要 点 : 1 行 业 指 数 表 现 尚 可, 但 多 数 子 行 业 弱 于 行 业 平 均 水 平 本 期, 沪 深 300 指 数 小 幅 下 跌 0.89%, 申 万 化 工 行 业 指 数 上 涨 2.78%, 走 势 强 于 沪 深 300 指 数, 子 行 业 方 面, 仅 有 6

行 业 研 究 www.lxzq.com.cn 成 本 推 动, 染 料 价 格 上 涨 化 工 行 业 双 周 报 (2015.1.5-1. 16) 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 丁 思 德 执 业 证 书 编 号 :S0300511010008 Email: dingside@lxzq.com.cn 日 期 :2015 年 1 月 16 日 股 票 池 跟 踪 代 码 股 票 简 称 昨 日 收 盘 价 6 个 月 内 合 理 估 值 www.lxzq.com.cn 本 期 评 级 上 期 评 级 点 评 300067 安 诺 其 10.19 12.15 买 入 买 入 提 供 染 料 及 印 染 解 决 方 案, 高 毛 利 有 望 保 持, 新 项 目 的 稳 步 推 进 有 望 提 升 业 绩 002165 红 宝 丽 6.32 7.20 买 入 买 入 新 产 能 陆 续 达 产, 有 望 享 受 化 工 新 材 料 估 值 溢 价 002037 久 联 发 展 16.64 18.00 买 入 买 入 更 换 实 际 控 制 人, 后 续 有 资 产 注 入 预 期 002226 江 南 化 工 12.02 17.46 买 入 买 入 四 季 度 爆 破 工 程 服 务 收 入 有 望 超 预 计 600309 万 华 化 学 23.52 31.80 增 持 增 持 基 本 面 较 好, 长 期 前 景 值 得 期 待 600486 扬 农 化 工 32.28 42.25 增 持 增 持 菊 酯 类 农 药 龙 头, 有 产 能 在 建, 业 绩 增 长 可 期 002408 齐 翔 腾 达 17.44 21.90 增 持 增 持 甲 乙 酮 价 格 在 需 求 带 动 下 开 始 上 涨, 公 司 业 绩 有 望 提 升 002010 传 化 股 份 9.07 12.32 增 持 增 持 染 料 助 剂 龙 头, 顺 丁 橡 胶 项 目 年 内 有 望 扭 亏, 值 得 期 待 002108 沧 州 明 珠 16.27 22.40 增 持 增 持 锂 电 池 隔 膜 对 公 司 的 业 绩 贡 献 作 用 有 望 持 续 增 强 300037 新 宙 邦 31.45 50.05 增 持 增 持 锂 电 池 电 解 液 实 力 较 强, 未 来 增 长 可 期 600176 中 国 玻 纤 15.31 22.40 增 持 增 持 *002496 辉 丰 股 份 24.18 34.30 增 持 增 持 玻 纤 行 业 景 气 向 上, 公 司 上 调 2015 年 产 品 售 价, 业 绩 增 长 有 望 得 到 保 证 受 益 于 土 地 流 转 政 策, 且 公 司 开 始 涉 足 电 商, 未 来 前 景 值 得 期 待 1

