2010 11 月 6 日 嘉 实 主 题 新 动 力 分 析 报 告 分 析 师 : 章 丹 群 020-87555888-160 报 告 主 题 : 基 金 专 题 报 告 zhjy@gf.com.cn 报 告 摘 要 : 1 嘉 实 主 题 新 动 力 是 一 只 股 票 型 基 金, 其 预 期 风 险 与 预 期 收 益 高 于 混 合 型 基 金 债 券 型 基 金 与 货 币 市 场 基 金, 属 于 较 高 预 期 风 险 较 高 预 期 收 益 的 证 券 投 资 基 金 品 种 2 与 一 般 股 票 型 基 金 不 同 的 是, 该 基 金 投 资 在 新 兴 动 力 主 题 的 股 票 比 例 不 低 于 股 票 资 产 的 80%, 即 该 基 金 是 一 只 关 注 新 兴 动 力 主 题, 并 重 点 投 资 于 最 有 可 能 从 新 兴 动 力 主 题 中 受 益, 具 有 良 好 的 公 司 质 地 和 快 速 成 长 潜 力 的 上 市 公 司 的 基 金 3 历 史 经 验 表 明, 股 价 表 现 出 色 的 公 司 往 往 契 合 经 济 发 展 的 阶 段 特 征 嘉 实 主 题 新 动 力 的 投 资 策 略 正 是 通 过 发 掘 驱 动 经 济 增 长 及 结 构 转 型 的 新 兴 增 长 动 力, 并 以 新 兴 增 长 动 力 所 指 引 的 主 题 性 投 资 机 会 作 为 主 要 投 资 线 索, 在 投 资 方 向 和 策 略 上 已 先 胜 一 筹 4 主 题 投 资 方 法 的 核 心 是 突 破 传 统 的 行 业 板 块 和 地 域 的 界 限, 更 能 把 握 中 国 经 济 转 型 过 程 中 的 多 层 次 多 样 化 动 态 变 化 的 多 主 题 驱 动 投 资 机 会, 具 有 更 强 的 前 瞻 性 及 更 大 的 灵 活 度, 具 备 长 跑 优 势 5 虽 然 都 是 主 题 基 金, 但 不 同 的 是, 嘉 实 主 题 新 动 力 是 一 只 风 险 收 益 程 度 高 于 嘉 实 主 题 精 选 的 基 金, 比 较 适 合 牛 市 市 场 其 次, 在 投 资 理 念 上, 嘉 实 主 题 新 动 力 较 嘉 实 主 题 精 选 在 投 资 的 时 限 上 更 为 长 远, 重 点 把 握 长 期 趋 势 性 机 会 6 截 至 2009 末, 嘉 实 基 金 公 司 管 理 资 产 规 模 超 过 2400 亿 元, 位 居 行 业 前 列, 代 表 了 业 绩 的 良 好 和 客 户 的 认 同, 预 示 着 本 只 新 基 金 也 有 着 很 好 的 投 研 基 础 平 台, 将 成 为 业 绩 胜 出 的 保 障 7 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 经 理 欧 宝 林 先 生, 具 有 6 证 券 基 金 从 业 经 历 另 外, 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 还 会 依 托 嘉 实 主 题 投 资 平 台, 尤 其 是 利 用 嘉 实 主 题 投 资 小 组 的 过 往 经 验, 为 投 资 者 更 好 的 分 享 中 国 经 济 转 型 成 果 提 供 可 靠 的 保 障 8 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 自 2010 11 月 8 日 起 至 2010 12 月 3 日 发 售, 建 议 风 险 承 受 能 力 较 高, 愿 意 长 线 投 资 的 投 资 者 关 注 第 1 页 共 6 页
