[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-07-11 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 金 属 非 金 属 行 业 6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0% [Table_Author] 分 析 师 葛 军 分 析 师 分 析 师 分 析 师 (8627)65799505 gejun@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490510120019 熊 文 静 (8621)68751765 xiongwj@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490513080004 王 一 川 (8627)65799581 wangyc5@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490514070001 孙 景 文 联 系 人 : 周 思 遥 (8627)65799581 sunjw@cjsc.com 执 业 证 书 编 号 :S0490516040001 (8627) 65799581 zhousy@cjsc.com.cn [Table_QuotePic] 市 场 表 现 对 比 图 ( 近 12 个 月 ) 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 11% 0% -11% -22% -33% -44% -55% -66% 金 属 非 金 属 上 证 综 指 资 料 来 源 :Wind 报 告 要 点 今 日 聚 焦 : 6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0% 全 国 主 要 冶 炼 厂 6 月 份 总 产 量 14648 吨, 较 5 月 份 修 正 值 增 长 25.0%, 同 比 增 长 27.3%; 平 均 开 工 率 66.0% 点 评 :6 月 份 主 要 锡 精 炼 企 业 云 锡 公 司 以 及 大 井 子 锡 业 均 恢 复 正 常 生 产, 且 个 别 企 业 因 锡 价 上 涨 出 现 小 幅 增 产 的 趋 势 7 月 精 炼 锡 产 量 预 计 将 会 因 安 徽 湖 北 等 地 暴 雨 影 响 个 别 企 业 正 常 生 产 和 运 输, 而 产 量 减 少 金 属 价 格 & 库 存 : 稀 土 价 格 与 以 前 持 平 ; 小 金 属 中 金 属 铬 价 格 下 降 1%, 镁 价 格 上 涨 0.72%; 锂 电 池 上 游 价 格 保 持 不 变 1 稀 土 : 价 格 与 以 前 持 平, 无 一 变 化 2 小 金 属 : 金 属 铬 价 格 下 降 1%, 镁 价 格 上 涨 0.72% 锂 电 池 上 游 价 格 与 以 前 持 平 3 基 本 金 属 贵 金 属 : 现 货 方 面 价 格 普 涨, 白 银 价 格 上 涨 4.31%, 锌 价 格 上 涨 2.9%, 领 涨 有 色 金 属 现 货 价 格 SHFE 价 格 普 涨, 镍 价 格 上 涨 3.2%, 锡 价 格 上 涨 2.32%, 白 银 价 格 上 涨 3.82%;SHFE 库 存 中 涨 跌 不 一, 铝 库 存 下 跌 18.81%, 铅 库 存 增 加 14.24% 产 经 资 讯 : 国 内 6 月 CPI 同 比 上 涨 1.9%, 重 回 1 时 代 ;6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0% 国 内 外 宏 观 : 美 国 6 月 新 增 非 农 28.7 万, 创 8 个 月 新 高 ; 国 内 6 月 CPI 同 比 上 涨 1.9%, 重 回 1 时 代 有 色 金 属 :6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0% 新 能 新 材 :IHS 预 测 2035 年 2000 万 辆 自 动 驾 驶 车 上 路, 中 国 占 近 3 成 [Table_Doc] 相 关 研 究 出 售 凯 密 特 尔 表 面 处 理, 雅 保 将 更 加 专 注 于 锂 等 核 心 业 务 2016-6-19 继 续 看 好 黄 金 和 军 工 材 料 投 资 机 会 2016-6-19 严 控 新 增 加 快 过 剩 产 能 出 清, 有 色 行 业 供 给 侧 改 革 加 速 推 行 2016-6-16 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 1 / 6
