幻灯片 1

上 交 所 债 券 市 场 产 品 介 绍 债 券 业 务 部 2013 年 6 月

市 场 概 况 现 货 品 种 回 购 市 场 发 展 举 措 市 场 优 势

一 市 场 概 况

1. 四 大 市 场 蓝 筹 股 市 场 债 券 市 场 上 海 证 券 交 易 所 基 金 市 场 衍 生 品 市 场

2 产 品 国 债 地 方 债 公 司 债 企 业 债 可 转 债 分 离 债 ABS 中 小 企 业 私 募 债 债 券 质 押 式 回 购 报 价 回 购 债 券 ETF 正 推 进 私 募 债 协 议 回 购 国 债 预 发 行 交 易

3. 2 现 现 券 货 交 成 易 量 交 量 近 年 来, 上 海 证 券 交 易 所 的 现 货 成 交 金 额 总 体 不 断 攀 升 2012 年 度, 上 交 所 债 券 现 货 成 交 总 量 突 破 8000 亿 元 6

4. 3 回 回 购 购 交 成 易 量 交 量 近 年 来, 上 交 所 回 购 市 场 取 得 飞 速 发 展, 为 市 场 参 与 者 提 供 高 效 便 利 的 融 资 渠 道 2012 年, 上 交 所 回 购 成 交 量 约 为 37 万 亿 元 7

5 投 资 者 结 构 保 险 机 构 ( 持 有 量 占 比 34%) 基 金 公 司 (21%) 证 券 公 司 (16%) 上 市 商 业 银 行 (10%) 企 业 年 金 (7%) 是 上 交 所 的 持 债 主 体

二 现 券 产 品

1. 1 产 债 品 券 分 品 布 种 和 托 管 量 品 种 数 量 竞 价 系 统 固 收 平 台 合 计 ( 只 ) 托 管 量 ( 亿 ) 国 债 147 147 147 1738 地 方 政 府 债 44 44 44 3 企 业 债 525 541 541 2947 公 司 债 205 213 213 3968 可 转 债 16 16 16 1215 分 离 债 14 14 14 695 ABS 2 0 2 2 私 募 债 0 44 44 44 合 计 953 1019 1021 10612 10

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 制 和 度 托 架 管 构 量 高 等 级 债 券 中 低 等 级 债 券 公 开 发 行 定 向 发 行 公 众 投 资 者 合 格 投 资 者 匿 名 撮 合 询 价 / 协 议 交 易 净 额 担 保 交 收 实 时 逐 笔 交 收 11

2. 分 类 管 理 - 现 行 分 类 国 债 地 方 债 公 司 债 分 离 债 债 券 ETF 分 类 标 准 以 下 公 司 债 中 小 企 业 私 募 债 投 资 者 流 通 方 式 流 通 机 制 结 算 机 制 普 通 投 资 者 专 业 投 资 者 合 格 投 资 者 交 易 交 易 转 让 确 定 报 价 待 定 报 协 议 价 询 价 指 定 对 交 易 手 方 竞 价 大 宗 但 债 券 ETF 仅 适 用 竞 价 和 大 宗 净 额 担 保 纯 券 过 户 确 定 报 价 待 定 报 价 询 价 日 末 非 担 保 指 定 对 手 方 RTGS 协 议 交 易 纯 券 过 户 指 定 对 手 方 RTGS 协 议 转 让 纯 券 过 户 回 购 机 制 国 债 ETF 和 符 合 一 定 条 件 的 现 券, 可 参 与 质 押 式 回 购, 竞 价 机 制 参 与 拟 推 出 的 质 押 式 协 议 回 购 参 与 拟 推 出 的 质 押 式 协 议 回 购 12

