1-8-11 股指期货 : 中性 白马股继续回暖, 上证综指领涨 1. IF18 收盘涨 1.31% 报 513., 成交量 89894 手, 较上一交易日增加 358 手, 持 仓 8471 手, 减少 3549 手 IH18 收盘涨 1.93 % 报 377., 成交量 5718 手, 增加 1398 手, 持仓 475 手, 减少 17 手 IC18 收盘涨.53 % 报 6963., 成 交量 53779 手, 减少 95 手, 持仓 74477 手, 减少 5 手. 央行公告称, 为维护银行体系流动性合理充裕,8 月 1 日以利率招标方式开展了 亿元 7 天期逆回购操作, 中标利率.% Wind 数据显示, 今日 亿元逆回购到 期 3. 国家卫健委 :8 月 9 日,31 个省 ( 自治区 直辖市 ) 和新疆生产建设兵团报告新增 新冠肺炎确诊病例 143 例, 其中本土病例 18 例 ( 江苏 5 例, 河南 37 例, 湖北 15 例, 湖南 6 例 ); 新增无症状感染者 38 例, 本土 例 ( 湖北 18 例, 河南 例 ) 4. 银保监会公布,1 年上半年, 商业银行累计实现净利润 1.1 万亿元, 同比增长 11.1% 平均资本利润率为 1.39%, 较上季末下降.89 个百分点 平均资产利润率 为.83%, 较上季末下降.7 个百分点 二季度末, 我国银行业金融机构本外币资 产 336 万亿元, 同比增长 8.6% 5. 乘联会公布,7 月广义乘用车零售 15.3 万辆, 同比下降 6.4%, 环比下降 5.%; 其 中,7 月新能源乘用车零售销量达到. 万辆, 同比增长 169.4%, 环比下降 3.% 6. 商务部 : 上周 (8 月 日至 8 日 ) 全国食用农产品市场价格比前一周上涨.6%, 生 投资咨询业务资格 : 证监许可 11 189 号研究院 FICC 组侯峻从业资格号 :F3448 投资咨询号 :Z1395 研究员蔡劭立 755-8537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号 :F363489 投资咨询号 :Z14617 联系人彭鑫 1-645663 pengxin@htfc.com 从业资格号 :F3667 高聪 1-8854 gaocong@htfc.com 从业资格号 :F363338 产资料市场价格比前一周上涨.3%; 肉类价格略有波动, 其中猪肉批发价格每公斤.56 元, 上涨.1%, 牛肉批发价格持平, 羊肉批发价格下降.4%; 钢材价格有所 回落, 有色金属价格以降为主 7. 日本索尼公司已经完成了收购美国电信巨头 AT&T 旗下动漫业务公司 Crunchyroll 的 交易 股指期货 :A 股早盘弱势横盘, 午后在白酒带领下震荡攀升, 上证指数收涨 1.1% 报 359.93 点, 创业板指涨.34% 两市成交额超 1.3 万亿元, 连续 15 个交易日达到万亿规模 ; 北向资金实际净买入超 1 亿元 储能概念持续爆发, 百川股份 四方股份等多股涨停 军工火力全开, 光启技术 新研股份等涨停 白酒午后大涨, 水井坊 舍得酒业等涨停 ; 贵州茅台大涨 6%, 股价一度重返 18 元 医美概念午后异动, 哈三联涨停 券商股拉升, 红塔证券涨停 盐湖股份恢复上市暴涨逾 3%, 全天成交近 3 亿元, 总市值近 亿元 但盐湖提锂板块大幅下挫, 藏格控股 西藏城投 西藏矿业等大跌 北向资金今日净买入 1.4 亿元, 连续 日净买入
国内方面, 经济有所承压,7 月份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 5.4%, 低于上月.5 个百分点, 低于预期, 数据显示内外需目前都面临压力 中央政治局会议近期召开, 财政政策下半年料发力, 货币政策预计仍维持中性 ; 财政政策方面, 会议通稿重提及 合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度, 推动今年底明年初形成实物工作量, 积极的财政政策要提升政策效能, 兜牢基层 三保 底线 ; 货币政策没有根本措辞的变化, 通稿中提及 稳健的货币政策要保持流动性合理充裕, 助力中小企业和困难行业持续恢复, 关键措辞相比四月政治局会议并无变化 基于此次政治局会议对于财政政策以及货币政策的表述, 下半年 A 股料仍维持结构性行情 国外方面, 就业市场持续改善, 美联储 Taper 的条件基本达成 美国 7 月份非农就业人数增加 