妈 妈 网 后 的 母 婴 产 业 领 导 者 盛 成 网 络 (834093) 2016 年 7 月 7 日 本 期 研 究 员 蒋 一 帆 莫 宁 职 位 高 级 分 析 师 分 析 师 助 理 邮 箱 jyf@iimedia.cn 导 读 : 盛 成 网 络 依 托 妈 妈 网 互 联 网 平 台 持 续 创 新 与 探 索, 经 过 近 十 年 的 发 展,2015 年 实 现 营 业 收 入 151,191,727.21 元, 较 上 年 同 期 增 长 46.84%; 实 现 净 利 润 12,216,415.30 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.47% 一 公 司 简 介 广 州 盛 成 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 股 票 代 码 :834093) 成 立 于 2006 年 12 月, 自 公 司 成 立 以 来 一 直 把 用 户 定 位 于 妈 妈 群 体, 为 其 提 供 所 需 的 母 婴 资 讯 以 及 优 质 的 母 婴 产 品 与 服 务 目 前 公 司 拥 有 的 互 联 网 络 平 台 包 括 : 妈 妈 网 32 个 城 市 妈 妈 网 妈 妈 网 APP 孕 育 管 家 小 树 熊 等 公 司 已 经 拥 有 了 资 讯 社 交 工 具 电 商 等 四 大 商 业 板 块, 形 成 了 完 整 的 母 婴 生 态 圈 布 局 公 司 主 营 业 务 包 括 网 络 广 告 业 务 及 电 子 商 务 业 务 2015 年 11 月 7 日, 盛 成 网 络 在 新 三 板 挂 牌, 采 取 协 议 转 让 方 式, 主 办 券 商 为 广 发 证 券 截 至 2016 年 7 月 6 日, 盛 成 网 络 公 司 总 股 本 为 2472 万 股, 无 流 通 股 份 二 企 业 亮 点 1 妈 妈 网 优 质 母 婴 发 展 2008 年 妈 妈 网 PC 端 正 式 上 线, 是 为 妈 妈 群 体 提 供 咨 询 的 垂 直 门 户 网 站 妈 妈 网 的 客 户 群 体 主 要 定 位 于 妈 妈 群 体, 随 着 妈 妈 网 提 供 的 服 务 种 类 不 断 增 多, 逐 渐 呈 现 向 更 加 综 合 资 讯 门 户 网 站 发 展 的 趋 势 与 同 类 母 婴 社 区 网 站 相 比, 公 司 采 取 了 1+32 的 特 色 服 务 模 式, 依 托 1 个 全 国 性 平 台, 形 成 基 于 32 个 城 市 的 圈 子, 垂 直 资 讯 门 户 网 站 妈 妈 网 和 提 供 本 地 化 信 息 的 32 个 城 市 妈 妈 网 站 点 在 内 容 上, 妈 妈 网 及 城 市 站 点 自 创 立 以 来 一 直 是 以 UGC(User Generated Content, 即 用 户 原 创 内 容 ) 主 导 模 式 进 行, 网 站 主 要 内 容 源 于 用 户 原 创, 大 量 的 原 创 内 容 及 其 引 发 的 用 户 互 动 交 流 是 其 他 母 婴 社 区 网 站 难 以 超 越 的 主 要 障 碍
根 据 iwebchoice 对 我 国 母 婴 网 站 月 度 日 均 浏 览 量 PV 排 名 和 月 度 日 均 覆 盖 数 UV 统 计 显 示, 2016 年 2 月 妈 妈 网 月 度 日 均 浏 览 量 页 面 访 问 量 PV 为 194.4 页 数 / 百 万 浏 览, 月 度 日 均 覆 盖 数 独 立 访 问 量 UV 为 2860 人 / 百 万 人, 皆 为 母 婴 网 站 中 排 名 第 一 2015 年 4 月, 妈 妈 网 在 2015 年 中 国 新 媒 体 门 户 大 会 总 评 榜 中 被 评 选 为 中 国 最 具 影 响 力 行 业 门 户 2 母 婴 服 务 为 中 心, 打 造 母 婴 产 业 生 态 圈 母 婴 产 业 化, 是 盛 成 网 络 得 以 持 续 发 展 的 重 要 环 节, 盛 成 网 络 依 托 妈 妈 网 互 联 网 平 台 持 续 创 新 与 探 索, 经 过 近 十 年 的 发 展, 建 立 起 资 讯 社 交 工 具 电 商 等 四 大 商 业 板 块, 主 要 包 括 妈 妈 网 mama.cn 32 个 城 市 妈 妈 网 站 点 等 垂 直 母 婴 社 区 网 站, 妈 妈 网 孕 育 管 家 等 女 性 社 交 和 工 具 类 APP, 目 前 已 形 成 资 讯 社 交 工 具 商 城 的 完 整 生 态 圈 与 运 营 模 式 积 累 了 大 量 黏 性 强 忠 诚 度 高 的 妈 妈 用 户 群 体, 带 来 了 大 量 的 网 络 流 量, 为 公 司 业 务 开 展 奠 定 了 坚 实 基 础 目 前, 公 司 的 主 营 业 务 包 括 网 络 广 告 业 务 和 电 子 商 务 业 务 图 1 盛 成 网 络 产 业 生 态