报 告 内 容 : 一 嘉 实 主 题 新 动 力 股 票 型 基 金 基 本 概 况 基 金 名 称 嘉 实 主 题 新 动 力 股 票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 代 码 070021 基 金 类 型 股 票 型 契 约 型 开 放 式 投 资 目 标 充 分 把 握 驱 动 中 国 经 济 发 展 和 结 构 转 型 所 带 来 的 主 题 性 投 资 机 会, 并 在 主 题 的 指 引 下 精 选 具 有 高 成 长 潜 力 的 上 市 公 司, 力 争 获 取 长 期, 持 续, 稳 定 的 超 额 收 益 业 绩 比 较 基 准 沪 深 300 指 数 *95% + 上 证 国 债 指 数 *5% 风 险 收 益 特 征 其 预 期 风 险 与 预 期 收 益 高 于 混 合 型 基 金 债 券 型 基 金 与 货 币 市 场 基 金, 属 于 较 高 预 期 风 险 较 高 预 期 收 益 的 证 券 投 资 基 金 品 种 拟 任 基 金 经 理 欧 宝 林 管 理 费 率 1.5% 托 管 费 0.25% 二 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 主 要 特 点 1 主 要 投 资 新 兴 动 力 主 题, 契 合 市 场 特 征 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 是 一 只 股 票 型 基 金, 与 其 他 股 票 型 基 金 一 样, 其 股 票 资 产 占 基 金 资 产 的 比 例 为 60-95%, 但 与 一 般 股 票 型 基 金 不 同 的 是, 其 契 约 规 定 该 基 金 投 资 在 新 兴 动 力 主 题 的 股 票 比 例 不 低 于 股 票 资 产 的 80%, 即 该 基 金 是 一 只 关 注 新 兴 动 力 主 题, 并 重 点 投 资 于 最 有 可 能 从 新 兴 动 力 主 题 中 受 益, 具 有 良 好 的 公 司 质 地 和 快 速 成 长 潜 力 的 上 市 公 司 的 基 金 纵 观 股 市 十 多 来 的 发 展, 历 史 经 验 表 明, 股 价 表 现 出 色 的 公 司 往 往 契 合 经 济 发 展 的 阶 段 特 征 例 如 九 五 阶 段 的 家 电, 十 五 阶 段 的 钢 铁 电 力, 十 一 五 阶 段 的 金 融 而 该 基 金 的 投 资 策 略 正 是 通 过 发 掘 驱 动 经 济 增 长 及 结 构 转 型 的 新 兴 增 长 动 力, 并 以 新 兴 增 长 动 力 所 指 引 的 主 题 性 投 资 机 会 作 为 主 要 投 资 线 索, 将 主 题 投 资 策 略 融 入 自 上 而 下 的 管 理 流 程 中 在 主 题 挖 掘 上, 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 拟 采 取 三 个 步 骤 来 挖 掘, 一 是 持 续 跟 踪 宏 观 经 济 与 产 业 结 构 原 有 的 发 展 态 势, 二 是 重 视 可 能 强 化 或 弱 化 原 有 经 济 发 展 态 势 甚 至 改 变 未 来 发 展 方 向 的 新 兴 动 力 主 题, 三 是 判 断 主 题 性 因 素 的 有 效 性 及 持 续 性, 并 据 此 形 成 投 资 方 向 以 目 前 阶 段 为 例, 该 基 金 发 掘 出 来 的 新 兴 动 力 围 绕 在 四 个 方 面 延 展 : 城 镇 化 扩 大 内 需 战 略 性 新 兴 产 业 资 源 环 境 及 人 口 约 束 等 主 题 展 开 来 说, 城 镇 化 主 题 主 要 体 现 在 二 三 线 城 市 以 及 区 域 经 济 的 崛 起 ; 内 需 主 题 主 要 体 现 在 消 费 升 级 及 医 药 相 关 题 材 等 ; 战 略 性 新 兴 产 业 主 题 主 要 关 注 新 技 术 新 能 源 新 产 品 及 新 的 赢 利 模 式 等 ; 资 源 环 境 及 人 口 约 束 主 题 主 要 关 注 循 环 经 济 环 保 低 碳 及 人 口 老 龄 化 等 关 键 因 素 应 该 说, 这 个 思 路 非 常 吻 合 目 前 市 场 特 征, 与 我 们 也 不 谋 而 合, 由 此, 我 们 有 理 由 相 信 该 基 金 在 投 资 的 方 向 和 策 略 上 已 先 胜 一 筹 2 主 题 投 资 方 法 具 有 更 强 的 前 瞻 性 及 更 大 的 灵 活 度, 具 备 长 跑 优 势 第 2 页 共 6 页
