融 资 租 赁 蓝 皮 书 作 为 一 种 创 新 金 融 工 具, 汽 车 融 资 租 赁 不 仅 有 助 于 刺 激 汽 车 消 费 带 动 汽 车 行 业 的 整 体 销 售 规 模 ; 同 时, 也 有 助 于 推 动 汽 车 行 业 生 产 的 增 长, 对 于 促 进 行 业 健 康 发

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 14 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 摘 要 : 在 国 内 汽 车 保 有 量 不 断 攀 升 的 今 天, 积 极 推 进 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 具 有 重 要 的 现 实 意 义 本 报 告 在 对 汽 车 融 资 租 赁 相 关 概 念 进 行 界 定 的 基 础 上, 分 别 从 发 展 历 程 与 现 状 国 外 经 验 面 临 的 问 题 三 个 方 面 就 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 问 题 进 行 了 深 入 分 析, 并 从 扩 大 汽 车 融 资 租 赁 市 场 的 经 营 主 体 创 新 行 业 发 展 思 路 等 诸 多 方 面 提 出 加 快 中 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 的 对 策 建 议 关 键 词 : 汽 车 金 融 融 资 租 赁 比 较 分 析 发 展 策 略 一 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 背 景 改 革 开 放 30 余 年 来, 我 国 汽 车 工 业 取 得 了 巨 大 发 展, 无 论 是 汽 车 产 能 还 是 境 内 销 量 都 实 现 了 巨 大 突 破, 已 经 成 为 全 球 汽 车 产 销 量 最 大 的 国 家 从 目 前 汽 车 的 销 售 模 式 来 看, 主 要 有 现 金 购 买 汽 车 信 贷 经 营 租 赁 和 融 资 租 赁 四 种 类 型 ; 相 比 前 三 者, 汽 车 融 资 租 赁 在 我 国 的 发 展 远 远 滞 后 于 汽 车 行 业 自 身 的 增 长 在 欧 美 发 达 国 家, 汽 车 融 资 租 赁 是 新 车 销 售 的 重 要 方 式, 在 北 美 地 区 以 融 资 租 赁 形 式 进 行 的 汽 车 销 售 占 总 销 量 的 比 重 接 近 50% ; 相 比 而 言, 我 国 以 融 资 租 赁 形 式 销 售 汽 车 的 占 比 却 微 乎 其 微 本 章 执 笔 : 刘 飞, 统 计 学 博 士, 中 国 博 士 后 特 华 科 研 工 作 站 博 士 后 现 供 职 于 广 州 农 商 银 行 战 略 规 划 部, 任 副 经 理, 研 究 方 向 为 金 融 计 量 农 村 金 融 金 融 租 赁 267

融 资 租 赁 蓝 皮 书 作 为 一 种 创 新 金 融 工 具, 汽 车 融 资 租 赁 不 仅 有 助 于 刺 激 汽 车 消 费 带 动 汽 车 行 业 的 整 体 销 售 规 模 ; 同 时, 也 有 助 于 推 动 汽 车 行 业 生 产 的 增 长, 对 于 促 进 行 业 健 康 发 展 有 积 极 的 现 实 意 义 尽 管 从 20 世 纪 80 年 代 中 期 开 始, 我 国 境 内 便 出 现 了 汽 车 融 资 租 赁 业 务, 但 受 行 业 发 展 不 规 范 外 部 制 约 条 件 多 等 影 响, 整 体 行 业 规 模 小 且 发 展 缓 慢 直 到 2008 年, 外 商 投 资 租 赁 业 管 理 办 法 和 新 汽 车 金 融 公 司 管 理 办 法 出 台, 为 境 内 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 提 供 了 制 度 规 范 和 发 展 机 遇 在 随 后 的 几 年 时 间 里, 国 内 汽 车 融 资 租 赁 业 开 始 快 速 发 展, 并 初 步 形 成 了 一 定 的 竞 争 规 模 但 是, 因 发 展 时 间 较 短, 整 体 发 展 水 平 与 美 国 等 先 进 发 达 国 家 比 较, 仍 存 在 较 大 差 距 现 阶 段, 我 国 居 民 的 生 活 水 平 日 益 提 升, 对 汽 车 的 需 求 也 在 稳 步 增 长 ; 加 之, 国 内 汽 车 金 融 服 务 领 域 在 不 断 放 开, 汽 车 产 销 量 也 在 快 速 攀 升, 行 业 整 体 正 形 成 有 序 竞 争 的 格 局 在 这 样 一 个 宏 观 