名 称 上 线 时 间 功 能 资 讯 平 台 妈 妈 网 2008 年 为 妈 妈 群 体 提 供 咨 询 的 垂 直 门 户 网 站 社 交 平 台 妈 妈 网 app 2013 年 为 妈 妈 群 体 提 供 基 于 兴 趣 年 龄 同 城 搭 建 各 种 交 流 圈 为 用 户 提 供 备 孕 怀 孕 育 儿 等 相 关 的 提 醒 和 记 录 功 能 同 时 工 具 平 台 孕 育 管 家 2014 年 孕 育 管 家 附 有 社 交 功 能, 能 满 足 女 性 用 户 对 话 题 分 享 建 立 社 交 圈 子 和 沟 通 倾 诉 的 核 心 诉 求 电 商 平 台 小 树 熊 2014 年 通 过 海 外 代 购, 母 婴 用 品 特 卖 平 台 小 树 熊 为 妈 妈 群 体 持 续 提 供 安 全 可 靠 的 母 婴 消 费 品 资 料 来 源 : 艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 三 财 务 透 视 年 报 显 示,2015 年 实 现 营 业 收 入 151,191,727.21 元, 较 上 年 同 期 增 长 46.84%;, 实 现 净 利 润 12,216,415.30 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.47% 截 至 2015 年 12 月 31 日, 公 司 总 资 产 为 20,496.04 万 元, 净 资 产 为 7,295.76 万 元 主 要 原 因 有 两 个 : 一 网 络 广 告 业 务 方 面,2015 年 网 络 广 告 业 务 收 入 为 13,185.60 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 33.97%; 二 电 子 商 务 业 务 方 面,2015 年 电 子 商 务 业 务 收 入 为 1,921.02 万 元, 较 上 年 可 同 以 期 看 增 到 长, 340.46%; 盛 成 网 络 近 年 来 在 网 络 广 告 和 电 子 商 务 方 面 发 展 成 果 较 为 显 著 ; 三 是 2015 年 新 开 拓 的 两 个 产 业 板 块, 衍 生 品 业 务 ( 日 化 ) 板 块 销 售 和 主 题 乐 园 业 务 实 现 营 业 收 入 1216.77 万 元
图 2 近 三 年 营 收 额 及 增 长 率 图 3 扣 非 后 归 母 净 利 润 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 近 三 年 营 收 额 及 增 长 率 15,119.17 81.74% 10,296.10 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 46.84% 50.00% 5,665.28 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2013 2014 2015 营 业 收 入 增 长 额 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 扣 非 后 归 属 母 公 司 股 东 的 净 利 润 767.7 696.34 661.34 2013 2014 2015 资 料 来 源 :Wind 公 司 主 营 业 务 为 公 司 网 络 广 告 业 务 和 电 子 商 务 业 务,2015 年 年 报 显 示, 公 司 主 营 业 务 收 入 为 15106.62 万 元, 占 比 95.65%, 其 中 网 络 广 告 业 务 收 入 为 13185.60 