专 题 分 析 : 新 旧 经 济 转 换 高 盛 大 摩 等 外 资 机 构 看 好 新 兴 中 国 信 息 精 粹 : 央 企 国 资 改 革 正 在 酝 酿 扩 大 试 点 十 项 改 革 方 案 呼 之 欲 出 央 行 推 五 区 域 金 改 方 案 浙 江 吉 林 等 先 行 试 点 美 联 储 12 月 加 息 条 件 成 熟 新 兴 市 场 临 大 考 A 股 熔 断 机 制 明 年 1 月 实 施 专 家 : 降 低 市 场 异 动 风 险 银 行 网 上 转 账 迎 来 免 费 时 代 未 来 银 行 跟 进 全 免 单 重 要 声 明 : 本 刊 物 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 仅 供 参 考 1
新 旧 经 济 转 换 高 盛 大 摩 等 外 资 机 构 看 好 新 兴 中 国 参 考 信 息 中 国 经 济 的 新 旧 交 替 过 程, 正 给 投 资 者 带 来 不 同 于 以 往 的 投 资 机 遇 抛 开 旧 观 念 抓 住 新 机 遇, 可 能 是 未 来 继 续 投 资 中 国 的 必 要 条 件 麦 格 理 集 团 大 中 华 区 首 席 经 济 学 家 胡 伟 俊 表 示, 中 国 经 济 的 转 型 是 一 个 很 自 然 的 趋 势, 过 去 10 多 年 都 是 靠 出 口 投 资 和 房 地 产 这 些 旧 马 车 拉 动, 现 在 到 了 需 要 新 马 车 ( 消 费 服 务 和 高 端 制 造 业 ) 的 时 候, 经 济 随 之 处 于 一 个 新 旧 交 替 的 过 程 中 高 盛 在 最 新 报 告 新 常 态 下 的 新 中 国 经 济 投 资 中, 明 确 阐 述 了 持 有 新 兴 中 国, 交 易 传 统 中 国 的 观 点 中 国 经 济 新 与 旧 的 转 换, 已 是 国 际 投 资 界 关 注 的 趋 势 高 盛 挑 出 了 671 家 中 国 企 业 作 为 样 本, 将 其 称 为 新 兴 中 国, 区 别 于 其 他 中 国 企 业 代 表 的 传 统 中 国 这 些 新 兴 中 国 企 业, 涉 及 卫 星 光 缆 电 子 商 务 教 育 服 务 等 30 个 领 域, 其 中 相 对 于 传 统 中 国, 健 康 医 疗 科 技 行 业 的 比 例 大 幅 提 升 高 盛 在 报 告 中 分 析 指 出, 过 去 30 年, 中 国 经 济 平 均 增 速 为 10%, 这 主 要 得 益 于 成 本 竞 争 力 改 革 红 利 和 政 府 强 势 主 导 如 今 这 种 增 长 模 式 已 经 达 到 极 限, 预 计 中 国 经 济 增 速 中 长 期 将 面 临 震 荡 下 行 的 过 程 尽 管 中 国 经 济 放 缓, 但 是 诸 如 科 技 新 能 源 教 育 传 媒 和 娱 乐 等 行 业 的 表 现 仍 然 超 出 了 传 统 的 经 济 引 擎, 即 所 谓 的 传 统 中 国 专 题 分 析 一 组 由 高 盛 追 踪 的 20 只 新 兴 中 国 股 在 2015 年 上 半 年 取 得 了 23% 的 收 益, 创 2010 年 来 新 高 这 也 意 味 着 新 兴 中 国 对 于 宏 观 经 济 放 缓 的 敏 感 性 较 传 统 中 国 要 低 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 中 国 指 数 (MSCIChinaIndex) 中, 消 费 者 非 必 需 品 医 疗 保 健 和 IT 板 块, 与 能 源 材 料 和 工 业 板 块 之 间 形 成 了 鲜 明 的 对 比, 表 明 中 国 新 经 济 的 表 现 要 远 超 旧 经 济 2
