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视 频 讲 解 教 师 简 介 何 燕 燕, 中 国 人 民 大 学 财 政 金 融 学 院 金 融 学 硕 士, 专 业 课 成 绩 优 秀, 在 校 期 间 多 次 获 得 国 家 奖 学 金, 高 分 通 过 证 券 从 业 资 格 考 试, 撰 写 并 公 开 发 表 过 多 篇 论 文, 曾 在 多 家 教 育 培 训 机 构 主 讲 公 司 财 务 货 币 银 行 学 证 券 投 资 学 等 课 程, 广 受 学 生 好 评 授 课 特 点 : 上 课 气 氛 活 跃, 寓 教 于 乐, 使 学 生 在 轻 松 愉 快 的 氛 围 中 掌 握 所 学 知 识 罗 婕, 中 国 人 民 大 学 金 融 学 专 业 硕 士, 担 任 多 家 教 育 机 构 讲 师, 教 学 经 验 丰 富 高 分 通 过 证 券 从 业 资 格 考 试 ( 全 科 ) 期 货 从 业 资 格 考 试 ( 全 科 ) 曾 参 与 编 写 国 家 级 规 划 教 材 国 际 金 融 第 四 版 ( 陈 雨 露 主 编 ) 其 中 三 章 公 司 理 财 ( 刘 曼 红 主 编 ) 课 后 习 题 答 案 其 中 八 章 等 授 课 特 点 : 授 课 重 点 突 出, 对 考 点 要 点 把 握 精 准, 注 重 点 面 结 合, 擅 于 捕 捉 核 心 考 点 第 4/459 页 10/27/2014

目 录 第 一 部 分 历 年 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 6 2014 年 9 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 6 2014 年 7 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 39 2014 年 5 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 72 2014 年 3 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 104 2013 年 11 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 137 2013 年 9 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 199 2012 年 11 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 260 2012 年 9 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 294 2012 年 5 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 328 2012 年 3 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 363 第 二 部 分 模 拟 试 题 及 详 解 396 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 模 拟 试 题 及 详 解 ( 一 ) 396 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 模 拟 试 题 及 详 解 ( 二 ) 428 第 5/459 页 10/27/2014

第 一 部 分 历 年 真 题 及 详 解 [ 视 频 讲 解 ] 2014 年 9 月 期 货 从 业 资 格 考 试 期 货 基 础 知 识 真 题 及 详 解 一 单 选 题 ( 共 60 题, 每 小 题 0.5 分, 共 30 分 ) 以 下 备 选 答 案 中 只 有 一 项 最 符 合 题 目 要 求, 不 选 错 选 均 不 得 分 1. 期 货 市 场 可 对 冲 现 货 市 场 风 险 的 原 理 是 ( ) A. 期 货 与 现 货 价 格 变 动 趋 势 相 同, 且 临 近 交 割 日, 价 格 波 动 幅 度 扩 大 B. 期 货 与 现 货 价 格 变 动 趋 势 相 同, 且 临 近 交 割 日, 价 格 波 动 幅 度 缩 小 C. 期 货 与 现 货 价 格 变 动 趋 势 相 反, 且 临 近 交 易 日, 价 差 扩 大 D. 期 货 与 现 货 价 格 变 动 趋 势 相 同, 且 临 近 交 易 日, 价 差 缩 小 解 析 期 货 市 场 过 套 期 保 值 来 实 现 规 避 风 险 的 功 能 的 基 本 原 理 在 于 : 对 于 同 一 种 商 品 来 说, 在 现 货 市 场 和 期 货 市 场 同 时 存 在 的 情 况 下, 在 同 一 时 空 内 会 受 到 相 同 的 经 济 因 素 的 影 响 和 制 约, 因 而 一 般 情 况 下 两 个 市 场 的 价 格 变 动 趋 势 相 同, 并 且 随 着 期 货 合 约 临 近 交 割, 现 货 价 格 与 期 货 价 格 趋 于 一 致 2. 某 客 户 开 仓 卖 出 大 豆 期 货 合 约 20 手, 成 交 价 格 为 2020 元 / 吨, 当 天 结 算 价 格 为 2040 元 / 吨, 交 易 保 证 金 比 例 为 5%, 因 结 算 后 占 用 的 保 证 金 为 ( ) 元 A.10100 B.20200 C.10200 D.20400 解 析 大 豆 期 货 的 交 易 单 位 为 10 吨 / 手 根 据 公 式, 可 得 : 保 证 金 占 用 = ( 当 日 结 算 价 交 易 单 位 持 仓 手 数 公 司 的 保 证 金 比 例 )=2040 10 20 5%=20400( 元 ) 3. 一 般 来 说, 相 对 强 弱 指 数 (RSI) 的 值 ( ) 为 超 买 区 A. 大 于 80 B. 小 于 20 C. 大 于 50 小 于 80 D. 大 于 20 小 于 50 解 析 RSI 的 取 值 介 于 0~100 之 间 可 以 根 据 RSI 取 值 的 大 小 以 及 RSI 与 价 格 的 背 离 情 况 判 断 行 情 的 转 折 当 RSI 跌 至 20 以 下 时, 代 表 市 场 处 于 超 卖 状 态 ;RSI 升 至 80 以 上 时, 代 表 市 场 处 于 超 买 状 态 4. 一 般 情 况 下, 期 货 交 易 者 应 事 先 为 自 己 确 定 一 个 ( ) A. 最 高 获 利 目 标 和 最 小 亏 损 额 度 B. 最 低 获 利 目 标 和 最 小 亏 损 额 度 C. 最 低 获 利 目 标 和 最 大 亏 损 额 度 D. 最 高 获 利 目 标 和 最 大 亏 损 额 度 答 案 C 解 析 一 般 情 况 下, 交 易 者 应 根 据 自 己 对 盈 亏 的 态 度 来 设 定 可 接 受 的 最 低 获 利 水 平 和 最 大 亏 损 限 度, 并 把 各 种 分 析 方 法 结 合 起 来 对 期 货 合 约 进 行 预 测, 这 样, 获 利 的 潜 在 可 能 性 应 大 于 所 冒 的 风 险 交 易 者 应 该 事 先 为 自 己 确 定 一 个 最 低 获 利 目 标 和 所 能 承 受 的 最 大 亏 损 限 度, 做 好 交 易 前 的 心 理 准 备 5. 一 般 地, 当 其 他 因 素 不 变 时, 市 场 利 率 下 跌, 利 率 期 货 价 格 将 ( ) A. 先 下 跌, 后 上 涨 B. 先 上 涨, 后 下 跌 C. 下 跌 D. 上 涨 第 6/459 页 10/27/2014

解 析 通 常 利 率 期 货 价 格 和 市 场 利 率 呈 反 方 向 变 动 一 般 地, 如 果 市 场 利 率 上 升, 利 率 期 货 价 格 将 会 下 跌 ; 反 之, 如 果 市 场 利 率 下 降, 利 率 期 货 价 格 将 会 上 涨 6. 如 果 期 货 价 格 波 动 较 大, 保 证 金 不 能 在 规 定 时 间 内 补 足, 交 易 者 可 能 面 临 强 行 平 仓 的 风 险, 这 种 风 险 属 于 ( ) A. 信 用 风 险 B. 交 割 风 险 C. 交 易 风 险 D. 代 理 风 险 答 案 C 解 析 交 易 风 险 是 指 交 易 者 在 交 易 过 程 中 产 生 的 风 险 它 包 括 由 于 市 场 流 动 性 差, 期 货 交 易 难 以 迅 速 及 时 方 便 地 成 交 所 产 生 的 风 险, 以 及 当 期 货 价 格 波 动 较 大, 保 证 金 不 能 在 规 定 时 间 内 补 足, 交 易 者 可 能 面 临 强 行 平 仓 的 风 险 7. 按 ( ) 的 不 同 来 划 分, 可 将 期 货 投 资 者 分 为 多 头 投 机 者 和 空 头 投 机 者 A. 持 仓 时 间 B. 持 仓 目 的 C. 持 仓 方 向 D. 持 仓 数 量 答 案 C 解 析 根 据 不 同 的 划 分 标 准, 期 货 投 机 者 大 致 可 分 为 以 下 几 种 类 型 ;1 按 交 易 主 体 的 不 同 来 划 分, 可 分 为 机 构 投 机 者 和 个 人 投 机 者 ;2 按 持 仓 时 间 来 划 分, 可 分 为 长 线 交 易 者 短 线 交 易 者 当 日 交 易 者 和 抢 帽 子 者 ;3 按 持 有 头 寸 方 向 来 划 分, 可 分 为 多 头 投 机 者 和 空 头 投 机 者 8. 人 民 币 债 券 进 入 一 个 衍 生 品 组 合 在 一 起 的 复 合 型 产 品 属 于 ( ) A. 人 民 币 无 本 金 交 割 远 期 B. 人 民 币 结 构 性 产 品 C. 人 民 币 无 本 金 交 割 期 货 D. 人 民 币 结 构 性 存 款 解 析 A 项, 人 民 币 无 本 金 交 割 远 期 是 指 以 人 民 币 为 标 的, 以 外 币 为 结 算 货 币 的 一 种 远 期 外 汇 交 易 ;B 项, 人 民 币 结 构 性 票 据 是 一 种 复 合 型 的 衍 生 产 品, 是 各 种 基 本 金 融 产 品 的 组 合, 例 如 将 债 券 和 票 据 的 一 个 或 多 个 衍 生 产 品 组 合 在 一 起, 包 括 人 民 币 看 涨 票 据, 人 民 币 看 涨 债 务 等 ;C 项, 无 本 金 交 割 外 汇 期 货 是 一 种 在 场 内 进 行 交 易 的 标 准 化 的 人 民 币 无 本 金 交 割 远 期 ;D 项, 人 民 币 结 构 性 存 款 是 指 商 业 银 行 在 普 通 存 款 的 基 础 上 嵌 入 金 融 衍 生 工 具, 将 投 资 者 收 益 与 利 率 汇 率 股 票 价 格 等 挂 钩 的 一 种 金 融 产 品 9. 当 某 商 品 的 期 货 价 格 过 低 而 现 货 价 格 过 高 时, 交 易 者 通 常 会 ( ), 从 而 会 使 两 者 价 差 趋 于 正 常 A. 在 期 货 市 场 上 卖 出 期 货 合 约, 同 时 在 现 货 市 场 上 买 进 商 品 B. 在 期 货 市 场 上 买 进 期 货 合 约, 同 时 在 现 货 市 场 上 卖 出 商 品 C. 在 期 货 市 场 上 卖 出 期 货 合 约, 同 时 在 现 货 市 场 上 卖 出 商 品 D. 在 期 货 市 场 上 买 进 期 货 合 约, 同 时 在 现 货 市 场 上 买 进 商 品 解 析 当 期 货 价 格 过 低 而 现 货 价 格 过 高 时, 交 易 者 在 期 货 市 场 上 买 进 期 货 合 约, 在 现 货 市 场 卖 出 商 品 这 样, 期 货 价 格 上 升, 现 货 供 给 增 多, 现 货 价 格 下 降, 使 期 现 价 差 趋 于 正 常 10. 我 国 期 货 合 约 的 开 盘 价 是 通 过 集 合 竞 价 产 生 的, 如 果 集 合 竞 价 未 产 生 成 交 价 的, 以 ( ) 为 开 盘 价 A. 该 合 约 上 一 交 易 日 开 盘 价 B. 该 合 约 上 一 交 易 日 收 盘 价 C. 该 合 约 上 一 交 易 日 结 算 价 第 7/459 页 10/27/2014

D. 集 合 竞 价 后 的 第 一 笔 成 交 价 解 析 我 国 期 货 合 约 的 开 盘 价 是 在 开 市 前 5 分 钟 内 经 集 合 竞 价 产 生 的 成 交 价 格 集 合 竞 价 未 产 生 成 交 价 格 的, 以 集 合 竞 价 后 第 一 笔 成 交 价 为 开 盘 价 11. 期 权 是 一 种 选 择 权, 是 一 种 能 在 未 来 特 定 时 间 以 特 定 价 格 ( ) 一 定 数 量 的 某 种 特 定 资 产 的 权 利 A. 卖 出 B. 买 入 或 卖 出 C. 买 入 D. 买 入 同 时 卖 出 解 析 期 权 也 称 为 选 择 权, 是 指 期 权 的 买 方 有 权 在 约 定 的 期 限 内, 按 照 事 先 确 定 的 价 格, 买 入 或 卖 出 一 定 数 量 的 某 种 特 定 商 品 或 金 融 工 具 的 权 利 12. 关 于 日 历 价 差 期 权 下 列 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 通 过 卖 出 看 涨 期 权, 同 时 买 进 具 有 不 同 执 行 价 格 且 期 限 较 长 的 看 涨 期 权 构 建 B. 通 过 卖 出 看 涨 期 权, 同 时 买 进 具 有 相 同 执 行 价 格 且 期 限 较 长 的 看 跌 期 权 构 建 C. 通 过 卖 出 看 涨 期 权, 同 时 买 进 具 有 不 同 执 行 价 格 且 期 限 较 长 的 看 跌 期 权 构 建 D. 通 过 卖 出 看 涨 期 权, 同 时 买 进 具 有 相 同 执 行 价 格 且 期 限 较 长 的 看 涨 期 权 构 建 解 析 日 历 价 差 期 权 可 通 过 以 下 方 式 构 造 :1 出 售 一 个 看 涨 期 权, 同 时 购 买 一 个 具 有 相 同 执 行 价 格 且 期 限 较 长 的 看 涨 期 权 ;2 购 买 一 个 期 限 较 长 的 看 跌 期 权, 同 时 卖 出 一 个 期 限 较 短 的 看 跌 期 权 13. 计 划 发 行 债 券 的 公 司, 担 心 未 来 融 资 成 本 上 升, 通 常 会 利 用 利 率 期 货 进 行 ( ) 来 规 避 风 险 A. 卖 出 套 期 保 值 B. 买 进 套 利 C. 买 入 套 期 保 值 D. 卖 出 套 利 解 析 利 率 期 货 卖 出 套 期 保 值 适 用 的 情 形 主 要 有 :1 持 有 固 定 收 益 债 券, 担 心 利 率 上 升, 其 债 券 价 格 下 跌 或 者 收 益 率 相 对 下 降 ;2 利 用 债 券 融 资 的 筹 资 人, 担 心 利 率 上 升, 导 致 融 资 成 本 上 升 ;3 资 金 的 借 方, 担 心 利 率 上 升, 导 致 借 入 成 本 增 加 14. 当 期 货 交 易 的 买 卖 双 方 均 为 平 仓 交 易 且 交 易 量 相 等 时, 持 仓 量 ( ), 交 易 量 增 加 A. 增 加 B. 减 少 C. 不 变 D. 增 加 或 减 少 不 能 确 定 解 析 交 易 行 为 与 持 仓 量 的 关 系 如 表 1 所 示 表 1 买 方 卖 方 持 仓 量 双 开 多 头 开 仓 空 头 开 仓 增 加 多 头 换 手 多 头 开 仓 多 头 平 仓 不 变 空 头 换 手 空 头 平 仓 空 头 开 仓 不 变 双 平 空 头 平 仓 多 头 平 仓 减 少 15. 某 交 易 者 以 23500 元 / 吨 卖 出 5 月 棉 花 期 货 合 约 1 手, 同 时 以 23500 元 / 吨 买 入 7 月 棉 花 期 货 合 约 1 手, 当 两 合 约 价 格 为 ( ) 时, 将 所 持 合 约 同 时 平 仓, 该 交 易 盈 利 相 对 最 大 A.5 月 23400 元 / 吨,7 月 23550 元 / 吨 第 8/459 页 10/27/2014