背 景 下, 积 极 发 展 汽 车 融 资 租 赁 业 意 义 明 显, 既 能 激 发 消 费 者 的 潜 在 需 求, 也 能 较 好 地 带 动 汽 车 行 业 的 发 展 随 着 近 几 年 来, 国 内 对 汽 车 融 资 租 赁 业 的 热 情 逐 渐 增 高, 相 关 企 业 等 也 逐 步 加 大 了 对 融 资 租 赁 业 务 的 资 金 投 入, 并 从 服 务 提 升 风 险 管 理 等 多 个 方 面 开 展 了 业 务 创 新, 相 信 随 着 消 费 者 消 费 观 念 的 转 变, 汽 车 融 资 租 赁 行 业 未 来 发 展 前 景 可 观 因 此, 就 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 问 题 进 行 研 究, 并 积 极 学 习 借 鉴 国 外 发 展 经 验, 对 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 至 关 重 要 二 汽 车 融 资 租 赁 的 概 念 界 定 汽 车 融 资 租 赁 总 体 上 是 一 种 金 融 服 务, 是 兼 具 融 资 与 融 物 特 征 的 汽 车 金 融 业 务, 在 激 发 汽 车 消 费, 促 进 汽 车 产 销 等 方 面 有 较 好 的 积 极 作 用 具 体 的 操 作 上, 承 租 人 ( 即 汽 车 消 费 者 ) 根 据 自 身 需 求, 向 出 租 人 ( 即 具 有 经 营 资 格 的 融 资 租 赁 机 构 ) 提 出 满 足 其 需 求 的 车 辆 采 购 请 求, 而 出 租 人 则 据 此 进 行 车 辆 采 购 之 后, 将 按 照 双 方 商 定 的 融 资 租 赁 合 同 约 定 权 利 268

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 义 务, 出 租 人 将 车 辆 交 由 承 租 人, 而 承 租 人 则 在 规 定 的 租 赁 期 限 内 使 用 占 有 车 辆, 并 按 规 定 支 付 出 租 人 利 息 ; 当 合 同 载 明 的 期 限 到 期 且 租 金 付 讫 后, 承 租 人 购 买 车 辆 所 有 权 与 传 统 的 经 营 租 赁 相 比, 融 资 租 赁 的 最 实 质 的 区 别 在 于 转 移 了 与 汽 车 所 有 权 有 关 的 全 部 风 险 和 报 酬 除 此 之 外, 汽 车 融 资 租 赁 与 汽 车 经 营 租 赁 还 在 承 担 成 本 租 赁 程 序 租 赁 目 的 租 赁 期 限 等 方 面 存 在 差 异, 详 见 表 1 表 1 汽 车 融 资 租 赁 与 汽 车 经 营 租 赁 的 区 别 区 别 内 容 汽 车 融 资 租 赁 汽 车 经 营 租 赁 涉 及 行 为 人 涉 及 出 租 人 承 租 人 和 供 货 人 仅 涉 及 出 租 人 和 承 租 人 承 担 成 本 通 常 情 况 下, 承 租 人 支 付 的 租 金 超 过 购 买 汽 车 成 本 通 常 情 况 下, 承 租 人 支 付 的 租 金 低 于 购 买 汽 车 的 成 本 租 赁 程 序 出 租 人 根 据 承 租 人 的 需 要 来 选 购 汽 车, 或 是 承 租 人 直 接 从 制 造 商 ( 销 售 商 ) 选 定 由 出 租 人 根 据 市 场 需 要 选 定, 随 后 再 寻 找 承 租 人 租 赁 目 的 通 过 融 物 来 实 现 融 资 获 得 汽 车 的 暂 时 使 用 权 租 赁 期 限 接 近 于 汽 车 的 有 效 使 用 期 短 于 汽 车 的 有 效 使 用 期 合 同 内 容 通 常 融 资 租 赁 合 同 是 不 可 撤 销 的, 且 由 承 租 人 负 责 汽 车 的 维 修 和 保 养 通 常 经 营 租 赁 合 同 是 可 撤 销 的, 且 由 出 租 人 负 责 汽 车 的 维 修 和 保 养 租 赁 期 满 后 设 备 处 置 方 法 到 了 合 同 期 限 后 期, 承 租 人 以 较 低 的 价 格 留 购 车 辆 到 了 合 同 期 限 后 期, 汽 车 由 出 租 人 收 回 租 金 总 额 租 赁 实 质 通 常 情 况 下, 租 金 总 额 接 近 或 者 等 于 汽 车 的 市 场 价 值 转 移 与 汽 车 所 有 权 有 关 的 全 部 风 险 和 报 酬 给 承 租 人 租 金 总 额 只 占 汽 车 价 值 的 一 部 分, 且 出 租 人 的 投 资 回 收 来 源 于 不 同 的 承 租 人 支 付 的 租 金 没 有 转 移 与 汽 车 所 有 权 有 关 的 全 部 风 险 和 报 酬 资 料 来 源 : 德 勤 会 计 师 事 务 所 行 业 咨 询 报 告 此 外, 汽 车 融 资 租 赁 与 汽 车 消 费 信 贷 之 间 也 存 在 差 异, 主 要 集 中 在 融 资 范 围 初 始 条 件 和 利 率 等 方 面 ( 如 表 2 所 示 ), 汽 车 消 费 信 贷 与 汽 车 融 资 租 赁 之 间 的 主 要 差 别 由 车 辆 的 所 有 权 所 决 定 269

