现 货 期 货 策 略 研 究 目 录 PTA 研 究 月 报 2012 年 10 月 29 日 张 德 研 发 中 心 高 级 研 究 员 执 业 编 号 : F0268343 联 系 电 话 :0571-28132618 邮 箱 : zhangde@cindasc.com 信 达 期 货 有 限 公 司 CINDA FUTURES CO.,LTD 中 国 杭 州 文 晖 路 108 号 浙 江 出 版 物 资 大 厦 12/16 楼 公 司 介 绍.. 2 第 一 部 分 行 情 回 顾... 3 第 二 部 分 宏 观 形 势 分 析 4 第 三 部 分 基 本 面 分 析... 6 第 四 部 分 技 术 面 分 析.. 10 第 五 部 分 行 情 展 望.. 10 全 国 统 一 服 务 电 话 : 4006-728-728 网 址 :www.cindaqh.com 1
公 司 简 介 信 达 期 货 有 限 公 司 成 立 于 1995 年 10 月, 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 经 营 期 货 业 务 许 可 证 ( 许 可 证 号 32060000), 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 公 司 由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股, 注 册 资 本 3 亿 元 人 民 币, 是 国 内 规 范 化 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司 之 一 ; 是 中 国 金 融 期 货 交 易 所 15 家 全 面 结 算 会 员 之 一 ( 会 员 号 0017) 公 司 现 拥 有 中 金 所 上 海 大 连 郑 州 商 品 交 易 所 四 大 期 货 交 易 所 的 全 权 会 员 资 格 和 交 易 席 位, 可 以 为 客 户 代 理 所 有 已 上 市 品 种 的 期 货 交 易 及 中 金 所 其 他 非 全 面 结 算 会 员 期 货 公 司 的 结 算, 并 依 托 强 大 股 东 背 景 向 客 户 提 供 全 方 位 金 融 信 息 服 务 雄 厚 金 融 央 企 背 景 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 注 册 地 在 北 京 市, 是 国 内 AMC 系 第 一 家 证 券 公 司 公 司 属 综 合 类 证 券 券 商, 注 册 资 本 为 25.687 亿 元 人 民 币, 拥 有 68 家 营 业 部 信 达 证 券 主 要 出 资 人 及 控 股 股 东 是 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 中 国 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 是 经 国 务 院 和 人 民 银 行 批 准, 由 财 政 部 出 资 于 1999 年 4 月 设 立 的 国 有 独 资 非 银 行 金 融 机 构, 注 册 资 本 金 251 亿 人 民 币, 是 国 内 第 一 家 金 融 资 产 管 理 公 司 经 过 多 年 的 发 展, 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 取 得 了 良 好 的 业 绩, 各 项 指 标 居 行 业 领 先 水 平 信 达 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 现 搭 建 了 证 券 基 金 保 险 信 托 等 金 融 服 务 平 台, 综 合 服 务 金 融 集 团 的 框 架 初 步 形 成 2