野 村 中 国 首 席 经 济 学 家 表 示, 未 来 十 年 中 国 经 济 增 速 将 继 续 逐 渐 放 缓 至 一 个 可 持 续 的 中 高 速 水 平, 在 此 过 程 中, 消 费 率 上 升 将 成 为 一 个 重 要 的 宏 观 结 构 调 整 趋 势 这 一 判 断 的 主 要 依 据 在 于 中 国 固 定 资 产 投 资 的 放 缓 中 国 的 消 费 率 大 约 是 52%, 全 世 界 平 均 是 75%, 这 是 全 球 罕 见 的 低 消 费 率, 因 此 仍 具 很 大 上 行 潜 力, 这 也 将 是 推 动 创 新 的 过 程 瑞 银 财 富 管 理 投 资 总 监 办 公 室 亚 太 区 投 资 主 管 陈 敏 兰 表 示,2016 年 及 以 后, 投 资 者 们 或 许 该 把 注 意 力 转 向 新 经 济 行 业, 市 场 期 待 已 久 的 中 国 经 济 转 型 或 许 终 于 步 入 轨 道, 经 济 正 从 固 定 资 产 投 资 主 导 转 向 本 土 消 费 主 导 国 家 统 计 局 发 言 人 盛 来 运 表 示, 从 具 体 行 业 数 据 来 看, 新 旧 行 业 的 发 展 鸿 沟 正 在 加 大, 传 统 过 剩 产 业 面 临 越 来 越 大 的 发 展 压 力, 而 新 兴 产 业 却 以 超 预 期 的 速 度 在 飞 速 发 展 目 前, 中 国 第 三 产 业 对 GDP 的 贡 献 率 已 经 超 过 50%, 在 投 资 和 外 贸 均 疲 软 的 背 景 下, 消 费 依 旧 保 持 着 稳 定 快 速 的 增 长 此 外, 以 高 铁 核 电 为 代 表 的 高 端 装 备 不 仅 在 巴 西 泰 国 等 发 展 中 国 家 落 地, 更 与 美 国 英 国 等 发 达 国 家 展 开 越 来 越 密 集 的 合 作 与 此 同 时, 中 国 的 无 人 机 机 器 人 等 高 精 技 术 发 展 迅 猛, 一 场 由 中 国 制 造 变 为 中 国 智 造 的 浪 潮 正 在 掀 起 尽 管 新 兴 中 国 发 展 潜 力 巨 大, 但 目 前 仍 处 在 发 展 初 期 国 家 发 改 委 人 士 表 示, 目 前 新 兴 行 业 还 没 有 形 成 龙 头 效 应, 行 业 动 力 轮 换 也 比 较 频 繁, 总 的 来 看, 上 升 动 力 有 待 提 升, 这 就 要 求 从 新 旧 两 方 面 入 手, 在 加 速 新 兴 中 国 发 展 的 同 时, 更 要 注 意 传 统 中 国 的 转 型 升 级, 为 中 国 经 济 动 能 的 转 换 争 取 时 间 和 空 间 分 析 点 评 中 国 经 济 现 在 正 处 于 新 旧 交 替 的 过 程 中, 抛 开 旧 观 念 抓 住 新 机 遇, 可 能 是 未 来 继 续 投 资 中 国 的 必 要 条 件 高 盛 给 投 资 者 的 建 议 是, 持 有 新 兴 中 国, 交 易 传 统 中 国 业 内 人 士 表 示, 中 国 经 济 转 型 正 从 固 定 资 产 投 资 主 导 转 向 本 土 消 费 主 导 而 为 实 现 新 旧 动 能 的 衔 接, 政 府 近 期 的 政 策 布 局 从 新 旧 两 方 面 入 手, 在 加 速 新 兴 中 国 发 展 的 同 时, 也 注 意 传 统 中 国 的 转 型 与 升 级 参 考 链 接 新 旧 经 济 转 换 高 盛 大 摩 等 外 资 机 构 看 好 新 兴 中 国 3
信 息 精 粹 央 企 国 资 改 革 正 在 酝 酿 扩 大 试 点 十 项 改 革 方 案 呼 之 欲 出 据 悉, 央 企 国 资 改 革 正 在 酝 酿 扩 大 试 点 国 资 委 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 办 公 室 主 任 彭 华 岗 日 前 指 出, 国 企 十 项 改 革 试 点 方 案 即 将 出 台 而 十 项 改 革 被 业 界 看 作 是 四 项 改 革 的 升 级 版 中 国 企 业 研 究 院 首 席 研 究 员 李 锦 表 示, 此 次 十 项 改 革 除 囊 括 四 项 改 革 的 诸 多 内 容, 