行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [Table_MainInfo] 北 京 发 布 纯 电 动 客 车 补 贴 细 则 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 分 析 师 : 郑 连 声 SAC NO: S1150513080003 2015 年 7 月 30 日 [Table_Author] 证 券 分 析 师 郑 连 声 022-28451904 zhengls@bhzq.com [Table_Contactor] 子 行 业 评 级 乘 用 车 客 车 汽 车 零 部 件 汽 车 经 销 服 务 [Table_StkSuggest] 重 点 品 种 推 荐 比 亚 迪 宇 通 客 车 金 龙 汽 车 松 芝 股 份 万 向 钱 潮 力 帆 股 份 中 性 看 好 中 性 中 性 [Table_IndQuotePic] 最 近 一 季 度 行 业 相 对 走 势 0.63 0.49 0.35 0.21 0.07-0.07 01/14 03/14 05/14 07/14 09/14 11/14 汽 车 沪 深 300 [Table_Doc] 相 关 研 究 报 告 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 本 周 行 情 沪 深 300 下 跌 6.62%, 汽 车 板 块 下 跌 4.67%, 跑 赢 大 盘 1.95 个 百 分 点 子 行 业 业 评 级 新 闻 1) 江 苏 纯 电 动 客 车 推 广 全 国 领 跑 ;2) 八 省 市 公 布 2015 上 半 年 新 能 源 汽 车 推 广 成 绩, 上 海 居 首 ;3) 六 大 车 企 发 布 新 能 源 汽 车 战 略, 下 半 年 13 款 车 型 将 上 市 ;4) 四 家 自 主 车 企 斥 364 亿, 研 发 电 动 车 / 建 新 厂 ;5) 惠 州 充 换 电 设 施 年 底 前 运 行 可 申 请 补 贴 ;6) 2015 年 承 德 市 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 省 级 补 贴 资 金 兑 补 办 法 颁 布 ;7) 河 南 省 投 4 亿 元 推 广 新 能 源 客 车 ;8) 北 京 纯 电 动 客 车 补 贴 细 则 公 布, 今 明 两 年 最 高 补 50 万 元 ;9) 首 批 纯 电 动 汽 车 生 产 资 质 有 望 2016 年 初 开 放 公 司 新 闻 1) 北 汽 新 能 源 上 半 年 销 量 达 5892 辆, 同 比 增 长 1407%;2) 四 川 宝 生 计 划 融 资 2 个 亿, 用 于 电 动 车 镍 氢 动 力 电 池 项 目 ;3) 五 龙 电 动 车 落 户 天 津 滨 海 新 区, 启 动 2000 辆 纯 电 动 汽 车 租 赁 ;4) 新 能 源 车 销 量 激 增 10 倍, 比 亚 迪 迎 市 场 拐 点 ;5) 大 洋 电 机 拟 35 亿 元 收 上 海 电 驱 动 100% 股 权 ;6) 力 帆 股 份 拟 3 亿 元 收 购 物 联 网 公 司, 加 码 新 能 源 汽 车 ;7) 安 凯 联 手 科 力 远 推 进 新 能 源 汽 车 产 业 发 展 ;8) 亚 太 股 份 参 股 Elaphe, 进 军 轮 毂 电 机 领 域 ;9) 万 向 钱 潮 1.1 亿 元 参 股 天 津 松 正 加 码 新 能 源 汽 车 产 业 下 周 行 业 策 略 与 个 股 推 荐 在 今 年 50 万 辆 推 广 目 标 即 将 到 期 限 的 末 端 效 应 推 动 下, 政 策 有 望 持 续 加 码 首 先, 首 批 纯 电 动 汽 车 生 产 资 质 有 望 2016 年 初 开 放, 非 整 车 企 业 进 入 有 望 加 快 产 品 技 术 提 升 以 及 商 业 模 式 创 新, 从 而 有 效 匹 配 市 场 需 求, 加 快 推 广 速 度 其 次, 随 着 充 电 设 施 建 设 指 导 意 见 补 贴 政 策 及 充 电 桩 国 标 出 台 日 趋 临 近, 困 扰 充 电 设 施 