中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 回 落, 融 资 偿 还 上 涨 融 资 融 券 报 告 baogaobao 216 年 2 月 29 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2767.21-3.25 深 证 成 指 9573.7-5.79 中 小 板 指 634.22-6.12 创 业 板 指 214.92-8.87 融 资 融 券 数 据 融 资 融 券 余 额 8,696.79 亿 融 资 余 额 8,675.63 亿 融 券 余 额 21.15 亿 一 周 融 资 净 买 入 额 -141.98 亿 ETF 融 资 融 券 数 据 融 资 融 券 余 额 444.76 亿 融 资 余 额 434.49 亿 融 券 余 额 1.27 亿 一 周 融 资 净 买 入 额 -3.92 亿 一 周 回 顾 上 周 四 大 盘 暴 跌, 整 周 大 盘 大 幅 下 挫, 成 长 股 跌 幅 更 甚, 上 证 综 指 收 于 2767.21 点, 下 跌 3.25%, 深 证 成 指 收 于 9573.7 点, 下 跌 5.79%, 中 小 板 指 收 于 634.22 点, 下 跌 6.12%, 创 业 板 指 收 于 214.92 点, 下 跌 8.87% 融 资 偿 还 上 涨 根 据 最 新 的 交 易 数 据 显 示, 截 止 2 月 28 日, 融 资 融 券 余 额 8696.79 亿 元, 较 前 期 下 跌 1.6% 融 资 余 额 为 8675.63 亿 元, 较 前 期 下 跌 1.61%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2452.42 亿 元, 较 前 期 增 加 289.24 亿 元, 融 资 偿 还 额 为 2594.4 亿 元, 较 期 增 加 549.49 亿 元, 融 资 净 买 入 流 出 141.98 亿 元 大 盘 的 大 幅 下 挫, 降 杠 杆 情 绪 显 著, 因 此 融 资 偿 还 额 增 加, 导 致 融 资 买 入 沉 淀 至 两 融 规 模 的 量 减 少 ETF 两 融 规 模 持 续 回 落 经 统 计 22 只 ETF 融 资 融 券 数 据 显 示, 两 融 余 额 为 444.76 亿 元, 环 比 减 少.79%, 其 中 融 资 余 额 为 434.49 元, 环 比 减 少.89%, 融 券 余 额 为 1.27 亿 元, 环 比 增 加 3.6% 22 只 ETF 两 融 中 8 只 ETF 两 融 规 模 环 比 增 长 两 融 规 模 较 大 的 2 只 ETF, 华 泰 博 瑞 沪 深 3ETF 和 华 夏 上 证 5ETF 两 融 余 额 规 模 分 别 为 276.92 亿 元 和 91.69 亿 元, 较 前 期 继 续 下 降.31% 和 1.79% 华 安 黄 金 ETF 两 融 规 模 持 续 增 长, 涨 幅 为 15.37% 行 业 方 面,28 个 申 万 行 业 中, 仅 纺 织 服 装 两 融 余 额 环 比 增 长, 其 余 行 业 两 融 余 额 均 回 落, 涨 跌 幅 排 名 的 前 五 名 为 纺 织 服 装 轻 工 制 造 公 用 事 业 采 掘 和 传 媒, 涨 跌 幅 分 别 为 +.68% -.58% -.72% -.73% 和 -.88%, 后 五 名 为 农 林 牧 渔 化 工 国 防 军 工 综 合 和 房 地 产, 涨 跌 幅 分 别 为 -2.28% -2.28% -2.29% -2.84% 和 -3.28% 行 业 融 资 净 买 入 额 中 仅 纺 织 服 装 和 轻 工 制 造 为 正, 其 余 均 由 负 转 正, 前 五 名 为 纺 织 服 装 轻 工 制 造 休 闲 服 务 钢 铁 和 传 媒, 融 资 净 买 入 额 分 别 为 +.31 亿 元 +.6 亿 元 -.14 亿 元 -1.21 亿 元 -1.33 亿 元 股 市 有 风 险 入 市 须 谨 慎 中 航 证 券 金 融 研 究 所 发 布 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 条 款 部 分 联 系 地 址 : 深 圳 市 深 南 大 道 324 号 航 空 大 厦 29 楼 公 司 网 址 :www.avicsec.com 联 系 电 话 :755-83692635 传 真 :755-83688539 1
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 [ 融 资 融 券 研 究 ] 融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 的 交 易 数 据 显 示, 截 止 2 月 28 日, 融 资 融 券 余 额 8696.79 亿 元, 较 前 期 下 跌 1.6% 融 资 余 额 为 8675.63 亿 元, 较 前 期 下 跌 1.61%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2452.42 亿 元, 较 前 期 增 加 289.24 亿 元, 融 资 偿 还 额 为 2594.4 亿 元, 较 期 增 加 549.49 亿 元, 融 资 净 买 入 流 出 141.98 亿 元 大 盘 的 大 幅 下 挫, 降 杠 杆 情 绪 显 著, 因 此 融 资 偿 还 额 增 加, 导 致 融 资 买 入 沉 淀 至 两 融 规 模 的 量 减 少 图 1: 两 市 融 资 融 券 业 务 