东吴证券研究所

214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截 至 3 月 31 日, 上 证 综 指 上 涨 13.22%, 深 证 成 指 上 涨 11.93% 小 盘 股 涨 势 更 强, 中 小 板 上 涨 了 2.74%, 创 业 板 指 数 上 涨 了 21.12% 证 券 板 块 稳 步 向 上, 其 中 新 上 市 券 商 和 经 纪 业 务 弹 性 大 的 券 商 涨 幅 居 前 经 纪 业 务 :3 月 行 情 火 爆, 股 票 基 金 成 交 额 环 比 上 升 5.37% 总 成 交 额 市 占 率 为.91%, 排 名 第 16( 上 市 券 商 排 名, 下 同 ) 其 中, 股 票 交 易 额 市 占 率 为 1%, 排 名 第 16; 证 券 投 资 基 金 交 易 额 市 占 率 1.3%, 排 名 第 9; 债 券 现 货 交 易 额 市 占 率.77%, 排 名 第 16 投 行 业 务 :3 月 份 共 有 24 家 企 业 首 发 上 市, 共 募 集 资 金 213.63 亿 元 ; 股 票 再 融 资 方 面, 共 有 67 家 增 发, 共 募 集 资 金 73.4 亿 元 股 权 融 资 共 募 集 资 金 944.3 亿, 同 比 上 升 37.42% 3 月 份 债 权 融 资 方 面, 券 商 承 销 的 债 券 融 资 共 1764.39 亿, 环 比 下 降 1.75% 资 管 业 务 :3 月 份 券 商 资 管 新 成 立 产 品 共 24 只, 共 17.23 亿 份 额, 同 比 下 降 83.43% 在 新 成 立 的 产 品 中, 主 要 是 债 券 型 产 品 创 新 业 务 :3 月 份, 两 市 行 情 火 爆, 两 融 业 务 重 现 爆 发 式 增 长 3 月 份 融 资 融 券 余 额 为 14939.16 亿, 占 A 股 市 值 的 2.8%, 较 2 月 份 上 升 9.8% 3 月 股 指 期 货 累 计 成 交 18.27 万 亿 元, 月 度 环 比 上 升 49.65%; 日 均 成 交. 83 万 亿 元, 环 比 上 涨 66.21% 经 营 业 绩 :3 月 A 股 上 市 券 商 ( 母 公 司 ) 实 现 营 业 收 入 298.17 亿 元, 净 利 润 144.97 亿 元 具 体 来 看, 各 上 市 券 商 3 月 份 盈 利 大 增, 其 中 3 月 净 利 润 为 16.21 亿, 排 名 第 1; 3 月 实 现 营 业 收 入 4.51 亿 元, 净 利 润 为 1.96 亿, 在 所 有 上 市 券 商 中 排 名 第 2 而 利 润 率 为 43.39%, 低 于 行 业 平 均 水 平 48.62% 行 业 走 势 25% 2% 15% 1% 215 年 4 月 14 日 证 券 分 析 师 徐 青 S6511115 512-62938652 xuqing151@126.com 研 究 助 理 严 琦 512-62938267 yanqi365@163.com 沪 深 3 证 券 II( 申 万 ) 5% % -5%