第 一 部 分 行 情 回 顾 10 月 国 际 原 油 震 荡 后 继 续 回 落 10 月 份 上 半 月, 国 际 原 油 呈 震 荡 格 局, 下 半 月 连 续 大 幅 下 挫 截 至 2012 年 10 月 26 日,WTI-12 月 收 86.28 美 元 / 桶, 较 9 月 份 下 跌 6.28 美 元 布 伦 特 -12 月 收 109.55 美 元 / 桶, 较 9 月 份 下 跌 2.03 美 元 油 价 下 跌 的 主 要 原 因 有 以 下 几 点 : 一 是 美 国 政 府 通 过 增 加 原 油 产 量 和 进 口 量 来 打 压 高 企 的 油 价 ; 二 是 美 国 及 全 球 原 油 需 求 面 趋 于 疲 软 ; 三 是 欧 佩 克 成 员 国 三 番 四 次 宣 称 保 证 全 球 石 油 供 应 10 月 PTA 期 现 市 场 波 澜 不 惊, 整 体 呈 震 荡 格 局 PTA 主 力 1301 合 约 整 体 围 绕 7800 元 / 吨 一 线 上 下 窄 幅 波 动 截 至 10 月 29 日,TA1301 合 约 收 于 7824 元 / 吨, 较 上 月 末 微 涨 34 元 / 吨, 幅 度 较 显 微 弱 图 1: 美 原 油 连 续 日 K 线 走 势 图 资 料 来 源 : 博 易 大 师 图 2:PTA 主 力 1301 日 K 线 走 势 图 资 料 来 源 : 博 弈 大 师 3
第 二 部 分 宏 观 形 势 分 析 美 国 经 济 仍 在 缓 慢 复 苏 中 美 国 10 月 制 造 业 PMI 初 值 微 升 至 51.3, 是 全 球 为 数 不 多 的 处 于 扩 张 区 的 国 家 ;9 月 新 屋 开 工 数 较 上 月 大 增 15%, 至 87.2 万 户, 为 自 2008 年 7 月 以 来 的 最 高 水 平 ; 密 歇 根 大 学 10 月 消 费 信 心 指 数 从 9 月 78.3 上 升 至 82.6, 创 2007 年 9 月 以 来 新 高 今 年 第 三 季 度 美 国 国 内 生 产 总 值 (GDP) 按 年 率 计 算 实 际 增 长 2%, 个 人 消 费 政 府 开 支 和 住 房 建 筑 投 资 成 为 当 季 经 济 提 速 的 三 大 主 要 原 因 至 此, 美 国 经 济 已 连 续 13 个 季 度 保 持 增 长 这 些 数 据 都 表 明 美 国 经 济 在 慢 慢 好 转 中, 或 至 少 比 全 球 其 他 国 家 要 好 此 外, 美 国 失 业 率 大 幅 下 降 至 7.8%, 但 主 要 是 参 工 率 下 降 而 导 致 的 且 美 国 首 次 申 请 失 业 救 济 人 数 波 动 大,10 月 13 日 当 周 冲 破 38 万, 这 也 表 明 美 国 劳 动 力 完 全 痊 愈 仍 需 时 日 但 失 业 率 数 据 是 滞 后 指 标, 我 们 必 须 得 认 识 到 美 国 经 济 正 在 好 转 的 事 实 11 月 美 国 大 选 结 果 及 财 政 悬 崖 问 题 将 影 响 市 场 四 年 一 度 的 美 国 总 统 大 选 将 于 11 月 6~7 日 举 行, 这 将 是 未 来 几 个 星 期 全 球 范 围 内 最 受 关 注 的 事 件 之 一 如 果 奥 巴 马 连 任, 货 币 政 策 和 财 政 政 策 或 将 继 续 宽 松, 对 市 场 影 响 不 大 而 我 们 从 罗 姆 尼 的 表 态 中 发 现, 不 管 是 不 再 提 名 伯 南 克 还 是 削 减 赤 字, 都 显 示 可 能 采 取 紧 缩 政 策, 这 将 对 