2016 年 3 月 份 锡 市 场 回 顾 及 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 孙 思 1. 价 格 回 顾 2016 年 2 月 份, 伦 敦 金 属 交 易 所 现 货 月 锡 及 三 月 期 锡 月 均 价 分 别 为 16898 美 元 / 吨 和 16815 美 元 / 吨, 环 比 分 别 上 涨 8.3% 和 8.4%, 分 别 下 跌 3.0% 和 3.7% 3 月 份, 伦 锡 震 荡 趋 势 明 显, 月 初 几 天 上 行 幅 度 较 大, 此 后 经 过 一 个 骤 跌 的 转 折, 进 入 月 中 的 缓 慢 震 荡 上 行 期, 月 底 再 次 现 出 疲 态, 回 吐 之 前 的 不 少 涨 幅 月 初, 受 中 国 央 行 下 调 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 美 国 利 好 经 济 数 据 以 及 伦 敦 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 上 涨 的 提 振, 伦 锡 价 格 节 节 攀 升 但 好 景 不 长, 紧 接 着 中 国 贸 易 数 据 不 佳, 表 现 出 中 国 经 济 成 长 仍 将 继 续 放 缓, 引 发 市 场 担 忧, 导 致 伦 锡 走 势 急 转 直 降 此 后 在 月 中 的 大 部 分 时 间 里, 各 主 要 经 济 体 公 布 的 经 济 数 据 或 消 息 有 喜 有 优, 但 整 体 上 利 好 大 于 利 空, 因 此 伦 锡 保 持 了 缓 慢 震 荡 上 行 的 走 势 期 间 最 引 人 关 注 的 是 欧 洲 央 行 宣 布 的 下 调 欧 元 区 主 导 利 率 和 美 联 储 宣 布 的 维 持 联 邦 基 金 利 率 不 变 的 消 息 月 底, 伦 敦 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 下 跌 以 及 美 国 的 各 项 疲 弱 经 济 数 据 令 伦 锡 回 吐 不 少 涨 幅 国 内 锡 市 场 方 面,3 月 份 锡 价 进 一 步 上 调 上 海 期 货 交 易 所 期 锡 主 力 合 约 开 盘 于 104010 元 / 吨, 月 内 最 高 触 及 117600 元 / 吨, 最 低 曾 至 103010 元 / 吨, 收 盘 于 104530 元 / 吨, 月 均 价 为 109207 元 / 吨, 环 比 上 涨 7.9% 现 货 锡 价 月 均 价 为 108978 元 / 吨, 环 比 上 涨 5.7%, 下 跌 9.6% 3 月 初, 企 业 刚 刚 返 回 市 场, 成 交 一 度 明 显 好 转 一 方 面, 上 游 冶 炼 厂 出 货 增 加 ; 另 一 方 面, 下 游 企 业 由 于 节 前 备 货 不 多, 节 后 出 现 刚 需 采 购 不 过, 随 着 下 游 企 业 备 货 完 毕, 市 场 成 交 回 归 冷 静 市 场 对 锡 消 费 兴 趣 和 对 高 锡 价 的 认 可 度 逐 渐 降 低, 且 价 格 回 升 后 市 场 流 通 货 源 明 显 增 多, 从 而 对 锡 价 形 成 抑 制 图 1 2014 年 至 今 LME 三 月 期 锡 价 格 1
表 1 国 内 外 锡 价 格 及 LME 库 存 时 间 LME 现 货 价 LME 三 月 期 货 价 LME 库 存 * 国 内 生 资 市 场 价 格 ( 美 元 / 吨 ) ( 美 元 / 吨 ) ( 吨 ) ( 元 / 吨 ) 2010 年 平 均 20408 20442 16275 145579 2011 年 平 均 25998 25998 12190 190033 2012 年 平 均 21087 21100 15825 156443 2013 年 平 均 22270 22294 9685 146137 2014 年 平 均 21874 21871 12045 137552 2015 年 平 均 16053 16029 6140 108244 2015 