还 覆 盖 了 探 索 国 企 集 团 整 体 上 市 多 类 型 政 府 和 社 会 资 本 合 作 混 合 所 有 制 企 业 员 工 持 股 等 多 个 试 点 参 与 此 次 试 点 的 企 业 或 许 不 像 去 年 只 有 6 家 除 了 中 央 企 业, 地 方 国 企 也 可 能 会 进 入 试 点 名 单 今 年 早 些 时 候 有 消 息 表 示, 第 二 批 改 革 试 点 名 单 有 望 紧 随 顶 层 设 计 方 案 出 炉, 其 中 油 气 军 工 等 央 企 集 团 入 围 第 二 批 试 点 预 期 强 烈 公 告 显 示, 中 航 科 技 控 股 的 四 维 图 新 已 启 动 混 改, 去 年 5 月 向 腾 讯 转 让 股 份, 腾 讯 已 成 为 四 维 图 新 第 二 大 股 东 ; 两 桶 油 均 将 管 道 改 革 列 为 油 气 改 革 的 重 点 ; 中 船 重 工 出 台 了 全 方 位 的 改 革 方 案, 涉 及 大 力 发 展 混 合 所 有 制 经 济 积 极 引 入 外 部 资 本 推 进 资 产 证 券 化 员 工 持 股 股 权 激 励 推 进 科 研 院 所 分 类 改 革 等 多 个 方 面 一 位 长 期 跟 踪 国 企 改 革 的 分 析 师 表 示, 这 几 家 大 型 国 企 均 有 引 入 外 部 资 本 的 动 作, 发 展 混 合 所 有 制 经 济, 有 些 企 业 正 在 谋 划 整 体 上 市, 有 些 企 业 已 经 制 定 出 详 细 的 国 企 改 革 实 施 方 案 此 外, 中 国 国 电 也 酝 酿 在 各 个 层 面 引 入 战 略 投 资 者, 推 进 股 权 架 构 层 面 改 革, 包 括 整 体 上 市 和 发 展 混 合 所 有 制 等 国 资 委 人 士 表 示, 两 类 公 司 ( 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司 ) 的 试 点 方 案 虽 然 还 没 有 出 来, 但 不 排 除 允 许 一 些 企 业 先 行 先 试 诚 通 招 商 局 华 润 等 多 家 央 企 被 纳 入 国 有 资 本 投 资 公 司 试 点 的 可 能 性 很 大 第 二 批 改 革 试 点 的 企 业 应 该 在 10 家 以 上, 国 资 委 目 前 正 在 考 察 部 分 央 企, 会 选 择 有 标 杆 意 义 的 企 业 入 围 此 次 试 点 的 内 容 不 仅 更 全 面, 而 且 更 加 深 入 据 悉, 国 有 资 本 投 资 运 营 公 司 不 仅 要 改 组, 还 要 新 建 而 其 职 能 除 了 提 高 国 有 资 本 配 置 和 运 营 效 率 外, 还 将 推 进 经 营 性 国 有 资 产 集 中 统 一 监 管 央 行 推 五 区 域 金 改 方 案 浙 江 吉 林 等 先 行 试 点 4
12 月 4 日, 国 务 院 新 闻 办 公 室 就 区 域 金 融 改 革 创 新 有 关 情 况 举 行 国 务 院 政 策 例 行 吹 风 会, 中 国 人 民 银 行 研 究 局 局 长 陆 磊 表 示, 为 进 一 步 做 好 区 域 金 融 改 革 创 新 各 项 工 作, 央 行 会 同 有 关 部 门 经 过 认 真 研 究, 选 择 一 批 条 件 成 熟 的 地 区 分 类 推 进 金 融 改 革 创 新, 推 出 了 五 个 区 域 金 融 改 革 创 新 的 方 案 据 悉, 国 务 院 打 包 出 台 了 五 个 区 域 金 融 改 革 创 新 的 方 案 根 据 党 中 央 国 务 院 领 导 同 志 批 示 指 示 精 神, 加 大 金 融 对 三 农 小 微 企 业 等 经 济 领 域 薄 弱 环 节 的 支 持 力 度, 形 成 了 吉 林 省 农 村 金 融 综 合 改 革 试 验 方 案 浙 江 省 台 州 市 小 微 企 业 金 融 服 务 改 革 创 新 试 验 区 总 