情 况 ( 亿 元 ) 图 2: 两 市 融 资 业 务 情 况 ( 亿 元 ) 25, 2, 15, 1, 5, 融 资 余 额 ( 亿 元 ) 融 券 余 额 ( 右 ) 1 8 6 4 2 融 资 余 额 25, 融 资 买 入 额 融 资 偿 还 额 2, 15, 1, 5, ETF 两 融 规 模 继 续 回 落 经 统 计 22 只 ETF 融 资 融 券 数 据 显 示, 两 融 余 额 为 444.76 亿 元, 环 比 减 少.79%, 其 中 融 资 余 额 为 434.49 元, 环 比 减 少.89%, 融 券 余 额 为 1.27 亿 元, 环 比 增 加 3.6% 22 只 ETF 两 融 中 8 只 ETF 两 融 规 模 环 比 增 长 两 融 规 模 较 大 的 2 只 ETF, 华 泰 博 瑞 沪 深 3ETF 和 华 夏 上 证 5ETF 两 融 余 额 规 模 分 别 为 276.92 亿 元 和 91.69 亿 元, 较 前 期 继 续 下 降.31% 和 1.79% 华 安 黄 金 ETF 两 融 规 模 持 续 增 长, 涨 幅 为 15.37% 表 1: ETF 融 资 融 券 余 额 证 券 代 码 证 券 简 称 两 融 余 额 两 融 余 额 周 涨 跌 幅 51888.SH 华 安 黄 金 ETF 9,89.27 15.37% 51299.SH 华 夏 MSCI 中 国 A 股 ETF 262.81-18.14% 5125.SH 华 夏 中 证 5ETF 247. -2.54% 5127.SH 易 方 达 沪 深 3 非 银 ETF 1,196.56 -.56% 5111.SH 国 泰 上 证 5 年 期 国 债 ETF 124.42 2.83% 519.SH 易 方 达 恒 生 H 股 ETF 66,549.32 1.48% 5188.SH 华 泰 柏 瑞 红 利 ETF 745.86 1.28% 5151.SH 广 发 中 证 5ETF 1,245.23-3.79% 515.SH 南 方 中 证 5ETF 13,21.97 1.83% 5133.SH 华 夏 沪 深 3ETF 858.98-3.58% 5131.SH 易 方 达 沪 深 3ETF 458.6-2.21% 513.SH 华 泰 柏 瑞 沪 深 3ETF 2,769,213.34 -.31% 5123.SH 国 泰 上 证 18 金 融 ETF 1,781.69.28% 5118.SH 华 安 上 证 18ETF 164,761.8-5.38% 2
非 银 金 融 计 算 机 医 药 生 物 房 地 产 传 媒 电 子 有 色 金 属 化 工 银 行 机 械 设 备 公 用 事 业 商 业 贸 易 交 通 运 输 汽 车 建 筑 装 饰 电 气 设 备 国 防 军 工 通 信 采 掘 食 品 饮 料 家 用 电 器 综 合 农 林 牧 渔 建 筑 材 料 轻 工 制 造 纺 织 服 装 钢 铁 休 闲 服 务 [ 融 资 融 券 研 究 ] 515.SH 华 夏 上 证 5ETF 916,855.31-1.79% 511.SH 交 银 18 治 理 ETF 63.13.6% 159933.SZ 国 投 瑞 银 沪 深 3 金 融 地 产 ETF 289.25.55% 159925.SZ 南 方 开 元 沪 深 3ETF 35.62 -.3% 159919.SZ 嘉 实 沪 深 3ETF 38,915.49 -.58% 15993.SZ 南 方 深 成 ETF 3,91.8-2.27% 15992.SZ 华 夏 中 小 板 ETF 16,5.37-25.2% 15991.SZ 易 方 达 深 证 1ETF 98,375.48 -.49% 行 业 分 析 行 业 方 面,28 个 申 万 行 业 中, 仅 纺 织 服 装 两 融 余 额 环 比 增 长, 其 余 行 业 两 融 余 额 均 回 落, 涨 跌 幅 排 名 的 前 五 名 为 纺 织 服 装 轻 工 制 造 公 用 事 业 采 掘 和 传 媒, 涨 跌 幅 分 别 为 +.68% -.58% -.72% -.73% 和 -.88%, 后 五 名 为 农 林 牧 渔 化 工 国 防 军 工 综 合 和 房 地 产, 涨 跌 幅 分 别 为 -2.28% -2.28% -2.29% -2.84% 和 -3.28% 行 业 融 资 净 买 入 额 中 仅 纺 织 服 装 和 轻 工 制 造 为 正, 其 余 均 由 负 转 正, 前 五 名 为 纺 织 服 装 轻 工 制 造 休 闲 服 务 钢 铁 和 传 媒, 融 资 净 买 入 额 分 别 为 +.31 亿 元 +.6 亿 元 -.14 亿 元 -1.21 亿 元 -1.33 亿 元, 后 五 名 为 有 色 金 融 化 工 医 药 生 物 非 银 金 融 和 房 地 产, 融 资 净 买 入 额 分 别 为 -1.2 亿 元 -1.96 亿 元 -12.54 亿 元 -17.84 亿 元 和 -18.95 亿 元 图 3: 板 块 融 资 融 券 余 额 9 8 7 6 5 4 3 2 1 融 资 融 券 余 额 融 资 融 券 余 额 增 长 率 ( 右 ) 1% 1% % -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% 3