B.5 月 23400 元 / 吨,7 月 23500 元 / 吨 C.5 月 23600 元 / 吨,7 月 23300 元 / 吨 D.5 月 23600 元 / 吨,7 月 23500 元 / 吨 解 析 A 项,5 月 棉 花 期 货 合 约 盈 利 =23500-23400=100( 元 / 吨 ),7 月 棉 花 期 货 合 约 盈 利 =23550-23500 =50( 元 / 吨 ), 总 盈 利 =100+50=150( 元 / 吨 ); 同 理,B 项, 总 盈 利 =100+0=100( 元 / 吨 );C 项, 总 亏 损 =100+200=300( 元 / 吨 );D 项, 总 亏 损 =100+0=100( 元 / 吨 ) 16. 某 企 业 利 用 玉 米 期 货 进 行 卖 出 套 期 保 值, 能 够 实 现 净 盈 利 的 情 形 是 ( )( 不 计 手 续 费 等 费 用 ) A. 基 差 从 80 元 / 吨 变 为 40 元 / 吨 B. 基 差 从 80 元 / 吨 变 为 120 元 / 吨 C. 基 差 从 -80 元 / 吨 变 为 了 -100 元 / 吨 D. 基 差 从 80 元 / 吨 变 为 -40 元 / 吨 解 析 基 差 变 动 与 卖 出 套 期 保 值 效 果 如 表 2 所 示 表 2 基 差 变 化 套 期 保 值 效 果 基 差 不 变 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 刚 好 完 全 相 抵 卖 出 套 期 保 值 基 差 走 强 不 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 相 抵 后 存 在 净 盈 利 基 差 走 弱 不 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 相 抵 后 存 在 净 亏 损 基 差 走 强 常 见 的 情 形 有 : 现 货 价 格 涨 幅 超 过 期 货 价 格 涨 幅, 以 及 现 货 价 格 跌 幅 小 于 期 货 价 格 跌 幅 包 括 三 种 情 况 : 由 负 变 正 ; 正 值 增 大 ; 负 值 的 绝 对 值 减 小 17. 在 我 国, 关 于 会 员 制 期 货 交 易 所 会 员 享 有 的 权 利, 表 述 错 误 的 是 ( ) A. 按 规 定 转 让 会 员 资 格 B. 负 责 期 货 交 易 所 日 常 经 营 管 理 工 作 C. 在 期 货 交 易 所 从 事 规 定 的 交 易 结 算 和 交 割 等 D. 参 加 会 员 大 会, 行 使 选 举 权 被 选 举 权 和 表 决 权 解 析 交 易 所 会 员 的 基 本 权 利 包 括 : 参 加 会 员 大 会, 行 使 表 决 权 申 诉 权 ; 在 期 货 交 易 所 内 进 行 期 货 交 易, 使 用 交 易 所 提 供 的 交 易 设 施 获 得 期 货 交 易 的 信 息 和 服 务 ; 按 规 定 转 让 会 员 资 格, 联 名 提 议 召 开 临 时 会 员 大 会 等 18. 看 涨 期 权 的 卖 方 想 对 冲 了 结 其 合 约, 应 ( ) A. 买 入 相 同 期 限 合 约 月 份 和 执 行 价 格 的 看 涨 期 权 B. 买 入 相 同 期 限 合 约 月 份 和 执 行 价 格 的 看 跌 期 权 C. 卖 出 相 同 期 限 合 约 月 份 和 执 行 价 格 的 看 涨 期 权 D. 卖 出 相 同 期 限 合 约 月 份 和 执 行 价 格 的 看 跌 期 权 解 析 交 易 者 在 期 货 市 场 建 仓 后, 大 多 并 不 是 通 过 交 割 ( 即 交 收 现 货 ) 来 结 束 交 易, 而 是 通 过 对 冲 了 结 买 入 建 仓 后, 可 以 通 过 卖 出 同 一 期 货 合 约 来 解 除 履 约 责 任 ; 卖 出 建 仓 后, 可 以 通 过 买 入 同 一 期 货 合 约 来 解 除 履 约 责 任 19. 香 港 恒 生 指 数 目 前 以 1984 年 1 月 13 日 为 基 期, 基 期 指 数 定 为 ( ) A.1000 B.947.75 C.975.47 D.100 答 案 C 解 析 恒 生 指 数 最 初 以 1964 年 7 月 31 日 为 基 期, 基 期 指 数 为 100, 以 成 分 股 的 发 行 股 数 为 权 数, 采 用 加 权 平 均 法 计 算 ; 后 由 于 技 术 原 因 改 为 以 1984 年 1 月 13 日 为 基 期, 基 期 指 数 定 为 975.47 第 9/459 页 10/27/2014

20. 代 理 客 户 进 行 期 货 交 易 并 收 取 交 易 佣 金 的 中 介 组 织 是 ( ) A. 期 货 交 易 所 B. 期 货 公 司 C. 券 商 D. 居 间 人 解 析 期 货 交 易 所 对 会 员 实 行 总 数 控 制 只 有 成 为 交 易 所 的 会 员, 才 能 取 得 场 内 交 易 席 位, 在 期 货 交 易 所 进 行 交 易 非 会 员 则 须 通 过 期 货 中 介 机 构 进 行 交 易 期 货 公 司 是 代 理 客 户 进 行 期 货 交 易 并 收 取 交 易 佣 金 的 中 介 组 织 21. 全 球 外 汇 市 场 是 一 个 ( ) 的 市 场 A.24 小 时 连 续 交 易 B.12 小 时 集 中 交 易 C. 全 球 性 银 行 间 交 易 D. 全 球 性 场 内 交 易 解 析 外 汇 市 场 是 一 个 24 小 时 连 续 交 易 的 市 场 从 亚 太 的 金 融 中 心 奥 克 兰 ( 新 西 兰 ) 悉 尼 ( 澳 大 利 亚 ) 东 京 ( 日 本 ) 香 港 ( 中 国 ) 和 新 加 坡 开 始, 到 欧 洲 的 金 融 中 心 法 兰 克 福 ( 德 国 ) 巴 黎 ( 法 国 ) 苏 黎 世 ( 瑞 士 ) 和 伦 敦 ( 英 国 ), 再 到 美 洲 的 金 融 中 心 纽 约 ( 美 国 ) 芝 加 哥 ( 美 国 ) 以 及 多 伦 多 ( 加 拿 大 ) 等 市 场, 外 汇 交 易 从 不 间 断 22. 以 下 关 于 卖 出 看 跌 期 权 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 如 果 对 手 行 权, 看 跌 期 权 卖 方 可 对 冲 持 有 的 标 的 物 空 头 头 寸 B. 如 果 对 手 行 权, 看 跌 期 权 卖 方 可 对 冲 持 有 的 标 的 物 多 头 头 寸 C. 交 易 者 预 期 标 的 物 价 格 下 跌, 可 卖 出 看 跌 期 权 D. 卖 出 看 跌 期 权 比 买 进 标 的 期 货 合 约 风 险 相 对 较 小 解 析 当 期 权 买 方 要 求 行 权 时, 卖 方 必 须 履 约 看 涨 期 权 卖 方 履 约 时, 按 照 执 行 价 格 将 标 的 资 产 卖 给 对 手, 其 持 仓 转 为 标 的 物 空 头 ; 看 跌 期 权 卖 方 履 约 时, 按 照 执 行 价 格 从 对 手 手 中 买 入 标 的 资 产, 其 持 仓 转 为 标 的 物 多 头 23. 期 权 按 履 约 的 时 间 划 分, 可 以 分 为 ( ) A. 美 式 期 权 和 欧 式 期 权 B. 看 涨 期 权 和 看 跌 期 权 C. 实 值 期 权 和 虚 值 期 权 D. 现 货 期 权 和 期 货 期 权 解 析 按 照 对 买 方 行 权 时 间 规 定 的 不 同, 可 以 将 期 权 分 为 美 式 期 权 和 欧 式 期 权 美 式 期 权 是 指 期 权 买 方 在 期 权 到 期 日 前 ( 含 到 期 日 ) 的 任 何 交 易 日 都 可 以 行 使 权 利 的 期 权 ; 欧 式 期 权 是 指 期 权 买 方 只 能 在 期 权 到 期 日 行 使 权 利 的 期 权 24. 反 向 大 豆 提 油 套 利 的 做 法 是 ( ) A. 卖 出 大 豆 和 豆 粕 期 货 合 约, 同 时 买 入 豆 油 期 货 合 约 B. 卖 出 大 豆 期 货 合 约, 同 时 买 入 豆 粕 和 豆 油 期 货 合 约 C. 买 入 大 豆 期 货 合 约, 同 时 卖 出 豆 粕 和 豆 油 期 货 合 约 D. 买 入 大 豆 和 豆 粕 期 货 合 约, 同 时 卖 出 豆 油 期 货 合 约 解 析 当 大 豆 价 格 受 某 些 因 素 的 影 响 出 现 大 幅 上 涨 时, 大 豆 可 能 与 其 产 品 出 现 价 格 倒 挂, 大 豆 加 工 商 将 会 采 取 反 向 大 豆 提 油 套 利 的 做 法 : 卖 出 大 豆 期 货 合 约, 买 进 豆 油 和 豆 粕 的 期 货 合 约, 同 时 缩 减 生 产, 减 少 豆 粕 和 豆 油 的 供 给 量, 三 者 之 间 的 价 格 将 会 趋 于 正 常, 大 豆 加 工 商 在 期 货 市 场 中 的 盈 利 将 有 助 于 弥 补 现 货 市 场 中 的 亏 损 第 10/459 页 10/27/2014

25. 一 张 2 月 份 到 期 的 执 行 价 格 为 380 美 分 / 蒲 式 耳 的 玉 米 期 货 看 跌 期 权 如 果 该 月 份 玉 米 期 货 价 格 为 350 美 分 / 蒲 式 耳, 权 利 金 为 40 美 分 / 蒲 式 耳 该 期 权 的 时 间 价 值 为 ( ) 美 分 / 蒲 式 耳 A.0 B.10 C.40 D.30 解 析 时 间 价 值 = 权 利 金 - 内 涵 价 值, 看 跌 期 权 的 内 涵 价 值 = 执 行 价 格 - 标 的 物 的 市 场 价 格, 因 此 该 期 权 的 时 间 价 值 =40-(380-350)=10( 美 分 / 蒲 式 耳 ) 26. 关 于 债 券 价 格 涨 跌 和 到 期 收 益 率 变 动 之 间 的 关 系, 正 确 的 描 述 是 ( ) A. 到 期 收 益 率 下 降 10% 导 致 债 券 价 格 上 升 的 幅 度, 小 于 到 期 收 益 率 上 升 10% 导 致 债 券 价 格 下 降 的 幅 度 B. 到 期 收 益 率 下 降 10% 导 致 债 券 价 格 上 升 的 幅 度, 大 于 到 期 收 益 率 上 升 10% 导 致 债 券 价 格 下 降 的 幅 度 C. 到 期 收 益 率 下 降 10% 导 致 债 券 价 格 上 升 的 比 例, 小 于 到 期 收 益 率 上 升 10% 导 致 债 券 价 格 下 降 的 比 例 D. 到 期 收 益 率 下 降 10% 导 致 债 券 价 格 上 升 的 幅 度, 与 到 期 收 益 率 上 升 10% 导 致 债 券 价 格 格 下 降 的 幅 度 相 同 解 析 在 到 期 收 益 率 变 化 幅 度 相 同 的 情 况 下, 债 券 到 期 收 益 率 上 升 导 致 的 价 格 下 跌 的 量, 要 小 于 到 期 收 益 率 下 降 导 致 价 格 上 升 的 量 27. 在 我 国 期 货 公 司 中, 对 期 货 公 司 经 营 管 理 行 为 的 合 法 合 规 性 进 行 审 查 稽 核 的 部 门 是 ( ) A. 结 算 部 门 B. 合 规 部 门 C. 财 务 部 门 D. 交 易 部 门 解 析 期 货 公 司 一 般 设 置 如 下 业 务 部 门 : 人 力 资 源 部 财 务 部 技 术 部 稽 核 部 合 规 部 交 易 部 结 算 部 风 险 管 理 部 交 割 部 客 户 服 务 部 研 发 部 行 政 部 机 构 管 理 部 等 期 货 公 司 应 当 设 立 合 规 审 查 部 门, 对 期 货 公 司 经 营 管 理 行 为 的 合 法 合 规 性 进 行 审 查 稽 核 28. 卖 出 套 期 保 值 是 为 了 ( ) A. 获 得 现 货 价 格 下 跌 的 收 益 B. 获 得 期 货 价 格 上 涨 的 收 益 C. 回 避 现 货 价 格 下 跌 的 风 险 D. 回 避 期 货 价 格 上 涨 的 风 险 答 案 C 解 析 套 期 保 值 分 为 两 种 : 一 种 是 用 来 回 避 未 来 某 种 商 品 或 资 产 价 格 下 跌 的 风 险, 称 为 卖 出 套 期 保 值 ; 另 一 种 是 用 来 回 避 未 来 某 种 商 品 或 资 产 价 格 上 涨 的 风 险, 称 为 买 入 套 期 保 值 29. 下 列 关 于 股 指 期 货 理 论 价 格 的 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 股 票 指 数 股 息 率 越 高, 股 指 期 货 理 论 价 格 越 高 B. 股 指 期 货 合 约 到 期 时 间 越 长, 股 指 期 货 理 论 价 格 越 低 C. 市 场 无 风 险 利 率 越 高, 股 指 期 货 理 论 价 格 越 高 D. 股 票 指 数 点 位 越 高, 股 指 期 货 理 论 价 格 越 低 答 案 C 解 析 股 指 期 货 理 论 价 格 的 计 算 公 式 可 表 示 为 : F(t,T)=S(t)+S(t) (r-d) (T-t)/365=S(t)[1+(r-d) (T-t)/365] 其 中,t 为 所 需 计 算 的 各 项 内 容 的 时 间 变 量 ;T 代 表 交 割 时 间 ;T-t 就 是 t 时 刻 至 交 割 时 的 时 间 长 度, 通 常 以 天 为 计 算 单 位, 而 如 果 用 1 年 的 365 天 去 除,(T-t)/365 的 单 位 显 然 就 是 年 了 ;S(t) 为 t 时 刻 的 现 货 指 数 ; F(t,T) 表 示 T 时 交 割 的 期 货 合 约 在 t 时 的 理 论 价 格 ( 以 指 数 表 示 );r 为 年 利 息 率 ;d 为 年 指 数 股 息 率 第 11/459 页 10/27/2014