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 投 和 资 托 者 管 适 量 当 性 专 业 投 资 者 个 人 投 资 者 条 件 : 证 券 户 净 资 产 不 低 于 人 民 币 50 万 ; 通 过 相 关 测 试 ; 最 近 3 年 内 有 10 笔 以 上 债 券 交 易 记 录 机 构 投 资 者 条 件 : 净 资 产 不 低 于 人 民 币 100 万 元 ; 证 券 账 户 净 资 产 不 低 于 人 民 币 50 万 ; 通 过 相 关 测 试 ; 最 近 3 年 内 有 10 笔 以 上 债 券 成 交 记 录 ; 合 格 投 资 者 合 格 机 构 投 资 者 : 金 融 机 构 及 其 理 财 产 品 注 册 资 本 不 低 于 1000 万 法 人 认 缴 出 资 额 不 低 于 5000 万 元, 实 缴 出 资 额 不 低 于 1000 元 合 伙 企 业 合 格 个 人 投 资 者 : 500 万 万 元 金 融 资 产 ( 证 券 账 户 资 金 账 户 和 资 产 管 理 账 户 合 计 ) 两 年 以 上 证 券 投 资 经 验

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 专 和 业 托 和 管 合 量 格 投 资 者 报 备 流 程

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 专 和 业 托 和 管 合 量 格 投 资 者 报 备 流 程 1 进 入 上 交 所 网 页 www.sse.com.cn, 业 务 平 台 栏 目 下 的 债 券 专 区 2 再 选 择 进 入 专 业 或 合 格 投 资 者 证 券 账 户 报 备

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 专 和 业 托 和 管 合 量 格 投 资 者 报 备 流 程

1 2. 分 债 类 券 管 品 理 种 - 专 和 业 托 和 管 合 量 格 投 资 者 报 备 流 程 申 报 模 板 说 明 题 库

3 交 易 系 统 和 方 式 订 单 驱 动 集 中 竞 价 系 统 报 价 驱 动 固 定 收 益 平 台 综 合 业 务 平 台 ( 大 宗 交 易 )

3 交 易 系 统 和 方 式 竞 价 撮 合 系 统 固 定 收 益 平 台 大 宗 交 易 系 统 品 种 国 债 公 司 债 券 企 业 债 分 离 债 可 转 债 和 地 方 债 国 债 公 司 债 转 债 中 小 企 业 私 募 债 分 类 标 准 以 下 公 司 债 保 险 公 司 次 级 债 国 债 分 类 标 准 以 上 公 司 债 券 转 债 ABS 参 与 者 及 准 入 方 式 机 构 投 资 者 和 个 人 投 资 者 交 易 时 间 9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 9:30-11:30 13:00-15:00 15:00-15:30 交 易 方 式 集 合 竞 价 连 续 竞 价 确 定 报 价 询 价 意 向 申 报 成 交 申 报 等 意 向 申 报 成 交 申 报 结 算 方 式 净 额 担 保 净 额 担 保 RTGS 日 末 DVP 净 额 担 保, 日 末 DVP 2013 7 8 最 低 交 易 单 位 1 手 1 手 国 债 1000 万, 公 司 债 100 万

3. 交 易 系 统 和 方 式 2012 年, 固 定 收 益 平 台 : 对 所 有 参 与 者 开 放 具 有 经 纪 业 务 资 格 的 交 易 商, 将 投 资 者 账 户 维 护 进 入 固 定 收 益 平 台, 并 可 代 理 投 资 者 间 接 参 与 交 易 ; 引 入 大 宗 交 易 系 统 的 成 交 申 报 ( 指 定 对 手 方 报 价 ) 和 意 向 申 报 固 收 平 台 与 大 宗 系 统 实 现 了 整 合 2013 7 8

