2016 年 5 月 31 日 2016 年 第 18 期 ( 总 第 604 期 ) 联 系 人 : 左 春 跃 务 楠 邮 箱 :yhjj@yhfund.com.cn 客 服 电 话 :400 678 3333 公 司 地 址 : 北 京 市 东 城 区 东 长 安 街 1 号 东 方 广 场 C2 办 公 楼 15 层 邮 编 :100738 网 址 : http://www.yhfund.com.cn 一 焦 点 文 章 宏 观 调 控 正 发 生 重 大 变 化.....2 宏 观 调 控 正 在 悄 悄 地 发 生 重 大 的 变 化, 自 从 权 威 人 士 在 人 民 日 报 上 发 表 权 威 言 论 以 来, 就 应 该 能 够 预 期 到 这 种 变 化, 其 实 即 使 权 威 人 士 不 发 言, 这 种 变 化 也 是 迟 早 要 发 生 的 到 底 是 什 么 变 化 呢 二 展 望........................4 政 策 方 面 : 并 购 重 组 中 高 估 值 高 承 诺 的 双 高 现 象, 以 及 高 额 业 绩 承 诺 不 达 标 补 偿 随 意 更 改 等 情 况, 已 经 引 起 监 管 关 注 5 月 26 日,2016 年 第 二 期 保 荐 代 表 人 培 训 会 上, 证 监 会 相 关 负 责 人 首 次 明 确 了 并 购 重 组 监 管 政 策 的 最 新 五 大 方 向, 相 关 政 策 终 于 落 地 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 作 出 任 何 形 式 的 担 保 本 报 告 版 权 归 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 所 有, 仅 供 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 现 有 客 户 及 潜 在 客 户 使 用 未 获 得 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 三 上 周 要 闻...................5 关 注 银 华 微 信, 享 受 便 捷 理 财 服 务 想 查 资 产 查 交 易 查 净 值 1 秒 搞 定? 想 了 解 银 华 基 金 产 品? 交 易 遇 到 问 题? 想 获 取 更 多 资 讯? 快 快 关 注 银 华 微 信, 小 华 们 随 时 随 地 为 您 服 务 查 找 微 信 公 众 账 号 - 搜 索 银 华 基 金 - 选 择 有 加 v 认 证 标 志 的, 关 注 4 月 中 国 国 际 贸 易 顺 差 241 亿 美 元 5 月 27 日, 国 家 外 汇 管 理 局 公 布 2016 年 4 月 中 国 国 际 货 物 和 服 务 贸 易 数 据 2016 年 4 月, 中 国 国 际 收 支 口 径 的 国 际 货 物 和 服 务 贸 易 收 入 12099 亿 元, 支 出 10538 亿 元, 顺 差 1561 亿 元 美 股 IPO 现 复 苏 迹 象 美 股 首 次 公 开 募 股 (IPO) 活 动 近 期 有 所 升 温 上 周 三 (5 月 25 日 )5 家 公 司 完 成 IPO 定 价 并 于 上 周 四 登 陆 美 国 市 场, 成 为 今 年 以 来 IPO 市 场 最 繁 忙 的 一 天 这 是 美 股 IPO 复 苏 的 强 劲 信 号