30.9 月 份 和 10 月 份 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 的 期 货 指 数 分 别 为 3550 点 和 3600 点, 若 两 者 的 合 理 价 差 为 25 点, 则 该 投 资 者 最 适 合 采 取 的 套 利 交 易 策 略 是 ( ) ( 不 考 虑 交 易 费 用 ) A. 卖 出 9 月 份 合 约 同 时 买 入 10 月 份 合 约 B. 卖 出 10 月 份 合 约 C. 买 入 9 月 份 合 约 同 时 卖 出 10 月 份 合 约 D. 买 入 9 月 份 合 约 答 案 C 解 析 在 正 常 市 场 中, 远 期 合 约 与 近 期 合 约 之 间 的 价 差 主 要 受 到 持 有 成 本 的 影 响 股 指 期 货 的 持 有 成 本 相 对 低 于 商 品 期 货, 而 且 可 能 收 到 的 股 利 在 一 定 程 度 上 可 以 降 低 股 指 期 货 的 持 有 成 本 当 实 际 价 差 高 于 正 常 价 差 时, 可 以 通 过 买 入 低 价 合 约 同 时 卖 出 高 价 合 约 的 做 法 进 行 套 利, 可 以 获 取 稳 定 利 润 31. 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 的 当 日 结 算 价 为 ( ) A. 最 后 一 小 时 成 交 价 格 按 照 成 交 量 的 加 权 平 均 值 B. 最 后 半 小 时 成 交 价 格 按 照 成 交 量 的 加 权 平 均 值 C. 最 后 一 分 钟 成 交 价 格 按 照 成 交 量 的 加 权 平 均 值 D. 最 后 三 十 秒 成 交 价 格 按 照 成 交 量 的 回 权 平 均 值 解 析 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 ( 仿 真 ) 交 易 合 约 标 的 为 面 额 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 3% 的 5 年 期 名 义 标 准 国 债, 采 用 实 物 交 割 其 当 日 结 算 价 为 最 后 一 小 时 成 交 价 格 按 照 成 交 量 的 加 权 平 均 值 32. 交 易 者 为 了 ( ), 可 考 虑 卖 出 看 涨 期 权 A. 博 取 比 期 货 交 易 更 高 的 标 杆 收 益 B. 保 护 已 持 有 的 期 货 空 头 头 寸 C. 获 取 权 利 金 价 差 收 益 D. 对 现 货 进 行 空 头 套 期 保 值 解 析 标 的 物 市 场 价 格 处 于 横 盘 整 理 或 下 跌, 对 看 涨 期 权 的 卖 方 有 利, 如 果 预 期 标 的 物 市 场 价 格 窄 幅 整 理 或 下 跌, 可 通 过 卖 出 看 涨 期 权 获 利 运 用 场 合 :1 熊 市 或 横 盘, 市 场 波 动 率 收 窄 ;2 熊 市 或 横 盘, 隐 含 价 格 波 动 率 高 ;3 预 测 后 市 下 跌 或 见 顶 ;4 已 经 持 有 现 货 或 期 货 合 约 的 多 头, 作 为 对 冲 策 略 33. 我 国 5 年 期 国 债 期 货 的 合 约 标 的 为 ( ) A. 面 值 为 10 万 元 人 民 币 票 面 利 率 为 6% 的 名 义 中 期 国 债 B. 面 值 为 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 为 6% 的 名 义 中 期 国 债 C. 面 值 为 10 万 元 人 民 币 票 面 利 率 为 3% 的 名 义 中 期 国 债 D. 面 值 为 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 为 3% 的 名 义 中 期 国 债 解 析 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 ( 仿 真 ) 交 易 合 约 标 的 为 面 额 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 3% 的 5 年 期 名 义 标 准 国 债, 采 用 实 物 交 割 交 割 品 种 并 不 是 仅 限 于 一 种 债 券, 而 是 以 名 义 标 准 债 券 ( 或 者 称 为 虚 拟 债 券 ) 为 交 割 标 的, 多 品 种 替 代 交 割 34.1882 年 CBOT 允 许 ( ), 大 大 增 加 了 期 货 市 场 的 流 动 性 A. 全 权 会 员 代 理 非 会 员 交 易 B. 会 员 入 场 交 易 C. 结 算 公 司 介 入 D. 以 对 冲 合 约 的 方 式 结 束 交 易 解 析 1882 年, 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 允 许 以 对 冲 方 式 免 除 履 约 责 任, 这 更 加 促 进 了 投 机 者 的 加 入, 使 期 货 市 场 流 动 性 加 大 第 12/459 页 10/27/2014

35.( ) 是 指 对 整 个 股 票 市 场 产 生 影 响 的 风 险 A. 财 务 风 险 B. 经 营 风 险 C. 非 系 统 性 风 险 D. 系 统 性 风 险 解 析 系 统 性 风 险 是 指 对 整 个 股 票 市 场 或 绝 大 多 数 股 票 普 遍 产 生 不 利 影 响 导 致 股 票 市 场 变 动 的 风 险 系 统 性 风 险 造 成 的 后 果 带 有 普 遍 性, 其 主 要 特 征 是 对 所 有 股 票 均 产 生 不 同 程 度 的 影 响 36. 下 列 期 权 中, 时 间 价 值 最 大 的 是 ( ) A. 行 权 价 为 12 的 看 涨 期 权, 其 权 利 金 为 2, 标 的 资 产 的 价 格 为 13.5 B. 行 权 价 为 23 的 看 涨 期 权, 其 权 利 金 为 3, 标 的 资 产 的 价 格 为 23 C. 行 权 价 为 15 的 看 跌 期 权, 其 权 利 金 为 2, 标 的 资 产 的 价 格 为 14 D. 行 权 价 为 7 的 看 跌 期 权, 其 权 利 金 为 2, 标 的 资 产 的 价 格 为 8 解 析 时 间 价 值 = 权 利 金 - 内 涵 价 值 看 涨 期 权 的 内 涵 价 值 = 标 的 物 的 市 场 价 格 - 执 行 价 格 看 跌 期 权 的 内 涵 价 值 = 执 行 价 格 - 标 的 物 的 市 场 价 格 如 果 计 算 结 果 小 于 0, 则 内 涵 价 值 等 于 0 A 项, 时 间 价 值 =2-(13.5-12) =0.5;B 项, 时 间 价 值 =3-0=3;C 项, 时 间 价 值 =2-(15-14)=1;D 项, 时 间 价 值 =2-0=2 37. 以 下 上 海 期 货 交 易 所 铜 期 货 合 约 报 价 不 能 被 交 易 所 系 统 接 受 的 是 ( ) 元 / 吨 A.17000 B.16520 C.18555 D.15550 答 案 C 解 析 上 海 期 货 交 易 所 铜 期 货 合 约 报 价 的 最 小 变 动 价 位 为 10 元 / 吨, 不 可 能 出 现 尾 数 为 5 的 报 价 38. 外 汇 市 场 的 做 市 商 赚 取 利 润 的 途 径 是 ( ) A. 会 员 收 费 B. 资 讯 提 供 C. 买 卖 价 差 D. 价 格 波 动 答 案 C 解 析 做 市 商 作 为 交 易 者 的 交 易 对 手, 向 期 权 报 价 方 和 询 价 方 ( 买 方 和 卖 方 ) 报 出 买 卖 价 格, 所 报 出 的 卖 价 一 定 高 于 买 价 做 市 商 的 收 益 为 买 卖 价 差, 交 易 所 会 设 定 买 卖 价 差 的 上 限 39. 以 下 关 于 设 立 客 户 开 户 编 码 和 交 易 编 码 的 表 述, 正 确 的 是 ( ) A. 由 期 货 交 易 所 为 客 户 设 立 开 户 编 码 和 交 易 编 码 B. 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 为 客 户 设 立 统 一 的 交 易 编 码 C. 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 为 客 户 设 立 统 一 的 开 户 编 码 D. 由 期 货 公 司 为 客 户 设 立 开 户 编 码, 由 期 货 交 易 所 为 客 户 设 立 交 易 编 码 答 案 C 解 析 由 期 货 公 司 为 客 户 设 立 交 易 编 码, 由 监 控 中 心 为 每 一 个 客 户 设 立 统 一 开 户 编 码, 并 建 立 统 一 开 户 编 码 与 客 户 在 各 期 货 交 易 所 交 易 编 码 的 对 应 关 系 40. 某 投 资 者 欲 在 铜 白 糖 棉 花 大 豆 中 选 择 两 个 品 种 进 行 组 合 投 资, 假 设 根 据 品 种 相 关 性 分 析 得 到 各 品 种 间 的 收 益 率 相 关 系 数 分 别 为 r( 铜 白 糖 )=-0.21,r( 铜 棉 花 )=-0.31,r( 铜 大 豆 )=-0.13,r( 白 糖 棉 花 )=0.23,r( 白 糖 大 豆 )=0.32,r( 棉 花 大 豆 )=0.16, 则 该 投 资 者 应 选 择 ( ) A. 铜 和 大 豆 B. 铜 和 棉 花 第 13/459 页 10/27/2014

C. 棉 花 和 大 豆 D. 铜 和 白 糖 解 析 根 据 投 资 组 合 的 原 理, 进 行 品 种 选 择 首 先 要 对 被 选 择 品 种 做 相 关 性 分 析, 品 种 之 间 的 相 关 系 数 值 的 大 小 反 映 了 它 们 之 间 相 关 性 的 强 弱 程 度, 其 绝 对 值 介 于 0 到 1 之 间, 绝 对 值 越 大, 表 明 两 品 种 的 相 关 性 就 越 强 41. 我 国 黄 金 期 货 合 约 的 交 割 月 份 是 ( ) A.1 3 5 7 8 9 11 12 月 B.2 4 6 8 10 12 月 C.1 3 5 7 9 11 月 D.1-12 月 解 析 我 国 黄 金 期 货 合 约 的 交 割 月 份 是 1~12 月, 交 易 时 间 是 上 午 9:00~11:30; 下 午 1:30~3:00 42.1972 年 5 月, 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME) 推 出 ( ) 交 易 A. 外 汇 期 货 B. 利 率 期 货 C. 股 指 期 货 D. 股 票 期 货 解 析 外 汇 期 货 是 金 融 期 货 中 最 早 出 现 的 品 种 1972 年 5 月 16 日 芝 加 哥 商 业 交 易 所 的 国 际 货 币 市 场 分 部 (IMM) 推 出 外 汇 期 货 合 约, 标 志 着 外 汇 期 货 的 诞 生 43.2006 年,( ) 正 式 推 出 人 民 币 外 汇 期 货 A. 芝 加 哥 商 业 交 易 所 B. 香 港 交 易 所 C. 中 国 金 融 期 货 交 易 所 D. 美 国 洲 际 交 易 所 解 析 2006 年 8 月 28 日, 芝 加 哥 商 业 交 易 所 推 出 了 人 民 币 兑 美 元 人 民 币 兑 欧 元 人 民 币 兑 日 元 的 期 货 及 期 权 交 易 44. 技 术 分 析 者 认 为, 市 场 的 投 资 者 在 决 定 交 易 时, 通 过 对 ( ) 分 析 即 可 预 测 价 格 的 未 来 走 势 A. 市 场 交 易 行 为 B. 生 产 和 消 费 C. 供 给 和 需 求 D. 进 口 和 出 口 解 析 技 术 分 析 基 于 市 场 交 易 行 为 本 身, 通 过 分 析 技 术 数 据 来 对 期 货 价 格 走 势 作 出 预 测 技 术 数 据 的 表 现 形 式 主 要 是 各 种 图 形 和 指 标, 其 实 质 内 容 主 要 是 价 格 和 数 量 45. 我 国 期 货 交 易 所 的 大 户 报 告 制 度 规 定, 当 会 员 或 客 户 的 某 品 种 持 仓 合 约 的 投 机 头 寸 达 到 交 易 所 规 定 的 投 机 头 寸 持 仓 数 量 ( ) 时, 会 员 或 客 户 应 该 向 期 货 交 易 所 报 告 自 己 的 资 金 情 况 持 有 未 平 仓 合 约 情 况, 客 户 须 通 过 期 货 公 司 会 员 报 告 A.80% 以 上 ( 含 本 数 ) B.50% 以 上 ( 含 本 数 ) C.60% 以 上 ( 含 本 数 ) D.90% 以 上 ( 含 本 数 ) 解 析 我 国 大 连 商 品 交 易 所 郑 州 商 品 交 易 所 和 上 海 期 货 交 易 所, 对 持 仓 限 额 及 大 户 报 告 标 准 的 设 定 的 规 第 14/459 页 10/27/2014

定 之 一 为 : 当 会 员 或 客 户 某 品 种 持 仓 合 约 的 投 机 头 寸 达 到 交 易 所 对 其 规 定 的 投 机 头 寸 持 仓 限 量 80% 以 上 ( 含 本 数 ) 时, 会 员 或 客 户 应 向 交 易 所 报 告 其 资 金 情 况 头 寸 情 况 等, 客 户 须 通 过 期 货 公 司 会 员 报 告 46. 我 国 期 货 交 易 所 的 会 员 资 格 审 查 机 构 是 ( ) A. 期 货 交 易 所 B. 中 国 期 货 业 协 会 C. 中 国 证 监 会 地 方 派 出 机 构 D. 中 国 证 监 会 解 析 期 货 交 易 所 会 员 应 当 是 在 中 华 人 民 共 和 国 境 内 登 记 注 册 的 企 业 法 人 或 者 其 他 经 济 组 织 取 得 期 货 交 易 所 会 员 资 格, 应 当 经 期 货 交 易 所 批 准 47. 以 下 属 于 期 货 投 资 咨 询 业 务 的 是 ( ) A. 期 货 公 司 按 照 合 同 约 定 管 理 客 户 委 托 的 资 产 进 行 投 资 B. 期 货 公 司 代 理 客 户 进 行 期 货 交 易 C. 期 货 公 司 用 公 司 自 有 资 金 进 行 投 资 D. 期 货 公 司 协 助 客 户 建 立 风 险 管 理 制 度 和 操 作 流 程, 提 供 风 险 管 理 咨 询 专 项 培 训 解 析 期 货 投 资 咨 询 业 务 是 指 基 于 客 户 委 托, 期 货 公 司 及 其 从 业 人 员 开 展 的 风 险 管 理 顾 问 期 货 研 究 分 析 期 货 交 易 咨 询 等 营 利 性 业 务 其 中, 风 险 管 理 顾 问 包 括 协 助 客 户 建 立 风 险 管 理 制 度 操 作 流 程, 提 供 风 险 管 理 咨 询 专 项 培 训 等 ; 期 货 研 究 分 析 包 括 收 集 整 理 期 货 市 场 及 各 类 经 济 信 息, 研 究 分 析 期 货 市 场 及 相 关 现 货 市 场 的 价 格 及 其 相 关 影 响 因 素, 制 作 提 供 研 究 分 析 报 告 或 者 资 讯 信 息 ; 期 货 交 易 咨 询 包 括 为 客 户 设 计 套 期 保 值 套 利 等 投 资 方 案, 拟 订 期 货 交 易 操 作 策 略 等 48. 当 标 的 物 的 市 场 价 格 下 跌 至 ( ) 时, 将 导 致 看 跌 期 权 卖 方 亏 损 ( 不 考 虑 交 易 费 用 ) A. 损 益 平 衡 点 以 下 B. 执 行 价 格 以 下 C. 执 行 价 格 与 损 益 平 衡 点 之 间 D. 执 行 价 格 以 上 解 析 当 市 场 价 格 执 行 价 格 - 期 权 费 时, 看 跌 期 权 卖 方 亏 损 其 中, 执 行 价 格 - 期 权 费 = 损 益 平 衡 点 49. 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 交 割 方 式 为 ( ) A. 滚 动 交 割 B. 现 金 和 实 物 混 合 交 割 C. 实 物 交 割 D. 现 金 交 割 解 析 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 的 相 关 规 定 是 : 股 指 期 货 合 约 采 用 现 金 交 割 方 式 50. 在 量 价 分 析 法 中, 如 果 价 格 上 升 时 交 易 量 上 升, 表 明 ( ) A. 市 场 处 于 技 术 性 弱 势 B. 市 场 处 于 技 术 性 强 势 C. 多 头 在 平 仓 D. 平 仓 合 约 的 数 量 大 于 开 新 仓 合 约 的 数 量 解 析 成 交 量 持 仓 量 增 加, 价 格 上 升, 表 示 新 买 方 大 量 吸 纳, 市 场 行 情 看 好, 近 期 价 格 可 能 继 续 上 升 成 交 量 和 持 仓 量 增 加, 说 明 了 新 入 市 交 易 者 买 卖 的 合 约 数 超 过 了 原 交 易 者 平 仓 的 合 约 数 市 场 价 格 上 升 又 说 明 市 场 上 买 气 压 倒 卖 气, 市 场 处 于 技 术 性 强 市, 新 交 易 者 正 在 入 市 做 多 第 15/459 页 10/27/2014

