上 期 所 黄 金 期 权 介 绍
黄 金 期 权 仿 真 交 易 合 约 期 权 仿 真 合 约 的 主 要 条 款 说 明 黄 金 与 其 他 仿 真 期 权 交 易 规 则 比 较 期 权 仿 真 交 易 软 件 操 作 实 务
上 期 所 黄 金 期 货 期 权 仿 真 交 易 合 约 文 本 合 约 标 的 合 约 类 型 交 易 代 码 上 海 期 货 交 易 所 黄 金 期 货 标 准 合 约 看 涨 期 权, 看 跌 期 权 看 涨 期 权 :CxxxAUyymm; 看 跌 期 权 :PxxxAUyymm 交 易 单 位 手 (1 手 期 货 期 权 合 约 同 1 手 标 的 期 货 合 约 ) 行 权 方 式 交 易 日 T 日 起 至 最 后 交 易 日 ( 含 最 后 交 易 日 ) 内 可 行 权,T 由 交 易 所 另 行 规 定 报 价 单 位 最 小 变 动 价 格 合 约 月 份 行 权 价 数 量 同 标 的 黄 金 期 货 合 约 0.01 元 / 克 最 近 三 个 连 续 月 份 的 合 约 以 及 最 近 11 个 月 以 内 的 双 月 合 约 一 个 平 值 期 权, 最 少 两 个 实 值 期 权 最 少 两 个 虚 值 期 权 行 权 价 间 距 当 行 权 价 格 低 于 每 克 300 元 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 10 元 ; 当 行 权 价 格 在 每 克 300 元 到 500 元 之 间 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 15 元 ; 当 行 权 价 格 高 于 每 克 500 元 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 20 元 每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 交 易 时 间 期 权 最 后 交 易 日 最 低 交 易 保 证 金 上 市 交 易 所 标 的 期 货 合 约 每 日 价 格 最 大 波 动 额 度 的 两 倍 上 午 9:00-11:30 下 午 13:30-15:00 及 交 易 所 规 定 的 其 他 时 间 标 的 期 货 合 约 交 割 月 前 第 一 月 的 倒 数 第 五 个 交 易 日 按 规 则 计 算 产 生 并 由 交 易 所 每 日 公 布 上 海 期 货 交 易 所
黄 金 期 权 仿 真 交 易 合 约 期 权 仿 真 合 约 的 主 要 条 款 说 明 黄 金 与 其 他 仿 真 期 权 交 易 规 则 比 较 期 权 仿 真 交 易 软 件 操 作 实 务
主 要 条 款 说 明 : 期 权 类 型 最 后 交 易 日 期 权 合 约 月 份 期 权 最 小 变 动 价 位 行 权 方 式 保 证 金 结 算 价 流 动 性 应 急 预 案 行 权 价 格 间 距 和 个 数
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 期 权 类 型 上 期 所 规 则 : 行 权 方 式 为 交 易 日 T 起 至 最 后 交 易 日 ( 含 最 后 交 易 日 ) 内 可 行 权,T 由 交 易 所 另 行 规 定 ( 当 T 为 期 权 合 约 上 市 日 时, 该 期 权 合 约 为 美 式 期 权 ; 当 T 为 最 后 交 易 日 时, 该 期 权 合 约 为 欧 式 期 权 ) 仿 真 交 易 阶 段 T= 最 后 交 易 日, 即 欧 式 考 虑 因 素 : 1. 美 式 和 欧 式 期 权 各 有 千 秋, 美 式 更 受 投 资 者 欢 迎, 而 欧 式 更 有 利 于 风 险 控 制 2. 为 了 在 两 者 间 找 到 一 个 平 衡 点, 上 期 所 希 望 设 计 了 有 中 国 特 色 的 期 权 : 行 权 时 间 可 调 整 的 期 权, 用 于 解 决 灵 活 性 和 风 控 之 间 的 矛 盾
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 最 后 交 易 日 上 期 所 规 则 : 标 的 期 货 合 约 交 割 月 前 第 一 月 的 倒 数 第 五 个 交 易 日 ( 遇 标 的 期 货 合 约 前 一 月 期 货 合 约 的 最 后 交 易 日 向 后 顺 延 一 个 交 易 日 ) 考 虑 因 素 : 1. 离 标 的 期 货 合 约 最 后 交 易 日 尽 可 能 接 近, 以 有 利 于 实 现 套 保 目 的 2. 避 开 标 的 期 货 合 约 前 一 月 合 约 的 交 割 期 3. 行 权 后 有 足 够 的 时 间 化 解 可 能 的 风 险 和 非 整 数 倍 等 问 题