焦 点 文 章 宏 观 调 控 正 发 生 重 大 变 化 来 源 : 华 夏 时 报 2016 年 5 月 28 日 宏 观 调 控 正 在 悄 悄 地 发 生 重 大 的 变 化, 自 从 权 威 人 士 在 人 民 日 报 上 发 表 权 威 言 论 以 来, 就 应 该 能 够 预 期 到 这 种 变 化, 其 实 即 使 权 威 人 士 不 发 言, 这 种 变 化 也 是 迟 早 要 发 生 的 到 底 是 什 么 变 化 呢? 简 单 地 说, 就 是 央 行 的 货 币 政 策 要 靠 后, 财 政 部 的 财 政 政 策 要 上 前 如 果 你 是 一 个 认 真 学 习 过 经 济 学 理 论 的 人 就 应 该 知 道 这 一 点, 所 谓 的 宏 观 调 控, 政 府 部 门 可 以 使 用 的 工 具 并 不 多, 真 正 强 大 而 有 效 的 也 就 是 货 币 政 策 和 财 政 政 策 两 种, 玩 不 出 什 么 花 样 来 为 什 么 说 正 在 发 生 这 种 变 化 呢? 5 月 26 日, 市 场 上 有 这 样 一 则 消 息, 称 央 行 货 币 政 策 分 析 小 组 表 示, 为 了 稳 定 市 场 被 动 注 入 流 动 性 属 无 奈 之 举 在 一 份 2015 年 以 来 稳 健 货 币 政 策 主 要 特 点 的 回 顾 中, 央 行 货 币 政 策 分 析 小 组 表 示,2015 年 年 中 以 来, 我 国 资 本 市 场 出 现 了 两 次 快 速 下 跌 第 一 次 是 6 月 中 旬 以 后 股 市 大 幅 下 挫, 为 防 止 爆 发 系 统 性 金 融 风 险, 人 民 银 行 及 时 采 取 了 降 息 措 施, 并 提 供 了 流 动 性 支 持, 也 在 一 定 程 度 上 使 M2 增 速 有 所 加 快 从 全 球 来 看, 这 种 为 稳 定 市 场 而 被 动 注 入 流 动 性 的 做 法 虽 属 无 奈, 但 似 乎 也 没 有 更 好 的 办 法 既 然 表 态 是 非 常 时 期 的 无 奈 之 举, 自 然 就 会 有 非 常 回 归 正 常 的 举 措, 所 以 这 个 报 告 还 表 示, 货 币 信 贷 月 度 数 据 出 现 一 些 起 伏 波 动 是 很 正 常 的, 观 察 货 币 政 策 稳 健 性 不 能 仅 看 个 别 月 份, 需 要 看 几 个 月 乃 至 一 年 平 均 整 体 的 情 况 才 能 判 断 随 着 春 节 因 素 消 除 和 股 市 逐 步 趋 稳, 货 币 信 贷 增 速 最 终 还 是 会 回 来 而 由 于 应 对 去 年 年 中 股 市 波 动 使 当 时 M2 基 数 大 幅 抬 高, 因 此 未 来 几 个 月 M2 同 比 增 速 可 能 还 会 有 比 较 明 显 的 下 降 ; 当 然, 这 主 要 也 是 基 数 效 应 在 干 扰 同 比 数 据, 并 不 代 表 真 实 的 增 速, 随 着 基 数 效 应 逐 步 消 失,M2 增 速 将 回 归 正 常 对 这 样 的 一 份 报 告, 市 场 的 分 析 结 论 也 很 简 单, 那 就 是 央 行 今 后 一 段 时 间 是 要 真 正 操 作 稳 健 的 货 币 政 策 了 从 紧 不 至 于, 但 是 继 续 放 水 就 不 要 再 指 望 了 为 什 么 这 样? 很 正 常 因 为 央 行 的 货 币 政 策 本 来 就 是 大 水 漫 灌, 干 旱 的 时 候 该 灌 溉 也 得 灌 溉, 没 有 灌 溉 肯 定 是 不 行 的, 但 是 效 果 就 不 一 定 好 了 看 过 了 央 行, 再 来 看 财 政 部 的 新 思 路 在 财 政 部 网 站 上 5 月 27 日 挂 出 的 来 源 是 人 民 日 报 的 报 道 置 换 债 券 不 会 挤 出 民 间 资 本 中, 明 确 提 出 了 政 府 可 以 阶 段 性 加 杠 杆, 支 持 企 业 逐 步 去 杠 杆
出 现 在 这 则 报 道 中 的 财 政 部 有 关 负 责 人 表 示, 总 体 来 看, 我 国 政 府 债 务 仍 有 一 定 举 债 空 间 为 落 实 中 央 去 杠 杆 的 改 革 任 务, 政 府 可 以 阶 段 性 加 杠 杆, 支 持 企 业 逐 步 去 杠 杆 这 位 负 责 人 介 绍, 目 前, 我 国 地 方 政 府 债 务 风 险 总 体 可 控 以 国 际 通 用 的 债 务 率 指 标 衡 量,2015 年 地 方 政 府 债 务 率 为 89.2%, 低 于 国 际 通 行 警 戒 值 按 照 新 修 订 的 预 算 法, 适 度 加 大 国 债 和 地 方 政 府 债 券 发 行 规 模, 是 政 府 依 法 规 范 加 杠 杆 的 重 要 举 措, 可 以 避 免 全 社 会 债 务 收 缩 对 经 济 造 成 负 面 影 响 随 着 全 社 会 的 杠 杆 水 平 逐 步 下 降, 政 府 的 杠 杆 也 可 以 逐 步 释 放 什 么 意 思? 