[Table_MainInfo] 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 研 究 报 告 2016-6-27 评 级 看 好 维 持 医 疗 保 健 行 业 长 江 医 药 周 报 (2016.6.27): CFDA 公 示 药 品 批 发 企 业 自 查 结 果 [Table_Author] 分 析 师 刘 舒 畅 联 系 人 联 系 人 分 析 师 (8621)68751065 liusc@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490512020004 马 文 俊 (8621)68751065 mawj@cjsc.com.cn 杨 靖 凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn [Table_Doc] 相 关 研 究 长 江 医 药 周 报 (2016.6.20): CFDA 发 布 贯 彻 实 施 疫 苗 新 规 的 通 知 2016-6-19 长 江 医 药 周 报 (2016.6.13): 阿 里 第 三 方 追 溯 平 台 码 上 放 心 上 线 2016-6-12 战 略 看 好 医 药 板 块, 首 推 优 质 处 方 药 2016-6-5 报 告 要 点 上 周 市 场 回 顾 上 周 医 药 板 块 下 跌 0.23%, 跑 赢 沪 深 300 指 数 0.84 个 百 分 点, 表 现 相 对 较 强 上 周 医 药 板 块 中, 医 药 商 业 板 块 上 涨 2.08%, 在 医 药 板 块 中 表 现 相 对 较 强 医 药 个 股 中, 景 峰 医 药 ( 骨 科 医 院 获 批 ) 鹭 燕 医 药 仟 源 医 药 ( 披 露 定 增 预 案, 复 牌 ) 涨 幅 居 前, 涨 幅 分 别 为 17.87% 17.68% 17.19% 上 周 恒 康 医 疗 (-26.24%) 天 药 股 份 (-8.68%) 浙 江 医 药 (-7.44%) 跌 幅 居 前 专 题 :CFDA 公 示 药 品 批 发 企 业 自 查 结 果 根 据 关 于 整 治 药 品 流 通 领 域 违 法 经 营 行 为 的 公 告, 药 品 批 发 企 业 需 在 2016 年 5 月 31 日 前 完 成 自 查,6 月 24 日 CFDA 公 布 了 自 查 情 况,12480 家 批 发 企 业 提 交 了 报 告, 占 批 发 企 业 总 数 的 97%, 其 中 75 家 申 请 注 销 GSP 证 书 本 次 自 查 整 治 要 求 严 格, 注 重 落 实, 未 提 交 报 告 的 370 家 批 发 企 业 被 省 食 药 监 局 列 为 重 点 检 查 对 象, 并 在 6 月 30 日 前 完 成 检 查 对 拒 不 提 交 整 改 报 告 且 继 续 经 营 的 批 发 企 业 将 撤 销 GSP 证 书, 如 果 存 在 违 法 行 为 将 从 重 处 理 此 次 自 查 将 提 升 药 品 批 发 行 业 集 中 度, 大 型 商 业 公 司 将 获 取 更 多 市 场 份 额, 获 取 更 大 优 势 近 期 观 点 : 推 荐 处 方 药, 继 续 看 好 商 业 龙 头 临 床 CRO 企 业 处 方 药 悲 观 预 期 充 分 反 映, 医 药 行 业 整 体 估 值 溢 价 率 也 处 于 阶 段 性 低 位,2016 年 1-3 月 医 药 制 造 业 累 计 收 入 增 速 10.1%, 这 是 自 2014 年 以 来 行 业 收 入 增 速 首 次 拐 头 向 上, 拐 点 将 至, 推 荐 恩 华 药 业 华 东 医 药 恒 瑞 医 药 等 东 阿 阿 胶 是 滋 补 国 宝, 品 牌 价 值 巨 大 在 品 牌 优 势 营 销 发 力 的 推 动 下,2016 年 业 绩 增 速 有 望 恢 复 至 两 位 数, 高 管 增 持 彰 显 未 来 发 展 信 心, 维 持 推 荐 医 疗 机 构 的 处 方 外 流 是 大 势 所 趋, 零 售 药 店 和 流 通 企 业 将 充 分 受 益 于 行 业 变 化 上 海 医 药 的 分 销 业 务 将 依 靠 强 大 的 渠 道 优 势 获 取 更 多 的 市 场 份 额, 还 将 受 益 于 医 药 流 通 企 业 自 查, 零 售 业 务 后 续 空 间 广 阔, 工 业 增 长 极 具 潜 力, 是 被 明 显 低 估 的 医 药 工 商 业 龙 头 企 业 临 床 CRO 企 业 将 受 益 于 一 致 性 评 价 的 开 展, 建 议 关 注 泰 格 医 药 ST 百 花 和 博 济 医 药 等 长 江 医 药 团 队 上 周 报 告 汇 总 6 月 20 日, 医 药 行 业 周 报 : CFDA 发 布 贯 彻 实 施 疫 苗 新 规 的 通 知 6 月 20 日, 华 东 医 药 深 度 报 告 : 工 业 精 雕 细 琢, 商 业 政 策 受 益 6 月 22 日, 恩 华 药 业 跟 踪 点 评 : 高 管 增 持 股 份, 看 好 长 期 发 展 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 1 / 7