今 日 要 闻 :6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0% 全 国 主 要 冶 炼 厂 6 月 份 总 产 量 14648 吨, 较 5 月 份 修 正 值 增 长 25.0%, 同 比 增 长 27.3%; 平 均 开 工 率 66.0% 点 评 :6 月 份 主 要 锡 精 炼 企 业 云 锡 公 司 以 及 大 井 子 锡 业 均 恢 复 正 常 生 产, 且 个 别 企 业 因 锡 价 上 涨 出 现 小 幅 增 产 的 趋 势 7 月 精 炼 锡 产 量 预 计 将 会 因 安 徽 湖 北 等 地 暴 雨 影 响 个 别 企 业 正 常 生 产 和 运 输, 而 产 量 减 少 每 日 观 市 一 周 观 点 每 日 观 市 : 上 证 综 指 上 涨 0.23%, 有 色 申 万 指 数 下 跌 2.21%; 紫 金 矿 业 驰 宏 领 涨, 劲 拓 股 份 圣 莱 达 等 跌 幅 靠 前 一 周 观 点 : 继 续 看 好 黄 金 中 期 逻 辑 与 军 工 新 材 料 产 业 机 遇 6 月 非 农 跳 升 并 不 意 味 暴 风 雨 已 过, 英 国 脱 欧 的 影 响 才 刚 刚 开 启, 而 意 大 利 银 行 危 机 困 境 边 缘 上 的 德 银 美 国 大 选 地 缘 政 治 等 均 乃 下 半 年 的 风 险 因 子 目 前 全 球 总 需 求 不 足 ; 逆 全 球 化 趋 势 加 强 ; 纸 币 货 币 体 系 混 乱 需 要 重 新 锚 定 面 临 重 构 或 修 复 ; 全 球 " 反 建 制 " 思 潮 兴 起, 民 粹 主 义 抬 头 ; 全 球 经 济 处 于 二 次 经 济 危 机 的 边 缘 ; 在 此 背 景 下, 我 们 仍 建 议 投 资 者 重 点 关 注 黄 金 同 时, 我 认 为 中 国 正 处 于 军 工 现 代 化 加 速 进 行 的 机 遇 期, 军 工 大 主 题 值 得 持 续 跟 踪 在 具 体 标 的 上, 我 们 继 续 推 荐 山 东 黄 金 中 金 黄 金 湖 南 黄 金 ; 军 工 新 材 料 方 向 维 持 对 于 高 温 合 金 龙 头 - 钢 研 高 纳 的 中 期 趋 势 看 好 ; 此 外, 预 计 7-8 月 进 入 新 能 源 政 策 密 集 期, 投 资 者 可 逐 步 关 注 表 1: 上 证 综 指 上 涨 0.23%, 有 色 申 万 指 数 下 跌 2.21%; 紫 金 矿 业 驰 宏 领 涨, 劲 拓 股 份 圣 莱 达 等 跌 幅 靠 前 名 称 日 涨 跌 幅 5 日 涨 跌 幅 年 初 至 今 股 票 名 称 日 变 动 5 日 涨 跌 幅 股 票 名 称 日 变 动 5 日 涨 跌 幅 上 证 综 指 0.23% 0.21% -15.38% 紫 金 矿 业 10.05% 15.38% 劲 拓 股 份 -5.39% 4.40% 有 色 金 属 ( 申 万 ) 2.21% 6.57% 5.72% 驰 宏 10.03% 10.03% 圣 莱 达 -4.12% 0.26% 铜 ( 中 信 ) 2.03% 2.58% -18.40% 兴 业 矿 业 10.02% 46.43% *ST 金 瑞 -3.37% -6.19% 黄 金 ( 中 信 ) 6.24% 14.87% 30.71% 赤 峰 黄 金 10.00% 14.81% 栋 梁 新 材 -3.11% -1.34% 铝 ( 中 信 ) 0.47% 3.26% -14.93% 恒 邦 股 份 8.74% 15.01% 鼎 泰 新 材 -2.82% -1.63% 铅 锌 ( 中 信 ) 3.57% 12.48% 13.28% 湖 南 黄 金 8.73% 15.34% 明 泰 铝 业 -2.41% 11.56% 稀 有 金 属 Ⅲ( 中 信 ) 1.24% 5.22% 12.19% 园 城 黄 金 5.82% 10.55% 银 邦 股 份 -2.30% 0.50% 稀 土 永 磁 指 数 0.62% 4.12% 15.53% 北 方 稀 土 5.80% 10.28% 红 星 发 展 -2.29% 3.80% 锂 电 池 指 数 -1.69% 0.51% 12.89% 中 金 黄 金 5.60% 28.06% 精 艺 股 份 -2.26% 1.55% 3D 打 印 指 数 -0.82% -0.36% -8.82% 新 华 龙 5.30% 9.19% 东 睦 股 份 -1.46% -0.18% 资 料 来 源 :Wind, 长 江 证 券 研 究 所 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 2 / 6
金 属 价 格 1 稀 土 : 价 格 与 以 前 持 平, 无 一 变 化 2 小 金 属 : 金 属 铬 价 格 下 降 1%, 镁 价 格 上 涨 0.72% 锂 电 池 上 游 价 格 与 以 前 持 平 3 基 本 金 属 贵 金 属 : 现 货 方 面 价 格 普 涨, 白 银 价 格 上 涨 4.31%, 锌 价 格 上 涨 2.9%, 领 涨 有 色 金 属 现 货 价 格 SHFE 价 格 普 涨, 镍 价 格 上 涨 3.2%, 锡 价 格 上 涨 2.32%, 白 银 价 格 上 涨 3.82%;SHFE 库 存 中 涨 跌 不 一, 铝 库 存 下 跌 18.81%, 铅 库 存 增 加 14.24% 表 2: 稀 土 价 格 与 以 前 持 平 ; 小 金 属 中 铬 价 格 下 跌 1%, 金 属 镁 上 涨 0.72%; 锂 电 池 上 游 价 格 保 持 不 变 品 种 亚 洲 金 