市 场 短 期 造 成 波 动 总 体 来 说, 目 前 美 国 大 选 的 前 景 并 不 明 朗, 因 此 我 们 在 对 市 场 的 判 断 方 面 必 须 将 更 多 的 风 险 因 素 考 虑 在 内 欧 元 区 经 济 陷 衰 退, 前 景 阴 霾 欧 元 区 10 月 综 合 PMI 初 值 为 45.8, 为 2009 年 6 月 以 来 最 低 水 平, 不 及 预 期 的 46.4,9 月 终 值 为 46.1 综 合 PMI 自 2 月 以 来 一 直 在 50 荣 枯 分 水 岭 之 下 Markit 公 布 的 调 查 显 示,10 月 欧 元 区 企 业 经 历 了 该 地 区 逾 三 年 前 摆 脱 衰 退 以 来 最 糟 的 月 份, 企 业 被 迫 加 大 裁 员 以 降 低 成 本 始 于 区 内 较 小 二 线 国 家 的 景 气 低 迷 目 前 正 在 侵 袭 德 国 和 法 国, 将 整 个 欧 元 区 拖 入 更 深 的 泥 淖 10 月 9 日, 穆 迪 将 塞 浦 路 斯 长 期 主 权 信 用 评 级 从 Ba3 下 调 3 级 至 B3, 展 望 为 负 面, 主 要 因 为 该 国 银 行 业 体 系 的 风 险 加 大 10 月 10 日, 标 普 将 西 班 牙 的 长 期 主 权 信 用 评 级 从 BBB+ 下 调 1 级 至 BBB-, 因 西 班 牙 的 财 政 和 政 治 压 力 加 大 10 月 18 日, 标 普 将 塞 浦 路 斯 的 长 期 主 权 信 用 评 级 从 BB 下 调 至 B, 主 要 因 为 塞 浦 路 斯 与 三 驾 马 车 的 谈 判 表 现 不 佳 10 月 25 日, 标 准 普 尔 将 包 括 法 国 巴 黎 银 行 在 内 的 三 家 银 行 评 级 下 调, 主 要 原 因 是 法 国 银 行 经 营 所 面 临 的 经 济 风 险 有 所 增 加, 使 得 这 些 银 行 暴 露 在 欧 元 区 经 济 衰 退 的 风 险 之 中 在 欧 元 区 债 务 庞 大, 失 业 率 高 企 的 背 景 下, 衰 退 风 险 和 评 级 下 调 将 对 欧 元 区 经 济 前 景 造 成 负 面 影 响 西 班 牙 地 方 政 府 纷 纷 求 助, 西 班 牙 整 体 求 援 备 受 关 注 西 班 牙 的 阿 斯 图 里 亚 斯 (Asturias) 和 巴 利 阿 里 群 岛 (Balearic Islands) 要 求 中 央 政 府 提 供 救 助, 至 此, 求 助 名 单 上 已 有 8 个 地 区 这 使 人 越 发 担 忧, 西 班 牙 政 府 的 180 亿 欧 元 救 助 资 金 池 可 能 不 够 用 巴 利 阿 里 群 岛 要 求 3.55 亿 欧 元 救 助, 而 阿 斯 图 里 亚 斯 要 求 2.62 亿 欧 元 西 班 牙 地 区 政 府 负 债 严 重, 这 使 得 它 们 不 得 不 要 求 中 央 政 府 帮 忙 偿 还 债 务 和 对 赤 字 融 资 由 于 投 资 者 担 忧 西 班 牙 财 政 状 况, 这 些 地 区 政 府 事 实 上 已 被 拒 于 债 券 市 场 之 外, 欧 债 危 机 的 解 决 蒙 上 了 层 阴 影 巴 西 韩 国 降 息, 多 国 央 行 政 策 继 续 趋 向 宽 松 全 球 经 济 面 临 下 行 风 险, 释 放 流 动 性 几 乎 成 了 各 央 行 解 救 经 济 的 一 条 难 以 避 开 的 路 径 欧 美 日 三 大 央 行 都 已 经 摆 出 了 要 和 经 济 衰 退 最 后 一 搏 的 架 势, 其 他 央 行 也 在 考 虑 是 否 跟 进 10 日, 巴 西 和 韩 国 央 行 接 连 宣 布 降 息, 提 振 经 济 成 为 首 要 目 标 日 本 政 府 26 日 敲 定 将 推 出 总 额 为 4
