1. 发 改 委 召 开 稀 土 国 储 议 价 会 : 价 格 博 弈 是 焦 点 2 据 上 海 有 色 网 6 月 23 日 消 息,6 月 22 日 发 改 委 召 集 六 大 集 团 举 行 稀 土 会 议, 会 议 为 期 两 天, 主 要 议 程 包 括 : 参 加 本 年 国 储 集

[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 信 息 点 评 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 7341.83 6338.07 5334.31 4330.55 3326.80 有 色 金 属 2323.04 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 综 指 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 菲 律 宾 三 描 礼 士 镍 矿 企 因 环 保 问 题 勒 令 停 产 2016.06.22 稀 土 价 格 回 调, 市 场 静 待 二 次 招 标 2016.06.21 三 大 金 属 有 已 收 储 情 况 : 钨 锑 和 稀 土 2016.06.21 发 改 委 召 开 稀 土 国 储 议 价 会 : 价 格 博 弈 是 焦 点 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 发 改 委 召 开 稀 土 国 储 议 价 会 : 价 格 博 弈 是 焦 点 据 上 海 有 色 网 6 月 23 日 消 息, 6 月 22 日 发 改 委 召 集 六 大 集 团 举 行 稀 土 会 议, 会 议 为 期 两 天, 主 要 议 程 包 括 : 参 加 本 年 国 储 集 团 名 单 ; 对 即 将 国 储 的 稀 土 氧 化 物 产 品 议 价 在 此 前 6 月 7 日 举 行 的 国 储 局 稀 土 招 标 会 上,9 个 品 种 最 终 全 部 流 标 此 次 会 议 博 弈 的 焦 点 在 于 是 否 考 虑 适 当 上 浮 国 储 部 分 招 标 产 品 价 格 由 供 给 端 提 振 本 质 上 是 超 跌 反 弹 的 逻 辑 : 价 格 低 于 成 本 停 产, 相 应 地 价 格 回 升 成 本 以 上 就 会 复 产 ; 因 此 希 望 通 过 供 给 端 提 振 价 格 快 和 猛 是 很 重 要 的 元 素, 时 间 拖 越 久 行 业 整 合 越 棘 手 考 虑 到 稀 土 金 属 的 博 弈 性, 国 储 招 标 的 情 况 将 对 市 场 产 生 重 要 影 响, 我 们 会 紧 密 跟 踪 后 续 收 储 及 打 黑 进 展 情 况 有 色 金 属 板 块 6 月 23 日 回 调 :2016 年 6 月 23 日 两 市 走 势 疲 软, 上 证 指 数 报 2891.96 点, 跌 幅 0.27%; 深 成 指 报 10255.27 点, 跌 幅 0.41% 有 色 金 属 板 块 回 调, 有 色 金 属 ( 申 万 ) 指 数 报 收 3559.94 点, 下 跌 1.63%, 稀 土 永 磁 跌 幅 居 前 [Table_AuthorInfo] 分 析 师 : 施 毅 Tel:(021)23219480 Email:sy8486@htsec.com 证 书 :S0850512070008 分 析 师 : 刘 博 Tel:(021)23219401 Email:liub5226@htsec.com 证 书 :S0850512080001 分 析 师 : 田 源 Tel:23214119 Email:ty10235@htsec.com 证 书 :S0850515070001 有 色 金 属 价 格 追 踪 :6 月 23 日, 基 本 金 属 涨 跌 互 现 其 中, 铜 精 矿 上 涨 1.04%, 电 解 铜 上 涨 0.89%, 铝 锭 下 跌 1.02%, 铅 锭 下 跌 0.20%, 锌 锭 上 涨 0.26%, 电 解 镍 下 跌 0.55%, 锡 锭 价 格 持 平 ; 贵 金 属 中, 金 价 下 跌 0.41%, 银 价 上 涨 0.27% 小 金 属 中, 工 业 级 碳 酸 锂 下 跌 1.57%, 电 池 级 碳 