建 设 标 准 不 统 一 以 及 运 营 服 务 模 式 不 清 晰 的 问 题 将 因 各 大 企 业 加 快 进 入 并 进 行 平 台 化 运 营 而 有 望 得 到 逐 步 解 决, 从 而 有 利 于 各 地 充 电 设 施 建 设 加 快 推 进, 有 效 消 除 目 前 新 能 源 汽 车 充 电 难 的 弊 端, 推 动 终 端 需 求 加 快 释 放 再 次, 农 村 客 运 及 出 租 车 运 营 补 贴 政 策 有 望 出 台, 从 而 进 一 步 促 进 新 能 源 汽 车 在 公 共 领 域 推 广 我 们 坚 持 之 前 观 点 : 在 政 策 持 续 加 码 下, 今 年 新 能 源 汽 车 将 继 续 加 速 普 及, 公 交 公 务 物 流 领 域 将 成 主 力, 全 年 有 望 实 现 至 少 翻 倍 增 长, 维 持 新 能 源 汽 车 行 业 看 好 评 级, 继 续 推 荐 比 亚 迪 宇 通 客 车 金 龙 汽 车 松 芝 股 份 万 向 钱 潮 力 帆 股 份 在 政 策 利 好 下, 我 国 低 速 电 动 车 市 场 将 迎 来 需 求 快 速 释 放 期, 建 议 重 点 隆 鑫 通 用 及 力 帆 股 份 另 外, 由 于 经 济 低 迷, 股 市 大 幅 调 整, 影 响 车 市 需 求, 上 半 年 传 统 汽 车 量 价 低 迷 使 汽 车 板 块 整 体 业 绩 面 临 挑 战 因 此, 我 们 下 调 汽 车 板 块 至 中 性 评 级 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 1 of 10
目 录 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 1. 本 周 行 业 走 势 回 顾... 4 2. 行 业 重 要 信 息... 4 3. 公 司 重 要 信 息... 4 4. 行 业 策 略 与 个 股 推 荐... 6 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 10
图 目 录 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 图 汽 车 板 块 走 势 (%,7.23-7.29)... 4 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 10
1. 本 周 行 业 走 势 回 顾 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 本 周 沪 深 300 下 跌 6.62%, 汽 车 板 块 下 跌 4.67%, 跑 赢 大 盘 1.95 个 百 分 点 图 汽 车 板 块 走 势 (%,7.23-7.29) 6.00 4.00 2.00 0.00-2.00 2015/7/23 2015/7/24 2015/7/27 2015/7/28 2015/7/29-4.00-6.00-8.00-10.00 沪 深 300 汽 车 及 零 部 件 数 据 来 源 :wind 资 讯, 渤 海 证 券 研 究 所 2. 行 业 重 要 信 息 1. 江 苏 纯 电 动 客 车 推 广 全 国 领 跑 截 至 6 月 底, 江 苏 省 累 计 推 广 应 用 新 能 源 汽 车 1.1 万 辆, 约 占 全 国 推 广 数 量 的 8%, 在 全 国 39 个 推 广 区 域 中 居 第 三 位 其 中, 纯 电 动 客 车 推 广 量 超 过 4000 辆, 居 全 国 首 位 江 苏 于 年 初 将 新 能 源 汽 车 推 广 范 围 扩 大 到 全 省, 上 半 年 已 应 用 3000 辆, 下 半 年 还 将 推 广 7000 辆 目 前, 全 省 已 建 成 各 类 交 直 流 充 电 站 和 充 电 桩 群 350 多 个, 各 类 交 直 流 充 电 桩 超 过 5000 个, 基 本 满 足 了 公 交 出 租 等 重 点 领 域 纯 电 动 汽 车 的 充 电 需 求 常 州 还 发 挥 社 会 资 本 作 用, 探 索 出 众 筹 建 桩 新 模 式, 充 电 网 络 已 在 全 市 布 局 成 型 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 2. 