融 资 租 赁 蓝 皮 书 表 2 汽 车 融 资 租 赁 与 汽 车 消 费 信 贷 的 区 别 区 别 内 容 汽 车 消 费 贷 款 汽 车 融 资 租 赁 所 有 权 购 车 消 费 者 合 同 期 限 内 所 有 权 属 出 租 人, 合 同 期 满 后 所 有 权 归 承 租 人 融 资 范 围 所 购 车 辆 自 身 价 值 除 车 辆 价 值 外, 还 包 括 相 关 的 牌 照 保 险 等 费 用 初 始 条 件 初 始 缴 纳 金 至 少 要 达 成 所 购 车 辆 并 无 严 格 的 限 制, 但 须 根 据 出 租 人 的 要 求 缴 纳 一 成 交 价 的 20% 定 比 例 的 保 证 金, 待 合 同 期 满 后 返 还 利 率 水 平 按 照 协 定 的 利 率 水 平 一 般 情 况 下 高 于 汽 车 消 费 贷 款 利 率 资 料 来 源 : 德 勤 会 计 师 事 务 所 行 业 咨 询 报 告 三 中 国 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 现 状 我 国 的 汽 车 融 资 租 赁 业 是 从 20 世 纪 80 年 代 开 始 兴 起 的 最 初, 从 事 汽 车 融 资 租 赁 的 企 业 利 用 政 府 对 于 汽 车 使 用 级 别 的 限 制, 以 融 资 租 赁 的 名 义 高 价 卖 车, 规 避 政 策 制 约 随 后, 政 府 出 台 措 施 禁 止 从 事 汽 车 融 资 租 赁 业 务 到 20 世 纪 90 年 代, 受 汽 车 出 租 服 务 业 快 速 发 展 的 影 响, 部 分 租 赁 公 司 开 始 尝 试 采 用 融 资 租 赁 的 手 段 销 售 汽 车 ; 尽 管 政 府 在 1997 年 出 台 了 关 于 不 得 以 融 资 租 赁 方 式 变 相 销 售 购 买 小 汽 车 的 通 知, 叫 停 汽 车 融 资 租 赁 业 务, 但 是 部 分 融 资 租 赁 机 构 却 选 择 以 租 代 售 租 赁 赠 产 权 等 方 式 变 相 开 展 业 务 在 接 下 来 的 很 长 一 段 时 期, 汽 车 融 资 租 赁 业 务 在 我 国 的 发 展 都 是 受 到 限 制 的, 因 而 整 体 规 模 较 小 到 2005 年, 外 商 投 资 租 赁 业 管 理 办 法 中 提 到 融 资 租 赁 包 括 汽 车, 此 外, 内 资 融 资 租 赁 试 点 单 位 还 包 括 两 家 汽 车 融 资 租 赁 公 司 到 2008 年, 新 汽 车 金 融 公 司 管 理 办 法 相 继 出 台, 在 汽 车 金 融 公 司 的 经 营 范 围 里 新 增 了 汽 车 融 资 租 赁 业 务 ( 售 后 回 租 业 务 除 外 ), 为 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 提 供 了 制 度 基 础 和 宽 松 的 发 展 环 境 ( 见 表 3) 因 早 些 年 汽 车 融 资 租 赁 成 本 较 高, 且 存 在 较 多 的 限 制 条 件, 行 业 整 体 发 展 相 对 滞 后, 在 新 汽 车 金 融 公 司 管 理 办 法 出 台 后, 许 多 融 资 租 赁 公 司 和 相 关 机 构 开 始 积 极 寻 求 与 外 界 的 合 作, 专 门 的 汽 车 融 资 租 赁 公 司 也 日 益 增 多 表 4 给 出 几 个 代 表 性 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 基 本 情 况 270

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 表 3 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 历 程 时 间 阶 段 特 点 1984 年 起 始 阶 段 1985 年 20 世 纪 90 年 代 初 期 中 期 利 用 政 府 对 于 汽 车 使 用 级 别 的 限 制, 融 资 租 赁 机 构 进 口 汽 车, 随 后 高 价 短 期 租 给 企 业, 而 企 业 则 以 租 赁 的 名 义 买 车 出 台 规 定, 不 允 许 开 展 汽 车 融 资 租 赁 业 务 伴 随 汽 车 出 租 服 务 的 快 速 发 展, 部 分 租 赁 公 司 尝 