酸 锂 下 跌 6.21%, 黑 钨 精 矿 下 跌 1.46%, 仲 钨 酸 铵 下 跌 0.96%, 钨 粉 下 跌 1.14%, 钼 铁 下 跌 1.44%, 氧 化 钼 下 跌 1.87% 稀 土 价 格 全 部 持 平 行 业 资 讯 解 读 :(1) 印 尼 欧 弥 卡 资 源 公 司 镍 生 铁 冶 炼 厂 预 计 2017 年 投 产 (2) 奔 驰 研 发 新 型 锂 镁 燃 料 电 池 (3)WBMS:2016 年 1-4 月 全 球 锡 市 供 应 短 缺 3800 吨 6 月 23 日 国 内 外 要 闻 : 国 内 方 面 :(1) 习 近 平 会 见 土 库 曼 斯 坦 总 统 别 尔 德 穆 哈 梅 多 夫, 强 调 能 源 合 作 (2) 人 社 部 : 去 产 能 涉 及 百 万 职 工, 将 分 三 类 组 织 特 别 培 训 (3) 人 民 币 将 被 正 式 纳 入 新 加 坡 官 方 外 汇 储 备 国 外 方 面 :(1) 印 度 遭 雷 暴 袭 击 93 人 遇 难, 总 理 莫 迪 致 哀 (2) 英 国 今 日 全 民 公 投 : 留 欧 还 是 脱 欧? (3) 欧 盟 委 员 会 提 出 未 来 5 年 对 华 新 战 略, 或 有 更 深 入 合 作 相 关 个 股 : 广 晟 有 色 盛 和 资 源 北 方 稀 土 *ST 五 稀 不 确 定 性 : 国 储 局 收 储 推 进 进 度 不 及 预 期, 稀 土 下 游 复 苏 缓 慢

1. 发 改 委 召 开 稀 土 国 储 议 价 会 : 价 格 博 弈 是 焦 点 2 据 上 海 有 色 网 6 月 23 日 消 息,6 月 22 日 发 改 委 召 集 六 大 集 团 举 行 稀 土 会 议, 会 议 为 期 两 天, 主 要 议 程 包 括 : 参 加 本 年 国 储 集 团 名 单 ; 对 即 将 国 储 的 稀 土 氧 化 物 产 品 议 价 在 此 前 6 月 7 日 举 行 的 国 储 局 稀 土 招 标 会 上, 国 储 局 提 出 9 个 品 种 共 计 3870 吨 的 招 标 计 划 但 是 由 于 报 价 相 对 低 于 稀 土 厂 商 的 预 期, 最 终 全 部 流 标 因 而 此 次 会 议 博 弈 的 焦 点 在 于 是 否 考 虑 适 当 上 浮 国 储 部 分 招 标 产 品 价 格 表 1 2016 年 年 初 至 今 稀 土 收 储 详 情 收 储 金 属 收 储 数 量 招 标 时 间 详 情 稀 土 5200 吨 2016 年 4 月 5 日 资 料 来 源 : 安 泰 科, 海 通 证 券 研 究 所 3870 吨 2016 年 6 月 7 日 本 次 商 业 储 备 共 分 三 批 次 进 行, 第 一 批 商 业 收 储 共 计 1300 吨, 氧 化 钇 氧 化 铒 分 别 为 1000 吨 和 300 吨 ; 第 二 批 商 业 收 储 共 计 1600 吨, 氧 化 镨 钕 氧 化 镝 氧 化 铽 氧 化 铕 分 别 收 储 1250 吨 250 吨 46 吨 54 吨 ; 第 三 批 2600 吨 将 于 8 月 31 日 前 收 储 完 毕 稀 土 国 储 招 标 9 个 品 种 全 部 流 标 招 标 价 : 钇 2.29 万 元, 铽 291.21 万 元, 镝 130.45 万 元, 镨 31.93 万 元, 钕 26.71 万 元, 镨 钕 26.89 万 元, 镥 432.79 万 元, 铕 40.35 万 元, 铒 17.57 万 元 总 量 3870 吨 在 4 月 下 旬 以 来, 由 于 随 着 商 储 推 行 与 国 储 收 储 预 期, 主 流 稀 土 产 品 普 遍 上 涨 但 随 着 上 一 轮 国 储 流 标, 市 场 加 大 了 回 调 力 度, 价 格 基 本 下 跌 回 4 月 中 下 旬 水 平 表 2 稀 土 金 属 价 格 表 产 品 6 月 23 日 价 格 5 月 23 日 价 格 5 月 23 日 至 今 涨 幅 4 月 22 日 价 格 4 月 22 日 至 5 月 23 日 涨 幅 氧 化 镨 钕 ( 万 元 / 吨 ) 26.3 27.2-3% 26 4.62% 氧 化 镧 ( 万 元 / 吨 ) 1.15 1.3-12% 1.2 8.33% 氧 化 铈 ( 万 元 / 吨 ) 0.98 0.98 0% 0.95 3.16% 氧 化 镝 ( 万 元 / 吨 ) 123 130-5% 120 8.33% 氧 化 钇 ( 万 元 / 吨 ) 2 2.3-13% 2.3 0.00% 氧 化 铽 ( 万 元 / 吨 ) 275 300-8% 230 30.43% 稀 土 除 了 供 需 之 外, 收 储 打 黑 是 不 得 不 考 虑 的 因 素, 每 年 区 区 200 亿 年 产 值 的 矿 产 融 合 了 六 大 集 团 ( 生 产 主 体 ) 国 土 资 源 部 ( 管 矿 产 ) 工 信 部 ( 管 冶 炼 ) 发 改 委 ( 管 收 储 ) 商 务 部 ( 管 出 口 ) 和 公 安 部 ( 管 打 黑 ) 因 此 说 稀 土 是 最 具 博 弈 性 质 的 金 属 品 种 并 不 为 过 由 供 给 端 提 振 本 质 上 是 超 跌 反 弹 的 逻 辑 : 价 格 低 于 成 本 停 产, 相 应 地 价 格 回 升 成 本 以 上 就 会 复 产 ; 因 此 希 望 通 过 供 给 端 提 振 价 格 快 和 猛 是 很 重 要 的 元 素, 时 间 拖 越 久 行 业 整 合 越 棘 手 考 虑 到 稀 土 金 属 的 博 弈 性, 国 储 招 标 的 情 况 将 对 市 场 产 生 重 要 影 响, 我 们 会 紧 密 跟 踪 后 续 收 储 及 打 黑 进 展 情 况 2. 有 色 金 属 板 块 6 月 23 日 回 调 2016 年 6 月 23 日 两 市 走 势 疲 软, 上 证 指 数 报 2891.96 点, 跌 幅 0.27%; 深 成 指 报 10255.27 点, 跌 幅 0.41% 有 色 金 属 板 块 回 调, 有 色 金 属 ( 申 万 ) 指 数 报 收 3559.94 点, 下 跌 1.63%, 稀 土 永 磁 跌 幅 居 前

3 图 1 2016 年 6 月 23 日 有 色 金 属 ( 申 万 ) 与 上 证 综 指 走 势 对 比 图 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所 3. 有 色 金 属 价 格 追 踪 6 月 23 日, 基 本 金 属 涨 跌 互 现 其 中, 铜 精 矿 价 格 上 涨 1.04%, 电 解 铜 价 格 上 涨 0.89%, 铝 锭 价 格 下 跌 1.02%, 铅 锭 价 格 下 跌 0.20%, 锌 锭 价 格 上 涨 0.26%, 电 解 镍 价 格 下 跌 0.55%, 锡 锭 价 格 持 平 ; 贵 金 属 中, 金 价 下 跌 0.41%, 银 价 上 涨 0.27% 表 3 2016 年 6 月 23 日 基 本 金 属 报 价 小 金 属 中, 工 业 级 碳 酸 锂 价 格 下 跌 1.57%, 电 池 级 碳 酸 锂 价 格 下 跌 6.21%, 黑 钨 精 矿 价 格 下 跌 1.46%, 仲 钨 酸 铵 价 格 下 跌 0.96%, 钨 粉 价 格 下 跌 1.14%, 钼 铁 价 格 下 跌 1.44%, 氧 化 钼 价 格 下 跌 1.87%, 其 余 价 格 持 平

4 表 4 2016 年 6 月 23 日 小 金 属 报 价 稀 土 金 属 价 格 全 部 持 平 表 5 2016 年 6 月 23 日 稀 土 金 属 报 价 4. 行 业 资 讯 解 读 1) 印 尼 欧 弥 卡 资 源 公 司 镍 生 铁 冶 炼 厂 预 计 2017 年 投 产 据 安 泰 科 报 道, 印 尼 欧 弥 卡 资 源 公 司 ((Pt Central Omega Resources Tbk)(COR) Central Omega Resources) 镍 生 铁 (NPI) 冶 炼 厂 正 在 建 设 阶 段, 目 前 已 完 成 80% 的 建 设 进 度, 将 进 入 设 备 安 装 阶 段, 计 划 2017 年 一 季 度 投 产 该 镍 生 铁 冶 炼 厂 位 于 中 苏 拉 威 西 北 Morowali 县 Petasia 区 甘 达, 满 负 荷 生 产 镍 生 铁 年 产 量 为 10 万, 预 计 2017 年 产 量 不 低 于 72500 吨 可 以 理 解 的 是, 因 为 印 尼 原 矿 石 出 口 禁 令, 到 现 在 为 止 该 公 司 还 没 有 盈 利 Kiki Hamidjaja 解 释 说 镍 生 铁 (NPI) 冶 炼 厂 建 成 后, 将 主 要 出 口 至 中 国 我 们 最 大 的 市 场 将 是 中 国, Kiki Hamidjaja 说 该 公 司 在 2017 年 有 信 心 可 以 预 订 销 售 72500 吨 镍 生 铁, 约 合 8610 亿 卢 比 收 入 2) 奔 驰 研 发 新 型 锂 镁 燃 料 电 池 据 新 浪 网 消 息, 奔 驰 表 示 将 于 未 来 两 年 内 投 资 80 亿 美 元, 用 于 混 动 车 型 的 研 发 及