八 省 市 公 布 2015 上 半 年 新 能 源 汽 车 推 广 成 绩, 上 海 居 首 近 日, 上 海 北 京 安 徽 长 沙 武 汉 河 南 等 8 省 市 陆 续 公 布 了 2015 上 半 年 新 能 源 汽 车 推 广 成 绩, 其 中, 上 海 市 上 半 年 销 售 并 上 牌 的 新 能 源 汽 车 累 计 14547 辆, 同 比 增 长 888%, 远 高 于 其 他 各 省 市 合 肥 北 京 位 居 第 二 第 三 上 海 市 新 能 源 汽 车 销 售 快 速 增 长 的 原 因, 除 了 新 能 源 汽 车 免 费 车 牌 吸 引 外, 还 有 开 放 的 市 场 政 策 和 较 大 的 补 贴 力 度 另 外, 还 缘 于 7 月 1 日 起 实 施 的 充 电 设 施 建 设 新 规, 要 求 私 人 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 10
用 户 必 须 安 装 好 充 电 桩 后 才 能 获 得 免 费 牌 照 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 新 能 源 汽 车 行 业 周 报 3. 六 大 车 企 发 布 新 能 源 汽 车 战 略, 下 半 年 13 款 车 型 将 上 市 继 江 淮 汽 车 近 期 发 布 新 能 源 汽 车 战 略 后, 国 内 已 有 6 家 车 企 明 确 提 出 新 能 源 汽 车 战 略, 分 别 为 江 淮 汽 车 比 亚 迪 长 安 汽 车 上 汽 集 团 北 汽 集 团 和 一 汽 集 团, 其 中 前 三 者 公 告 累 计 投 资 不 超 过 375 亿 元 用 于 新 能 源 汽 车 项 目 据 公 开 资 料,2015 年 下 半 年 中 国 将 有 13 款 新 能 源 车 型 上 市, 其 中 7 款 为 插 电 式 混 合 动 力 车 型 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 4. 四 家 自 主 车 企 斥 364 亿, 研 发 电 动 车 / 建 新 厂 在 中 央 和 地 方 政 府 的 大 力 扶 持 下, 众 多 自 主 车 企 今 年 以 来 开 始 加 码 新 能 源 汽 车 产 业 力 帆 长 城 江 淮 比 亚 迪 四 家 自 主 车 企 计 划 总 计 募 资 364.8 亿 元 人 民 币, 用 于 新 能 源 汽 车 研 发 配 套 产 业 建 设 等 项 目 其 中 比 亚 迪 募 集 资 金 最 高, 达 到 150 亿 元, 紧 随 其 后 的 是 长 城 汽 车 计 划 募 集 117.8 亿 元, 力 帆 汽 车 和 江 淮 汽 车 分 别 计 划 募 资 52 亿 和 45 亿 元 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 5. 惠 州 充 换 电 设 施 年 底 前 运 行 可 申 请 补 贴 为 加 快 新 能 源 汽 车 的 推 广 及 配 套 设 施 的 建 设, 惠 州 将 对 本 市 范 围 内 的 充 换 电 设 施 按 其 服 务 能 力 进 行 一 定 比 例 的 配 套 补 贴 补 贴 范 围 为 惠 州 市 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 实 施 方 案 实 施 期 间, 在 本 市 范 围 内 建 成 于 今 年 底 前 竣 工 验 收 并 投 入 运 行 且 为 在 惠 州 登 记 上 牌 的 新 能 源 汽 车 提 供 充 换 电 服 务 的 充 换 电 设 施 补 贴 申 请 受 理 时 间 为 即 日 起 至 2016 年 6 月 30 日, 逾 期 不 办 理 视 为 自 动 放 弃 申 领 到 2015 年 底, 惠 州 将 在 全 市 范 围 内 统 一 规 划 建 设 各 类 纯 电 动 公 交 车 充 电 站 14 座, 纯 电 动 出 租 车 充 电 站 34 座, 社 会 公 用 充 电 站 9 座 大 型 充 电 站 ( 塔 )1 座, 插 电 式 混 合 动 力 公 交 车 快 速 充 电 机 54 个, 各 类 慢 速 充 电 桩 788 个 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 6. 