试 利 用 融 资 租 赁 的 方 式 开 展 汽 车 销 售 1997 年 21 世 纪 10 年 代 初 期 中 期 调 整 阶 段 出 台 了 关 于 不 得 以 融 资 租 赁 方 式 变 相 销 售 购 买 小 汽 车 的 通 知 叫 停 汽 车 融 资 租 赁 业 务, 但 是 部 分 融 资 租 赁 机 构 却 选 择 以 租 代 售 租 赁 赠 产 权 等 方 式 变 相 开 展 业 务 金 融 租 赁 公 司 管 理 办 法 汽 车 金 融 公 司 管 理 办 法 均 没 有 允 许 企 业 开 展 融 资 租 赁 业 务 的 规 定 ; 而 在 外 商 投 资 租 赁 业 管 理 办 法 中 提 到 融 资 租 赁 包 括 汽 车, 此 外, 内 资 融 资 租 赁 试 点 单 位 还 包 括 两 家 汽 车 融 资 租 赁 公 司 2008 年 以 来 机 遇 期 新 汽 车 金 融 公 司 管 理 办 法 出 台, 新 增 提 供 汽 车 融 资 租 赁 业 务 ( 售 后 回 租 业 务 除 外 ) 等 ; 近 几 年, 汽 车 融 资 租 赁 业 在 我 国 呈 快 速 发 展 的 态 势 资 料 来 源 : 德 勤 会 计 师 事 务 所 行 业 咨 询 报 告 表 4 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 基 本 情 况 租 赁 公 司 成 立 时 间 融 资 租 赁 车 辆 规 模 / 每 年 网 点 分 布 安 吉 租 赁 成 立 于 1993 年, 2006 年 获 得 商 务 部 牌 照 3000 台 左 右 在 全 国 38 个 城 市 提 供 服 务 先 锋 租 赁 2009 年 从 新 世 纪 租 赁 剥 离 2000 台 左 右 在 全 国 20 个 城 市 提 供 服 务, 主 要 面 向 外 资 企 业 客 户 易 汇 资 本 2010 年 成 立,2012 年 更 名 1000 台 左 右, 主 要 是 高 端 汽 车 在 全 国 20 个 城 市 提 供 服 务 资 料 来 源 : 德 勤 会 计 师 事 务 所 行 业 咨 询 报 告 就 国 内 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 经 营 模 式 而 言, 主 要 有 以 下 几 种 : 第 一, 银 行 资 本 主 导 模 式 以 国 银 租 赁 公 司 为 例, 该 公 司 以 厂 商 租 赁 和 经 销 商 租 赁 为 主 要 服 务 对 象, 在 国 内 率 先 开 展 商 用 车 租 赁 业 务 具 体 的, 该 公 司 根 据 不 同 商 用 车 的 特 点 与 需 求, 开 展 富 有 针 对 性 的 融 资 租 赁 业 务, 为 国 内 商 用 车 制 造 企 业 进 入 研 发 生 产 销 售 发 展 的 良 性 循 环 提 供 了 专 业 的 金 271

融 资 租 赁 蓝 皮 书 融 租 赁 服 务 目 前, 国 银 租 赁 的 用 户 已 基 本 覆 盖 全 国 各 省 自 治 区 直 辖 市, 并 与 一 汽 解 放 福 田 汽 车 陕 西 汽 车 东 风 汽 车 北 方 奔 驰 红 岩 汽 车 华 菱 汽 车 等 11 家 商 用 车 生 产 企 业 建 立 了 良 好 的 合 作 关 系 第 二, 安 飞 士 - 安 吉 营 运 模 式 这 一 模 式 主 要 反 映 了 安 吉 租 赁 公 司 的 业 务 特 点, 该 公 司 由 上 海 汽 车 总 公 司 安 飞 士 汽 车 租 贷 公 司 ( AVIS) 各 出 资 50% 组 建 而 成, 系 中 国 首 家 汽 车 租 赁 合 作 公 司 而 安 飞 士 - 安 吉 营 运 模 式 主 要 是 指, 由 母 公 司 筹 措 ( 包 括 向 银 行 出 售 结 构 性 金 融 融 资 产 品 等 ) 资 金 来 采 购 上 海 大 众 和 通 用 的 折 价 车 辆, 并 通 过 向 企 业 提 供 中 高 端 车 辆 基 于 整 车 厂 4S 店 以 及 大 客 户 部 门 来 实 现 融 资 租 赁 第 三, 厂 商 主 导 融 资 租 赁 模 式 通 常 此 类 模 式 的 公 司 业 务 涵 盖 范 围 较 广, 除 融 资 租 赁 业 务 外, 还 涉 及 经 营 租 赁 业 务 向 国 内 外 购 买 租 赁 资 产 租 赁 财 产 的 残 值 处 理 及 维 修 以 及 租 赁 交 易 咨 询 与 担 保 等 但 因 2013 年 8 月 起 对 融 资 租 赁 中 增 值 税 缴 纳 税 基 的 严 格 控 制, 新 的 税 务 条 款 下, 车 厂 需 要 缴 纳 额 外 的 增 值 税 额, 这 对 于 该 模 式 下 的 租 赁 公 