秦 森 园 林 (832196): 领 先 的 园 林 施 工 与 景 观 设 计 服 务 商 袁 季 ( 首 席 研 究 官 ) 黄 莞 ( 研 究 助 理 ) 电 话 : 020-88836102 020-88836112 执 业 编 号 : A1310512070003 邮 箱 : yuanj@gzgzhs.com.cn huangguan@gzgzhs.com.cn 2015 年 9 月 22 日 公 司 简 介 上 海 秦 森 园 林 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 秦 森 园 林 ) 是 一 家 成 立 于 2001 年 4 月 29 日, 以 园 林 工 程 施 工 园 林 景 观 设 计 园 林 养 护 及 苗 木 种 植 为 主 营 业 务 的 综 合 性 园 林 企 业 秦 森 园 林 下 辖 景 观 规 划 设 计 景 观 工 程 主 题 公 园 和 特 效 景 观 苗 木 养 护 运 营 生 态 等 多 个 业 务 板 块, 其 中, 景 观 规 划 设 计 研 究 院 作 为 企 业 核 心 力 量, 与 全 国 各 大 知 名 院 校 专 家 顾 问 合 作, 创 新 性 打 造 产 学 研 一 体 化 协 作 平 台, 提 供 全 方 位 景 观 规 划 咨 询 和 专 业 化 生 态 科 技 支 持 该 公 司 拥 有 城 市 园 林 绿 化 一 级 风 景 园 林 设 计 专 项 乙 级 市 政 三 级 资 质 曾 获 得 2001-2002 年 度 上 海 市 绿 化 先 进 集 体 上 海 市 园 林 怀 优 质 工 程 奖 项 2010 年 度 先 进 单 位 2014 年 闸 北 区 先 进 职 工 之 家 等 荣 誉 秦 森 园 林 2015 年 4 月 1 日 在 新 三 板 挂 牌,2015 年 7 月 31 日 转 为 做 市 交 易 截 至 2015 年 9 月 22 日, 公 司 总 股 本 10028 万 股, 其 中 5153.57 万 股 是 流 通 股, 均 在 新 三 板 交 易 公 司 亮 点 全 产 业 链 优 势 互 补, 协 同 发 展 公 司 具 备 较 为 完 整 的 园 林 绿 化 产 业 链 优 势, 涉 足 园 林 研 发 - 景 观 设 计 - 苗 木 种 植 - 工 程 施 工 - 园 林 养 护 等 业 务 环 节, 各 项 业 务 环 节 优 势 互 补, 协 调 发 展, 既 实 现 了 企 业 经 营 的 效 益, 又 提 升 了 企 业 的 综 合 竞 争 力 园 林 设 计 和 工 程 施 工 结 合, 有 效 保 障 了 工 程 施 工 的 过 程 质 量 控 制, 进 一 步 提 升 了 工 程 品 质 ; 自 用 苗 木 使 用, 有 效 减 少 中 间 环 节 交 易 成 本, 提 升 了 盈 利 能 力 ; 同 时, 利 用 设 计 优 势, 通 过 向 绿 化 工 程 用 苗 客 户 提 供 设 第 1 页 共 7 页
计 服 务 还 可 促 进 苗 木 销 售 质 量 及 服 务 水 平 行 业 领 先 公 司 已 建 立 起 一 套 全 过 程 质 量 管 理 体 系 公 司 的 质 量 管 理 体 系 中 分 为 公 司 级 质 量 管 理 网 络 和 项 目 级 质 量 管 理 网 络, 其 中, 公 司 级 质 量 管 理 网 络 涵 盖 工 程 项 目 的 方 案 图 纸 技 术 控 制 硬 质 景 观 质 量 绿 化 种 植 质 量 苗 木 材 料 采 购 控 制 后 期 养 护 质 量 等 内 容 ; 项 目 级 质 量 管 理 网 络 涵 盖 的 公 司 人 员 包 括 施 工 员 资 料 员 采 购 员 预 算 员 安 全 员 等 上 述 管 理 网 络 将 工 程 的 每 个 阶 段 都 纳 入 质 量 管 理 中, 从 项 目 筛 选 项 目 团 队 组 建 材 料 采 购 项 目 施 工 等, 都 有 具 体 严 格 明 确 的 质 量 标 准 公 司 多 年 来 对 项 目 工 程 质 量 的 严 格 把 关, 获 得 了 客 户 的 一 致 好 评, 这 也 是 公 司 与 主 要 客 户 保 持 多 年 合 作 关 系 的 基 础 优 质 的 技 术 团 队 秦 森 园 林 自 成 立 以 来, 十 分 注 重 对 技 术 和 管 理 人 才 的 挖 掘 培 养 和 引 进 在 施 工 领 域, 该 公 司 锻 炼 和 培 养 了 一 支 具 备 丰 富 现 场 施 工 经 验 善 于 解 决 技 术 难 题 注 重 细 节 效 果 的 队 伍, 能 够 保 证 施 工 顺 利 进 行, 施 工 技 术 人 员 在 现 场 操 作 能 力 上 具 有 较 强 的 第 2 页 共 7 页