4 公 司 债 : 发 行 审 批 法 规 规 定 主 管 机 关 发 行 人 审 核 动 态 (2011) 公 司 法 证 券 法 公 司 债 券 发 行 试 点 办 法 经 资 信 评 级 机 构 评 级, 债 券 信 用 级 别 良 好 公 司 最 近 一 期 末 经 审 计 的 净 资 产 额 应 符 合 法 律 行 政 法 规 和 中 国 证 监 会 的 有 关 规 定 最 近 三 个 会 计 年 度 实 现 的 年 均 可 分 配 利 润 不 少 于 公 司 债 券 一 年 的 利 息 本 次 发 行 后 累 计 公 司 债 券 余 额 不 超 过 最 近 一 期 末 净 资 产 额 的 百 分 之 四 十 募 集 资 金 符 合 国 家 产 业 政 策 : 灵 活 中 国 证 监 会 核 准 ( 涉 及 产 能 过 剩 行 业 或 新 上 项 目, 会 签 发 改 委 ; 涉 及 房 地 产 投 资, 会 签 国 土 资 源 部 ) 沪 深 证 券 交 易 所 上 市 的 公 司 及 发 行 境 外 上 市 外 资 股 的 境 内 股 份 有 限 公 司 成 立 债 办 和 公 司 债 审 核 小 组 组 建 专 门 人 员 专 职 审 核 公 司 债 审 核 周 期 至 1 个 月 公 司 债 发 行 与 再 融 资 单 独 排 队 简 化 审 核 流 程, 减 少 见 面 会 和 反 馈 会 开 辟 绿 色 通 道 : 净 资 产 超 100 亿 AAA 评 级 和 期 限 小 于 3 年

4. 公 司 债 : 二 级 市 场 同 时 达 到 以 下 条 件 为 分 类 标 准 以 上 的 债 券, 否 则 为 分 类 标 准 以 下 债 券 : 分 类 管 理 制 度 (1) 发 行 人 的 债 项 评 级 不 低 于 AA; (2) 债 券 上 市 前, 发 行 人 最 近 一 期 末 的 净 资 产 不 低 于 5 亿 元 人 民 币, 或 最 近 一 期 末 的 资 产 负 债 率 不 高 于 75%; (3) 债 券 上 市 前, 发 行 人 最 近 三 个 会 计 年 度 实 现 年 均 可 分 配 利 润 不 少 于 债 券 一 年 利 息 1.5 倍 ; 发 行 : 分 类 标 准 以 上 的 债 券 可 网 上 和 网 下 发 行, 分 类 标 准 以 下 的 债 券 只 能 网 下 发 行 发 行 交 易 与 结 算 交 易 : 分 类 标 准 以 上 债 券 可 上 市 交 易, 可 竞 价 报 价 和 指 定 对 手 方 报 价 ; 分 类 标 准 以 下 的 债 券 债 券 只 能 挂 牌 转 让, 仅 报 价 和 指 定 对 手 方 报 价 ; 净 价 交 易, 全 价 结 算 ;T+0 回 转 ; 回 购 : 符 合 条 件 的 分 类 标 准 以 上 债 券 可 质 押 回 购, 分 类 标 准 以 下 债 券 参 与 拟 推 出 的 协 议 回 购 ; 结 算 : 分 类 标 准 以 上 债 券 T+1 日 末 净 额 担 保 交 收, 分 类 标 准 以 下 债 券 T+1 日 末 和 实 时 逐 笔 非 担 保 交 收 投 资 者 其 他 分 类 标 准 以 上 债 券 : 所 有 投 资 者, 分 类 标 准 以 下 债 券 为 专 业 投 资 者 仅 交 易 所 市 场 流 通 1-2 个 月 的 核 准 时 间

分 类 标 准 以 上 公 司 债 参 与 质 押 式 回 购 的 条 件 公 司 债 券 发 行 人 是 中 央 直 属 的 国 有 独 资 企 业 ; 公 司 债 券 由 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 国 家 开 发 银 行 股 份 有 限 公 司 之 一 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 担 保 或 者 提 供 足 额 资 产 抵 押 担 保 ; 主 体 评 级 和 债 券 评 级 均 在 AA 级 ( 含 ) 以 上 ; 经 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 公 司 债 券 返 回