司 发 展 提 出 了 挑 战 第 四, 经 销 商 主 导 租 赁 公 司 模 式 以 庞 大 欧 力 士 租 赁 公 司 为 例, 该 公 司 系 2012 年 由 庞 大 与 日 本 欧 力 士 集 团 合 资 组 建 而 成 主 要 依 托 庞 大 的 经 销 商 渠 道 开 展 融 资 租 赁 以 及 经 营 租 赁 等 租 赁 业 务 目 前, 该 公 司 已 在 全 国 21 个 城 市 开 展 了 融 资 租 赁 第 五, 融 资 租 赁 模 式 以 2011 年 3 月 成 立 的 广 汇 汽 车 租 赁 为 代 表, 该 公 司 推 出 了 以 汇 购 为 主 题 的 融 资 租 赁 形 式, 这 一 形 式 涵 盖 了 选 购 采 购 惠 购, 并 提 供 了 包 括 气 球 融 515 轻 松 融 等 在 内 的 丰 富 业 务 类 型 在 销 售 渠 道 上, 广 汇 汽 车 租 赁 除 了 利 用 自 身 经 销 商 渠 道 外, 还 与 其 他 汽 车 经 销 商 二 手 车 公 司 开 展 了 合 作, 并 推 出 了 二 手 车 融 资 租 赁 业 务 当 然, 因 广 汇 汽 车 租 赁 的 业 务 运 作 模 式 与 售 后 回 租 相 近, 故 融 资 租 赁 中 增 值 税 缴 纳 税 基 的 税 款 修 订 对 其 经 营 也 产 生 了 一 定 的 影 响 上 述 几 种 汽 车 融 资 租 赁 经 营 模 式, 均 各 有 特 点 各 有 优 势, 也 同 样 有 自 身 的 细 分 市 场, 可 以 看 出 国 内 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 势 头 还 是 较 为 迅 猛 的, 但 因 规 范 的 行 业 发 展 历 史 较 短, 现 阶 段 的 整 体 行 业 规 模 仍 旧 较 小 根 据 国 银 金 272

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 融 租 赁 陈 勇 军 的 说 明, 当 前 国 内 汽 车 金 融 的 渗 透 率 仅 超 过 10%, 远 低 于 成 熟 市 场 1, 但 就 汽 车 融 资 租 赁 而 言, 其 市 场 占 比 则 更 小, 因 此, 国 内 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 发 展 空 间 非 常 巨 大 也 正 因 如 此, 包 括 商 业 银 行 汽 车 金 融 公 司 和 汽 车 融 资 租 赁 公 司 都 纷 纷 在 谋 求 扩 张 在 近 期 的 发 展 中, 汽 车 融 资 租 赁 业 也 在 积 极 寻 求 行 业 的 创 新 发 展, 2013 年 末, 广 汇 租 赁 发 行 了 国 内 首 个 汽 车 金 融 资 产 证 券 化 产 品 汇 元 一 期 专 项 资 产 管 理 计 划 尽 管 国 内 汽 车 金 融 公 司 的 资 产 证 券 化 ( ABS) 尚 处 于 探 索 阶 段, 且 业 界 对 此 的 看 法 也 不 统 一, 但 作 为 一 种 创 新 实 践, 其 意 义 也 十 分 明 显 四 国 外 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 经 验 借 鉴 通 过 对 欧 美 发 达 市 场 的 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 状 况 的 分 析, 我 们 认 为 国 外 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 的 经 验 主 要 有 以 下 几 方 面 : ( 一 ) 完 善 的 汽 车 融 资 行 业 规 范 在 欧 美 等 发 达 国 家, 融 资 租 赁 业 的 规 范 发 展 主 要 依 赖 其 相 对 完 善 的 民 商 法 以 及 税 收 体 系, 对 于 汽 车 融 资 租 赁 业 务 所 涉 及 的 相 关 法 律 问 题 可 依 据 诸 多 合 同 法 规 和 判 例 来 解 决 ( 二 ) 宽 泛 的 市 场 准 入 条 件 适 度 合 理 的 竞 争 是 促 进 行 业 发 展 的 重 要 准 则, 对 于 汽 车 融 资 租 赁 业 而 言, 也 同 样 如 此 也 只 有 对 出 租 人 的 准 入 条 件 放 宽, 才 能 有 效 降 低 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 成 本, 较 好 地 推 动 行 业 发 展 以 美 国 为 例, 除 了 专 业 的 汽 车 金 融 公 司 外, 从 事 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 机 构 还 包 括 商 业 银 行 信 贷 联 盟 信 托 公 司 等 1 陈 勇 军 : 汽 车 融 资 租 赁 蓄 力 点 金 之 术, 资 金 需 求 暗 涌 待 破 车 在 囧 途, 中 国 证 券 报 2014 年 4 月 18 日 第 A06 版 273