竞 争 实 力, 这 为 公 司 园 林 工 程 项 目 的 高 质 量 施 工 起 到 了 关 键 性 作 用 在 公 司 管 理 人 员 方 面, 公 司 主 管 业 务 负 责 人 项 目 负 责 人 均 具 有 多 年 园 林 绿 化 行 业 从 业 经 验 在 人 才 培 养 方 面, 公 司 鼓 励 员 工 不 断 提 升 自 身 的 专 业 技 能, 为 员 工 创 造 良 好 的 业 务 锻 炼 机 会, 形 成 员 工 自 身 职 业 生 涯 发 展 与 本 公 司 持 续 发 展 壮 大 相 辅 相 成 的 良 好 局 面 市 场 表 现 交 易 情 况 : 总 成 交 金 额 6003.73 万 元, 平 均 换 手 率 2.08% 公 司 在 新 三 版 挂 牌 至 今, 一 直 维 持 一 定 的 交 易 量 自 首 次 交 易 以 来, 平 均 周 成 交 额 231.29 万 元, 最 高 周 成 交 金 额 1970.76 万 元 截 至 2015 年 9 月 22 日, 公 司 股 票 总 成 交 量 1455.40 万 股, 总 成 交 金 额 6003.73 万 元, 平 均 换 手 率 2.08% 图 表 1 秦 森 园 林 交 易 情 况, 平 均 换 手 率 2.08% 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2015-08-07 2015-08-14 2015-08-21 2015-08-28 2015-09-04 2015-09-11 2015-09-18 周 成 交 量 ( 万 股, 左 ) 周 成 交 额 ( 万 元, 左 ) 周 换 手 率 (%, 右 ) 0.20 0.18 0.16 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 资 料 来 源 :Wind, 广 证 恒 生 股 东 情 况 根 据 最 新 公 告, 公 司 控 股 股 东 为 秦 同 千, 持 股 比 例 35.00 %, 其 余 主 要 股 东 有 朱 卫 峰 陈 冉 秦 焕 根 和 南 通 得 一 投 资 中 心 ( 有 限 合 伙 ), 分 别 持 股 10.69 % 9.72 % 9.40 % 和 6.13 % 截 至 2015 年 9 月 22 日, 公 司 做 市 商 分 别 为 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 国 盛 证 券 有 限 责 任 公 司 华 安 证 券 股 份 有 限 公 司 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 主 板 相 关 概 念 股 普 邦 园 林 (002663.SZ): 公 司 是 一 家 专 门 从 事 园 林 工 程 施 工 园 林 景 观 设 计 苗 木 种 植 以 及 园 林 养 护 的 大 型 民 营 企 业 主 要 从 事 园 林 工 程 施 工 园 林 景 观 设 计 苗 木 种 植 以 及 园 林 第 3 页 共 7 页
养 护 等 业 务, 为 住 宅 旅 游 度 假 区 和 公 共 绿 地 等 提 供 园 林 综 合 服 务, 具 有 国 家 城 市 园 林 绿 化 企 业 一 级 资 质 公 司 曾 先 后 获 得 最 佳 上 市 企 业 治 理 10 强 广 东 省 二 十 强 优 秀 园 林 企 业 等 荣 誉 乾 景 园 林 (603778.SH): 公 司 目 前 主 要 从 事 园 林 工 程 施 工 园 林 景 观 设 计 苗 木 种 植 和 园 林 绿 化 养 护 等 业 务, 主 要 为 房 地 产 开 发 企 业 政 府 机 关 企 事 业 单 位 等 提 供 园 林 绿 化 的 综 合 服 务, 包 括 地 产 景 观 市 政 