体 方 案 按 照 国 务 院 自 由 贸 易 试 验 区 工 作 部 际 联 席 会 议 第 一 次 会 议 精 神, 起 草 了 关 于 金 融 支 持 中 国 ( 广 东 ) 自 由 贸 易 试 验 区 建 设 的 指 导 意 见 关 于 金 融 支 持 中 国 ( 天 津 ) 自 由 贸 易 试 验 区 建 设 的 指 导 意 见 关 于 金 融 支 持 中 国 ( 福 建 ) 自 由 贸 易 试 验 区 建 设 的 指 导 意 见 针 对 上 述 五 个 区 域 金 融 改 革 创 新 的 方 案, 陆 磊 表 示, 主 要 考 虑 到 了 以 下 层 面 的 内 容 第 一, 要 充 分 发 挥 好 中 央 和 地 方 两 个 积 极 性, 特 别 是 在 党 的 十 八 届 五 中 全 会 提 出 了 十 三 五 时 期 国 家 改 革 与 发 展 的 建 议, 在 这 样 的 背 景 下, 如 何 使 中 央 和 地 方 在 创 新 发 展 协 调 发 展 绿 色 发 展 开 放 发 展 共 享 发 展 五 个 层 面 上 形 成 合 力 区 域 金 融 改 革 在 支 持 相 关 领 域 的 改 革 和 发 展 当 中 是 非 常 关 键 的 第 二, 高 度 关 注 经 济 发 展 当 中 的 薄 弱 环 节 三 农 和 小 微 企 业 是 经 济 发 展 中 的 薄 弱 环 节, 金 融 责 无 旁 贷 的 应 该 在 经 济 创 新 当 中 予 以 支 持 因 此, 吉 林 省 方 案 的 出 台 和 浙 江 台 州 小 微 企 业 金 融 服 务 的 试 验 方 案 的 出 台, 顺 应 了 这 个 背 景 第 三, 要 选 择 条 件 成 熟 的 地 区 推 进 改 革 吉 林 省 的 农 村 经 改 和 创 新 已 经 进 入 到 相 对 比 较 成 熟 的 阶 段, 而 浙 江 台 州 市 在 小 微 企 业 发 展 当 中 也 积 累 了 相 应 的 金 融 服 务 的 平 台 性 产 品 性 和 体 制 机 制 性 的 很 好 经 验 所 以 要 考 虑 在 吉 林 所 推 进 相 应 的 改 革 和 在 浙 江 台 州 面 向 小 微 企 业 的 创 新, 能 不 能 形 成 下 一 步 在 三 农 领 域 和 企 业 发 展 领 域 形 成 可 复 制 可 推 广 的 经 验 第 四, 还 有 三 个 自 贸 区 的 金 融 支 持 方 案 既 然 在 上 海 已 经 推 出 了 金 融 支 持 的 方 案, 另 外 三 个 自 贸 区 考 虑 到 共 性 和 个 性, 也 应 该 时 不 我 待, 尽 早 推 出 相 关 部 门 共 同 协 调 的 金 融 改 革 和 创 新 方 案 美 联 储 12 月 加 息 条 件 成 熟 新 兴 市 场 临 大 考 5
12 月 4 日 最 新 公 布 的 非 农 就 业 报 告 为 美 国 劳 动 力 市 场 的 复 苏 正 名 报 告 显 示, 美 国 11 月 新 增 就 业 人 数 21.1 万 人, 高 于 预 期 的 增 加 20 万 人,10 月 的 数 据 上 修 为 增 加 29.8 万 人 美 国 11 月 失 业 率 稳 定 在 5%, 平 均 时 薪 则 同 比 增 长 0.2% 这 是 12 月 FOMC 会 议 之 前 最 后 的 也 是 最 重 要 的 数 据 有 美 联 储 通 讯 社 之 称 的 华 尔 街 日 报 资 深 记 者 指 出, 非 农 就 业 报 告 为 美 联 储 在 12 月 15~16 日 的 政 策 会 议 上 提 高 利 率 扫 清 了 障 碍 标 普 报 告 预 计, 美 国 GDP 将 在 2015 2016 年 分 别 增 长 2.5% 和 2.7%, 仍 然 预 计 美 联 储 将 在 12 月 份 加 息, 并 将 在 2016 年 加 息 四 次, 预 计 2016 年 年 底 联 邦 基 金 利 率 会 达 到 1.25% 附 近 法 国 外 贸 