融 资 租 赁 蓝 皮 书 ( 三 ) 丰 富 的 融 资 渠 道 汽 车 融 资 租 赁 行 业 的 快 速 发 展 离 不 开 大 量 的 资 金 支 持 以 美 国 为 例, 其 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 的 一 个 明 显 特 征 便 是 融 资 渠 道 逐 渐 丰 富, 从 最 初 的 内 源 融 资 ( 即 自 身 的 盈 利 积 累 资 金 ) 到 外 源 融 资 ( 主 要 来 自 四 个 方 面, 分 别 是 普 通 股 份 融 资 债 务 融 资 优 先 股 融 资 和 发 行 可 转 换 债 券 融 资 ), 再 到 20 世 纪 80 年 代 后 进 一 步 转 向 内 源 融 资 和 外 源 融 资 相 结 合 资 本 积 聚 和 资 本 集 中 相 结 合 的 融 资 道 路, 这 方 面 以 汽 车 金 融 资 产 证 券 化 为 代 表 ( 四 ) 先 进 的 风 险 管 理 技 术 汽 车 融 资 租 赁 行 业 的 高 风 险 性 主 要 体 现 在 所 有 权 与 使 用 权 的 分 离 以 及 租 赁 车 辆 的 高 移 动 性 和 变 现 性 方 面, 因 此, 加 强 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 风 险 管 理 也 是 加 快 行 业 发 展 的 关 键 因 国 外 汽 车 融 资 租 赁 业 的 规 范 发 展 历 史 较 长, 其 风 险 管 理 技 术 也 相 对 先 进 以 美 国 为 例, 从 其 风 险 管 理 内 容 来 看, 带 有 明 显 的 流 程 管 理 特 征, 涉 及 租 赁 前 期 中 期 和 后 期 的 信 用 风 险 评 估, 并 在 具 体 的 操 作 中 纳 入 了 包 括 判 断 分 析 法 和 量 化 分 析 法 在 内 的 诸 多 控 制 措 施 ( 五 ) 汽 车 市 场 的 关 联 性 强 在 国 外 先 进 发 达 地 区 的 汽 车 融 资 租 赁 市 场 中, 新 车 市 场 和 二 手 车 市 场 紧 密 相 连 通 常 情 况 下, 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 大 部 分 车 辆 是 通 过 靠 签 订 回 购 合 同 从 生 产 厂 家 租 赁, 合 同 到 期 后 车 辆 由 生 产 厂 家 收 回, 经 整 修 环 节 后 再 投 放 二 手 车 市 场 在 汽 车 融 资 租 赁 业 务 中 提 升 新 车 市 场 和 二 手 车 市 场 的 关 联 性, 对 于 融 资 租 赁 公 司 和 汽 车 厂 家 的 发 展 而 言, 都 有 很 大 的 帮 助 其 中, 融 资 租 赁 公 司 可 借 此 扩 大 经 营 规 模, 并 且 有 利 于 减 少 车 辆 维 修 支 出 ; 而 汽 车 生 产 厂 家 不 仅 可 以 借 助 租 赁 市 场 回 收 资 金, 保 持 市 场 占 有 率, 还 可 以 通 过 二 手 市 场 得 到 不 小 的 回 报, 扩 大 自 己 的 市 场 份 额 274

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 ( 六 ) 完 善 的 信 用 评 估 体 系 对 于 控 制 汽 车 融 资 业 务 的 风 险 而 言, 加 快 信 用 评 价 体 系 建 设 也 是 极 为 重 要 的, 基 于 这 样 一 个 评 估 体 系, 汽 车 融 资 租 赁 公 司 能 够 较 为 迅 速 地 对 承 租 人 进 行 信 用 评 价, 降 低 业 务 风 险 五 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 存 在 的 问 题 通 过 对 我 国 当 前 阶 段 的 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 状 况 的 分 析, 并 在 与 国 外 先 进 发 达 地 区 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 情 况 进 行 比 较 的 基 础 上, 将 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 