绿 化 等 园 林 景 观 工 程 的 规 划 设 计 施 工 与 养 护 业 务 以 及 苗 木 种 植 公 司 自 设 立 以 来 发 展 迅 速 公 司 拥 有 中 华 人 民 共 和 国 住 房 和 城 乡 建 设 部 颁 发 的 城 市 园 林 绿 化 企 业 一 级 资 质 风 景 园 林 工 程 设 计 专 项 甲 级 资 质, 园 林 工 程 项 目 领 域 齐 全 具 备 综 合 业 务 优 势 根 据 中 国 城 市 园 林 绿 化 企 业 经 营 状 况 调 查 报 告 2011-2012 年 度 对 我 国 园 林 绿 化 企 业 综 合 竞 争 力 的 排 名, 公 司 综 合 竞 争 力 名 列 全 国 第 20 位 棕 榈 园 林 (002431.SZ): 公 司 是 一 家 以 风 景 园 林 景 观 设 计 和 营 建 为 主 业, 具 有 原 建 设 部 颁 发 的 城 市 园 林 绿 化 一 级 资 质 和 住 建 部 颁 发 的 风 景 园 林 工 程 设 计 专 项 甲 级 资 质 的 综 合 性 园 林 企 业 业 务 涵 盖 了 风 景 园 林 项 目 建 设 的 全 过 程, 包 括 景 观 规 划 设 计 与 咨 询 园 林 工 程 施 工 与 养 护 园 林 苗 木 生 产 与 销 售 园 林 技 术 与 材 料 的 研 发 等 公 司 绿 化 苗 木 产 销 基 地 分 布 在 北 京 上 海 成 都 长 沙 和 广 东 省 内 的 多 个 城 市, 共 建 成 苗 木 基 地 4,337.85 亩, 培 育 生 产 各 种 规 格 的 苗 木 品 种 达 1,000 余 种 苗 木 基 地 被 中 国 花 卉 报 报 社 评 为 全 国 十 佳 苗 圃, 被 国 家 林 业 局 评 为 全 国 质 量 信 得 过 苗 圃 财 务 数 据 透 视 根 据 2014 年 年 报, 秦 森 园 林 主 要 收 入 构 成 包 括 建 造 合 同 园 林 景 观 设 计 和 园 林 绿 化 养 护 三 类, 各 部 分 在 营 业 收 入 中 的 占 比 分 别 为 98.54% 1.12% 和 0.34% 2014 年 全 年 公 司 实 现 营 业 收 入 4.84 亿 元, 同 比 增 长 60.07%, 主 要 原 因 是 报 告 期 内 市 政 项 目 稳 步 推 进, 使 得 公 司 营 业 收 入 大 幅 增 加 ; 归 母 净 利 润 0.43 亿 元, 同 比 增 长 86.96%, 经 营 活 动 现 金 净 流 量 -0.73 亿 元, 同 比 下 降 3550%, 主 要 是 因 为 公 司 承 接 的 大 型 BT 项 目, 截 止 2014 年 12 月 31 日, 结 算 未 收 款 金 额 达 到 2 亿 多, 随 着 公 司 经 营 规 模 扩 大, 管 理 成 本 的 提 高 造 成 的 现 金 流 流 出 也 较 大 2015 年 半 年 报 显 示, 秦 森 园 林 在 报 告 期 内 实 现 营 业 收 入 2.7 亿 元, 同 比 增 长 67.45%, 归 母 净 利 润 0.3 亿 元, 同 比 增 加 487.26%, 经 营 活 动 现 金 净 流 量 -0.09 亿 元, 同 比 增 长 83.31% 营 业 收 入 和 经 营 活 动 现 金 净 流 量 的 增 长 主 要 是 因 为 报 告 期 内 市 政 园 林 绿 化 施 工 项 目 增 多, 使 得 公 司 营 业 收 入 大 幅 增 加 ; 以 及 公 司 加 强 回 款 管 理, 重 大 项 目 回 款 质 量 较 好 点 评 城 市 景 观 和 城 市 园 林 绿 化 是 城 市 文 化 品 质 的 标 志, 是 评 价 一 个 城 市 人 居 环 境 生 活 水 平 生 态 建 设 等 方 面 的 重 要 指 标 因 此, 随 着 城 市 发 展 的 需 要, 越 来 越 多 的 城 市 持 续 推 进 旧 城 改 造 或 旧 城 更 新, 这 不 仅 带 动 大 量 城 市 建 设 的 投 资, 更 为 园 林 绿 化 行 业 带 来 巨 大 的 市 场 需 求 在 国 家 政 策 方 面, 三 中 全 会 后 15 日 发 布 中 共 中 央 关 于 全 面 深 化 改 革 若 干 重 大 问 题 的 决 定, 第 4 页 共 7 页
