一 互 联 网 巨 头 的 金 融 布 局 2013 年 6 月 支 付 宝 推 出 余 额 宝 引 发 了 宝 系 列 互 联 网 企 业 投 资 理 财 产 品 的 纷 纷 上 市 也 宣 告 了 互 联 网 企 业 巨 头 打 通 了 金 融 服 务 价 值 链 目 前 参 与 到 金 融 服

从 基 础 的 支 付 结 算 到 借 贷 融 资 以 及 投 资 理 财, 互 联 网 企 业 积 极 地 布 局 全 线 的 金 融 服 务 产 品 这 一 切 将 给 传 统 金 融 机 构 带 来 怎 样 的 冲 击 和 影 响, 金 融 服 务 行 业 生 态 是 否 就 此 改 写? 文 / 彭 子 傑 黄 伟 至 今 日 互 联 网 金 融 成 为 坊 间 人 人 传 唱 的 热 曲 其 实 互 联 网 金 融 并 非 完 全 是 一 时 个 新 鲜 事 物 早 在 互 联 网 1.0 时 代 金 融 机 构 就 在 互 联 网 上 推 出 了 某 些 产 品 的 交 易 活 动 技 术 的 更 新 互 联 网 平 台 的 建 立 和 发 展 以 及 金 融 监 管 的 逐 步 放 开 让 参 与 这 个 市 场 的 主 体 越 来 越 多 提 供 的 金 融 服 务 功 能 也 日 益 丰 富 而 金 融 服 务 的 三 大 核 心 功 能 支 付 结 算 融 资 和 投 资 近 些 年 来 先 后 与 互 联 网 技 术 和 平 台 相 结 合 构 成 时 下 快 速 发 展 的 互 联 网 金 融 54 德 勤 新 视 界 德 勤 新 视 界 55

一 互 联 网 巨 头 的 金 融 布 局 2013 年 6 月 支 付 宝 推 出 余 额 宝 引 发 了 宝 系 列 互 联 网 企 业 投 资 理 财 产 品 的 纷 纷 上 市 也 宣 告 了 互 联 网 企 业 巨 头 打 通 了 金 融 服 务 价 值 链 目 前 参 与 到 金 融 服 务 的 互 联 网 企 业 无 论 大 小 都 在 以 自 己 的 方 式 期 待 能 对 现 有 的 金 融 产 业 格 局 带 来 些 许 改 变 虽 然 市 面 上 的 互 联 网 金 融 模 式 纷 繁 复 杂 最 具 有 代 表 性 的 还 是 第 三 方 支 付 P2P 小 额 借 贷 众 筹 投 资 互 联 网 企 业 机 构 信 贷 以 及 最 新 发 展 的 投 资 理 财 业 务 等 五 种 模 式 ( 一 ) 第 三 方 支 付 趋 于 成 熟, 增 长 趋 缓 受 益 于 第 三 方 支 付 的 发 展 我 们 很 多 日 常 消 费 结 算 活 动 不 再 需 要 在 银 行 排 队 等 候 便 利 性 和 效 率 都 大 幅 度 提 高 据 统 计 2006 2012 年 间 中 国 第 三 方 支 付 年 平 均 复 合 增 长 率 达 到 111% 2012 年 底 行 业 规 模 达 到 3.66 万 亿 元 其 中 支 付 宝 财 付 通 快 钱 汇 付 天 下 四 家 互 联 网 企 业 创 建 的 第 三 方 支 付 公 司 覆 盖 了 超 过 了 80% 的 市 场 份 额 但 是 第 三 方 支 付 经 过 近 10 年 的 发 展 手 段 技 术 以 及 运 作 模 式 已 然 趋 于 成 熟 同 时 整 体 支 付 市 场 空 间 也 正 在 逐 步 缩 紧 第 三 方 支 付 应 用 比 较 广 泛 的 网 络 购 物 网 络 游 戏 缴 费 充 值 等 领 域 的 增 速 平 稳 渗 透 率 也 已 基 本 到 达 顶 峰 因 此 第 三 方 支 付 的 增 速 正 在 逐 渐 放 缓 2012 年 当 年 的 同 比 增 长 率 已 然 下 降 为 60% 左 右 而 整 体 产 业 的 同 质 化 竞 争 严 重 主 要 靠 规 模 取 胜 市 场 格 局 基 本 确 定 但 是 不 可 否 认 的 是 互 联 网 企 业 通 过 支 付 环 节 快 速 聚 集 了 大 量 的 使 用 户 群 为 拓 展 其 他 金 融 服 务 奠 定 了 坚 实 的 客 户 基 础 ( 二 )P2P 借 贷 快 速 增 长, 风 险 急 剧 聚 集 野 蛮 式 增 长 是 用 来 形 容 中 国 P2P 借 贷 快 速 发 展 最 多 的 词 汇 中 国 P2P 借 贷 服 务 行 业 白 皮 书 2013 指 出 截 至 2013 年 第 一 季 度 P2P 企 业 达 到 132 家 其 中 21 家 活 跃 度 较 高 的 P2P 借 贷 平 台 2008 年 交 易 额 小 于 0.1 亿 