7500 亿 日 元 ( 约 95 亿 美 元 ) 的 经 济 刺 激 计 划, 同 时 日 本 央 行 计 划 在 10 月 30 日 的 货 币 政 策 会 议 上 决 定 新 一 轮 货 币 宽 松 政 策 ( 追 加 10 万 亿 日 元 ) 全 球 性 货 币 泛 滥, 大 宗 商 品 价 格 易 涨 难 跌 中 国 经 济 持 续 下 滑, 筑 底 迹 象 初 显 我 国 第 三 季 度 GDP 同 比 增 长 7.4%, 此 前 二 季 度 增 速 为 7.6% 这 是 3 年 以 来 中 国 GDP 最 慢 增 速, 也 将 是 2009 年 一 季 度 以 来 首 次 未 达 到 7.5% 的 目 标 7.4% 的 增 速 意 味 着 中 国 经 济 连 续 第 7 个 季 度 放 缓 但 最 糟 糕 的 阶 段 似 乎 即 将 过 去, 我 们 看 到 了 工 业 产 出 出 口 数 据 和 零 售 方 面 的 数 据 都 有 所 好 转 了, 且 基 建 先 项 目 审 批 加 快 和 计 划 规 模 在 扩 大 此 外, 汇 丰 (HSBC)24 日 公 布 的 10 月 中 国 制 造 业 PMI( 采 购 经 理 人 指 数 ) 初 值 为 49.1, 较 上 月 47.9 回 升 明 显, 也 为 3 个 月 以 来 的 新 高 经 济 学 家 称 中 国 制 造 业 增 速 正 在 加 快, 经 济 企 稳 回 暖 10 月 汇 丰 制 造 业 PMI 初 值 显 示 制 造 业 活 动 延 续 了 企 稳 回 暖 态 势, 新 订 单 回 升, 去 库 存 近 尾 声 前 期 出 台 的 一 系 列 政 策 措 施 效 果 逐 渐 显 现, 国 内 需 求 回 暖, 企 业 信 心 回 升 整 体 来 看, 经 济 筑 底 迹 象 初 显 央 行 继 续 维 持 稳 健 货 币 政 策, 商 业 银 行 放 贷 低 于 预 期, 信 托 贷 款 异 军 突 起 9 月 末, 广 义 货 币 (M2) 余 额 94.37 万 亿 元, 同 比 增 长 14.8%, 分 别 比 上 月 末 和 上 年 末 高 1.3 个 和 1.2 个 百 分 点 ; 狭 义 货 币 (M1) 余 额 28.68 万 亿 元, 同 比 增 长 7.3%, 这 也 符 合 央 行 持 续 逆 回 购 的 操 作 结 果 但 人 民 币 贷 款 增 加 6232 亿 元, 该 数 字 低 于 市 场 预 期, 也 大 幅 低 于 8 月 7000 多 亿 元 的 规 模, 说 明 商 业 银 行 放 贷 的 力 度 并 不 够 强 不 过 信 托 贷 款 的 异 军 突 起 值 得 关 注,9 月 该 类 贷 款 增 加 2024 亿 元, 较 8 月 增 加 近 一 倍, 并 达 到 年 内 高 点, 一 般 信 托 要 求 回 报 率 比 较 高, 这 也 可 能 为 这 些 企 业 能 否 到 期 偿 还 埋 下 隐 患 然 而, 市 场 期 盼 已 久 的 降 息 降 准 等 宽 松 正 政 策 迟 迟 未 见 出 台, 资 金 面 偏 紧, 市 场 信 心 缺 乏 依 然 第 三 部 分 基 本 面 分 析 主 要 利 多 仍 来 自 于 上 游 原 料 成 本 支 撑 作 用 10 月 国 际 原 油 价 格 重 心 继 续 下 移, 石 脑 油 PX 价 格 跟 随 原 油 小 幅 走 弱 由 于 下 游 PTA 新 装 置 即 将 投 产, 厂 家 多 提 前 对 原 料 进 行 补 货 ; 加 之 11 月 亚 洲 ACP 倡 导 价 格 高 报, 受 此 支 撑, 亚 洲 PX 市 