[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2015-12-9 行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 评 级 中 性 维 持 海 港 与 服 务 行 业 十 一 月 港 口 数 据 简 评 : 集 箱 微 涨, 大 宗 恶 化 [Table_Author] 分 析 师 韩 轶 超 联 系 人 分 析 师 分 析 师 (8621)68751781 hanyc@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490512020001 杨 靖 凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn [Table_QuotePic] 市 场 表 现 对 比 图 ( 近 12 个 月 ) 2014/12 2015/3 2015/6 2015/9 85% 68% 51% 34% 17% -17% 资 料 来 源 :Wind 海 港 与 服 务 沪 深 300 [Table_Doc] 相 关 研 究 十 月 港 口 数 据 简 评 : 箱 量 增 速 创 09 年 以 来 新 低 2015-11-9 九 月 港 口 数 据 简 评 : 外 贸 小 幅 改 善, 但 前 路 坎 坷 依 旧 2015-10-13 八 月 港 口 数 据 简 评 : 出 口 恶 化 仍 待 修 复, 天 津 港 明 显 受 制 2015-9-8 报 告 要 点 事 件 描 述 2015 年 11 月, 全 国 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 1788.84 万 TEU, 同 比 增 长 1.9%, 累 计 同 比 增 长 4.2%; 货 物 吞 吐 量 9.46 亿 吨, 同 比 下 跌 0.6%, 累 计 同 比 增 加 2. 事 件 评 论 集 箱 : 外 贸 小 幅 改 善, 维 持 低 速 增 长 从 全 局 数 据 看,11 月 全 国 集 装 箱 吞 吐 量 同 比 增 速 较 上 月 小 幅 提 升 1.5 个 百 分 点, 与 前 10 个 月 4.4% 的 累 计 同 比 增 速 差 距 减 小 本 月 吞 吐 量 增 幅 虽 然 环 比 改 善, 但 是 依 然 处 于 年 内 较 低 水 平 全 球 经 济 疲 软 依 旧, 欧 美 等 目 的 地 市 场 外 贸 需 求 难 以 提 振 是 集 运 维 持 弱 势 上 涨 的 主 要 原 因 外 贸 港 环 比 改 善 从 分 港 口 数 据 看, 三 大 主 要 外 贸 港 上 海 深 圳 宁 波 的 集 箱 吞 吐 量 同 比 增 速 分 别 为 4.8% -3.2% 0.5%, 除 宁 波 港 增 速 减 小 外, 其 他 两 港 都 环 比 有 所 改 善 分 区 域 来 看, 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 港 口 同 比 增 速 分 别 为 -0.81% 2.9 0.04% 其 中, 受 益 于 天 津 港 吞 吐 量 已 在 爆 炸 事 件 后 基 本 修 复 以 及 大 连 港 吞 吐 量 的 环 比 大 幅 改 善, 环 渤 海 港 口 吞 吐 量 同 比 跌 幅 从 上 月 5.2 显 著 减 小 至 本 月 0.81% 另 外, 珠 三 角 港 口 增 速 由 负 转 正, 而 长 三 角 吞 吐 量 增 幅 扩 大 散 货 : 煤 降 矿 稳, 跌 势 延 续 11 月, 我 国 进 出 口 形 势 依 然 低 迷, 中 国 11 月 份 进 出 口 总 值 报 2.16 万 亿, 同 比 下 降 4.5% 外 贸 进 出 口 值 的 走 低 主 要 受 国 际 市 场 需 求 萎 缩 和 大 宗 原 材 料 价 格 下 降 的 影 响 同 时, 本 月 散 货 航 运 市 场 BDI 指 数 走 出 一 波 V 形 行 情, 创 下 历 史 新 低 最 终,11 月 港 口 货 物 吞 吐 量 增 速 延 续 上 月 跌 势, 下 探 至 -0.6%, 为 今 年 4 月 以 来 首 负 煤 运 恶 化 显 著 分 港 口 来 看, 主 要 煤 炭 装 卸 港 唐 山 港 吞 吐 量 跌 幅 大 幅 增 加, 11 月 同 比 下 跌 11.68%, 显 著 低 于 前 10 月 累 计 同 比 -1.5% 的 增 速 煤 炭 吞 吐 量 恶 化 主 要 由 于 一 方 面 国 内 沿 海 港 口 煤 炭 库 存 依 然 高 企, 下 降 并 不 显 著 ; 另 一 方 面, 受 厄 尔 尼 诺 现 象 影 响, 冬 季 低 温 时 间 缩 短, 电 煤 采 购 积 极 性 减 弱 另 外, 主 要 矿 石 装 卸 港 吞 吐 量 涨 势 延 续 : 日 照 港 和 青 岛 港 吞 吐 量 分 别 同 比 增 长 5.98% 和 6.13% 分 区 域 来 看, 吞 吐 量 走 势 依 然 严 峻 : 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 分 别 同 比 下 降 6.48% 5.39% 和 微 涨 0.02% 其 中, 北 方 港 口 吞 吐 量 下 降 尤 为 明 显, 主 要 由 于 11 月 份 以 来, 北 方 沿 海 大 风 大 雾 频 发, 封 港 封 航 现 象 时 有 发 生, 拖 累 港 口 吞 吐 量 下 行 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 1 / 5
Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 集 箱 : 外 贸 小 幅 改 善, 维 持 低 速 增 长 2015 年 11 月, 全 国 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 1788.84 万 TEU, 同 比 增 长 1.9%, 累 计 同 比 增 长 4.2% 从 全 局 数 据 看,11 月 全 国 集 装 箱 吞 吐 量 同 比 增 速 较 上 月 小 幅 提 升 1.5 个 百 分 点, 与 前 10 个 月 4.4% 的 累 计 同 比 增 速 差 距 减 小 本 月 吞 吐 量 增 幅 虽 然 环 比 改 善, 但 是 依 然 处 于 年 内 较 低 水 平 全 球 经 济 疲 软 依 旧, 欧 美 等 目 的 地 市 场 外 贸 需 求 难 以 提 振 是 集 运 维 持 弱 势 上 涨 的 主 要 原 因 从 分 港 口 数 据 看, 三 大 主 要 外 贸 港 上 海 深 圳 宁 波 的 集 箱 吞 吐 量 同 比 增 速 分 别 为 4.8% -3.2% 0.5%, 除 宁 波 港 增 速 减 小 外, 其 他 两 港 都 环 比 有 所 改 善 其 中, 上 海 港 增 幅 超 过 今 年 年 初 以 来 3.3% 的 累 计 增 速 分 区 域 来 看, 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 港 口 同 比 增 速 分 别 为 -0.81% 2.9 0.04%, 增 速 环 比 都 有 所 改 善 其 中, 受 益 于 天 津 港 吞 吐 量 已 在 爆 炸 事 件 后 基 本 修 复 以 及 大 连 港 吞 吐 量 的 环 比 大 幅 改 善, 环 渤 海 港 口 吞 吐 量 同 比 跌 幅 从 上 月 5.2 显 著 减 小 至 本 月 0.81% 另 外, 珠 三 角 港 口 增 速 由 负 转 正, 从 -2.77% 提 升 至 0.04%; 长 三 角 吞 吐 量 增 幅 扩 大, 增 幅 环 比 上 涨 1.12 个 百 分 点 表 1:2015 年 11 月 我 国 沿 海 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 前 十 名 ( 单 位 : 万 TEU) 排 名 单 位 当 月 当 月 同 比 (%) 自 年 初 累 计 累 计 同 期 比 (%) 全 国 总 计 1,789 1.9 19,210 4.2 沿 海 合 计 1,598 1.5 17,200 3.7 1 上 海 304 4.8 3,347 3.3 2 深 圳 205-3.2 2,222 1.4 3 广 州 162 4.4 1,567 5.8 宁 波 - 舟 山 159 0.5 1,915 6.5 4 # 宁 波 151 0.5 1,842 6.5 5 青 岛 145 7.0 1,587 4.2 6 天 津 127 7.1 1,282-1.2 7 厦 门 80-0.3 838 7.5 8 大 连 70-26.0 879-5.3 9 营 口 52 7.3 555 5.0 10 连 云 港 40-1.5 455-1.2 图 1: 沿 海 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 按 区 域 分 布 图 2: 沿 海 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 按 区 域 同 比 增 速 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 珠 三 角 长 三 角 环 渤 海 3 25% 2 15% 1 5% -5% -1 环 渤 海 长 三 角 珠 三 角 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 2 / 5
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 注 : 按 交 通 部 港 口 群 分 布 标 准, 环 渤 海 港 口 群 包 括 大 连 港 青 岛 港 天 津 港 营 口 港 ; 长 三 角 港 口 群 包 括 上 海 港 宁 波 - 舟 山 港 连 云 港 ; 珠 三 角 港 口 群 包 括 广 州 港 深 圳 港 散 货 : 煤 降 矿 稳, 跌 势 延 续 2015 年 11 月, 全 国 港 口 货 物 吞 吐 量 为 9.46 亿 吨, 同 比 下 跌 0.6%, 累 计 同 比 增 加 2. 11 月, 我 国 进 出 口 形 势 依 然 低 迷, 中 国 11 月 份 进 出 口 总 值 报 2.16 万 亿, 同 比 下 降 4.5% 外 贸 进 出 口 值 的 走 低 主 要 受 国 际 市 场 需 求 萎 缩 和 大 宗 原 材 料 价 格 下 降 的 影 响 同 时, 本 月 散 货 航 运 市 场 BDI 指 数 走 出 一 波 V 形 行 情, 创 下 历 史 新 低 最 终,11 月 港 口 货 物 吞 吐 量 增 速 延 续 上 月 跌 势, 下 探 至 -0.6%, 为 今 年 4 月 以 来 首 负 分 港 口 来 看, 主 要 煤 炭 装 卸 港 唐 山 港 吞 吐 量 跌 幅 大 幅 增 加,11 月 同 比 下 跌 11.68%, 显 著 低 于 前 10 月 累 计 同 比 -1.5% 的 增 速 港 口 煤 炭 吞 吐 量 恶 化 主 要 由 于 一 方 面 国 内 沿 海 港 口 煤 炭 库 存 依 然 高 企, 下 降 并 不 显 著 ; 另 一 方 面, 受 厄 尔 尼 诺 现 象 影 响, 冬 季 低 温 时 间 缩 短, 电 煤 采 购 积 极 性 减 弱 另 外, 主 要 矿 石 装 卸 港 吞 吐 量 涨 势 延 续 : 日 照 港 吞 吐 量 增 幅 上 涨 5.64 个 百 分 点 至 5.98%; 青 岛 港 吞 吐 量 增 幅 稳 中 有 跌, 同 比 增 长 6.13% 但 是, 分 区 域 来 看, 各 地 区 港 口 吞 吐 量 走 势 依 然 严 峻 : 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 分 