要 点 : 1 行 业 指 数 表 现 尚 可, 但 多 数 子 行 业 弱 于 行 业 平 均 水 平 本 期, 沪 深 300 指 数 小 幅 下 跌 0.89%, 申 万 化 工 行 业 指 数 上 涨 2.78%, 走 势 强 于 沪 深 300 指 数, 子 行 业 方 面, 仅 有 6 个 子 行 业 跑 赢 行 业 指 数 涨 幅 榜 排 名 前 五 的 子 行 业 分 别 为 纺 织 化 学 品 氟 化 工 及 制 冷 剂 日 用 化 学 品 改 性 塑 料 和 聚 氨 酯, 涨 幅 分 别 为 22.05% 7.01% 5.08% 4.94% 和 3.92%; 跌 幅 榜 前 五 的 子 行 业 分 别 为 维 纶 涤 纶 其 他 纤 维 氮 肥 和 合 成 革, 涨 跌 幅 分 别 为 -7.92% -3.71% -2.95% -1.74% 和 -1.68% 涨 幅 榜 方 面, 纺 织 化 学 品 继 续 领 涨, 主 要 原 因 是 上 游 原 料 供 给 紧 张, 价 格 上 涨, 增 加 了 企 业 成 本, 但 同 时 下 游 需 求 旺 盛, 纺 织 化 学 品 企 业 库 存 压 力 较 小, 从 而 使 得 纺 织 化 学 品 企 业 有 能 力 将 产 品 价 格 提 价, 提 升 利 润 空 间, 在 此 背 景 下, 相 关 公 司 股 价 表 现 较 好, 带 动 了 行 业 指 数 的 上 涨 跌 幅 榜 方 面, 化 纤 相 关 板 块 领 跌, 我 们 认 为 主 要 原 因 是 化 纤 属 于 石 化 行 业 上 游, 近 期 国 际 油 价 不 断 下 跌, 受 此 影 响 位 于 石 化 产 业 链 上 游 的 行 业 首 先 受 到 影 响, 而 化 纤 行 业 本 身 又 是 产 能 过 剩 行 业, 没 有 很 好 的 成 本 转 嫁 能 力, 在 油 价 下 跌 背 景 下, 其 产 品 失 去 成 本 支 撑, 价 格 下 跌 速 度 加 快, 从 而 压 缩 行 业 利 润 空 间, 甚 至 出 现 亏 损, 因 此 后 市 化 纤 行 业 还 将 继 续 承 压 图 表 1 子 行 业 双 周 涨 跌 幅 排 行 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 个 股 方 面, 本 期 涨 幅 榜 前 五 的 个 股 分 别 为 索 芙 特 浙 江 龙 盛 闰 土 股 份 沧 州 明 珠 和 时 代 新 材, 涨 幅 分 别 为 43.31% 27.44% 26.84% 23.91% 和 20.69%; 跌 幅 榜 前 五 的 个 股 分 别 为 高 盟 新 材 赤 天 化 *ST 仪 化 皖 维 高 新 和 美 达 股 份, 涨 跌 幅 分 别 为 -16.07% -14.80% -11.97% -10% 和 -8.27% 国 内 两 家 染 料 龙 头 浙 江 龙 盛 和 闰 土 股 份 领 涨, 主 要 得 益 于 染 料 价 格 的 上 涨, 市 场 预 期 一 致 而 时 代 新 材 的 上 涨 主 要 得 益 于 南 北 车 的 合 并, 我 们 预 计 该 事 件 对 公 司 业 绩 的 实 际 改 善 作 用 短 期 内 很 难 体 现, 投 资 者 应 注 意 回 调 风 险 图 表 2 公 司 双 周 涨 跌 幅 前 十 排 行 2