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 期 权 合 约 月 份 上 期 所 规 则 : 黄 金 : 最 近 三 个 连 续 月 份 的 合 约 以 及 最 近 11 个 月 以 内 的 双 月 合 约 考 虑 因 素 : 1. 充 分 发 挥 其 期 货 市 场 的 风 险 管 理 与 价 格 发 现 功 能, 应 选 取 期 货 交 易 比 较 活 跃 的 月 份
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 期 权 最 小 变 动 价 位 上 期 所 规 则 : 最 小 变 动 价 位 : 黄 金 :0.01 元 / 克 交 易 手 续 费 : 黄 金 :0.01 元 / 克 行 权 手 续 费 : 黄 金 :0.01 元 / 克 考 虑 因 素 : 1. 期 权 的 最 小 变 动 价 位 应 该 小 于 等 于 标 的 期 货 合 约 的 最 小 变 动 价 位, 且 当 期 权 权 利 金 较 小 时 相 应 地 减 半 或 者 更 小 ; 2. 期 权 的 交 易 手 续 费 不 宜 大 于 标 的 期 货 合 约 的 交 易 手 续 费 标 准, 且 与 期 权 最 小 变 动 价 位 匹 配 ; 3. 期 权 行 权 手 续 费 应 该 低 于 标 的 期 货 交 割 费 标 准 期 权 行 权 后 期 货 的 头 寸 不 再 收 取 交 易 手 续 费
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 行 权 价 格 间 距 与 个 数 黄 金 : 当 行 权 价 格 低 于 每 克 300 元 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 10 元 ; 当 行 权 价 格 在 每 克 300 元 到 500 元 之 间 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 15 元 ; 当 行 权 价 格 高 于 每 克 500 元 时, 行 权 价 格 步 长 取 为 20 元 考 虑 因 素 : 1. 期 权 行 权 价 间 距 与 期 权 行 权 价 个 数 所 形 成 的 行 权 价 格 区 间 应 该 尽 可 能 覆 盖 标 的 期 货 合 约 的 价 格 波 动 ( 一 个 涨 跌 停 板 区 间 ) 2. 在 期 权 合 约 上 市 后 的 每 一 个 交 易 日 必 须 至 少 有 一 个 期 权 行 权 价 近 似 期 货 价 格, 有 两 个 期 权 行 权 价 大 于 期 货 价 格, 有 两 个 期 权 行 权 价 小 于 期 货 价 格 3. 期 权 行 权 价 的 具 体 个 数 还 需 要 兼 顾 交 易 系 统 的 可 承 受 压 力
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 行 权 - 行 权 申 请 上 期 所 修 订 的 规 则 ( 仿 真 交 易 阶 段 未 实 现 ): 1. 实 值 期 权 自 动 行 权, 除 非 买 方 提 出 申 请 要 求 放 弃 或 现 金 结 算 ; 虚 值 / 平 值 期 权 自 动 到 期, 除 非 买 方 客 户 要 求 行 权 2. 虚 值 期 权 也 可 以 提 出 行 权 ( 对 于 期 货 期 权 买 方 手 中 可 能 已 经 建 立 了 头 寸, 需 要 相 应 的 期 货 头 寸 进 行 平 仓 ) 3. 若 提 交 申 请 时, 期 权 合 约 买 方 和 卖 方 可 以 选 择 不 保 留 标 的 期 货 头 寸, 则 行 权 后 不 生 成 对 应 期 货 头 寸 考 虑 因 素 : 1. 方 便 小 实 值 期 权 买 方 2. 减 轻 期 权 转 为 期 货 后 期 货 头 寸 增 加 为 交 易 所 带 来 的 风 险 3. 国 外 交 易 所 一 般 均 给 予 期 权 买 方 选 择 权
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 行 权 - 配 对 方 法 买 方 小 于 等 于 卖 方 上 期 所 规 则 : 创 造 性 地 设 计 了 随 机 均 匀 抽 取 的 行 权 配 对 方 法 原 则 : 兼 顾 公 平 性 和 重 演 性 ( 国 外 多 采 用 随 机 配 对, 国 内 多 采 用 持 仓 时 间 最 长 ) 特 点 : 交 易 结 束 之 前 的 随 机 性 交 易 结 束 之 后 的 确 定 性
