商 品 期 货 投 资 机 会 分 析 2013 年 9 月 8 日 道 通 期 货 研 究 所 金 融 工 程 部 道 通 期 货 研 究 所 农 产 品 研 究 部 : 油 脂 油 料 研 究 员 : 李 金 元 电 话 :025-83276928 邮 箱 :chife_marshal@doto-futures.com 白 糖 研 究 员 : 李 岩 电 话 :025-83276928 邮 箱 :liyan@doto-futures.com 棉 花 研 究 员 : 苗 玲 电 话 :025-83276960 邮 箱 :miaoling@doto-futures.com 工 业 品 研 究 部 : 钢 铁 研 究 员 : 高 婧 杨 俊 林 林 书 来 电 话 :025-83276950 邮 箱 :gaojing82@doto-futures.com yangjunlin@doto-futures.com lsl@doto-futures.com 煤 焦 研 究 员 : 甘 宏 亮 电 话 :025-83276952 邮 箱 :markgan83 @doto-futures.com 橡 胶 研 究 员 : 李 洪 洋 电 话 :0898-66811269 邮 箱 :lhy@doto-futures.com 金 融 衍 生 品 研 究 部 : 宏 观 分 析 师 : 韩 谊 电 话 :01088596442-6442 邮 箱 :hanyi@doto-futures.com 投 资 策 略 建 议 : Y1401 压 力 位 参 考 7400 及 前 高, 相 应 上 浮 油 脂 10 点 防 守, 支 撑 位 参 考 7150 7050, 不 跟 随 美 豆 区 追 空 ; 间 震 荡, 有 P1401 压 力 位 参 考 5700 5800, 相 应 防 守 抗 跌 性 ; 远 ( 关 注 9 月 供 需 报 告 预 期 对 市 场 的 短 期 影 期 仍 旧 看 淡 响, 若 有 较 强 利 好 预 期 美 豆 创 新 高, 则 需 规 避 短 期 拉 高 风 险 ) 市 场 较 缺 乏 交 易 机 会, 总 体 以 震 荡 市 对 螺 纹 钢 待, 多 看 少 动 中 线 不 建 议 做 空, 可 观 望 震 荡 目 前, 天 胶 价 格 震 荡, 同 时 由 于 宏 观 面 风 险 仍 旧 偏 大, 可 能 天 胶 价 格 依 旧 维 持 宽 幅 天 胶 震 荡, 建 议 投 资 者 观 望 为 主, 操 作 仍 应 以 宽 幅 震 荡 轻 仓 短 单, 谨 慎 的 逢 低 买 入 见 高 及 时 获 利 为 主 PTA 操 作 上, 短 线 7900-8030 高 抛 低 吸, 震 荡 中 长 线 多 单 持 仓 观 望 操 作 上 空 单 继 续 持 有, 短 线 可 滚 动 操 作, 震 荡 偏 弱 棉 花 逢 重 要 支 撑 位 空 单 适 量 减 仓,401 关 注 19600 一 线 支 撑,405 关 注 18550-18600 一 线 注 : 推 荐 级 别 分 为 ----- 五 个 级 别,5 推 荐 强 度 最 大 推 荐 : 继 续 反 弹, 宽 幅 震 荡, 勿 追 涨 谨 杀 跌 主 编 : 范 适 安 编 辑 : 朱 忠 林 高 效 严 谨 敬 业
焦 点 关 注 : 第 一 节 国 际 宏 观 浅 析 随 著 美 联 储 9 月 会 议 的 逐 渐 临 近, 市 场 对 于 QE 缩 减 的 议 题 再 度 活 跃 起 来 根 据 彭 博 调 查, 受 访 的 经 济 学 家 预 计 美 联 储 9 月 份 开 始 缩 减 QE 规 模 的 几 率 为 65%, 预 计 首 轮 缩 减 规 模 为 100 亿 美 元 不 过 根 据 纽 约 联 储 对 于 其 主 要 交 易 商 的 调 查, 这 些 银 行 对 于 QE 的 缩 减 步 伐 的 预 测 比 市 场 目 前 的 预 测 要 更 为 激 进 纽 约 主 要 交 易 商 预 测 9 月 份 