万 元, 占 主 营 业 务 收 入 的 87.21% 电 子 商 务 业 务 收 入 为 1921.02 万 元, 占 主 营 业 务 收 入 的 12.79% 而 营 业 外 收 入 为 615.38 万 元 图 4 2015 年 盛 成 网 络 收 入 构 成 盛 成 网 络 2015 年 收 入 构 成 12% 4% 网 络 广 告 收 入 电 子 商 务 收 入 营 业 外 收 入 84% 资 料 来 源 : 艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 (1)2015 年 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 2,396.19 万 元, 与 上 年 同 期 相 比 增 长 幅 度 较 大, 主 要 原 因 为 : 12015 年 公 司 净 利 润 为 1,221.64 万 元, 净 利 润 的 增 加 带 来 了 现 金 的 流 入 ; 22015 年 公 司 电 商 业 务 将 部 分 品 类 商 品 的 经 营 模 式 由 自 采 自 卖 模 式 调 整 为 代 收 代 发 模 式, 存 货 金 额 下 降 ;
32015 年 度 公 司 加 强 了 对 销 售 人 员 回 款 指 标 考 核, 应 收 账 款 回 款 情 况 良 好, 且 预 收 账 款 相 应 增 加 (2) 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 本 期 减 少 主 要 是 因 为 公 司 于 2015 年 底 预 付 代 言 费 用 400 万 元 ; (3) 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 本 期 增 加 主 要 系 本 期 发 行 股 票, 吸 收 投 资 的 现 金 四 同 类 企 业 对 比 据 艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 统 计, 作 为 新 三 板 第 一 股 概 念 的 盛 成 网 络 是 广 东 地 区 专 业 服 务 于 母 婴 市 场 的 新 三 板 挂 牌 公 司 而 从 全 国 范 围 来 看, 主 要 还 有 爹 地 宝 贝 芙 儿 优 从 事 与 相 关 的 母 婴 产 品 行 业 证 券 代 码 股 票 名 称 所 在 地 营 收 ( 万 元 ) 净 利 润 ( 万 元 ) 2014 2015 2014 2015 834093 盛 成 网 络 广 州 10296.16 15119.17 696.34 767.7 835694 芙 儿 优 上 海 13259.46 14629.49 1074.19 1004.5 834683 爹 地 宝 贝 福 州 47805.35 49126.03 371.75 730.11 资 料 来 源 :Wind, 艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 显 从 财 务 报 表 来 看, 盛 成 网 络 营 业 收 入 增 长 迅 速, 且 净 利 润 稳 定 增 长, 在 广 东 地 区 优 势 明 五 行 业 发 展 中 国 拥 有 超 过 2.5 亿 不 满 14 岁 的 儿 童, 是 全 球 第 二 大 的 儿 童 消 费 群 体 中 国 的 新 生 婴 儿 高 峰 期 大 约 出 现 在 2016 年, 人 口 峰 值 为 2028 年, 届 时 将 迎 来 第 五 轮 婴 儿 潮 而 消 费 意 识 和 育 儿 理 念 新 的 变 化, 也 注 定 中 国 母 婴 行 业 有 可 能 迎 来 20 年 牛 市, 市 场 容 量 将 逐 年 增 加 同 时,2015 年 10 月, 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 委 员 会 第 五 次 全 体 会 议 审 议 通 过 了 中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 的 建 议 全 会 提 出, 坚 持 计 划 生 育 的 基 本 国 策, 完 善 人 口 发 展 战 略, 全 面 实 施 一 对 夫 妇 可 生 育 两 个 孩 子 政 策 在 全 面 二 胎 政 策 的 刺 激 下, 将 拉 动 新 一 轮 母 婴 产 业 发 展 高 潮, 母 婴 行 业 将 迎 来 新 的 高 速 发 展 时 期 1 行 业 规 模 据 研 究, 预 计 我 国 母 婴 市 场 2016 年 交 易 规 模 可 达 2.6 万 亿 元, 增 长 率 可 达 12.5%, 之 后 增 速 可 能 逐 渐 趋 于 稳 定 同 时 近 5 年 符 合 增 长 率 为 15.58%