本 期 双 周 涨 幅 前 十 公 司 本 期 双 周 跌 幅 前 十 公 司 代 码 公 司 涨 跌 幅 (%) 所 属 行 业 代 码 公 司 涨 跌 幅 (%) 所 属 行 业 000662.SZ 索 芙 特 43.31 日 用 化 学 产 品 300200.SZ 高 盟 新 材 -16.07 聚 氨 酯 600352.SH 浙 江 龙 盛 27.44 纺 织 化 学 用 品 600227.SH 赤 天 化 -14.80 氮 肥 002440.SZ 闰 土 股 份 26.84 纺 织 化 学 用 品 600871.SH *ST 仪 化 -11.97 涤 纶 002108.SZ 沧 州 明 珠 23.91 其 他 塑 料 制 品 600063.SH 皖 维 高 新 -10.00 维 纶 600458.SH 时 代 新 材 20.69 其 他 化 学 制 品 000782.SZ 美 达 股 份 -8.27 其 他 纤 维 002250.SZ 联 化 科 技 19.66 农 药 000523.SZ 广 州 浪 奇 -8.23 日 用 化 学 产 品 000565.SZ 渝 三 峡 A 16.19 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 600444.SH 国 通 管 业 -8.14 其 他 塑 料 制 品 002666.SZ 德 联 集 团 15.74 其 他 化 学 制 品 000096.SZ 广 聚 能 源 -7.95 石 油 贸 易 600722.SH 金 牛 化 工 14.97 氯 碱 600500.SH 中 化 国 际 -7.48 农 药 600469.SH 风 神 股 份 14.30 轮 胎 002549.SZ 凯 美 特 气 -7.24 其 他 化 学 制 品 2 国 际 油 价 继 续 低 位 运 行, 化 工 产 品 承 压 本 期 双 周 价 格 涨 幅 居 前 的 五 种 产 品 分 别 为 NYMEX 天 然 气 氯 化 钾 硫 磺 盐 酸 和 丙 酮 ; 双 周 价 格 跌 幅 居 前 的 五 种 产 品 分 别 为 甲 醇 丁 酮 布 伦 特 原 油 石 脑 油 和 液 氯 本 期, 国 际 油 价 继 续 走 低, 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 下 跌 15.91%,WTI 原 油 期 货 价 格 下 跌 8.99%, 受 此 影 响 化 工 产 品 价 格 总 体 呈 下 跌 趋 势, 本 期 我 们 重 点 跟 踪 的 化 工 产 品 中, 仅 有 14% 的 品 种 价 格 出 现 上 涨, 且 都 与 原 油 关 联 度 不 大, 如 氯 化 钾 钛 白 粉 原 料 均 来 自 于 化 工 矿, 而 以 原 油 为 原 料 的 产 品 价 格 下 跌 较 为 严 重, 一 般 情 况 下, 由 于 以 原 油 为 原 料 的 化 工 产 品 大 多 为 产 能 过 剩 行 业, 原 油 价 格 的 下 跌 使 得 这 些 产 品 失 去 成 本 支 撑, 价 格 出 现 下 跌, 因 此 在 原 油 价 格 下 跌 的 背 景 下, 这 些 行 业 的 盈 利 空 间 是 缩 窄 的, 只 有 当 油 价 回 升 的 情 况 下, 盈 利 情 况 才 能 有 所 好 转 图 表 3 双 周 涨 跌 幅 前 五 产 品 双 周 涨 幅 前 五 产 品 涨 跌 幅 双 周 跌 幅 前 五 产 品 涨 跌 幅 NYMEX 天 然 气 13.21% 甲 醇 -23.17% 氯 化 钾 5.56% 丁 酮 -17.98% 硫 磺 4.51% 布 伦 特 原 油 -15.91% 盐 酸 4.44% 石 脑 油 -12.96% 丙 酮 4.42% 液 氯 -12.50% 3 投 资 建 议 主 体 投 资 方 面, 我 们 依 然 建 议 关 注 受 益 于 油 价 下 跌 的 改 性 塑 料 染 料 助 剂 等 行 业, 回 避 煤 化 工 行 业, 相 关 公 司 如 传 化 股 份 (002010) 金 发 科 技 (600143) 普 利 特 (002324) 等 ; 同 时 建 议 关 注 长 期 受 益 于 土 地 流 转 政 策 的 复 合 肥 行 业, 如 辉 丰 股 份 (002496) 等 ; 主 营 产 品 价 格 上 涨, 盈 利 空 间 有 望 继 续 扩 大 的 染 料 行 业, 如 安 诺 其 (300067) 等 4 风 险 提 示 政 策 风 险 ; 原 油 价 格 波 动 风 险 ; 安 全 生 产 风 险 3