纺 织 服 装 轻 工 制 造 休 闲 服 务 钢 铁 传 媒 农 林 牧 渔 家 用 电 器 建 筑 材 料 食 品 饮 料 公 用 事 业 汽 车 采 掘 建 筑 装 饰 通 信 交 通 运 输 电 子 商 业 贸 易 综 合 国 防 军 工 计 算 机 电 气 设 备 机 械 设 备 银 行 有 色 金 属 化 工 医 药 生 物 非 银 金 融 房 地 产 [ 融 资 融 券 研 究 ] 图 4: 行 业 净 买 入 额 融 资 净 买 入 额 ( 亿 元 ) 融 资 净 买 入 额 增 加 值 ( 亿 元 ) 5-5 -1-15 -2-25 -3 最 近 一 周 融 资 融 券 异 动 个 股 表 2 融 资 余 额 上 涨 前 2 名 个 股 证 券 代 码 证 券 简 称 融 资 余 额 变 化 (%) 最 新 融 资 余 额 ( 万 元 ) 占 流 通 市 值 比 (%) 最 近 一 周 涨 幅 (%) 2431.SZ 棕 榈 园 林 22.95 66,82 11.69-14.12 668.SH 上 海 普 天 21.69 4,681 3.28 13.51 6259.SH 广 晟 有 色 21.65 38,396 3.81 23.41 2292.SZ 奥 飞 动 漫 21.2 156,434 6.26 4.54 61388.SH 怡 球 资 源 19.37 4,552 4.37-3.86 2368.SZ 太 极 股 份 18.48 36,432 3.6-21.76 322.SZ 聚 龙 股 份 17.52 54,516 5.72-12.16 6188.SH 兖 州 煤 业 14.5 2,316.7 14.1 2313.SZ 日 海 通 讯 13.84 3,729 7.76-14.83 323.SZ 聚 光 科 技 13.65 64,568 6.7-13.94 61718.SH 际 华 集 团 13.42 142,375 3.7 22.63 91.SZ 航 天 科 技 13.28 54,97 4.39-16.9 6546.SH 山 煤 国 际 12.84 38,891 4.68 4.75 2153.SZ 石 基 信 息 12.53 33,3 2.59-16.47 61777.SH 力 帆 股 份 12.12 63,548 5.2-8.43 61933.SH 永 辉 超 市 11.95 124,323 5.5-5.65 6146.SH 商 赢 环 球 1.28 33,476 6.88 26.8 61.SH 唐 山 港 1.27 38,611 2.76-12.23 4
[ 融 资 融 券 研 究 ] 621.SH 上 海 电 力 1.21 67,987 2.61 15.92 61699.SH 潞 安 环 能 1.17 46,59 1.92 15.71 表 3 融 资 余 额 下 降 前 2 名 个 股 证 券 代 码 证 券 简 称 融 资 余 额 变 化 (%) 最 新 融 资 余 额 ( 万 元 ) 占 流 通 市 值 比 (%) 最 近 一 周 涨 幅 (%) 983.SZ 西 山 煤 电 -19.33 58,54 2.27 9.21 6846.SH 同 济 科 技 -15.23 67,597 11.8-6.33 664.SH 市 北 高 新 -14.23 41,385 4.22-1.94 21.SZ 新 和 成 -12.97 52,798 2.55 8.13 61225.SH 陕 西 煤 业 -12.53 41,499 3.54 5.37 2.SZ 万 科 A -12.45 146,25.62. 43.SZ 中 航 地 产 -12.29 44,937 8.3-6.88 2482.SZ 广 田 股 份 -12.7 41,988 4.67-8.77 6383.SH 金 地 集 团 -11.55 59,138 7.91-3.9 6179.SH 黑 化 股 份 -11.48 9,44 1.72 3.62 6467.SH 好 当 家 -11.42 3,792 5.94-9.55 353.SZ 欧 比 特 -11.34 89,998 17.4-1.44 238.SZ 双 鹭 药 业 -11.7 97,721 7.53-11.34 6395.SH 盘 江 股 份 -1.92 26,4 1.81 5.73 6519.SH 贵 州 茅 台 -1.63 92,7.34 6.76 2273.SZ 水 晶 光 电 -1.55 132,324 1.81-8.36 248.SZ 齐 翔 腾 达 -1.51 44,45 4.8 2.58 6315.SH 上 海 家 化 -1.45 113,295 5.53-4.6 6535.SH 天 士 力 -9.98 57,53 1.6-3.71 2461.SZ 珠 江 啤 酒 -9.94 17,33 1.98 5.66 5
[ 融 资 融 券 研 究 ] 投 资 评 级 定 义 我 们 设 定 的 上 市 公 司 投 资 评 级 如 下 : 买 入 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 超 过 综 合 指 数 增 长 水 平, 股 价 绝 对 值 将 会 上 涨 持 有 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 与 综 合 指 数 增 长 相 若, 股 价 绝 对 值 通 常 会 上 涨 卖 出 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 将 低 于 综 合 指 数 增 长 水 平, 股 价 将 不 会 上 涨 我 们 设 定 的 行 业 投 资 评 级 如 下 : 增 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 高 于 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 中 性 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 与 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 