属 网 百 川 资 讯 亚 洲 金 属 网 万 元 / 吨 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 工 业 品 种 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 中 钇 富 铕 矿 13.25 13.25 0.00% 18.75 18.75 0.00% 锗 ( 元 / 公 斤 ) 7,200 7,200 0.00% 混 合 碳 酸 稀 土 -- -- -- 1.9 1.9 0.00% 铟 锭 ( 元 / 公 斤 ) 1,250 1,250 0.00% 氧 化 铈 0.905 0.905 0.00% 0.925 0.925 0.00% 钼 精 矿 ( 元 / 吨 度 ) 825 825 0.00% 氧 化 镧 1.155 1.155 0.00% 1.025 1.025 0.00% 锶 ( 元 / 吨 ) 32,500 32,500 0.00% 金 属 铈 3 3 0.00% 3.1 3.1 0.00% 钽 矿 ( 美 元 / 磅 ) 58 58 0.00% 金 属 镧 2.95 2.95 0.00% 3.1 3.1 0.00% 钛 精 矿 ( 元 / 吨 ) 960 960 0.00% 氧 化 镨 31.25 31.25 0.00% 30.5 30.5 0.00% 海 绵 钛 ( 元 / 吨 ) 46,750 46,750 0.00% 氧 化 钕 25.65 25.65 0.00% 25.4 25.4 0.00% 钨 精 矿 ( 元 / 吨 ) 63,000 63,000 0.00% 氧 化 镨 钕 25.85 25.85 0.00% 25.75 25.6-0.58% 锆 英 砂 ( 美 元 / 吨 ) 955 955 0.00% 金 属 钕 32.85 32.85 0.00% 32.65 32.65 0.00% 镁 ( 元 / 吨 ) 13,850 13,950 0.72% 金 属 镨 钕 33.15 33.15 0.00% 32.9 32.75-0.46% 铬 ( 元 / 吨 ) 50,000 49,500-1.00% 氧 化 镝 120.5 120.5 0.00% 120.5 120.5 0.00% 锑 锭 ( 元 / 吨 ) 39,000 39,000 0.00% 金 属 镝 170.5 170.5 0.00% 169 169 0.00% 电 解 锰 ( 元 / 吨 ) 9,750 9,750 0.00% 镝 铁 123.5 123.5 0.00% 123.5 123.5 0.00% 铌 矿 ( 美 元 / 磅 ) 9.60 9.60 0.00% 氧 化 铽 262.5 262.5 0.00% 262.5 262.5 0.00% 五 氧 化 二 钒 ( 元 / 吨 ) 44,000 44,000 0.00% 金 属 铽 350 350 0.00% 347.5 347.5 0.00% 锂 电 池 上 游 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 钕 铁 硼 48N 146.5 146.5 0.00% 146.5 146.5 0.00% 99% 碳 酸 锂 ( 公 斤 ) 129 129 0.00% 钕 铁 硼 48M 155 155 0.00% 155 155 0.00% 99.5% 碳 酸 锂 ( 公 斤 ) 155 155 0.00% 钕 铁 硼 48H 185 185 0.00% 185 185 0.00% 单 水 氢 氧 化 锂 ( 公 斤 ) 161.5 161.5 0.00% 说 明 : 稀 土 无 一 涨 跌, 价 格 与 以 前 持 平 小 金 属 中 金 属 铬 价 格 下 降 1%, 镁 价 格 上 涨 0.72% 锂 电 池 上 游 价 格 与 以 前 持 平 现 货 方 面 价 格 普 涨, 白 银 价 格 上 涨 4.31%, 锌 价 格 上 涨 2.9%, 领 涨 有 色 金 属 现 货 价 格 SHFE 价 格 普 涨, 镍 价 格 上 涨 3.2%, 锡 价 格 上 涨 2.32%, 白 银 价 格 上 涨 3.82%;SHFE 库 存 中 涨 跌 不 一, 铝 库 存 下 跌 18.81%, 铅 库 存 增 加 14.24% 资 料 来 源 : 亚 洲 金 属 网, 百 川 资 讯, 长 江 证 券 研 究 所 99.9% 金 属 锂 ( 吨 ) 835000 835000 0.00% 钴 矿 ( 美 元 / 磅 ) 7.25 7.25 0.00% 20.5% 硫 酸 钴 ( 吨 ) 33900 33900 0.00% 氧 化 亚 钴 ( 元 / 公 斤 ) 152.5 152.5 0.00% NCM 523( 公 斤 ) 149 149 0.00% 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 3 / 6
