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市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 九 月 二 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 国 务 院 : 支 持 国 企 设 立 或 参 股 创 投 企 业 今 日 召 开 的 国 务 院 常 务 会 议 确 定 促 进 创 业 投 资 发 展 的 经 济 措 施, 要 求 坚 持 市 场 主 导, 发 展 各 类 创 业 投 资, 并 指 出, 支 持 有 需 求 有 条 件 的 国 企 设 立 或 参 股 创 投 企 业 和 母 基 金 点 评 : 短 期 国 务 院 政 策 将 刺 激 创 投 概 念 股 走 强, 中 期 市 场 人 气 热 点 仍 然 低 迷, 热 点 持 续 性 有 限 也 令 市 场 依 旧 维 持 弱 势 震 荡 上 半 年 理 财 突 破 26 万 亿 超 四 成 流 入 债 市 今 年 上 半 年, 理 财 产 品 账 面 余 额 升 至 26.28 万 亿 元, 较 2016 年 年 初 增 加 11.83%, 其 中 超 过 四 成 流 入 债 市 分 析 观 点 认 为, 资 产 荒 背 景 下, 银 行 理 财 后 续 还 将 增 大 债 券 配 置 ; 而 理 财 产 品 规 模 的 绝 对 值 飞 跃 式 急 速 增 长, 主 要 原 因 在 M1 和 M2 剪 刀 差 日 益 加 剧, 持 币 主 体 持 币 待 投 点 评 : 资 产 荒 的 持 续 令 债 券 受 到 青 睐, 债 市 短 期 调 整 不 改 中 期 继 续 向 上 的 趋 势 4

重 要 新 闻 点 评 美 国 8 月 ISM 制 造 业 远 不 及 预 期 意 外 陷 入 萎 缩 周 四, 美 国 供 应 管 理 协 会 (ISM) 公 布 数 据 显 示, 美 国 8 月 ISM 制 造 业 指 数 仅 为 49.4, 大 幅 不 及 预 期 的 52,7 月 数 值 为 52.6 这 是 ISM 制 造 业 今 年 2 月 以 来 首 次 陷 入 萎 缩 华 尔 街 日 报 称, 在 美 元 走 强 全 球 增 速 放 缓 和 美 国 本 土 出 现 不 确 定 性 之 际, 美 国 制 造 业 前 景 扑 朔 迷 离 点 评 : 美 国 经 济 复 苏 短 期 数 据 不 及 预 期, 非 农 前 市 场 保 持 谨 慎, 美 元 维 持 弱 势 震 荡 沙 特 : 可 与 其 他 产 油 国 共 同 行 动 沙 特 称, 在 石 油 产 量 的 调 整 上, 可 以 与 其 他 国 家 共 同 行 动 沙 特 外 长 Adel al-jubeir 今 天 在 参 加 东 京 的 一 场 活 动 时 表 示, 沙 特 与 其 他 产 油 国 在 调 整 石 油 生 产 上 共 同 行 动 是 合 理 的, 石 油 输 出 国 组 织 (OPEC) 和 非 OPEC 产 油 国 正 逐 渐 朝 着 共 同 的 立 场 迈 进 点 评 : 冻 产 协 议 的 预 期 已 经 被 市 场 前 期 上 涨 所 反 映, 中 期 油 价 继 续 维 持 区 间 震 荡 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-9-220:30 美 国 8 月 失 业 率 前 值 :4.9% 预 测 :4.8% 2016-9-220:30 美 国 8 月 非 农 就 业 人 数 变 化 前 值 :25.5 万 预 测 :18.0 万 2016-9-220:30 美 国 7 月 贸 易 帐 前 值 :-445.1 亿 美 元 预 测 :-435.0 亿 美 元 2016-9-222:00 美 国 7 月 耐 用 品 订 单 月 率 终 值 前 值 :4.4% 预 测 :4.4% 2016-9-222:00 美 国 7 月 工 厂 订 单 月 率 前 值 :-1.5% 预 测 :2.0% 6

