2009年中国大陆港口业：机遇与挑战并存

两 岸 三 地 航 运 物 流 研 讨 会 2009 2009 年 中 国 大 陆 港 口 业 : 机 遇 与 挑 战 并 存 苏 新 刚 吴 少 华 招 商 局 集 团 有 限 公 司 2008 年 急 剧 变 化 的 经 营 环 境 给 中 国 大 陆 港 口 业 带 来 严 峻 的 挑 战, 集 装 箱 吞 吐 量 增 长 率 落 到 了 二 十 年 来 的 低 位 2009 年 中 国 大 陆 的 港 口 业 形 势 仍 然 难 以 乐 观, 市 场 需 求 增 长 乏 力, 港 口 供 过 于 求 的 局 面 加 剧, 但 在 中 国 经 济 保 持 增 长 和 中 国 出 口 基 础 基 本 稳 定 的 支 持 下, 中 国 大 陆 的 港 口 业 将 不 会 出 现 严 重 衰 退 招 商 局 集 团 是 中 国 最 大 乃 至 全 球 领 先 的 公 共 码 头 营 运 商, 其 港 口 码 头 分 布 于 香 港 和 大 陆 的 主 要 大 港, 凭 借 所 在 区 域 的 经 济 增 长 动 力 和 对 外 商 贸 往 来 加 深, 未 来 的 港 口 业 务 发 展 将 保 持 平 稳, 而 两 岸 关 系 的 解 冻, 将 为 招 商 局 集 团 的 港 口 业 务 带 来 新 的 契 机 一 2008 年 中 国 大 陆 港 口 业 的 运 行 呈 现 新 特 点 中 国 大 陆 的 港 口 业 与 中 国 的 经 济 外 贸 密 切 相 关, 尤 其 是 港 口 集 装 箱 业 务 与 出 口 的 相 关 度 大 2008 年 中 国 内 部 遭 遇 雪 灾 地 震 等 自 然 灾 害 和 面 临 经 济 增 长 方 式 调 整, 外 部 受 到 国 际 次 贷 危 机 不 断 恶 化 外 需 疲 弱 的 影 响, 使 经 济 和 外 贸 增 速 减 缓 国 家 统 计 局 的 数 据 显 示, 全 年 国 内 生 产 总 值 比 上 年 增 长 9.0%, 为 七 年 来 的 最 低 增 长 率 ; 全 年 进 出 口 比 上 年 增 长 17.8%, 其 中 出 口 增 长 17.2%, 也 皆 为 七 年 来 的 低 位, 若 扣 除 价 格 汇 率 等 因 素, 全 年 的 付 运 量 实 质 增 速 已 经 下 降 到 单 位 数 ; 在 年 底,GDP 的 增 长 更 回 落 到 7% 以 下, 进 出 口 均 出 现 负 增 长 1

受 经 济 和 外 贸 形 势 急 剧 变 化 的 影 响, 港 口 吞 吐 量 需 求 减 速, 企 业 经 营 环 境 转 差 2009 年 的 集 装 箱 吞 吐 量 增 长 率 下 落 到 12.4% 左 右, 分 月 度 看, 增 长 率 基 本 呈 现 逐 月 走 低 的 态 势, 如 图 1 图 2 不 过, 由 于 从 年 度 看 中 国 大 陆 港 口 仍 处 于 正 增 长 状 态, 全 年 集 装 箱 吞 吐 量 达 到 历 史 新 高, 为 1.28 亿 标 箱 (TEU) 左 右 图 1 中 国 大 陆 港 口 年 吞 吐 量 及 增 长 率 百 万 TEU 140 120 吞 吐 量 增 长 率 100 80 60 40 20 0 年 份 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 % 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数 据 来 源 : 中 国 交 通 运 输 部 图 2:2008 年 中 国 大 陆 港 口 月 吞 吐 量 和 增 长 率 百 万 TEU % 12 吞 吐 量 同 比 增 长 率 30 11 25 10 20 9 15 8 10 7 5 6 0 月 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 数 据 来 源 : 中 国 交 通 运 输 部 2008 年 中 国 大 陆 港 口 业 的 运 行 呈 现 以 下 七 特 点 : 1. 