51. 某 企 业 利 用 豆 油 期 货 进 行 买 入 套 期 保 值, 能 够 实 现 净 盈 利 的 情 形 是 ( )( 不 计 手 续 费 等 费 用 ) A. 基 差 从 -300 元 / 吨 变 为 -200 元 / 吨 B. 基 差 从 300 元 / 吨 变 为 500 元 / 吨 C. 基 差 从 -300 元 / 吨 变 为 100 元 / 吨 D. 基 差 从 300 元 / 吨 变 为 100 元 / 吨 解 析 基 差 变 动 与 买 入 套 期 保 值 效 果 如 下 表 3 所 示 表 3 基 差 不 变 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 刚 好 完 全 相 抵 买 入 套 期 保 值 基 差 走 强 不 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 相 抵 后 存 在 净 亏 损 基 差 走 弱 不 完 全 套 期 保 值, 两 个 市 场 盈 亏 相 抵 后 存 在 净 盈 利 基 差 走 弱 有 三 种 情 况 :1 基 差 由 正 值 变 负 值 ;2 基 差 为 正, 数 值 减 小 ;3 基 差 为 负, 数 值 减 小, 绝 对 值 变 大 52. 证 券 公 司 受 期 货 公 司 委 托 从 事 中 间 介 绍 业 务 时, 可 ( ) A. 代 客 户 收 付 期 货 保 证 金 B. 协 助 办 理 开 户 手 续 C. 代 客 户 进 行 期 货 结 算 D. 代 客 户 进 行 期 货 交 易 解 析 证 券 公 司 受 期 货 公 司 委 托 从 事 中 间 介 绍 业 务, 应 当 提 供 下 列 服 务 :1 协 助 办 理 开 户 手 续 ;2 提 供 期 货 行 情 信 息 和 交 易 设 施 ;3 中 国 证 监 会 规 定 的 其 他 服 务 证 券 公 司 不 得 代 理 客 户 进 行 期 货 交 易 结 算 或 交 割, 不 得 代 期 货 公 司 客 户 收 付 期 货 保 证 金, 不 得 利 用 证 券 资 金 账 户 为 客 户 存 取 划 转 期 货 保 证 金 53. 期 转 现 交 易 双 方 寻 找 交 易 对 手 时, 可 通 过 ( ) 发 布 期 转 现 意 向 A. 期 货 公 司 B. 交 易 所 C. 中 介 机 构 D. 现 货 企 业 解 析 拟 进 行 期 转 现 的 一 方, 可 自 行 找 期 转 现 对 方, 或 通 过 交 易 所 发 布 期 转 现 意 向 54. 关 于 CME 交 易 的 期 货 期 权 合 约 的 执 行, 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 在 期 权 到 期 时, 只 有 经 交 易 所 批 准, 实 值 期 权 才 能 被 执 行 B. 在 期 权 到 期 时, 只 有 经 卖 方 授 权, 实 值 期 权 才 能 被 执 行 C. 在 期 权 到 期 时, 只 有 经 买 方 授 权, 实 值 期 权 才 能 被 执 行 D. 在 期 权 到 期 时, 实 值 期 权 将 被 自 动 执 行 解 析 CME 交 易 的 执 行 条 款 规 定, 期 权 到 期 后, 实 值 期 权 将 被 自 动 执 行 ( 除 非 持 仓 者 提 出 拒 绝 执 行 期 权 的 要 求 ) 所 以, 持 有 实 值 期 权 的 买 方 不 需 要 担 心 期 权 过 期 作 废 55. 关 于 期 货 公 司 资 产 管 理 业 务, 资 产 管 理 合 同 应 明 确 约 定 ( ) A. 由 期 货 公 司 承 诺 投 资 的 最 低 收 益 B. 由 期 货 公 司 分 担 客 户 投 资 损 失 C. 由 期 货 公 司 承 担 投 资 风 险 D. 由 客 户 自 行 承 担 投 资 风 险 解 析 期 货 公 司 资 产 管 理 业 务 试 点 办 法 第 十 八 条 规 定, 资 产 管 理 合 同 应 当 明 确 约 定, 由 客 户 自 行 独 立 承 担 投 资 风 险 期 货 公 司 不 得 向 客 户 承 诺 或 者 担 保 委 托 资 产 的 最 低 收 益 或 者 分 担 损 失 56. 我 国 期 货 市 场 上, 某 上 市 期 货 合 约 以 涨 跌 停 板 价 成 交 时, 其 成 交 撮 合 的 原 则 是 ( ) 第 16/459 页 10/27/2014

A. 平 仓 优 先 和 时 间 优 先 B. 价 格 优 先 和 平 仓 优 先 C. 价 格 优 先 和 时 间 优 先 D. 时 间 优 先 和 价 格 优 先 解 析 当 某 期 货 合 约 以 涨 跌 停 板 价 格 成 交 时, 成 交 撮 合 实 行 平 仓 优 先 和 时 间 优 先 的 原 则, 但 对 当 日 新 开 仓 位 不 适 用 平 仓 优 先 的 原 则 57. 粮 食 贸 易 可 利 用 大 豆 期 货 进 行 卖 出 套 期 保 值 的 情 形 是 ( ) A. 已 签 订 大 豆 购 货 合 同, 确 定 了 交 易 价 格 B. 三 个 月 后 将 购 置 一 批 大 豆, 担 心 大 豆 价 格 上 涨 C. 担 心 豆 油 价 格 上 涨 D. 大 豆 现 货 价 格 远 高 于 期 货 价 格 解 析 卖 出 套 期 保 值 的 操 作 主 要 适 用 于 以 下 情 形 :1 持 有 某 种 商 品 或 资 产 ( 此 时 持 有 现 货 多 头 头 寸 ), 担 心 市 场 价 格 下 跌, 使 其 持 有 的 商 品 或 资 产 市 场 价 值 下 降, 或 者 其 销 售 收 益 下 降 ;2 已 经 按 固 定 价 格 买 入 未 来 交 收 的 商 品 或 资 产 ( 此 时 持 有 现 货 多 头 头 寸 ), 担 心 市 场 价 格 下 跌, 使 其 商 品 或 资 产 市 场 价 值 下 降 或 其 销 售 收 益 下 降 ; 3 预 计 在 未 来 要 销 售 某 种 商 品 或 资 产, 但 销 售 价 格 尚 未 确 定, 担 心 市 场 价 格 下 跌, 使 其 销 售 收 益 下 降 58. 爆 仓 是 指 按 ( ) 计 算, 会 员 或 客 户 的 平 仓 亏 损 大 于 其 现 有 的 保 证 金 总 额 A. 开 仓 价 格 B. 实 时 价 格 C. 收 盘 价 D. 结 算 价 解 析 爆 仓 是 指 在 期 货 市 场 价 位 剧 烈 波 动 的 情 况 下, 会 员 或 客 户 的 保 证 金 不 能 满 足 交 易 所 规 定 的 要 求, 即 按 当 时 价 位 平 仓, 则 会 员 或 客 户 的 平 仓 亏 损 大 于 其 现 有 的 保 证 金 总 额 59. 假 设 C K 两 个 期 货 交 易 所 同 时 交 易 铜 期 货 合 约, 且 两 个 交 易 所 相 同 品 种 期 货 合 约 的 合 理 价 差 应 等 于 两 者 之 间 的 运 输 费 用 某 日,C K 两 个 期 货 交 易 所 6 月 份 铜 的 期 货 价 格 分 别 为 53300 元 / 吨 和 53070 元 / 吨, 两 交 易 所 之 间 铜 的 运 费 为 90 元 / 吨 某 投 资 者 预 计 两 交 易 所 铜 的 价 差 将 趋 于 合 理 水 平, 适 宜 采 取 的 操 作 措 施 是 ( ) A. 卖 出 10 手 C 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约, 同 时 买 入 10 手 K 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约 B. 卖 出 10 手 C 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约, 同 时 卖 出 10 手 K 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约 C. 卖 出 10 手 C 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约, 同 时 买 入 11 手 K 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约 D. 卖 出 10 手 C 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约, 同 时 卖 出 10 手 K 交 易 所 6 月 份 期 铜 合 约 解 析 一 般 来 说, 同 一 品 种 在 各 交 易 所 间 的 价 格 会 有 一 个 稳 定 的 差 额, 一 旦 这 一 差 额 发 生 短 期 的 变 化, 交 易 者 就 可 以 在 这 两 个 市 场 间 进 行 套 利, 购 买 价 格 相 对 较 低 的 合 约, 卖 出 价 格 相 对 较 高 的 合 约, 以 期 在 期 货 价 格 趋 于 正 常 时 平 仓, 赚 取 低 风 险 利 润 60. 金 融 期 货 中 最 早 出 现 的 是 ( ) A. 外 汇 期 货 B. 股 指 期 货 C. 利 率 期 货 D. 股 票 期 货 解 析 l972 年 5 月, 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME) 设 立 了 国 际 货 币 市 场 分 部 (IMM), 首 次 推 出 包 括 英 镑 加 元 西 德 马 克 法 国 法 郎 日 元 和 瑞 士 法 郎 等 在 内 的 外 汇 期 货 合 约 金 融 期 货 产 生 的 顺 序 依 次 是 外 汇 期 货 利 率 期 货 股 指 期 货 股 票 期 货 第 17/459 页 10/27/2014

二 多 选 题 ( 共 60 题, 每 题 0.5 分, 共 30 分 ) 以 下 备 选 答 案 中 有 两 项 或 两 项 以 上 符 合 题 目 要 求, 多 选 少 选 错 选 均 不 得 分 1. 关 于 期 货 交 易 场 内 集 中 竞 价 的 描 述, 正 确 的 是 ( ) A. 只 有 交 易 所 的 会 员 才 能 直 接 进 场 交 易 B. 非 会 员 通 过 交 易 所 会 员 代 理 可 进 行 期 货 交 易 C. 所 有 买 卖 指 令 必 须 在 交 易 所 内 或 通 过 其 交 易 系 统 进 行 D. 会 员 和 非 会 员 都 能 直 接 进 场 交 易 B 解 析 期 货 交 易 实 行 场 内 交 易, 所 有 买 卖 指 令 必 须 在 交 易 所 内 进 行 集 中 竞 价 成 交 只 有 交 易 所 的 会 员 方 能 进 场 交 易, 其 他 交 易 者 只 能 委 托 交 易 所 会 员, 由 其 代 理 进 行 期 货 交 易 2.( ) 属 于 反 向 市 场 A. 期 货 价 格 高 于 现 货 价 格 B. 期 货 价 格 低 于 现 货 价 格 C. 远 月 期 货 合 约 价 格 高 于 近 月 期 货 合 约 价 格 D. 远 月 期 货 合 约 价 格 低 于 近 月 期 货 合 约 价 格 D 解 析 当 不 存 在 品 质 价 差 和 地 区 价 差 的 情 况 下, 期 货 价 格 高 于 现 货 价 格 或 者 远 期 期 货 合 约 大 于 近 期 期 货 合 约 时, 这 种 市 场 状 态 称 为 正 向 市 场, 此 时 基 差 为 负 值 ; 当 现 货 价 格 高 于 期 货 价 格 或 者 近 期 期 货 合 约 大 于 远 期 期 货 合 约 时, 这 种 市 场 状 态 称 为 反 向 市 场, 或 者 逆 转 市 场 现 货 溢 价, 此 时 基 差 为 正 值 3. 期 货 市 场 基 本 面 分 析 法 的 特 点 是 ( ) A. 主 要 分 析 宏 观 因 素 和 产 业 因 素 B. 研 究 价 格 变 动 的 根 本 原 因 C. 认 为 市 场 行 为 反 映 一 切 D. 分 析 价 格 变 动 的 中 长 期 趋 势 BD 解 析 基 本 面 分 析 流 派 认 为, 应 重 点 分 析 宏 观 性 因 素 和 总 量 性 因 素 等 相 关 内 容, 包 括 政 治 经 济 事 件 宏 观 经 济 政 策 等 内 容 对 宏 观 性 和 总 量 性 因 素 的 影 响 基 本 分 析 基 于 供 求 决 定 价 格 的 理 论, 从 供 求 关 系 出 发 分 析 和 预 测 期 货 价 格 走 势 它 更 注 重 对 市 场 价 格 的 基 本 运 动 方 向 的 把 握, 因 而 更 多 地 用 于 对 市 场 价 格 变 动 的 中 长 期 趋 势 的 预 测 4. 下 列 属 于 跨 期 套 利 的 有 ( ) A. 买 入 A 期 货 交 易 所 5 月 菜 籽 油 期 货 合 约, 同 时 买 入 A 期 货 交 易 所 9 月 菜 籽 油 期 货 合 约 B. 卖 出 A 期 货 交 易 所 4 月 锌 期 货 合 约, 同 时 买 入 A 期 货 交 易 所 5 月 锌 期 货 合 约 C. 卖 出 A 期 货 交 易 所 6 月 棕 榈 油 期 货 合 约, 同 时 买 入 B 期 货 交 易 所 6 月 棕 榈 油 期 货 合 约 D. 买 入 A 期 货 交 易 所 5 月 豆 粕 期 货 合 约, 同 时 卖 出 A 期 货 交 易 所 9 月 豆 粕 期 货 合 约 D 解 析 跨 期 套 利 是 指 在 同 一 市 场 ( 即 同 一 交 易 所 ) 同 时 买 入 或 卖 出 同 种 商 品 不 同 交 割 月 份 的 期 货 合 约, 以 期 在 有 利 时 机 同 时 将 这 些 期 货 合 约 对 冲 平 仓 获 利 5. 以 下 属 于 中 国 金 融 期 货 交 易 所 上 市 的 5 年 期 国 债 期 货 合 约 ( 最 小 变 动 价 位 0.002 个 点 ) 可 能 出 现 的 报 价 的 是 ( ) A.93.168 B.93.169 C.93.714 D.93.715 C 解 析 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 ( 仿 真 ) 交 易 合 约 标 的 为 面 额 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 3% 第 18/459 页 10/27/2014

