Content/ 目 录 Monthly Review/ 月 度 回 顾...1 Index Performance/ 指 数 表 现...2 Sample Bond Pricing Review/ 样 本 报 价 回 顾......4 Rebalance Report/ 指 数 调 整 报 告..

BOC RMB Bond Trading Index Monthly Report 中 国 银 行 人 民 币 债 券 交 易 指 数 月 度 报 告 Bank of China Shanghai RMB Trading Unit 中 国 银 行 上 海 人 民 币 交 易 业 务 总 部 Copyright 2015 Bank of China. All rights reserved. Report Month: October, 2015 报 告 月 份 :2015 年 11 月 Release Date: 4 th Nov. 2015 发 布 日 期 :2015 年 12 月 4 日 Contact: Financial Market Department 金 融 市 场 部 Tel: (86) 021 2059 2813/2815 Email: ficc.shu@bankofchina.com

Content/ 目 录 Monthly Review/ 月 度 回 顾...1 Index Performance/ 指 数 表 现...2 Sample Bond Pricing Review/ 样 本 报 价 回 顾......4 Rebalance Report/ 指 数 调 整 报 告....5 Disclaimer/ 免 责 声 明.... 5

20151102 20151103 20151104 20151105 20151106 20151109 20151110 20151111 20151112 20151113 20151116 20151117 20151118 20151119 20151120 20151123 20151124 20151125 20151126 20151127 20151102 20151103 20151104 20151105 20151106 20151109 20151110 20151111 20151112 20151113 20151116 20151117 20151118 20151119 20151120 20151123 20151124 20151125 20151126 20151127 20151130 Monthly Review 月 度 回 顾 Chart1: BOC CGB Clean-price Trading Index, November 图 表 1: 11 月 中 国 银 行 国 债 净 价 交 易 指 数 走 势 图 BOC CGB Clean-price Trading Index 中 国 银 行 国 债 净 价 交 易 指 数 101.7 101.6 101.5 101.4 101.3 101.2 101.1 101 100.9 100.8 100.7 101.5710 101.4348 Chart2: BOC PFB Clean-price Trading Index, November 图 表 2: 11 月 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 净 价 交 易 指 数 走 势 图 101.4 101.2 101 BOC PFB Clean-price Trading Index 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 净 价 交 易 指 数 101.3144 101.0928 100.8 100.6 100.4 100.2 1

Comments 市 场 评 述 In early November, the yield curves of CGB and PFB followed the down trend since the end of October. On 6 th Nov night, CSRC announced that the IPO will be resumed within the month, the yield of 10y CGB raised to 3.21% on the following trading day, 9 th Nov. In the same day, both BOC CGB Clean-price trading index and BOC PFB Clean-price trading index reached their monthly lowest at 100.9982 and 100.6688 respectively. Quick rebound was witnessed in the following two days driven by the under expected industrial value-add data of October. Later on, BOC CGB Clean-price trading index and BOC PFB Clean-price trading index inched up 101.4348 and 101.0928 by 30 th Nov 十 一 月 上 旬, 国 债 金 融 债 延 续 了 十 月 末 的 调 整 态 势 随 着 11 月 6 日 晚 证 监 会 公 布 重 启 IPO 的 决 定,11 月 9 日 10 年 国 债 收 益 率 一 度 攀 升 至 3.21%, 国 债 净 价 交 易 指 数 和 金 融 债 交 易 指 数 也 在 同 日 调 整 至 月 内 最 低 点 :100.9982 点 和 100.6688 点 随 后, 国 债 金 融 债 指 数 迎 来 了 两 天 的 快 速 反 弹 行 情 :11 月 11 日, 公 布 的 10 月 工 业 增 加 值 数 据 并 未 出 现 预 期 中 的 止 跌 回 升, 而 是 继 续 小 幅 下 行 在 之 后 的 基 本 面 以 及 消 息 面 真 空 期 内, 月 末 10 年 国 债 收 益 率 报 收 3.04%, 国 债 金 融 债 指 数 双 双 延 续 了 缓 慢 上 行 的 态 势, 并 在 月 末 回 到 101.4348 点 以 及 101.0928 点, 基 本 与 上 月 末 持 平 Index Performance 指 数 表 现 Table1: BOC CGB Trading Index Sample Bonds 表 格 1: 中 国 银 行 国 债 交 易 指 数 - 样 本 券 Total 1-10ys CGB Outstanding 1 Sample Bonds Outstanding CGB Turnover, October Sample Bonds Turnover, October 1 1-10 年 国 债 总 市 值 样 本 券 总 市 值 11 月 国 债 交 易 量 11 月 指 数 样 本 券 交 易 量 RMB 7005.3 Billion RMB 837.9 Billion RMB 971.8 Billion RMB 663.4 Billion 70053 亿 人 民 币 8379 亿 人 民 币 9718 亿 人 民 币 6634 亿 人 民 币 Proportion 样 本 券 占 比 12.0% Proportion 样 本 券 占 比 68.3% 2