场 表 现 坚 挺 具 体 合 约 货 方 面,11 月 PX 倡 导 价 格 埃 克 森 美 孚 执 行 1680 美 元 / 吨, 日 本 出 光 执 行 1650 美 元 / 吨, 日 本 新 日 石 执 行 1630 美 元 / 吨, 韩 国 S-Oil 执 行 1650 美 元 / 吨 CFR 2012 年 国 内 PTA 新 增 产 能 将 超 过 1000 万 吨, 这 为 PX 市 场 带 来 了 巨 大 需 求 按 照 生 产 1 吨 PTA 需 要 消 耗 0.65 吨 PX 计 算, 至 少 需 要 增 加 700 万 吨 的 以 上 PX 供 给 但 今 年 PX 新 增 产 能 仅 有 230 万 吨, 其 中 福 佳 大 化 二 期 70 万 吨 已 经 投 产, 腾 龙 漳 州 160 万 吨 还 要 待 年 底 投 产, 目 前 仍 存 不 确 定 性 目 前 国 内 PX 装 置 运 行 正 常, 装 置 开 工 率 维 持 在 93% 左 右, 下 游 PTA 市 场 开 工 率 在 78% 左 右, 短 期 来 看 PX 货 源 供 应 略 显 紧 张 而 在 QE3 边 际 效 用 递 减 全 球 需 求 放 缓 供 应 改 善 的 情 况 下, 国 际 原 油 承 压 明 显, 仍 有 继 续 下 跌 的 风 险 若 原 油 持 续 大 幅 下 挫,PX 价 格 或 有 回 落 可 能, 那 么 PTA 成 本 支 撑 作 用 将 有 所 弱 化 5
图 3: 上 游 原 料 价 格 走 势 资 料 来 源 : 隆 众 石 化 图 4:PTA 厂 商 利 润 情 况 资 料 来 源 : 隆 众 石 化 图 5:PTA 期 现 价 差 资 料 来 源 : 中 纤 网 6
新 增 产 能 释 放, PTA 换 算 生 产 成 本 亏 损 局 面 或 仍 将 延 续 受 上 游 PX 价 格 高 企 和 PTA 新 增 产 能 释 放 预 期 影 响,PTA 期 价 持 续 大 幅 贴 水 现 货, 期 市 近 强 远 弱 结 构 持 续 ; 按 进 口 PX 价 格 换 算 的 PTA 生 产 成 本,PTA 工 厂 生 产 利 润 持 续 处 于 亏 损 状 态 近 期 国 内 多 套 装 置 处 于 停 车 检 修 中, 而 新 装 置 产 品 仍 未 完 全 释 放, 致 使 短 期 现 货 市 场 货 源 紧 张, 贸 易 商 低 价 惜 售, 加 之 本 月 结 算 价 高 结, 对 现 货 市 场 有 所 支 撑 ; 但 下 游 市 场 低 迷 的 需 求, 以 及 国 内 新 产 能 的 悲 观 预 期, 不 断 拖 累 PTA 现 货 市 场 进 入 11 月,PTA 供 应 将 大 幅 增 加 9 10 月 份 新 推 出 的 桐 昆 150 万 吨,10 月 下 旬 逸 盛 海 南 200 万 吨, 恒 力 石 化 二 期 220 万 吨 新 装 置 投 产 ; 逸 盛 大 连 二 期 300 万 吨 预 计 也 将 在 11 月 初 投 产 届 时 市 场 将 面 临 强 大 的 供 给 压 力 整 体 来 看, 新 增 产 能 带 来 的 供 应 过 剩 压 力 仍 将 对 PTA 价 格 形 成 较 大 压 制, 而 行 业 低 利 润 或 亏 损 以 及 低 开 工 率 或 将 成 为 常 态 表 1:PTA 产 能 投 放 表 生 产 企 业 地 点 投 产 时 间 产 能 ( 万 吨 / 年 ) 远 东 石 化 绍 兴 5 月 8 月 底 140 桐 昆 集 团 嘉 兴 9 月 150 恒 力 石 化 大 连 9 月 220 恒 力 石 化 大 连 10 月 220 翔 鹭 二 期 漳 州 四 季 度 末 440 逸 盛 海 南 洋 浦 10 11 月 200 2012 年 预 计 国 内 新 增 PTA 产 能 总 量 : 1370 资 料 来 源 : 信 达 期 货 图 6: 下 游 聚 酯 产 品 价 格 走 势 及 聚 酯 利 润 情 况 资 料 来 源 : 中 纤 网 7