国 内 第 一 只 主 题 投 资 基 金 是 博 时 主 题 行 业, 该 基 金 在 2005 成 立 时 即 提 出 要 前 瞻 性 地 把 握 中 国 经 济 增 长 方 式 或 产 业 结 构 即 将 发 生 根 本 性 改 变 的 历 史 机 遇, 并 将 这 种 历 史 机 遇 深 化 为 可 投 资 的 主 题 2006, 嘉 实 基 金 也 开 始 布 局 主 题 投 资, 经 过 近 五 的 市 场 磨 砺 和 实 战 检 验, 取 得 了 良 好 效 果, 成 为 主 题 投 资 类 翘 楚 据 万 德 数 据 显 示, 截 至 2010 9 月 末, 嘉 实 主 题 精 选 基 金 资 产 管 理 规 模 超 过 180 亿 元, 深 受 投 资 者 信 赖 晨 星 数 据 则 显 示, 截 至 2010 9 月 30 日, 嘉 实 主 题 基 金 过 去 三 过 去 两 过 去 一 和 今 以 来 的 业 绩 在 晨 星 激 进 配 置 型 基 金 中 均 排 名 前 十, 今 来 净 值 增 长 16.18%, 排 名 第 2 中 国 目 前 正 处 于 经 济 增 长 和 结 构 转 型 的 重 要 阶 段, 新 兴 增 长 动 力 层 出 不 穷, 投 资 热 点 纷 呈, 而 主 题 投 资 方 法 的 核 心 正 是 突 破 传 统 的 行 业 板 块 和 地 域 的 界 限, 从 市 场 众 多 的 事 件 及 热 点 中, 归 纳 提 炼 出 最 重 要 的 主 题 驱 动 因 素, 挖 掘 出 受 益 于 该 主 题 的 投 资 机 会, 更 能 把 握 中 国 经 济 转 型 过 程 中 的 多 层 次 多 样 化 动 态 变 化 的 多 主 题 驱 动 投 资 机 会 即 这 种 投 资 方 法 具 有 更 强 的 前 瞻 性 及 更 大 的 灵 活 度 而 且 有 意 思 的 是, 除 了 嘉 实 主 题, 我 们 也 统 计 了 市 场 其 他 12 只 主 题 投 资 策 略 基 金, 发 现 仅 有 的 4 只 成 立 满 三 的 基 金 获 得 的 晨 星 评 级 都 非 常 不 错, 显 示 了 该 策 略 的 有 效 性 和 该 类 基 金 在 长 跑 中 的 优 势 表 : 主 题 投 资 基 金 一 览 : 名 称 基 金 成 立 日 基 金 规 模 ( 亿 ) 晨 星 三 评 级 投 资 类 型 博 时 主 题 行 业 2005-1-6 141.40 股 票 型 嘉 实 主 题 精 选 2006-7-21 180.14 激 进 配 置 型 银 华 富 裕 主 题 2006-11-16 121.33 股 票 型 富 国 天 博 创 新 主 题 2007-4-27 101.33 股 票 型 南 方 隆 元 产 业 主 题 2007-11-9 69.23 股 票 型 诺 德 主 题 灵 活 配 置 2008-11-5 1.10 标 准 混 合 型 银 华 和 谐 主 题 2009-4-27 24.90 激 进 配 置 型 国 联 安 主 题 驱 动 2009-8-26 3.46 股 票 型 富 国 通 胀 通 缩 主 题 2010-5-12 6.91 股 票 型 中 邮 核 心 主 题 2010-5-19 8.17 股 票 型 交 银 主 题 优 选 2010-6-30 21.57 标 准 混 合 型 诺 安 主 题 精 选 2010-9-15 36.00 股 票 型 金 元 比 联 消 费 主 题 2010-9-15 4.18 股 票 型 数 据 来 源 :Wind 资 讯 719.72 3 与 嘉 实 主 题 精 选 的 比 较 与 嘉 实 主 题 精 选 基 金 一 样, 嘉 实 主 题 新 动 力 也 是 一 只 主 题 基 金, 但 实 际 他 们 是 有 所 不 同 一 是 嘉 实 主 题 精 选 是 一 只 混 合 型 基 金, 股 票 仓 位 在 30-95%, 更 加 灵 活, 而 嘉 实 主 题 新 动 力 是 一 只 股 票 型 基 金, 股 票 仓 位 在 60-95%, 更 加 激 进, 即 嘉 实 主 题 新 动 力 是 一 只 风 险 收 益 程 度 更 高 的 基 金, 比 较 适 合 牛 市 市 场 其 次, 在 投 资 理 念 上, 嘉 实 主 题 精 选 是 把 握 证 券 市 场 发 第 3 页 共 6 页