图 表 4 股 票 池 估 值 情 况 代 码 公 司 收 盘 价 EPS( 元 ) PE( 倍 ) ( 元 ) 2013A 2014E 2015E 2013A 2014E 2015E 600309 万 华 化 学 23.52 1.34 1.59 1.91 18 15 12 002165 红 宝 丽 6.32 0.07 0.24 0.32 90 26 20 600486 扬 农 化 工 32.28 2.19 1.69 2.19 15 19 15 002408 齐 翔 腾 达 17.44 0.62 0.73 1.00 28 24 17 002010 传 化 股 份 9.07 0.35 0.44 0.60 26 21 15 300067 安 诺 其 10.19 0.30 0.27 0.56 34 38 18 002108 沧 州 明 珠 16.27 0.44 0.56 0.76 37 29 21 300037 新 宙 邦 31.45 0.73 0.91 1.28 43 35 25 002037 久 联 发 展 16.64 0.63 0.90 1.11 26 18 15 002226 江 南 化 工 12.02 0.68 0.97 1.20 18 12 10 600176 中 国 玻 纤 15.31 0.37 0.49 0.56 41 31 27 *002496 辉 丰 股 份 24.18 0.67 0.72 0.98 36 34 25 注 : 带 * 号 公 司 盈 利 预 测 来 自 于 wind 一 致 预 期 一 行 业 及 公 司 动 态 1 股 票 池 公 司 重 要 公 告 提 示 图 表 5 股 票 池 公 司 重 要 公 告 提 示 代 码 公 司 公 告 名 称 摘 要 日 期 300067 安 诺 其 2014 年 年 度 业 绩 公 司 2014 年 年 度 业 绩 预 计 比 预 告 上 年 同 期 上 升 100%-120% 2015/1/12 公 司 正 在 筹 划 重 大 事 项, 为 保 002408 齐 翔 腾 达 重 大 事 项 停 牌 证 公 平 信 息 披 露, 维 护 投 资 者 利 益, 避 免 造 成 公 司 股 价 及 债 2015/1/13 券 价 格 异 常 波 动 而 停 牌 巨 石 埃 及 玻 璃 纤 维 股 份 有 限 公 600176 中 国 玻 纤 司 建 设 年 产 8 万 吨 无 碱 玻 璃 纤 巨 石 埃 及 玻 璃 纤 维 维 池 窑 拉 丝 生 产 线 项 目 年 产 股 份 有 限 公 司 建 设 8 万 吨 无 碱 玻 璃 纤 维 池 窑 拉 丝 年 产 8 万 吨 无 碱 生 产 线 项 目 总 投 资 18,805 万 玻 璃 纤 维 池 窑 拉 丝 美 元 项 目 计 划 于 2015 年 1 生 产 线 项 目 公 告 季 度 开 工 建 设,2016 年 1 季 度 完 成 2015/1/10 4

公 司 拟 在 美 国 南 卡 罗 来 纳 州 设 立 全 资 子 公 司 巨 石 美 国 南 卡 玻 璃 纤 维 股 份 有 限 公 司 并 建 设 年 产 8 万 吨 无 碱 玻 璃 纤 维 池 窑 拉 丝 生 产 线 项 目 总 投 资 29,748.3 万 美 元 项 目 计 划 于 2015 年 2 季 度 开 工 建 设, 2016 年 12 月 底 前 完 成 了 整 合 子 公 司 之 间 的 资 源, 提 升 企 业 间 协 同 效 应, 推 进 嘉 隆 化 工 产 品 转 型 升 级, 将 连 云 港 五 环 化 工 有 限 公 司 先 期 投 入 资 金 作 价 江 苏 嘉 隆 化 工 有 限 公 司 600176 中 国 玻 纤 在 美 国 设 立 全 资 子 公 司 并 建 设 年 产 8 万 吨 无 碱 玻 璃 纤 维 池 窑 拉 丝 生 产 线 项 目 公 告 2015/1/10 002496 辉 丰 股 份 增 资 江 苏 嘉 隆 化 工 有 限 公 司 的 公 告 2015/1/12 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 2 原 料 供 给 紧 张, 成 本 推 动 下 染 料 价 格 上 涨 近 期, 主 要 分 散 染 料 品 种 价 格 开 始 上 涨, 数 据 显 示, 从 目 前 分 散 染 料 价 格 来 看, 分 散 黑 系 列 和 分 散 蓝 系 列 此 次 涨 幅 约 在 10% 左 右 染 料 价 格 的 上 涨 主 要 原 因 是 原 料 供 应 紧 张, 价 格 上 涨, 在 成 本 上 涨 的 同 时, 染 料 下 游 需 求 旺 盛, 染 料 企 业 库 存 压 力 较 小, 因 此 价 格 顺 势 上 涨, 说 明 目 前 行 业 的 价 格 传 导 能 力 较 好, 建 议 关 注 染 料 相 关 企 业, 如 浙 江 龙 盛 (600352) 安 诺 其 (300067) 等 3 传 化 股 份 (002010): 全 资 子 公 司 设 立 主 营 橡 胶 子 公 司 公 司 近 日 发 布 公 告 称, 为 支 持 公 司 子 公 司 传 化 ( 香 港 ) 有 限 公 司 化 工 产 品 的 进 出 口 业 务 发 展, 利 用 港 区 资 源, 公 司 同 意 传 化 ( 香 港 ) 有 限 公 司 在 嘉 兴 港 区 投 资 人 民 币 6,200 万 元 设 立 浙 江 传 化 橡 胶 有 限 公 司 设 立 的 橡 胶 公 司 主 营 橡 胶 原 料 及 橡 胶 制 品 的 批 发 业 务, 由 于 新 设 立 公 司 位 于 嘉 兴 港 区, 该 港 区 重 点 发 展 临 港 工 业 和 港 口 物 流 业, 公 司 将 依 托 港 区 资 源, 有 效 利 用 港 区 相 关 优 惠 政 策, 拓 展 国 际 贸 易 业 务, 子 公 司 的 设 立 也 为 公 司 顺 丁 橡 胶 项 目 的 未 来 发 展 提 供 了 保 障 近 期 国 际 油 价 下 跌, 而 公 司 主 营 染 料 助 剂 及 化 纤 油 剂, 在 下 游 行 业 中 的 成 本 占 比 较 小, 对 其 价 格 变 化 敏 感 性 较 小, 因 此 在 油 价 下 跌 背 景 下 公 司 盈 利 空 间 有 望 增 加, 同 时 在 低 油 价 背 景 下, 公 司 新 投 资 的 顺 丁 橡 胶 项 目 有 望 开 始 贡 献 收 益, 建 议 投 资 者 关 注 二 主 要 化 工 产 品 开 工 率 情 况 12 月 份 开 工 率 数 据 显 示, 大 部 分 子 行 业 开 工 率 有 所 下 滑, 我 们 重 点 关 注 的 25 个 子 行 业 中, 开 工 率 提 升 的 仅 有 7 个, 下 降 的 有 15 个, 持 平 的 有 3 个, 在 油 价 低 迷 背 景 下, 大 部 分 产 能 过 剩 的 子 行 业 失 去 成 本 支 撑, 企 业 开 工 积 极 性 下 降 5