目 录 近 期 观 点 : 推 荐 处 方 药, 继 续 看 好 商 业 龙 头 临 床 CRO 企 业... 3 上 周 市 场 回 顾... 3 专 题 :CFDA 公 示 药 品 批 发 企 业 自 查 结 果... 5 97% 的 药 品 批 发 企 业 提 交 了 自 查 与 整 改 报 告... 5 整 治 要 求 严 格, 利 好 大 型 商 业 企 业... 5 长 江 医 药 团 队 上 周 报 告 汇 总... 6 图 表 目 录 图 1: 上 周 医 药 板 块 下 跌 0.23%... 3 图 2: 上 周 医 药 商 业 板 块 上 涨 2.08%... 3 图 3:12480 家 药 品 批 发 企 业 已 提 交 自 查 与 整 改 报 告... 5 表 1: 最 近 一 周 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十... 4 表 2: 最 近 一 月 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十... 4 表 3: 最 近 一 年 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十... 5 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 2 / 7
计 算 机 电 子 通 信 国 防 军 工 采 掘 非 银 金 融 化 工 建 筑 装 饰 机 械 设 备 休 闲 服 务 医 药 生 物 家 用 电 器 电 气 设 备 房 地 产 轻 工 制 造 建 筑 材 料 综 合 公 用 事 业 银 行 传 媒 汽 车 商 业 贸 易 交 通 运 输 纺 织 服 装 食 品 饮 料 钢 铁 农 林 牧 渔 有 色 金 属 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 近 期 观 点 : 推 荐 处 方 药, 继 续 看 好 商 业 龙 头 临 床 CRO 企 业 处 方 药 悲 观 预 期 充 分 反 映, 医 药 行 业 整 体 估 值 溢 价 率 也 处 于 阶 段 性 低 位,2016 年 1-3 月 医 药 制 造 业 累 计 收 入 增 速 10.1%, 这 是 自 2014 年 以 来 行 业 收 入 增 速 首 次 拐 头 向 上, 拐 点 将 至, 推 荐 恩 华 药 业 华 东 医 药 恒 瑞 医 药 等 东 阿 阿 胶 是 滋 补 国 宝, 品 牌 价 值 巨 大 在 品 牌 优 势 营 销 发 力 的 推 动 下,2016 年 业 绩 增 速 有 望 恢 复 至 两 位 数 ; 高 管 增 持 彰 显 未 来 发 展 信 心, 维 持 推 荐 医 疗 机 构 的 处 方 外 流 是 大 势 所 趋, 零 售 药 店 和 流 通 企 业 将 充 分 受 益 于 行 业 变 化 上 海 医 药 的 分 销 业 务 将 依 靠 强 大 的 渠 道 优 势 获 取 更 多 的 市 场 份 额, 还 将 受 益 于 医 药 流 通 企 业 自 查, 零 售 业 务 后 续 空 间 广 阔, 工 业 增 长 极 具 潜 力, 是 被 明 显 低 估 的 医 药 工 商 业 龙 头 企 业 临 床 CRO 企 业 将 受 益 于 一 致 性 评 价 的 开 展, 建 议 关 注 泰 格 医 药 ST 百 花 和 博 济 医 药 等 上 周 市 场 回 顾 上 周 医 药 板 块 下 跌 0.23%, 跑 赢 沪 深 300 指 数 0.84 个 百 分 点, 表 现 相 对 较 强 图 1: 上 周 医 药 板 块 下 跌 0.23% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 上 周 医 药 板 块 中, 医 药 商 业 板 块 上 涨 2.08%, 在 医 药 板 块 中 表 现 相 对 较 强 图 2: 上 周 医 药 商 业 板 块 上 涨 2.08% 3% 2% 1% 0% -1% 医 药 商 业 医 疗 器 械 中 药 化 学 制 药 生 物 制 品 医 疗 服 务 -2% -3% -4% -5% -6% 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 3 / 7
