0.1.1.1.1.1.1.1.1 [Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160816 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 市 场 研 究 2016.08.16 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: [TABLE_AUTHOR] 研 究 团 队 市 场 指 数 情 况 [Table_IndexInfo] 收 盘 指 数 点 位 zhaowei@foundersc.com 陈 敏 刘 刚 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 合 指 数 3125.20 2.44 3.29 上 证 B 股 354.07 2.05 1.91 深 证 成 份 指 数 10822.10 2.79 2.44 深 圳 B 股 1169.24 0.88 0.62 沪 深 300 指 数 3393.42 3.01 4.19 中 小 板 指 数 6995.68 2.43 1.62 创 业 板 指 数 2193.21 3.27 1.80 上 证 国 债 指 数 159.16 0.06 0.20 上 证 基 金 指 数 5787.81 1.41 2.13 [Table_IndustryHigh] 8 月 15 日 行 业 涨 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 非 银 金 融 1760.02 4.8 8.1 [Table_ReadOpenTitle] 市 场 评 述 中 期 行 情 启 动 蓄 势 不 改 趋 势 A 股 市 场 分 析 : 震 荡 上 行 仍 是 主 要 运 行 方 式 操 作 策 略 : 操 作 上, 买 跌 不 追 高, 逢 低 关 注 券 商 电 力 资 源 及 底 部 形 态 较 好 低 价 蓝 筹 股, 回 避 退 市 风 险 股 及 高 价 高 估 值 题 材 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 军 工 600758 红 阳 能 源 能 源 002736 国 信 证 券 券 商 002135 东 南 网 架 建 筑 业 600963 岳 阳 林 纸 造 纸 601998 中 信 银 行 银 行 601600 中 国 铝 业 有 色 601866 中 海 集 运 海 运 000525 红 太 阳 化 工 房 地 产 5124.58 4.55 6.81 计 算 机 5268.19 3.49 2.98 传 媒 1341.47 3.31 3.51 建 筑 装 饰 2813.96 3 5.01 [Table_IndustryLow] 8 月 15 日 行 业 跌 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 采 掘 3399.13 1.46 1.54 钢 铁 2339.22 1.47 2.49 有 色 金 属 3795.49 1.62 2.45 轻 工 制 造 3370.86 1.68 2.18 农 林 牧 渔 3292.36 1.74 1.16 数 据 来 源 :wind 方 正 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 周 一 市 场 放 量 大 涨, 最 终 大 盘 以 上 涨 74.53 点 报 收, 涨 幅 为 2.44%, 报 收 于 3125.20 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 7511 亿, 较 上 一 交 易 日 增 加 3244 亿 收 盘 时, 两 市 共 55 只 股 票 涨 停, 除 ST 股 外 无 一 跌 停, 涨 幅 超 过 大 盘 涨 幅 的 个 股 占 当 日 开 市 家 数 的 36.66% 从 各 板 块 的 表 现 来 看, 周 一 所 有 板 块 均 告 上 涨, 其 中 涨 幅 居 前 的 板 块 主 要 是 证 券 次 新 股 保 险 多 元 金 融 互 联 网 软 件 服 务 虚 拟 现 实 房 地 产 传 媒 娱 乐 创 业 板 指 仓 储 物 流 等 ; 而 涨 幅 相 对 较 小 的 板 块 主 要 是 日 用 化 工 黄 金 概 念 文 教 休 闲 造 纸 煤 炭 酒 店 餐 饮 农 