图 表 6 主 要 产 品 12 月 份 开 工 率 环 比 升 降 平 情 况 子 行 业 具 体 产 品 石 油 化 工 石 脑 油 聚 乙 烯 氯 碱 化 工 纯 碱 烧 碱 聚 氯 乙 烯 有 机 化 工 甲 醇 醋 酸 纯 苯 甲 苯 丁 酮 己 二 酸 农 化 尿 素 磷 矿 石 MAP DAP 氯 化 钾 草 甘 膦 百 草 枯 化 工 新 材 料 聚 醚 苯 胺 环 氧 丙 烷 TDI MDI 顺 丁 橡 胶 其 他 炭 黑 数 据 来 源 : 百 川 资 讯, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 备 注 : 红 色 代 表 月 度 开 工 率 环 比 提 升, 黄 色 代 表 持 平, 绿 色 代 表 下 降 图 表 7 石 油 化 工 行 业 主 要 产 品 开 工 率 图 表 8 氯 碱 化 工 行 业 主 要 产 品 开 工 率 图 表 9 有 机 化 工 行 业 主 要 产 品 开 工 率 图 表 10 农 化 行 业 主 要 产 品 开 工 率 6

图 表 11 化 工 新 材 料 行 业 主 要 产 品 开 工 率 图 表 12 其 他 行 业 主 要 产 品 开 工 率 三 主 要 产 品 价 格 动 态 石 油 石 化 图 表 13 石 油 石 化 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 WTI 原 油 美 元 / 桶 48.48-8.99% -7.99% 布 伦 特 原 油 美 元 / 桶 48.69-15.91% -13.70% NYMEX 天 然 气 美 元 /mmbtu 3.30 13.21% 11.53% 石 油 化 工 石 脑 油 元 / 吨 4700-12.96% -12.96% HDPE 元 / 吨 8700-8.42% -8.42% PP 元 / 吨 8300-9.29% -9.29% 丁 二 烯 元 / 吨 6800-6.85% -6.85% 相 关 公 司 石 油 加 工 服 务 中 国 石 化 中 国 石 油 中 海 油 服 准 油 股 份 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 图 表 14 WTI 原 油 价 格 走 势 图 表 15 布 伦 特 原 油 价 格 走 势 7