展 的 结 构 性 机 会, 运 用 主 题 投 资 方 法 追 求 超 额 收 益 ; 而 嘉 实 主 题 新 动 力 是 重 点 关 注 新 兴 动 力 主 题, 重 点 投 资 于 最 有 可 能 从 新 兴 动 力 主 题 中 受 益, 具 有 良 好 的 公 司 质 地 和 快 速 成 长 潜 力 的 上 市 公 司, 咋 见 似 乎 一 样, 但 细 细 品 味, 后 者 在 投 资 的 时 限 上 更 为 长 远, 是 以 中 国 经 济 转 型 中 的 新 兴 增 长 动 力 为 核 心 主 题, 重 点 把 握 长 期 趋 势 性 机 会 三 基 金 公 司 整 体 业 绩 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 成 立 于 1999, 经 过 十 多 的 发 展, 截 至 2009 末, 管 理 资 产 规 模 已 经 超 过 2400 亿 元, 位 居 行 业 前 列 一 般 来 说, 规 模 往 往 代 表 了 业 绩 的 好 坏 和 客 户 的 认 同 度 确 实 如 此, 仅 以 嘉 实 旗 下 主 动 操 作 型 基 金 为 例, 我 们 看 到 其 业 绩 基 本 都 能 排 在 同 类 型 基 金 的 前 1/3, 显 示 了 良 好 的 资 产 管 理 能 力 由 此, 我 们 有 理 由 相 信 嘉 实 的 本 只 新 基 金 也 有 着 很 好 的 投 研 基 础 平 台, 成 为 它 业 绩 胜 出 的 一 个 保 障 表 : 嘉 实 旗 下 主 动 操 作 型 基 金 业 绩 及 排 名 情 况 : 2010 9 月 末 晨 星 评 级 总 回 报 率 % 2010 9 月 末 总 回 报 率 排 名 ( 排 名 / 同 类 基 金 数 量 ) 基 金 名 称 三 五 今 以 来 设 立 以 来 今 以 来 最 近 一 最 近 二 最 近 三 最 近 五 股 票 型 嘉 实 价 值 优 势 股 票 - 16.2 - - - - - 嘉 实 量 化 阿 尔 法 股 票 1.2 31.46 123/230 89/201 - - - 嘉 实 研 究 精 选 股 票 5.51 87.67 48/230 53/201 6/141 - - 嘉 实 优 质 企 业 股 票 19.34-2.1 10/230 11/201 33/141 - - 积 极 配 置 型 嘉 实 策 略 混 合 16.89 72.76 3/86 3/85 4/73 12/70 - 嘉 实 服 务 增 值 行 业 混 合 16.43 456.05 15/86 13/85 8/73 7/70 5/34 嘉 实 主 题 混 合 15.77 249.51 2/86 10/85 2/73 9/70 - 标 准 混 合 型 嘉 实 成 长 收 益 混 合 0.29 362.5 53/67 44/64 31/55 20/46 20/38 嘉 实 回 报 混 合 7.66 13.66 26/67 40/64 - - - 嘉 实 稳 健 混 合 -3.96 235.12 65/67 61/64 53/55 42/46 28/38 嘉 实 增 长 混 合 20.78 599.84 1/67 1/64 2/55 1/46 2/38 激 进 债 券 型 嘉 实 多 元 债 券 - A 8.5 25.68 31/90 23/90 8/39 - 第 4 页 共 6 页