美 联 储 将 缩 减 QE 规 模 150 亿, 并 且 将 在 12 月 进 一 步 缩 减 150 亿 但 美 国 劳 工 部 9 月 6 日 公 布 美 国 8 月 非 农 就 业 报 告 显 示, 美 国 8 月 失 业 率 7.3%, 预 期 7.4%, 前 值 7.4%;8 月 季 调 后 非 农 就 业 人 口 增 加 16.9 万 人, 低 于 预 期 的 增 加 18.0 万 人, 前 值 增 加 16.2 万 人 数 据 好 坏 表 现 不 一 的 就 业 报 告 让 美 联 储 官 员 在 不 到 两 周 时 间 内 面 临 的 抉 择 悬 念 丛 生 几 个 月 的 经 济 数 据 没 有 给 出 明 确 信 号, 模 棱 两 可, 经 济 和 市 场 面 临 新 的 威 胁 这 样 的 形 势 可 能 促 使 联 储 官 员 在 行 动 以 前 观 望 更 久 从 公 开 言 论 来 看, 许 多 联 储 官 员 近 几 周 都 举 棋 不 定 今 后 几 天 就 要 开 始 FOMC 会 前 的 常 规 讨 论 了, 他 们 的 选 择 范 围 已 经 缩 小, 但 还 没 有 最 后 决 定 8 月 欧 元 区 消 费 者 信 心 指 数 大 幅 高 于 市 场 预 期, 并 创 两 年 来 的 最 高 水 平, 进 一 步 验 证 了 欧 元 区 经 济 复 苏 的 事 实 不 过 欧 元 却 并 未 由 此 得 到 提 振, 或 许 目 前 市 场 的 关 注 焦 点 已 经 转 向 了 未 来 欧 元 区 的 经 济 复 苏 能 否 持 续 本 周 宏 观 经 济 数 据 普 遍 利 好, 但 美 中 不 足 的 是 美 国 就 业 市 场 的 回 调 奥 巴 马 对 于 医 疗 保 险 方 面 的 改 革 法 案 要 求 企 业 对 于 长 期 用 工 提 高 医 疗 保 障 待 遇, 这 使 得 很 多 美 国 企 业 对 于 雇 佣 正 式 长 期 雇 员 心 存 顾 虑 而 欧 洲 方 面 的 复 苏 形 势 依 然 良 好, 制 造 业 以 及 综 合 PMI 都 升 至 近 年 高 位 欧 洲 央 行 日 本 央 行 也 纷 纷 公 布 利 率 决 定, 维 持 此 前 的 超 低 利 率 水 平 不 变 国 内 方 面, 制 造 业 受 全 球 复 苏 形 势 影 响 进 一 步 企 稳, 整 体 经 济 形 势 较 为 乐 观, 但 目 前 市 场 依 然 充 斥 着 不 确 定 性, 美 联 储 即 将 于 17 日 召 开 的 议 息 会 议 成 为 全 球 关 注 的 焦 点, 变 数 依 然 巨 大 第 二 节 8 月 国 内 宏 观 浅 析 国 内, 本 周 制 造 业 PMI 数 据 公 布, 数 据 回 升 反 映 国 内 经 济 继 续 好 转, 其 中, 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数 (PMI) 为 51.0%, 比 上 月 上 升 0.7 个 百 分 点, 连 续 11 个 月 位 于 临 界 点 以 上 汇 丰 9 月 2 日 公 布, 经 季 节 性 调 整 的 汇 丰 中 国 采 购 经 理 人 指 数 (PMI)8 月 份 数 值 录 得 50.1, 显 示 制 造 业 运 行 相 对 趋 稳 在 经 历 了 连 续 3 个 月 收 缩 后,8 月 汇 丰 中 国 制 造 业 PMI ( 采 购 经 理 人 指 数 ) 终 值 升 至 50.1, 与 初 值 一 致 并 创 下 四 个 月 来 最 高 位 8 月 官 方 和 汇 丰 两 个 制 造 业 PMI 指 数 的 回 升 以 及 经 济 活 动 数 据 的 回 暖 皆 表 明, 经 济 形 势 正 在 改 善 汇 丰 中 国 制 造 业 PMI 终 值 较 7 月 回 升 了 2.4 个 百 分 点, 显 示 受 新 订 单 及 产 出 回 暖 拉 动, 制 造 业 活 