吞 吐 能 力 供 过 于 求 情 况 严 重 过 去 两 三 年 港 口 建 设 投 入 达 到 高 峰, 地 方 政 府 建 设 港 口 的 积 极 性 高 涨, 令 2008 年 有 大 量 的 新 泊 位 竣 工, 其 中 相 当 部 分 是 赶 在 年 底 完 工, 另 一 方 面, 需 求 增 长 却 急 剧 减 缓 初 步 估 计 全 年 连 改 造 扩 能 在 内, 新 增 吞 吐 能 力 达 到 2800 万 TEU, 过 剩 能 力 达 到 3100 万 TEU, 相 当 于 需 求 的 24%, 皆 创 历 史 新 高 2. 港 口 集 中 化 发 生 逆 转 一 改 以 前 大 港 集 中 度 不 断 提 高 的 态 势, 2008 年 的 集 中 度 出 现 下 降 市 场 占 有 率 变 化 情 况 为 : 比 重 最 高 的 沪 深 两 港 之 和 下 降 了 5 个 百 分 点 至 38% 左 右 ; 第 三 到 第 五 大 的 广 州 宁 波 青 岛 之 和 约 为 26%, 略 为 下 降 ; 第 六 到 第 十 大 港 上 升 近 2 个 百 分 点 至 19% 左 右, 其 余 所 有 港 口 上 升 约 4 个 百 分 点 至 17% 左 右 3. 外 贸 箱 增 长 急 剧 放 缓, 内 贸 箱 地 位 上 升 主 要 受 外 需 疲 弱 导 致 出 口 形 势 转 差 的 影 响, 港 口 外 贸 箱 业 务 增 长 率 由 年 初 的 双 位 数 急 剧 转 变 到 年 底 的 负 增 长, 而 内 贸 箱 得 益 于 内 需 增 长 的 相 对 平 稳, 尽 管 下 半 2

年 增 长 也 有 放 缓 的 情 况 据 统 计,2008 年 中 国 大 陆 主 要 集 装 箱 码 头 的 内 贸 箱 吞 吐 量 增 长 率 约 30% 左 右, 其 比 重 由 2007 年 的 19% 上 升 到 2008 年 的 23% 4. 内 河 港 口 的 吞 吐 量 增 长 情 况 好 于 沿 海 内 河 港 口 业 务 中 内 贸 业 务 比 重 较 高, 加 上 基 数 低, 行 业 进 入 门 槛 低, 令 内 河 吞 吐 量 增 速 比 沿 海 高 出 约 10 个 百 分 点, 比 重 从 2007 年 的 约 7% 上 升 到 2008 年 的 8% 左 右 5. 环 渤 海 港 口 群 和 西 南 港 口 群 保 持 较 高 增 长 率 环 渤 海 集 装 箱 吞 吐 量 增 长 率 达 到 了 18% 左 右, 主 要 原 因 是 内 贸 箱 比 重 和 外 贸 近 洋 线 比 重 较 其 它 港 口 群 高, 受 美 国 金 融 海 啸 的 影 响 较 少, 更 深 层 原 因 是 制 造 业 处 于 成 长 阶 段 而 目 前 吞 吐 量 基 数 较 低 ; 西 南 的 增 长 率 也 高 达 19% 左 右, 原 因 和 环 渤 海 类 似, 但 它 的 基 数 更 低 6. 