相 若 减 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 长 水 平 低 于 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 我 们 所 定 义 的 综 合 指 数, 是 指 该 股 票 所 在 交 易 市 场 的 综 合 指 数, 如 果 是 在 深 圳 挂 牌 上 市 的, 则 以 深 圳 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准, 如 果 是 在 上 海 挂 牌 上 市 的, 则 以 上 海 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准 而 我 们 所 指 的 中 国 国 民 经 济 增 长 水 平 是 以 国 家 统 计 局 所 公 布 的 国 民 生 产 总 值 的 增 长 率 作 为 参 考 基 准 分 析 师 简 介 石 玉 华 SAC 执 业 证 书 号 :S6451551, 中 航 证 券 金 融 研 究 所, 理 学 硕 士,213 年 3 月 加 入 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 承 诺 负 责 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 每 一 位 证 券 分 析 师, 在 此 申 明, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 本 人 的 研 究 观 点 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与, 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 风 险 提 示 : 投 资 者 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 免 责 声 明 : 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 送 发 或 为 任 何 就 送 发 发 布 可 得 到 或 使 用 本 报 告 而 使 中 航 证 券 有 限 公 司 及 其 关 联 公 司 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 中 航 证 券 受 制 于 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 它 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民 除 非 另 有 显 示, 否 则 此 报 告 中 的 材 料 的 版 权 属 于 中 航 证 券 未 经 中 航 证 券 事 先 书 面 授 权, 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 复 印 本 报 告 的 材 料 内 容 或 其 复 印 本 给 予 任 何 其 他 人 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 及 材 料 只 提 供 给 阁 下 作 查 照 只 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 他 金 融 票 据 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 中 航 证 券 未 有 采 取 行 动 以 确 保 于 本 报 告 中 所 指 的 证 券 适 合 个 别 的 投 资 者 本 报 告 的 内 容 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 而 中 航 证 券 不 会 因 接 受 本 报 告 而 视 他 们 为 其 客 户 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 中 航 证 券 认 为 可 靠, 但 中 航 证 券 并 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 而 中 航 证 券 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 任 何 责 任, 除 非 该 等 损 失 因 明 确 的 法 律 或 法 规 而 引 致 并 不 能 依 靠 本 报 告 以 取 代 行 使 独 立 判 断 中 航 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 方 法 为 免 生 疑, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 航 证 券 及 关 联 公 司 的 立 场 中 航 证 券 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 参 与 或 投 资 本 报 告 所 提 及 的 发 行 人 的 金 融 交 易, 向 该 等 发 行 人 提 供 服 务 或 向 他 们 要 求 给 予 生 意, 及 或 持 有 其 证 券 或 进 行 证 券 交 易 中 航 证 券 于 法 律 容 许 下 可 于 发 送 材 料 前 使 用 此 报 告 中 所 载 资 料 或 意 见 或 他 们 所 根 据 的 研 究 或 分 析 6