[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-7-25 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 投 资 银 行 业 与 经 纪 业 行 业 长 江 非 银 每 日 资 讯 (2016-07-25) [Table_Author] 分 析 师 蒲 东 君 分 析 师 联 系 人 (8621)68751192 pudj@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490511090002 周 晶 晶 (8627)65799537 zhoujj1@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490514070005 徐 一 洲 (8621)68751192 xuyz1@cjsc.com.cn 报 告 要 点 行 情 回 顾 今 日 中 信 非 银 指 数 下 跌 0.12%, 跑 输 上 证 综 指 0.22 个 百 分 点, 跑 输 沪 深 300 指 数 0.30 个 百 分 点 涨 幅 前 五 : 华 资 实 业 (6.33%) 鲁 信 创 投 (5.08%) 钱 江 水 利 (2.38%) 西 水 股 份 (2.06%) 宝 德 股 份 (1.60%); 涨 幅 后 五 : 浙 江 东 方 (-7.45%) 第 一 创 业 (-2.56%) 国 元 证 券 (-2.22%) 西 部 证 券 (-1.73%) 大 连 友 谊 (-1.49%) 重 要 公 告 西 部 证 券 2016 上 半 年 归 属 母 公 司 净 利 润 5.89 亿 元, 同 比 下 降 61.21% 联 系 人 杨 靖 凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 广 发 证 券 赎 回 规 模 为 30 亿 元 的 次 级 债 券 中 国 太 保 向 太 平 洋 资 管 增 资 6.4 亿 元 哈 投 股 份 已 完 成 江 海 证 券 99.946% 的 股 权 过 户 手 续 [Table_QuotePic] 市 场 表 现 对 比 图 ( 近 12 个 月 ) 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 18% 9% 0% -9% -18% -27% -36% 投 资 银 行 业 与 经 纪 业 沪 深 300 辽 宁 成 大 完 成 13 亿 元 超 短 融 兑 付 行 业 新 闻 证 券 时 报 监 管 层 严 查 并 购 重 组 中 实 际 控 制 人 持 股 等 情 况 央 行 通 联 支 付 与 银 联 商 务 被 罚 没 约 4700 万 元 资 料 来 源 :Wind [Table_Doc] 相 关 研 究 第 三 十 周 周 报 : 新 股 批 复 提 速, 预 期 保 险 中 报 价 值 指 标 高 增 长 2016-7-24 长 江 非 银 每 日 资 讯 (2016-07-21) 2016-7-21 长 江 非 银 每 日 资 讯 (2016-07-20) 2016-7-20 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 1 / 6
建 材 食 品 饮 料 房 地 产 餐 饮 旅 游 轻 工 制 造 医 药 电 力 及 公 用 事 业 商 贸 零 售 基 础 化 工 传 媒 电 子 元 器 件 石 油 石 化 建 筑 银 行 电 力 设 备 煤 炭 农 林 牧 渔 钢 铁 机 械 非 银 行 金 融 纺 织 服 装 综 合 通 信 交 通 运 输 计 算 机 家 电 汽 车 国 防 军 工 有 色 金 属 行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 行 情 回 顾 板 块 行 情 : 今 日 中 信 非 银 指 数 下 跌 0.12%, 跑 输 上 证 综 指 0.22 个 百 分 点, 跑 输 沪 深 300 指 数 0.30 个 百 分 点 涨 幅 前 三 分 别 是 建 材 (1.01%) 食 品 饮 料 (0.77%) 和 房 地 产 (0.71%) 其 中, 信 托 板 块 上 涨 0.93%, 估 值 水 平 20.10PE 和 3.17PB; 保 险 板 块 下 跌 0.01%, 估 值 水 平 15.10PE 和 1.87PB; 多 元 金 融 板 块 下 跌 0.02%, 估 值 水 平 24.20PE 和 2.89PB; 券 商 板 块 下 跌 0.19%, 估 值 水 平 14.00PE 和 2.14PB 表 1: 一 周 内 中 信 非 银 涨 跌 幅 相 对 指 数 表 现 时 间 中 信 非 银 上 证 综 指 沪 深 300 创 业 板 指 超 额 收 益 相 对 上 证 超 额 收 益 相 对 沪 深 300 超 额 收 益 相 对 创 业 板 指 2016-07-19 0.24% -0.23% -0.42% 1.06% 0.47% 0.66% -0.82% 2016-07-20-0.43% -0.29% -0.33% -0.23% -0.14% -0.10% -0.20% 2016-07-21 0.76% 0.37% 0.46% -0.15% 0.39% 0.30% 0.91% 2016-07-22-0.98% -0.86% -0.84% -0.67% -0.12% -0.14% -0.31% 2016-07-25-0.12% 0.10% 0.18% -0.18% -0.22% -0.30% 0.06% 图 1: 今 日 中 信 级 行 业 指 数 涨 跌 幅 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 表 2: 非 银 子 行 业 板 块 表 现 板 块 名 称 日 涨 跌 幅 市 盈 率 (TTM) 市 净 率 券 商 -0.19% 14.00 2.14 保 险 -0.01% 15.10 1.87 信 托 0.93% 20.10 3.17 多 元 金 融 -0.02% 24.20 2.89 个 股 行 情 : 涨 幅 前 五 : 华 资 实 业 (6.33%) 鲁 信 创 投 (5.08%) 钱 江 水 利 (2.38%) 西 水 股 份 (2.06%) 宝 德 股 份 (1.60%); 涨 幅 后 五 : 浙 江 东 方 (-7.45%) 第 一 创 业 (-2.56%) 国 元 证 券 (-2.22%) 西 部 证 券 (-1.73%) 大 连 友 谊 (-1.49%) 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 2 / 6