明 确 深 化 改 革 16 个 要 点, 其 中 第 14 条 加 快 生 态 文 明 制 度 建 设 本 次 改 革 涉 及 经 济 政 治 文 化 社 会 生 态 文 明 建 设 五 位 一 体, 生 态 文 明 单 列 其 中, 凸 显 长 期 对 生 态 环 境 美 丽 中 国 的 建 设 决 心, 园 林 行 业 发 展 迎 来 新 的 春 天 秦 森 园 林 自 成 立 以 来 主 要 着 眼 于 园 林 绿 化 施 工 业 务, 并 且 取 得 了 较 好 的 经 营 业 绩 公 司 从 长 远 发 展 的 战 略 角 度 来 考 量, 正 逐 步 建 立 专 业 化 的 设 计 团 队, 现 阶 段 已 经 取 得 风 景 园 林 专 项 设 计 乙 级 资 质, 形 成 了 从 设 计 到 施 工 的 完 整 产 业 链, 未 来 将 通 过 高 水 平 的 设 计 服 务 来 进 一 步 保 障 公 司 传 统 园 林 绿 化 施 工 业 务, 从 而 进 一 步 提 高 公 司 的 行 业 地 位, 增 强 公 司 的 核 心 竞 争 力 此 外, 还 将 尽 快 完 善 自 有 的 苗 木 基 地 建 设, 一 方 面 降 低 公 司 的 成 本, 另 一 方 面 将 公 司 的 业 务 延 伸 至 产 业 链 上 游, 为 公 司 提 供 全 方 位 的 园 林 绿 化 服 务 奠 定 坚 实 的 基 础 公 司 网 址 :www.qinsen-la.com/ 联 系 电 话 :021-66833008 数 据 支 持 : 穆 羽 第 5 页 共 7 页
新 三 板 团 队 介 绍 在 新 三 板 进 入 历 史 机 遇 期 之 际, 广 证 恒 生 在 业 内 率 先 成 立 了 由 首 席 研 究 官 领 衔 的 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 团 队 依 托 长 期 以 来 对 资 本 市 场 和 上 市 公 司 的 丰 富 研 究 经 验, 结 合 新 三 板 的 特 点 构 建 了 业 内 领 先 的 新 三 板 研 究 体 系 团 队 已 推 出 了 日 报 周 报 专 题 以 及 行 业 公 司 的 研 究 产 品 线, 体 系 完 善 成 果 丰 硕 广 证 恒 生 新 三 板 团 队 致 力 于 成 为 新 三 板 研 究 极 客, 为 新 三 板 参 与 者 提 供 前 瞻 务 实 有 效 的 研 究 支 持 和 闭 环 式 全 方 位 金 融 服 务 团 队 成 员 袁 季 ( 广 证 恒 生 总 经 理 兼 首 席 研 究 官, 新 三 板 研 究 团 队 长 ): 从 事 策 略 研 究 逾 十 年, 在 趋 势 判 断 资 产 配 置 和 组 合 构 建 方 面 具 有 丰 富 经 验, 研 究 突 出 有 效 性 前 瞻 性 和 及 时 性, 曾 获 世 界 金 融 实 验 室 年 度 大 奖 最 具 声 望 的 100 位 证 券 分 析 师 称 号 中 国 证 券 业 协 会 课 题 研 究 奖 项 一 等 奖 和 广 州 市 金 融 业 重 要 研 究 成 果 奖, 携 研 究 团 队 获 得 2013 年 中 国 证 券 报 金 牛 分 析 师 六 项 大 奖 赵 巧 敏 ( 新 三 板 研 究 副 团 队 长, 高 端 装 备 行 业 负 责 人 ): 英 国 南 安 普 顿 大 学 国 际 金 融 市 场 硕 士,7 年 证 券 从 业 经 验, 具 有 跨 行 业 及 海 外 研 究 复 合 背 景 曾 获 08 及 09 年 证 券 业 协 会 课 题 二 等 奖 肖 超 ( 新 三 板 教 育 行 业 研 究 负 责 人, 高 级 分 析 师 ): 荷 兰 代 尔 夫 特 理 工 大 学 硕 士,5 年 证 券 研 究 经 验,2013 年 获 中 国 证 券 报 金 牛 分 析 师 第 一 名, 对 行 业 及 有 独 到 心 得 与 积 累 陈 晓 敏 ( 新 三 板 医 药 生 物 研 究 员 ): 西 北 大 学 硕 士, 理 工 科 和 经 管 类 复 合 专 业 背 景, 在 SCI EI 期 刊 发 表 多 篇 论 文 3 年 知 名 管 理 咨 询 公 司 医 药 行 业 研 究 经 验, 参 与 某 原 料 药 龙 头 