图 表 16 NYMEX 天 然 气 价 格 走 势 图 表 17 石 脑 油 原 油 价 格 走 势 图 表 18 丁 二 烯 价 格 走 势 氯 碱 图 表 19 氯 碱 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 电 石 元 / 吨 2900-1.69% 0.00% 轻 质 纯 碱 元 / 吨 1350 0.00% 100.00% 氯 碱 重 质 纯 碱 元 / 吨 1500 0.00% 0.00% 烧 碱 元 / 吨 2150 0.00% 0.00% PVC( 电 石 法 ) 元 / 吨 5600-3.95% -3.61% PVC( 乙 烯 法 ) 元 / 吨 5850-3.03% -3.03% 纯 碱 烧 碱 三 友 化 工 *st 海 化 双 环 科 技 青 岛 碱 业 金 晶 科 技 相 关 公 司 金 路 集 团 英 力 特 中 泰 化 学 天 元 集 团 氯 碱 化 工 PVC 内 蒙 君 正 云 南 盐 化 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 8

图 表 20 电 石 价 格 走 势 图 表 21 轻 质 纯 碱 价 格 走 势 图 表 22 重 质 纯 碱 价 格 走 势 图 表 23 烧 碱 价 格 走 势 图 表 24 PVC( 电 石 法 ) 价 格 走 势 图 表 25 PVC( 乙 烯 法 ) 价 格 走 势 9

无 机 原 料 图 表 26 无 机 原 料 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 液 氯 元 / 吨 700-12.50% -12.50% 无 机 原 料 盐 酸 元 / 吨 235 4.44% 4.44% 硫 酸 元 / 吨 325 0.00% 0.00% 浓 硝 酸 元 / 吨 1600 0.00% 0.00% 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 图 表 27 液 氯 价 格 走 势 图 表 28 盐 酸 价 格 走 势 图 表 29 硫 酸 价 格 走 势 图 表 30 浓 硝 酸 价 格 走 势 10

有 机 原 料 图 表 31 有 机 原 料 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 纯 苯 元 / 吨 4800-2.04% -2.04% 甲 苯 元 / 吨 4450-7.29% -7.29% 有 机 原 料 丁 酮 元 / 吨 7300-17.98% -17.98% 醋 酸 元 / 吨 2650 0.00% 0.00% 甲 醇 元 / 吨 1814-23.17% -29.77% 丙 酮 元 / 吨 5900 4.42% 4.42% 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 图 表 32 纯 苯 价 格 走 势 图 表 33 甲 苯 价 格 走 势 图 表 34 丁 酮 价 格 走 势 图 表 35 醋 酸 价 格 走 势 11

图 表 36 甲 醇 价 格 走 势 图 表 37 丙 酮 价 格 走 势 农 化 图 表 38 农 化 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 尿 素 元 / 吨 1600 3.90% 0.00% 尿 素 ( 美 国 海 湾 FOB) 美 元 / 吨 334 1.21% 1.21% 氯 化 铵 元 / 吨 350 0.00% -23.91% 硝 酸 铵 元 / 吨 1500 0.00% 0.00% 黄 磷 元 / 吨 14700 0.34% 0.34% 农 化 磷 酸 元 / 吨 4900 0.00% 0.00% 硫 磺 元 / 吨 1390 4.51% 4.51% DAP 元 / 吨 3000 0.00% 0.00% MAP 元 / 吨 2200 0.00% 0.00% 氯 化 钾 元 / 吨 1900 5.56% 5.56% 复 合 肥 (45% 硫 基 ) 元 / 吨 2170 0.00% 0.00% 复 合 肥 (45% 氯 基 ) 元 / 吨 2300 0.00% 0.00% 煤 头 尿 素 湖 北 宜 化 鲁 西 化 工 华 鲁 恒 升 *st 昌 九 柳 化 股 份 华 昌 化 工 气 头 尿 素 建 峰 化 工 沧 州 大 化 川 化 股 份 四 川 美 丰 辽 通 化 工 泸 天 化 赤 天 化 云 天 化 磷 肥 华 星 化 工 六 国 化 工 鲁 北 化 工 钾 肥 盐 湖 股 份 冠 农 股 份 相 关 公 司 芭 田 股 份 华 昌 化 工 金 正 大 司 尔 特 新 都 化 工 史 复 合 肥 丹 利 胜 利 股 份 红 太 阳 沙 隆 达 A 华 邦 颖 泰 诺 普 信 联 化 农 药 科 技 利 尔 化 学 长 青 股 份 九 九 久 辉 丰 股 份 江 山 股 份 扬 农 化 工 中 化 国 际 国 发 股 份 新 安 股 份 湖 南 海 利 威 远 生 化 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 12