年 1 月 19454 19474 11810 126200 2015 年 2 月 18234 18265 10880 124808 2015 年 3 月 17422 17468 9930 120591 2015 年 4 月 15901 15944 9165 113286 2015 年 5 月 15804 15836 7570 117200 2015 年 6 月 15065 15090 7635 113095 2015 年 7 月 15054 15031 7040 110696 2015 年 8 月 15164 15059 6980 106024 2015 年 9 月 15453 15235 4825 99250 2015 年 10 月 15795 15715 4990 96206 2015 年 11 月 14767 14740 5205 88381 2015 年 12 月 14692 14671 6140 89065 2016 年 1 月 13808 13786 5625 96675 2016 年 2 月 15604 15518 3855 103133 2016 年 3 月 16898 16815 4800 108978 2016 年 1-3 月 均 价 2016 年 1-3 月 均 价 15463 15398 4800 103224-15.8% -18.3% - -16.5% 数 据 来 源 :LME, 安 泰 科 * 库 存 为 当 期 最 后 一 个 交 易 日 库 存 量 2
元 / 吨 150000 140000 130000 120000 110000 100000 90000 80000 图 2 2014 年 1 月 至 今 国 内 现 货 市 场 锡 价 2. 国 际 市 场 情 况 3 月 份, 国 际 锡 研 究 协 会 (ITRI) 汇 总 了 2015 年 全 球 主 要 生 产 商 的 产 量 在 已 报 告 数 据 的 十 家 公 司 中, 九 家 公 司 均 表 示 去 年 产 量 有 所 下 滑, 其 中 包 括 四 大 锡 生 产 商 所 收 集 的 大 部 分 数 据 都 是 各 家 企 业 向 国 际 锡 协 直 接 报 告 的 数 据, 同 时 包 含 个 别 公 开 发 布 的 信 息 跻 身 于 2015 年 前 十 大 生 产 商 名 单 中 的 公 司 与 2014 年 相 同 前 五 大 生 产 商 的 名 次 依 旧 保 持 不 变, 自 2014 年 起, 云 南 乘 风 与 泰 萨 科 公 司 互 相 调 换 了 位 次, 从 第 9 位 一 路 升 至 第 5 位 明 苏 公 司 仍 然 位 居 第 四, 但 是 倘 若 将 其 巴 西 子 公 司 Taboca 公 司 的 产 量 也 计 算 在 内, 那 么 该 公 司 就 会 略 微 超 越 天 马 公 司 的 产 量, 继 而 位 居 世 界 产 量 第 三 的 位 置 所 有 在 前 十 大 生 产 商 名 单 中 的 中 国 公 司 产 量 在 2015 年 均 有 下 降 尽 管 从 缅 甸 进 口 的 精 矿 量 持 续 增 加, 但 国 内 矿 山 产 量 及 二 次 锡 产 量 受 锡 价 低 迷 影 响, 产 量 有 所 下 降 鉴 于 中 国 冶 炼 厂 在 1 月 中 旬 发 布 了 联 合 减 产 17000 吨 的 公 告, 预 计 中 国 今 年 精 锡 产 量 将 进 一 步 下 降 印 尼 天 马 公 司 2015 年 的 精 锡 产 量 下 降 了 7% 至 25611 吨 ( 未 经 审 计 ) 其 可 部 分 归 因 于 全 年 锡 价 低 迷 所 致 同 时, 自 从 去 年 8 月 初 开 始 阶 段 性 引 入 的 印 尼 新 法 规 也 有 一 定 的 影 响 由 于 需 要 处 理 新 出 口 许 可 证 申 请 以 及 递 交 出 口 配 额, 该 法 规 以 及 导 致 出 口 延 误 和 产 量 限 制 此 外, 私 人 冶 炼 厂 的 运 营 业 务 也 受 到 新 法 规 干 扰, 从 而 减 少 了 精 锡 产 量 在 印 尼 公 司 继 续 适 应 新 法 规 的 同 时, 印 尼 商 品 及 衍 生 品 交 易 所 (ICDX) 的 交 易 量 进 入 2016 年 之 后 依 旧 保 持 低 迷, 该 国 今 年 的 精 锡 总 产 量 预 计 会 进 一 步 削 减 泰 萨 科 公 司 表 示 公 司 2015 年 精 锡 产 量 下 滑 27.5% 至 10502 吨, 是 各 主 要 生 产 商 中 减 幅 3