2015 年 承 德 市 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 省 级 补 贴 资 金 兑 补 办 法 颁 布 办 法 规 定, 符 合 条 件 的 新 能 源 汽 车 在 享 受 中 央 财 政 补 贴 的 同 时, 省 财 政 对 新 能 源 公 交 车 和 公 共 服 务 领 域 用 新 能 源 汽 车 按 照 中 央 财 政 补 贴 标 准 1:1 的 比 例, 其 他 领 域 用 新 能 源 汽 车 按 照 中 央 财 政 补 贴 标 准 1:0.5 的 比 例, 给 予 用 户 补 贴 该 办 法 适 用 于 2014-2015 年 新 能 源 汽 车 推 广 工 作, 补 贴 申 领 截 止 时 间 为 2016 年 5 月 31 日 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 7. 河 南 省 投 4 亿 元 推 广 新 能 源 客 车 近 日, 河 南 省 财 政 下 达 专 项 资 金 4 亿 元, 专 项 奖 补 全 省 范 围 内 新 能 源 客 车 推 广 应 用 及 充 电 设 施 建 设 今 年 政 策 有 两 大 亮 点 : 一 是 新 能 源 客 车 补 贴 范 围 扩 大 : 对 新 能 源 客 车 整 车 推 广 应 用 补 贴 范 围 扩 大 至 所 有 购 车 消 费 者, 而 不 仅 仅 限 于 公 交 领 域, 且 根 据 车 长 的 不 同 给 予 每 台 10 万 -25 万 元 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 10
新 能 源 汽 车 行 业 周 报 补 贴 二 是 首 次 将 基 础 设 施 建 设 列 为 支 持 对 象 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 8. 北 京 纯 电 动 客 车 补 贴 细 则 公 布, 今 明 两 年 最 高 补 50 万 元 7 月 28 日, 北 京 市 财 政 局 公 布 了 关 于 购 买 纯 电 动 客 车 有 关 财 政 政 策 的 通 知, 明 确 北 京 市 今 明 两 年 对 纯 电 动 客 车 最 高 可 补 50 万 元 通 知 明 确, 在 中 央 补 贴 基 础 上, 北 京 市 纯 电 动 客 车 补 助 按 中 央 标 准 1:1 确 定,2015 年 根 据 车 长 从 小 于 6 米 到 大 于 10 米, 补 助 标 准 为 30 万 元 -50 万 元 2016 年 补 助 标 准 根 据 单 位 载 质 量 能 量 消 耗 量 车 长 和 纯 电 动 续 驶 里 程, 补 助 金 额 为 24 万 元 -50 万 元 而 2017 年 补 助 标 准 在 2016 年 基 础 上 下 降 20% 同 时, 汽 车 生 产 企 业 享 受 中 央 和 本 市 财 政 补 助 总 额 最 高 不 超 过 车 辆 销 售 价 格 的 60% ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 9. 首 批 纯 电 动 汽 车 生 产 资 质 有 望 2016 年 初 开 放 从 汽 车 行 业 知 情 人 士 处 获 悉, 自 6 月 份 国 家 发 改 委, 工 信 部 联 合 发 布 新 建 纯 电 动 乘 用 车 企 业 管 理 规 定 以 来, 多 家 汽 车 产 业 链 公 司 以 及 互 联 网 公 司 正 在 竞 逐 首 批 纯 电 动 乘 用 车 生 产 资 质 知 情 人 士 透 露, 符 合 条 件 的 产 业 链 公 司 以 及 互 联 网 企 业 有 望 在 2016 年 初 获 得 首 批 纯 电 动 汽 车 生 产 资 质 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 3. 