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 表 3: 今 日 板 块 金 融 个 股 涨 跌 幅 表 现 日 涨 幅 前 五 日 涨 跌 幅 市 盈 率 (TTM) 日 涨 幅 后 五 日 涨 跌 幅 市 盈 率 (TTM) 华 资 实 业 6.33% 70.74 浙 江 东 方 -7.45% 29.85 鲁 信 创 投 5.08% 91.61 第 一 创 业 -2.56% 85.91 钱 江 水 利 2.38% 113.35 国 元 证 券 -2.22% 26.43 西 水 股 份 2.06% -120.02 西 部 证 券 -1.73% 69.95 宝 德 股 份 1.60% 125.67 大 连 友 谊 -1.49% -15.17 A 股 成 交 额 : 今 日 A 股 成 交 额 4912.08 亿 元, 环 比 下 降 8.94%, 换 手 率 为 0.96%, 环 比 下 降 9.47 个 BP 表 4: 今 日 A 股 成 交 额 ( 单 位 : 亿 元 ) 时 间 A 股 成 交 额 环 比 变 化 换 手 率 环 比 变 化 (BP) 2016-07-19 5,162.33-7.37% 1.00% -8.00 2016-07-20 5,048.56-2.20% 0.98% -2.03 2016-07-21 5,562.91 10.19% 1.08% 9.71 2016-07-22 5,394.24-3.03% 1.05% -2.42 2016-07-25 4,912.08-8.94% 0.96% -9.47 两 融 余 额 :7 月 22 日 两 融 余 额 8833.94 亿 元, 环 比 下 降 0.33%, 其 中 融 资 余 额 8802.75 亿 元, 环 比 下 降 0.30% 表 5: 融 资 融 券 余 额 ( 单 位 : 亿 元 ) 截 止 日 沪 深 两 融 余 额 环 比 融 资 余 额 ( 亿 元 ) 环 比 期 间 净 买 入 额 2016-07-18 8,794.40 0.50% 8,763.55 0.49% 42.48 2016-07-19 8,842.92 0.55% 8,812.02 0.55% 48.46 2016-07-20 8,853.76 0.12% 8,821.97 0.11% 9.95 2016-07-21 8,862.76 0.10% 8,829.63 0.09% 7.66 2016-07-22 8,833.94-0.33% 8,802.75-0.30% -26.88 流 动 性 观 察 :7 天 银 行 间 同 业 拆 借 加 权 利 率 为 2.5352%, 环 比 上 升 6.81 个 BP 表 6:7 天 银 行 间 同 业 拆 解 加 权 利 率 截 止 日 银 行 间 同 业 拆 借 加 权 利 率 (7 天 ) 环 比 2016-07-19 2.4824 4.21 2016-07-20 2.4548-2.76 2016-07-21 2.4189-3.59 2016-07-22 2.4671 4.82 2016-07-25 2.5352 6.81 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 3 / 6
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 公 司 公 告 券 商 西 部 证 券 2016 上 半 年 归 属 母 公 司 净 利 润 5.89 亿 元, 同 比 下 降 61.21% 点 评 : 西 部 证 券 公 布 2016 年 半 年 度 报 告, 上 半 年 实 现 营 业 收 入 16.99 亿 元, 同 比 下 降 43.67%; 实 现 归 属 母 公 司 净 利 润 5.89 亿 元, 同 比 下 降 61.21%, 净 资 产 119.30 亿 元, 比 2015 年 末 减 少 1.72% 广 发 证 券 赎 回 规 模 为 30 亿 元 的 次 级 债 券 点 评 : 广 发 证 券 决 定 行 使 14 广 发 01 次 级 债 券 发 行 人 赎 回 选 择 权, 对 赎 回 日 登 记 在 册 的 14 广 发 01 次 级 债 券 全 部 赎 回 本 期 次 级 债 券 发 行 规 模 30 亿 元, 票 面 年 利 率 为 5.70%, 赎 回 价 格 为 105.70 元 / 张 保 险 中 国 太 保 向 太 平 洋 资 管 增 资 6.4 亿 元 点 评 : 中 国 太 保 董 事 会 决 议 同 意 对 太 平 洋 资 管 进 行 增 资 8 亿 元, 完 成 后 注 册 资 本 变 为 13 亿 元 所 有 股 东 按 照 目 前 持 股 比 例 增 资, 公 司 以 货 币 形 式 出 资 6.4 亿 元, 本 次 增 资 完 成 后 公 司 的 出 资 额 达 到 10.4 亿 元, 直 接 持 股 比 例 80% 董 事 会 同 时 决 议 通 过 公 司 与 华 宝 信 托 及 华 宝 兴 业 基 金 签 订 持 续 性 关 联 ( 连 ) 交 易 框 架 协 议 多 元 金 融 哈 投 股 份 完 成 江 海 证 券 99.946% 的 股 权 过 户 手 续 点 评 : 根 据 哈 投 股 份 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 计 划, 本 次 交 易 标 的 资 产 为 江 海 证 券 99.946% 股 权, 以 及 公 司 以 自 有 资 金 购 买 江 海 证 券 0.054% 的 股 权 目 前 公 司 已 完 成 标 的 资 产 江 海 证 券 99.946% 