最 大 的 企 业 该 公 司 正 在 试 图 填 补 印 尼 自 2013 年 推 出 原 材 料 出 口 限 制 规 定 之 后 所 导 致 的 原 料 损 失, 同 时 逐 步 增 加 非 洲 澳 大 利 亚 及 其 他 地 区 的 精 矿 供 应 量 马 来 西 亚 冶 炼 集 团 (MSC) 2015 年 的 产 量 也 下 降 了 13.5% 这 再 次 表 明 了 印 尼 减 少 了 用 于 再 精 炼 作 业 的 锡 供 应 量 此 外, 去 年 前 三 个 季 度 的 临 时 贸 易 数 据 显 示 : 马 来 西 亚 的 精 矿 进 口 量 略 有 下 降 南 美 洲 秘 鲁 明 苏 公 司 2015 年 的 精 锡 产 量 下 滑 了 15.3% 至 20518 吨 这 是 由 于 该 公 司 的 圣 拉 菲 矿 山 锡 品 位 自 然 持 续 下 降 所 致 不 过, 明 苏 公 司 下 辖 的 巴 西 子 公 司 塔 博 卡 的 精 锡 产 量 相 比 2014 年 却 提 高 了 10.3% 这 是 各 家 已 报 告 企 业 中 的 最 大 百 分 比 涨 幅 2015 年 的 增 长 部 分 归 因 于 皮 拉 波 拉 冶 炼 厂 针 对 库 存 矿 渣 加 工 提 炼 精 锡 所 致 随 着 巴 西 矿 山 产 量 在 下 半 年 回 归 正 常 水 平,2016 年 明 苏 公 司 旗 下 运 营 业 务 的 总 体 产 量 预 计 会 略 有 增 加 除 了 塔 博 卡 公 司 以 外, 玻 利 维 亚 文 托 公 司 是 去 年 精 锡 产 量 有 所 增 长 的 仅 有 的 另 一 家 大 型 企 业 其 产 量 增 加 了 3.2% 至 12106 吨 该 公 司 新 的 澳 斯 麦 特 炉 于 去 年 9 月 试 车 投 产 后, 冶 炼 厂 产 能 已 有 所 提 升 该 公 司 2016 年 的 计 划 精 锡 产 量 将 达 到 14000 吨 此 外, 印 尼 贸 易 部 最 新 公 布 的 数 据 显 示, 该 国 2 月 份 精 锡 出 口 量 为 4505 吨, 环 比 增 加 81.2%, 减 少 24.7% 2016 年 1-2 月, 印 尼 累 计 出 口 精 锡 6991 吨, 减 少 45.2% 表 2 全 球 锡 市 场 供 求 状 况 单 位 : 万 吨 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 预 计 产 量 33.56 34.05 36.42 34.02 34.3 消 费 量 34.21 34.89 35.8 34.69 35.1 供 求 平 衡 -0.65-0.8 0.62-0.67-0.8 资 料 来 源 :ITRI, 安 泰 科 3. 国 内 锡 市 场 情 况 目 前 中 国 有 色 金 属 工 业 协 会 仍 未 给 出 2015 年 1-2 月 锡 的 各 项 产 量 数 据 安 泰 科 将 保 持 密 切 关 注, 如 果 更 新, 会 及 时 补 充 到 报 告 中 2 月 恰 逢 春 节, 冶 炼 厂 陆 续 停 产 休 假, 因 此, 安 泰 科 估 计 1 2 月 份 我 国 精 锡 产 量 都 将 有 所 减 少 锡 消 费 方 面, 工 信 部 数 据 显 示,2016 年 1-2 月, 我 国 电 子 信 息 产 品 出 口 984 亿 美 元, 下 降 14.0%; 进 口 653 亿 美 元, 下 降 12.1% 其 中, 出 口 的 电 子 信 息 产 品 均 呈 下 降 态 势 : 电 子 器 件 (177 亿 美 元,-4.4 %) 通 信 设 备 (262 亿 美 元,-14.5%) 家 用 电 子 电 器 (163 亿 美 元,10.9 %) 电 子 元 件 (119 亿 美 元,15.4 %) 电 子 仪 器 设 备 (145 亿 美 元,11.1 %) 电 子 材 料 (10 亿 美 元,-9.3%) 4