新 闻 汇 总 李 克 强 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 确 定 促 进 创 业 投 资 发 展 的 政 策 措 施 : 鼓 励 外 资 扩 大 创 投 规 模 ; 支 持 证 券 公 司 柜 台 市 场 等 开 展 直 接 融 资 业 务, 支 持 国 有 创 投 企 业 开 展 混 合 所 有 制 改 革 ; 有 序 开 展 投 贷 联 动 投 保 联 动 投 债 联 动 等 新 产 品 ; 支 持 国 企 设 立 或 参 股 创 投 企 业 和 母 基 金 央 行 副 行 长 易 纲 在 G20 发 布 会 上 称, 针 对 全 球 有 效 需 求 不 足, 货 币 政 策 和 财 政 政 策 非 常 重 要 ; 中 国 央 行 始 终 坚 持 人 民 币 市 场 化 取 向 ; 人 民 币 在 合 理 均 衡 水 平 上 保 持 基 本 稳 定 ;G20 达 成 共 识, 不 以 竞 争 为 目 的 的 货 币 贬 值 中 国 8 月 官 方 制 造 业 PMI 为 50.4%, 比 上 月 增 长 0.5 个 百 分 点, 并 创 22 个 月 新 高 中 国 8 月 官 方 非 制 造 业 PMI53.5, 前 值 53.9 央 行 公 开 市 场 周 四 净 回 笼 1100 亿 元, 连 续 第 二 天 净 回 笼 央 行 :8 月 开 展 MLF 操 作 共 2890 亿 元, 同 时 收 回 到 期 MLF2370 亿 元 ; 开 展 SLF 操 作 共 8 亿 元,PSL 操 作 共 683 亿 元 沪 股 通 连 续 20 日 净 流 入, 累 计 超 200 亿 元 证 监 会 主 席 刘 士 余 : 要 抓 紧 修 订 上 市 公 司 治 理 准 则, 努 力 完 善 我 国 上 市 公 司 治 理 架 构, 切 实 提 升 公 司 治 理 水 准, 要 紧 紧 抓 住 上 市 公 司 信 息 披 露 透 明 度 与 及 时 全 面 这 个 牛 鼻 子 外 媒 : 证 监 会 近 日 指 导 要 求 中 概 股 寻 求 借 壳 回 到 国 内 上 市 时, 需 确 保 交 易 估 值 不 超 过 预 估 利 润 的 20 倍, 按 照 借 壳 后 公 司 的 预 估 利 润 来 计 算 部 分 国 内 投 行 已 收 到 了 这 一 指 导 意 见 上 市 公 司 重 要 公 告 : 神 州 信 息 2 日 复 牌 并 购 重 组 事 项 获 无 条 件 通 过 ; 金 证 股 份 获 公 司 高 管 累 计 增 持 462.9 万 股 ; 海 澜 之 家 部 分 董 事 及 高 管 完 成 增 持 3078 万 股 ; 华 谊 兄 弟 出 售 部 分 掌 趣 科 技 股 票 获 利 1500 万 元 ; 格 力 电 器 2 日 复 牌 拟 130 亿 元 并 购 珠 海 银 隆 ; 南 京 新 百 拟 终 止 重 大 资 产 重 组 事 项 美 国 8 月 ISM 制 造 业 指 数 为 49.4, 远 远 低 于 预 期 的 52, 前 值 52.6 这 是 ISM 制 造 业 今 年 2 月 以 来 首 次 陷 入 萎 缩 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 8 月 制 造 业 PMI 数 据 好 于 预 期 降 低 政 策 宽 松 预 期 且 央 行 公 开 市 场 连 续 两 日 回 收 流 动 性, 周 四 股 指 期 货 全 线 下 挫,IF1609 收 于 3271.8 点, 跌 33.8 点 或 1.02%,IC1609 收 于 6279.0 点, 跌 52.0 点 或 0.82% 市 场 反 弹 趋 势 虽 未 变, 但 短 线 下 趺 压 力 较 大,IF1609 合 约 下 方 支 撑 位 3250 点 9