公 司 债 发 行 量 公 司 债 市 场 从 2007 年 起 步, 截 至 2012 年 底, 公 司 债 发 行 454 只, 总 规 模 5552 亿 元 公 司 债 中 有 担 保 的 比 重 较 高, 接 近 八 成, 但 主 要 是 集 团 信 用 担 保 ; 截 止 2012 年 底, 本 所 仅 有 150 家 上 市 公 司 有 过 发 公 司 债 经 历, 约 占 本 所 上 市 公 司 的 14%;

公 司 债 券 评 级 分 布 从 债 券 评 级 来 看,AAA AA+ AA 级 基 本 上 各 占 1/3 从 发 行 期 限 上 来 看, 发 行 期 限 在 5 年 的 公 司 债 约 占 一 半 左 右, 其 次 是 7 年 期 和 10 年 期 公 司 债 因 此, 公 司 债 的 平 均 发 行 期 限 介 于 中 期 票 据 和 企 业 债 之 间 发 行 人 所 处 行 业 分 布 较 广, 包 括 石 化 医 药 电 力 制 造 交 通 房 地 产 综 合 等

5 中 小 企 业 私 募 债 业 务 规 定 主 管 机 关 上 海 证 券 交 易 所 中 小 企 业 私 募 债 券 业 务 试 点 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 中 小 企 业 私 募 债 券 业 务 指 引 ( 试 行 )(2012) 及 其 他 有 关 规 定 未 在 沪 深 交 易 所 上 市 的 中 小 微 企 业 ( 工 信 部 联 200 号 ), 且 不 属 于 房 地 产 企 业 和 金 融 企 业 发 行 人 为 中 国 境 内 注 册 的 有 限 责 任 公 司 或 者 股 份 有 限 公 司 发 行 利 率 不 得 超 高 同 期 银 行 贷 款 基 准 利 率 的 3 倍 发 行 人 所 在 地 省 级 人 民 政 府 与 本 所 签 订 备 忘 录 期 限 在 1 年 以 上, 发 行 人 对 还 本 付 息 的 资 金 安 排 有 明 确 方 案 交 易 所 备 案 发 行 : 网 下 私 募 发 行, 有 200 人 的 限 制 发 行 交 易 与 结 算 投 资 者 其 他 转 让 : 协 议 交 易 和 指 定 对 手 方 报 价 机 制 券 商 柜 台, 净 价 转 让 和 全 价 结 算 ;T+0 回 转 ; 可 参 与 拟 推 出 的 协 议 回 购 结 算 :T+1 日 末 非 担 保 逐 笔 交 收 和 实 时 逐 笔 非 担 保 交 收 合 格 投 资 者 ( 不 鼓 励 合 格 的 个 人 投 资 者 ) 仅 交 易 所 挂 牌 品 种 银 行 间 市 场 也 有 自 身 定 向 债 ; 可 设 置 转 股 和 集 合 发 债

5 中 小 企 业 私 募 债 最 新 进 展 ( 截 止 2013 年 3 月 4 日 ) 备 案 : 申 请 151 家, 接 受 备 案 128 家, 推 迟 备 案 7 家 备 案 金 额 162 亿 元 发 行 :69 家 发 行 完 毕, 发 行 80.33 亿 元, 利 率 5.5-11.2%, 加 权 为 8.8% 转 让 :55 家, 转 让 金 额 53.77 亿 元 试 点 地 区 :19 家 北 京 上 海 天 津 重 庆 广 东 深 圳 山 东 江 苏 浙 江 湖 北 安 徽 内 蒙 古 贵 州 福 建 江 西 大 连 新 疆 云 南 广 西