就 是 财 政 部 要 在 货 币 政 策 保 持 稳 健 的 时 候 稳 住 经 济, 思 路 很 明 显, 全 社 会 的 杠 杆 水 平 要 降 下 来, 首 先 货 币 放 水 要 管 住, 不 要 再 加 杠 杆, 不 加 杠 杆 的 时 候 要 稳 住 经 济, 可 以 用 政 府 加 杠 杆 的 办 法 帮 助 企 业 去 杠 杆, 企 业 去 了 杠 杆 活 下 来 了, 最 后 经 济 整 体 局 面 向 好 的 时 候, 政 府 加 上 去 的 杠 杆 再 自 然 降 下 来 这 里 面 有 两 个 细 节 值 得 玩 味 第 一 个 是 货 币 杠 杆 的 确 很 难 区 分 好 坏, 放 出 去 的 水, 会 到 有 生 命 力 的 企 业, 也 会 到 产 能 过 剩 本 来 就 该 被 市 场 淘 汰 的 企 业, 更 有 可 能 是 不 去 实 体 经 济, 去 了 资 本 市 场 和 房 地 产 市 场, 你 不 能 强 求 这 些 央 行 办 不 到 的 事 情 ; 但 是 政 府 的 杠 杆 去 替 换 企 业 的 杠 杆, 就 能 更 好 地 解 决 这 个 问 题, 首 先 定 向 是 实 业, 其 次 甄 别 是 不 是 过 剩 的 行 业, 都 可 以 比 货 币 政 策 做 得 更 好 第 二 个 是 准 确 地 认 识 到 全 社 会 的 杠 杆 不 能 一 把 降 下 来 其 实, 最 好 的 降 杠 杆 的 时 间 应 该 是 经 济 的 上 升 期, 下 降 期 硬 是 要 降 杠 杆, 很 容 易 就 把 整 体 经 济 搞 死 了 既 然 政 府 承 担 杠 杆 的 能 力 还 有 空 间, 企 业 的 高 杠 杆 已 经 难 以 维 系, 用 大 杠 杆 去 换 小 杠 杆 自 然 是 可 取 的 简 单 说, 就 是 政 策 的 承 债 能 力 和 信 用 都 更 好, 先 把 杠 杆 置 换 出 来 再 说, 既 然 真 正 的 去 杠 杆 一 定 要 等 到 经 济 回 暖, 那 么 政 府 先 承 担 这 个 杠 杆 反 而 更 安 全 所 以, 对 于 宏 观 调 控 的 大 转 换, 央 行 和 财 政 部 的 角 色 换 位, 真 的 值 得 我 们 好 好 关 注 和 研 究, 这 是 一 步 不 得 不 下 的 好 棋 对 于 资 本 市 场 的 泡 沫 而 言, 该 破 的 就 得 破 了 吧
展 望 : 1 政 策 方 面 : 并 购 重 组 中 高 估 值 高 承 诺 的 双 高 现 象, 以 及 高 额 业 绩 承 诺 不 达 标 补 偿 随 意 更 改 等 情 况, 已 经 引 起 监 管 关 注 5 月 26 日,2016 年 第 二 期 保 荐 代 表 人 培 训 会 上, 证 监 会 相 关 负 责 人 首 次 明 确 了 并 购 重 组 监 管 政 策 的 最 新 五 大 方 向, 相 关 政 策 终 于 落 地 包 括 : 借 壳 上 市 趋 严, 明 确 规 定 借 壳 上 市 与 IPO 等 同 审 查 ; 并 购 重 组 完 成 后, 实 际 控 制 人 或 控 股 股 东 持 股 比 例 提 高 的, 所 持 老 股 也 承 诺 锁 定 12 个 月 等 共 五 条 2 经 济 数 据 方 面 : 截 至 2015 年 末, 纳 入 预 算 管 理 的 中 央 政 府 债 务 10.66 万 亿 元, 地 方 政 府 债 务 16 万 亿 元, 两 项 合 计, 全 国 政 府 债 务 26.66 万 亿 元, 占 GDP 的 比 重 为 39.4% 加 上 地 方 政 府 或 有 债 务 ( 即 