Table2: BOC PFB Trading Index Sample Bonds 表 格 2: 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 交 易 指 数 - 样 本 券 Total 1-10ys PFB Outstanding 1 Sample Bonds Outstanding PFB Turnover, October Sample Bonds Turnover, October 1 1-10 年 政 策 性 金 融 债 总 市 值 样 本 券 总 市 值 11 月 政 策 性 金 融 债 交 易 量 11 月 指 数 样 本 券 交 易 量 RMB 7596.4 Billion RMB 822.9 Billion RMB 3798.4Billion RMB 1319.2 Billion 75964 亿 人 民 币 8229 亿 人 民 币 37984 亿 人 民 币 13192 亿 人 民 币 Proportion 样 本 券 占 比 10.8% Proportion 样 本 券 占 比 34.7% 1: Floating rate bonds are excluded. 此 处 已 剔 除 浮 息 债 券 The proportion contrast in outstanding and turnover is a reflection of BOC RMB Bond Trading Index s liquidity advantage. 样 本 券 总 市 值 占 比 和 成 交 量 占 比 的 差 异 体 现 了 中 国 银 行 人 民 币 债 券 交 易 指 数 选 券 的 流 动 性 优 势 Table 3: Index Return 表 格 3: 指 数 收 益 Index 指 数 Month to Date(MTD) 月 初 至 今 Year to Date(YTD) 年 初 至 今 BOC CGB Dirty-price Trading Index 中 国 银 行 国 债 交 易 指 数 BOC PFB Dirty-price Trading Index 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 交 易 指 数 0.08% 4.42% 0.06% 4.71% Chart 3: Daily Index Return/Volatility Dot Table (YTD) 图 表 3: 指 数 日 均 收 益 / 波 动 率 点 图 ( 年 初 至 今 ) 0.0250% 0.0200% Ratio( 比 率 ): 0.2429 Ratio( 比 率 ): 0.2164 0.0150% 0.0100% 0.0050% BOC CGB Dirty-pirce Trading Index 中 国 银 行 国 债 全 价 交 易 指 数 BOC PFB Dirty-pirce Trading Index 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 全 价 交 易 指 数 0.0000% 0.0600% 0.0800% 0.1000% 3

Sample Bonds Average Yield: 指 数 样 本 券 平 均 收 益 率 : The average yield (arithmetic mean) of BOC CGB Trading index is 2.82%, and average yield of BOC PFB Trading index is 3.18% on Nov. 30. 11 月 30 日, 中 国 银 行 国 债 交 易 指 数 样 本 券 算 术 平 均 收 益 率 为 2.82%, 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 交 易 指 数 样 本 券 算 术 平 均 收 益 率 为 3.18% Sample Bond Pricing Review 样 本 报 价 回 顾 Average Daily Spread (bps) 每 日 平 均 价 差 (Bps) BOC CGB Trading Index Sample Bonds 中 国 银 行 国 债 交 易 指 数 - 样 本 券 BOC PFB Trading Index Sample Bonds 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 交 易 指 数 - 样 本 券 1y tenor 1 年 期 0.84 0.71 3y tenor 3 年 期 1.83 1.37 5y tenor 5 年 期 2.68 1.94 7y tenor 7 年 期 1.74 1.37 10y tenor 10 年 期 1.48-0.05 This part is an ex-post examination on the objectivity and stability of BOC s quotes over the past one month. BOC RMB Trading index uses the bid-mid price spread as an indicator of quotes quality: bid price is BOC s quotation used in the index calculation; while mid price is ChinaBond Valuation, a broadly used mid price. 此 处 价 差 指 的 是 中 国 银 行 人 民 币 债 券 交 易 指 数 计 算 采 用 的 中 国 银 行 做 市 报 价 与 中 债 估 值 的 价 差 4