元 而 2012 年 的 交 易 额 已 经 超 过 100 亿 元 交 易 数 量 也 翻 了 两 番 而 第 三 方 统 计 平 台 网 贷 之 家 的 数 据 显 示 全 国 线 上 网 贷 交 易 额 在 2012 年 已 经 超 过 200 亿 元 2013 年 的 规 模 将 达 到 800 亿 1000 亿 元 P2P 的 迅 速 发 展 反 映 了 从 传 统 渠 道 难 以 获 取 融 资 的 企 业 和 个 人 的 强 烈 资 金 需 求 而 这 种 需 求 又 反 映 在 高 于 银 行 存 款 和 理 财 至 少 10 个 百 分 点 以 上 的 借 贷 利 率 上 在 交 易 过 程 中 P2P 平 台 / 公 司 具 体 参 与 的 程 度 也 有 所 不 同 从 提 供 简 单 的 资 金 需 求 和 供 给 信 息 发 布 服 务 到 对 借 贷 交 易 提 供 担 保 和 赔 付 责 任 再 到 对 资 金 进 行 期 限 错 配 从 而 赚 取 利 差 借 助 于 网 络 的 P2P 平 台 的 操 作 模 式 其 实 趋 同 于 银 行 但 是 在 产 品 资 金 流 动 性 管 理 风 险 管 理 贷 后 管 理 以 及 呆 坏 账 处 置 的 专 业 性 和 执 行 能 力 等 方 面 都 无 法 与 银 行 相 提 并 论 同 时 行 业 统 一 规 范 尚 未 形 成 又 游 离 在 现 有 金 融 监 管 框 架 之 外 因 此 最 近 网 赢 天 下 大 面 积 逾 期 近 亿 元 资 金 难 以 提 现 的 发 生 也 并 非 偶 然 事 件 在 未 来 行 业 集 中 度 也 将 随 着 各 项 机 制 的 逐 步 完 善 得 以 提 高 ( 三 ) 众 筹 平 台 刚 刚 起 步, 未 来 寄 寓 颇 高 众 筹 Crowd Funding 虽 然 目 前 在 中 国 还 处 于 起 步 阶 段 但 已 经 被 寄 予 了 厚 望 未 来 的 微 小 金 融 交 易 所 在 众 筹 平 台 上 小 微 企 业 或 个 人 向 公 众 展 示 他 们 的 项 目 创 意 用 团 购 + 预 购 的 形 式 向 网 友 募 集 项 目 资 金 并 约 定 相 应 的 投 资 回 报 2011 年 7 月 上 线 的 点 名 时 间 是 最 早 也 是 国 内 最 大 发 展 相 对 最 为 成 熟 的 众 筹 网 络 平 台 截 至 2013 年 8 月 点 名 时 间 总 计 收 到 7000 多 个 项 目 其 中 900 多 个 项 目 上 线 而 接 近 50% 的 项 目 已 经 筹 资 成 功 并 顺 利 返 还 投 资 回 报 目 前 单 月 筹 资 额 已 突 破 150 万 元 众 筹 基 于 互 联 网 的 开 放 平 台 把 产 业 和 金 融 链 接 起 来 被 认 为 是 最 接 近 金 融 本 质 的 创 新 融 资 方 式 但 是 涉 及 具 体 项 目 的 操 作 包 括 项 目 的 审 核 项 目 实 施 和 管 理 项 目 的 后 续 发 展 等 都 需 要 具 备 相 当 专 业 金 融 投 资 经 验 的 人 员 来 完 成 否 则 很 有 可 能 沦 为 互 联 网 金 融 众 多 模 式 中 另 一 个 昙 花 一 现 的 尝 试 ( 四 ) 互 联 网 企 业 机 构 信 贷 平 台 稳 扎 稳 打 互 联 网 企 业 建 立 的 机 构 信 贷 平 台 似 乎 更 能 够 反 映 互 联 网 企 业 进 军 金 融 服 务 的 决 心 和 实 力 如 表 1 所 示 这 些 信 贷 平 台 有 特 定 的 服 务 对 象 通 过 交 易 数 据 账 期 库 存 数 据 等 来 分 析 信 贷 客 户 的 信 用 情 况 自 行 审 核 并 发 放 贷 款 或 者 选 择 与 银 行 合 作 自 己 只 是 进 行 贷 前 协 助 和 贷 后 管 理 虽 然 这 些 平 台 的 操 作 模 式 各 有 特 色 但 是 不 难 发 现 互 联 网 企 业 信 贷 业 务 的 目 标 客 户 主 要 还 是 中 小 型 企 业 贷 款 利 率 的 高 低 与 其 承 担 的 贷 款 风 险 成 正 比 表 1 国 内 主 要 互 联 网 企 业 建 立 机 构 信 贷 平 台 服 务 对 象 合 作 银 行 合 作 方 式 阿 里 巴 巴 京 东 苏 宁 阿 里 巴 巴 及 其 关 联 电 子 商 务 平 台 供 应 商 暂 无 京 东 平 台 供 应 商 中 行 建 行 工 行 交 行 招 行 华 夏 等 