 出 项 目 储 备 丰 富 确 保 未 来 投 行 业 绩 增 长 潜 力 巨 大 公 司 通 过 布 局 智 能 投 顾 完 善 财 富 管 理 平 台 建 设, 低 投 资 门 槛 和 多 样 化 服 务 将 加 快 公 司 客 户 获 取, 经 纪 份 额 有 望 实 现 提 升 竞 争 格 局 : 我 国 证 券 行 业 尚 处 于 经 营 分 散 集 中 度 较 低 的 态 势, 各 证 券 公 司 在 资 产 收 入 净 利 润 等 方 面 仍 未 拉 开 明 显 的 差 距 公 司 业 务 能 力 和 盈 利 能 力 在 行 业 内 稳 居 前 茅, 资 产 管 理 和 投 资 银 行 板 块 尤 其 突 出 2015 年 公 司 营 业 收 入 在 全 国 125 家 券 商 中 排 名 第 四, 净 利 润 排 名 第 五, 其 中 资 产 管 理 投 资 银 行 证 券 投 资 和 经 纪 业 务 收 入 规 模 分 别 在 行 业 内 排 名 第 二 第 三 第 三 和 第 五 数 据 来 源 : 公 司 资 料 互 联 网 治 理 结 构 : 公 司 股 权 结 构 比 较 分 散, 无 控 股 股 东 模 拟 组 合 投 资 逻 辑 我 们 的 投 资 组 合 选 股 标 准 是 以 价 值 投 资 为 核 心 理 念, 以 行 业 研 究 为 重 要 支 撑 聚 焦 有 较 好 成 长 前 景 的 行 业, 并 从 中 挑 选 独 具 竞 争 力 的 优 秀 标 的 目 标 在 于 在 风 险 可 控 的 前 提 下, 为 投 资 者 提 供 中 长 期 的 投 资 方 向, 以 达 到 相 对 稳 定 可 持 续 的 回 报 6
法 律 声 明 本 报 告 由 九 州 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 制 作, 仅 供 本 公 司 客 户 使 用, 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 所 载 内 容, 均 基 于 已 公 开 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测, 仅 供 客 户 作 参 考 之 用, 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 所 刊 载 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估, 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 / 或 其 关 联 人 员 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 公 司 或 关 联 机 构 将 来 可 能 会 寻 求 持 有 本 报 告 中 所 提 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易 的 机 会, 还 可 能 在 将 来 寻 求 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 的 机 会 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有, 属 于 非 公 开 资 料 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 九 州 证 券 股 份 有 限 公 司 JiuZhou Securities Co.,Ltd. 北 京 总 部 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 安 立 路 30 号 仰 山 公 园 东 一 门 2 号 楼 客 服 热 线 :95305 服 务 邮 箱 :jiuzhou@jzsec.com 7