公 司 重 要 信 息 1. 北 汽 新 能 源 上 半 年 销 量 达 5892 辆, 同 比 增 长 1407% 6 月 份, 北 汽 新 能 源 销 量 1523 辆, 同 比 增 长 331.4%, 环 比 增 长 1.3% 其 中 EV 系 列 以 及 绅 宝 EV 车 型 为 销 售 主 力 军, 北 京 市 政 府 对 于 新 能 源 车 型 的 补 贴 及 不 限 行 等 支 持 政 策 起 到 关 键 作 用 下 半 年, 北 汽 新 能 源 将 继 续 加 大 电 动 车 市 场 的 力 度, 并 推 出 EV200 升 级 车 型 全 新 车 型 EU200 等 多 款 新 车 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 2. 四 川 宝 生 计 划 融 资 2 个 亿, 用 于 电 动 车 镍 氢 动 力 电 池 项 目 宝 生 新 能 源 独 创 的 电 动 车 镍 氢 动 力 电 池, 获 得 了 国 家 科 技 部 商 务 部 等 四 部 委 国 家 重 点 新 产 品 证 书, 已 经 用 于 12 米 纯 电 动 公 交 车, 目 前 正 在 向 民 用 电 动 汽 车 电 池 市 场 拓 展, 项 目 前 景 广 阔 经 测 算, 该 项 目 投 资 利 润 率 为 49.19%, 产 品 盈 利 能 力 为 23.44%, 其 目 标 是 打 造 中 国 的 特 斯 拉 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 3. 五 龙 电 动 车 落 户 天 津 滨 海 新 区, 启 动 2000 辆 纯 电 动 汽 车 租 赁 近 日, 五 龙 电 动 车 集 团 落 户 天 津 滨 海 新 区, 将 在 此 建 设 国 内 规 模 最 大 的 锂 离 子 动 力 电 池 生 产 基 地, 并 探 索 实 施 10000 辆 新 能 源 车 推 广 应 用 项 目 集 团 首 期 计 划 在 新 区 主 城 区, 建 设 满 足 2000 辆 电 动 汽 车 租 赁 连 锁 运 营 所 需 的 充 电 桩 等 基 础 网 络 设 施, 实 现 2000 辆 纯 电 动 汽 车 租 赁 新 商 业 模 式 的 规 模 运 营 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 10
新 能 源 汽 车 行 业 周 报 4. 新 能 源 车 销 量 激 增 10 倍, 比 亚 迪 迎 市 场 拐 点 一 系 列 利 好 政 策 刺 激 下, 比 亚 迪 公 司 新 能 源 汽 车 今 年 1~4 月 销 量 同 比 增 长 10 倍, 新 能 源 汽 车 已 成 为 比 亚 迪 一 个 快 速 的 增 长 点 比 亚 迪 董 事 长 兼 总 裁 王 传 福 称, 比 亚 迪 今 年 下 半 年 将 迎 来 业 绩 拐 点, 未 来 布 局 主 要 在 新 能 源 乘 用 车 新 能 源 公 交 系 统 叉 车 物 流 货 车 农 用 车 环 卫 车 等 领 域 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 5. 大 洋 电 机 拟 35 亿 元 收 上 海 电 驱 动 100% 股 权 7 月 24 日, 中 山 大 洋 电 机 股 份 有 限 公 司 发 布 公 告, 计 划 35 亿 元 购 买 上 海 电 驱 动 100% 股 权 据 悉, 大 洋 电 机 拟 向 上 海 升 谙 能 实 业 有 限 公 司 宁 波 韵 升 股 份 有 限 公 司 宁 波 韵 升 投 资 有 限 公 司 上 海 谙 乃 达 实 业 有 限 公 司 宁 波 简 治 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 北 京 中 科 易 能 新 技 术 有 限 公 司 深 圳 市 智 诚 东 源 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 西 藏 天 盈 投 资 有 限 公 司 宁 波 廪 实 源 投 资 中 心 ( 有 限 合 伙 ) 宁 波 拙 愚 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 其 合 计 持 有 的 上 海 电 驱 动 100% 股 权 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 6. 