94.3 万人, 远超市场预期,7 月失业率降至 5.4%, 前值 5.9%, 距离达到疫情前的非农就业水平仅差 万人左右, 美联储的 taper 渐行渐近, 美联储官宣讨论缩债到正式提出时间表的阶段是紧缩预期上升较快的阶段, 将对新兴市场股指造成一定冲击 近期需密切关注国内疫情演变 中美博弈以及美联储 taper 对于我国股指的扰动 国内疫情方面,8 月 6 日 时至 4 时,31 个省 ( 自治区 直辖市 ) 和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例 17 例, 其中境外输入病例 3 例, 本土确诊病例 75 例 此次疫情一是由德尔塔变异株输入引起, 病毒传播能力强 ; 二是时间特殊, 当前正值暑假期间, 旅游度假外出人员多 ; 三是疫情发生地为人员密集且流动性大的国际机场, 已向省内其他地区和省外扩散 ; 短期内仍有继续向其他地区扩散的风险 中美博弈方面, 明年中美政治周期碰撞 ( 我国二十大换届 + 美国拜登政府面临中期选举 ), 叠加美国经济货币周期有望与中国形成强势背离, 中美关系难以抱有乐观期待 Taper 对于股指影响方面, 从 13 年美联储 Taper 表态至 14 年停止购债期间, 新兴市场股市在此期间有所波动,MSCI 新兴市场指数维持在 9 点与 1 点间横盘震荡 考虑到此次政治局会议所隐含的 财政政策下半年料发力, 货币政策预计仍维持中性 的政策表态, 下半年 A 股料仍维持结构性的行情, 国常会降准信号发出后, 债券市场目前已经积极响应, 1Y 国债收益率目前已经跌破.9% 下半年 A 股风格料重新转为成长, 国内利率的下行对于科技板块 创业板指数以及成长风格股票具有较强支撑 板块方面可重点关注此次中央政治局会议提及的碳减排以及科技创新板块 股指方面可重点关注中证 5 股指期货 策略 : 中性风险点 : 美债利率大幅上行疫情再次爆发 1-8-11 / 9
宏观经济图表 图 1:3 大中城市商品房成交单位 : 万平方米, 套图 :6 大发电集团日均耗煤量单位 : 万吨,% 3 大中城市商品房成交套数 3 大中城市商品房成交面积 18 18 1 1 1 1 1 1 8 8 16-7 17-7 18-7 19-7 -7 1-7 6 大发电集团日均耗煤量 同比 ( 右 ) 9 8 7 5 3 1 18-1 19-1 19-4 19-7 19-1 -1-4 8 - - - -8 图 3: 猪肉平均批发价单位 : 元 / 公斤图 4: 蔬菜批发价指数单位 : 无 猪肉平均批发价 55 5 45 35 3 5 15 18-1 18-8 19-3 19-1 -5-1 1-7 山东蔬菜批发价格指数 18 1 1 1 8 18-1 18-8 19-3 19-1 -5-1 1-7 股指跟踪图表 1-8-11 3 / 9
图 5: 沪深 3 单位 : 点, 亿股图 6: 上证 5 单位 : 点, 亿股 成交量 ( 右轴 ) 沪深 3 成交量 ( 右轴 ) 上证 5 59 5 49 4 39 3 9 16-1 17-1 18-1 19-1 -1 1-1 5. 45.. 35. 3. 5.. 15.. 5.. 45 35 3 5 15 16-1 17-1 18-1 19-1 -1 1-1 15. 13. 11. 9. 7. 5. 3. 1. -1. 图 7: 中证 5 单位 : 点, 亿股图 8: 换手率 % 单位 :% 成交量 ( 右轴 ) 中证 5 8 75 7 65 55 5 45 16-1 17-1 18-1 19-1 -1 1-1. 35. 3. 5.. 15.. 5.. 换手率 %_ 沪深 3 换手率 %_ 上证 5 换手率 %_ 中证 5 5 4.5 4 3.5 3.5 1.5 1.5 18-9 19-3 19-9 -3-9 1-3 图 9:PE 单位 : 倍图 1:PB 单位 : 倍 PE_ 沪深 3 PE_ 上证 5 PE_ 中证 5( 右轴 ) 18 16 5 14 1 1 3 8 6 4 1 18-1 18-8 19-3 19-1 -5-1 1-7 PB_ 沪深 3 PB_ 上证 5 PB_ 中证 5( 右轴 ) 3 1.9.8 1.8.6 1.7.4 1.6. 1.5 1.4 1.8 1.3 1.6 1. 1.4 1.1 1. 1 1 18-1 18-8 19-3 19-1 -5-1 1-7 1-8-11 4 / 9