动 企 稳 主 要 是 因 为 受 市 场 预 期 政 府 会 有 温 和 刺 激 性 措 施 出 台, 导 致 投 资 有 所 改 善, 市 场 信 心 有 所 恢 复 ; 再 加 上 企 业 已 经 经 过 半 年 多 调 整, 存 货 和 效 益 都 有 所 改 善, 对 国 内 经 济 下 行 趋 势 的 缓 解 起 到 一 定 作 用 第 三 节 下 周 宏 观 事 件 与 数 据 展 望 09-09 周 一 09:30 中 国 8 月 生 产 者 物 价 指 数 年 率 前 值 -2.3% 预 期 -1.7% 中 国 8 月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 前 值 2.7% 预 期 2.6% 09-10 周 二 07:50 日 本 央 行 公 布 8 月 7-8 日 会 议 记 录 13:30 中 国 8 月 零 售 销 售 年 率 前 值 13.2% 预 期 13.2% 中 国 8 月 工 业 生 产 年 率 前 值 9.7% 预 期 9.9%
09-11 周 三 没 有 重 要 财 经 事 件 09-12 周 四 17:00 欧 元 区 7 月 工 业 生 产 年 率 前 值 0.30% 20:30 美 国 7 月 商 业 库 存 月 率 前 值 0.00% 预 期 0.20% 09-13 周 五 20:30 美 国 8 月 零 售 销 售 月 率 前 值 0.20% 预 期 0.30% 美 国 8 月 生 产 者 物 价 指 数 年 率 前 值 2.10% 预 期 1.30% 美 国 8 月 核 心 零 售 销 售 月 率 前 值 0.50% 预 期 0.30% 美 国 8 月 核 心 生 产 者 物 价 指 数 年 率 前 值 1.20% 预 期 1.3% 美 国 9 月 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 初 值 前 值 82.1 预 期 81.7 道 通 期 货 研 究 员 : 韩 谊 油 脂 Y1401 压 力 位 参 考 7400 及 前 高, 相 应 上 浮 10 点 防 螺 纹 钢 守, 支 撑 位 参 考 7150 7050, 不 追 空 ; P1401 压 力 位 参 考 5700 5800, 相 应 防 守 ( 关 注 9 月 供 需 报 告 预 期 对 市 场 的 短 期 影 响, 若 有 较 强 利 好 预 期 美 豆 创 新 高, 则 需 规 避 短 期 拉 高 风 险 ) 跟 随 美 豆 区 间 震 荡, 有 抗 跌 性 ; 远 期 仍 旧 看 淡 1 美 农 9 月 供 需 报 告 9 月 13 日 00:00. 近 期 关 注 重 点 2 美 天 气 状 况 及 大 豆 优 良 率 数 据 国 际 原 料 大 豆 市 场 : 利 好 : 1 天 气 市 对 盘 面 影 响 很 大 交 易 者 密 切 关 注 天 气 预 报, 因 大 豆 处 于 关 键 生 长 阶 段, 而 需 要 巨 大 的 收 成 来 弥 补 库 存 缺 口 美 国 大 豆 库 存 料 为 九 年 最 低 2 美 气 象 学 家 表 示 周 末 预 期 有 降 水, 但 不 足 以 改 善 大 豆 生 长 前 景, 天 气 市 依 旧 支 撑 市 场 3 9 10 月 美 豆 定 产 前, 各 分 析 机 构 均 对 产 量 前 景 作 出 偏 空 预 期 lanworth 预 计 单 产 为 40.4 蒲 ; 艾 伦 代 尔 公 司 预 期 为 39 蒲 ; 福 四 通 预 期 为 41.2 蒲,Pro Farmer 近 期 影 响 预 期 为 41.8 蒲 豆 类 油 脂 主 要 影 响 因 素 4 截 止 上 周 末 大 豆 优 良 率 继 续 下 滑 至 54%, 周 比 降 低 4 个 百 分 点, 验 证 市 场 对 天 气 的 担 忧 5 美 国 农 户 资 金 充 裕, 并 不 急 于 出 售 大 豆, 新 豆 