CME 黄 金 黄 金 : 黄 金 周 二 因 美 元 上 涨 而 大 幅 下 挫, 下 跌 至 1310 美 元 / 盎 司 的 支 撑 位 市 场 高 度 关 注 的 美 国 8 月 非 农 数 据 周 五 即 将 发 布, 市 场 预 期 比 较 乐 观 据 外 媒 调 查, 新 增 岗 位 可 能 会 到 18 万, 而 此 前 两 月 表 现 都 很 惊 艳, 超 出 市 场 预 期, 分 别 为 7 月 25.5 万 和 6 月 29.2 万 非 农 数 据 的 向 好 将 再 度 打 开 美 国 加 息 的 大 门, 特 别 是 令 9 月 加 息 的 概 率 飚 升 日 内 公 布 的 美 国 8 月 消 费 者 信 心 指 数 为 101.1, 创 去 年 9 月 以 来 最 高, 数 据 公 布 后 黄 金 跌 势 加 剧 黄 金 在 8 月 下 旬 跌 破 了 顶 部 三 角 形 的 盘 整 区 间, 金 价 需 要 突 破 1340 美 元 / 盎 司 (50 日 均 线 ) 和 1355 美 元 / 盎 司 ( 两 个 月 下 降 趋 势 线 ) 才 能 回 到 顶 部 吸 引 买 家 的 兴 趣 目 前 的 负 利 率 环 境 对 黄 金 虽 有 一 定 支 撑 (1300 的 强 支 撑 还 有 效 ), 但 黄 金 对 加 息 高 度 敏 感, 在 8 月 非 农 数 据 公 布 之 前, 黄 金 还 将 继 续 承 压 值 得 关 注 的 是, 黄 金 的 投 资 热 情 也 在 减 弱, 各 国 央 行 对 黄 金 的 需 求 连 续 三 个 季 度 下 降, 黄 金 ETF 资 金 也 所 有 撤 退 长 期 趋 势 : 底 部 震 荡 走 强 策 略 : 长 线 多 单 持 有 中 期 趋 势 : 宽 幅 震 荡 策 略 : 逢 低 做 多 短 期 趋 势 : 震 荡 偏 空 策 略 : 观 望 10

有 色 金 属 CU: LME 铜 收 涨 7 美 元, 涨 幅 0.15%, 沪 铜 现 货 价 36475 元, 上 涨 120 元, 现 货 升 70 元 现 货 升 水 回 升, 铜 价 反 弹, 企 业 抛 售 减 少 LME 全 球 铜 库 存 大 增 10,300 吨 至 293,525 吨, 短 期 库 存 上 升 过 快, 供 应 过 剩 中 国 8 月 官 方 制 造 业 PMI 回 升 至 50.4, 好 于 预 期 的 49.8 和 前 值 的 49.9 中 国 8 月 财 新 制 造 业 PMI 下 降 至 50, 略 不 及 预 期 的 50.1 和 前 值 的 50.6 墨 西 哥 国 家 统 计 局 周 三 公 布 的 数 据 显 示, 该 国 6 月 铜 产 量 较 上 年 同 期 增 加 11.9% 至 4.6 万 吨 中 长 期 趋 势 : 震 荡 下 跌 短 期 : 震 荡 加 大, 关 注 36300 元 压 力, 建 议 短 空 交 易 为 主 AL: LME 铝 收 涨 2 美 元, 涨 幅 0.12%, 上 海 铝 现 货 报 12600 元, 下 跌 80 元, 现 货 升 160 元, 现 货 升 水 持 稳, 供 应 仍 偏 紧, 但 电 解 铝 社 会 库 存 持 续 回 升, 冶 炼 企 业 复 工 增 多 国 际 铝 业 协 会 (IAI) 公 布 的 数 据 显 示,7 月 全 球 ( 不 包 括 中 国 ) 原 铝 产 量 为 214.8 万 吨, 高 于 6 月 的 206.9 万 吨 中 国 7 月 原 铝 日 均 产 量 从 6 月 的 89,500 吨 降 至 85,800 吨 中 国 有 色 金 属 协 会 工 业 协 会 表 示, 今 后 将 配 合 国 家 有 关 部 门 严 控 电 解 铝 等 新 增 产 能, 将 建 立 电 解 铝 铜 冶 炼 等 主 要 冶 炼 产 能 预 测 预 警 机 制, 加 强 预 警 引 导 中 长 期 趋 势 : 宽 幅 震 荡 短 期 受 复 产 低 于 预 期 影 响 上 涨, 建 议 短 线 为 主 ZN: LME 锌 上 涨 29 美 元, 涨 幅 1.27%,LME 锌 现 货 升 8 美 元, 沪 锌 现 货 升 50 元, 报 18230 元, 上 涨 100 元 锌 价 震 荡 回 落, 现 货 升 水 较 高, 货 源 偏 紧 澳 大 利 亚 对 进 口 自 中 国 韩 国 和 台 湾 地 区 的 镀 锌 板 和 镀 锌 铝 板 进 行 反 倾 销 立 案 调 查, 中 国 镀 层 板 对 外 出 来 量 较 大, 因 此, 反 倾 销 会 对 中 国 镀 锌 板 生 产 造 成 一 定 的 影 响 近 期 铅 价 开 始 启 动, 因 铅 锌 价 差 存 有 一 定 修 复 空 间 中 长 期 趋 势 : 震 荡 攀 升 短 期 : 建 议 短 多 交 易 为 主