政 府 负 有 担 保 责 任 的 债 务 和 可 能 承 担 一 定 救 助 责 任 的 债 务 ), 按 照 2013 年 6 月 审 计 署 匡 算 的 平 均 代 偿 率 20% 估 算,2015 年 全 国 政 府 债 务 的 负 债 率 将 上 升 到 41.5% 左 右 上 述 债 务 水 平 低 于 欧 盟 60% 的 预 警 线, 也 低 于 当 前 主 要 市 场 经 济 国 家 和 新 兴 市 场 国 家 水 平 ( 如 日 本 超 过 200% 美 国 超 过 120% 法 国 120% 左 右 德 国 80% 左 右 巴 西 100% 左 右 ) 总 体 来 看, 我 国 政 府 债 务 仍 有 一 定 举 债 空 间 为 落 实 中 央 去 杠 杆 的 改 革 任 务, 政 府 可 以 阶 段 性 加 杠 杆, 支 持 企 业 逐 步 去 杠 杆 按 照 新 修 订 的 预 算 法, 适 度 加 大 国 债 和 地 方 政 府 债 券 发 行 规 模, 是 政 府 依 法 规 范 加 杠 杆 的 重 要 举 措, 可 以 避 免 全 社 会 债 务 收 缩 对 经 济 造 成 负 面 影 响 随 着 全 社 会 的 杠 杆 水 平 逐 步 下 降, 政 府 的 杠 杆 也 可 以 逐 步 释 放 3 流 动 性 方 面 :26 日 央 行 以 利 率 招 标 方 式 开 展 了 750 亿 7 天 逆 回 购 操 作, 中 标 利 率 2.25% 在 逆 回 购 利 率 与 上 期 持 平 的 同 时, 操 作 量 较 周 三 继 续 小 幅 增 加 50 亿 元 此 外, 由 于 周 四 公 开 市 场 到 期 逆 回 购 数 量 达 到 850 亿 元, 当 日 公 开 市 场 仍 出 现 了 100 亿 元 的 小 幅 净 回 笼, 为 近 六 个 交 易 日 以 来 首 次 净 回 笼 WIND 的 统 计 数 据 进 一 步 显 示,5 月 份 剩 余 三 个 交 易 日 及 6 月 第 一 周, 公 开 市 场 单 日 到 期 逆 回 购 普 遍 稳 定 在 600 亿 元 左 右, 央 行 公 开 市 场 操 作 仍 有 较 大 的 灵 活 回 旋 空 间 上 周 四 银 行 间 市 场 资 金 面 上, 主 要 期 限 资 金 价 格 继 续 保 持 平 稳 当 日 银 行 间 隔 夜 7 天 14 天 和 1 个 月 期 限 的 质 押 式 回 购 加 权 平 均 利 率 ( 存 款 类 机 构 ) 分 别 为 1.98% 2.35% 2.66% 和 2.8% 其 中 主 流 隔 夜 和 7 天 期 回 购 利 率 均 环 比 持 平,14 天 和 1 个 月 期 限 回 购 利 率 则 分 别 小 跌 4 个 基 点 和 小 涨 6 个 基 点 虽 然 缴 税 影 响 可 能 短 期 还 会 持 续, 但 预 计 整 体 影 响 不 会 太 大 而 且 在 积 极 财 政 政 策 基 调 下, 缴 税 的 同 时 也 会 加 快 财 政 资 金 的 投 放 节 奏, 从 而 在 很 大 程 度 上 抵 消 对 资 金 面 的 影 响 从 近 两 个 交 易 日 资 金 拆 借 和 资 金 利 率 的 情 况 来 看, 银 行 间 市 场 资 金 充 盈 局 面 仍 在 延 续
4 后 市 展 望 : 我 们 维 持 市 场 温 和 反 弹 的 判 断 上 周 监 管 层 继 续 表 态 防 风 险 促 改 革 为 首 位, 前 期 投 资 者 担 心 的 诸 多 问 题 目 前 都 有 或 多 或 少 的 提 及, 我 们 认 为 正 是 监 管 层 的 一 系 列 动 作 给 市 场 带 来 了 现 在 的 支 撑, 然 而 对 未 来 经 济 数 据 预 期 下 调 以 及 海 外 不 确 定 事 件 的 临 近 给 市 场 带 来 一 定 的 压 力 我 们 认 为, 现 在 宏 观 经 济 数 据 暂 时 不 是 市 场 变 化 的 重 要 因 素, 而 基 于 存 量 市 场 博 弈 的 流 动 性 才 