国泰君安内部报告

金 融 工 程 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2015.07.05 基 金 周 报 证 券 研 究 报 告 下 折 算 提 升 分 级 A 配 置 价 值 刘 富 兵 ( 分 析 师 ) 王 浩 ( 研 究 助 理 ) 021-38676673 021-38676434 liufubing008481@gtjas.com 证 书 编 号 S0880511010017 本 报 告 导 读 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p1 wanghao014399@gtjas.com S0880114080041 摘 要 : [Table_Summary] 规 模 指 数 方 面,22 个 主 要 规 模 和 风 格 指 数 全 部 下 跌, 其 中 500 等 权 和 中 证 500 指 数 领 跌 19.04% 和 18.98% 行 业 指 数 方 面,44 个 行 业 和 主 题 指 数 全 部 下 跌, 其 中 中 证 国 防 和 中 证 军 工 指 数 领 跌 24.76% 和 22.07% 上 周 分 级 A 多 数 下 跌, 日 均 成 交 额 超 过 千 万 的 65 只 分 级 A 份 额 7 只 上 涨, 平 均 周 涨 跌 幅 -4.05% TMT 中 证 A(150173) 重 组 A(150259) 和 高 铁 A(150277) 领 涨 7.77% 4.62% 和 4.09% 多 只 分 级 A 仍 然 有 较 大 概 率 触 发 下 折, 目 前 增 量 资 金 入 场 配 置 A 的 主 要 逻 辑 在 于 博 下 折 套 利 收 益, 因 此 我 们 主 要 推 荐 距 离 下 折 较 近, 同 时 下 折 收 益 较 高 的 分 级 A, 包 括 新 能 A(150279) 一 带 一 A(150275) 地 产 A(150192) 互 联 网 A(150194) 和 生 物 药 A(150271) 上 周 分 级 B 大 多 下 跌, 日 均 成 交 额 超 过 千 万 的 82 只 分 级 B 份 额 77 只 下 跌, 平 均 周 涨 跌 幅 -18.39%, 其 中 可 转 债 B(150165) 银 行 B 类 (150268) 和 转 债 B(150144) 上 涨 14.07% 4.37% 和 4.15% 周 末 证 监 会 组 织 救 市,21 家 券 商 筹 集 至 少 1200 亿 资 金 投 资 蓝 筹 ETF, 我 们 认 为 相 应 蓝 筹 分 级 B 将 迎 来 投 资 机 会, 主 要 包 括 上 证 50B(502050) 沪 深 300B(150052) 银 行 B(150228) 和 金 融 B(150158) 120 只 分 级 基 金 中 78 只 整 体 溢 价, 主 要 由 于 B 份 额 有 涨 停 板 限 制, 所 以 没 有 完 全 反 映 出 母 基 金 的 跌 幅, 整 体 溢 价 较 高 的 分 级 B 仍 然 要 补 跌 目 前 市 场 风 险 较 大, 因 此 我 们 不 推 荐 投 资 者 参 与 折 溢 价 套 利 鹏 华 创 业 板 申 万 医 药 富 国 中 证 体 育 分 级 将 于 7 月 6 日 上 市 交 易, 大 成 互 联 网 金 融 将 于 7 月 7 日 上 市 交 易 金 融 工 程 团 队 : 刘 富 兵 :( 分 析 师 ) 电 话 :021-38676673 邮 箱 :liufubing008481@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880511010017 赵 延 鸿 :( 分 析 师 ) 电 话 :021-38674927 邮 箱 :zhaoyanhong@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880515030004 耿 帅 军 :( 分 析 师 ) 电 话 :010-59312753 邮 箱 :gengshuaijun@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880513080013 刘 正 捷 :( 分 析 师 ) 电 话 :0755-23976803 邮 箱 :liuzhengjie012509@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880514070010 李 雪 君 :( 研 究 助 理 ) 电 话 :021-38675855 邮 箱 :lixuejun@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880114090056 王 浩 :( 研 究 助 理 ) 电 话 :021-38676434 邮 箱 :wanghao014399@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880114080041 陈 奥 林 :( 研 究 助 理 ) 电 话 :021-38674835 邮 箱 :chenaolin@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880114110077 李 辰 :( 研 究 助 理 ) 电 话 :021-38677309 邮 箱 :lichen@gtjas.com 证 书 编 号 :S0880114060025 [Table_Report] 相 关 报 告 金 融 工 程 一 带 一 路 分 级 引 爆 主 题 投 资 2015.05.10 IPO 再 袭, 参 与 分 级 A B 需 谨 慎 2015.05.03 H 股 分 级 恢 复 申 购, 套 利 盘 来 袭 2015.04.26 中 航 军 A: 最 贵 分 级 A 问 世 2015.04.19 H 股 分 级 上 市 : 买 到 就 是 赚 到 2015.04.12 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p1 1 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p2 基 金 周 报 1. 