黑 色 金 属 螺 纹 钢 : 由 于 G20, 华 东 地 区 下 游 消 费 处 于 冰 点 状 态, 现 货 市 场 销 量 锐 减, 期 货 价 格 大 幅 回 调 中 期 来 看, 由 于 供 应 中 断 时 常 发 生, 库 存 尚 处 于 低 位, 一 旦 会 议 结 束 终 端 消 费 尚 且 稳 定, 螺 纹 钢 价 格 有 可 能 止 跌 回 升 但 是 需 要 关 注 房 地 产 政 策 的 变 动, 如 果 房 价 开 始 下 跌, 则 钢 材 价 格 可 能 转 为 跌 势 铁 矿 石 : 普 氏 涨 1.5 至 60.15, 钢 坯 跌 20 至 2270 港 口 库 存 连 续 5 周 收 缩, 钢 厂 开 工 改 善, 但 盈 利 情 况 暂 无 明 显 变 化 短 期 矿 石 供 应 相 对 平 稳, 旺 季 将 临 需 求 有 望 改 善, 或 令 矿 价 保 持 坚 挺 操 作 建 议 暂 持 观 望 长 期 : 价 格 随 着 成 本 下 滑 而 下 滑 中 期 :3 季 度 出 现 反 弹 概 率 增 加 短 期 : 唐 山 地 区 又 临 检 产, 钢 价 坚 挺 长 期 趋 势 : 跌 中 期 趋 势 : 跌 短 期 趋 势 : 反 弹 策 略 : 抛 空 策 略 : 抛 空 策 略 : 观 望 12

软 商 品 白 糖 : 截 至 9 月 1 日, 郑 糖 多 数 合 约 延 续 震 荡 调 整, 主 力 SR1701 当 日 夜 盘 收 报 6162 元 / 吨 ; ICE 11 号 原 糖 10 合 约 隔 夜 盘 大 跌, 收 报 19.53 美 分 / 磅 中 秋 节 高 峰 备 货 已 过, 其 次 9 月 仓 单 外 流, 抛 储 传 闻 使 得 近 期 糖 价 承 压, 预 计 后 市 仍 旧 偏 弱 运 行 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 6000,6500 策 略 : 近 期 观 望, 等 待 现 货 市 场 转 暖 棉 花 : 截 至 9 月 1 日, 国 内 棉 价 持 稳, 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 CNCottonB 指 数 报 14167 点, 较 上 一 交 易 日 跌 72 个 点 ; 郑 棉 多 数 合 约 弱 势 企 稳, 主 力 CF1701 当 日 夜 盘 收 报 13865 元 / 吨 ; 储 备 棉 抛 储 延 长 和 企 业 按 需 采 购, 同 时 面 临 新 棉 上 市 压 力 短 期 内 市 场 降 温, 郑 棉 预 计 宽 幅 震 荡, 中 枢 14000 元 / 吨 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 13000,15000 策 略 : 观 望 13

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 1701 合 约 收 于 2888 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 7 元 / 吨 昨 日 连 盘 豆 粕 m1701 在 2850 位 置 止 跌 反 弹, 低 位 震 荡, 现 货 价 格 部 分 工 厂 小 幅 降 价 10-30 元 / 吨, 工 厂 挺 价 意 愿 仍 然 较 强, 周 四 现 货 压 榨 利 润 明 显 好 转 预 计 豆 粕 下 跌 空 间 有 限, 待 企 稳 后 把 握 逢 低 做 多 机 会 长 期 : 逢 低 做 多 思 路 为 主 中 期 : 震 荡 偏 弱 短 期 : 下 跌 空 间 有 限, 逢 低 做 多 思 路 操 作 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1701 合 约 收 6190/ 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 10 元 / 吨 豆 油 现 货 跟 盘 调 整, 市 场 低 位 成 交 尚 可 外 盘 美 豆 油 持 续 走 低 施 压 国 内 豆 油 走 势, 国 内 库 存 压 力 也 不 利 于 价 格, 但 下 跌 空 间 亦 有 限,Y1701 下 方 6000 存 较 强 支 撑 长 期 : 震 荡 偏 多, 逢 低 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 中 线 以 偏 多 思 路 为 主 短 线 : 维 持 震 荡 整 理 思 路 14

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