力 帆 股 份 拟 3 亿 元 收 购 物 联 网 公 司, 加 码 新 能 源 汽 车 力 帆 股 份 7 月 27 日 晚 间 公 告, 为 提 升 在 智 能 汽 车 领 域 的 综 合 竞 争 力, 公 司 拟 以 现 金 方 式 出 资 3 亿 元 向 陈 卫 等 购 买 重 庆 无 线 绿 洲 通 信 技 术 有 限 公 司 100% 股 权 及 其 附 属 企 业 公 司 同 日 公 告, 拟 出 资 1 亿 元 获 得 山 东 恒 宇 20% 股 权 这 一 系 列 动 作 都 是 为 了 夯 实 公 司 在 新 能 源 汽 车 的 竞 争 力 ( 来 源 : 第 一 电 动 网 ) 7. 安 凯 联 手 科 力 远 推 进 新 能 源 汽 车 产 业 发 展 安 凯 客 车 近 日 与 湖 南 科 力 远 签 署 了 战 略 合 作 框 架 协 议, 有 助 于 双 方 发 挥 各 自 优 势, 产 生 协 同 效 应, 共 同 推 进 新 能 源 汽 车 产 业 的 发 展, 同 时 对 公 司 的 经 营 发 展 也 将 起 到 积 极 的 促 进 作 用 此 外, 公 司 发 布 更 正 公 告, 其 近 期 收 到 的 由 安 徽 省 财 政 转 拨 付 的 部 分 节 能 与 新 能 源 汽 车 示 范 推 广 补 助 款 4.91 亿 元, 为 2015 年 度 国 家 新 能 源 汽 车 补 助 预 拨 资 金, 对 当 期 损 益 影 响 暂 不 确 定 ( 来 源 : 公 司 公 告 ) 8. 亚 太 股 份 参 股 Elaphe, 进 军 轮 毂 电 机 领 域 亚 太 股 份 7 月 27 日 与 Elaphe 公 司 签 订 了 投 资 意 向 协 议, 拟 以 增 资 方 式 参 股 投 资 1000 万 欧 元 取 得 Elaphe 公 司 本 次 增 资 扩 股 后 20% 的 股 权 Elaphe 是 一 家 专 注 于 电 动 汽 车 及 其 他 车 辆 轮 毂 电 机 技 术 的 公 司 通 过 参 股 Elaphe 公 司 可 以 帮 助 公 司 更 好 的 布 局 新 能 源 汽 车 和 智 能 汽 车 领 域, 同 时 规 划 在 中 国 设 立 合 资 公 司,Elaphe 公 司 的 技 术 在 中 国 可 以 实 现 本 土 化, 为 中 国 新 能 源 汽 车 提 供 驱 动 制 动 集 成 技 术 产 品 ( 来 源 : 公 司 公 告 ) 9. 万 向 钱 潮 1.1 亿 元 参 股 天 津 松 正 加 码 新 能 源 汽 车 产 业 万 向 钱 潮 7 月 29 日 午 间 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 10
新 能 源 汽 车 行 业 周 报 公 告, 公 司 拟 出 资 1.1 亿 元 参 与 天 津 松 正 的 增 资 扩 股, 增 资 完 成 后 公 司 占 有 天 津 松 正 10% 的 出 资 比 例 天 津 松 正 致 力 于 成 为 全 球 一 流 的 新 能 源 汽 车 驱 动 电 机 系 统 专 业 供 应 商, 是 一 家 自 主 研 发 生 产 新 能 源 汽 车 驱 动 电 机 系 统 ( 电 机 + 控 制 器 ) 和 动 力 总 成 系 统 的 高 新 技 术 企 业, 已 成 为 该 领 域 的 龙 头 企 业 之 一 该 公 司 亦 是 国 内 领 先 的 混 合 动 力 客 车 系 统 总 成 提 供 商, 目 前 市 场 占 有 率 为 25% 左 右, 行 业 排 名 第 二 该 公 司 是 国 内 驱 动 电 机 系 统 及 混 合 动 力 系 统 行 业 标 准 制 定 者 之 一 截 至 2015 年 6 月 30 日, 天 津 松 正 账 面 总 资 产 为 46416 万 元, 负 债 总 额 为 17272 万 元, 净 资 产 为 29144 万 元 ;2015 年 1-6 月 份 实 现 营 业 收 入 16617 万 元, 净 利 润 2661 万 元 公 司 表 示, 本 次 投 资 参 股 的 天 津 松 正 主 导 产 品 新 能 源 驱 动 电 机 是 新 能 源 汽 车 三 大 核 心 部 件 之 一, 是 行 业 龙 头 企 业 之 一, 符 合 公 司 向 新 能 源 汽 车 产 业 转 型 的 战 略 ( 来 源 : 公 司 公 告 ) 4. 