嘉 实 多 元 债 券 - B 8.24 24.81 35/90 26/90 12/39 - 嘉 实 稳 固 收 益 债 券 - 0.1 - - - - 嘉 实 债 券 8.39 97.75 32/90 31/90 25/39 14/16 4/8 数 据 来 源 :Morningstar 四 基 金 经 理 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 经 理 欧 宝 林 先 生, 是 新 加 坡 国 立 大 学 理 学 硕 士, 中 国 科 技 大 学 经 济 学 学 士, 具 有 6 证 券 基 金 从 业 经 历, 曾 任 新 加 坡 管 理 大 学 Wharton-SMU 研 究 中 心 研 究 员, 中 德 安 联 人 寿 保 险 有 限 公 司 投 资 科 经 理, 国 海 富 兰 克 林 基 金 有 限 公 司 行 业 研 究 员 基 金 经 理 助 理,2009 7 月 加 入 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究 部 担 任 高 级 行 业 分 析 师 虽 然 该 基 金 经 理 没 有 独 任 的 业 绩 参 考, 但 嘉 实 基 金 的 资 产 管 理 方 式 也 有 其 独 特 之 处, 那 就 是 在 投 研 方 面 成 立 了 若 干 专 题 研 究 小 组, 细 化 研 究 项, 然 后 再 共 享 投 研 心 得 据 悉, 未 来 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 将 在 传 承 嘉 实 主 题 精 选 混 合 基 金 的 投 资 优 势 上, 依 托 嘉 实 主 题 投 资 平 台, 尤 其 是 利 用 嘉 实 主 题 投 资 小 组 的 过 往 经 验, 充 分 掌 握 主 题 的 有 效 性 及 持 续 性, 并 持 续 跟 进 研 究 主 题 相 关 成 长 个 股, 进 行 个 股 精 选 投 资, 将 百 姓 密 切 关 注 并 与 中 国 经 济 发 展 密 切 相 关 的 主 题 转 变 为 投 资 者 的 现 实 收 益, 为 投 资 者 更 好 的 分 享 中 国 经 济 转 型 成 果 提 供 可 靠 的 保 障 所 以, 嘉 实 主 题 新 动 力 的 管 理 还 是 值 得 期 待 的 五 适 合 客 户 嘉 实 主 题 新 动 力 基 金 自 2010 11 月 8 日 起 至 2010 12 月 3 日 发 售 建 议 风 险 承 受 能 力 较 高, 愿 意 长 线 投 资 的 投 资 者 关 注 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 报 告 信 息 已 做 最 新 变 更, 也 不 保 证 分 析 师 作 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 作 出 任 何 形 式 的 担 保, 投 资 者 据 此 投 资, 投 资 风 险 自 我 承 担 我 公 司 可 能 发 出 与 本 报 告 意 见 不 一 致 的 其 它 报 告, 本 报 告 反 映 公 司 分 析 师 本 人 的 意 见 与 结 论, 并 不 代 表 我 公 司 的 立 场 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 报 告 中 涉 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 承 销 等 服 务 未 经 我 公 司 同 意, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 或 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 第 5 页 共 6 页
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