股 权 过 户 手 续 及 相 关 工 商 登 记 程 序 辽 宁 成 大 完 成 13 亿 元 超 短 融 兑 付 点 评 : 辽 宁 成 大 于 2015 年 10 月 22 日 完 成 2015 年 度 第 四 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行, 金 额 为 人 民 币 13 亿 元, 期 限 为 270 天, 票 面 利 率 为 3.6500%, 票 面 价 格 100 元 / 百 元 面 值 本 期 债 券 已 于 2016 年 7 月 19 日 到 期, 公 司 于 当 日 兑 付 该 期 超 短 期 融 资 券 本 息 行 业 新 闻 证 券 时 报 监 管 层 严 查 并 购 重 组 中 实 际 控 制 人 持 股 等 情 况 点 评 : 近 期 证 监 会 加 大 对 于 各 类 并 购 事 项 的 问 询 力 度, 除 并 购 标 的 估 值 业 绩 补 偿 等 重 组 相 关 问 题 外, 监 管 层 加 大 对 上 市 公 司 实 际 控 制 人 持 股 情 况 资 本 运 作 是 否 涉 嫌 规 避 借 壳 等 的 关 注 上 市 公 司 终 止 重 组 事 项 也 将 受 到 监 管 层 密 切 关 注 央 行 通 联 支 付 与 银 联 商 务 被 罚 没 约 4700 万 元 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 4 / 6
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 点 评 : 央 行 公 布 根 据 相 关 法 律 制 度, 将 没 收 通 联 支 付 网 络 服 务 股 份 有 限 公 司 违 法 所 得 303.38 万 元, 处 以 罚 款 1111.13 万 元, 对 其 总 公 司 及 四 家 分 公 司 相 关 责 任 人 给 予 警 告 并 处 罚 款 ; 没 收 银 联 商 务 有 限 公 司 违 法 所 得 613.43 万 元, 处 以 罚 款 2653.70 万 元, 对 其 总 公 司 及 五 家 分 公 司 相 关 责 任 人 给 予 警 告 并 处 罚 款 通 联 支 付 与 银 联 商 务 被 处 罚 的 原 因 包 括 未 落 实 商 户 实 名 制 变 造 银 行 卡 交 易 信 息 为 无 证 机 构 提 供 交 易 接 口 通 过 非 客 户 备 付 金 账 户 存 放 并 划 转 客 户 备 付 金 外 包 服 务 管 理 不 规 范 等 严 重 违 规 现 象 风 险 提 示 : 资 本 市 场 大 幅 波 动 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 5 / 6
长 江 证 券 研 究 所 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 看 好 : 相 对 表 现 优 于 市 场 中 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 看 淡 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 10% 增 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~10% 之 间 中 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 无 投 资 评 级 : 由 于 我 们 无 法 获 取 必 要 的 资 料, 或 者 公 司 面 临 无 法 预 见 结 果 的 重 大 不 确 定 性 事 件, 或 者 其 他 原 因, 致 使 我 们 无 法 给 出 明 确 的 投 资 评 级 联 系 我 们 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 21 楼 (200122) 电 话 :021-68751100 传 真 :021-68751151 武 汉 武 汉 市 新 华 路 特 8 号 长 江 证 券 大 厦 11 楼 (430015) 传 真 :027-65799501 北 京 西 城 区 金 融 大 街 17 号 中 国 人 寿 中 心 606 室 (100032) 传 真 :021-68751791 深 圳 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 18 楼 (518000) 传 真 :0755-82750808,0755-82724740 重 要 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 :10060000 本 报 告 的 作 者 是 基 于 独 立 客 观 公 正 和 审 慎 的 原 则 制 作 本 研 究 报 告 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 包 含 作 者 对 证 券 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定 性 判 断 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 ; 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ; 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 版 权 仅 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 长 江 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 刊 载 或 者 转 发 本 证 券 研 究 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 证 券 研 究 报 告 的 风 险 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利