提 供 交 易 及 信 用 记 录, 合 自 主 审 核 并 发 放 贷 款, 作 银 行 发 放 贷 款, 未 来 自 未 来 将 向 银 行 开 放 营 业 务 将 加 强 苏 宁 易 购 开 放 平 台 全 国 上 游 经 销 代 销 供 应 商 交 行 中 行 光 大 花 旗 渣 打 平 安 汇 丰 等 根 据 账 期 和 库 存 数 据, 自 己 出 资 和 银 行 合 作 放 贷 两 种 模 式 相 结 合 贷 款 额 度 5 万 ~ 100 万 元 最 高 1000 万 元 最 高 1000 万 元 贷 款 利 率 18.25% ~ 21.9% 7% ~ 10% 18.25% 数 据 来 源 公 司 网 站 德 勤 分 析 具 体 来 观 察 几 大 电 商 的 信 贷 平 台 业 务 从 金 融 创 新 的 角 度 来 考 量 阿 里 巴 巴 的 步 伐 似 乎 更 大 阿 里 巴 巴 自 行 开 发 了 新 型 微 贷 技 术 重 视 客 户 在 其 交 易 平 台 的 数 据 而 非 担 保 和 抵 押 降 低 了 融 资 门 槛 并 借 助 网 络 减 少 人 工 参 与 简 化 融 资 环 节 同 一 时 间 为 大 批 量 的 小 微 企 业 提 供 服 务 截 至 2013 年 上 半 年 阿 里 小 贷 已 经 累 计 为 超 过 32 万 家 小 微 企 业 个 人 创 业 者 提 供 融 资 服 务 累 计 投 放 的 信 贷 额 度 大 于 1000 亿 元 而 不 良 率 为 0.84% 户 均 贷 款 额 度 为 4 万 元 而 京 东 则 是 把 其 供 应 商 在 平 台 的 56 德 勤 新 视 界 德 勤 新 视 界 57

数 据 转 化 为 银 行 认 可 的 信 用 额 度 辅 助 银 行 完 成 贷 款 审 批 发 放 和 回 收 工 作 使 得 上 游 企 业 获 得 信 贷 支 持 同 时 由 于 京 东 自 建 了 仓 储 物 流 和 配 送 系 统 所 承 担 的 实 际 担 保 风 险 相 对 较 低 目 前 京 东 在 银 行 已 经 拥 有 110 亿 元 授 信 发 放 的 贷 款 平 均 额 度 为 200 万 300 万 元 里 巴 巴 腾 讯 合 资 成 立 在 线 保 险 公 司 2012 年 7 月 中 国 太 平 成 立 太 平 电 子 商 务 有 限 公 司 2 见 表 2 另 外 证 券 公 司 以 及 基 金 公 司 也 不 甘 落 后 开 立 淘 宝 店 截 至 2013 年 11 月 4 日 第 一 批 17 家 基 金 公 司 137 只 基 金 已 经 正 式 上 线 3 表 2 金 融 机 构 建 立 的 电 子 商 务 平 台 ( 五 ) 长 尾 客 户 成 互 联 网 投 资 理 财 突 破 口 投 资 理 财 业 务 是 互 联 网 企 业 金 融 布 局 的 最 新 突 破 点 之 前 一 些 互 联 网 企 业 在 投 资 理 财 业 务 中 主 要 承 担 信 息 中 介 或 基 金 及 保 险 代 销 渠 道 的 作 用 为 金 融 机 构 发 布 贷 款 基 金 产 品 或 保 险 产 品 信 息 代 表 企 业 有 融 360 数 米 网 铜 板 街 天 天 基 金 等 2013 年 6 月 支 付 宝 推 出 余 额 宝 瞬 间 掀 起 了 全 民 理 财 的 热 潮 它 打 破 了 传 统 渠 道 基 金 申 购 的 最 低 金 额 限 制 支 持 T+0 实 时 赎 回 方 便 快 捷 的 同 时 收 益 可 观 因 此 上 市 仅 四 个 月 余 额 宝 开 户 用 户 超 过 1600 万, 货 币 基 金 累 计 申 购 超 过 1300 亿 元 是 中 国 最 大 公 募 基 金 和 货 币 基 金 1 在 证 监 会 日 前 公 开 表 示 支 持 符 合 条 件 的 机 构 参 与 公 募 基 金 行 业 促 进 公 募 基 金 向 财 富 管 理 机 构 全 面 升 级 转 型 的 背 景 下 其 他 互 联 网 企 业 也 跃 跃 欲 试 苏 宁 和 百 度 也 分 别 联 合 基 金 公 司 在 8 月 和 10 月 推 出 相 应 的 理 财 产 品 金 融 机 构 中 国 银 行 电 子 商 务 平 台 聪 明 购 : 主 要 经 营 电 子 数 码 产 品 居 家 以 及 饰 品 银 行 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 交 通 银 行 招 商 银 行 主 要 经 营 机 票 点 