医 药 个 股 中, 景 峰 医 药 ( 骨 科 医 院 获 批 ) 鹭 燕 医 药 仟 源 医 药 ( 披 露 定 增 预 案, 复 牌 ) 涨 幅 居 前, 涨 幅 分 别 为 17.87% 17.68% 17.19% 上 周 恒 康 医 疗 (-26.24%) 天 药 股 份 (-8.68%) 浙 江 医 药 (-7.44%) 跌 幅 居 前 表 1: 最 近 一 周 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十 最 近 一 周 涨 最 近 一 周 跌 000908.SZ 景 峰 医 药 17.87 002219.SZ 恒 康 医 疗 -26.24 002788.SZ 鹭 燕 医 药 17.68 600488.SH 天 药 股 份 -8.68 300254.SZ 仟 源 医 药 17.19 600216.SH 浙 江 医 药 -7.44 300326.SZ 凯 利 泰 17.17 300318.SZ 博 晖 创 新 -6.54 000766.SZ 通 化 金 马 16.46 600671.SH 天 目 药 业 -6.41 000989.SZ 九 芝 堂 13.49 600222.SH 太 龙 药 业 -6.27 300381.SZ 溢 多 利 11.61 002626.SZ 金 达 威 -6.22 300294.SZ 博 雅 生 物 10.99 603222.SH 济 民 制 药 -6.10 600466.SH 蓝 光 发 展 10.27 300436.SZ 广 生 堂 -6.03 300261.SZ 雅 本 化 学 8.76 000403.SZ ST 生 化 -5.63 表 2: 最 近 一 月 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十 最 近 一 月 涨 最 近 一 月 跌 300381.SZ 溢 多 利 36.56 002219.SZ 恒 康 医 疗 -26.24 300497.SZ 富 祥 股 份 34.26 300006.SZ 莱 美 药 业 -15.25 000766.SZ 通 化 金 马 31.86 300404.SZ 博 济 医 药 -14.55 002788.SZ 鹭 燕 医 药 30.68 600671.SH 天 目 药 业 -13.48 603520.SH 司 太 立 21.76 600645.SH 中 源 协 和 -12.43 300439.SZ 美 康 生 物 21.22 002758.SZ 华 通 医 药 -12.17 300326.SZ 凯 利 泰 20.05 002019.SZ 亿 帆 鑫 富 -11.04 600666.SH 奥 瑞 德 19.95 603456.SH 九 洲 药 业 -9.99 300009.SZ 安 科 生 物 19.36 000411.SZ 英 特 集 团 -9.71 000705.SZ 浙 江 震 元 19.24 000518.SZ 四 环 生 物 -9.39 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 4 / 7
表 3: 最 近 一 年 医 药 板 块 个 股 涨 跌 幅 前 十 最 近 一 年 涨 最 近 一 年 跌 300497.SZ 富 祥 股 份 439.21 600587.SH 新 华 医 疗 -62.25 300482.SZ 万 孚 生 物 288.01 300199.SZ 翰 宇 药 业 -62.23 002773.SZ 康 弘 药 业 246.23 000566.SZ 海 南 海 药 -60.82 603520.SH 司 太 立 189.71 300049.SZ 福 瑞 股 份 -60.29 002788.SZ 鹭 燕 医 药 155.22 300016.SZ 北 陆 药 业 -59.50 000766.SZ 通 化 金 马 107.20 300255.SZ 常 山 药 业 -58.70 300294.SZ 博 雅 生 物 64.94 002107.SZ 沃 华 医 药 -58.44 300485.SZ 赛 升 药 业 62.73 002022.SZ 科 华 生 物 -58.17 300381.SZ 溢 多 利 60.31 600645.SH 中 源 协 和 -58.17 000403.SZ ST 生 化 54.06 300147.SZ 香 雪 制 药 -57.90 专 题 :CFDA 公 示 药 品 批 发 企 业 自 查 结 果 97% 的 药 品 批 发 企 业 提 交 了 自 查 与 整 改 报 告 根 据 CFDA 在 2016 年 5 月 3 日 发 布 的 关 于 整 治 药 品 流 通 领 域 违 法 经 营 行 为 的 公 告, 药 品 批 发 企 业 需 在 5 月 31 日 前 就 是 否 存 在 挂 靠 走 票 等 十 个 问 题 完 成 自 查 并 提 交 自 查 与 整 改 报 告,6 月 24 日 CFDA 公 布 了 自 查 情 况,12480 家 批 发 企 业 提 交 了 报 告, 占 批 发 企 业 总 数 的 97%, 其 中 75 家 企 业 申 请 注 销 GSP 证 书 图 3:12480 家 药 品 批 发 企 业 已 提 交 自 查 与 整 改 报 告 370 已 提 交 自 查 与 整 