林 牧 渔 等 周 一 市 场 放 量 大 涨, 指 数 创 下 了 半 年 多 以 来 新 高, 放 量 新 高 的 出 现 完 全 确 认 了 本 轮 行 情 尚 未 结 束 的 判 断 但 是 放 量 新 高 并 不 意 味 着 后 市 将 一 马 平 川 往 上 攻, 我 们 认 为 市 场 节 奏 震 荡 上 行 的 态 势 不 会 因 为 某 个 交 易 日 出 现 放 量 中 阳 而 改 变 从 压 力 位 来 看, 周 一 市 场 收 在 了 250 日 均 线 附 近, 在 去 年 下 半 年 的 行 情 中, 市 场 数 次 在 该 均 线 附 近 受 到 阻 力, 这 说 明 该 均 线 存 在 较 大 的 压 力 历 史 上 一 口 气 有 效 突 破 该 均 线 一 般 是 在 大 级 别 的 行 情 中 才 会 出 现, 很 显 然 目 前 市 场 环 境 并 不 支 持 出 现 大 级 别 的 行 情, 因 此 从 目 前 到 G20 会 议 前 后 市 场 主 要 运 行 方 式 可 能 还 是 震 荡 上 行 由 于 目 前 到 G20 会 议 时 间 窗 口 期 不 长, 因 此 我 们 也 维 持 行 情 处 于 尾 声 阶 段 的 判 断 在 市 场 风 格 方 面, 近 期 题 材 股 显 著 落 后 于 大 盘, 但 也 有 部 分 题 材 股 走 势 非 常 强 劲, 因 此 题 材 股 存 在 修 复 的 必 要, 近 期 可 以 轻 指 数 重 个 股 操 作 策 略 尽 管 周 末 监 管 层 并 未 宣 布 深 港 通, 但 仍 难 阻 止 市 场 做 多 热 情, 周 一 市 场 先 是 万 科 涨 停, 带 动 二 八 唱 主 角, 后 市 创 业 板 中 的 指 标 股 拉 升, 随 后 个 股 出 现 普 涨, 大 盘 势 如 破 竹, 冲 破 前 期 高 点, 跨 3100 点 整 数 关 口 最 终, 大 盘 以 上 涨 2.44% 收 盘, 创 业 板 上 涨 3.27%, 两 市 总 成 交 量 较 前 一 交 易 日 增 加 约 76.03%, 这 表 明 场 外 资 金 踊 跃 流 入, 场 内 资 金 继 续 加 大 腾 挪 力 度, 市 场 情 绪 亢 奋, 围 城 效 应 出 现, 市 场 信 心 恢 复 量 能 急 剧 释 放, 个 股 活 跃 度 提 升, 分 化 大 幅 减 弱, 个 股 普 涨, 市 场 热 点 主 要 集 中 在 带 动 人 气 的 各 板 块 蓝 筹 股 上, 当 日 有 55 家 个 股 涨 停, 无 个 股 跌 停, 市 场 热 点 较 为 集 中, 市 场 形 成 一 定 的 赚 钱 效 应, 但 若 为 站 在 风 口 上, 仍 难 跑 赢 大 盘, 资 金 挖 掘 补 涨 蓝 筹 股 投 资 机 会, 举 牌 概 念 还 是 受 到 资 金 青 睐, 风 口 吹 向 蓝 筹 股, 补 涨 股 随 风 起 舞 ; 周 一 涨 幅 居 前 的 为 地 产 券 商 次 新 股 高 送 转 保 险 互 联 网 软 件 开 发 矿 业 传 媒 等, 表 现 相 对 较 弱 的 为 ST 股 日 用 化 工 黄 金 造 纸 等 量 能 急 剧 释 放, 个 股 全 线 普 涨, 赚 钱 效 应 提 升, 是 周 一 盘 面 主 要 特 征 从 技 术 上 看, 周 一 大 盘 高 开 高 走, 一 路 震 荡 走 高, 突 破 3100 点 整 数 关 口, 并 呈 价 涨 量 增 态 势, 大 盘 留 下 一 个 3.2 个 点 的 缺 口, 并 形 成 价 涨 量 增 的 创 出 146 个 交 易 日 新 高 的 上 涨 走 势, 既 确 认 了 大 盘 突 破 上 涨 有 效, 也 确 认 了 大 盘 8 个 多 月 来 构 筑 的 底 部 有 效, 量 价 关 系 显 示, 短 线 大 盘 还 有 上 冲 动 力, 只 是 由 于 大 盘 偏 离 5 日 均 线 较 远, 形 成 超 买 态 势, 短 线 需 蓄 势 整 理, 但 上 行 趋 势 难 以 改 变 ; 分 时 图 技 术 指 标 显 示, 短 线 大 盘 再 度 冲 高 后, 有 顶 背 离 迹 象, 大 盘 冲 高 幅 度 有 限, 但 长 时 分 时 图 显 示, 大 盘 上 涨 态 势 不 变 综 合 技 术 分 析, 我 们 认 为, 短 线 大 盘 将 蓄 势 整 理, 但 上 涨 趋 势 不 会 改 变 尽 管 7 