企 业 十 三 五 战 略 规 划 项 目 温 朝 会 ( 新 三 板 TMT 研 究 员 ): 南 京 大 学 硕 士, 理 工 科 和 经 管 类 复 合 专 业 背 景, 七 年 运 营 商 工 作 经 验, 四 年 市 场 分 析 经 验, 擅 长 通 信 互 联 网 信 息 化 等 相 关 方 面 研 究 黄 莞 ( 新 三 板 研 究 员 ): 英 国 杜 伦 大 学 金 融 硕 士, 负 责 微 信 公 众 号 新 三 板 研 究 极 客 政 策 市 场 等 领 域 研 究, 擅 长 数 据 挖 掘 和 案 例 分 析 林 全 ( 新 三 板 环 保 行 业 研 究 员 ): 重 庆 大 学 硕 士, 机 械 工 程 与 工 商 管 理 复 合 专 业 背 景, 积 累 了 华 为 供 应 链 管 理 与 航 天 企 业 精 益 生 产 和 流 程 管 理 项 目 经 验, 对 产 业 发 展 与 企 业 运 营 有 独 到 心 得 联 系 我 们 : 邮 箱 :huangguan@gzgzhs.com.cn 电 话 :020-88836112 第 6 页 共 7 页
广 证 恒 生 : 地 址 : 广 州 市 天 河 区 珠 江 西 路 5 号 广 州 国 际 金 融 中 心 63 楼 电 话 :020-88836132,020-88836133 邮 编 :510623 股 票 评 级 标 准 : 强 烈 推 荐 :6 个 月 内 相 对 强 于 市 场 表 现 15% 以 上 ; 谨 慎 推 荐 :6 个 月 内 相 对 强 于 市 场 表 现 5% 15%; 中 性 :6 个 月 内 相 对 市 场 表 现 在 -5% 5% 之 间 波 动 ; 回 避 :6 个 月 内 相 对 弱 于 市 场 表 现 5% 以 上 分 析 师 承 诺 : 本 报 告 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点 在 作 者 所 知 情 的 范 围 内, 公 司 与 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 利 害 关 系 重 要 声 明 及 风 险 提 示 : 我 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 广 州 广 证 恒 生 证 券 研 究 所 有 限 公 司 的 客 户 使 用 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 我 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 已 根 据 法 律 法 规 要 求 与 控 股 股 东 ( 广 州 证 券 股 份 有 限 公 司 ) 各 部 门 及 分 支 机 构 之 间 建 立 合 理 必 要 的 信 息 隔 离 墙 制 度, 有 效 隔 离 内 幕 信 息 和 敏 感 信 息 在 此 前 提 下, 投 资 者 阅 读 本 报 告 时, 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 已 经 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 或 者 可 能 正 在 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 法 律 法 规 政 策 许 可 的 情 况 下, 我 公 司 的 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 前 已 经 通 过 其 他 渠 道 独 立 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 版 权 归 广 州 广 证 恒 生 证 券 研 究 所 有 限 公 司 所 有 未 获 得 广 州 广 证 恒 生 证 券 研 究 所 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 广 州 广 证 恒 生 证 券 研 究 所 有 限 公 司, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 第 7 页 共 7 页