的 5 年 期 名 义 标 准 国 债, 采 用 实 物 交 割 由 于 其 最 小 变 动 价 位 为 0.002 个 点, 所 以 其 报 价 的 尾 数 应 为 偶 数 6. 期 货 市 场 风 险 的 成 因 主 要 包 括 ( ) 等 A. 市 场 机 制 不 健 全 B. 非 理 性 投 机 C. 保 证 金 交 易 的 杠 杆 效 应 D. 价 格 波 动 BCD 解 析 从 期 货 交 易 起 源 与 期 货 交 易 特 征 分 析, 期 货 市 场 风 险 成 因 主 要 有 四 个 方 面 :1 价 格 波 动 ;2 保 证 金 交 易 的 杠 杆 效 应 ;3 交 易 者 的 非 理 性 投 机 ;4 市 场 机 制 的 不 健 全 7. 在 跨 市 套 利 操 作 中, 需 要 考 虑 不 同 交 易 所 之 间 ( ) 差 异 A. 交 割 品 级 B. 交 易 单 位 C. 标 的 物 替 代 品 升 贴 水 D. 交 易 成 本 BCD 解 析 在 跨 市 套 利 操 作 中, 应 特 别 注 意 以 下 几 方 面 因 素 :1 运 输 费 用 ;2 交 割 品 级 的 差 异 ;3 交 易 单 位 和 报 价 体 系 ;4 汇 率 波 动 ;5 保 证 金 和 佣 金 成 本 8. 某 美 国 机 构 设 备 进 口 商 3 个 月 后 需 支 付 进 口 货 款 3 亿 日 元, 则 该 进 口 商 ( ) A. 可 以 买 入 日 元 / 美 元 期 货 进 行 套 期 保 值 B. 可 以 卖 出 日 元 / 美 元 期 货 进 行 套 期 保 值 C. 可 能 承 担 日 元 升 值 风 险 D. 可 能 承 担 日 元 贬 值 风 险 C 解 析 外 汇 期 货 买 入 套 期 保 值, 又 称 外 汇 期 货 多 头 套 期 保 值, 是 指 在 现 汇 市 场 处 于 空 头 地 位 的 人, 为 防 止 汇 率 上 升 带 来 的 风 险, 在 期 货 市 场 上 买 进 外 汇 期 货 合 约 适 合 做 外 汇 期 货 买 入 套 期 保 值 的 情 形 主 要 包 括 :1 外 汇 短 期 负 债 者 担 心 未 来 货 币 升 值 ;2 国 际 贸 易 中 的 进 口 商 担 心 付 汇 时 外 汇 汇 率 上 升 造 成 损 失 9. 以 下 关 于 我 国 国 债 期 货 交 易 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 交 易 合 约 标 的 为 5 年 期 名 义 标 准 国 债 B. 采 用 百 元 净 价 报 价 C. 交 割 品 种 为 剩 余 期 限 5 年 的 国 债 D. 采 用 实 物 交 割 方 式 BD 解 析 2012 年 2 月 13 日, 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 ( 仿 真 ) 交 易 合 约 标 的 为 面 额 100 万 元 人 民 币 票 面 利 率 3% 的 5 年 期 名 义 标 准 国 债, 采 用 百 元 净 价 报 价, 采 用 实 物 交 割 交 割 品 种 并 不 是 仅 限 于 一 种 债 券, 而 是 以 名 义 标 准 债 券 ( 或 者 称 为 虚 拟 债 券 ) 为 交 割 标 的, 多 品 种 替 代 交 割 10. 下 列 有 关 供 给 弹 性 的 说 法, 正 确 的 有 ( ) A. 供 给 弹 性 用 来 衡 量 商 品 供 给 量 对 价 格 变 动 反 应 的 敏 感 程 度 B. 如 果 价 格 小 幅 度 上 涨, 引 起 商 品 供 给 量 大 幅 度 增 加, 表 明 供 给 富 有 弹 性 C. 供 给 的 价 格 弹 性 可 以 用 供 给 量 变 动 率 与 价 格 变 动 率 之 比 来 表 示 D. 一 般 来 说, 大 多 数 商 品 短 期 的 供 给 弹 性 大 于 长 期 的 供 给 弹 性 BC 解 析 供 给 的 价 格 弹 性 可 用 公 式 表 示 为 : 供 给 弹 性 实 际 上 是 供 给 量 对 价 格 变 动 作 出 反 应 的 敏 感 程 度, 不 同 的 产 品 具 有 不 同 的 弹 性 当 价 格 稍 有 升 降, 第 19/459 页 10/27/2014

供 给 量 就 大 幅 增 加 或 减 少, 称 之 为 供 给 富 有 弹 性 ; 反 之, 当 价 格 大 幅 升 降, 供 给 量 却 少 有 变 化, 则 称 之 为 供 给 缺 乏 弹 性 D 项, 一 般 来 说, 大 多 数 商 品 短 期 的 供 给 弹 性 小 于 长 期 11. 以 下 原 油 期 货 期 权 中, 属 于 虚 值 期 权 的 是 ( ) A. 执 行 价 格 为 100 美 元 / 桶, 标 的 物 市 场 价 格 为 100 美 元 / 桶 的 看 涨 期 权 B. 执 行 价 格 为 120 美 元 / 桶, 标 的 物 市 场 价 格 为 100 美 元 / 桶 的 看 跌 期 权 C. 执 行 价 格 为 120 美 元 / 桶, 标 的 物 市 场 价 格 为 100 美 元 / 桶 的 看 涨 期 权 D. 执 行 价 格 为 100 美 元 / 桶, 标 的 物 市 场 价 格 为 120 美 元 / 桶 的 看 涨 期 权 答 案 C 解 析 虚 值 期 权 也 称 期 权 处 于 虚 值 状 态 它 是 指 执 行 价 格 高 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 涨 期 权 和 执 行 价 格 低 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 跌 期 权 12. 按 照 期 权 买 方 未 来 是 具 有 买 入 标 的 物 的 权 力 还 是 卖 出 标 的 物 的 权 力, 期 权 有 ( ) A. 看 涨 期 权 B. 美 式 期 权 C. 看 跌 期 权 D. 欧 式 期 权 C 解 析 按 照 买 方 执 行 期 权 时 拥 有 的 买 卖 标 的 物 权 利 的 不 同, 可 以 将 期 权 分 为 看 涨 期 权 和 看 跌 期 权 看 涨 期 权 是 指 期 权 的 买 方 向 卖 方 支 付 一 定 数 额 的 权 利 金 后, 即 拥 有 在 期 权 合 约 的 有 效 期 内 或 特 定 时 间, 按 执 行 价 格 向 期 权 卖 方 买 入 一 定 数 量 的 标 的 物 的 权 利, 但 不 负 有 必 须 买 进 的 义 务 ; 看 跌 期 权 是 指 期 权 的 买 方 向 卖 方 支 付 一 定 数 额 的 权 利 金 后, 即 拥 有 在 期 权 合 约 的 有 效 期 内, 按 执 行 价 格 向 期 权 卖 方 卖 出 一 定 数 量 标 的 物 的 权 利, 但 不 负 有 必 须 卖 出 的 义 务 13. 自 美 国 期 货 市 场 推 出 了 第 一 张 利 率 期 货 合 约 以 后, 一 系 列 新 的 利 率 期 货 品 种 陆 续 推 出 包 括 ( ) A.3 个 月 欧 洲 美 元 期 货 合 约 B. 美 国 长 期 国 债 期 货 合 约 C. 美 国 国 内 可 转 让 定 期 存 单 期 货 合 约 D.13 周 的 美 国 国 库 券 合 约 BCD 解 析 1975 年 10 月 20 日,CBOT 推 出 了 历 史 上 第 一 张 利 率 期 货 合 约 政 府 国 民 抵 押 协 会 抵 押 凭 证 期 货 合 约 ;1976 年 1 月,CME 国 际 货 币 市 场 分 部 (IMM) 推 出 了 13 周 的 美 国 国 债 期 货 交 易 ;1977 年 8 月,CBOT 推 出 了 美 国 长 期 国 债 期 货 交 易 ;1981 年 7 月,CME 国 际 货 币 市 场 分 部 (IMM) CBOT 同 时 推 出 可 转 让 定 期 存 单 (CDs) 期 货 交 易 ;1981 年 12 月,IMM 推 出 3 个 月 欧 洲 美 元 期 货 交 易 14. 目 前, 国 内 期 货 行 情 的 成 交 量 和 持 仓 量 数 据 按 双 边 计 算 的 有 ( ) A. 大 连 商 品 交 易 所 B. 中 国 金 融 期 货 交 易 所 C. 郑 州 商 品 交 易 所 D. 上 海 期 货 交 易 所 CD 解 析 目 前, 国 内 三 家 商 品 期 货 交 易 所 的 期 货 行 情 的 成 交 量 和 持 仓 量 数 据 按 双 边 计 算, 中 国 金 融 期 货 交 易 所 期 货 行 情 的 成 交 量 和 持 仓 量 数 据 按 单 边 计 算 15. 关 于 期 货 套 利 和 期 货 投 机 交 易 的 正 确 描 述 包 括 ( ) A. 套 利 交 易 者 关 心 的 是 基 差 变 动 B. 套 利 交 易 主 要 是 在 相 关 期 货 合 约 之 间 进 行 反 向 交 易 C. 套 利 交 易 的 风 险 一 般 低 于 投 机 交 易 的 风 险 D. 投 机 交 易 是 利 用 期 货 合 约 价 格 的 波 动 赚 取 利 润 BCD 第 20/459 页 10/27/2014

解 析 期 货 套 利 与 期 货 投 机 交 易 的 区 别 主 要 体 现 在 :1 期 货 投 机 交 易 只 是 利 用 单 一 期 货 合 约 绝 对 价 格 的 波 动 赚 取 利 润, 而 套 利 是 从 相 关 市 场 或 相 关 合 约 之 间 的 相 对 价 格 差 异 变 动 套 取 利 润 2 期 货 投 机 交 易 在 一 段 时 间 内 只 做 买 或 卖, 而 套 利 同 时 扮 演 多 头 和 空 头 的 双 重 角 色 3 期 货 套 利 交 易 赚 取 的 是 价 差 变 动 的 收 益, 因 而 承 担 的 风 险 也 较 小 ; 而 普 通 期 货 投 机 赚 取 的 是 单 一 的 期 货 合 约 价 格 有 利 变 动 的 收 益, 与 价 差 的 变 化 相 比, 单 一 价 格 变 化 幅 度 较 大, 因 而 承 担 的 风 险 也 较 大 4 期 货 套 利 交 易 成 本 一 般 要 低 于 投 机 交 易 成 本 16. 企 业 在 期 货 套 期 保 值 操 作 上 面 临 的 风 险 包 括 ( ) A. 现 金 流 风 险 B. 期 货 交 易 对 手 的 违 约 风 险 C. 流 动 性 风 险 D. 基 差 风 险 CD 解 析 套 期 保 值 操 作 虽 然 可 以 在 一 定 程 度 上 规 避 价 格 风 险, 但 并 非 意 味 着 企 业 做 套 期 保 值 就 是 进 了 保 险 箱 事 实 上, 在 套 期 保 值 操 作 上, 企 业 除 了 面 临 基 差 变 动 风 险 之 外, 还 会 面 临 诸 如 流 动 性 风 险 现 金 流 风 险 操 作 风 险 等 各 种 风 险 17. 下 述 关 于 商 品 基 金 经 理 (CPO) 正 确 的 说 法 有 ( ) 等 A. 是 基 金 的 设 计 者 B. 是 基 金 运 作 的 决 策 者 C. 负 责 选 择 基 金 的 发 行 方 式 D. 决 定 基 金 投 资 方 向 BCD 解 析 商 品 基 金 经 理 是 基 金 的 主 要 管 理 人, 是 基 金 的 设 计 者 和 运 作 的 决 策 者, 负 责 选 择 基 金 的 发 行 方 式, 选 择 基 金 主 要 成 员, 决 定 基 金 投 资 方 向 等 18. 根 据 中 国 金 融 期 货 交 易 所 5 年 期 国 债 期 货 产 品 设 计 下 列 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 交 割 月 首 日 新 发 行 的 5 年 期 国 债, 转 换 因 子 等 于 1 B. 同 一 可 交 割 国 债 在 不 同 期 限 合 约 上 的 转 换 因 子 不 同 C. 交 割 月 首 日 剩 余 期 限 为 5 年 的 国 债, 转 换 因 子 等 于 1 D. 票 面 利 率 高 于 3% 的 可 交 割 国 债, 其 转 换 因 子 大 于 1 BCD 解 析 各 种 可 交 割 国 债 和 期 货 标 的 名 义 国 债 之 间 的 转 换 比 例 即 转 换 因 子 一 般 地, 可 交 割 债 券 实 际 票 面 利 率 高 于 国 债 期 货 合 约 票 面 利 率 的 可 交 割 债 券, 其 转 换 因 子 大 于 1, 并 且 剩 余 期 限 越 长, 转 换 因 子 越 大 ; 而 实 际 票 面 利 率 低 于 国 债 期 货 合 约 票 面 利 率 的 可 交 割 债 券, 其 转 换 因 子 小 于 1, 并 且 剩 余 期 限 越 长, 转 换 因 子 越 小 当 可 交 割 债 券 剩 余 期 限 越 短 时, 转 换 因 子 就 越 接 近 于 1 19. 下 面 对 商 品 持 仓 费 的 描 述, 正 确 的 有 ( ) A. 持 仓 费 等 于 基 差 B. 距 离 交 割 的 期 限 越 近, 持 仓 费 就 越 低 C. 到 达 交 割 月 时, 持 仓 费 将 升 至 最 高 D. 持 仓 费 的 高 低 与 持 有 商 品 的 时 间 长 短 有 关 D 解 析 持 仓 费, 又 称 为 持 仓 成 本, 是 指 为 拥 有 或 保 留 某 种 商 品 资 产 等 而 支 付 的 仓 储 费 保 险 费 和 利 息 等 费 用 总 和 A 项, 一 般 来 说, 期 货 价 格 和 现 货 价 格 之 间 的 价 差 主 要 反 映 了 持 仓 费, 但 现 实 中, 价 差 并 不 绝 对 等 同 于 持 仓 费 ;C 项, 当 交 割 月 到 来 时, 持 仓 费 将 降 至 零, 期 货 价 格 和 现 货 价 格 将 趋 同 20. 我 国 期 货 公 司 的 风 险 管 理 制 度 主 要 体 现 为 ( ) A. 建 立 以 净 资 本 为 核 心 的 风 险 控 制 体 系 B. 保 护 客 户 资 产 C. 建 立 内 部 风 险 控 制 机 制 第 21/459 页 10/27/2014