上 市 后 可 能 会 放 慢 销 售 步 伐, 等 待 价 格 进 一 步 上 涨, 将 会 对 美 豆 价 格 带 来 一 定 支 撑 6 市 场 传 闻 我 国 将 在 未 来 几 个 月 拍 卖 拍 更 多 国 储 大 豆, 这 也 令 市 场 承 压 利 空 : 1 天 气 预 报 系 统 显 示, 未 来 14 日, 美 豆 产 区 将 迎 来 降 水, 缓 解 旱 情, 与 往 年 水 平 差 距 缩 小 至 15-25mm, 作 物 生 长 可 能 有 所 改 善 2 偏 高 价 格 容 易 刺 激 南 美 种 植 面 积 增 加, 长 期 利 空
总 体 评 价 大 豆 市 场 国 际 谷 物 理 事 会 (IGC) 周 二 称, 巴 西 2013-14 年 度 大 豆 种 植 面 积 料 增 加 5%, 至 2,900 万 公 顷 的 纪 录 新 高, 因 国 内 外 大 豆 价 格 吸 引 人 且 当 地 货 币 贬 值 国 内 豆 油 市 场 : 1 调 查 显 示,8 月 大 豆 进 口 到 港 581 万 吨,9 月 预 计 490 万 吨, 低 于 7 月 进 口 量 720 万 吨, 原 料 大 豆 进 口 供 应 预 期 减 弱 2 截 止 9 月 5 日, 豆 油 主 要 产 销 区 库 存 82.75 万 吨, 周 比 下 降 7 万 吨, 节 前 豆 油 销 售 较 好 棕 榈 油 市 场 : 1 印 度 正 遭 遇 国 际 资 金 撤 离 股 市 大 跌 等 状 况, 降 低 了 国 内 对 于 棕 榈 油 进 口 的 消 费 2 路 透 社 调 查 显 示,8 月 棕 榈 油 产 量 料 可 能 增 长 5% 至 176 万 吨, 令 8 月 末 库 存 或 上 升 至 173 万 吨, 高 于 市 场 预 期 ; 令 国 际 棕 榈 油 价 格 承 压 3 马 来 西 亚 国 内 棕 榈 油 消 费 料 稳 定 且 增 加, 因 为 马 来 西 亚 政 府 计 划 将 生 物 燃 料 中 的 棕 榈 油 掺 混 比 例 从 目 前 的 5% 提 高 到 10%; 马 来 国 内 市 场 月 消 费 或 因 此 增 加 10-15 万 吨 菜 油 市 场 : 1 截 止 9 月 5 日, 菜 豆 价 差 缩 减 至 454 元 / 吨 ; 价 差 收 窄 机 会 逐 步 消 化, 后 市 主 要 体 现 在 同 涨 同 跌 的 保 持 上 本 周 以 来 在 美 9 月 月 度 报 告 前, 各 机 构 都 在 陆 续 拿 出 自 己 的 数 据, 从 单 产 43 40.8, 差 异 巨 大 主 要 是 美 此 季 播 种 有 的 地 区 偏 晚, 造 成 成 熟 不 一, 加 之 后 期 天 气 仍 有 不 确 定 因 素, 带 来 判 断 困 扰, 故 本 周 美 豆 维 持 高 位 震 荡 走 势, 以 等 待 下 周 美 9 月 供 需 报 告 指 引, 对 市 场 短 期 节 奏 将 产 生 影 响, 但 产 量 预 测 要 趋 于 准 确, 可 能 需 到 10 月 报 告 国 内 油 脂 市 场, 双 节 之 前 备 货 情 况 较 好, 自 两 数 据 的 一 增 一 减 可 进 一 步 验 证 判 断,8 月 末 油 厂 开 工 率 受 压 榨 利 润 好 转 抬 升, 而 主 要 产 销 区 豆 油 商 业 库 存 周 比 下 降 9 万 吨, 豆 油 市 场 下 游 销 售 情 况 较 好 ; 同 时 棕 榈 油 库 存 周 比 也 出 现 下 降,(7 月 8 月 棕 榈 油 进 口 可 能 持 续 增 加 ), 同 样 验 证 油 脂 市 场 近 期 不 错 的 销 售 情 况 基 本 面 上 需 求 阶 段 性 好 转 库 存 压 力 不 大 令 油 脂 容 易 受 美 豆 利 好 支 撑, 美 豆 天 气 市 短 期 难 以 消 退, 均 令 盘 面 有 较 强 的 抗 跌 性 据 此 判 断, 短 期 内 豆 油 仍 将 跟 随 美 豆 震 荡 调 整, 形 态 略 弱 但 有 抗 跌 性, 操 作 上 建 议 继 续 以 高 抛 低 平 思 路 为 主, 不 追 空, 前 优 势 空 单 少 量 续 持, 等 待 有 利 点 位 再 度 抛 空 道 通 期 货 研 究 员 : 李 岩