东 兴 证 券 华 泰 证 券 太 平 洋 中 信 证 券 锦 龙 股 份 证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 1. 证 券 板 块 稳 步 向 上, 新 上 市 券 商 和 经 纪 业 务 弹 性 大 的 券 商 涨 幅 居 前 3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截 至 3 月 31 日, 上 证 综 指 上 涨 13.22%, 深 证 成 指 上 涨 11.93% 小 盘 股 涨 势 更 强, 中 小 板 上 涨 了 2.74%, 创 业 板 指 数 上 涨 了 21.12% 图 表 1:215 年 3 月 股 指 表 现 指 数 代 码 名 称 月 底 收 盘 月 涨 跌 幅 % 全 年 累 计 % 1.SH 上 证 综 指 3747.9 13.22 18.39 3.SH 沪 深 3 451.2 13.39 17.17 3991.SZ 深 证 成 指 1316.66 11.93 22.74 3995.SZ 中 小 板 指 85.86 2.74 48.49 3996.SZ 创 业 板 指 2335.17 21.12 59.93 进 入 3 月 份, 创 业 板 走 势 凌 厉, 赚 钱 效 应 突 出, 市 场 增 量 资 金 涌 入, 大 盘 股 开 始 大 幅 上 涨 证 券 板 块 走 势 与 沪 深 3 一 致, 稳 步 上 行,3 月 份 累 计 上 涨 1.88% 图 表 2:215 年 3 月 份 券 商 板 块 与 沪 深 3 走 势 对 比 15.% 1.% 5.%.% 215-3-3 215-3-8 215-3-13 215-3-18 215-3-23 215-3-28-5.% -1.% 从 个 股 上 看, 所 有 券 商 均 有 所 上 涨 其 中 新 股 东 兴 证 券 涨 幅 居 前 ; 其 次, 新 开 户 数 量 持 续 增 加, 华 泰 证 券 等 经 纪 业 务 具 有 特 色 的 券 商 涨 幅 居 前 沪 深 3 证 券 II( 申 万 ) 图 表 3:215 年 3 月 份 券 商 板 块 个 股 涨 跌 幅 ( 单 位 :%) 8 7 6 5 4 3 2 1 月 度 涨 跌 幅 年 度 至 今 涨 跌 幅 16 14 12 1 8 6 4 2 (2)

证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 2. 赚 钱 效 应 下, 交 易 量 大 幅 上 升 3 月 份 股 市 赚 钱 效 应 突 出, 大 量 资 金 涌 入 市 场, 股 票 基 金 成 交 额 飙 升 具 体 来 看,3 月 份 股 票 成 交 额 为 22.56 万 亿, 环 比 上 升 48.7%; 基 金 成 交 额 为 1.59 万 亿 元, 环 比 上 升 78.77%; 同 期 债 券 交 易 19.4 万 亿 元, 环 比 上 升 33.98% 图 表 4:215 年 3 月 份 股 票 债 券 和 基 金 成 交 金 额 占 比 债 券 43.67% 股 票 51.74% 215 年 3 月 会 员 公 司 交 易 总 额 市 场 份 额 ( 未 考 虑 合 并 因 素 ) 前 五 位 分 别 为 华 泰 证 券, 国 泰 君 安 证 券, 中 信 证 券, 证 券, 行 业 集 中 度 CR5 为 3.32%,CR1 为 51.28% 股 票 基 金 和 债 券 交 易 额 的 市 场 集 中 度 CR1 分 别 为 48.47% 69.82% 和 52.94% 图 表 5:215 年 3 月 份 成 交 总 额 前 十 券 商 股 票 基 金 债 市 场 占 比 (%) 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 基 金 3.64% 股 票 基 金 债 券 215 年 3 月 上 市 券 商 交 易 总 额 市 场 份 额 前 五 位 分 别 为 华 泰 中 信 海 通 广 发, 与 前 几 月 排 名 基 本 一 致,CR5 占 比 为 28.21% 同 期 的 市 占 率 为.91%, 位 列 上 市 券 商 第 16 位 图 表 6:215 年 3 月 份 上 市 券 商 总 成 交 金 额 ( 单 位 : 万 亿 元 )

华 泰 证 券 中 信 证 券 安 信 证 券 东 兴 证 券 太 平 洋 证 券 华 泰 证 券 中 信 证 券 安 信 证 券 东 兴 证 券 太 平 洋 证 券 华 泰 证 券 中 信 证 券 安 信 证 券 东 兴 证 券 太 平 洋 证 券 证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 215 年 3 月 上 市 券 商 股 票 交 易 额, 华 泰 和 广 发 位 列 前 三, CR5 占 比 为 26.85%,CR1 占 比 为 41.87% 市 占 率 为 1%, 位 列 上 市 券 商 第 16 位 图 表 7:215 年 3 月 份 上 市 券 商 股 票 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 2 1.5 1.5 215 年 3 月 上 市 券 商 基 金 交 易 额 集 中 度 有 所 上 升, 华 泰 海 通 中 信 仍 然 名 列 前 三 家 CR5 占 比 为 61.6%,CR1 占 比 为 68.14% 东 吴 证 券 市 占 率 为 1.3%, 位 列 第 9 图 表 8:215 年 3 月 份 上 市 券 商 基 金 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ).8.7.6.5.4.3.2.1