图 表 39 尿 素 价 格 走 势 图 表 40 尿 素 ( 美 国 海 湾 FOB) 价 格 走 势 图 表 41 黄 磷 价 格 走 势 图 表 42 磷 酸 价 格 走 势 图 表 43 硫 磺 价 格 走 势 图 表 44 DAP 价 格 走 势 13

图 表 45 MAP 价 格 走 势 图 表 46 氯 化 钾 价 格 走 势 图 表 47 复 合 肥 (45% 硫 基 ) 价 格 走 势 图 表 48 复 合 肥 (45% 氯 基 ) 价 格 走 势 化 工 新 材 料 图 表 49 化 工 新 材 料 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 BDO 元 / 吨 9400-2.08% -2.08% 苯 胺 元 / 吨 6000-7.69% -7.69% 环 氧 丙 烷 元 / 吨 11250 0.00% 0.00% PTMEG 元 / 吨 27800 0.00% 0.00% 化 工 新 材 聚 合 MDI 元 / 吨 13600-2.86% -2.86% 料 纯 MDI 元 / 吨 17600-0.56% -0.56% TDI 元 / 吨 12700-1.93% -1.93% DMC 元 / 吨 4100-6.82% -4.09% 己 二 酸 元 / 吨 8400-9.68% -9.68% 14

相 关 公 司 聚 氨 酯 有 机 硅 万 华 化 学 方 大 化 工 江 山 股 份 红 宝 丽 北 化 股 份 齐 翔 腾 达 高 盟 新 材 联 创 节 能 沧 州 大 化 天 利 高 新 滨 化 股 份 *st 新 材 宏 达 新 材 硅 宝 科 技 回 天 胶 业 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 图 表 50 BDO 价 格 走 势 图 表 51 苯 胺 价 格 走 势 图 表 52 环 氧 丙 烷 价 格 走 势 图 表 53 PTMEG 价 格 走 势 15

图 表 54 聚 合 MDI 价 格 走 势 图 表 55 纯 MDI 价 格 走 势 图 表 56 TDI 价 格 走 势 图 表 57 DMC 价 格 走 势 图 表 58 己 二 酸 价 格 走 势 16

化 学 纤 维 图 表 59 化 学 纤 维 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 PTA 元 / 吨 4370-5.98% -4.75% MEG 元 / 吨 5900-6.35% -6.35% PX 元 / 吨 5900-6.35% -6.35% 棉 花 元 / 吨 13570-0.27% -0.27% 粘 胶 长 丝 元 / 吨 35200-0.06% -0.06% 化 学 纤 维 粘 胶 短 纤 元 / 吨 11500-0.69% -0.52% 涤 纶 长 丝 元 / 吨 9000-9.09% -9.09% 涤 纶 短 纤 元 / 吨 6825-7.77% -5.21% 氨 纶 40D 元 / 吨 43700-1.80% -1.13% 锦 纶 元 / 吨 21500-3.15% -0.92% 锦 纶 元 / 吨 21500-3.15% -0.92% 涤 纶 恒 逸 石 化 华 西 股 份 春 晖 股 份 海 利 得 尤 夫 股 份 荣 盛 石 化 中 纺 投 资 江 南 高 纤 桐 昆 股 份 维 纶 皖 维 高 新 云 维 股 份 相 关 公 司 吉 林 化 纤 湖 北 金 环 恒 天 海 龙 恒 天 天 鹅 新 乡 化 纤 粘 胶 澳 洋 科 技 南 京 化 纤 氨 纶 友 利 控 股 华 峰 氨 纶 泰 和 新 材 其 他 纤 维 美 达 股 份 神 马 股 份 华 鼎 股 份 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 图 表 60 PTA 价 格 走 势 图 表 61 MEG 价 格 走 势 17