存 在 的 问 题 归 纳 为 以 下 几 个 方 面 : ( 一 ) 发 展 规 模 相 对 较 小 因 长 期 以 来 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 受 到 政 策 限 制, 现 阶 段 行 业 整 体 发 展 规 模 相 对 较 小 市 场 上 开 展 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 机 构, 主 要 是 各 类 融 资 租 赁 公 司 有 汽 车 厂 商 背 景 的 大 中 型 财 务 公 司 和 汽 车 金 融 公 司 等 相 对 于 汽 车 销 售 的 其 他 渠 道 而 言, 只 有 极 少 量 的 车 辆 销 售 借 助 融 资 租 赁 业 务 ( 二 ) 融 资 渠 道 较 为 狭 窄 汽 车 租 赁 业 务 有 一 个 特 点, 那 便 是 在 前 期 运 作 中 需 要 投 入 大 量 资 金 购 置 车 辆, 并 且 为 满 足 不 同 层 次 的 消 费 需 求, 还 要 有 专 门 的 资 金 投 入 用 于 车 辆 的 更 新 过 程 目 前, 我 国 大 多 数 汽 车 融 资 租 赁 公 司 均 是 依 靠 自 有 资 金 或 借 助 银 行 信 贷 资 金, 其 他 渠 道 的 资 金 来 源 较 少, 与 其 他 国 家 相 比, 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 务 在 车 辆 使 用 年 限 损 耗 等 方 面 的 经 营 管 理 滞 后, 限 制 了 行 业 的 发 展 ( 三 ) 相 关 法 律 规 范 有 待 进 一 步 完 善 目 前, 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 务 的 相 关 法 律 规 范 尚 不 完 善, 对 出 租 人 和 承 租 人 的 合 法 权 益 保 护 不 全 面 比 如, 汽 车 融 资 租 赁 合 同 中 关 于 出 租 人 承 租 275

融 资 租 赁 蓝 皮 书 人 权 利 和 义 务 的 规 定, 与 道 路 交 通 事 故 处 理 办 法 中 关 于 交 通 事 故 责 任 认 定 方 面 存 在 冲 突 目 前, 只 有 浙 江 杭 州 等 地 方 交 管 部 门 出 台 了 相 关 规 范 措 施, 给 出 了 融 资 租 赁 车 辆 出 现 交 通 肇 事 时 对 承 租 人 追 责 的 规 定 ( 四 ) 风 险 管 控 能 力 不 足, 经 营 风 险 较 大 现 阶 段, 我 国 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 整 体 风 险 防 控 水 平 不 高, 对 于 承 租 人 关 键 信 息 的 获 取 能 力 较 弱 同 时, 国 内 征 信 业 发 展 正 处 在 逐 步 完 善 的 阶 段, 缺 乏 专 门 针 对 汽 车 融 资 租 赁 领 域 的 信 用 评 估, 使 得 开 展 针 对 租 赁 车 辆 承 租 人 的 风 险 评 估 存 在 困 难 即 便 是 现 阶 段 大 多 数 企 业 都 对 承 租 人 的 条 件 作 出 了 规 定, 要 求 提 供 抵 押 或 担 保, 但 仍 然 存 在 手 续 烦 琐 以 及 后 期 预 警 与 催 收 工 作 薄 弱 等 问 题 ( 五 ) 新 车 与 二 手 车 市 场 关 联 度 低 拥 有 良 好 的 汽 车 物 权 退 出 机 制 对 于 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 也 是 十 分 重 要 的 相 对 于 汽 车 消 费 信 贷 而 言, 汽 车 融 资 租 赁 的 一 大 优 势 便 是 : 合 同 期 满, 承 租 人 可 以 选 择 退 租 续 租 或 买 断 等 方 式 进 行 处 理, 而 如 果 合 同 期 内 承 租 人 违 约, 那 么 出 租 人 还 可 以 通 过 回 收 汽 车 来 再 次 租 赁 或 出 售 因 此, 二 手 车 市 场 的 健 全 对 汽 车 融 资 租 赁 发 展 至 关 重 要 但 目 前 我 国 二 手 车 市 场 欠 发 达, 通 过 汽 车 退 市 来 回 收 资 金 的 过 程 较 长 在 融 资 渠 道 狭 窄 的 情 况 下, 汽 车 融 资 租 赁 公 司 的 发 展 很 难 真 正 形 成 规 模 六 加 快 中 国 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 的 对 策 建 议 ( 一 ) 完 善 政 策 法 规, 改 善 法 律 环 境 完 善 的 政 策 法 规 和 良 好 的 法 律 环 境 是 我 国 汽 车 融 资 租 赁 业 快 速 发 展 的 重 要 前 提 首 先, 通 过 立 法 从 本 质 上 规 范 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展, 明 确 汽 车 融 资 租 赁 相 关 环 节 的 关 键 问 题, 为 行 业 的 发 展 提 供 良 好 的 法 律 支 撑 其 次, 协 276

汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 评 价 调 融 资 租 赁 行 业 的 部 门 监 管, 推 动 银 监 会 和 商 务 部 在 汽 车 融 资 租 赁 行 业 发 展 中 的 协 调 监 管, 在 落 实 融 资 租 赁 公 司 管 理 办 法 外 商 投 资 租 赁 业 管 理 办 法 的 基 础 上, 积 极 协 调 尽 早 推 动 融 资 租 赁 法 的 颁 布 实 施 ( 二 ) 出 台 优 惠 措 施, 促 进 行 业 发 展 鉴 于 汽 车 融 资 租 赁 业 发 展 对 汽 车 工 业 发 展 和 拉 动 消 费 的 积 极 作 用, 政 府 应 积 极 出 台 优 惠 措 施, 帮 助 汽 车 融 资 租 赁 企 业 减 缓 经 营 各 环 节 中 的 税 收 负 担 可 借 鉴 发 达 国 家 的 经 验 做 法, 对 汽 车 租 赁 业 设 置 不 同 的 税 收 优 惠 措 施 ( 三 ) 扩 大 市 场 经 营 主 体, 强 化 市 场 关 联 建 设 以 降 低 业 务 发 展 成 本 推 动 行 业 发 展 规 模 为 宗 旨, 积 极 纳 入 更 多 的 汽 车 融 资 租 赁 市 场 主 体, 推 动 形 成 良 好 的 汽 车 融 资 租 赁 竞 争 格 局 尽 快 培 育 和 发 展 成 熟 的 汽 车 融 资 租 赁 市 场 和 二 手 车 交 易 市 场, 建 设 形 成 连 接 汽 车 生 产 销 售 与 汽 车 金 融 的 重 要 纽 带 ( 四 ) 健 全 风 险 管 理 体 系, 降 低 汽 车 融 资 租 赁 经 营 风 险 对 于 汽 车 融 资 租 赁 企 业 来 说, 经 营 风 险 和 信 用 风 险 不 容 忽 视 就 企 业 自 身 而 言, 须 密 切 关 注 自 身 经 营 管 理 资 产 负 债 账 户 资 金 信 誉 等 方 面 的 情 况, 做 好 内 部 风 险 防 控 的 同 时 不 断 提 升 其 防 范 外 部 风 险 的 方 法 能 力 对 于 汽 车 融 资 租 赁 行 业 整 体 而 言, 应 积 极 推 动 专 门 的 信 用 评 估 体 系 建 设, 推 动 信 用 信 息 数 据 库 的 建 设 与 完 善, 并 积 极 探 索 流 程 管 理 在 风 险 防 范 中 的 应 用 切 入 点 ( 五 ) 搭 建 网 络 平 台, 提 高 信 息 化 水 平 信 息 化 技 术 对 于 我 国 汽 车 融 资 租 赁 行 业 的 发 展 有 着 很 大 的 促 进 作 用, 租 赁 企 业 不 仅 应 当 提 高 信 息 化 水 平, 把 各 种 信 息 技 术 应 用 到 实 际 经 营 过 程 中, 更 重 要 的 是 提 高 重 视 程 度, 加 深 对 信 息 化 的 理 解 鉴 于 电 子 商 务 在 人 们 生 活 中 的 地 位 越 来 越 重 要, 我 国 汽 车 融 资 租 赁 企 业 还 应 当 搭 建 网 络 平 台, 充 分 利 277

融 资 租 赁 蓝 皮 书 用 网 络 资 源, 开 展 网 络 租 车 业 务, 获 取 更 多 盈 利 创 收 机 会 同 时, 通 过 新 渠 道 和 新 的 营 销 模 式, 提 高 自 身 经 营 水 平 和 管 理 效 率 参 考 文 献 陆 晓 龙 : 汽 车 融 资 租 赁 业 务 模 式 与 信 用 风 险 管 理, 上 海 汽 车 2014 年 第 7 期 王 平 : 中 外 汽 车 融 资 租 赁 比 较 分 析, 现 代 农 业 科 学 2008 年 第 9 期 陈 健 : 汽 车 融 资 租 赁 市 场 前 景 广 阔, 上 海 金 融 报 2014 年 第 3 期 吴 加 冠 : 中 国 汽 车 融 资 租 赁 业 的 发 展 及 其 对 策 研 究, 上 海 外 国 语 大 学 硕 士 学 位 论 文, 2010 王 卫 东 : 我 国 融 资 租 赁 公 司 的 融 资 问 题 研 究, 西 南 财 经 大 学 博 士 学 位 论 文, 2012 陈 建 中 : 融 资 租 赁 理 论 与 业 务 创 新 研 究, 中 南 大 学 博 士 学 位 论 文, 2009 278