各 港 口 群 的 龙 头 港 如 上 海 深 圳 的 增 长 率 一 般 较 低 这 些 港 口 侧 重 于 外 贸 业 务 而 受 外 围 经 济 不 景 的 影 响 较 大, 以 及 基 数 高 受 货 源 和 疏 港 系 统 的 制 约 较 强 另 一 方 面, 周 边 较 小 港 口 在 当 地 政 府 以 港 兴 市 政 策 和 财 力 支 持 下, 业 务 达 到 一 定 的 规 模 后, 借 助 于 低 成 本 和 接 近 货 源 地 的 优 势, 截 留 原 本 流 往 大 港 的 货 源 初 步 统 计, 上 海 和 深 圳 的 吞 吐 量 增 长 率 分 别 只 有 7% 和 2% 7. 港 口 企 业 经 营 业 绩 出 现 拐 点 得 益 于 业 务 量 增 长 和 年 初 的 提 价, 港 口 企 业 的 业 绩 在 第 二 季 达 到 顶 峰, 但 第 三 季 度, 收 入 和 利 润 的 同 比 增 长 放 缓, 环 比 更 是 下 降 第 四 季 度 情 况 更 差 二 2009 年 中 国 港 口 业 将 出 现 低 增 长 2009 年, 金 融 风 暴 对 全 球 实 体 经 济 的 负 面 影 响 进 一 步 显 现, 未 来 的 经 济 形 势 严 峻, 部 分 国 家 可 能 进 入 衰 退 据 国 际 货 币 基 金 组 织 2009 年 1 月 28 日 发 布 的 世 界 经 济 展 望 最 新 预 测,2009 年 的 世 界 经 济 增 长 预 计 将 下 降 至 0.5%, 这 将 是 第 二 次 世 界 大 战 以 来 的 最 低 增 长 率, 其 中 发 达 经 济 体 的 GDP 将 收 缩 2%, 中 国 的 GDP 增 长 将 回 落 到 6.7% 3

港 口 业 是 对 经 济 波 动 较 敏 感 的 行 业, 因 此 2009 年 的 形 势 并 不 乐 观 但 由 于 中 国 大 陆 的 经 济 形 势 要 比 世 界 其 他 主 要 经 济 体 好, 中 国 大 陆 的 港 口 业 应 该 存 在 发 展 的 机 会 1. 港 口 业 低 位 增 长 外 需 疲 弱 使 占 中 国 大 陆 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 70% 以 上 的 外 贸 集 装 箱 业 务 的 形 势 较 为 严 峻 首 先 是 发 达 国 家 的 GDP 整 体 出 现 负 增 长, 引 发 全 球 经 济 不 景, 外 需 减 弱, 加 上 美 国 过 度 消 费 的 模 式 难 以 为 继, 而 中 国 的 出 口 又 高 度 依 赖 这 种 模 式, 因 此 中 国 的 出 口 受 冲 击 较 大 目 前 国 际 权 威 机 构 已 经 调 低 中 国 的 出 口 据 证 券 市 场 周 刊 2009 年 2 月 对 国 内 外 25 家 权 威 机 构 所 作 出 的 预 测 汇 总, 中 国 2009 年 全 年 出 口 预 测 的 均 值 为 -1.87%, 主 要 原 因 是 受 到 金 融 海 啸 的 重 创, 美 国 和 欧 洲 对 中 国 产 品 的 需 求 大 挫, 这 两 大 经 济 体 是 目 前 中 国 第 一 和 第 二 大 出 口 市 场 中 国 的 投 资 和 内 部 消 费 也 受 影 响, 致 使 港 口 业 的 内 贸 业 务 的 增 长 也 将 减 缓 外 需 疲 弱, 首 先 影 响 到 与 出 口 产 业 相 关 的 生 产 物 流 和 投 资, 加 上 金 融 风 暴 所 引 起 的 信 贷 紧 缩 负 财 富 效 应 消 费 投 资 信 