1-8-11 5 / 9 图 11: 资金净流入单位 : 亿元图 1: 两融余额单位 : 点, 亿元图 13: 行业日涨跌幅单位 :% 图 14: 行业 5 日涨跌幅单位 :% 期指跟踪图表 - - - 8-1 -4-7 -1 1-1 1-4 1-7 沪深 3 中证 5 上证 5 7 9 1 13 15 17 19 3 35 45 5 55 17-1 18-1 19-1 -1 1-1 沪深 3 融资融券余额 ( 右轴 ) - -1 1 3 4 5 6 食品饮料国防军工休闲服务银行传媒非银金融综合纺织服装农林牧渔医药生物商业贸易计算机建筑装饰钢铁家用电器公用事业机械设备通信轻工制造采掘交通运输汽车电气设备房地产电子建筑材料化工有色金属日涨跌幅 % -4-4 6 8 1 1 国防军工钢铁采掘机械设备休闲服务汽车有色金属食品饮料电气设备农林牧渔银行房地产综合轻工制造商业贸易公用事业建筑材料非银金融化工家用电器电子纺织服装建筑装饰传媒计算机通信交通运输医药生物 5 日涨跌幅 %
图 15:IF 活跃合约走势单位 : 点图 16:IH 活跃合约走势单位 : 点 53 5 5 5 49 48 47 45 1/6 1/7 355 35 345 3 335 33 35 3 315 3 1/6 1/7 1/8 图 17:IC 活跃合约走势单位 : 点图 18:IF 合约成交持仓单位 : 手 7 7 期货持仓量 : 沪深 3 指数期货 期货成交量 : 沪深 3 指数期货 68 6 6 6 58 1/6 1/7 5 15 5 18/1 19/3 19/8 /1 /6 /11 1/4 图 19:IH 合约成交持仓单位 : 手图 :IC 合约成交持仓单位 : 手 期货成交量 : 上证 5 股指期货 期货持仓量 : 上证 5 股指期货 9 8 7 5 3 19/1 19/6 19/11 /4 /9 1/ 1/7 期货成交量 : 中证 5 股指期货 期货持仓量 : 中证 5 股指期货 3 5 15 5 19/1 19/6 19/11 /4 /9 1/ 1/7 1-8-11 6 / 9
图 1:IF( 期货 - 现货 ) 单位 : 点图 :IF 跨期价差单位 : 点 IF.CFE IF1.CFE IF.CFE IF3.CFE 5 /1-5 /4 /7 /1 1/1 1/4 1/7 - -15 - -5-3 IF 次月 -IF 当月 IF 当季 -IF 当月 IF 下季 -IF 当月 IF 当季 -IF 次月 IF 下季 -IF 次月 IF 下季 -IF 当季 5-5 - -15 - -5-3 -1-4 -7-1 1-1 1-4 1-7 图 3:IH( 期货 - 现货 ) 单位 : 点图 4:IH 跨期价差单位 : 点 IH.CFE IH1.CFE IH.CFE IH3.CFE IH 次月 -IH 当月 IH 当季 -IH 当月 5 /1 /4 /7 /1 1/1 1/4 1/7-5 5-5 IH 下季 -IH 当月 IH 下季 -IH 次月 IH 当季 -IH 次月 IH 下季 -IH 当季 - - -15 - -15 - -1-4 -7-1 1-1 1-4 1-7 图 5:IC( 期货 - 现货 ) 单位 : 点图 6:IC 跨期价差单位 : 点 IC.CFE IC1.CFE IC.CFE IC3.CFE - /1 /4 /7 /1 1/1 1/4 1/7 - -3 - -5 - -7-8 IC 次月 -IC 当月 IC 当季 -IC 当月 IC 下季 -IC 当月 IC 当季 -IC 次月 IC 下季 -IC 次月 IC 下季 -IC 当季 - - -3 - -5-1 -4-7 -1 1-1 1-4 1-7 全球疫情概况 1-8-11 7 / 9
图 7 : 全球单日新增病例情况单位 : 例图 8: 印度单日新增病例情况单位 : 例 全球 ( 不含中国 ): 确诊病例 : 新冠肺炎 : 当日新增 9 8 7 5 3 /6 /8 /1 /1 1/ 1/4 1/6 印度 : 确诊病例 : 新冠肺炎 : 当日新增 45,9,9 35,9 3,9 5,9,9 15,9,9 5,9 9 /5 /8 /11 1/ 1/5 图 9 美国单日新增确诊病例单位 : 例图 3 欧洲主要地区单日新增单位 : 例 美国 : 确诊病例 : 新冠肺炎 : 当日新增 35 3 5 15 5 /1 /1 1/ 1/4 1/6 德国 英国 法国 意大利 俄罗斯 9 8 7 5 3 1/1 1/ 1/3 1/4 1/5 1/6 1/7 1-8-11 8 / 9
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