卡 百 货 数 码 产 品 善 融 商 务 : 产 品 种 类 丰 富 价 格 相 对 较 低 主 要 有 电 脑 产 品 家 居 珠 宝 手 机 等 高 端 产 品 交 博 会 商 城 产 品 种 类 多, 各 种 促 销 活 动 也 较 多, 与 传 统 电 商 更 为 接 近 除 传 统 网 络 购 物 外, 还 拓 展 到 了 商 旅 出 行 演 出 票 务 休 闲 娱 乐 教 育 培 训 生 活 缴 费 等 各 个 方 面 二 金 融 机 构 的 互 联 网 之 旅 如 果 说 第 三 方 支 付 已 然 从 银 行 手 中 抢 夺 了 一 部 分 支 付 结 算 业 务 那 么 基 于 支 付 技 术 和 庞 大 用 户 群 的 其 他 互 联 网 金 融 业 务 的 渗 透 更 是 让 传 统 金 融 机 构 一 时 之 间 感 觉 危 机 重 重 其 实 互 联 网 金 融 并 不 是 完 全 新 生 事 物 互 联 网 技 术 一 出 现 就 已 经 和 金 融 服 务 结 合 起 来 国 内 的 证 券 交 易 所 证 券 公 司 银 行 基 金 公 司 等 金 融 机 构 从 20 世 纪 90 年 代 开 始 就 相 继 采 用 了 互 联 网 技 术 那 么 是 什 么 让 金 融 机 构 觉 得 岌 岌 可 危 呢 我 们 认 为 更 多 的 是 互 联 网 跨 境 性 组 合 性 的 思 维 以 及 衍 生 的 产 品 和 渠 道 创 新 对 传 统 金 融 服 务 的 冲 击 而 中 国 金 融 机 构 在 创 新 领 域 一 直 比 较 保 守 但 值 得 欣 慰 的 是 它 们 目 前 对 局 势 的 判 断 和 反 应 还 算 积 极 ( 一 ) 发 展 电 商 业 务, 丰 富 非 结 构 化 数 据 金 融 机 构 虽 然 已 经 利 用 互 联 网 技 术 存 储 了 大 量 的 用 户 数 据 但 是 以 往 掌 控 的 信 息 仅 局 限 于 用 户 与 其 之 间 的 交 易 数 据 缺 乏 用 户 在 整 体 商 业 领 域 的 交 易 和 信 用 数 据 而 这 些 正 是 互 联 网 企 业 的 电 子 商 务 平 台 所 擅 长 的 也 是 很 多 互 联 网 企 业 能 够 发 展 金 融 业 务 的 根 本 所 在 因 此 我 们 观 察 到 金 融 机 构 积 极 地 开 展 电 子 商 务 业 务 试 图 弥 补 数 据 源 的 缺 陷 并 通 过 提 供 一 系 列 增 值 服 务 提 升 客 户 黏 性 同 时 拓 展 销 售 渠 道 目 前 金 融 机 构 开 展 电 商 业 务 主 要 有 两 种 方 式 一 种 是 自 建 形 式 另 一 种 是 与 电 商 企 业 合 作 目 前 银 行 自 己 开 展 电 商 业 务 的 有 民 生 电 商 建 设 银 行 善 融 商 务 招 商 银 行 出 行 易 浦 发 银 行 网 上 商 城 交 通 银 行 交 博 汇 兴 业 银 行 兴 业 商 城 中 国 银 行 聪 明 购 等 与 电 商 合 作 的 主 要 代 表 是 民 生 银 行 于 2013 年 9 月 宣 布 和 阿 里 巴 巴 合 作 尝 试 直 销 银 行 一 些 保 险 公 司 也 开 始 尝 试 做 电 子 商 务 业 务 2013 年 6 月 新 华 保 险 设 立 公 司 全 资 子 公 司 新 华 电 子 商 务 有 限 公 司 2012 年 8 月 中 国 平 安 确 认 将 和 阿 民 生 银 行 公 司 定 位 是 将 民 生 银 行 产 业 链 金 融 电 商 化 中 国 人 寿 平 台 的 服 务 范 围 涵 盖 了 寿 险 财 险 企 业 年 金 等 综 合 业 务 保 险 平 安 保 险 平 安 淘 宝 官 方 旗 舰 店 太 平 洋 保 险 太 平 洋 保 险 在 线 商 城 数 据 来 源 公 司 网 站 德 勤 分 析 虽 然 传 统 金 融 机 构 开 展 电 商 业 务 的 主 要 目 的 不 在 盈 利 但 在 技 术 方 面 经 营 方 面 都 存 在 着 很 多 不 足 由 于 缺 少 相 关 具 有 电 子 商 务 经 验 的 人 才 对 于 产 业 链 上 下 游 行 业 运 作 规 则 也 认 识 有 限 另 外 金 融 机 构 自 身 的 传 统 制 度 框 架 和 多 方 面 的 规 则 限 制 都 局 限 了 他 们 在 电 子 商 务 的 投 入 ( 二 ) 借 助 移 动 平 台 拓 展 产 品 和 服 务 除 此 以 外 传 统 金 融 机 构 还 充 分 