心 下 降 等 问 题, 进 而 影 响 中 国 的 整 体 投 资 和 消 费 据 中 金 公 司 的 最 新 预 测, 2009 年 中 国 的 资 本 形 成 总 额 和 最 终 消 费 支 出 额 的 实 际 增 速 分 别 为 8.7% 和 9.1%, 回 落 1.4 和 1 个 百 分 点 因 此, 受 内 外 需 求 疲 弱 影 响, 中 国 大 陆 港 口 业 将 进 入 低 增 长 周 期, 初 步 估 计 2009 年 中 国 大 陆 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 整 体 增 长 率 将 下 落 到 单 位 数, 其 中 内 贸 集 装 箱 业 务 应 能 保 持 双 位 数 增 长 率, 而 外 贸 集 装 箱 业 务 出 现 持 平 的 可 能 性 较 大 2. 供 求 矛 盾 一 步 恶 化, 港 口 业 者 经 营 压 力 加 大 港 口 市 场 一 方 面 是 需 求 疲 软, 另 一 方 面, 能 力 供 给 继 续 增 加 去 年 底 新 增 的 吞 吐 能 力, 加 上 今 年 有 新 的 码 头 继 续 投 产, 将 直 接 加 剧 2009 年 港 口 市 场 的 供 求 矛 盾 从 事 外 贸 的 港 口 业 者 由 于 外 贸 业 务 增 长 情 况 更 差, 所 面 临 的 竞 争 压 力 会 较 大 和 较 直 接 ; 新 投 资 建 设 项 目 或 者 行 业 的 新 进 入 者 因 缺 乏 先 发 优 势, 会 面 临 更 大 的 经 营 压 力 4

市 场 竞 争 加 剧 使 港 口 企 业 面 临 费 率 下 调 的 风 险 另 外, 航 运 公 司 的 经 营 困 难 也 会 从 客 户 方 面 给 予 港 口 经 营 者 压 力, 因 为 航 运 公 司 也 面 临 需 求 疲 弱 和 供 大 于 求 的 市 场 形 势 而 对 码 头 费 率 更 加 敏 感 我 们 认 为, 鉴 于 码 头 的 规 模 效 应 和 地 域 特 征, 加 上 大 型 港 口 企 业 对 竞 争 与 合 作 的 认 识, 港 口 的 费 率 出 现 大 幅 直 接 下 调 的 可 能 性 不 大, 取 而 代 之 的 是 港 口 企 业 在 同 一 费 率 水 平 上 提 高 服 务 水 准 经 营 困 难 将 使 港 口 业 的 整 体 效 益 继 续 下 降 企 业 的 财 务 状 况 转 差 一 些 港 口 企 业 自 身 产 生 的 现 金 流 将 难 以 满 足 需 要, 因 此 对 外 部 资 金 的 需 求 会 加 大, 但 银 行 在 这 样 的 形 势 下 不 敢 轻 易 放 松 信 贷, 加 上 资 本 市 场 不 景 以 及 由 此 引 起 的 资 产 估 值 低 水 平 可 能 会 持 续 一 段 时 间, 这 样 的 金 融 环 境 下 港 口 企 业 无 论 是 股 权 融 资 还 是 债 务 融 资, 都 面 临 着 融 资 计 划 难 以 实 现 或 成 本 过 高 的 问 题, 因 此, 部 分 负 债 率 高 现 金 流 状 况 差 或 者 规 模 较 小 的 企 业 面 临 的 压 力 尤 其 大 3. 