图 表 62 PX 价 格 走 势 图 表 63 棉 花 价 格 走 势 图 表 64 粘 胶 长 丝 价 格 走 势 图 表 65 粘 胶 短 纤 价 格 走 势 图 表 66 涤 纶 长 丝 价 格 走 势 图 表 67 涤 纶 短 纤 价 格 走 势 18

图 表 68 氨 纶 40D 价 格 走 势 图 表 69 锦 纶 价 格 走 势 图 表 70 腈 纶 价 格 走 势 其 他 图 表 71 其 他 化 工 行 业 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 子 行 业 产 品 单 位 现 价 双 周 涨 跌 幅 年 度 涨 跌 幅 天 然 橡 胶 元 / 吨 12625-0.47% -5.54% 顺 丁 橡 胶 元 / 吨 8820-8.32% -8.32% 钛 精 矿 元 / 吨 550 0.00% 0.00% 其 他 钛 白 粉 元 / 吨 11700 1.74% 1.74% 炭 黑 元 / 吨 6200-3.13% -3.13% 萤 石 元 / 吨 1600 0.00% 0.00% 氢 氟 酸 元 / 吨 6100 0.00% 0.00% R22 元 / 吨 13500 0.00% -3.57% 氟 化 工 巨 化 股 份 三 爱 富 永 太 科 技 多 氟 多 相 关 公 司 炭 黑 黑 猫 股 份 钛 白 粉 佰 利 联 安 纳 达 数 据 来 源 :wind, 联 讯 证 券 投 资 研 究 中 心 19

图 表 72 天 然 橡 胶 价 格 走 势 图 表 73 顺 丁 橡 胶 价 格 走 势 图 表 74 钛 精 矿 价 格 走 势 图 表 75 钛 白 粉 价 格 走 势 图 表 76 炭 黑 价 格 走 势 图 表 77 萤 石 价 格 走 势 20

图 表 78 氢 氟 酸 价 格 走 势 图 表 79 R22 价 格 走 势 21

信 息 披 露 分 析 师 承 诺 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 联 讯 证 券 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 股 票 投 资 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 投 资 评 级 和 行 业 投 资 评 级 股 票 投 资 评 级 标 准 买 入 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 个 股 相 对 基 准 指 数 涨 幅 在 15% 以 上 ; 增 持 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 个 股 相 对 基 准 指 数 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 持 有 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 个 股 相 对 基 准 指 数 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 个 股 相 对 基 准 指 数 涨 幅 介 于 -5% 以 上 行 业 投 资 评 级 标 准 增 持 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 高 于 基 准 指 数 5% 以 上 ; 中 性 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 介 于 基 准 指 数 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 : 我 们 预 计 未 来 6-12 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 低 于 基 准 指 数 5% 以 下 我 们 在 此 提 醒 您, 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系, 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 ; 投 资 者 买 入 或 者 卖 出 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况, 比 如 当 前 的 持 仓 结 构 以 及 其 他 需 要 考 虑 的 因 素 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 不 应 仅 仅 依 靠 投 资 评 级 来 推 断 结 论 22

风 险 提 示 本 报 告 由 联 讯 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 联 讯 证 券 ) 提 供, 旨 为 派 发 给 本 公 司 客 户 使 用 未 经 联 讯 证 券 事 先 书 面 同 意, 不 得 以 任 何 方 式 复 印 传 送 或 出 版 作 任 何 用 途 合 法 取 得 本 报 告 的 途 径 为 本 公 司 网 站 及 本 公 司 授 权 的 渠 道, 非 通 过 以 上 渠 道 获 得 的 报 告 均 为 非 法, 我 公 司 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 基 于 联 讯 证 券 认 为 可 靠 的 公 开 信 息 和 资 料, 但 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 均 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 联 讯 证 券 可 随 时 更 改 报 告 中 的 内 容 意 见 和 预 测, 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变 更 的 通 知 本 公 司 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 询 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 在 本 公 司 及 作 者 所 知 情 的 范 围 内, 本 机 构 本 人 以 及 财 产 上 的 利 害 关 系 人 与 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 没 有 利 害 关 系 投 资 者 应 根 据 个 人 投 资 目 标 财 务 状 况 和 需 求 来 判 断 是 否 使 用 资 料 所 载 之 内 容 和 信 息, 独 立 做 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 相 应 风 险 我 公 司 及 其 雇 员 做 出 的 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 23