利 用 手 机 APP 短 信 微 信 等 移 动 平 台 来 拓 展 产 品 和 服 务 目 前 国 内 大 多 数 银 行 均 已 推 出 了 WAP 版 和 客 户 端 手 机 银 行 集 成 了 传 统 网 上 银 行 的 功 能 实 现 了 以 远 程 和 移 动 终 端 支 付 为 主 的 金 融 服 务 创 新 2012 年 年 底 中 国 手 机 银 行 用 户 数 已 达 9800 万 在 2015 年 将 有 望 突 破 3 亿 人 手 机 银 行 的 交 易 额 也 从 2012 年 三 季 度 底 的 1.78 万 亿 元 激 增 至 2013 年 三 季 度 底 的 3.7 万 亿 元 4 同 时 截 至 目 前 招 商 银 行 工 商 银 行 都 已 开 展 微 信 银 行 保 险 业 中 有 中 国 人 保 泰 康 人 寿 太 平 洋 保 险 平 安 保 险 等 20 余 家 保 险 公 司 先 后 推 出 了 官 方 认 证 微 信 平 台 此 外 华 夏 南 方 等 大 型 基 金 公 司 也 推 出 了 微 信 服 务 账 号 但 是 金 融 服 务 的 服 务 特 性 也 注 定 了 在 社 交 平 台 以 及 其 他 移 动 互 联 网 的 推 广 和 应 用 目 前 来 说 只 能 是 与 时 俱 进 的 补 充 而 非 主 流 58 德 勤 新 视 界 德 勤 新 视 界 59

( 三 ) 多 方 合 作 发 力 货 币 基 金 业 务 在 投 资 理 财 方 面 金 融 机 构 把 重 点 放 在 了 货 币 基 金 业 务 上 面 而 合 作 的 模 式 有 银 行 与 基 金 公 司 合 作 以 及 金 融 机 构 和 网 络 平 台 合 作 中 国 银 行 的 个 人 智 能 通 存 款 业 务 和 招 商 银 行 的 i 理 财 理 财 超 市 主 要 基 于 银 行 自 己 的 平 台 其 他 银 行 则 选 择 跟 基 金 公 司 进 行 合 作 2013 年 9 月 工 商 银 行 和 工 银 瑞 信 合 作 推 出 T+0 实 时 到 账 的 现 金 宝, 并 将 单 日 赎 回 上 限 由 20 万 元 提 高 至 100 万 元 这 种 合 作 模 式 还 有 广 发 银 行 与 易 方 达 基 金 合 作 的 智 能 金 账 户 交 通 银 行 与 易 方 达 基 金 交 银 施 罗 德 基 金 等 合 作 的 快 溢 通 同 时 与 用 户 量 足 够 大 的 网 络 平 台 合 作 将 沉 淀 在 其 用 户 账 户 的 活 期 存 款 变 成 货 币 基 金 即 类 余 额 宝 模 式 是 目 前 很 多 基 金 机 构 涉 猎 互 联 网 金 融 投 资 理 财 功 能 的 一 个 方 式 天 弘 与 阿 里 巴 巴 华 夏 基 金 与 财 付 通 是 这 种 模 式 的 典 范 除 了 耳 熟 能 详 的 几 大 以 购 物 场 景 为 主 的 电 子 商 务 平 台 一 些 基 金 公 司 还 将 合 作 目 标 锁 定 在 乐 视 网 顺 网 科 技 等 非 电 子 商 务 平 台 从 家 庭 娱 乐 社 交 游 戏 等 其 他 场 景 挖 掘 渠 道 账 户 余 额 投 资 的 潜 力 三 互 联 网 金 融 产 业 的 挑 战 互 联 网 金 融 能 够 提 高 社 会 资 金 的 有 效 配 置 有 助 于 促 进 金 融 和 产 业 的 更 好 结 合 互 联 网 金 融 的 便 捷 性 低 廉 的 交 易 成 本 以 及 普 惠 功 能 让 广 大 的 资 金 需 求 者 和 提 供 者 趋 之 若 鹜 这 些 都 是 互 联 网 金 融 快 速 发 展 的 原 因 但 是 它 在 形 态 上 作 为 新 兴 产 业 本 质 上 是 风 险 和 安 全 性 要 求 极 高 的 金 融 服 务 业 因 此 对 于 参 与 的 主 体 无 论 是 互 联 网 企 业 还 是 金 融 机 构 都 面 临 着 很 多 挑 战 ( 一 ) 明 确 战 略 和 市 场 定 位 互 联 网 金 融 被 认 为 是 目 前 最 为 热 门 的 话 题 和 投 资 领 域 我 们 观 察 到 了 各 种 互 联 网 金 融 模 式 的 催 生 看 到 了 互 联 网 企 业 巨 头 不 断 地 拓 展 业 务 板 块 看 到 了 金 融 机 构 积 极 地 应 对 相 应 的 冲 击 但 是 对 于 绝 大 多 数 互 联 网 金 融 的 参 与 者 来 说 并 没 有 在 评 估 自 身 优 劣 势 和 资 源 的 基 础 