4. 国 内 锡 进 出 口 贸 易 根 据 中 国 海 关 的 统 计, 2016 年 2 月, 我 国 进 口 精 锡 614 吨, 环 比 减 少 33.2%, 减 少 26.1% 2 月 份, 国 内 企 业 经 历 春 节 长 假, 普 遍 处 于 停 产 状 态, 对 于 精 锡 需 求 明 显 降 低, 因 此 进 口 量 也 随 之 减 少 2016 年 1-2 月, 我 国 累 计 进 口 精 锡 1533 吨, 增 加 36.1% 2 月 份, 我 国 精 锡 进 口 主 要 来 自 玻 利 维 亚 (348 吨, 占 56.7%) ) 泰 国 (100 吨, 占 16.3% %) 印 度 尼 西 亚 (944 吨, 占 15.3%) 和 马 来 西 亚 (57 吨, 占 9.3%), 其 他 地 区 或 国 家 还 包 括 我 国 的 台 湾 省 新 加 坡 日 本 和 法 国, 但 进 口 量 都 很 小 2016 年 2 月, 我 国 仍 无 精 锡 出 口 根 据 中 国 海 关 的 统 计,2 2016 年 2 月, 我 国 进 口 锡 精 矿 8683 吨 ( 实 物 量 ), 环 比 减 少 88.0%, 减 少 54.3% % 2 月 份 我 国 锡 精 矿 进 口 量 骤 减, 主 要 是 因 为 来 自 缅 甸 的 矿 大 幅 减 少 受 我 国 春 节 假 期 影 响, 在 2 月 份 大 部 分 时 间 里, 缅 甸 佤 邦 地 区 的 采 矿 作 业 和 运 输 都 处 于 停 顿 状 态 另 外,1 月 份 缅 甸 创 纪 录 的 精 矿 出 口 量, 消 耗 了 口 岸 保 税 仓 库 几 乎 所 有 的 库 存, 也 造 成 2 月 份 出 口 量 的 大 减 根 据 进 口 单 价 进 行 折 算 后,2 月 份 进 口 锡 精 矿 的 金 属 量 为 761 吨, 环 比 减 少 86.6%, 减 少 61.7% 2016 年 1-2 月, 我 国 累 计 进 口 锡 精 矿 的 实 物 量 为 81119 吨, 同 比 增 加 96.7%; 折 合 成 金 属 量 为 6424 吨, 增 加 59.0% 2 月 份, 我 国 进 口 锡 精 矿 主 要 来 自 缅 甸 ( 实 物 量 8641 吨, 占 99.5%), 不 过, 缅 甸 矿 品 位 低 含 金 属 量 比 较 小, 主 要 为 原 矿 矿 砂 的 形 式 除 缅 甸 外,2 月 份 的 其 余 进 口 国 还 有 尼 日 利 亚 和 土 耳 其, 但 来 自 这 两 个 国 家 的 锡 精 矿 只 占 到 总 进 口 量 的 0.5% 1400 1200 吨 进 口 出 口 1000 800 600 400 200 0 图 3 2014 年 1 月 年 至 今 中 国 精 锡 进 出 口 量 5
9.00 8.50 出 口 临 界 比 进 口 临 界 比 国 内 外 比 值 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 图 4 国 内 外 进 出 口 比 价 表 5 2016 年 2 月 锡 及 锡 制 品 进 出 口 量 及 金 额 名 称 2 月 数 量 累 计 数 量 累 计 数 量 2 月 金 额 累 计 金 额 累 计 金 额 进 口 吨 吨 % 美 元 美 元 % 锡 矿 砂 及 其 精 矿 8,683 81,119 96.7 11,488,606 87,159,795 18.2 未 锻 轧 的 非 合 金 锡 614 1,533 36.1 9,222,390 22,988,149 1.5 未 锻 轧 的 巴 氏 合 金 0.08 0-61.3 2,315 12,177 273.2 按 重 量 计 含 铅 量 <0.1% 的 焊 锡 15 31-44.6 380,802 760,101-47.6 其 他 焊 锡 8 32-42.3 167,475 599,401-55.0 其 他 