2009 年 将 是 挑 战 和 机 遇 并 存 的 一 年 文 献 资 料 显 示, 金 融 市 场 波 动 对 实 体 经 济 的 传 导 期 为 3-6 个 月, 一 国 经 济 波 动 向 它 国 转 移 也 大 约 在 3-6 个 月 后 达 到 高 峰 欧 日 的 市 场 开 放 度 高, 受 美 国 的 影 响 快, 中 国 市 场 开 放 度 相 对 较 低, 受 美 国 的 影 响 要 慢 些 据 此 估 计, 此 波 美 国 金 融 海 啸 向 中 国 港 口 业 的 传 导, 其 全 面 影 响 将 在 2009 年 出 现 不 过 在 最 困 难 的 时 候, 中 国 的 港 口 业 仍 不 致 于 进 入 严 重 衰 退 原 因 一 是 次 贷 危 机 以 及 引 发 的 金 融 海 啸 的 起 因 来 源 于 金 融 业 的 问 题, 对 财 富 和 奢 侈 品 的 影 响 大, 对 生 产 和 生 活 的 必 需 品 也 有 影 响, 但 要 小 些 目 前 受 风 暴 影 响 较 严 重 的 是 发 达 国 家, 他 们 是 财 富 型 经 济 并 且 财 富 的 分 布 已 经 全 球 化, 其 财 富 的 缩 水 对 经 常 性 的 收 入 和 消 费 有 影 响, 但 不 会 太 大 ; 二 是 最 重 要 的, 就 是 中 国 将 致 力 于 保 持 经 济 约 8% 的 增 长, 中 国 出 口 以 生 活 必 需 品 为 主, 这 为 中 国 大 陆 的 港 口 业 的 稳 定 奠 定 基 础 中 国 的 4 万 亿 元 刺 激 经 济 增 长 措 施 积 极 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策, 以 及 其 他 各 国 的 救 市 措 施, 其 效 果 已 开 始 显 现, 预 计 下 半 年 效 果 会 更 明 显, 这 将 刺 激 港 口 的 需 求 其 他 的 正 面 因 素 包 括 : 中 国 5

内 贸 业 务 的 比 重 不 断 上 升, 其 较 高 的 增 长 率 对 整 体 增 长 的 贡 献 增 大 ; 港 口 业 建 设 的 热 潮 将 受 到 抑 制, 新 的 投 入 将 减 少, 在 建 项 目 也 有 放 缓 进 度 的 趋 势, 这 将 减 少 未 来 港 口 业 新 增 能 力 的 供 给 因 此, 我 们 预 计 2009 年 下 半 年 的 吞 吐 量 增 长 情 况 会 好 于 上 半 年 变 化 的 经 营 环 境 给 港 口 和 港 口 企 业 的 竞 争 力 提 出 新 考 验 优 秀 者 将 从 中 找 到 降 低 成 本 变 换 发 展 节 奏 调 整 盈 利 模 式 从 而 提 高 盈 利 能 力 的 机 会 2009 年 的 经 营 环 境 也 为 港 口 企 业 创 造 相 互 合 作 的 动 力 和 条 件 三 招 商 局 集 团 港 口 业 务 应 对 挑 战 的 策 略 措 施 招 商 局 集 团 是 中 国 最 大 公 共 码 头 营 运 商, 也 是 全 球 领 先 的 公 共 码 头 营 运 商 之 一, 其 港 口 业 务 以 集 装 箱 业 务 为 主 旗 下 的 码 头 分 布 在 香 港 和 中 国 内 地 的 主 要 大 港, 包 括 香 港 深 圳 上 海 宁 波 厦 门 青 岛 天 津 湛 江 等 港 口 目 前 全 国 性 港 口 网 络 布 局 已 经 形 成, 并 开 始 进 军 海 外 市 场, 着 手 投 资 越 南 的 港 口 在 香 港 上 市 的 招 商 局 国 际 有 限 公 司 是 招 商 局 集 团 经 营 和 发 展 港 口 业 务 的 平 台, 它 是 香 港 恒 生 指 数 成 份 股 以 吞 吐 量 或 者 净 利 润 计, 招 商 局 国 际 与 和 黄 港 口 新 加 坡 港 务 集 团 杜 拜 港 口 世 界 