5 中 小 企 业 私 募 债 近 期 发 展 措 施 电 子 化 备 案 已 上 线, 券 商 将 可 提 交 电 子 版 备 案 材 料 受 理 后 三 个 工 作 日 提 交 纸 质 版 材 料 做 好 私 募 债 的 风 险 防 范 工 作 做 好 增 信 安 排 : 抵 质 押 措 施 要 落 实 到 实 处 ; 担 保 人 的 偿 债 能 力 要 做 进 一 步 了 解 做 好 持 续 信 息 披 露 承 担 受 托 管 理 人 职 责 的 证 券 公 司 要 持 续 监 督 发 行 人 是 否 履 行 应 尽 的 信 息 披 露 义 务, 信 息 披 露 内 容 是 否 真 实, 准 确, 及 时, 完 整 做 好 后 续 管 理 工 作 : 承 销 商 要 加 强 对 发 行 人 和 担 保 人 的 偿 债 资 信 能 力 的 后 续 跟 踪, 及 建 立 定 期 回 访 制 度 交 易 所 近 期 会 发 布 两 个 指 引 中 小 企 业 私 募 债 券 增 信 指 引 和 中 小 企 业 私 募 债 券 受 托 管 理 人 指 引

三 质 押 式 回 购 市 场

1 回 购 制 度 规 则 :2006 年 5 月 8 日 发 布 关 于 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 的 通 知, 开 展 以 债 券 为 权 利 质 押 而 进 行 的 短 期 资 金 融 通 业 务 2012 年 底 发 布 质 押 式 回 购 风 险 控 制 指 引, 控 制 市 场 风 险 9 个 品 种 和 代 码 : 代 码 简 称 品 种 204001 GC001 1 天 债 券 回 购 204002 GC002 2 天 债 券 回 购 204003 GC003 3 天 债 券 回 购 204004 GC004 4 天 债 券 回 购 204007 GC007 7 天 债 券 回 购 204014 GC014 14 天 债 券 回 购 204028 GC028 28 天 债 券 回 购 204091 GC091 91 天 债 券 回 购 204182 GC182 182 天 债 券 回 购

1 回 购 制 度 功 能 特 点 : 质 押 式 回 购 按 照 证 券 账 户 进 行 交 易 和 核 算 标 准 券 建 立 质 押 库 制 度, 回 购 交 易 的 融 资 方 在 进 行 回 购 申 报 前 必 须 申 报 质 押 券, 质 押 券 实 行 转 移 占 有 质 押 券 提 交 转 回 申 报 均 通 过 交 易 系 统 完 成, 以 提 高 质 押 券 管 理 的 效 率 交 易 系 统 对 回 购 交 易 进 行 前 端 检 查, 只 有 在 标 准 券 足 额 的 情 况 下, 融 资 回 购 申 报 才 有 效 所 有 上 市 国 债 地 方 债 和 符 合 条 件 的 公 司 债 券 企 业 债 券 可 转 债 和 分 离 债 均 可 用 于 质 押 式 回 购 的 交 易

1 回 购 制 度 流 动 性 安 排 : 当 日 买 券 当 日 回 购 (T 日 购 买 的 国 债 可 在 T 日 申 报 提 交 为 质 押 券, 系 统 自 动 将 其 折 成 标 准 券, 并 可 用 于 T 日 回 购 融 资 ) 回 购 期 间 当 日 实 时 换 券 ( 多 余 的 质 押 券 可 以 实 时 申 报 转 回 原 证 券 账 户, 质 押 库 内 的 质 押 券 可 以 实 现 当 日 实 时 替 换 ) 回 购 到 期 滚 动 续 做 或 者 卖 券 还 款 ( 融 资 回 购 到 期 日, 融 资 方 可 以 进 行 滚 动 续 做, 也 可 以 在 到 期 日 当 日 卖 券 偿 还 到 期 购 回 款 ) 到 期 债 券 兑 付 无 影 响 放 大 套 作