行 业 策 略 与 个 股 推 荐 在 今 年 50 万 辆 推 广 目 标 即 将 到 期 限 的 末 端 效 应 推 动 下, 政 策 有 望 持 续 加 码 首 先, 首 批 纯 电 动 汽 车 生 产 资 质 有 望 2016 年 初 开 放, 非 整 车 企 业 进 入 有 望 加 快 产 品 技 术 提 升 以 及 商 业 模 式 创 新, 从 而 有 效 匹 配 市 场 需 求, 加 快 推 广 速 度 其 次, 随 着 充 电 设 施 建 设 指 导 意 见 补 贴 政 策 及 充 电 桩 国 标 出 台 日 趋 临 近, 困 扰 充 电 设 施 建 设 标 准 不 统 一 以 及 运 营 服 务 模 式 不 清 晰 的 问 题 将 因 各 大 企 业 加 快 进 入 并 进 行 平 台 化 运 营 而 有 望 得 到 逐 步 解 决, 从 而 有 利 于 各 地 充 电 设 施 建 设 加 快 推 进, 有 效 消 除 目 前 新 能 源 汽 车 充 电 难 的 弊 端, 推 动 终 端 需 求 加 快 释 放 再 次, 农 村 客 运 及 出 租 车 运 营 补 贴 政 策 有 望 出 台, 从 而 进 一 步 促 进 新 能 源 汽 车 在 公 共 领 域 推 广 我 们 坚 持 之 前 观 点 : 在 政 策 持 续 加 码 下, 今 年 新 能 源 汽 车 将 继 续 加 速 普 及, 公 交 公 务 物 流 领 域 将 成 主 力, 全 年 有 望 实 现 至 少 翻 倍 增 长, 维 持 新 能 源 汽 车 行 业 看 好 评 级, 继 续 推 荐 比 亚 迪 宇 通 客 车 金 龙 汽 车 松 芝 股 份 万 向 钱 潮 力 帆 股 份 在 政 策 利 好 下, 我 国 低 速 电 动 车 市 场 将 迎 来 需 求 快 速 释 放 期, 建 议 重 点 隆 鑫 通 用 及 力 帆 股 份 另 外, 由 于 经 济 低 迷, 股 市 大 幅 调 整, 影 响 车 市 需 求, 上 半 年 传 统 汽 车 量 价 低 迷 使 汽 车 板 块 整 体 业 绩 面 临 挑 战 因 此, 我 们 下 调 汽 车 板 块 至 中 性 评 级 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 10
新 能 源 汽 车 行 业 周 报 投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 20% 公 司 评 级 标 准 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 10
新 能 源 汽 车 行 业 周 报 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 高 级 销 售 经 理 座 机 :86-22-28451995 手 机 :13502040941 邮 箱 :zhuyanjun@bhzq.com 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 :300381 电 话 :(022)28451888 传 真 :(022)28451615 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 :100037 电 话 : (010)68784253 传 真 : (010)68784236 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : www.ewww.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 10