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 行 权 - 风 险 控 制 1. 不 单 独 判 断 是 否 有 资 金 可 以 行 权, 按 客 户 申 请 全 部 行 权 2. 行 权 后 按 照 统 一 的 保 证 金 管 理, 如 资 金 不 足 则 自 动 追 加 保 证 金 3. 追 加 保 证 金 不 到 位 则 强 平
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 保 证 金 在 借 鉴 国 内 外 交 易 所 成 功 经 验 的 基 础 上, 根 据 中 国 期 货 市 场 的 国 情 和 特 点, 设 计 了 期 权 保 证 金 收 取 方 法, 可 以 有 效 覆 盖 日 常 和 极 端 情 况 下 的 市 场 风 险 三 道 防 线 : 1. 采 用 delta 方 法 折 成 期 货 头 寸 统 一 计 算 ; 2. 权 利 金 作 为 保 证 金 锁 定, 防 止 利 用 卖 出 期 权 套 现 ; 3. 设 期 权 最 小 保 证 金 组 合 收 保 证 金 收 取 方 式 视 市 场 发 展 情 况 而 定 对 流 动 性 服 务 商 提 供 保 证 金 优 惠
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 保 证 金 国 外 的 保 证 金 计 算 系 统 TIMS SPAN STANS 虽 然 先 进, 但 暂 不 适 合 国 内 市 场, 我 们 将 继 续 关 注, 等 条 件 成 熟 时 再 应 用 上 期 所 此 次 方 案 中 吸 收 了 SPAN 与 TIMS 在 风 险 测 算 方 面 的 市 场 情 景 压 力 测 试 与 最 小 保 证 金 的 精 髓 : 将 标 的 期 货 合 约 价 格 发 生 涨 跌 停 板 波 动 以 及 波 动 率 发 生 ±K% 变 化 作 为 极 端 市 场 情 景
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 保 证 金 期 权 合 约 卖 出 方 的 交 易 保 证 金 为 以 下 二 者 的 较 大 值 : 1.( 标 的 期 货 合 约 结 算 价 标 的 期 货 合 约 保 证 金 率 Delta 风 险 值 期 权 合 约 持 仓 量 )+( 期 权 合 约 收 盘 价 与 结 算 价 的 较 大 值 期 权 合 约 持 仓 量 ) 2. 期 权 最 小 保 证 金 期 权 合 约 持 仓 量 其 中,Delta 风 险 值 是 标 的 期 货 合 约 价 格 发 生 涨 跌 停 板 波 动 及 波 动 率 发 生 ±k% 变 化 时,Delta 绝 对 值 的 最 大 值
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 结 算 价 结 算 价 : 作 为 计 算 保 证 金 涨 跌 停 板 双 向 持 仓 自 动 平 仓 时 的 参 考 依 据 计 算 方 法 : 1. 有 成 交 时, 当 日 加 权 平 均 法 2. 无 成 交 时, 特 殊 处 理
仿 真 交 易 合 约 说 明 - 流 动 性 服 务 商 制 度 仿 真 交 易 阶 段, 上 期 所 采 用 流 动 性 不 足 风 险 应 急 预 案, 对 提 供 流 动 性 的 投 资 者 可 以 给 予 手 续 费 减 免 保 证 金 优 惠 等 措 施 ( 相 当 于 事 后 认 定 的 非 指 定 流 动 性 服 务 商 ) 后 期 视 市 场 情 况 再 考 虑 推 出 指 定 流 动 性 服 务 商 制 度
黄 金 期 权 仿 真 交 易 合 约 期 权 仿 真 合 约 的 主 要 条 款 说 明 黄 金 期 权 与 其 他 仿 真 期 权 交 易 规 则 比 较 期 权 仿 真 交 易 软 件 操 作 实 务
表 1: 不 同 品 种 的 行 权 方 式 比 较
表 2: 商 品 期 权 的 到 期 日 与 期 货 对 比
表 3: 四 大 交 易 所 行 权 制 度 比 较
表 4: 各 交 易 所 的 保 证 金 制 度 比 较
黄 金 期 权 仿 真 交 易 合 约 期 权 仿 真 合 约 的 主 要 条 款 说 明 黄 金 与 其 他 仿 真 期 权 交 易 规 则 比 较 期 权 仿 真 交 易 软 件 操 作 实 务