1 回 购 制 度 质 押 券 标 准 : 国 债 和 地 方 债 ; 同 时 在 本 所 固 定 收 益 平 台 和 集 中 竞 价 交 易 系 统 挂 牌 交 易 的 公 司 债 ( 含 企 业 债 ) 可 转 债 和 分 离 债, 且 符 合 以 下 条 件 之 一 的, 可 作 为 新 质 押 式 回 购 的 质 押 券 : (1) 债 券 发 行 人 是 中 央 直 属 的 国 有 独 资 企 业 ; (2) 由 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 (3) 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 国 家 开 发 银 行 之 一 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 担 保 或 者 提 供 足 额 资 产 抵 押 担 保 ; (4) 主 体 评 级 和 债 券 评 级 为 AA 级 ; (5) 经 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 债 券

2 交 易 结 算 交 易 结 算 : 竞 价 交 易 机 制 ( 竞 价 交 易 系 统 ), T+1 日 末 净 额 担 保 交 收 ; 专 业 投 资 者 可 从 事 质 押 式 回 购 融 券 和 融 资 交 易 ; 普 通 投 资 者 可 从 事 融 券 交 易 ; 经 纪 客 户 标 准 券 使 用 率 不 得 超 过 90%, 放 大 倍 数 不 得 超 过 5 倍 ; 交 易 流 程 : (1) 回 购 委 托 ; (2) 回 购 交 易 申 报 ; (3) 交 易 系 统 前 端 检 查 ; (4) 交 易 撮 合 ; (5) 成 交 数 据 发 送 ; (6) 标 准 券 核 算 ; (7) 清 算 交 收

3 定 盘 利 率 意 义 : 反 映 本 所 债 券 市 场 短 期 利 率 的 参 考 指 标, 培 养 市 场 基 准 利 率 计 算 公 式 : 逐 日 在 本 所 官 网 信 息 披 露 - 交 易 信 息 披 露 - 回 购 定 盘 利 率 发 布

3 定 盘 利 率 一 天 期 回 购 定 盘 利 率 比 较 七 天 期 回 购 定 盘 利 率 比 较 63 63 54 54 45 45 36 36 27 27 18 18 9 9 0 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 上 交 所 一 天 期 回 购 定 盘 利 率 银 行 间 一 天 期 回 购 定 盘 利 率 数 据 来 源 :Wind 资 讯 35 35 30 30 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 上 交 所 七 天 期 回 购 定 盘 利 率 银 行 间 七 天 期 回 购 定 盘 利 率 数 据 来 源 :Wind 资 讯 2012 年 上 交 所 1 天 期 回 购 定 盘 平 均 为 3.06 2012 年 上 交 所 7 天 期 回 购 定 盘 平 均 为 3.33

四 发 展 举 措

1 公 司 债 试 点 转 常 规 正 在 修 订 的 公 司 债 券 发 行 管 理 暂 行 办 法, 推 进 公 司 债 试 点 转 常 规, 业 务 变 化 有 : 主 体 放 宽 : 上 市 公 司 ( 含 境 外 ) 其 他 公 司 制 法 人 证 券 期 货 机 构 上 市 公 司 股 东 ; 发 行 期 限 放 松 : 一 年 期 以 内 ; 发 行 方 式 自 由 : 公 募 发 行 和 私 募 发 行, 其 他 公 司 制 法 人 仅 私 募 发 行 ; 发 行 程 序 简 化 : 公 募 不 走 保 荐 制 ( 可 转 债 除 外 ) 和 发 审 会 制 度, 私 募 由 自 律 组 织 备 案 ; 办 法 实 施 后, 证 券 期 货 机 构 可 以 采 取 公 募 或 私 募 的 方 式, 发 行 一 年 期 以 内 的 短 期 公 司 债 券 或 中 长 期 公 司 债 券 正 起 草 相 关 业 务 方 案 业 务 规 则, 并 择 机 举 办 相 关 业 务 培 训 会 配 合 会 里 研 究 再 融 资 下 放 问 题