银 行 (Natixis) 亚 太 区 首 席 经 济 学 家 表 示, 美 联 储 加 息 将 导 致 新 兴 市 场 面 临 资 本 外 流 压 力 尽 管 中 国 可 以 鼓 励 外 资 的 流 入, 但 在 加 息 背 景 下, 持 续 的 外 资 流 入 动 能 可 能 下 降 东 证 期 货 全 球 市 场 分 析 师 元 涛 表 示, 低 利 率 政 策 的 后 遗 症 就 是 利 率 低 于 潜 在 生 产 率, 经 济 增 速 一 旦 高 于 潜 在 增 长 率, 就 会 出 现 通 胀 的 风 险 而 低 油 价 对 于 整 体 通 胀 的 扭 曲 又 进 一 步 推 后 了 通 胀 上 行 的 风 险 随 着 低 油 价 因 素 的 逐 渐 消 退, 这 种 风 险 会 逐 渐 爆 发,2016 年 美 国 通 胀 整 体 上 行 的 速 度 会 高 于 市 场 的 预 期, 由 此 带 来 的 后 果 就 是 美 联 储 不 太 可 能 一 直 维 持 缓 和 渐 进 式 的 加 息 路 径 如 果 原 油 价 格 稳 定 在 目 前 的 水 平, 美 国 的 通 胀 压 力 将 出 现 在 2016 年 二 季 度, 除 去 一 季 度 美 国 经 济 的 大 概 率 疲 弱,2016 年 4~6 月 原 油 价 格 明 显 反 弹, 给 予 美 国 通 胀 整 体 压 力 作 为 加 息 的 附 带 效 应, 美 元 指 数 会 向 110 的 水 平 迈 进, 进 入 加 息 阶 段 的 美 元 会 更 为 强 势, 新 兴 市 场 货 币 继 续 看 跌 素 有 央 行 的 央 行 之 称 的 BIS( 国 际 清 算 银 行 ) 于 12 月 6 日 发 布 最 新 报 告 显 示, 一 方 面, 新 兴 市 场 在 三 季 度 经 历 的 动 荡 导 致 债 券 增 量 暴 跌 ; 另 一 方 面, 美 联 储 加 息 的 预 期 也 使 得 新 兴 市 场 屏 息 以 待, 并 向 贬 值 预 期 更 为 强 烈 的 欧 元 计 价 债 券 转 移 尽 管 外 债 增 量 暴 跌, 但 国 际 清 算 银 行 货 币 经 济 部 总 监 鲍 瑞 欧 指 出, 新 兴 市 场 中 期 前 景 也 没 有 重 大 改 观, 金 融 脆 弱 性 丝 毫 没 有 消 散, 自 2009 年 至 今, 美 元 计 价 债 券 已 经 翻 番 至 3 万 亿 美 元, 这 些 债 务 总 量 仍 未 减 少 随 着 美 元 不 断 走 强, 这 些 外 债 则 显 得 更 为 昂 贵 A 股 熔 断 机 制 明 年 1 月 实 施 专 家 : 降 低 市 场 异 动 风 险 6
12 月 4 日, 上 交 所 深 交 所 中 金 所 发 布 了 指 数 熔 断 相 关 规 定, 正 式 发 布 的 新 规 采 纳 公 众 意 见 将 触 发 5% 暂 停 交 易 30 分 钟 缩 短 为 15 分 钟, 其 余 制 度 要 点 仍 然 保 留 A 股 指 数 熔 断 机 制 将 自 2016 年 首 个 交 易 日 起 正 式 实 施 根 据 即 将 实 施 的 指 数 熔 断 机 制, 我 国 市 场 选 择 沪 深 300 指 数 作 为 基 准 指 数, 熔 断 机 制 实 施 期 现 联 动 ; 采 取 双 向 熔 断 的 做 法, 设 置 5% 和 7% 两 档 阈 值, 触 发 7% 涨 跌 幅 直 接 暂 停 交 易 至 收 市 ; 集 合 竞 价 阶 段 触 发 熔 断 的 自 开 盘 实 施, 早 盘 熔 断 时 间 不 足 的 午 盘 补 足 ; 股 票 停 牌 和 指 数 熔 断 时 间 重 复 的 采 取 熔 断 优 先 市 场 专 家 及 机 构 从 业 人 士 表 示, 指 数 熔 断 机 制 具 有 价 格 稳 定 情 绪 冷 却 降 低 违 约 风 险 等 三 重 效 应, 虽 无 法 根 本 解 决 股 市 暴 涨 暴 跌 的 问 题, 但 可 