表 3:SHFE 金 属 期 货 价 格 普 涨 ;SHFE 库 存 金 属 增 减 不 一 ; 有 色 金 属 现 货 价 格 普 涨 期 货 价 格 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 7 月 8 日 库 存 7 月 11 日 库 存 涨 跌 幅 品 种 7 月 8 日 7 月 11 日 涨 跌 幅 铜 36,620 37,020 1.09% 67,882 65,640-3.30% 铜 :1# 36,725 36,950 0.61% 铝 12,565 12,650 0.68% 17,436 14,156-18.81% 铝 :A00 13,010 13,150 1.08% 铅 13,040 13,165 0.96% 29,180 33,336 14.24% 铅 :1# 12,830 12,870 0.31% 锌 16,465 16,805 2.06% 115,039 116,297 1.09% 锌 :1# 16,210 16,680 2.90% 镍 76,840 79,300 3.20% 102,103 102,452 0.34% 镍 :1# 75,400 77,350 2.59% 锡 114,900 117,570 2.32% 2,648 2,648 0.00% 锡 :1# 115,250 118,250 2.60% 黄 金 293 295 0.75% 912 912 0.00% 钴 :1# 202,500 202,500 0.00% 白 银 4,340 4,506 3.82% 1,868,931 1,874,108 0.28% 铬 :1# 53,000 53,000 0.00% 注 : 黄 金 单 位 为 元 / 克 银 为 元 / 千 克, 其 余 均 为 元 / 吨 银 :1# 4,290 4,475 4.31% 资 料 来 源 :Wind, 长 江 证 券 研 究 所 产 经 要 闻 全 球 宏 观 日 本 5 月 核 心 机 械 订 单 环 比 -1.4%, 高 于 前 值 -11%, 大 幅 低 于 预 期 : 日 本 5 月 核 心 机 械 订 单 料 较 前 月 下 降 1.4%,4 月 时 下 挫 11.0%, 高 于 前 值, 但 低 于 预 期 3.2% 日 本 5 月 核 心 机 械 订 单 料 同 比 下 降 11.7%, 低 于 前 值 -8.2%, 不 及 预 期 -8.7% ( 来 源 : 华 尔 街 见 闻 ) 美 国 6 月 新 增 非 农 28.7 万, 创 8 个 月 新 高,9 月 加 息 或 重 上 日 程 : 因 美 国 6 月 新 增 非 农 就 业 人 口 28.7 万, 创 下 2015 年 10 月 以 来 新 高, 预 期 增 长 18 万,5 月 数 据 由 3.8 万 修 正 至 1.1 万 ;6 月 失 业 率 4.9%, 预 期 4.8% 美 国 劳 工 部 具 体 数 据 显 示, 美 国 6 月 失 业 率 4.9%, 不 及 预 期 的 4.8%; 劳 动 力 参 与 率 小 幅 上 涨 62.7%, 前 值 62.6% ( 来 源 : 华 尔 街 见 闻 ) 国 内 6 月 CPI 同 比 上 涨 1.9%, 重 回 1 时 代 : 国 家 统 计 局 公 布 了 2016 年 6 月 份 全 国 居 民 消 费 价 格 指 数 (CPI) 和 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 (PPI) 数 据 显 示,CPI 同 比 上 涨 1.9%, 环 比 下 降 0.1%;PPI 同 比 下 降 2.6%, 环 比 下 降 0.2% ( 来 源 : 新 浪 财 经 ) 有 色 金 属 稀 土 标 准 讨 论 会 召 开, 明 确 稀 土 标 准 发 展 方 向 : 全 国 稀 土 标 准 化 技 术 委 员 会 在 浙 江 省 杭 州 市 召 开 了 稀 土 标 准 审 定 预 审 和 讨 论 会, 来 自 全 国 高 等 院 校 科 研 院 所 检 测 机 构 等 30 多 家 单 位 的 60 余 名 代 表 参 加 会 上 秘 书 长 提 出, 今 后 提 出 申 报 的 国 家 标 准 将 严 加 审 核 ; 只 有 安 全 环 保 方 面 才 能 建 立 强 制 标 准, 其 他 方 面 不 予 建 立 ( 来 源 : 上 海 有 色 网 ) 英 美 资 源 智 利 El Soldado 铜 矿 工 人 罢 工 : 英 美 资 源 (Anglo American) 旗 下 智 利 El Soldado 小 型 铜 矿 的 工 人 周 五 开 始 举 行 罢 工, 此 前 与 资 方 的 合 约 谈 判 未 能 达 成 一 致 ( 来 源 : 中 国 有 色 网 ) 6 月 份 中 国 精 锡 产 量 环 比 增 长 25.0%: 全 国 主 要 冶 炼 厂 6 月 份 总 产 量 14648 吨, 较 5 月 份 修 正 值 增 长 25.0%, 同 比 增 长 27.3%; 平 均 开 工 率 66.0% ( 来 源 : 上 海 有 色 网 ) 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 4 / 6