2 资 产 支 持 证 券 3 月 15 日 已 颁 布 证 券 公 司 资 产 证 券 化 管 理 规 定, 推 进 ABS 试 点 转 常 规, 业 务 变 化 有 : 基 础 资 产 放 宽 : 企 业 应 收 款 信 贷 资 产 信 托 受 益 权 基 础 设 施 收 益 权 等 财 产 权 利, 商 业 物 业 等 不 动 产 财 产 ; 允 许 基 础 资 产 产 生 现 金 流 循 环 购 买 新 的 基 础 资 产 载 体 放 宽 : 专 项 计 划, 及 为 将 来 引 入 基 金 特 殊 目 的 公 司 等 其 他 载 体 预 留 空 间 ; 获 得 基 础 资 产 方 式 多 样 : 委 托 转 让 等 形 式 外, 为 信 托 形 式 预 留 空 间 ; 发 行 程 序 简 化 : 不 再 设 置 交 易 所 前 置 论 证 程 序, 改 为 券 商 直 接 向 证 监 会 机 构 部 提 交 申 请 ; 放 宽 业 务 准 入 门 槛 资 产 管 理 业 务 资 格 的 券 商 可 开 展 该 项 业 务, 基 金 公 司 信 托 公 司 等 参 照 执 行 发 布 资 产 支 持 证 券 业 务 指 引 ( 试 行 ) 和 相 关 指 南, 并 组 织 相 关 培 训 储 备 相 关 项 目

3 协 议 回 购 为 提 高 分 类 标 准 以 下 债 券 融 资 效 率 和 流 动 性, 允 许 市 场 参 与 主 体 自 主 谈 判, 融 资 方 以 分 类 标 准 以 下 债 券 未 质 押 向 融 券 方 融 资 资 金 上 交 所 已 研 究 了 协 议 回 购 业 务 方 案 和 业 务 规 则, 拟 于 近 期 进 行 技 术 开 发 业 务 特 点 有 : 类 似 于 银 行 间 市 场 质 押 式 回 购, 市 场 主 体 自 主 协 商 确 定 回 购 要 素 ; 第 一 期 仅 允 许 分 类 标 准 以 下 债 券 进 行 质 押, 第 二 期 拟 拓 展 至 所 有 债 券 品 种 ; 第 一 期 仅 单 券 种 质 押, 但 允 许 批 量 申 报, 第 二 期 拟 多 券 种 质 押 ; 指 定 对 手 方 报 价 ; 交 易 商 和 专 业 投 资 者 者 ; 首 期 和 到 期 交 易 均 为 实 时 逐 笔 非 担 保 交 收 ; 支 持 存 续 期 间 调 整 质 押 券 种 ; 到 期 滚 动 续 作 和 到 期 卖 券 还 款

4 对 接 柜 台 券 商 柜 台 市 场 是 证 监 会 着 力 推 动 的 工 作 ; 鼓 励 券 商 柜 台 市 场 可 对 接 固 定 收 益 平 台 (1) 对 接 报 价 方 式 : 指 定 对 手 方 报 价 ; (2) 推 出 含 指 定 对 手 方 报 价 的 新 接 口 ; (3) 对 接 成 功 后, 券 商 柜 台 挂 牌 转 让 产 品 经 固 定 收 益 平 台 匹 配 匹 配 成 功 的 交 易, 可 进 行 RTGS 交 收 对 接 意 义 (1) 产 品 共 享, 固 收 平 台 与 柜 台 市 场 的 产 品 可 交 叉 挂 牌 ; (2) 客 户 拓 展, 利 用 交 易 所 现 有 基 础 设 施 拓 展 自 身 客 户 资 源 ; (3) 发 挥 做 市 功 能, 券 商 可 借 柜 台 市 场 对 固 收 平 台 的 债 券 做 市 ; (4) 电 子 化 申 报, 柜 台 市 场 达 成 的 交 易 以 电 子 化 方 式 进 行 申 报 ; (5) 可 对 接 券 商 的 风 控 系 统, 加 强 风 险 控 制