月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 速 比 6 月 回 落 0.2 个 百 分 点, 但 企 业 成 本 降 低, 主 营 业 务 收 入 增 加, 产 成 品 存 货 连 续 3 个 月 下 降, 制 造 业 经 营 状 况 等 到 改 善 受 房 地 产 投 资 增 速 放 缓 影 响, 前 7 月 固 定 资 产 投 资 较 前 6 月 回 落 0.9 个 百 分 点, 房 地 产 高 增 长 态 势 结 束 受 季 节 性 因 素 及 水 灾 影 响,7 月 消 费 零 售 总 额 较 6 月 回 落 0.4 个 百 分 点 我 们 认 为, 投 资 放 缓, 消 费 不 足, 三 季 度 经 济 难 乐 观, 继 续 筑 底, 是 稳 增 长, 还 是 通 过 改 革 加 快 调 结 构, 孰 重? 答 案 已 经 明 了, 那 就 是 改 革, 这 为 A 股 结 构 性 行 情 进 一 步 深 化 创 造 条 件 近 期, 我 们 注 意 到, 随 着 美 股 走 强, 港 股 也 随 之 震 荡 盘 升, 全 年 已 形 成 上 涨 走 势,H 股 也 不 甘 示 弱, 走 出 平 台 突 破 态 势,AH 股 溢 价 指 数 逐 步 回 落, 上 周 五 最 低 跌 至 122, 创 出 去 年 10 月 以 来 新 低 A 股 较 H 股 溢 价 程 度 收 窄 至 约 25%, 虽 未 为 零, 从 过 往 历 史 经 验 看, 当 前 底 部 并 非 是 A 股 反 转 底 部, 但 从 AH 股 彼 此 间 运 行 态 势 看, 溢 价 短 期 内 难 以 大 幅 拉 大, 中 期 反 弹 底 可 以 确 定 但 这 个 底 所 引 发 的 行 情 仍 是 结 构 性, 非 系 统 性, 与 当 年 五 朵 金 花 行 情 有 其 相 似 性 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值
从 周 一 盘 口 看, 大 盘 留 下 一 个 3.2 个 点 的 缺 口, 并 形 成 价 涨 量 增 的 创 出 146 个 交 易 日 新 高 的 上 涨 走 势, 既 确 认 了 大 盘 突 破 上 涨 有 效 性, 也 确 认 了 大 盘 7 个 多 月 来 构 筑 的 底 部 有 效, 更 确 认 大 盘 中 期 行 情 展 开 与 此 同 时, 昨 引 领 A 股 上 涨 的 是 各 板 块 活 跃 蓝 筹 股, 如 地 产 中 的 万 科 金 地 等, 券 商 中 的 华 泰 招 商 等, 创 业 板 中 的 东 方 财 富 暴 风 科 技 等, 明 确 了 行 情 的 结 构 性 指 数 化 短 线 有 望 技 术 性 蓄 势 整 理, 但 上 涨 趋 势 不 会 改 变 按 技 术 理 论 分 析, 中 期 行 情 的 第 一 攻 击 波 在 3250 点 附 近, 第 二 攻 击 波 在 3400 点 附 近 操 作 上, 买 跌 不 追 高, 逢 低 关 注 券 商 电 力 资 源 及 底 部 形 态 较 好 低 价 蓝 筹 股, 回 避 退 市 风 险 股 及 高 价 高 估 值 题 材 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 图 表 1:2016 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 前 日 收 益 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 2.43% 军 工 600758 红 阳 能 源 5.50% 能 源 002736 国 信 证 券 4.99% 券 商 002135 东 南 网 架 1.69% 建 筑 业 600963 岳 阳 林 纸 0.29% 造 纸 601998 中 信 银 行 3.73% 银 行 601600 中 国 铝 业 1.77% 有 色 601866 中 海 集 运 1.98% 海 运 000525 红 太 阳 1.23% 化 工 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 图 表 2: 组 合 相 对 沪 深 300 收 益 图 数 据 来 源 : 方 正 证 01 券 研 究 所 WIND 资 讯 组 合 构 建 原 则 : 一 选 股 范 围 1 以 方 正 研 究 所 行 业 研 究 所 覆 盖 的 股 票 标 的 为 准 则, 再 结 合 方 正 证 券 研 究 所 方 正 资 讯 晨 报 信 息 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值