D. 保 障 客 户 盈 利 BC 解 析 风 险 控 制 体 系 主 要 体 现 为 :1 建 立 以 净 资 本 为 核 心 的 风 险 监 控 体 系, 符 合 资 本 充 足 的 要 求 ;2 保 护 客 户 资 产 ;3 建 立 内 部 风 险 控 制 机 制 ;4 保 障 信 息 系 统 安 全 ;5 按 规 定 进 行 信 息 披 露 这 些 方 面 均 从 不 同 角 度 体 现 了 期 货 公 司 对 风 险 的 控 制 能 力 和 管 理 能 力 其 中, 前 两 个 内 容 是 期 货 公 司 风 险 控 制 的 核 心 21. 下 列 关 于 缺 口 描 述 正 确 的 是 ( ) A. 逃 避 缺 口 通 常 在 价 格 暴 涨 或 暴 跌 时 出 现 B. 疲 竭 缺 口 属 于 一 种 反 转 信 号 C. 缺 口 可 分 为 普 通 缺 口 突 破 缺 口 逃 避 缺 口 和 疲 竭 缺 口 D. 缺 口 是 指 在 价 格 运 动 中, 某 一 价 格 水 平 因 没 有 达 成 交 易 而 形 成 的 价 格 空 档 BCD 解 析 缺 口 是 指 在 某 一 价 格 水 平 因 没 有 达 成 交 易 而 形 成 的 价 格 空 挡 缺 口 可 分 为 普 通 缺 口 突 破 缺 口 逃 避 缺 口 和 疲 竭 缺 口 在 盘 整 区 域 内, 由 于 过 度 买 进 或 卖 出 行 为, 引 起 价 格 剧 烈 波 动 形 成 的 缺 口 为 普 通 缺 口 突 破 缺 口 常 在 交 易 量 剧 增, 价 格 大 幅 上 涨 或 下 跌 时 出 现 逃 避 缺 口 通 常 在 价 格 暴 涨 或 暴 跌 时 出 现 疲 竭 缺 口 常 出 现 在 价 格 发 生 关 键 性 转 变 时, 属 于 一 种 价 格 反 转 信 号 22. 某 套 利 者 以 2321 元 / 吨 的 价 格 买 入 1 月 玉 米 期 货 合 约, 同 时 以 2418 元 / 吨 的 价 格 卖 出 5 月 玉 米 期 货 合 约 持 有 一 段 时 间 后, 该 套 利 者 分 别 以 2339 元 / 吨 和 2426 元 / 吨 的 价 格 将 上 述 合 约 全 部 平 仓, 以 下 正 确 的 是 ( ) ( 不 计 交 易 费 用 ) A. 该 套 利 交 易 亏 损 10 元 / 吨 B. 该 套 利 交 易 盈 利 10 元 / 吨 C.5 月 玉 米 期 货 合 约 盈 利 8 元 / 吨 D.5 月 玉 米 期 货 合 约 亏 损 8 元 / 吨 D 解 析 该 套 利 者 进 行 的 是 正 向 市 场 的 牛 市 套 利, 建 仓 价 差 为 2418-2321=97( 元 / 吨 ), 平 仓 价 差 为 2426-2339=87( 元 / 吨 ), 价 差 缩 小 10 元 / 吨, 有 净 盈 利 10 元 / 吨,5 月 玉 米 期 货 合 约 的 收 益 =2418-2426=-8( 元 / 吨 ) 23. 若 不 考 虑 交 易 费 用, 在 期 权 到 期 时, 买 进 看 涨 期 权 一 定 亏 损 的 情 形 有 ( ) A. 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 以 上 B. 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 与 损 益 平 衡 点 之 间 C. 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 下 D. 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 上 C 解 析 当 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 下 时, 处 于 亏 损 状 态, 最 大 损 失 不 变, 等 于 权 利 金 ; 当 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 与 损 益 平 衡 点 之 间 时, 处 于 亏 损 状 态, 亏 损 随 着 市 场 价 格 上 涨 而 减 少 ; 标 的 物 价 格 等 于 损 益 平 衡 点 时, 损 益 为 0; 标 的 物 价 格 大 于 损 益 平 衡 点 时, 处 于 盈 利 状 态, 盈 利 随 着 市 场 价 格 的 下 跌 而 减 少 24. 某 交 易 者 以 51800 元 / 吨 卖 出 2 手 铜 期 货 合 约, 成 交 后 市 价 下 跌 到 51350 元 / 吨 因 预 测 价 格 仍 将 下 跌, 交 易 者 决 定 继 续 持 有 该 头 寸, 并 借 助 止 损 指 令 控 制 风 险 确 保 盈 利 该 止 损 指 令 设 定 的 价 格 可 能 为 ( ) 元 / 吨 ( 不 计 手 续 费 等 费 用 ) A.51840 B.51710 C.51310 D.51520 D 解 析 投 机 者 做 空 头 交 易, 卖 出 合 约 后 可 以 下 达 买 入 合 约 的 止 损 指 令, 并 在 市 场 行 情 有 利 时 不 断 调 整 指 令 价 格, 下 达 新 的 指 令, 可 以 达 到 限 制 损 失 滚 动 利 润 的 目 的 交 易 者 作 为 空 头 投 机 者, 要 控 制 风 险 确 保 盈 利 应 将 止 损 指 令 设 定 为 标 的 物 市 场 价 格 与 建 仓 价 格 之 间, 低 于 标 的 物 市 场 价 格 可 能 无 法 被 执 行 无 法 达 到 锁 定 利 润 的 目 第 22/459 页 10/27/2014

标, 高 于 建 仓 价 格 则 无 法 达 到 控 制 风 险 的 目 标 25. 关 于 期 权 保 证 金, 下 列 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 对 于 有 保 护 期 权, 结 算 机 构 有 可 能 不 收 取 保 证 金 B. 对 于 期 权 卖 方, 结 算 机 构 都 收 取 保 证 金 C. 对 于 裸 露 期 权, 权 利 金 越 高, 保 证 金 越 少 D. 对 于 裸 露 期 权, 虚 值 数 值 额 越 大, 保 证 金 越 少 BD 解 析 A 项, 对 于 出 售 有 保 护 的 期 权, 如 果 保 护 是 充 分 的, 则 不 需 要 向 结 算 机 构 交 付 更 多 的 保 证 金 B 项, 期 权 卖 方 承 担 的 风 险 很 大 甚 至 理 论 上 可 以 达 到 无 限 大, 所 以 在 进 行 期 权 交 易 时, 交 易 所 或 结 算 公 司 会 向 期 权 卖 方 收 取 保 证 金 D 项, 卖 出 裸 露 期 权, 保 证 金 通 常 取 下 面 两 个 计 算 数 值 中 的 最 大 值 :1 卖 出 期 权 所 得 权 利 金 + 标 的 物 市 场 价 值 的 一 定 比 例 ( 或 标 的 物 交 易 保 证 金 )- 期 权 的 虚 值 数 额 ( 实 值 或 平 值 为 0);2 卖 出 期 权 所 得 权 利 金 + 标 的 物 市 场 价 值 的 一 定 比 例 ( 或 标 的 物 交 易 保 证 金 的 一 定 比 例, 如 50%) 26. 期 货 投 资 者 预 期 市 场 利 率 上 升, 其 合 理 的 判 断 和 操 作 策 略 是 ( ) A. 适 宜 选 择 利 率 期 货 多 头 策 略 B. 利 率 期 货 价 格 将 下 跌 C. 适 宜 选 择 利 率 期 货 空 头 策 略 D. 利 率 期 货 价 格 将 上 涨 C 解 析 若 投 资 者 预 期 未 来 利 率 水 平 下 降, 利 率 期 货 价 格 将 上 涨, 便 可 选 择 多 头 策 略, 买 入 期 货 合 约, 期 待 利 率 期 货 价 格 上 涨 后 平 仓 获 利 ; 若 投 资 者 预 期 未 来 利 率 水 平 上 升, 利 率 期 货 价 格 将 下 跌, 则 可 选 择 空 头 策 略, 卖 出 期 货 合 约, 期 待 利 率 期 货 价 格 下 跌 后 平 仓 获 利 27. 关 于 期 货 居 间 人 表 述 正 确 的 有 ( ) A. 居 间 人 从 事 居 间 介 绍 业 务 时, 应 客 观 准 确 地 宣 传 期 货 市 场 B. 居 间 人 可 以 代 理 客 户 签 交 易 账 单 C. 居 间 人 不 能 从 事 投 资 咨 询 和 代 理 交 易 等 期 货 交 易 活 动 D. 居 间 人 与 期 货 公 司 没 有 隶 属 关 系 CD 解 析 居 间 人 从 事 居 间 介 绍 业 务 时, 应 当 客 观 准 确 地 宣 传 期 货 市 场, 不 得 向 客 户 夸 大 收 益 宣 传 降 低 风 险 告 知 以 期 货 居 间 人 的 名 义 从 事 期 货 居 间 以 外 的 经 纪 活 动 等 居 间 人 无 权 代 理 签 订 期 货 经 纪 合 同, 无 权 代 签 交 易 账 单, 无 权 代 理 客 户 委 托 下 达 交 易 指 令, 无 权 代 理 客 户 委 托 调 拨 资 金, 不 能 从 事 投 资 咨 询 和 代 理 交 易 等 期 货 交 易 活 动 居 间 人 与 期 货 公 司 没 有 隶 属 关 系, 不 是 期 货 公 司 订 立 期 货 经 纪 合 同 的 当 事 人 28. 某 交 易 者 以 28280 元 / 吨 买 入 10 手 天 然 橡 胶 期 货 合 约 后, 下 列 符 合 金 字 塔 式 增 仓 原 则 的 操 作 有 ( ) A. 该 合 约 价 格 涨 到 28340 元 / 吨 时, 再 买 入 10 手 B. 该 合 约 价 格 涨 到 28320 元 / 吨 时, 再 买 入 4 手 C. 该 合 约 价 格 涨 到 28300 元 / 吨 时, 再 买 入 6 手 D. 该 合 约 价 格 涨 到 28240 元 / 吨 时, 再 买 入 3 手 C 解 析 如 果 建 仓 后 市 场 行 情 与 预 料 相 同 并 已 经 使 投 机 者 获 利, 则 可 以 增 加 持 仓 增 仓 应 遵 循 以 下 两 个 原 则 : 1 只 有 在 现 有 持 仓 已 经 盈 利 的 情 况 下, 才 能 增 仓 ;2 持 仓 的 增 加 应 渐 次 递 减 29. 关 于 股 指 期 货 的 无 风 险 套 利 交 易, 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 只 有 当 实 际 期 指 高 于 无 套 利 区 间 上 界 时, 正 向 套 利 才 能 获 利 B. 只 有 当 实 际 期 指 高 于 无 套 利 区 间 上 界 时, 反 向 套 利 才 能 获 利 C. 只 有 当 实 际 期 指 低 于 无 套 利 区 间 下 界 时, 反 向 套 利 才 能 获 利 D. 只 有 当 实 际 期 指 低 于 无 套 利 区 间 下 界 时, 正 向 套 利 才 能 获 利 C 第 23/459 页 10/27/2014

解 析 若 将 期 指 理 论 价 格 上 移 一 个 交 易 成 本 之 后 的 价 位 称 为 无 套 利 区 间 的 上 界, 将 期 指 理 论 价 格 下 移 一 个 交 易 成 本 之 后 的 价 位 称 为 无 套 利 区 间 的 下 界, 只 有 当 实 际 的 期 指 高 于 上 界 时, 正 向 套 利 才 能 够 获 利 ; 反 之, 只 有 当 实 际 期 指 低 于 下 界 时, 反 向 套 利 才 能 够 获 利 30. 在 我 国, 股 指 期 货 交 易 与 股 票 交 易 的 区 别 包 括 ( ) 等 A. 交 易 时 间 不 完 全 相 同 B. 做 空 机 制 不 同 C. 结 算 方 式 不 同 D. 交 易 对 象 不 同 BC 解 析 A 项, 股 指 期 货 交 易 的 交 易 时 间 是 : 上 午 9:15~11:30, 下 午 1:O0~3:15( 非 最 后 交 易 日 ); 上 午 9:15~11:30, 下 午 1:O0~3:O0( 最 后 交 易 ); 股 票 交 易 的 交 易 时 间 是 : 上 午 9:30~11:30, 下 午 1:O0~3:O0 B 项, 股 指 期 货 交 易 当 日 开 仓 可 以 当 日 平 仓 ; 股 票 交 易 当 日 买 入 不 能 当 日 卖 出 C 项, 股 指 期 货 交 易 的 结 算 方 式 是 当 日 无 负 债 结 算 ; 股 票 交 易 的 结 算 方 式 是 无 当 日 无 负 债 结 算 31. 以 下 采 用 价 格 报 价 法 的 是 ( ) A. 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME)3 个 月 国 债 期 货 B. 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME)3 个 月 欧 洲 美 元 期 货 C. 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT)2 年 期 国 债 期 货 D. 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT)10 年 期 国 债 期 货 答 案 CD 解 析 芝 加 哥 期 货 交 易 所 的 美 国 中 长 期 国 债 期 货 交 易 在 全 球 具 有 代 表 性, 其 主 要 交 易 品 种 有 2 年 期 3 年 期 5 年 期 10 年 期 美 国 中 期 国 债 期 货 和 美 国 长 期 国 债 期 货 美 国 期 货 市 场 中 长 期 国 债 期 货 采 用 价 格 报 价 法, 报 价 按 100 美 元 面 值 的 标 的 国 债 价 格 报 价 美 国 短 期 利 率 期 货 合 约 采 用 指 数 式 报 价, 即 用 100 减 去 不 带 百 分 号 的 贴 现 率 或 利 率 进 行 报 价 32. 交 易 者 为 了 ( ) 可 考 虑 买 进 看 跌 期 权 策 略 A. 博 取 比 期 货 交 易 更 高 的 杠 杆 收 益 B. 保 护 已 持 有 的 期 货 空 头 头 寸 C. 获 取 权 利 金 价 差 收 益 D. 对 标 的 物 进 行 空 头 套 期 保 值 CD 解 析 买 进 看 跌 期 权 的 运 用 包 括 :1 获 取 价 差 收 益 ;2 博 取 更 大 的 杠 杆 效 应 ;3 保 护 标 的 物 多 头 买 进 看 涨 期 权 的 运 用 包 括 :1 获 取 价 差 收 益 ;2 追 逐 更 大 的 杠 杆 效 应 ;3 限 制 交 易 风 险 或 保 护 标 的 物 空 头 33. 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME) 的 3 个 月 期 国 债 期 货 合 约 的 报 价 方 式 是 ( ) A. 以 收 益 率 报 价 B.100 减 去 不 带 百 分 号 的 年 贴 现 率 C. 以 年 贴 现 率 报 价 D. 指 数 式 报 价 D 解 析 美 国 3 个 月 (13 周 ) 国 债 期 货 合 约 报 价 采 用 100 减 去 不 带 百 分 号 的 标 的 国 债 年 贴 现 率 的 形 式, 即 指 数 报 价 34. 现 代 期 货 市 场 的 主 要 特 征 有 ( ) A. 合 约 标 准 化 B. 保 证 金 制 度 C. 统 一 结 算 D. 对 冲 机 制 BCD 第 24/459 页 10/27/2014