下 游 纺 织 需 求 进 入 淡 季, 聚 酯 负 荷 回 落 随 着 下 游 旺 季 的 结 束, 聚 酯 涤 纶 市 场 行 情 总 体 开 始 显 现 疲 弱, 产 品 价 格 不 断 走 低, 降 价 后 产 销 率 虽 有 提 振, 但 聚 酯 工 厂 利 润 水 平 下 降 明 显, 聚 酯 行 业 负 荷 从 高 位 开 始 回 落 下 游 聚 酯 价 格 松 动 负 荷 降 低, 无 疑 也 将 制 约 PTA 需 求 表 现 图 7: 产 业 链 负 荷 资 料 来 源 : 隆 众 石 化 9 月 终 端 需 求 略 好, 前 景 仍 不 宜 乐 观 今 年 以 来, 国 内 纺 织 服 装 出 口 额 累 计 同 比 增 速 明 显 放 缓, 主 要 原 因 是 外 围 需 求 的 减 弱 以 及 人 工 成 本 的 压 力 9 月 纺 织 服 装 出 口 形 势 有 所 回 暖 最 新 数 据 显 示,2012 年 1-9 月 我 国 纺 织 品 服 装 出 口 1871.14 亿 美 元, 同 比 增 加 0.54%, 扭 转 了 此 前 连 续 下 跌 局 面 其 中 纺 织 品 出 口 710.53 亿 美 元, 同 比 增 加 0.2%, 服 装 出 口 1160.61 亿 美 元, 同 比 增 加 0.7% 但 在 全 球 经 济 前 景 依 然 黯 淡 的 背 景 下, 美 联 储 推 出 QE3 使 得 人 民 币 对 美 元 升 值 趋 势 明 显, 仍 将 对 纺 织 服 装 出 口 造 成 不 利 影 响 图 8: 纺 织 服 装 出 口 情 况 资 料 来 源 : 海 关 总 署 8
交 易 所 仓 单 库 存 持 续 低 位 今 年 5 月 份 以 来,PTA 期 货 注 册 仓 单 持 续 维 持 在 1000-2000 张 的 较 低 水 平 而 即 使 9 月 份 仓 单 集 中 注 销 之 后, 受 PTA 现 货 紧 张 期 货 贴 水 等 影 响, 仓 单 依 然 保 持 低 位, 对 期 现 价 格 也 间 接 起 到 一 定 支 撑 图 9: 仓 单 情 况 资 料 来 源 : 郑 商 所 第 四 部 分 技 术 面 分 析 PTA 指 数 日 线 图 上 看 出,10 月 PTA 区 间 窄 幅 震 荡, 下 方 60 日 120 日 均 线 体 现 支 撑 作 用, 但 MACD 死 叉 向 下, 整 体 依 然 略 显 疲 态 ; 而 PTA1305 合 约 技 术 弱 势 形 态 更 加 明 显 价 格 波 动 区 间 上, 下 方 支 撑 在 7000 7100 附 近, 上 方 压 力 在 7900 和 8100 元 / 吨 图 10:PTA 指 数 日 K 线 资 料 来 源 : 文 华 财 经 9
第 五 部 分 行 情 展 望 在 美 联 储 政 策 边 际 效 应 递 减 货 币 逃 离 风 险 资 产 技 术 性 压 力 显 现 的 共 同 作 用 下, 大 宗 商 品 的 价 格 近 期 较 显 疲 弱 而 变 数 仍 存 的 美 总 统 选 举 隐 约 出 现 的 日 美 财 政 悬 崖 危 机 以 及 旷 日 持 久 的 欧 债 危 机 仍 将 是 11 月 影 响 金 融 市 场 的 主 要 风 险 因 素 PTA 市 场 一 方 面 面 临 成 本 强 支 撑, 另 一 方 面 在 巨 大 的 新 产 能 释 放 压 力 下, 供 需 面 将 维 持 弱 势 格 局, 但 期 价 持 续 大 规 模 贴 水 也 将 限 制 跌 幅, 料 难 以 走 出 较 大 的 单 边 趋 势 行 情, 预 计 7100-7900 宽 幅 震 荡 或 将 是 PTA11 月 行 情 的 主 旋 律 10