5 制 造, 并 且 将 研 发 新 型 燃 料 电 池 技 术, 从 而 替 代 现 阶 段 所 使 用 的 锂 离 子 电 池 奔 驰 表 示, 未 来 电 池 技 术 将 会 取 得 较 大 飞 跃, 目 前 锂 镁 电 池 的 发 展 前 景 最 好, 而 在 接 下 来 的 10 年 内, 将 推 出 可 以 替 换 锂 离 子 电 池 的 新 型 燃 料 电 池 分 析 人 士 表 示, 电 池 容 量 有 限, 已 经 成 为 智 能 手 机 可 穿 戴 设 备 发 展 道 路 上 的 严 重 瓶 颈, 镁 电 池 正 是 科 学 研 究 的 前 沿 方 向 之 一 镁 空 气 储 备 电 池 能 满 足 一 台 10 瓦 LED 照 明 灯 工 作 30 天, 或 为 200 部 智 能 手 机 充 满 电 镁 储 备 型 电 池 的 储 存 寿 命 可 达 10 年 以 上, 能 在 任 何 场 合 在 临 时 使 用 时 加 清 水 或 海 水 使 之 活 化, 活 化 后 半 小 时 内 即 可 使 用 鉴 于 镁 储 备 电 池 的 独 特 优 势, 其 未 来 的 普 及 将 有 望 带 动 金 属 镁 需 求 的 增 长 3)WBMS:2016 年 1-4 月 全 球 锡 市 供 应 短 缺 3800 吨 世 界 金 属 统 计 局 (WBMS) 最 新 公 布 的 数 据 显 示,2016 年 1-4 月 全 球 锡 市 供 应 短 缺 3800 吨 截 至 4 月 底, 库 存 较 2015 年 末 减 少 6500 吨 其 中 4 月 报 告 库 存 增 加 1000 吨 2016 年 1-4 月, 全 球 精 锡 产 量 ( 不 包 括 重 新 加 工 的 LME 锡 ) 同 比 增 加 8300 吨 1-4 月 亚 洲 精 锡 产 量 从 上 年 同 期 的 9.12 万 吨 增 至 10.12 万 吨 1-4 月 中 国 表 观 需 求 同 比 增 长 12% 1-4 月 全 球 锡 需 求 为 12.3 万 吨, 同 比 上 升 4.3% 1-4 月 日 本 需 求 为 8600 吨, 同 比 减 少 1000 吨 2016 年 4 月, 全 球 精 锡 产 量 为 2.95 万 吨, 需 求 为 2.99 万 吨 5. 6 月 23 日 国 内 外 要 闻 国 内 方 面 : (1) 习 近 平 会 见 土 库 曼 斯 坦 总 统 别 尔 德 穆 哈 梅 多 夫, 强 调 能 源 合 作 6 月 17 日 至 24 日, 中 国 国 家 主 席 习 近 平 对 塞 尔 维 亚 波 兰 和 乌 兹 别 克 斯 坦 进 行 国 事 访 问, 并 出 席 上 合 组 织 峰 会 6 月 23 日, 国 家 主 席 习 近 平 在 塔 什 干 会 见 土 库 曼 斯 坦 总 统 别 尔 德 穆 哈 梅 多 夫 习 近 平 强 调, 能 源 合 作 是 中 土 战 略 伙 伴 关 系 的 重 要 组 成 部 分, 开 展 好 并 拓 展 能 源 合 作, 有 利 于 两 国 经 济 社 会 发 展 ( 新 华 社 消 息 ) (2) 人 社 部 : 去 产 能 涉 及 百 万 职 工, 将 分 三 类 组 织 特 别 培 训 人 力 资 源 和 社 会 保 障 部 6 月 23 日 宣 布, 将 启 动 实 施 化 解 过 剩 产 能 企 业 职 工 特 别 职 业 培 训 计 划, 从 2016 年 至 2020 年, 利 用 5 年 左 右 时 间, 组 织 化 解 过 剩 产 能 中 企 业 失 业 人 员 和 转 岗 职 工 参 加 培 训 据 初 步 估 算, 钢 铁 煤 炭 行 业 化 解 产 能 过 剩 涉 及 约 180 万 职 工 ( 人 民 日 报 消 息 ) (3) 人 民 币 将 被 正 式 纳 入 新 加 坡 官 方 外 汇 储 备 新 加 坡 金 融 管 理 局 6 月 22 日 宣 布 将 把 人 民 币 金 融 投 资 纳 入 到 官 方 外 汇 储 备 中 这 一 政 策 将 在 6 月 开 始 实 施 金 管 局 认 为, 这 一 举 措 是 因 为 中 国 金 融 市 场 持 续 稳 定 的 标 准 化 改 革, 以 及 国 际 市 场 对 人 民 币 认 可 度 的 不 断 提 升 ( 国 际 在 线 消 息 ) 国 外 方 面 : (1) 印 度 遭 雷 暴 袭 击 93 人 遇 难, 总 理 莫 迪 致 哀 受 季 风 影 响, 印 度 近 日 迎 来 暴 雨 和 雷 电 等 恶 劣 天 气 印 度 官 方 22 日 晚 些 时 候 提 供 的 最 新 数 据 显 示, 过 去 两 日 来, 已 有 至 少 93 人 因 雷 电 天 气 丧 生, 另 有 20 多 人 受 伤 ( 中 新 社 消 息 ) (2) 英 国 今 日 全 民 公 投 : 留 欧 还 是 脱 欧? 当 地 时 间 23 日 7 时 ( 北 京 时 间 23 日 14 时 ), 英 国 脱 欧 全 民 公 投 将 正 式 拉 开 序 幕, 以 决 定 英 国 是 继 续 留 在 还 是 退 出 欧 盟 在 此 前 各 媒 体 机 构 的 民 意 调 查 中, 脱 欧 支 持 率 和 留 欧 支 持 率 差 距 非 常 小, 另 有 10% 左 右 的 人 摇 摆 不 定 ( 新 京 报 消 息 ) (3) 欧 盟 委 员 会 提 出 未 来 5 年 对 华 新 战 略, 或 有 更 深 入 合 作 欧 盟 委 员 会 22 日 通 过 一 份 题 为 欧 盟 对 华 新 战 略 要 素 的 通 报 文 件, 为 欧 盟 在 未 来 5 年 对 华 关 系 提 供 了 依 据 该 文 件 尚 待 欧 洲 理 事 会 和 欧 洲 议 会 商 讨, 一 旦 获 得 通 过, 这 将 是 2006 年 以 来 欧 盟 出 台 的 最 新 对 华 政 策 文 件 ( 汇 通 网 消 息 ) 6. 行 业 风 险 提 示 国 储 局 收 储 推 进 进 度 不 及 预 期, 稀 土 下 游 复 苏 缓 慢

信 息 披 露 分 析 师 声 明 [Table_Analysts] 施 毅 有 色 金 属 行 业 刘 博 有 色 金 属 行 业 田 源 有 色 金 属 行 业 行 业 研 究 有 色 金 属 行 业 6 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 [Table_Stocks] 重 点 研 究 上 市 公 司 : 中 科 三 环, 红 宇 新 材, 南 山 铝 业, 明 泰 铝 业, 西 藏 珠 峰, 金 贵 银 业, 云 海 金 属, 格 林 美, 东 旭 光 电, 盛 和 资 源, 赤 峰 黄 金, 华 钰 矿 业, 炼 石 有 色, 烯 碳 新 材, 正 海 磁 材, 赣 锋 锂 业, 云 南 锗 业, 博 威 合 金, 宁 波 韵 升, 厦 门 钨 业, 铜 陵 有 色, 豫 金 刚 石, 中 金 岭 南, 盛 屯 矿 业, 金 运 激 光, 云 铝 股 份, 中 房 股 份, 恒 顺 众 昇, 银 河 磁 体, 兴 业 矿 业, 盛 达 矿 业, 江 粉 磁 材, 海 亮 股 份, 横 店 东 磁, 宜 安 科 技, 万 泽 股 份, 德 尔 未 来, 楚 江 新 材, 恒 邦 股 份, 罗 普 斯 金, 紫 金 矿 业, 银 泰 资 源, 刚 泰 控 股, 汉 威 电 子, 中 钢 天 源, 钢 研 高 纳, 贵 研 铂 业, 英 洛 华, 驰 宏 锌 锗, 金 一 文 化, 金 钼 股 份, 天 齐 锂 业, 方 大 炭 素, 四 通 新 材, 中 色 股 份, 闽 发 铝 业, 亚 太 科 技, 鸿 达 兴 业, 山 东 黄 金, 厦 门 信 达, 利 源 精 制, 洛 阳 钼 业, 江 特 电 机, 银 邦 股 份, 安 泰 科 技 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 跌 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务