解 析 芝 加 哥 期 货 交 易 所 于 1865 年 推 出 了 标 准 化 合 约, 同 时 实 行 了 保 证 金 制 度 ;1882 年, 交 易 所 允 许 以 对 冲 方 式 免 除 履 约 责 任 ;1883 年, 结 算 协 会 成 立, 向 芝 加 哥 期 货 交 易 所 的 会 员 提 供 对 冲 工 具 ;1925 年 芝 加 哥 期 货 交 易 所 结 算 公 司 成 立, 芝 加 哥 期 货 交 易 所 所 有 交 易 都 要 进 入 结 算 公 司 结 算, 现 代 意 义 上 的 结 算 机 构 形 成 随 着 这 些 交 易 规 则 和 制 度 的 不 断 健 全 和 完 善, 交 易 方 式 和 市 场 形 态 发 生 了 质 的 飞 跃 标 准 化 合 约 保 证 金 制 度 对 冲 机 制 和 统 一 结 算 的 实 施, 标 志 着 现 代 期 货 市 场 的 确 立 35. 根 据 金 融 期 货 投 资 者 适 当 性 制 度, 对 于 自 然 人 开 户, 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 具 备 金 融 期 货 基 础 知 识, 通 过 相 关 测 试 B. 具 有 累 计 10 个 交 易 日 20 笔 以 上 的 金 融 期 货 仿 真 交 易 成 交 记 录, 或 者 最 近 三 年 内 具 有 10 笔 以 上 的 期 货 交 易 成 交 记 录 C. 申 请 开 户 时 保 证 金 账 户 可 用 资 金 余 额 不 低 于 人 民 币 50 万 元 D. 净 资 产 不 低 于 人 民 币 100 万 元 BC 解 析 股 指 期 货 投 资 者 适 当 性 制 度 主 要 包 含 以 下 要 点 :1 自 然 人 申 请 开 户 时 保 证 金 账 户 可 用 资 金 余 额 不 低 于 人 民 币 50 万 元 ;2 具 备 股 指 期 货 基 础 知 识, 开 户 测 试 不 低 于 80 分 ;3 具 有 累 计 10 个 交 易 日 20 笔 以 上 的 股 指 期 货 仿 真 交 易 成 交 记 录, 或 者 最 近 3 年 内 具 有 l0 笔 以 上 的 商 品 期 货 交 易 成 交 记 录 36. 在 不 考 虑 交 易 费 用 的 情 况 下, 卖 出 看 涨 期 权 能 够 盈 利 的 情 形 有 ( ) A. 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 以 下 B. 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 与 损 益 平 衡 点 之 间 C. 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 下 D. 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 上 BC 解 析 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 以 下, 处 于 盈 利 状 态, 无 论 市 场 价 格 上 涨 或 下 跌, 最 大 盈 利 不 变, 等 于 权 利 金 ; 标 的 物 价 格 在 执 行 价 格 与 损 益 平 衡 点 之 前, 处 于 盈 利 状 态, 盈 利 会 随 着 市 场 价 格 上 涨 而 减 少, 随 着 市 场 价 格 下 跌 而 增 加 ; 标 的 物 价 格 等 于 损 益 平 衡 点, 损 益 为 0; 标 的 物 价 格 在 损 益 平 衡 点 以 上, 亏 损 随 着 市 场 价 格 下 跌 而 减 少, 随 着 市 场 价 格 上 涨 而 增 加 37. 关 于 麦 考 利 久 期 的 描 述, 正 确 的 是 ( ) A. 期 限 相 同 的 债 券, 票 面 利 率 越 高, 其 麦 考 利 久 期 越 大 B. 麦 考 利 久 期 的 单 位 是 年 C. 零 息 债 券 的 麦 考 利 久 期 大 于 相 同 期 限 附 息 债 券 的 麦 考 利 久 期 D. 麦 考 利 久 期 可 视 为 现 金 流 产 生 时 间 的 加 权 平 均 CD 解 析 债 券 的 久 期 与 到 期 时 间 票 面 利 率 付 息 频 率 到 期 收 益 率 存 在 如 下 关 系 :1 零 息 债 券 的 久 期 等 于 到 它 的 到 期 时 间 ;2 债 券 的 久 期 与 票 面 利 率 呈 负 相 关 关 系 ;3 债 券 的 久 期 与 到 期 时 间 呈 正 相 关 关 系 ;4 债 券 的 付 息 频 率 与 久 期 呈 负 相 关 关 系 ;5 债 券 的 到 期 收 益 率 与 久 期 呈 负 相 关 关 系 38. 关 于 套 期 保 值 有 效 性 的 正 确 描 述 是 ( ) A. 是 衡 量 期 货 投 资 收 益 的 指 标 B. 以 期 货 头 寸 的 盈 亏 来 判 定 C. 通 过 期 货 价 值 变 动 / 现 货 价 值 变 动 的 比 率 来 衡 量 D. 可 以 用 来 评 价 套 期 保 值 效 果 答 案 CD 解 析 套 期 保 值 有 效 性 是 度 量 风 险 对 冲 程 度 的 指 标, 可 以 用 来 评 价 套 期 保 值 效 果 通 常 采 取 的 方 法 是 比 率 分 析 法, 即 期 货 合 约 价 值 变 动 抵 消 被 套 期 保 值 的 现 货 价 值 变 动 的 比 率 来 衡 量 在 采 取 1:1 的 套 期 保 值 比 率 情 况 下, 套 期 保 值 有 效 性 可 简 化 为 : 套 期 保 值 有 效 性 = 期 货 价 格 变 动 值 / 现 货 价 格 变 动 值, 该 数 值 越 接 近 100%, 代 表 套 期 保 值 有 效 性 就 越 高 39. 国 内 期 货 公 司 的 风 险 监 控 措 施 包 括 ( ) 第 25/459 页 10/27/2014

A. 控 制 客 户 信 用 风 险 B. 设 立 首 席 风 险 官 制 度 C. 严 格 执 行 保 证 金 和 追 加 保 证 金 制 度 D. 加 强 对 从 业 人 员 的 管 理, 提 高 业 务 运 作 能 力 BCD 解 析 通 常 采 用 的 风 险 监 管 措 施 主 要 有 :1 设 立 首 席 风 险 官 制 度 ;2 控 制 客 户 信 用 风 险 ;3 严 格 执 行 保 证 金 和 追 加 保 证 金 制 度 ;4 严 格 经 营 管 理 ;5 加 强 对 从 业 人 员 管 理, 提 高 业 务 运 作 能 力 40. 在 8 月 和 12 月 黄 金 期 货 价 格 分 别 为 951 和 962 美 元 / 盎 司 时, 某 套 利 者 下 达 买 入 8 月 黄 金 期 货, 同 时 卖 出 12 月 黄 金 期 货, 价 差 为 11 美 元 / 盎 司 的 限 价 指 令, 其 可 能 成 交 的 价 差 为 ( ) 美 元 / 盎 司 A.10.98 B.10.94 C.11.00 D.11.04 答 案 CD 解 析 套 利 限 价 指 令 是 指 当 价 格 达 到 指 定 价 位 时, 指 令 将 以 指 定 的 或 更 优 的 价 差 来 成 交 该 交 易 者 进 行 的 是 正 向 市 场 牛 市 套 利, 价 差 缩 小 才 可 盈 利, 所 以 建 仓 时 价 差 越 大 越 有 利 41. 我 国 交 割 月 份 规 定 相 同 的 期 货 有 ( ) 期 货 A. 铜 B. 铝 C. 燃 料 油 D. 早 籼 稻 B 解 析 铜 期 货 的 合 约 交 割 月 份 为 1~12 月, 铝 期 货 的 合 约 交 割 月 份 为 1~12 月, 燃 料 油 的 合 约 交 割 月 份 为 1~12 月 ( 春 节 月 份 除 外 ), 早 籼 稻 的 合 约 交 割 月 份 为 1 月 3 月 5 月 7 月 9 月 11 月 42. 外 汇 期 货 套 利 的 形 式 主 要 有 ( ) A. 跨 期 套 利 B. 跨 月 套 利 C. 跨 币 种 套 利 D. 跨 市 场 套 利 CD 解 析 外 汇 期 货 套 利 的 形 式 主 要 有 跨 市 场 套 利 跨 币 种 套 利 和 跨 月 套 利 三 种 类 型 B 项, 跨 月 套 利, 是 指 交 易 者 根 据 对 币 种 相 同 而 交 割 月 份 不 同 的 期 货 合 约 在 某 一 交 易 所 的 价 格 走 势 的 预 测, 买 进 某 一 交 割 月 份 的 期 货 合 约, 同 时 卖 出 另 一 交 割 月 份 的 同 种 期 货 合 约, 从 而 进 行 套 利 交 易 C 项, 跨 币 种 套 利 是 交 易 者 根 据 对 交 割 月 份 相 同 而 币 种 不 同 的 期 货 合 约 在 某 一 交 易 所 的 价 格 走 势 的 预 测, 买 进 某 一 币 种 的 期 货 合 约, 同 时 卖 出 另 一 币 种 相 同 交 割 月 份 的 期 货 合 约, 从 而 进 行 套 利 交 易 D 项, 跨 市 场 套 利 是 指 交 易 者 根 据 对 同 一 外 汇 期 货 合 约 在 不 同 交 易 所 的 价 格 走 势 的 预 测, 在 一 个 交 易 所 买 入 一 种 外 汇 期 货 合 约, 同 时 在 另 一 个 交 易 所 卖 出 同 种 外 汇 期 货 合 约, 从 而 进 行 套 利 交 易 43. 在 大 连 商 品 交 易 所 上 市 的 期 货 品 种 包 括 ( ) 等 A. 精 对 苯 二 甲 酸 B. 线 型 低 密 度 聚 乙 烯 C. 聚 氯 乙 烯 D. 线 材 C 解 析 大 连 商 品 交 易 所 成 立 于 1993 年 2 月 28 日, 上 市 交 易 的 主 要 品 种 有 玉 米 黄 大 豆 豆 粕 豆 油 棕 榈 油 线 型 低 密 度 聚 乙 烯 (LLDPE) 聚 氯 乙 烯 (PVC) 焦 炭 期 货 等 A 项, 精 对 苯 二 甲 酸 是 在 郑 州 商 品 交 易 所 上 市 交 易 的 期 货 品 种,D 项, 线 材 是 在 上 海 期 货 交 易 所 上 市 交 易 的 期 货 品 种 第 26/459 页 10/27/2014

44. 商 品 市 场 的 需 求 量 通 常 由 ( ) 组 成 A. 期 末 商 品 结 存 量 B. 出 口 量 C. 前 期 库 存 量 D. 国 内 消 费 量 BD 解 析 需 求 是 指 在 一 定 的 时 间 和 地 点, 在 各 种 价 格 水 平 下 买 方 愿 意 并 有 能 力 购 买 的 产 品 数 量 本 期 需 求 量 由 国 内 消 费 量 出 口 量 和 期 末 结 存 量 构 成 45. 上 海 期 货 交 易 所 上 市 的 期 货 品 种 包 括 ( ) 等 A. 锌 B. 焦 炭 C. 铅 D. 螺 纹 钢 CD 解 析 上 海 期 货 交 易 所 上 市 交 易 的 主 要 品 种 有 黄 金 白 银 铜 铝 锌 铅 螺 纹 钢 线 材 天 然 橡 胶 燃 料 油 期 货 等 46. 按 执 行 价 格 与 标 的 资 产 市 场 价 格 的 关 系 不 同, 期 权 可 分 为 ( ) A. 平 值 期 权 B. 超 值 期 权 C. 虚 值 期 权 D. 实 值 期 权 CD 解 析 实 值 期 权 是 指 执 行 价 格 低 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 涨 期 权 和 执 行 价 格 高 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 跌 期 权 虚 值 期 权 是 指 执 行 价 格 高 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 涨 期 权 和 执 行 价 格 低 于 标 的 物 市 场 价 格 的 看 跌 期 权 平 值 期 权 是 指 执 行 价 格 等 于 标 的 物 市 场 价 格 的 期 权 47. 公 司 制 期 货 交 易 所 的 组 织 架 构 一 般 包 括 ( ) A. 董 事 会 B. 理 事 会 C. 股 东 大 会 D. 总 经 理 CD 解 析 公 司 制 期 货 交 易 所 一 般 下 设 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 总 经 理 等, 他 们 各 负 其 责, 相 互 制 约 48. 关 于 期 权 交 易, 下 列 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 卖 出 看 涨 期 权 可 对 冲 标 的 物 多 头 的 价 格 风 险 B. 买 进 看 涨 期 权 可 对 冲 标 的 物 空 头 的 价 格 风 险 C. 卖 出 看 跌 期 权 可 对 冲 标 的 物 多 头 的 价 格 风 险 D. 买 进 看 跌 期 权 可 对 冲 标 的 物 多 头 的 价 格 风 险 D 解 析 买 进 看 涨 期 权 的 运 用 包 括 :1 获 取 价 差 收 益 ;2 追 逐 更 大 的 杠 杆 效 应 ;3 限 制 交 易 风 险 或 保 护 标 的 物 空 头 买 进 看 跌 期 权 的 运 用 包 括 :1 获 取 价 差 收 益 ;2 博 取 更 大 的 杠 杆 效 应 ;3 保 护 标 的 物 多 头 49. 下 列 关 于 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 主 要 条 款 的 正 确 表 述 是 ( ) A. 合 约 最 低 交 易 保 证 金 是 合 约 价 值 的 20% B. 最 后 交 易 日 为 合 约 到 期 月 份 的 第 三 个 周 五 遇 法 定 节 假 日 顺 延 C. 最 后 交 易 日 的 价 格 限 制 为 上 一 交 易 日 结 算 价 正 负 10% 第 27/459 页 10/27/2014

D. 合 约 乘 数 是 每 点 300 元 D 解 析 A 项, 合 约 最 低 交 易 保 证 金 是 合 约 价 值 的 12%;C 项, 最 后 交 易 日 涨 跌 停 板 幅 度 为 上 一 交 易 日 结 算 价 的 正 负 20% 50. 导 致 铜 均 衡 数 量 减 少 的 情 形 有 ( ) A. 需 求 曲 线 不 变, 供 求 曲 线 右 移 B. 需 求 曲 线 不 变, 供 给 曲 线 左 移 C. 供 给 曲 线 不 变, 需 求 曲 线 左 移 D. 供 给 曲 线 不 变, 需 求 曲 线 右 移 C 解 析 在 需 求 曲 线 不 变 的 情 况 下, 供 求 曲 线 的 右 移 会 使 均 衡 价 格 下 降, 均 衡 数 量 增 加 ; 供 给 曲 线 的 左 移 会 使 均 衡 价 格 提 高, 均 衡 数 量 减 少 在 供 给 曲 线 不 变 的 情 况 下, 需 求 曲 线 的 右 移 会 使 均 衡 价 格 提 高, 均 衡 数 量 增 加 ; 需 求 曲 线 的 左 移 会 使 均 衡 价 格 下 降, 均 衡 数 量 减 少 51. 如 果 期 货 价 格 超 出 现 货 价 格 的 程 度 远 远 低 于 持 仓 费, 套 利 者 适 合 选 择 ( ) 的 方 式 进 行 期 现 套 利 A. 买 入 现 货, 同 时 卖 出 相 关 期 货 合 约 B. 卖 出 现 货, 同 时 买 入 相 关 期 货 合 约 C. 买 入 现 货, 同 时 买 入 相 关 期 货 合 约 D. 卖 出 现 货, 同 时 卖 出 相 关 期 货 合 约 解 析 如 果 期 货 市 场 和 现 货 市 场 的 价 差 远 远 低 于 持 仓 费, 套 利 者 就 可 以 通 过 卖 出 现 货, 同 时 买 入 相 关 期 货 合 约, 待 合 约 到 期 时, 用 交 割 获 得 的 现 货 来 补 充 之 前 所 卖 出 的 现 货 52. 关 于 期 货 公 司 及 其 营 业 部 的 经 营 管 理, 表 述 正 确 的 有 ( ) A. 营 业 部 须 遵 循 期 货 公 司 统 一 制 定 的 内 控 制 度 B. 实 行 统 一 结 算 统 一 风 险 管 理 统 一 资 金 调 拔 统 一 财 务 管 理 及 会 计 核 算 C. 期 货 公 司 每 年 须 对 营 业 部 经 营 合 规 情 况 进 行 现 场 检 查 D. 营 业 部 经 理 和 工 作 人 员 须 达 到 规 定 人 数, 满 足 岗 位 设 置 要 求 BCD 解 析 AB 两 项, 期 货 营 业 部 的 内 控 制 度 必 须 由 公 司 统 一 制 定, 满 足 公 司 对 营 业 部 统 一 结 算 统 一 风 险 管 理 统 一 资 金 调 拨 统 一 财 务 管 理 及 会 计 核 算 的 四 统 一 要 求 ;C 项, 合 规 检 查 部 门 每 年 对 营 业 部 的 经 营 合 规 情 况 进 行 1 次 以 上 现 场 检 查 ;D 项, 对 于 营 业 部 的 岗 位 设 置, 除 营 业 部 经 理 外, 工 作 人 员 不 得 少 于 5 人, 并 且 营 业 部 应 当 设 立 市 场 开 发 开 户 与 合 同 管 理 交 易 信 息 技 术 管 理 财 务 等 业 务 岗 位, 确 保 前 中 后 台 业 务 分 开 53.9 月 份 和 10 月 份 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 的 期 货 指 数 分 别 为 3550 和 3600 点, 若 两 者 的 合 理 价 差 为 25 点, 则 该 投 资 者 最 适 合 采 取 的 交 易 策 略 是 ( ) ( 不 考 虑 交 易 费 用 ) A. 买 入 9 月 份 合 约 B. 卖 出 10 月 份 合 约 C. 卖 出 9 月 份 合 约 同 时 买 入 10 月 份 合 约 D. 买 入 9 月 份 合 约 同 时 卖 出 10 月 份 合 约 解 析 9 月 份 和 10 月 份 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 的 实 际 价 差 为 50 点, 高 出 合 理 价 差 25 点, 且 为 正 向 市 场, 此 时 可 以 通 过 买 入 低 价 合 约 同 时 卖 出 高 价 合 约 的 做 法 进 行 套 利, 可 以 获 取 25 点 的 稳 定 利 润 54. 下 列 关 于 期 权 时 间 价 值 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 时 间 价 值 是 指 期 权 价 格 中 超 出 内 涵 价 值 的 部 分 B. 标 的 物 价 格 趋 于 执 行 价 格 时, 期 权 的 时 间 价 值 趋 近 于 零 C. 期 权 时 间 价 值 的 确 定, 是 买 卖 双 方 依 据 对 未 来 时 间 内 期 权 价 值 变 化 趋 势 的 不 同 判 断 而 相 互 竞 价 的 结 果 D. 在 到 期 时, 期 权 的 时 间 价 值 也 不 应 该 等 于 零 第 28/459 页 10/27/2014