标 的 指 数 表 现 规 模 指 数 方 面,22 个 主 要 规 模 和 风 格 指 数 全 部 下 跌, 平 均 跌 幅 -11.56%, 其 中 500 等 权 和 中 证 500 指 数 领 跌 -19.04% 和 -18.98% 行 业 指 数 方 面,44 个 行 业 和 主 题 指 数 全 部 下 跌, 平 均 跌 幅 -15.13% 其 中 中 证 国 防 和 中 证 军 工 指 数 领 跌 24.76% 和 22.07% 图 1 规 模 指 数 周 涨 跌 幅 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 研 究,wind 图 2 行 业 指 数 周 涨 跌 幅 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 研 究,wind 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p2 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 11

国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p3 基 金 周 报 2. 分 级 A 份 额 2.1. 市 场 表 现 上 周 分 级 A 多 数 下 跌, 日 均 成 交 额 超 过 千 万 的 65 只 分 级 A 份 额 7 只 上 涨, 平 均 周 涨 跌 幅 -4.05% TMT 中 证 A(150173) 重 组 A(150259) 和 高 铁 A 领 涨 7.77% 4.62% 和 4.09% 成 交 额 方 面, 高 铁 A(150277) 国 企 改 A(150209) 和 创 业 板 A(150152) 成 交 最 为 活 跃, 日 均 成 交 额 达 到 了 11.34 亿 6.52 亿 和 5.31 亿 上 周 场 内 份 额 增 长 率 最 高 的 为 国 企 改 A(502007) 高 铁 A(150277) 和 沪 深 300A(150051), 分 别 为 561% 63% 和 63%, 2.2. 投 资 建 议 债 券 价 值 A 份 额 类 似 于 永 续 债, 因 此 和 债 券 收 益 率 相 关 性 较 高, 我 们 利 用 成 交 额 超 过 千 万 无 特 殊 条 款 的 主 流 永 续 A 份 额 计 算 分 级 基 金 的 每 日 隐 含 收 益 率, 通 过 比 较 我 们 发 现, 该 收 益 率 与 10 年 期 企 业 信 用 债 相 关 性 较 高 图 3: 主 流 永 续 A 份 额 和 中 债 企 业 债 (10 年 ) 收 益 率 比 较 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 研 究,wind 向 下 折 算 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p3 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 11

国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p4 基 金 周 报 向 下 折 算 之 后,A 份 额 75% 的 净 值 将 折 算 成 母 基 金 赎 回 持 有 A 份 额 将 能 获 得 前 期 折 价 值 75% 的 收 益 :1000(1-0.9)*75% 我 们 认 为 大 盘 下 周 出 现 震 荡 行 情, 中 期 调 整 行 情 延 续 多 只 分 级 A 仍 然 有 较 大 概 率 触 发 下 折, 目 前 增 量 资 金 入 场 配 置 A 的 主 要 逻 辑 在 于 博 下 折 套 利 收 益, 因 此 我 们 主 要 推 荐 距 离 下 折 较 近, 同 时 下 折 收 益 较 高 的 分 级 A, 主 要 包 括 新 能 A(150279) 一 带 一 A(150275) 地 产 A(150192) 互 联 网 A(150194) 和 生 物 药 A(150271) 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p4 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 11