改 报 告 未 提 交 报 告 12480 资 料 来 源 :CFDA, 长 江 证 券 研 究 所 整 治 要 求 严 格, 利 好 大 型 商 业 企 业 本 次 自 查 整 治 要 求 严 格, 注 重 落 实, 未 提 交 报 告 的 370 家 批 发 企 业 被 省 食 药 监 局 列 为 重 点 检 查 对 象, 并 在 6 月 30 日 前 完 成 检 查 对 拒 不 提 交 整 改 报 告 且 继 续 经 营 的 批 发 企 业 将 撤 销 GSP 证 书, 如 果 存 在 违 法 行 为 将 从 重 处 理 此 次 自 查 将 提 升 药 品 批 发 行 业 集 中 度, 大 型 商 业 公 司 将 获 取 更 多 市 场 份 额, 获 取 更 大 优 势 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 5 / 7
长 江 医 药 团 队 上 周 报 告 汇 总 6 月 20 日, 医 药 行 业 周 报 : CFDA 发 布 贯 彻 实 施 疫 苗 新 规 的 通 知 6 月 20 日, 华 东 医 药 深 度 报 告 : 工 业 精 雕 细 琢, 商 业 政 策 受 益 6 月 22 日, 恩 华 药 业 跟 踪 点 评 : 高 管 增 持 股 份, 看 好 长 期 发 展 风 险 提 示 : 行 业 增 速 不 及 预 期 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 6 / 7
长 江 证 券 研 究 所 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 看 好 : 相 对 表 现 优 于 市 场 中 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 看 淡 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 10% 增 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~10% 之 间 中 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 无 投 资 评 级 : 由 于 我 们 无 法 获 取 必 要 的 资 料, 或 者 公 司 面 临 无 法 预 见 结 果 的 重 大 不 确 定 性 事 件, 或 者 其 他 原 因, 致 使 我 们 无 法 给 出 明 确 的 投 资 评 级 联 系 我 们 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 21 楼 (200122) 电 话 :021-68751100 传 真 :021-68751151 武 汉 武 汉 市 新 华 路 特 8 号 长 江 证 券 大 厦 11 楼 (430015) 传 真 :027-65799501 北 京 西 城 区 金 融 大 街 17 号 中 国 人 寿 中 心 606 室 (100032) 传 真 :021-68751791 深 圳 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 18 楼 (518000) 传 真 :0755-82750808,0755-82724740 重 要 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 :10060000 本 报 告 的 作 者 是 基 于 独 立 客 观 公 正 和 审 慎 的 原 则 制 作 本 研 究 报 告 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 包 含 作 者 对 证 券 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定 性 判 断 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 ; 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ; 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 版 权 仅 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 长 江 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 刊 载 或 者 转 发 本 证 券 研 究 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 证 券 研 究 报 告 的 风 险 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利