希 望 会 员 和 投 资 者 如 实 填 写, 以 备 后 期 开 展 仿 真 交 易 相 关 活 动 使 用
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希 望 会 员 和 投 资 者 如 实 填 写, 以 备 后 期 开 展 仿 真 交 易 相 关 活 动 使 用
希 望 会 员 和 投 资 者 如 实 填 写, 以 备 后 期 开 展 仿 真 交 易 相 关 活 动 使 用
开 仓 登 录 交 易 系 统 后, 交 易 界 面 上 默 认 的 界 面 是 交 易 界 面 :
持 仓 查 询 与 平 仓 点 击 交 易 界 面 左 侧 菜 单 列 表 中 的 持 仓 菜 单, 界 面 右 侧 会 出 现 持 仓 列 表
撤 单 如 果 委 托 单 未 成 交 或 未 全 部 成 交, 需 要 撤 单 的, 可 按 如 下 步 骤 操 作 : 点 击 左 侧 菜 单 列 表 中 的 当 日 委 托, 右 侧 会 出 现 投 资 者 当 日 的 下 单 委 托 在 右 侧 的 委 托 列 表 中 双 击 需 要 撤 单 的 委 托 即 可, 无 需 确 认 默 认 情 况 下, 双 击 委 托 即 可 撤 单, 无 需 确 认 也 可 在 参 数 设 置 里 修 改 为 需 要 确 认 的 模 式
全 部 平 仓 : 对 持 仓 列 表 中 的 所 有 合 约 全 部 平 仓 快 捷 平 仓 / 快 捷 反 手 / 快 捷 锁 仓 : 对 选 中 的 持 仓 合 约 进 行 快 捷 平 仓 快 捷 反 手 ( 平 仓 后 反 向 开 仓 ) 快 捷 锁 仓 ( 反 向 开 仓 ) 操 作 选 择 持 仓 合 约 时, 按 下 Ctrl 键 可 进 行 多 选 ; 用 户 按 下 这 些 按 钮 后, 程 序 直 接 使 用 卖 一 价 ( 买 入 时 ) 或 买 一 价 ( 卖 出 时 ) 下 单, 如 果 在 限 定 的 时 间 内 委 托 未 全 部 成 交, 则 自 动 撤 单 并 再 次 下 单 整 个 流 程 将 持 续 进 行, 直 到 任 务 结 束 或 者 用 户 手 动 点 击 中 止 按 钮 限 定 的 时 间 可 在 参 数 设 置 中 修 改, 默 认 为 5 秒 任 务 在 执 行 的 过 程 中, 可 能 因 遇 到 下 单 失 败 撤 单 失 败 没 有 买 卖 盘 ( 涨 停 或 跌 停 ) 等 异 常 状 况 而 结 束 如 遇 此 情 况, 请 仔 细 查 看 任 务 记 录 中 的 错 误 提 示, 事 件 日 志 中 也 将 保 存 当 天 全 部 的 快 捷 操 作 记 录 止 损 止 盈 : 当 合 约 突 破 设 定 的 止 损 价 或 止 盈 价 后 自 动 平 仓 选 择 某 个 合 约, 点 击 此 按 钮 对 选 中 的 持 仓 合 约 设 置 止 损 价 浮 动 止 损 以 及 止 盈 价 止 损 止 盈 由 本 软 件 在 用 户 本 机 实 现, 如 遇 网 络 中 断 或 软 件 被 关 闭 则 失 效 止 损 止 盈 不 保 证 能 以 指 定 价 成 交
查 询 在 交 易 界 面 左 侧 的 菜 单 列 表 中 选 择 查 询, 右 侧 界 面 出 现 如 图 所 示 的 查 询 界 面, 可 查 询 资 金 状 况 结 算 单 持 仓 明 细 以 及 修 改 密 码
期 权 行 权 在 交 易 界 面 左 侧 的 菜 单 列 表 中 选 择 可 行 权 期 权, 右 侧 界 面 出 现 如 图 的 符 合 行 权 条 件 的 期 权 合 约 持 仓 列 表, 可 在 持 仓 列 表 中 对 持 仓 合 约 提 出 全 部 行 权 或 行 权 等 操 作 在 交 易 界 面 左 侧 的 菜 单 列 表 中 选 择 可 执 行 宣 告, 右 侧 界 面 出 现 如 图 所 示 的 已 经 提 交 的 行 权 申 请 列 表, 可 在 列 表 中 对 已 提 出 行 权 申 请 的 合 约 提 出 全 部 撤 消 或 撤 消 等 操 作
仿 真 交 易 活 动 网 站 : 电 信 :http://124.74.244.154 联 通 :http://220.248.39.154 交 易 所 联 系 人 : 交 易 所 技 术 : 贾 佩 山 :jia.ps@shfe.com.cn, 021-68400023 交 易 所 品 种 : 张 婷 :zhang.t@shfe.com.cn
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