表 1: 日 均 成 交 额 超 过 千 万 的 分 级 A 数 据 A 代 码 A 简 称 周 涨 跌 幅 日 均 成 交 额 份 额 增 长 率 隐 含 收 益 率 折 价 率 整 体 折 溢 价 150051 沪 深 300A -6.91 97.66 63.4% 6.74% -25.5% 1.3% 150028 中 证 500A -6.38 61.65 17.2% 6.73% -22.6% 5.9% 150018 银 华 稳 进 -6.42 123.67 20.0% 6.73% -25.0% 0.3% 502049 上 证 50A -6.10 273.98 5.8% 6.74% -25.5% 4.2% 150152 创 业 板 A -7.80 531.04 0.0% 6.70% -17.8% 6.3% 150169 恒 生 A -2.65 98.56-13.2% 6.40% -21.3% -1.1% 150143 转 债 A -18.39 208.10-79.4% 6.13% -18.4% -2.6% 150164 可 转 债 A -17.73 33.12-33.1% 6.04% -17.2% -5.9% 150030 中 证 90A -6.48 11.97 2.2% 6.86% -19.7% 4.3% 150157 金 融 A -6.12 44.17 1.0% 6.80% -22.7% -0.2% 150171 证 券 A -4.95 405.90 4.0% 6.66% -24.5% -0.7% 150177 证 保 A -4.21 85.59 3.6% 6.61% -23.9% 1.6% 150200 券 商 A -4.95 85.46 3.7% 6.67% -24.1% 0.3% 150223 证 券 A 级 -2.85 199.16 16.1% 6.64% -9.5% -0.4% 150227 银 行 A -3.50 428.60 1.1% 6.59% -23.8% -1.6% 150241 银 行 A 级 -3.62 26.95-14.2% 6.55% -23.5% -2.0% 150235 券 商 A 级 -3.44 45.27 8.4% 6.44% -22.2% -1.6% 150225 证 保 A 级 -5.59 24.59 8.5% 6.85% -19.6% 0.0% 150249 银 行 A 端 -2.13 25.86-29.6% 6.45% -22.4% -1.7% 150255 银 行 业 A -5.00 10.47-6.5% 6.62% -24.3% -0.8% 150291 银 行 A 份 -3.61 16.05-8.1% 6.86% -12.4% -1.9% 150301 证 券 股 A -2.41 39.48 23.3% 6.77% -11.4% -1.2% 150299 银 行 股 A -3.94 21.01-2.1% 6.88% -12.7% -1.6% 150117 房 地 产 A -6.98 31.67 7.0% 6.72% -10.5% 5.1% 150192 地 产 A -0.97 70.05 32.5% 6.12% -18.2% 12.5% 150181 军 工 A -6.14 345.46 8.3% 6.63% -24.4% 4.3% 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p5 150186 军 工 A 级 -5.15 79.53 4.9% 6.64% -23.3% 7.9% 150205 国 防 A -4.83 24.97 1.5% 6.58% -23.8% 6.7% 150221 中 航 军 A -1.23 237.88-4.3% 6.85% 2.2% -2.2% 1 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

基 金 周 报 150100 资 源 A -2.25 13.77-8.1% 6.27% -19.6% 1.1% 150150 有 色 800A -6.62 12.34 0.4% 6.68% -21.9% 7.6% 150196 有 色 A -5.22 68.63 6.2% 6.87% -12.5% 11.0% 150251 煤 炭 A -5.09 17.39-1.4% 6.60% -24.1% 7.4% 150321 煤 炭 A 基 0.90 151.90 #DIV/0! 6.93% 1.0% 6.5% 150190 NCF 环 保 A -8.99 10.36 0.8% 6.86% -12.3% 3.5% 150184 环 保 A -2.59 98.15 3.9% 6.38% -21.5% 8.8% 150130 医 药 A -6.22 30.26 0.4% 6.74% -10.9% 1.5% 150261 医 疗 A -3.24 73.11 17.6% 6.76% -11.2% 5.5% 150257 生 物 A -1.35 10.55-1.0% 6.25% -19.9% 0.4% 150173 TMT 中 证 A 7.77 216.47 26.7% 5.49% -9.0% 17.7% 150194 互 联 网 A -2.03 498.73 15.0% 6.13% -18.4% 6.4% 150179 信 息 A -6.99 14.88 0.9% 6.44% -22.1% 3.1% 150247 传 媒 A 级 -3.97 47.30 17.5% 6.77% -11.3% 5.5% 150233 SW 传 媒 A 0.95 17.04 11.8% 5.92% -15.4% 8.5% 150245 互 联 A -15.09 16.77-38.9% 6.56% -23.7% -1.0% 150198 食 品 A -2.32 25.18-0.7% 6.52% -7.9% 1.6% 150269 白 酒 A -5.47 19.46 13.2% 6.61% -24.3% 2.1% 150209 国 企 改 A -4.99 652.50 3.1% 6.61% -24.3% 5.6% 150295 改 革 A -4.69 86.18 52.2% 6.81% -19.1% 9.6% 502007 国 企 改 A -6.78 105.66 561.1% 6.64% -24.6% 19.4% 150279 新 能 A 1.09 10.98 5.0% 6.02% -16.8% 10.3% 150219 健 康 A -0.78 62.91-10.2% 6.46% 0.6% -1.7% 150275 一 带 一 A -0.72 218.08 0.8% 6.12% -18.2% 8.2% 150265 一 带 A -4.64 61.90 1.7% 