别 同 比 下 降 6.48% 5.39% 和 微 涨 0.02% 其 中, 北 方 港 口 吞 吐 量 下 降 尤 为 明 显, 主 要 由 于 11 月 份 以 来, 北 方 沿 海 大 风 大 雾 频 发, 封 港 封 航 现 象 时 有 发 生, 拖 累 港 口 吞 吐 量 下 行 表 2:2015 年 11 月 我 国 沿 海 规 模 以 上 港 口 货 物 吞 吐 量 前 十 名 ( 单 位 : 万 吨 ) 排 名 单 位 当 月 当 月 同 比 (%) 自 年 初 累 计 累 计 同 期 比 (%) 全 国 总 计 94,625-0.6 1,049,814 2.0 沿 海 合 计 63,126-1.7 719,992 1.1 1 宁 波 - 舟 山 6,537-8.4 82,290 2.3 # 宁 波 3,783-13.6 47,044-2.9 2 上 海 5,250-1.3 59,435-3.2 3 天 津 4,736-1.3 49,306 0.1 4 广 州 4,205 0.0 45,454 3.4 5 青 岛 3,962 6.1 44,580 4.6 6 唐 山 3,764-11.7 44,599-2.5 7 日 照 2,873 6.0 30,857 0.1 8 大 连 2,798-18.9 38,549-1.8 9 营 口 2,200-21.1 32,119 1.6 10 烟 台 2,103 11.7 23,344 7.1 上 市 公 司 11 月 运 营 数 据 2015 年 11 月, 宁 波 港 完 成 货 物 吞 吐 量 4108 万 吨, 同 比 下 降 7.8%; 集 装 箱 吞 吐 量 173.5 万 TEU, 同 比 增 加 1.3% 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 3 / 5
长 江 证 券 研 究 部 对 本 报 告 的 评 价 请 反 馈 至 长 江 证 券 机 构 客 户 部 姓 名 分 工 电 话 E-mail 周 志 德 主 管 (8621) 68751807 zhouzd1@cjsc.com.cn 甘 露 副 主 管 (8621) 68751916 ganlu@cjsc.com.cn 杨 忠 华 东 区 总 经 理 (8621) 68751003 yangzhong@cjsc.com.cn 鞠 雷 华 南 区 总 经 理 (86755) 82792756 julei@cjsc.com.cn 李 敏 捷 华 北 区 总 经 理 (8610) 66290412 limj@cjsc.com.cn 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 看 好 : 相 对 表 现 优 于 市 场 中 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 看 淡 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 1 增 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~1 之 间 中 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 无 投 资 评 级 : 由 于 我 们 无 法 获 取 必 要 的 资 料, 或 者 公 司 面 临 无 法 预 见 结 果 的 重 大 不 确 定 性 事 件, 或 者 其 他 原 因, 致 使 我 们 无 法 给 出 明 确 的 投 资 评 级 4 / 5
研 究 部 / 机 构 客 户 部 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 21 楼 (200122) 电 话 :021-68751100 传 真 :021-68751151 武 汉 武 汉 市 新 华 路 特 8 号 长 江 证 券 大 厦 9 楼 (430015) 传 真 :027-65799501 北 京 西 城 区 金 融 大 街 17 号 中 国 人 寿 中 心 606 室 (100032) 传 真 :021-68751791 深 圳 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 18 楼 (518000) 传 真 :0755-82750808 0755-82724740 重 要 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 :Z24935000 本 报 告 的 作 者 是 基 于 独 立 客 观 公 正 和 审 慎 的 原 则 制 作 本 研 究 报 告 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 包 含 作 者 对 证 券 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定 性 判 断 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 ; 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ; 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 版 权 仅 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 长 江 证 券 研 究 部, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 刊 载 或 者 转 发 本 证 券 研 究 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 证 券 研 究 报 告 的 风 险 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利