5 国 债 预 发 行 国 债 尚 未 发 行 之 前, 买 卖 双 方 约 定 在 国 债 发 行 时 按 事 先 约 定 的 价 格 进 行 资 金 和 证 券 交 收 的 一 种 交 易 ; 上 交 所 正 积 极 推 进 相 关 工 作, 拟 于 近 期 进 入 技 术 开 发 阶 段 ; 功 能 特 点 : 市 场 参 与 者 : 专 业 投 资 者, 最 低 单 笔 交 易 金 额 100 万 元 面 值 标 准 ; 交 易 品 种 : 初 期 为 1 3 5 7 年 的 关 键 期 限 国 债 ; 交 易 时 间 : 国 债 招 标 日 前 4 个 法 定 工 作 日 到 该 期 间 国 债 招 标 日 前 一 个 工 作 日 ; 交 易 方 式 : 集 中 竞 价 方 式 和 大 宗 交 易 (1 万 手 以 上 ) 结 算 方 式 : 以 实 券 交 收 为 基 础 T+1 日 末 净 额 担 保 交 收

6 电 子 化 的 一 站 式 服 务 为 提 高 债 券 备 案 发 行 上 市 的 效 率 和 透 明 度, 正 积 极 着 手 开 发 上 线 网 上 报 送 机 制 : 2013 年 3 月 起, 承 销 商 可 通 过 网 上 报 送 系 统 报 送 中 小 企 业 私 募 债 券 备 案 材 料 备 案 会 前, 再 报 送 一 份 书 面 材 料 ;. 网 上 报 送 通 过 数 字 证 书 (Ekey) 实 现 债 券 发 行 上 市 的 网 上 报 送 系 统 拟 于 近 期 上 线 届 时 承 销 商 可 通 过 网 络 向 本 所 报 送 发 行 上 市 材 料 网 上 报 送 系 统 上 线 前, 承 销 商 可 通 过 电 邮 电 子 光 盘 等 方 式 递 交

6 电 子 化 的 一 站 式 服 务 网 上 报 送 包 括 本 所 发 行 上 市 材 料 和 登 记 材 料, 实 行 债 券 一 站 式 服 务 ; 本 所 根 据 网 络 报 送 的 材 料 安 排 债 券 上 市 材 料 无 问 题 的,5 个 工 作 日 内 安 排 上 市 上 市 后 1 周 内, 按 照 本 所 和 中 国 结 算 的 业 务 规 则, 提 交 相 关 书 面 材 料

五 市 场 优 势

上 交 所 债 券 市 场 优 势 品 牌 优 势 : 公 司 债 券 挂 牌, 调 整 债 务 结 构, 不 稀 释 股 权, 更 得 投 资 者 青 睐 发 行 渠 道 优 势 : 网 上 网 下 发 行 的 多 种 发 行 方 式 费 用 减 免 : 目 前 对 发 行 人 免 收 发 行 上 市 费 用 回 购 优 势 : 评 级 在 AA 级 以 上 公 司 债 可 参 与 质 押 式 回 购, 债 券 具 备 融 资 功 能, 投 资 者 更 偏 好 持 有 可 回 购 的 公 司 债, 债 券 发 行 成 本 更 低 交 易 机 制 优 势 : 为 机 构 投 资 者 设 立 的 固 定 收 益 平 台, 采 用 报 价 交 易 机 制, 价 格 稳 定 全 市 场 投 资 者 均 可 参 与 的 竞 价 系 统, 采 用 竞 价 交 易 机 制, 定 价 效 率 高 股 债 关 联 优 势 : 证 券 帐 户 股 债 互 通, 股 票 债 券 回 购 投 资 无 缝 对 接

公 司 债 券 发 行 人 是 中 央 直 属 的 国 有 独 资 企 业 ; 公 司 债 券 由 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 中 国 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 国 家 开 发 银 行 股 份 有 限 公 司 之 一 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 担 保 或 者 提 供 足 额 资 产 抵 押 担 保 ; 主 体 评 级 和 债 券 评 级 均 在 AA 级 ( 含 ) 以 上 ; 经 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 公 司 债 券 返 回