6.86% -12.4% 8.0% 150273 带 路 A -0.12 58.12-0.3% 6.19% -19.1% 6.6% 502014 一 带 一 A 2.08 56.08 16.5% 6.26% -12.1% 16.4% 150277 高 铁 A 4.09 1,134.92 63.8% 5.45% -8.3% -32.8% 150293 高 铁 A 级 -3.59 11.57 1.0% 5.68% -11.9% 6.7% 150259 重 组 A 4.62 345.00 1.1% 5.84% -14.3% 12.8% 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p6 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 11

基 金 周 报 150315 工 业 4A -6.53 37.60 0.1% 6.61% -24.3% 1.9% 150106 中 小 A -1.90 16.62 0.1% 7.78% 2.1% 7.5% 150085 中 小 板 A -1.60 69.18 8.4% 6.69% -2.6% 10.6% 150188 转 债 优 先 -4.40 173.96 17.3% 7.18% -6.9% 3.6% 150022 深 成 指 A -5.83 26.68 9.0% 7.03% -24.6% 6.4% 150175 H 股 A -0.47 153.98-10.8% 7.12% -18.6% -1.3% 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p7 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 11

国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p8 3. 分 级 B 份 额 3.1. 市 场 表 现 上 周 分 级 B 大 多 下 跌, 日 均 成 交 额 超 过 千 万 82 只 分 级 B 份 额 77 只 下 跌, 平 均 周 涨 跌 幅 -18.39%, 其 中 可 转 债 B(150165) 银 行 B 类 (150268) 和 转 债 B(150144) 上 涨 14.07% 4.37% 和 4.15% 表 3: 日 均 成 交 额 超 过 千 万 的 B 份 额 市 场 表 现 B 代 码 B 简 称 周 涨 跌 幅 成 交 额 ( 百 万 ) 份 额 变 化 率 整 体 折 溢 价 价 格 杠 杆 150052 沪 深 300B -15.03 276.04 63.4% 1.3% 1.77 150168 银 华 300B -8.78 14.90 0.3% 2.4% 1.61 150029 中 证 500B -21.35 155.02 17.2% 5.9% 1.66 150019 银 华 锐 进 -13.50 666.81 20.0% 0.3% 1.54 150113 工 银 100B -9.67 17.78-3.5% 4.3% 1.39 502050 上 证 50B -5.19 551.37 5.8% 4.2% 1.71 150153 创 业 板 B -15.31 1,261.83 22.0% 6.3% 2.06 150214 国 投 创 B -18.37 12.35-2.9% 0.5% 1.76 150170 恒 生 B 0.39 265.24-13.2% -1.1% 1.64 150144 转 债 B 4.15 42.93-79.4% -2.6% 2.52 150165 可 转 债 B 14.07 20.63-33.1% -5.9% 3.16 150031 中 证 90B -14.62 30.24 2.2% 4.3% 2.02 150158 金 融 B -3.96 1,095.64 1.0% -0.2% 1.59 150172 证 券 B -20.08 2,729.30 4.0% -0.7% 1.77 150178 证 保 B -14.78 607.41 3.6% 1.6% 1.80 150201 券 商 B -18.52 579.17 3.7% 0.3% 1.72 150124 建 信 50B -4.04 27.27-0.1% 6.8% 1.45 150224 证 券 B 级 -29.08 603.31 16.1% -0.4% 2.37 150228 银 行 B -3.08 1,927.29 1.1% -1.6% 1.77 150242 银 行 B 级 -1.23 90.82-14.2% -2.0% 1.72 150236 券 商 B 级 -26.74 95.60 8.4% -1.6% 2.18 150226 证 保 B 级 -19.32 53.69 8.5% 0.0% 2.17 150250 银 行 B 端 -0.48 68.09-29.6% -1.7% 1.78 150256 银 行 业 B 1.03 13.49-6.5% -0.8% 1.79 150292 银 行 B 份 -1.11 40.44-8.1% -1.9% 2.03 150268 银 行 B 类 4.37 11.53-8.9% 1.2% 1.73 150302 证 券 股 B -30.02 56.30 23.3% -1.2% 2.45 150300 银 行 股 B -4.73 47.83-2.1% -1.6% 2.05 150118 房 地 产 B -21.88 284.73 7.0% 5.1% 2.00 150193 地 产 B -21.63 113.01 32.5% 12.5% 1.97 150182 军 工 B -28.04 1,672.16 8.3% 4.3% 1.63 150187 军 工 B 级 -29.01 250.30 4.9% 7.9% 