中 信 证 券 华 泰 证 券 安 信 证 券 东 兴 证 券 太 平 洋 证 券 证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 215 年 3 月 上 市 券 商 债 券 交 易 额 方 面, 中 信 海 通 领 头, 广 发 和 华 泰 保 持 在 第 二 集 团,CR5 占 比 为 27.87%,CR1 占 比 为 43.7%, 市 占 率 为.77%, 排 名 第 16 图 表 9:215 年 3 月 份 上 市 券 商 债 券 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 1.6 1.4 1.2 1.8.6.4.2 3. 股 权 融 资 继 续 高 增 长, 债 券 融 资 略 微 下 滑 3 月 份 共 有 24 家 企 业 首 发 上 市, 共 募 集 资 金 213.63 亿 元 ; 股 票 再 融 资 方 面, 共 有 67 家 增 发, 共 募 集 资 金 73.4 亿 元 股 权 融 资 共 募 集 资 金 944.3 亿, 同 比 上 升 37.42% 3 月 份 债 权 融 资 方 面, 券 商 承 销 的 债 券 融 资 共 1764.39 亿, 环 比 下 降 1.75% 图 表 1: 最 近 一 年 股 权 融 资 金 额 ( 单 位 : 亿 元 ) 1,4 首 发 募 集 资 金 ( 亿 元 ) 增 发 募 集 资 金 ( 亿 元 ) 配 股 募 集 资 金 ( 亿 元 ) 1,2 1, 8 6 4 2 4. 资 管 产 品 发 行 降 速, 以 债 券 型 产 品 为 主 3 月 份 券 商 资 管 新 成 立 产 品 共 24 只, 共 17.23 亿 份 额, 同 比 下 降 83.43% 在 新 成 立 的 产 品 中, 主 要 是 债 券 型 产 品 图 表 11: 最 近 一 年 新 发 行 券 商 资 管 产 品 份 额 ( 亿 ) 新 成 立 产 品 股 票 型 混 合 型 债 券 型 货 币 市 场 型 另 类 投 资 型 215-3 17.23 2.15 6.37 8.71 215-2 35.1 2.34 14.2 17.65 1.

证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 215-1 12.45 37.92 2.6 36.24.69 7.54 214-12 16.42 18.65 38.25 34.24 2.59 12.69 214-11 111.79 8.37 3.52 36.6 1.23 35.61 214-1 77.76 1.83 36.13 18.31 4.1 14.95 214-9 95.8 6.44 45.15 14.23 5.98 23.28 214-8 125.62 5.84 51.82 26.54 8.84 32.59 214-7 13.6 1.6 29.82 27.49 1.57 33.58 214-6 12.76 4.35 42.9 2.38 6.35 46.78 214-5 148.57 3. 63.1 45.78 11.2 25.66 214-4 15.81 3.92 41.9 33.5 1.31 17.44 5. 两 融 业 务 快 速 增 长, 股 指 期 货 成 交 恢 复 放 量 3 月 份, 两 市 行 情 火 爆, 两 融 业 务 重 现 爆 发 式 增 长 3 月 份 融 资 融 券 余 额 为 14939.16 亿, 占 A 股 市 值 的 2.8%, 较 2 月 份 上 升 9.8% 图 表 12: 过 去 1 年 融 资 融 券 余 额 ( 亿 元 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 融 资 余 额 融 券 余 额 ( 右 ) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 3 月 股 指 期 货 累 计 成 交 18.27 万 亿 元, 月 度 环 比 上 升 49.65%; 日 均 成 交. 83 万 亿 元, 环 比 上 涨 66.21% 图 表 13: 最 近 1 年 股 指 期 货 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 335, 285, 235, 185, 135, 85, 35, 成 交 额 日 均 成 交 ( 右 ) 117. 17. 97. 87. 77. 67. 57. 47. 37. 27. 17.