上 明 确 在 这 个 产 业 具 体 领 域 的 战 略 和 市 场 定 位 反 而 更 像 跟 着 风 潮 仓 促 而 繁 杂 互 联 网 金 融 将 有 可 能 改 变 用 户 的 金 融 消 费 习 惯 和 行 为 但 过 度 放 大 其 革 新 和 颠 覆 金 融 行 业 格 局 的 想 法 不 免 有 些 不 切 实 际 互 联 网 金 融 发 展 的 重 点 将 集 中 在 零 售 客 户 和 中 小 微 企 业 方 面 互 联 网 企 业 和 金 融 机 构 需 要 根 据 这 些 客 户 的 特 性 和 需 求 结 合 互 联 网 技 术 提 供 更 为 合 适 和 丰 富 的 产 品 和 服 务 同 时 在 发 展 互 联 网 金 融 业 务 的 过 程 中 选 择 怎 样 的 进 入 方 式 合 作 伙 伴 资 本 结 构 等 都 需 要 仔 细 斟 酌 ( 二 ) 建 立 和 维 护 品 牌 信 誉 度 在 众 多 互 联 网 金 融 的 模 式 中 第 三 方 支 付 已 经 发 展 较 为 成 熟 市 场 格 局 基 本 确 定 相 应 品 牌 也 已 经 树 立 而 P2P 网 络 信 贷 平 台 则 是 乱 象 丛 生 由 于 进 入 门 槛 低 监 管 缺 失 近 期 每 天 上 线 或 筹 备 上 线 的 平 台 已 经 达 到 3 4 家 但 在 10 月 份 全 国 已 陆 续 有 20 家 P2P 平 台 倒 闭 或 出 现 提 现 困 难 有 的 更 涉 及 恶 意 欺 诈 行 为 在 众 筹 投 资 方 面 也 存 在 同 样 的 问 题 同 时 在 最 近 宣 扬 得 沸 沸 扬 扬 的 各 种 互 联 网 理 财 活 动 中 个 人 消 费 者 往 往 被 承 诺 的 高 回 报 所 吸 引 但 由 于 信 息 和 知 识 的 不 对 称 性 对 其 中 风 险 没 有 合 理 预 期 容 易 造 成 实 际 收 益 和 风 险 落 差 这 些 现 象 都 将 增 强 用 户 对 于 互 联 网 金 融 产 业 整 体 的 不 信 任 感 因 此 在 行 业 内 树 立 值 得 信 赖 的 品 牌 显 得 尤 为 重 要 同 时 由 于 金 融 服 务 的 资 金 敏 感 性 需 要 从 各 方 面 加 强 管 理 维 护 品 牌 的 信 誉 度 避 免 出 现 功 亏 一 篑 的 局 面 ( 三 ) 提 高 金 融 服 务 的 专 业 性 金 融 机 构 在 过 去 十 年 间 逐 步 构 建 了 各 自 的 经 营 管 理 数 据 体 系 并 开 发 了 针 对 不 同 客 户 类 型 的 信 用 评 级 模 型 以 及 市 场 和 操 作 风 险 计 量 模 型 同 时 在 信 贷 准 入 贷 后 监 测 机 制 与 风 险 管 理 流 程 资 本 充 裕 结 算 体 系 等 方 面 有 着 互 联 网 企 业 无 法 比 拟 的 专 业 能 力 互 联 网 企 业 涉 猎 金 融 服 务 领 域 需 要 解 决 存 在 的 风 险 控 制 能 力 整 体 偏 弱 风 险 拨 备 不 足 资 本 金 有 限 以 及 独 立 开 发 金 融 产 品 的 能 力 较 差 等 问 题 而 对 于 金 融 机 构 来 说 则 需 要 利 用 互 联 网 思 维 进 行 金 融 创 新 完 善 大 数 据 和 云 计 算 等 技 术 逐 步 实 现 金 融 服 务 从 粗 放 式 管 理 向 精 细 化 管 理 转 型 提 高 金 融 服 务 的 主 动 性 更 注 重 客 户 体 验 和 精 准 需 求 深 度 挖 掘 长 尾 客 户 的 消 费 潜 力 ( 四 ) 确 保 交 易 和 信 息 安 全 大 数 据 是 促 成 互 联 网 金 融 迅 速 发 展 的 重 要 因 素 之 一 而 数 据 开 放 和 共 享 是 大 数 据 时 代 的 一 个 发 展 方 向 随 着 云 服 务 的 推 出 更 多 企 业 和 个 人 的 敏 感 数 据 被 上 传 和 储 存 在 互 联 网 的 云 端 数 据 的 不 断 增 加 一 方 面 对 数 据 存 储 安 全 容 灾 机 制 提 出 更 高 的 要 求 另 一 方 面 也 增 加 了 用 户 高 价 值 信 息 及 商 业 秘 密 泄 露 的 可 能 性 同 时 由 于 互 联 网 交 易 的 无 纸 化 和 交 易 记 录 的 易 修 改 性 相 关 数 据 的 可 靠 性 也 将 有 赖 于 相 应 的 数 据 管 理 信 息 认 证 安 全 检 测 手 段 等 措 施 的 配 备 来 进 一 