信 达 期 货 分 支 机 构 北 京 营 业 部 北 京 市 朝 阳 区 裕 民 路 12 号 中 国 国 际 科 技 会 展 中 心 A 座 506 室 ( 咨 询 电 话 :010-82252929-8012 或 8011) 上 海 营 业 部 上 海 市 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 2005 室 ( 咨 询 电 话 :021-50819383) 广 州 营 业 部 广 州 市 天 河 区 体 育 西 路 111 号 建 和 中 心 大 厦 11 层 C 单 元 ( 咨 询 电 话 :020-28862026) 沈 阳 营 业 部 沈 阳 市 沈 河 区 惠 工 街 56 号 8 层 ( 咨 询 电 话 :024-31061955;024-31061966) 哈 尔 滨 营 业 部 哈 尔 滨 市 南 岗 区 长 江 路 157 号 欧 倍 德 中 心 5 层 3 号 25 号 ( 咨 询 电 话 :0451-87222480 转 815) 石 家 庄 营 业 部 石 家 庄 市 平 安 南 大 街 30 号 万 隆 大 厦 5 层 ( 咨 询 电 话 :0311-89691960;0311-89691961) 大 连 营 业 部 大 连 市 沙 河 口 区 会 展 路 129 号 期 货 大 厦 2409 室 ( 咨 询 电 话 :0411-84807575;0411-84807776) 金 华 营 业 部 金 华 市 中 山 路 331 号 海 洋 大 厦 8 层 ( 咨 询 电 话 :0579-82328747;0579-82300876) 乐 清 营 业 部 乐 清 市 乐 成 镇 乐 怡 路 2 号 乐 怡 大 厦 3 层 ( 咨 询 电 话 :0577-27826500) 富 阳 营 业 部 富 阳 市 江 滨 西 大 道 57 号 国 贸 中 心 写 字 楼 901-902 ( 咨 询 电 话 :0571-23238918) 台 州 营 业 部 台 州 市 路 桥 区 银 安 街 679 号 耀 江 广 场 商 务 楼 5 层 ( 咨 询 电 话 :0576-82696333) 义 乌 营 业 部 义 乌 市 宾 王 路 158 号 银 都 商 务 楼 6 层 ( 咨 询 电 话 :0579-85400021) 温 州 营 业 部 温 州 市 车 站 大 道 545 号 京 龙 大 厦 11 层 ( 咨 询 电 话 :0577-88128810) 11
重 要 声 明 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 的 资 料, 信 达 期 货 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠, 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 据 此 投 资, 责 任 自 负 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 政 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 情 况 未 经 信 达 期 货 有 限 公 司 授 权 许 可, 任 何 引 用 转 载 以 及 向 第 三 方 传 播 本 报 告 的 行 为 均 可 能 承 担 法 律 责 任 期 市 有 风 险, 入 市 需 谨 慎 12