螺 纹 钢 市 场 较 缺 乏 交 易 机 会, 总 体 以 震 荡 市 对 待, 多 看 少 震 荡 螺 纹 钢 动 中 线 不 建 议 做 空, 可 观 望 1 中 央 高 层 颇 为 少 见 地 密 集 公 开 表 态 中 国 经 济 基 本 面 趋 好 近 期 关 注 重 点 2 钢 材 去 库 存 化 进 度 3 国 际 金 融 局 势,PE 退 出 言 论, 叙 利 亚 事 件 等 1 传 统 消 费 旺 季 的 到 来, 房 地 产 铁 路 投 资 对 钢 材 需 求 拉 动 有 望 加 强 2 原 材 料 价 格 已 处 于 较 高 位 置, 成 本 支 撑 明 显 近 期 影 响 利 多 因 素 3 环 保 风 暴 值 得 关 注 4 国 内 钢 市 去 库 存 化 的 局 面 有 望 延 续 利 空 因 素 1 产 能 相 对 过 剩 长 时 间 制 约 钢 价,8 月 上 中 旬 粗 钢 产 量 较 7 月 份 上 升 2 随 着 钢 企 盈 利 形 势 的 好 转 以 及 部 分 大 型 钢 厂 检 修 结 束, 近 期 钢 厂 开 工 率 已 出 现 上 升 3 国 际 金 融 政 治 局 势 动 荡 总 体 评 价 前 期 价 格 的 大 幅 上 涨 更 多 是 基 于 政 策 层 面 利 好 及 成 本 上 升 推 动, 我 们 预 计, 天 胶 后 期 价 格 走 势 将 更 多 取 决 于 外 围 政 治 及 金 融 环 境 及 国 内 现 货 需 求 释 放 的 力 度, 总 体 仍 延 续 震 荡 格 局 ; 就 短 期 而 言, 目 前 投 资 者 对 后 市 谨 慎 心 态 增 强, 下 周 市 场 或 将 面 临 一 定 调 整, 但 考 虑 到 目 前 的 实 际 消 费 和 库 存 情 况, 预 计 出 现 大 幅 下 跌 的 可 能 性 也 不 大 操 作 上, 市 场 较 缺 乏 交 易 机 会, 总 体 以 震 荡 市 对 待, 多 看 少 动 中 线 不 建 议 做 空, 可 观 望 道 通 期 货 研 究 员 : 林 书 来 天 胶 目 前, 天 胶 价 格 震 荡, 同 时 由 于 宏 观 面 风 险 仍 旧 偏 大, 可 能 天 胶 价 格 依 旧 维 持 宽 幅 震 荡, 建 议 投 资 者 观 望 为 主, 操 作 仍 应 以 轻 仓 短 单, 谨 慎 的 逢 低 买 入 见 高 及 时 获 利 为 主 宽 幅 震 荡 近 期 关 注 重 点 政 策, 原 油 价 格, 库 存 消 耗 近 期 影 响 利 多 因 素 1, 保 税 区 库 存 减 少 1, 丰 产 期 利 空 因 素 2, 下 游 需 求 不 利 总 体 评 价 宏 观 方 面, 叙 利 亚 问 题 有 所 稳 定, 退 出 预 期 减 弱 虽 然 天 胶 仍 处 供 应 旺 季, 需 求 不 利, 但 期 货 价 格 坚 挺
目 前, 天 胶 价 格 震 荡, 同 时 由 于 宏 观 面 风 险 仍 旧 偏 大, 可 能 天 胶 价 格 依 旧 维 持 宽 幅 震 荡, 建 议 投 资 者 观 望 为 主, 操 作 仍 应 以 轻 仓 短 单, 谨 慎 的 逢 低 买 入 见 高 及 时 获 利 为 主 合 约 1401 相 对 支 撑 20300, 多 单 止 损 20200 相 对 阻 力 21200, 空 单 止 损 21300 对 于 价 值 投 资 者 和 趋 势 投 资 者 推 荐 参 考 技 术 指 标, 谨 慎 的 轻 仓 短 单 操 作, 获 利 为 主, 以 震 荡 格 局 应 对, 参 考 股 指 动 向, 高 抛 低 吸, 设 置 好 止 损, 谨 防 政 策 