更 加 需 要 被 重 视 前 一 周 央 行 表 态 受 基 数 影 响 未 来 M2 同 比 数 据 会 有 明 显 下 降, 因 此 长 期 来 开 对 市 场 并 不 是 好 事 但 是, 宏 观 层 的 流 动 性 对 市 场 产 生 影 响 仍 需 一 定 时 间, 我 们 看 到 短 期 央 行 公 开 市 场 操 作 上 仍 然 维 持 宽 松, 并 且 政 策 大 方 向 并 未 转 变, 只 是 边 际 变 化, 对 市 场 影 响 有 限 政 策 面 预 计 整 个 二 季 度 都 将 维 持 防 风 险 促 改 革 的 态 度, 同 时 投 资 者 正 在 逐 渐 消 化 前 期 收 紧 政 策, 并 淡 化 新 变 化 带 来 的 冲 击 但 是 我 们 还 要 防 范 人 民 币 贬 值 以 及 外 围 市 场 不 确 定 事 件 带 来 的 风 险 上 周 要 闻 : 1. 关 注 银 华 微 信, 享 受 便 捷 理 财 服 务 想 查 资 产 查 交 易 查 净 值 1 秒 搞 定? 想 了 解 银 华 基 金 产 品? 交 易 遇 到 问 题? 想 获 取 更 多 资 讯? 快 快 关 注 银 华 微 信, 小 华 们 随 时 随 地 为 您 服 务 查 找 微 信 公 众 账 号 - 搜 索 银 华 基 金 - 选 择 有 加 v 认 证 标 志 的, 关 注! 2. 4 月 中 国 国 际 贸 易 顺 差 241 亿 美 元 5 月 27 日, 国 家 外 汇 管 理 局 公 布 2016 年 4 月 中 国 国 际 货 物 和 服 务 贸 易 数 据 2016 年 4 月, 中 国 国 际 收 支 口 径 的 国 际 货 物 和 服 务 贸 易 收 入 12099 亿 元, 支 出 10538 亿 元, 顺 差 1561 亿 元 其 中, 货 物 贸 易 收 入 10678 亿 元, 支 出 7802 亿 元, 顺 差 2876 亿 元 ; 服 务 贸 易 收 入 1421 亿 元, 支 出 2736 亿 元, 逆 差 1315 亿 元 按 美 元 计 价,2016 年 4 月, 中 国 国 际 收 支 口 径 的 国 际 货 物 和 服 务 贸 易 收 入 1868 亿 美 元, 支 出 1627 亿 美 元, 顺 差 241 亿 美 元 其 中, 货 物 贸 易 收 入 1649 亿 美 元, 支 出 1205 亿 美 元, 顺 差 444 亿 美 元 ; 服 务 贸 易 收 入 219 亿 美 元, 支 出 423 亿 美 元, 逆 差 203 亿 美 元 3. 前 4 月 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 再 下 滑 1-4 月 份, 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 总 额 18442.2 亿 元, 同 比 增 长 6.5%, 增 速 比 1-3 月 份 回 落 0.9 个 百 分 点 1-4 月 份, 在 规 模 以 上 工 业 企 业 中, 国 有 控 股 企 业 实 现 利 润 总 额 3265.5 亿 元, 同 比 下 降 7.8%; 集 体 企 业 实 现 利 润 总 额 137.3 亿 元, 增 长 0.4%; 股 份 制 企 业 实 现 利 润 总 额 12316.4 亿 元, 增 长 7.4%; 外 商 及 港 澳 台 商 投 资 企 业 实 现 利 润 总 额 4761.6 亿 元, 增 长 7.3%; 私 营 企 业 实