锡 合 金 3 24 75.2 52,965 464,164 47.8 锡 条 杆 型 材 及 异 型 材 或 丝 213 509-21.3 4,746,964 11,295,226-35.5 锡 板 片 及 带, 厚 度 >0.2mm 0.52 0.75-54.0 20,562 31,363-68.5 锡 箔, 厚 ( 除 衬 背 ) 0.2mm; 锡 粉 及 片 状 粉 末 锡 制 管 及 管 子 附 件 ( 例 如, 接 头 肘 管 管 套 ) 55 100 76.5 1,118,884 2,377,719-4.1 0.03 0-99.8 34,979 59,472-87.9 其 他 锡 制 品 28 69-3.5 787,286 2,252,827-22.7 出 口 吨 吨 % 美 元 美 元 % 未 锻 轧 的 非 合 金 锡 0 0-0 0 - 未 锻 轧 的 巴 氏 合 金 0 0-0 0 - 按 重 量 计 含 铅 量 <0.1% 的 未 锻 轧 的 焊 锡 0 0.0-0 0 - 其 他 焊 锡 0 0.06-0 569-6
名 称 2 月 数 量 累 计 数 量 累 计 数 量 2 月 金 额 累 计 金 额 累 计 金 额 其 他 锡 合 金 0 0-0 0 - 锡 条 杆 型 材 及 异 型 材 或 丝 18 138 98.9 235,218 1,605,890 12.4 锡 板 片 及 带, 厚 度 超 过 0.2mm 0 0-0 0 - 锡 箔, 厚 ( 除 衬 背 ) 0.2mm; 锡 粉 及 片 状 粉 末 28 88-43.2 239,874 739,508-43.7 其 他 锡 制 品 195 434-17.1 2,233,169 3,928,776-44.5 数 据 来 源 : 中 国 海 关 5. 后 市 展 望 国 际 市 场 方 面,4 月 份 宏 观 经 济 将 继 续 主 导 基 本 金 属 市 场 3 月 底 4 月 初, 包 括 主 要 国 家 3 月 PMI 欧 元 区 通 胀 以 及 美 国 3 月 非 农 就 业 数 据 及 失 业 率 等 的 经 济 数 据 将 公 布 数 据 之 外, 还 需 关 注 包 括 美 联 储 主 席 耶 伦 纽 约 联 储 主 席 杜 德 利 芝 加 哥 联 储 主 席 埃 文 斯 以 及 克 利 夫 兰 联 储 主 席 梅 斯 特 先 后 发 表 的 讲 话, 尤 其 需 要 留 意 耶 伦 讲 话 会 否 同 样 暗 示 年 内 升 息 次 数 可 能 超 过 市 场 预 期, 这 将 掀 起 市 场 新 一 波 市 场 行 情 因 此, 预 计 4 月 份 伦 锡 将 保 持 震 荡 运 行, 三 月 期 锡 价 格 区 间 为 16200-17200 美 元 / 吨, 月 均 价 为 16700 美 元 / 吨 国 内 锡 市 场 方 面, 目 前 市 场 成 交 回 归 平 淡, 锡 价 大 幅 上 调 可 能 性 估 计 不 大 不 过 随 着 锡 消 费 旺 季 的 到 来, 料 锡 价 仍 有 继 续 上 涨 潜 力 预 计 4 月 份 沪 锡 主 力 合 约 价 格 区 间 为 10.1-10.7 万 元 / 吨, 月 均 价 为 10.4 万 元 / 吨 ; 现 货 市 场 锡 价 格 区 间 为 10.3-10.8 万 元 / 吨, 月 均 价 为 10.55 万 元 / 吨 表 6 中 国 锡 市 场 供 求 平 衡 单 位 : 吨 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 预 计 精 锡 产 量 152,512 154,000 170,000 165,000 160,000 精 锡 净 进 口 量 13,181 3,180 4,261 5,416 5,000 精 锡 消 费 量 148,500 156,000 16,3000 154,000 156,000 供 求 平 衡 17,193 1,180 11,261 16,416 9,000 数 据 来 源 : 中 国 有 色 金 属 工 业 协 会, 中 国 海 关, 安 泰 科 完 稿 日 期 :2016 年 4 月 1 日 7