C 解 析 B 项, 无 论 是 美 式 还 是 欧 式 期 权, 当 标 的 物 市 场 价 格 与 执 行 价 格 相 等 或 接 近, 即 期 权 处 于 或 接 近 平 值 状 态 时, 时 间 价 值 最 大 ;D 项, 在 到 期 时, 期 权 的 时 间 价 值 应 等 于 零 55. 下 列 关 于 期 货 交 易 所 性 质 的 表 述, 正 确 的 有 ( ) A. 期 货 交 易 所 不 参 与 期 货 价 格 形 成 B. 期 货 交 易 所 拥 有 合 约 标 的 商 品 C. 期 货 交 易 所 自 身 不 参 与 期 货 交 易 活 动 D. 期 货 交 易 所 提 供 交 易 的 场 所 设 施 和 服 务 CD 解 析 期 货 交 易 所 是 为 期 货 交 易 提 供 场 所 设 施 相 关 服 务 和 交 易 规 则 的 机 构 它 自 身 并 不 参 与 期 货 交 易 期 货 交 易 所 通 常 具 有 以 下 5 个 重 要 职 能 :1 提 供 交 易 的 场 所 设 施 和 服 务 ;2 设 计 合 约 安 排 合 约 上 市 ;3 制 定 并 实 施 期 货 市 场 制 度 与 交 易 规 则 ;4 组 织 并 监 督 期 货 交 易, 监 控 市 场 风 险 ;5 发 布 市 场 信 息 56. 关 于 卖 出 看 跌 期 货 期 权 ( 不 考 虑 交 易 费 用 ) 以 下 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 卖 方 履 约 成 为 多 头 B. 卖 方 需 要 缴 纳 保 证 金 C. 卖 方 的 最 大 损 失 是 权 利 金 D. 卖 方 的 最 大 收 益 是 期 权 的 权 利 金 BD 解 析 无 论 是 看 涨 期 权 还 是 看 跌 期 权, 均 为 买 方 向 卖 方 支 付 一 定 数 额 的 权 利 金 看 跌 期 权 卖 方 履 约 时, 按 照 执 行 价 格 从 对 手 手 中 买 入 标 的 期 货 合 约, 成 为 期 货 多 头 卖 方 能 够 获 得 的 最 高 收 益 为 卖 出 期 权 收 取 的 权 利 金 57. 属 于 基 差 走 强 的 情 形 有 ( ) A. 基 差 从 正 值 变 为 负 值 B. 基 差 为 负 值 且 绝 对 值 越 来 越 小 C. 基 差 从 负 值 变 为 正 值 D. 基 差 为 负 值 且 绝 对 值 越 来 越 大 C 解 析 基 差 走 强 有 三 种 情 形 :1 基 差 从 零 变 为 正 值 ;2 基 差 为 负 值, 绝 对 值 越 来 越 小 ;3 基 差 为 正 值, 绝 对 值 越 来 越 大 58. 关 于 VaR, 说 法 正 确 的 是 ( ) A. 在 置 信 水 平 和 时 间 一 定 的 前 提 下,VaR 值 越 大, 表 示 风 险 越 大 B.VaR 度 量 的 是 市 场 异 常 波 动 的 情 况 下, 在 一 定 的 置 信 水 平 下 某 一 金 融 资 产 的 风 险 状 况 C. 在 置 信 水 平 和 时 间 一 定 的 前 提 下,VaR 值 越 小, 表 示 风 险 越 大 D.VaR 度 量 的 是 市 场 正 常 波 动 的 情 况 下, 在 一 定 置 信 水 平 下 某 一 金 融 资 产 的 风 险 状 况 D 解 析 VaR 的 含 义 是 处 于 风 险 中 的 价 值, 是 指 市 场 正 常 波 动 下, 某 一 金 融 资 产 或 证 券 组 合 的 最 大 可 能 损 失, 更 为 确 切 的 是 指 在 一 定 的 置 信 水 平 下, 某 一 金 融 资 产 或 证 券 组 合 在 未 来 特 定 一 段 时 间 内 的 最 大 可 能 损 失 59. 关 于 蝶 式 套 利 描 述 正 确 的 是 ( ) A. 它 是 一 种 跨 期 套 利 B. 涉 及 同 一 品 种 三 个 不 同 交 割 月 份 的 合 约 C. 它 是 无 风 险 套 利 D. 利 用 不 同 品 种 之 间 价 有 效 期 的 不 合 理 变 动 而 获 利 B 解 析 蝶 式 套 利 是 跨 期 套 利 中 的 一 种 常 见 的 形 式 它 是 由 共 享 居 中 交 割 月 份 一 个 牛 市 套 利 和 一 个 熊 市 套 利 的 跨 期 套 利 组 合 由 于 近 期 和 远 期 月 份 的 期 货 合 约 分 居 于 居 中 月 份 的 两 侧, 形 同 蝴 蝶 的 两 个 翅 膀, 因 此 称 之 为 蝶 式 套 利 第 29/459 页 10/27/2014

60. 香 港 交 易 所 人 民 币 期 货 的 特 点 是 ( ) A. 不 可 实 物 交 割 B. 由 香 港 期 货 结 算 有 限 公 司 作 为 每 笔 交 易 的 对 手 方 C. 星 展 美 林 汇 丰 三 家 机 构 是 做 市 商 D. 采 用 电 子 交 易 方 式 CD 解 析 香 港 交 易 所 推 出 的 人 民 币 期 货 合 约 基 本 上 符 合 国 内 外 投 资 者 的 需 求, 具 有 以 下 特 点 :1 它 是 全 球 首 个 能 够 进 行 现 货 交 割 的 人 民 币 期 货 合 约 ;2 杠 杆 比 率 高 达 80 倍 ;3 在 衍 生 产 品 市 场 电 子 交 易 平 台 上 交 易, 透 明 度 高 ;4 由 香 港 交 易 所 下 属 的 香 港 期 货 结 算 有 限 公 司 作 为 每 笔 交 易 的 中 央 对 手 方 ;5 选 定 星 展 美 林 国 际 和 汇 丰 三 家 银 行 为 做 市 商 以 提 供 足 够 的 流 动 性 三 判 断 题 ( 共 20 题, 每 小 题 0.5 分, 共 10 分 ) 正 确 的 选 A, 错 误 的 选 B; 不 选 错 选 均 不 得 分 1. 商 品 的 远 期 交 易 和 即 期 交 易 一 般 是 以 实 物 交 收 来 结 束 交 易 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 在 即 期 交 易 中, 商 品 实 体 能 立 即 被 转 让 给 购 买 者 在 远 期 交 易 中, 履 约 方 式 主 要 采 用 实 物 交 收 方 式, 虽 然 也 可 采 用 背 书 转 让 方 式, 但 最 终 的 履 约 方 式 是 实 物 交 收 2. 当 某 期 货 合 约 交 易 出 现 异 常 情 况 时, 交 易 所 须 向 中 国 证 监 会 和 中 国 期 货 业 协 会 申 请 调 整 交 易 保 证 金 的 比 例 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 当 某 期 货 合 约 交 易 出 现 异 常 情 况 时, 交 易 所 可 按 规 定 的 程 序 调 整 交 易 保 证 金 的 比 例 3. 套 利 行 为 的 存 在 增 大 了 期 货 市 场 的 交 易 量, 提 高 了 期 货 交 易 的 活 跃 程 度 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 套 利 行 为 的 存 在 增 大 了 期 货 市 场 的 交 易 量, 承 担 了 价 格 变 动 的 风 险, 提 高 了 期 货 交 易 的 活 跃 程 度, 有 助 于 交 易 者 的 正 常 进 出 和 套 期 保 值 操 作 的 顺 利 实 现, 有 效 地 降 低 了 市 场 风 险, 促 进 交 易 的 流 畅 化 和 价 格 的 理 性 化 4. 期 转 现 是 指 持 有 方 向 相 反 的 同 一 品 种, 同 一 月 份 合 约 的 会 员 ( 客 户 ) 协 商 一 致 并 向 交 易 所 提 出 申 请, 获 得 交 易 所 提 出 申 请, 获 得 交 易 所 批 准 后, 分 别 将 各 自 持 有 的 合 约 按 双 方 商 定 的 期 货 价 格 由 交 易 所 代 为 平 仓, 同 时 按 双 方 协 议 价 格 进 行 与 期 货 合 约 标 的 物 数 量 相 当 品 种 相 同 方 向 相 同 的 仓 单 的 交 换 行 为 ( ) A. 正 确 B. 错 误 5. 利 率 期 货 合 约 价 格 等 于 最 便 宜 可 交 割 债 券 价 格 除 以 转 换 因 子 ( ) A. 正 确 B. 错 误 6. 中 国 期 货 业 协 会 的 业 务 活 动 应 当 接 受 中 国 证 监 会 的 指 导 和 监 督 ( ) A. 正 确 B. 错 误 第 30/459 页 10/27/2014

督 解 析 中 国 证 监 会 在 对 期 货 市 场 实 施 监 督 管 理 时 须 履 行 的 职 责 之 一 是 : 对 期 货 业 协 会 的 活 动 进 行 指 导 和 监 7. 当 每 日 结 算 后 客 户 保 证 金 低 于 期 货 交 易 所 规 定 的 交 易 保 证 金 水 平 时, 期 货 公 司 应 按 照 期 货 经 纪 合 同 约 定 的 方 式 通 知 客 户 追 加 保 证 金 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 期 货 公 司 每 一 交 易 日 交 易 结 束 后, 对 每 一 客 户 的 盈 亏 交 易 手 续 费 交 易 保 证 金 等 款 项 进 行 结 算 当 每 日 结 算 后 客 户 保 证 金 低 于 期 货 公 司 规 定 的 交 易 保 证 金 水 平 时, 期 货 公 司 按 照 期 货 经 纪 合 同 约 定 的 方 式 通 知 客 户 追 加 保 证 金 8. 当 预 期 欧 元 / 美 元 期 货 价 格 在 芝 加 哥 商 业 交 易 所 的 跌 幅 大 于 伦 敦 国 际 金 融 期 货 交 易 所 时, 交 易 者 可 以 在 芝 加 哥 商 业 交 易 所 卖 出 同 时 在 伦 敦 国 际 金 融 期 货 交 易 所 买 入 欧 元 / 美 元 期 货 ( ) A. 正 确 B. 错 误 9. 其 他 条 件 不 变 的 情 况 下, 市 场 利 率 下 降, 标 的 物 期 限 较 长 的 国 债 期 货 价 格 的 跌 幅 会 大 于 期 限 较 短 的 国 债 期 货 合 约 的 跌 幅 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 一 般 地, 市 场 利 率 下 降, 标 的 物 期 限 较 长 的 国 债 期 货 合 约 价 格 的 涨 幅 会 大 于 期 限 较 短 的 国 债 期 货 合 约 的 涨 幅, 投 资 者 可 以 择 机 持 有 较 长 期 国 债 期 货 的 多 头 和 较 短 期 国 债 期 货 的 空 头, 以 获 取 套 利 收 益 10. 会 员 结 算 准 备 金 余 额 小 于 零, 并 未 能 在 规 定 时 限 内 补 足 的, 期 货 交 易 所 应 对 会 员 部 分 或 全 部 持 仓 强 行 平 仓 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 我 国 期 货 交 易 所 规 定, 当 会 员 客 户 出 现 下 列 情 形 之 一 时, 交 易 所 有 权 对 其 持 仓 进 行 强 行 平 仓 :1 会 员 结 算 准 备 金 余 额 小 于 零, 并 未 能 在 规 定 时 限 内 补 足 的 ;2 客 户 从 事 自 营 业 务 的 交 易 会 员 持 仓 量 超 出 其 限 仓 规 定 ;3 因 违 规 受 到 交 易 所 强 行 平 仓 处 罚 的 ;4 根 据 交 易 所 的 紧 急 措 施 应 予 强 行 平 仓 的 ;5 其 他 应 予 强 行 平 仓 的 11. 股 指 期 货 无 套 利 区 间 的 上 下 界 幅 宽 主 要 由 交 易 费 用 市 场 冲 击 成 本 和 借 贷 利 率 差 成 本 所 决 定 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 无 套 利 区 间 的 上 下 界 幅 宽 主 要 由 交 易 费 用 和 市 场 冲 击 成 本 这 两 项 所 决 定 12. 在 股 指 期 货 交 易 中, 期 价 低 估 是 指 期 货 指 数 低 于 对 应 的 现 货 指 数 ( ) A. 正 确 B. 错 误 解 析 多 数 情 况 下 股 指 期 货 合 约 实 际 价 格 与 股 指 期 货 理 论 价 格 总 是 存 在 偏 离 当 前 者 高 于 后 者 时, 称 为 期 价 高 估, 当 前 者 低 于 后 者 时 称 为 期 价 低 估 13. 在 国 内 期 货 行 情 表 中, 涨 跌 是 某 一 期 货 合 约 在 当 日 交 易 期 间 的 最 新 价 与 上 一 交 易 日 的 收 盘 价 之 差 ( ) 第 31/459 页 10/27/2014