图 5 我 国 婴 幼 儿 数 量 及 占 比 发 展 趋 势 23000 22800 22600 22400 22200 22000 21800 0-14 岁 人 口 变 化 趋 势 16.64% 16.60% 16.57% 16.45% 16.49% 16.46% 16.41% 22715 22558 22810 22259 22164 22287 22329 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E 人 口 普 查 0-14 岁 人 口 占 总 人 口 数 量 ( 万 ) 人 口 普 查 0-14 岁 人 口 占 总 人 口 比 重 (%) 16.70% 16.65% 16.60% 16.55% 16.50% 16.45% 16.40% 16.35% 16.30% 16.25% 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局 图 6 我 国 母 婴 市 场 发 展 趋 势 3 我 国 母 婴 市 场 发 展 趋 势 35.00% 2.5 2 1.5 1 0.5 10.40% 13.30% 13.80% 6.60% 6.30% 6.10% 30.20% 30.00% 25.20% 25.00% 20.00% 15.00% 12.50% 12.00% 10.00% 7.10% 7.90% 7.90% 8.10% 5.00% 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0.00% 中 国 母 婴 用 品 整 体 交 易 规 模 同 比 增 速 母 婴 用 品 占 社 消 总 额 比 例 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 2 发 展 趋 势 (1) 销 售 渠 道 向 线 上 倾 斜 随 着 社 会 网 购 规 模 的 不 断 提 高, 母 婴 市 场 的 销 售 渠 道 开 始 向 线 上 进 行 倾 斜 2015 年 中 国 网 购 用 户 达 到 4.13 亿 人, 全 社 会 网 络 购 物 交 易 规 模 达 到 3.8 万 亿, 相 比 较 2014 年 同 比 增 长 35.71% 2000 年 后 母 婴 渠 道 从 母 婴 实 体 店 逐 渐 拓 展 到 超 市 便 利 店 和 网 店 等 多 种 渠 道, 近 年 来 随 着 经 营 模 式 的 不 断 发 展, 母 婴 网 购 的 市 场 规 模 也 快 速 增 长, 高 于 线 下 母 婴 渠 道 增 长 率 根 据 2015 年 全 年 母 婴 网 购 规 模 达 到 3606 亿 元, 同 比 增 长 98.4%, 渗 透 率 达 到 15.5%,
预 计 2016 年 母 婴 网 购 规 模 将 达 到 5009 亿 元, 在 未 来 仍 有 较 大 的 发 展 空 间 而 目 前, 母 婴 电 商 市 场 仍 然 属 于 细 分 品 类, 线 上 交 易 仍 主 要 依 赖 平 台 模 式 ; 老 牌 电 商 拥 有 品 牌 影 响 力 与 高 流 量 两 大 优 势 (2) 社 区 + 电 商 未 来 发 展 新 模 式 妈 妈 群 体 在 养 育 婴 儿 方 面 缺 乏 相 应 的 经 验 天 然 需 要 用 户 间 交 流 沟 通 和 传 播, 用 户 基 于 关 系 和 话 题 形 成 了 高 粘 性 的 群 体 同 时 妈 妈 群 体 在 购 买 商 品 时 缺 少 对 商 品 用 途 以 及 本 身 需 求 的 了 解, 很 难 一 次 正 确 购 买 所 需 要 的 产 品, 需 要 有 经 验 的 人 群 对 其 指 点 社 交 模 式 借 由 电 商 渠 道 实 现 用 户 与 流 量 的 变 现 而 母 婴 市 场 同 时 也 存 在 着 强 