新 材 料 新 闻 云 南 新 材 料 产 业 2020 年 营 业 收 入 将 达 2000 亿 元 : 云 南 省 发 展 和 改 革 委 员 会 副 主 任 黄 小 荣 在 兴 产 业, 促 跨 越 新 闻 发 布 会 上 介 绍, 云 南 省 计 划 在 2020 年, 新 材 料 产 业 营 业 收 入 2000 亿 元, 主 要 涉 及 贵 金 属 新 材 料 基 础 金 属 新 材 料 稀 有 金 属 新 材 料 光 电 子 和 电 池 材 料 化 工 新 材 料 前 沿 新 材 料 6 个 重 点 领 域 ( 来 源 : 中 国 有 色 网 ) 北 汽 新 能 源 1-6 月 销 量 增 1.5 倍, 将 建 万 座 充 电 桩 : 北 汽 新 能 源 今 年 上 半 年, 旗 下 新 能 源 产 品 销 量 同 比 增 长 近 1.5 倍, 全 年 仍 将 维 持 8 万 辆 的 销 量 目 标 此 外 北 汽 新 能 源 将 继 续 进 行 充 电 桩 建 设, 到 年 底 其 数 量 有 望 达 到 1 万 个 ( 来 源 : 高 工 锂 电 ) IHS 预 测 2035 年 2000 万 辆 自 动 驾 驶 车 上 路, 中 国 占 近 3 成 :IHS automotive 公 司 发 布 预 测 称,2035 年 全 球 将 有 2000 万 辆 自 动 驾 驶 车 上 路, 其 中 中 国 将 是 最 大 的 单 一 市 场 IHS 称, 美 国 将 在 自 动 驾 驶 车 的 早 期 开 发 和 应 用 方 面 领 跑 全 球, 日 本 由 于 在 加 紧 部 署 2020 年 的 东 京 春 季 奥 运 会 而 将 紧 随 其 后 ( 来 源 : 第 一 电 动 ) 风 险 提 示 : 经 济 超 预 期 下 行, 全 球 经 济 政 治 格 局 动 荡 加 剧, 新 能 源 汽 车 推 广 不 及 预 期 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 5 / 6
长 江 证 券 研 究 所 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 看 好 : 相 对 表 现 优 于 市 场 中 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 看 淡 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 10% 增 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~10% 之 间 中 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 无 投 资 评 级 : 由 于 我 们 无 法 获 取 必 要 的 资 料, 或 者 公 司 面 临 无 法 预 见 结 果 的 重 大 不 确 定 性 事 件, 或 者 其 他 原 因, 致 使 我 们 无 法 给 出 明 确 的 投 资 评 级 联 系 我 们 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 21 楼 (200122) 电 话 :021-68751100 传 真 :021-68751151 武 汉 武 汉 市 新 华 路 特 8 号 长 江 证 券 大 厦 11 楼 (430015) 传 真 :027-65799501 北 京 西 城 区 金 融 大 街 17 号 中 国 人 寿 中 心 606 室 (100032) 传 真 :021-68751791 深 圳 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 18 楼 (518000) 传 真 :0755-82750808,0755-82724740 重 要 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 :10060000 本 报 告 的 作 者 是 基 于 独 立 客 观 公 正 和 审 慎 的 原 则 制 作 本 研 究 报 告 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 包 含 作 者 对 证 券 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定 性 判 断 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 ; 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ; 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 版 权 仅 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 长 江 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 刊 载 或 者 转 发 本 证 券 研 究 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 证 券 研 究 报 告 的 风 险 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利