1.82 150206 国 防 B -28.67 211.98 1.5% 6.7% 1.64 150222 中 航 军 B -2.33 798.51-4.3% -2.2% 2.18 150060 资 源 B 级 -22.28 17.54-9.0% -0.3% 1.37 150101 资 源 B -26.01 103.52-8.1% 1.1% 1.47 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p8 1 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p9 基 金 周 报 150151 有 色 800B -28.89 69.10 0.4% 7.6% 1.93 150197 有 色 B -28.77 292.26 6.2% 11.0% 1.96 150252 煤 炭 B -30.64 103.18-1.4% 7.4% 1.78 150322 煤 炭 B 基 -24.63 119.70 #DIV/0! 6.5% 2.27 150290 煤 炭 B 级 0.00 19.95 #DIV/0! -1.9% 1.89 150191 NCF 环 保 B -30.10 62.80 0.8% 3.5% 2.02 150185 环 保 B -30.04 197.87 3.9% 8.8% 1.90 150149 医 药 800B -21.96 23.13-5.0% -1.0% 1.94 150131 医 药 B -16.39 483.31 0.4% 1.5% 1.93 150262 医 疗 B -29.06 114.98 17.6% 5.5% 2.60 150272 生 物 药 B -28.24 19.45 2.0% 3.6% 2.18 150174 TMT 中 证 B -30.47 64.77 26.7% 17.7% 2.35 150195 互 联 网 B -30.06 428.69 15.0% 6.4% 2.17 150204 传 媒 B -24.47 92.70 1.2% -0.6% 1.79 150180 信 息 B -23.88 97.64 0.9% 3.1% 1.97 150216 TMTB -22.15 38.86 0.5% 1.1% 1.79 150248 传 媒 B 级 -31.72 63.23 17.5% 5.5% 2.57 150232 电 子 B -30.25 11.30 0.3% 5.9% 1.98 150246 互 联 B -9.46 32.33-38.9% -1.0% 1.79 150199 食 品 B -21.46 114.11-0.7% 1.6% 2.14 150230 酒 B -18.83 60.74 2.5% 2.3% 1.63 150270 白 酒 B -14.65 80.04 13.2% 2.1% 1.69 150210 国 企 改 B -24.09 2,513.76 3.1% 5.6% 1.86 150296 改 革 B -20.45 138.59 52.2% 9.6% 1.91 502008 国 企 改 B -11.88 89.47 561.1% 19.4% 1.43 150218 新 能 源 B -29.06 49.48-0.3% 4.1% 1.71 150212 新 能 车 B -27.94 161.28-0.1% -0.1% 1.81 150280 新 能 B -30.72 10.26 5.0% 10.3% 2.1511 150220 健 康 B -1.04 148.17-10.2% -1.7% 2.1139 150276 一 带 一 B -26.36 282.02 0.8% 8.2% 2.1741 150266 一 带 B -21.94 297.19 1.7% 8.0% 2.2104 150274 带 路 B -28.10 59.15-0.3% 6.6% 2.1824 502015 一 带 一 B -21.65 45.22 16.5% 16.4% 2.1458 150278 高 铁 B -27.75 486.36 63.8% -32.8% 4.6838 150294 高 铁 B 级 -30.02 13.49 1.0% 6.7% 2.2034 150260 重 组 B -29.65 134.27 1.1% 12.8% 2.1894 150316 工 业 4B -26.36 38.03 0.1% 1.9% 1.8859 150288 钢 铁 B -21.38 14.03-55.2% 2.8% 1.9953 150097 商 品 B -27.95 41.64-0.5% 5.0% 1.89 150001 瑞 福 进 取 -17.17 385.65 0.0% -3.4% 1.68 150107 中 小 B -19.64 119.94 0.1% 7.5% 2.46 150086 中 小 板 B -19.67 166.81 8.4% 10.6% 2.57 150189 转 债 进 取 -31.24 149.62 17.3% 3.6% 3.70 150013 双 禧 B -9.55 105.43 2.2% 0.1% 1.38 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 11 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 : 耿 帅 军 p9