证 券 行 业 215 年 4 月 14 日 6. 券 商 营 收 情 况 同 比 大 增 3 月 A 股 上 市 券 商 ( 母 公 司 ) 实 现 营 业 收 入 298.17 亿 元, 净 利 润 144.97 亿 元 具 体 来 看, 各 上 市 券 商 3 月 份 盈 利 大 增, 其 中 3 月 净 利 润 为 16.21 亿, 排 名 第 1; 3 月 实 现 营 业 收 入 4.51 亿 元, 净 利 润 为 1.96 亿, 在 所 有 上 市 券 商 中 排 名 第 2 而 利 润 率 为 43.39%, 低 于 行 业 平 均 水 平 48.62% 图 表 14: 上 市 券 商 2 月 份 经 营 情 况 ( 百 万 ) 券 商 营 业 收 入 净 利 润 净 利 润 率 (%) 352.57 162.94 53.1% 中 信 证 券 3224.79 1519.22 47.11% 262.84 1459.15 56.6% 267.91 1238.86 47.5% 2174.64 159.6 48.7% 证 券 2343.78 112.37 43.19% 1823.88 962.64 52.78% 华 泰 证 券 2156.4 952.89 44.2% 1493.34 763.17 51.1% 157.1 511 48.34% 774 468.92 6.58% 548.14 38.28 56.24% 56.9 37.19 54.77% 74.82 36.55 43.49% 59.33 297.95 5.47% 安 信 证 券 859.88 288.83 33.59% 556.75 286.71 51.5% 489.31 242.82 49.62% 东 兴 证 券 629.83 226.31 35.93% 45.98 195.7 43.39% 442.9 182.19 41.14% 411.9 151.26 36.72% 太 平 洋 证 券 26.75 134.79 51.69% 行 业 平 均 1296.44 63.2957 48.62%

免 责 及 评 级 说 明 部 分 免 责 声 明 股 份 有 限 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 已 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 研 究 报 告 仅 供 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 报 告 是 基 于 本 公 司 分 析 师 认 为 可 靠 且 已 公 开 的 信 息, 本 公 司 力 求 但 不 保 证 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性, 也 不 保 证 文 中 观 点 或 陈 述 不 会 发 生 任 何 变 更, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 内 容 所 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 刊 发, 需 征 得 同 意, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 投 资 评 级 标 准 : 行 业 投 资 评 级 : 买 入 : 行 业 股 票 指 数 在 未 来 6 个 月 内 表 现 优 于 沪 深 3 指 数 1% 以 上 ; 增 持 : 行 业 股 票 指 数 在 未 来 6 个 月 内 表 现 优 于 沪 深 3 指 数 5%~1%; 中 性 : 行 业 股 票 指 数 在 未 来 6 个 月 内 表 现 介 于 沪 深 3 指 数 -5%~+5% 之 间 ; 减 持 : 行 业 股 票 指 数 在 未 来 6 个 月 内 表 现 弱 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 股 票 投 资 评 级 : 买 入 : 股 票 价 格 在 未 来 6 个 月 内 表 现 优 于 沪 深 3 指 数 2% 以 上 ; 增 持 : 股 票 价 格 在 未 来 6 个 月 内 表 现 优 于 沪 深 3 指 数 5% ~2%; 中 性 : 股 票 价 格 在 未 来 6 个 月 内 表 现 介 于 沪 深 3 指 数 -5%~+5% 之 间 ; 减 持 : 股 票 价 格 在 未 来 6 个 月 内 表 现 弱 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 苏 州 工 业 园 区 星 阳 街 5 号 邮 政 编 码 :21521 传 真 :(512)62938663 公 司 网 址 : http://www.gsjq.com.cn