现 利 润 总 额 6626.1 亿 元, 增 长 8.4% 4. 中 国 政 府 考 虑 采 用 政 府 加 杠 杆 举 债 空 间 或 扩 大 财 政 部 认 为 中 国 政 府 仍 有 一 定 举 债 空 间, 为 落 实 中 央 去 杠 杆 的 改 革 任 务, 政 府 可 以 阶 段 性 加 杠 杆, 支 持 企 业 逐 步 去 杠 杆 这 意 味 着, 中 国 政 府 将 在 赤 字 以 及 债 务 方 面 进 一 步 拓 展 空 间, 同 时 社 会 和 企 业 去 杠 杆 力 度 将 加 大 截 至 2015 年 末, 纳 入 预 算 管 理 的 中 央 政 府 债 务 10.66 万 亿 元, 地 方 政 府 债 务 16 万 亿 元, 两 项 合 计 全 国 政 府 债 务 26.66 万 亿 元, 占 GDP 的 比 重 为 39.4% 再 加 上 地 方 政 府 或 有 债 务, 即 政 府 负 有 担 保 责 任 的 债 务 和 可 能 承 担 一 定 救 助 责 任 的 债 务, 按 照 2013 年 6 月 审 计 署 匡 算 的 平 均 代 偿 率 20% 估 算,2015 年 全 国 政 府 债 务 的 负 债 率 将 上 升 到 41.5% 左 右 5. 中 国 银 行 完 成 发 行 3.01 亿 元 不 良 资 产 支 持 证 券 继 招 商 银 行 后, 中 国 银 行 近 日 完 成 发 行 3.01 亿 元 不 良 资 产 支 持 证 券, 此 为 时 隔 8 年 来 第 二 笔 成 功 发 行 的 不 良 ABS 中 国 银 行 的 首 支 不 良 信 贷 资 产 证 券 化 产 品 中 誉 2016 年 第 一 期 不 良 资 产 支 持 证 券 于 5 月 26 日 在 银 行 间 市 场 成 功 薄 记 发 行,5 月 27 日 信 托 正 式 成 立, 发 行 规 模 3.01 亿 元 人 民 币, 认 购 倍 率 3.07 6. 交 通 基 础 设 施 建 设 三 年 行 动 启 动 近 年 来 我 国 交 通 基 础 设 施 支 撑 保 障 能 力 显 著 增 强 但 与 全 面 建 成 小 康 社 会 战 略 目 标, 深 入 推 进 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 长 江 经 济 带 三 大 战 略 以 及 新 型 城 镇 化 战 略 要 求 相 比, 我 国 交 通 基 础 设 施 在 网 络 密 度 覆 盖 范 围 质 量 水 平 等 方 面 还 存 在 诸 多 不 足, 重 大 工 程 前 期 工 作 滞 后 项 目 储 备 不 足 的 问 题 依 然 存 在 国 家 发 改 委 和 交 通 部 日 前 联 合 印 发 交 通 基 础 设 施 重 大 工 程 建 设 三 年 行 动 计 划 行 动 计 划 指 出,2016 2018 年, 拟 重 点 推 进 交 通 项 目 303 项, 涉 及 总 投 资 约 4.7 万 亿 元 7. 四 大 煤 炭 企 业 6 月 下 水 煤 价 格 普 涨 10 元 / 吨 5 月 27 日, 由 中 国 煤 炭 工 业 协 会 与 神 华 中 煤 同 煤 伊 泰 四 家 煤 炭 企 业 召 开 的 4+1 会 议 决 定,6 月 四 家 煤 炭 企 业 下 水 动 力 煤 价 格 将 普 遍 上 调 10 元 / 吨, 符 合 市 场 的 预 期 此 前 大 型 煤 炭 企 业 价 格 政 策 已 经 连 续 两 个 多 月 持 平, 并 不 利 于 此 时 价 格 上 调, 但 煤 炭 供 给 侧 改 革 持 续 发 力, 有 效 缩 减 了 动 力 煤 供 应 量, 给 煤 价 稳 定 提 供 了 基 础
8. 超 过 1.5 万 家 企 业 于 近 期 迁 出 深 圳 因 此 前 网 上 出 现 不 少 华 为 中 兴 将 离 开 深 圳 的 传 言, 深 圳 市 长 许 勤 在 29 日 广 州 从 都 国 际 论 坛 上 公 开 澄 清, 华 为 中 兴 都 不 会 离 开 深 圳 尽 管 近 期 有 超 过 1.5 万 家 企 业 迁 出 深 圳, 但 深 圳 市 政 府 正 在 大 力 发 展 创 新 驱 动 发 展 战 略, 深 圳 用 于 研 发 的 经 费 已 占 到 GDP 的 4%, 未 来 还 会 持 续 增 加 9. 