内 容 所 涉 及 的 宏 观 行 业 与 个 股 信 息, 通 过 择 时 构 建 股 票 组 合 2 研 究 所 行 业 未 覆 盖 到 的 行 业, 理 论 上 不 进 入 股 票 组 合, 只 有 在 括 号 内 容 情 况 下 ( 如 市 场 持 续 热 点 市 场 已 公 开 的 利 好 消 息 技 术 指 标 发 出 强 烈 买 入 信 号 等 ), 可 结 合 市 场 对 行 业 的 一 致 预 期 ( 如 : 近 期 调 高 评 级 或 盈 利 预 测 个 股 ), 可 择 取 个 股 放 入 股 票 组 合 中 二 选 股 方 法 1. 满 足 选 股 范 围 个 股 中 进 行 优 选 2. 考 虑 市 场 情 况 进 行 择 时, 基 本 面 与 市 场 面 相 结 合 3. 组 合 数 量 一 般 情 况 下 为 10 只, 但 根 据 市 场 情 况 与 组 合 实 际 情 况, 也 可 以 9 11 只 4. 权 重 相 等 5. 沪 深 300 作 为 比 较 基 准 6. 不 定 期 调 仓, 最 长 不 超 过 一 个 月 三 建 仓 规 则 当 天 纳 入 组 合 范 围 内 标 的 按 前 一 天 收 盘 价 建 仓, 并 在 头 一 天 晚 上 或 当 日 开 盘 前, 做 出 组 合 标 的 调 出 调 入 的 决 定 ; 盘 中 需 调 整 组 合 的, 要 在 第 二 天 组 合 调 整 说 明 中, 给 予 较 为 充 分 的 调 整 理 由 四 组 合 调 整 备 选 池 : 以 方 正 证 券 研 究 所 各 行 业 研 究 员 已 经 覆 盖 公 司 以 及 新 纳 入 覆 盖 范 围 内 的 上 市 公 司 作 为 股 票 备 选 池, 以 市 场 公 开 行 业 信 息 所 涉 及 的 股 票 为 基 础 进 行 择 时 ( 如 研 究 所 股 票 池 含 盖 的, 以 含 盖 的 为 优 先 ), 形 成 基 本 面 与 技 术 面 相 结 合 的 股 票 组 合, 并 根 据 市 场 时 点 变 化 与 热 点 变 化 进 行 及 时 调 整 ( 一 ) 调 出 1 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 中 性 或 减 持 评 级 2 股 价 跌 幅 超 过 10%, 或 技 术 上 预 期 难 有 上 行 空 间 的, 给 予 调 出 3 股 价 处 于 高 位, 盘 中 波 动 幅 度 超 过 10% 或 大 盘 高 位 盘 中 震 荡 较 大, 可 酌 情 盘 中 止 盈 或 止 损, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 ( 二 ) 调 入 1 短 期 调 整 充 分 ( 备 选 池 内 部 分 个 股 短 期 内 跌 幅 较 大, 与 行 研 沟 通, 若 行 研 反 馈 基 本 面 无 重 大 变 化, 可 考 虑 纳 入 组 合 范 围 内 ) 2 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 强 烈 推 荐 3 个 股 基 本 面 或 公 开 消 息 面 发 生 重 大 向 好 改 变 的 4 纳 入 股 票 池 个 股 标 的 或 市 场 热 点 板 块 中 的 个 股, 在 底 部 出 现 异 动, 可 酌 情 盘 中 择 机 买 入, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值
分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 ( 100037) 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 号 兴 业 银 行 大 厦 201(418000) 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 ( 410015) 网 址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail:yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值