以 应 对 突 发 情 况, 有 效 改 善 交 易 氛 围 在 个 股 设 涨 跌 停 限 制 的 同 时 引 入 指 数 熔 断 机 制, 能 够 增 固 A 股 安 全 阀, 在 我 国 当 前 市 况 下 看, 二 者 并 不 矛 盾, 而 是 可 以 起 到 相 互 补 足 的 作 用 对 于 引 入 指 数 熔 断 机 制 的 影 响, 中 外 学 术 界 及 业 界 也 存 在 诸 多 争 论 支 持 者 认 为 指 数 熔 断 机 制 具 有 市 场 稳 定 效 应, 熔 断 后 价 格 波 动 性 下 降, 并 存 在 价 格 发 生 反 转 的 可 能 ; 反 对 者 则 认 为 指 数 熔 断 可 能 导 致 波 动 性 溢 出 和 价 格 发 现 延 迟, 并 可 能 干 扰 市 场 正 常 流 动 性, 不 但 牺 牲 了 市 场 效 率, 还 会 导 致 波 动 持 续 对 此, 安 信 证 券 衍 生 品 及 交 易 部 主 管 杨 阳 指 出, 提 高 市 场 流 动 性 和 强 化 价 格 发 现 功 能 是 证 券 市 场 的 重 要 职 能, 与 此 同 时, 也 必 须 充 分 考 虑 到 价 格 非 理 性 变 化 可 能 导 致 的 风 险 任 何 制 度 设 计 都 必 须 在 提 高 市 场 效 率 和 加 强 风 险 管 理 两 个 目 标 之 间 进 行 相 应 的 权 衡, 而 指 数 熔 断 机 制 是 风 险 管 理 目 标 优 于 市 场 效 率 目 标 的 制 度 设 计 指 数 熔 断 和 涨 跌 停 板 制 度, 都 属 于 市 场 的 外 生 稳 定 机 制, 均 可 在 一 定 程 度 上 延 缓 风 险 的 发 生 业 内 专 家 指 出, 此 次 熔 断 措 施 不 仅 有 利 于 平 抑 股 票 现 货 市 场 的 非 理 性 波 动, 也 有 利 于 股 指 期 货 市 场 的 价 格 稳 定 瑞 银 期 货 董 事 长 房 东 明 表 示, 在 股 指 期 货 交 易 中 推 出 熔 断 制 度, 为 期 指 交 易 设 置 了 缓 冲 和 警 示, 又 不 妨 碍 股 指 进 一 步 通 过 市 场 寻 找 合 理 价 值 同 时, 股 指 熔 断 可 给 予 投 资 者 追 加 保 证 金 的 机 会, 避 免 由 于 强 平 造 成 再 一 波 的 追 涨 杀 跌, 也 可 从 一 定 程 度 上 降 低 市 场 清 算 和 信 用 风 险 对 于 程 序 化 交 易 而 言, 实 施 指 数 熔 断 也 可 让 程 序 化 交 易 员 有 时 间 调 整 机 器, 避 免 发 出 大 批 不 必 要 的 对 冲 指 令, 降 低 股 价 异 动 引 起 不 必 要 的 交 易 纠 纷 对 于 实 施 指 数 熔 断 机 制 可 能 给 A 股 价 格 及 流 动 性 带 来 的 影 响, 中 投 证 券 财 富 管 理 部 总 经 理 夏 崇 卫 表 示, 熔 断 机 制 对 短 期 交 易 量 长 期 流 动 性 的 影 响 均 不 明 显, 实 施 指 数 熔 7
断 后,A 股 股 指 波 动 性 将 减 小, 股 市 长 期 波 动 率 也 将 下 降 国 际 经 验 表 明, 即 使 在 熔 断 当 日 因 为 暂 停 交 易 和 投 资 者 观 望 的 缘 故, 成 交 量 可 能 会 略 有 下 滑, 股 票 市 场 的 成 交 量 在 随 后 一 两 日 中 迅 速 恢 复 同 时, 熔 断 机 制 对 于 减 少 股 指 的 短 期 波 动 性 存 在 正 面 作 用 银 行 网 上 转 账 迎 来 免 费 时 代 未 来 银 行 跟 进 全 免 单 12 月 5 日 零 时 起, 浙 商 银 行 个 人 客 户 结 算 电 子 渠 道 全 免 费 而 就 在 之 前, 招 商 银 行 从 9 月 21 日 起 就 宣 布, 全 面 开 启 网 银 手 机 银 行 转 账 零 收 费 时 代 江 