基 金 周 报 150023 深 成 指 B -20.19 110.92 9.0% 6.4% 1.89 150176 H 股 B -3.13 396.57-10.8% -1.3% 1.66 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 研 究,wind 3.2. 投 资 建 议 周 末 证 监 会 组 织 救 市,21 家 券 商 按 照 筹 集 至 少 1200 亿 资 金 投 资 蓝 筹 ETF, 我 们 认 为 相 应 蓝 筹 分 级 B 将 迎 来 投 资 机 会, 主 要 包 括 上 证 50B(502050) 沪 深 300B(150052) 银 行 B(150228) 和 金 融 B(150158) 4. 折 溢 价 套 利 机 会 120 只 分 级 基 金 中 78 只 整 体 溢 价, 主 要 由 于 B 份 额 有 涨 停 板 限 制, 所 以 没 有 完 全 反 映 出 母 基 金 的 跌 幅, 整 体 溢 价 较 高 的 分 级 B 仍 然 要 补 跌 目 前 市 场 风 险 较 大, 因 此 我 们 不 推 荐 投 资 者 参 与 折 溢 价 套 利 表 4: 整 体 折 溢 价 最 高 的 分 级 基 金 溢 价 最 高 溢 价 率 折 价 最 高 折 价 率 易 方 达 国 企 改 革 19.4% 富 国 中 证 银 行 -2.0% 信 诚 中 证 TMT 产 业 17.7% 长 盛 中 证 金 融 地 产 -2.1% 华 宝 兴 业 中 证 1000 17.0% 前 海 开 源 中 航 军 工 -2.2% 长 盛 一 带 一 路 16.4% 银 华 中 证 转 债 -2.6% 易 方 达 并 购 重 组 12.8% 东 吴 中 证 可 转 换 债 券 -5.9% 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 研 究,wind 5. 市 场 前 瞻 鹏 华 创 业 板 的 A 份 额 (150243) 和 B 份 额 (150244) 将 于 7 月 6 日 上 市 交 易 A 份 额 约 定 收 益 率 为 一 年 定 存 +3% 申 万 医 药 的 A 份 额 (150283) 和 B 份 额 (150284) 将 于 7 月 6 日 上 市 交 易 A 份 额 约 定 收 益 率 为 一 年 定 存 +3% 富 国 中 证 体 育 产 业 的 A 份 额 (150307) 和 B 份 额 (150308) 将 于 7 月 6 日 上 市 交 易 A 份 额 约 定 收 益 率 为 一 年 定 存 +3% 大 成 互 联 网 金 融 的 A 份 额 (502037) 和 B 份 额 (502038) 将 于 7 月 7 日 上 市 交 易 A 份 额 约 定 收 益 率 为 一 年 定 存 +4% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 11

本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 基 金 周 报 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 墙 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 国 泰 君 安 证 券 研 究, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 若 本 公 司 以 外 的 其 他 机 构 ( 以 下 简 称 该 机 构 ) 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 应 自 行 联 系 该 机 构 以 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 或 进 而 交 易 本 报 告 中 提 及 的 证 券 本 报 告 不 构 成 本 公 司 向 该 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 亦 不 为 该 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 所 载 内 容 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 评 级 说 明 1. 投 资 建 议 的 比 较 标 准 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 以 报 告 发 布 后 的 12 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 股 票 投 资 评 级 评 级 增 持 谨 慎 增 持 中 性 减 持 说 明 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 5%~15% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 增 持 中 性 减 持 明 显 强 于 沪 深 300 指 数 基 本 与 沪 深 300 指 数 持 平 明 显 弱 于 沪 深 300 指 数 国 泰 君 安 证 券 研 究 上 海 深 圳 北 京 地 址 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 29 层 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 6009 号 新 世 界 商 务 中 心 34 层 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 28 号 盈 泰 中 心 2 号 楼 10 层 邮 编 200120 518026 100140 电 话 (021)38676666 (0755)23976888 (010)59312799 E-mail:gtjaresearch@gtjas.com 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 11