步 提 高 四 互 联 网 金 融 的 监 管 之 困 互 联 网 金 融 各 种 业 态 的 迅 速 发 展 一 定 程 度 上 加 快 了 中 国 金 融 体 制 和 机 构 改 革 的 步 伐 也 对 现 有 的 监 管 机 制 提 出 了 严 峻 挑 战 首 先 目 前 互 联 网 金 融 很 多 业 务 模 式 还 没 有 被 纳 入 金 融 监 管 范 围 之 内 以 P2P 为 例 不 但 有 民 间 借 贷 和 非 法 集 资 网 络 化 之 嫌 还 在 资 本 金 充 足 资 金 监 控 风 险 管 控 违 约 处 置 等 方 面 处 于 无 政 府 状 态 基 本 依 靠 行 业 自 律 和 监 督 其 次 互 联 网 金 融 的 跨 越 式 发 展 使 得 金 融 风 险 监 管 难 度 陡 增 金 融 监 管 当 局 不 仅 要 参 照 传 统 监 管 标 准 实 施 一 般 性 风 险 监 管 还 需 根 据 互 联 网 金 融 的 业 务 模 式 与 特 点 加 强 网 络 技 术 与 安 全 的 监 管 确 保 交 易 过 程 安 全 和 网 60 德 勤 新 视 界 德 勤 新 视 界 61

络 业 务 数 据 可 靠 因 此 互 联 网 技 术 所 带 来 的 交 易 便 捷 性 和 虚 拟 性 使 金 融 风 险 传 播 的 速 度 与 范 围 更 难 控 制 更 容 易 引 起 系 统 性 风 险 最 后 互 联 网 金 融 要 求 监 管 理 念 的 革 新 在 互 联 网 金 融 模 式 下 金 融 业 内 融 合 将 会 加 快 非 金 融 与 金 融 业 态 界 限 将 更 加 模 糊 因 此 基 于 功 能 监 管 的 大 金 融 监 管 可 能 应 运 而 生 5 在 央 行 的 第 二 季 度 货 币 政 策 执 行 报 告 中 首 次 提 到 了 互 联 网 金 融 并 对 它 的 存 在 和 发 展 给 予 了 充 分 肯 定 认 为 其 利 用 大 数 据 有 效 解 决 了 信 息 不 对 称 和 信 用 问 题 创 新 了 针 对 性 的 特 色 产 品 和 服 务 交 易 成 本 得 以 大 幅 下 降 并 使 得 小 微 企 业 个 体 创 业 者 和 居 民 等 广 大 群 体 收 益 而 在 8 月 1 日 由 央 行 牵 头 央 行 银 监 会 证 监 会 保 监 会 等 七 部 委 组 成 的 互 联 网 金 融 发 展 与 监 管 研 究 小 组 专 程 到 上 海 杭 州 两 地 进 行 调 研 一 定 程 度 上 反 映 了 监 管 部 门 对 于 互 联 网 金 融 的 态 度 已 从 过 去 的 静 观 其 变 转 变 为 联 合 推 进 6 网 巨 头 将 带 领 整 个 市 场 发 展 的 方 向 行 业 整 合 的 力 度 将 加 大 目 前 BAT 三 大 互 联 网 领 先 企 业 已 经 基 本 完 成 了 在 互 联 网 金 融 各 个 领 域 的 布 局 并 还 在 不 断 地 深 入 挖 掘 新 的 机 会 庞 大 的 固 定 客 户 群 以 及 相 关 数 据 先 进 的 互 联 网 技 术 成 熟 的 电 商 平 台 雄 厚 的 资 金 实 力 强 大 的 品 牌 积 累 等 使 他 们 更 具 竞 争 力 互 联 网 和 传 统 金 融 呈 现 竞 合 趋 势 虽 然 互 联 网 金 融 来 势 凶 猛 野 心 勃 勃 但 是 并 不 能 完 全 取 代 传 统 金 融 两 者 之 间 将 呈 现 融 合 而 差 异 化 竞 争 的 趋 势 互 联 网 金 融 将 针 对 零 售 客 户 和 中 小 微 企 业 提 供 标 准 化 流 程 化 资 金 量 碎 化 的 服 务 而 线 下 金 融 将 对 规 模 性 企 业 高 净 值 及 中 产 人 群 提 供 更 专 业 化 定 制 的 复 杂 的 服 务 同 时 两 者 的 融 合 将 体 现 在 市 场 渠 道 技 术 手 段 风 险 管 控 等 各 方 面 统 一 开 放 的 信 息 平 台 有 望 建 立 互 联 网 企 业 和 金 融 机 构 在 服 务 于 互 联 网 金 融 的 大 数 据 采 集 和 运 用 上 将 逐 渐 从 各 自 为 营 过 渡 到 合 作 共 享 并 随 着 中 国 整 体 信 用 机 制 的 完 善 和 公 共 服 务 信 息 的 公 开 和 透 明 化 将 形 成 一 个 完 整 的 开 放 的 信 息 平 台 互 联 网 和 金 融 人 才 流 动 组 合 在 互 联 网 金 融 迅 速 发 展 