马 士 基 港 口 一 起, 同 属 全 球 前 五 大 港 口 营 运 商 2008 年 全 年, 招 商 局 集 团 港 口 业 务 的 吞 吐 量 和 利 润 取 得 了 平 稳 增 长 2009 年 的 经 营 环 境 也 会 给 招 商 局 集 团 的 港 口 业 务 带 来 新 的 挑 战, 但 招 商 局 集 团 仍 然 有 信 心 其 港 口 业 务 继 续 平 稳 发 展 首 先, 招 商 局 集 团 重 点 开 拓 经 济 发 展 情 况 相 对 较 好 的 中 国 大 陆, 旗 下 的 港 口 又 是 内 地 经 济 发 达 区 域 的 龙 头 大 港, 这 为 招 商 局 集 团 港 口 业 务 的 发 展 和 熨 平 业 务 波 动 奠 定 坚 实 的 基 础 ; 其 次, 招 商 局 集 团 长 期 经 营 港 口 业 务, 巩 固 业 已 形 成 的 先 发 优 势 网 络 优 势 和 规 模 优 势, 为 自 身 继 续 提 高 竞 争 力 创 造 条 件 ; 第 三, 招 商 局 集 团 坚 持 稳 健 经 营 的 思 想, 注 重 提 升 战 略 管 理 能 力, 这 得 到 资 本 市 场 认 可, 融 资 能 力 因 此 而 提 高, 如 2008 年 招 商 6

局 国 际 就 成 功 发 行 两 批 共 计 5 亿 美 元 的 债 券, 增 强 了 自 身 的 资 金 实 力 ; 第 四, 及 时 调 整 投 资 节 奏, 推 迟 部 分 资 本 开 支 项 目, 并 成 功 出 售 油 漆 等 非 核 心 资 产, 从 而 强 化 自 身 的 港 口 核 心 业 务 和 抗 风 险 能 力 ; 第 五, 收 购 成 熟 资 产, 例 如 继 去 年 收 购 宁 波 港 务 集 团 部 分 股 权 后, 今 年 2 月 份, 招 商 局 国 际 斥 资 1.84 亿 元, 增 持 内 地 上 市 公 司 深 圳 赤 湾 港 航 有 限 公 司 3.9% 的 权 益, 这 些 举 措 既 能 提 高 自 身 的 盈 利 水 平, 又 能 发 展 业 务 和 提 升 竞 争 力 ; 第 六, 在 运 营 上 下 功 夫, 包 括 节 约 成 本, 通 过 驳 船 网 络 海 铁 联 营 的 方 式 拓 阔 货 源 地, 发 展 海 运 物 流 建 设 保 税 港 区 以 提 升 服 务 质 量 等 等 近 来 海 峡 两 岸 关 系 解 冻, 为 招 商 局 集 团 的 港 口 业 务 带 来 新 的 机 会 招 商 局 集 团 的 历 史 渊 源 和 业 务 地 位 为 两 岸 商 务 往 来 提 供 良 好 的 条 件 招 商 局 集 团 和 台 湾 的 港 口 和 航 运 企 业 的 关 系 源 远 流 长, 近 年 来 在 业 务 上 又 建 立 了 良 好 关 系 目 前 两 岸 已 经 开 放 海 上 直 航, 大 陆 63 家 港 口 和 台 湾 11 家 港 口 被 列 为 直 航 港 口, 招 商 局 集 团 在 内 地 投 资 的 所 有 港 口 都 列 在 其 中, 而 且, 招 商 局 集 团 旗 下 的 深 圳 蛇 口 集 装 箱 码 头 (SCT) 已 经 开 通 了 两 岸 直 航, 首 个 货 运 班 轮 -- 中 海 集 团 新 非 洲 从 台 湾 高 雄 港 启 航 后, 成 功 靠 泊 了 SCT 我 们 预 期, 随 着 两 岸 关 系 的 继 续 改 善, 招 商 局 集 团 的 两 岸 业 务 将 取 得 更 大 的 进 展 (2009 年 2 月 19 日 ) 7