等 消 息 出 现 时 持 仓 过 大 造 成 风 险 道 通 期 货 研 究 员 : 李 洪 洋 PTA PTA 近 期 影 响 总 体 评 价 操 作 上, 短 线 7900-8030 高 抛 低 吸, 中 长 线 多 单 持 仓 观 望 震 荡 近 期 关 注 重 点 下 游 聚 酯 报 价 1 聚 酯 行 业 刚 性 需 求 利 多 因 素 2 PTA 工 厂 开 工 率 降 低, 现 货 价 坚 挺 1 江 浙 聚 酯 开 工 率 降 低, 聚 酯 产 品 低 迷 利 空 因 素 2 PX9 月 ACP 谈 判 无 结 果 3 9 月 预 期 腾 龙 芳 烃 80 万 吨 产 能 投 产 本 周 大 宗 商 品 多 数 盘 整, 国 债 期 货 上 日 首 日 运 行 较 谨 慎, 截 止 收 盘 TF 主 力 合 约 上 涨 0.002, 涨 幅 为 0.00%; 成 交 量 34284 手 大 宗 商 品 方 面 农 产 品 表 现 较 为 抢 眼, 豆 类 上 涨 逾 1.5%, 棕 榈 油 上 涨 1.22%, 郑 糖 开 盘 一 路 上 扬, 收 盘 报 涨 2.56%; 另 外 黄 金 整 日 跌 幅 最 大 1.14% 聚 酯 市 场 交 投 清 淡 库 存 压 力 不 大,PTA 期 货 涨 跌 两 难,PX 带 来 成 本 压 力 以 及 期 货 高 升 水 导 致 PTA 在 7932-8030 区 间 窄 幅 波 动 道 通 期 货 研 究 员 : 苗 玲 棉 花 操 作 上 空 单 继 续 持 有, 短 线 可 滚 动 操 作, 逢 重 要 支 震 荡 偏 弱 棉 花 撑 位 空 单 适 量 减 仓,401 关 注 19600 一 线 支 撑,405 关 注 18550-18600 一 线 近 期 影 响 近 期 关 注 重 点 收 储 细 则 配 额
利 多 因 素 1 仓 单 短 缺 2 抛 储 结 束 1 库 存 压 力 大 2 需 求 弱 复 苏 利 空 因 素 3 天 气 良 好, 新 棉 产 量 乐 观 4 收 储 政 策 面 临 重 大 调 整 总 体 评 价 郑 棉 弱 势 震 荡 401 跌 幅 仍 然 较 大,401-405 价 差 继 续 收 窄 截 至 9 月 5 日, 郑 棉 仓 单 274 张 (10800 吨 ), 增 加 4 张, 仓 单 有 效 预 报 55 张, 减 少 4 张 由 于 棉 籽 价 格 上, 企 业 对 籽 棉 价 承 受 力 增 强, 开 秤 价 普 遍 较 高, 内 地 在 4.1-4.2 元 / 斤, 南 疆 开 秤 在 4.6 元 左 右 ; 大 厂 核 算 成 本, 较 为 谨 慎, 等 待 国 家 政 策 明 朗, 观 望 为 主 收 储 细 则 迟 迟 未 公 布, 预 示 着 新 年 度 政 策 收 紧 可 能 性 较 大 如 果 新 年 度 收 储 政 策 趋 于 调 整, 标 准 收 紧, 那 么 相 比 收 储, 期 货 是 最 佳 售 贩 途 径 从 郑 棉 近 半 年 走 势 看,20000 一 带 压 力 一 直 较 大, 收 储 价 成 为 一 个 标 杆, 在 现 货 不 力 的 情 况 下, 收 储 成 为 对 期 货 上 方 的 制 约 根 据 收 储 公 告,9 月 9 日 将 启 动 新 年 度 收 储, 但 目 前 细 则 迟 迟 未 出, 市 场 情 绪 不 稳 今 日 郑 棉 延 续 跌 势,401 为 今 年 1 月 份 以 来 首 次 收 于 19700 下 方, 势 头 偏 空, 随 着 政 策 点 临 近, 操 作 上 空 单 继 续 持 有, 短 线 可 滚 动 操 作, 逢 重 要 支 撑 位 空 单 适 量 减 仓,401 关 注 19600 一 线 支 撑,405 关 注 18550-18600 一 线 道 通 期 货 研 究 员 : 苗 玲
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