民 间 投 资 督 查 : 歧 视 严 重 民 企 只 能 喝 点 汤 中 国 民 间 投 资 在 今 年 出 现 骤 然 反 转, 民 间 投 资 增 速 相 较 去 年 甚 至 腰 斩, 引 发 中 央 高 度 重 视 5 月 4 日 国 务 院 常 务 会 议 决 定, 国 务 院 派 出 9 个 督 查 组 分 赴 18 个 省 区 市 开 展 督 查, 包 括 北 京 河 北 山 西 辽 宁 吉 林 黑 龙 江 江 苏 浙 江 福 建 江 西 湖 北 湖 南 广 东 重 庆 四 川 陕 西 青 海 新 疆 等 督 查 结 果 初 现,5 月 28 日, 中 国 政 府 网 刊 登 促 进 民 间 投 资 健 康 发 展 专 项 督 查 述 评 ( 之 一 ), 述 评 表 示, 市 场 准 入 不 公 现 象 严 重, 很 多 项 目 对 民 企 没 门, 不 少 地 方 政 府 不 带 民 营 企 业 玩 很 多 项 目 国 有 企 业 吃 肉, 民 营 资 本 只 能 喝 点 汤 此 外 还 有 不 同 部 门 政 策 掐 架, 此 外 还 有 落 实 相 关 政 策 配 套 措 施 不 同 步, 一 些 好 政 策 未 落 地 生 根 等 问 题 10. 地 王 引 高 层 关 注 楼 市 政 策 或 收 紧 热 点 二 线 楼 市 或 面 临 楼 市 政 策 转 折 点 今 年 已 出 现 152 宗 地 王, 大 部 分 在 热 点 二 线 城 市, 苏 州 南 京 已 纷 纷 出 台 土 地 出 让 最 高 限 价 政 策 遏 制 地 王 近 日 住 建 部 听 取 了 部 分 房 地 产 界 人 士 关 于 楼 市 近 况 的 汇 报, 重 点 关 注 了 热 点 城 市 的 地 王 此 前 市 场 传 出 消 息, 合 肥 预 计 于 6 月 份 重 新 出 台 限 购 政 策, 苏 州 也 有 可 能 再 出 备 用 调 控 方 案 11. 美 国 首 次 对 中 国 钢 铁 产 品 发 起 337 调 查 美 国 国 际 贸 易 委 员 会 26 日 宣 布, 对 宝 钢 首 钢 武 钢 鞍 钢 等 中 国 钢 铁 企 业 及 其 美 国 分 公 司 共 计 40 家 企 业 在 美 销 售 的 碳 钢 与 合 金 钢 产 品 发 起 337 调 查 美 国 国 际 贸 易 委 员 会 当 天 发 表 声 明 说, 美 国 钢 铁 公 司 今 年 4 月 26 日 向 其 提 出 申 诉, 指 控 上 述 企 业 在 美 国 密 谋 修 改 产 品 价 格 并 控 制 产 量 和 出 口 量, 非 法 使 用 美 国 钢 铁 公 司 贸 易 秘 密 和 使 用 虚 假 原 产 地 和 生 产 商 标 识, 违 反 了 1930 年 美 国 关 税 法 第 337 条 款, 要 求 启 动 337 调 查, 发 布 永 久 排 除 令 有 限 排 除 令 和 禁 止 令 中 国 商 务 部 贸 易 救 济 调 查 局 负 责 人 当 天 表 示, 对 于 美 方 对 中 国 输 美 碳 钢 与 合 金 钢 产 品 发 起 337 调 查 的 决 定, 中 方 表 示 坚 决 反 对 和 强 烈 不 满
12. 美 股 IPO 现 复 苏 迹 象 美 股 首 次 公 开 募 股 (IPO) 活 动 近 期 有 所 升 温 上 周 三 (5 月 25 日 )5 家 公 司 完 成 IPO 定 价 并 于 上 周 四 登 陆 美 国 市 场, 成 为 今 年 以 来 IPO 市 场 最 繁 忙 的 一 天 这 是 美 股 IPO 复 苏 的 强 劲 信 号 上 周 四 (5 月 26 日 ) 美 国 食 品 控 股 公 司 (USFD) 上 市, 发 行 价 每 股 23 美 元, 位 于 21-24 美 元 定 价 区 间 的 上 端 该 公 司 主 营 食 品 分 销, 是 2013 年 10 月 以 来 按 销 售 收 入 计 在 美 IPO 的 最 大 的 公 司 美 国 食 品 控 股 本 次 IPO 筹 资 10.2 亿 美 元, 规 模 仅 次 于 今 年 4 月 MGM 增 长 地 产 公 司 (MGP) 的 10.5 亿 美 元, 为 今 年 内 美 股 市 场 第 二 大 IPO