苏 银 行 自 10 月 11 日 起, 网 上 转 账 手 续 费 全 免 上 海 银 行 从 11 月 1 日 期 实 施 个 人 网 银 及 手 机 银 行 转 账 零 费 率 中 信 银 行 宣 布 从 12 月 1 日 起 正 式 取 消 个 人 网 银 境 内 转 账 手 续 费 据 悉, 虽 然 目 前 已 经 有 多 家 银 行 跟 进 宣 布 了 网 银 转 账 免 费, 但 仍 有 不 少 银 行 还 是 收 费 的, 特 别 是 国 有 大 银 行 基 本 都 收 费 不 过 与 其 他 渠 道 相 比, 通 过 网 银 和 手 机 银 行 的 优 惠 要 更 大 一 些 在 柜 台 ATM 和 网 银 转 账 渠 道 上, 国 有 银 行 实 行 差 异 化 政 策, 通 常 柜 台 最 贵 ATM 次 之 网 上 银 行 最 优 惠 网 上 银 行 转 账 收 费 标 准 一 般 为 柜 台 的 一 半 或 者 更 低 与 国 有 大 银 行 相 比, 中 小 银 行 要 便 宜 一 些 与 网 上 转 账 收 费 相 比, 多 家 银 行 对 手 机 银 行 转 账 的 优 惠 力 度 要 大 很 多 民 生 中 信 等 多 家 银 行 都 实 行 手 机 银 行 转 账 免 手 续 费, 客 户 通 过 手 机 银 行 转 账, 无 论 同 城 异 地 还 是 本 行 跨 行, 均 为 零 收 费 虽 然 各 行 并 未 明 确 指 出 是 永 久 性 免 费, 但 免 费 举 措 执 行 到 今 年 年 底 后, 仍 有 继 续 免 费 的 趋 势 而 在 国 有 银 行 中, 工 行 和 中 行 针 对 手 机 银 行 转 账 也 有 免 费 的 优 惠 融 360 理 财 分 析 师 王 美 玉 表 示, 互 联 网 金 融 在 倒 逼 银 行 开 始 免 费 互 联 网 金 融 抢 走 了 太 多 的 草 根 用 户 对 于 很 多 年 轻 人 而 言, 小 额 转 账 都 习 惯 用 支 付 宝 和 微 信 进 行, 万 元 以 上 的 资 金 往 来, 则 多 用 网 银 和 手 机 银 行 今 年 7 月, 央 行 颁 布 了 非 银 行 支 付 机 构 网 络 支 付 业 务 管 理 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 将 对 网 络 支 付 进 行 一 定 限 制 银 行 业 内 人 士 表 示, 面 对 互 联 网 金 融 对 市 场 的 分 食, 银 行 需 要 吸 引 客 户 回 流 第 三 方 支 付 平 台 的 免 费 转 账 很 可 能 会 终 结, 转 账 收 入 又 将 回 到 银 行 口 袋 中 目 前 银 行 信 息 化 及 计 算 机 体 系 建 设 越 来 越 完 善, 已 有 能 力 做 这 些 事 银 行 取 消 网 上 转 账 手 续 费, 必 将 对 互 联 网 支 付 行 业 格 局 产 生 巨 大 冲 击, 且 有 利 于 吸 引 曾 流 失 的 客 户 群 8
互 联 网 时 代 用 户 的 交 易 模 式 交 易 行 为 正 发 生 巨 大 的 变 化, 网 银 支 付 而 涉 及 每 个 消 费 者 日 常 生 活 的 方 方 面 面, 跨 行 异 地 本 外 币 转 账 也 越 来 越 频 繁 针 对 招 商 银 行 江 苏 银 行 中 信 银 行 浙 商 银 行 等 纷 纷 推 出 免 费 举 措, 银 行 人 士 表 示, 这 肯 定 会 吸 引 很 多 新 的 客 户, 也 势 必 会 对 其 他 银 行 造 成 压 力 尤 其 是 中 小 股 份 制 银 行 以 及 城 商 行, 可 能 会 跟 进 得 比 较 快 中 信 银 行 网 络 银 行 部 总 经 理 助 理 江 涛 表 示, 随 着 竞 争 的 不 断 加 深, 银 行 给 予 的 免 费 午 餐 也 会 越 来 越 多, 取 消 网 银 收 费 或 是 大 势 所 趋 9