大 的 购 买 需 求, 母 婴 电 商 借 助 社 交 模 式 精 准 定 位 吸 纳 用 户 与 流 量, 提 升 运 作 效 率, 同 时 借 由 社 交 模 式 捆 绑 用 户 固 化 粉 丝 及 购 买 习 惯 二 者 相 互 加 强, 相 互 促 进 较 之 前 各 行 其 是 的 模 式 有 巨 大 的 进 步 六 艾 媒 观 点 1 优 质 的 母 婴 服 务 仍 是 市 场 取 胜 的 关 键 母 婴 行 业 的 发 展 由 于 其 特 殊 性, 母 婴 行 业 一 直 都 以 既 慢 又 稳 的 节 奏 逐 步 发 展 鉴 于 顾 客 对 产 品 安 全 的 严 苛 标 准, 母 婴 平 台 首 先 要 花 费 大 量 精 力, 帮 助 用 户 建 立 对 平 台 的 信 任, 和 对 品 质 的 放 心, 继 而 才 能 在 此 基 础 上, 进 行 深 入 的 拓 展 所 以 尽 管 我 国 母 婴 产 业 存 在 蕴 藏 着 巨 大 的 发 展 空 间, 但 如 今 由 于 整 个 市 场 呈 现 急 躁 过 热 的 状 态, 加 之 我 国 之 前 母 婴 行 业 尤 其 是 奶 粉 行 业 的 监 管 不 当, 使 得 一 些 母 婴 平 台 出 现 了 赚 快 钱 的 趋 势, 不 仅 没 有 开 发 母 婴 市 场, 反 而 破 坏 了 人 们 对 母 婴 行 业 的 信 任 在 这 种 情 况 下, 优 质 的 母 婴 服 务 才 是 市 场 取 胜 的 关 键 因 素 妈 妈 网 及 城 市 站 点 自 创 立 以 来 一 直 是 以 用 户 原 创 内 容 主 导 模 式 进 行, 注 意 加 强 用 户 联 系, 维 持 用 户 良 好 关 系 的 重 要 性 网 站 主 要 内 容 源 于 用 户 原 创, 大 量 的 原 创 内 容 及 其 引 发 的 用 户 互 动 交 流 是 其 他 母 婴 社 区 网 站 难 以 超 越 的 主 要 障 碍 2 良 好 的 生 态 是 母 婴 市 场 企 业 长 期 发 展 的 重 要 支 撑 一 个 优 质 的 产 品 将 给 企 业 带 来 暂 时 的 利 益, 但 从 母 婴 企 业 的 长 期 发 展 来 看, 利 用 良 好 的 商 业 模 式 所 打 造 的 可 持 续 发 展 的 产 业 生 态 环 境 将 是 企 业 保 持 长 青 和 持 续 创 新 的 重 要 支 撑 母 婴 市 场 不 同 于 一 般 的 销 售 市 场, 中 国 传 统 观 念 一 直 把 孩 子 的 成 长 放 在 首 位, 对 母 婴 用 品 的 要 求 更 为 严 格, 也 更 愿 意 消 费 但 是 随 着 孩 子 的 成 长, 母 婴 企 业 的 用 户 会 不 可 避 免 的 流 失, 在 这 种 情 况 下, 如 何 保 持 持 续 的 竞 争 力 就 更 为 重 要 了, 艾 美 咨 询 认 为 未 来 母 婴 企 业 的 发 展 之 路 必 然 要 建 立 全 行 业 生 态, 而 每 个 企 业 的 自 身 生 态 的 建 设 就 是 重 中 之 重 妈 妈 网 利 用 品 牌 优 势 和 内 容 原 创 性 优 势, 在 PC 端 移 动 端 均 衡 布 局, 参 与 举 办 线 下 活 动, 增 加 用 户 黏 性, 已 构
建 出 一 个 完 善 有 效 的 资 讯 社 交 工 具 电 商 的 可 持 续 发 展 的 生 态 链, 能 有 效 支 撑 企 业 长 期 发 展
艾 媒 新 三 板 研 究 中 心 iimedia Data( 艾 媒 数 聚 837342) 旗 下 的 新 三 板 研 究 中 心, 依 托 艾 媒 咨 询 大 数 据 系 统 和 强 大 的 媒 体 资 源, 专 注 新 三 板 企 业 研 究 及 价 值 发 现 我 们 搭 建 互 动 信 息 之 桥, 为 各 路 优 秀 企 业 更 好 地 展 现 价 值, 为 您 速 递 最 新 的 新 三 板 相 关 热 点 行 业 深 度 分 析 企 业 动 态 及 投 资 方 向, 让 市 场 各 方 在 这 里 随 心 沟 通 联 系 我 们 微 信 号 :IIM-xinsanban 商 业 合 作 :15813365945 魏 先 生 电 话 :020-62184362 QQ: 481389528 E-mail:wsy@iimedia.cn