的 过 程 中 我 们 预 计 在 互 联 网 企 业 和 金 融 机 构 之 间 将 会 出 现 一 轮 市 场 战 略 的 重 新 定 位 和 调 整 以 及 人 力 资 源 的 重 新 组 合 来 弥 补 各 自 在 对 方 领 域 经 验 专 业 技 术 和 思 维 上 的 缺 陷 互 联 网 金 融 监 管 逐 步 完 善 随 着 互 联 网 金 融 产 业 的 发 展 监 管 配 套 措 施 也 将 逐 一 出 台 互 联 网 企 业 和 金 融 机 构 都 需 要 建 立 和 加 强 针 对 互 联 网 金 融 特 性 的 风 险 管 控 机 制 和 措 施 相 应 的 合 规 手 段 也 需 要 及 时 到 位 我 们 期 待 互 联 网 金 融 在 中 国 能 够 健 康 迅 速 地 发 展 促 进 金 融 服 务 行 业 的 创 新 和 转 型 更 好 地 与 产 业 经 济 融 合 形 成 互 联 网 和 金 融 相 互 渗 透 的 互 联 网 金 融 生 态 圈 当 然 这 些 离 不 开 各 利 益 相 关 方 的 共 同 努 力 我 们 将 拭 目 以 待 彭 子 傑 德 勤 中 国 财 务 咨 询 服 务 合 伙 人 黄 伟 德 勤 中 国 研 究 与 洞 察 力 中 心 经 理 全 球 金 融 服 务 行 业 研 究 员 尾 注 五 互 联 网 金 融 的 未 来 趋 势 互 联 网 企 业 凭 借 着 信 息 技 术 优 势 和 多 年 来 积 累 的 庞 大 客 户 群 不 断 渗 入 到 金 融 领 域 的 各 项 业 务 金 融 机 构 则 积 极 应 变 将 其 产 品 和 风 险 管 理 的 专 业 性 和 互 联 网 结 合 起 来 进 行 业 务 创 新 同 时 广 大 的 互 联 网 用 户 及 小 微 企 业 也 享 受 到 了 互 联 网 金 融 的 普 惠 功 能 那 是 否 互 联 网 金 融 就 是 未 来 金 融 服 务 的 全 部 而 传 统 线 下 金 融 服 务 就 销 声 匿 迹 了 呢 我 们 认 为 中 国 目 前 的 互 联 网 金 融 还 处 在 初 级 发 展 阶 段 整 体 市 场 规 模 产 品 创 新 和 丰 富 程 度 以 及 行 业 监 管 等 方 面 还 有 很 长 的 路 要 走 但 是 根 据 对 市 场 数 据 的 观 察 和 分 析 我 们 预 计 互 联 网 金 融 在 未 来 3 5 年 间 将 成 为 中 国 金 融 服 务 行 业 重 要 分 支 并 呈 现 以 下 趋 势 互 联 网 巨 头 引 领 市 场 发 展 和 创 新 互 联 网 金 融 市 场 的 巨 大 潜 力 吸 引 了 众 多 的 参 与 者 但 是 质 量 良 莠 不 齐 在 该 行 业 发 展 逐 步 走 向 正 轨 的 过 程 中 我 们 预 计 互 联 1. 丁 蕊. 未 来 余 额 宝 货 基 只 和 天 弘 合 作 用 户 超 过 1600 万. 新 浪 财 经 2013 年 10 月 16 日 http://finance.sina.com.cn/money/bank/dsfzf/20131016/173117012802.shtml 2. 董 露 茜. 保 险 公 司 砸 钱 布 局 电 商 [J]. 新 财 经 2013 9. 3. 王 诚 诚. 类 余 额 宝 模 式 之 外 互 联 网 金 融 蛋 糕 基 金 还 能 怎 么 吃 [N]. 上 海 证 券 报 2013-11-12. 4. 易 观 国 际 http://data.eguan.cn/dianzishangwu_178028.html 2013-10-28. 5. 项 峥. 互 联 网 金 融 再 造 监 管 新 理 念 [N]. 上 海 证 券 报 2013-10-31.http://jjckb.xinhuanet. com/opinion/2013-10/31/content_473723.htm 6. 专 程 到 上 海 杭 州 两 地 进 行 调 研 一 定 程 度 上 反 映 了 监 管 部 门 对 于 互 联 网 金 融 的 态 度 已 从 过 去 的 静 观 其 变 转 变 为 联 合 推 进 黄 蕾 央 行 等 七 部 门 联 合 调 研 互 联 网 金 融 立 法 或 发 轫 2013-08-06 http://bank.hexun.com/2013-08-06/156820789.html 德 勤 中 国 版 权 所 有 未 经 许 可, 不 得 以 任 何 形 式 转 载 62 德 勤 新 视 界 德 勤 新 视 界 63