Rebalance Report 指 数 调 整 报 告 150020 are removed from CGB Index sample bonds, and 150027 are added. 150416, 150311, 140201, 150212, 150203 are removed from PFB Index sample bonds, and 150419, 150215, 140225, 150201, 150220 are added. 150020 从 中 国 银 行 国 债 交 易 指 数 样 本 券 中 移 出,150027 加 入 样 本 券 组 合 ; 150416 150311 140201 150212 150203 从 中 国 银 行 政 策 性 金 融 债 交 易 指 数 样 本 券 中 移 出, 150419 150215 140225 150201 150220 加 入 样 本 券 组 合 Disclaimer This document and all of the information contained in it, including without limitation all text, data, graphs, charts, tables (collectively, the Information ) is the property of Bank of China, or its subsidiaries, and is provided for informational purposes only. The Information may not be modified, reverse-engineered, reproduced or redisseminated in whole or in part without prior written permission from Bank of China. The Information may not be used to create derivative works or to verify or correct other data or information. For example (but without limitation), the Information may not be used to create software, databases, risk models, analytics, indexes, or in connection with the issuing, offering, sponsoring, managing or marketing of any securities, portfolios, financial products or other investment vehicles utilizing or based on, linked to, tracking or otherwise derived from the Information or any other Bank of China data, information, 5

products or services without prior written permission from Bank of China. Information containing any historical information, data or analysis should not be taken as an indication or guarantee of any future performance, analysis, forecast or prediction. Past performance does not guarantee future results. The Information should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. All Information is impersonal and not tailored to the needs of any person, entity or group of persons. Index returns do not represent the results of actual trading of investible assets/securities. Index returns do not reflect payment of any sales charges or fees an investor may pay to purchase the securities underlying the index or Index Linked Investments. The imposition of these fees and charges would cause the performance of an Index Linked Investment to be different than the index performance. Any use of or access to products, services or information of BOC RMB Bond Trading Index requires a license or written permission from Bank of China. 免 责 声 明 中 国 银 行 人 民 币 债 券 交 易 指 数 月 度 报 告 所 载 信 息 皆 来 源 于 已 公 开 的 资 料 或 我 部 人 员 分 析, 但 我 部 不 保 证 上 述 信 息 的 完 整 与 准 确 性, 中 国 银 行 上 海 人 民 币 交 易 业 务 总 部 不 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 一 切 后 果 承 担 责 任, 只 以 此 作 为 与 客 户 和 同 业 机 构 的 信 息 交 流 与 参 考 同 时 上 述 评 论 为 交 易 人 员 的 个 人 观 点, 并 不 代 表 中 国 银 行 的 观 点 有 关 问 题 的 来 源 讨 论 或 争 议, 请 使 用 电 话 或 电 子 邮 件 的 方 式 与 我 方 联 系 此 报 告 并 非 针 对 或 意 图 送 发 给 或 为 任 何 就 送 发 发 布 可 得 到 或 使 用 此 报 告 而 使 中 国 银 行 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 中 国 银 行 受 制 于 的 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 它 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民 除 非 另 有 显 示, 否 则 所 有 此 报 告 中 的 材 料 的 版 权 均 属 中 国 银 行 未 经 中 国 银 行 上 海 人 民 币 交 易 业 务 总 部 事 先 书 面 授 权 下, 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 复 印 此 报 告 的 材 料 内 容 或 其 复 印 本 予 任 何 其 它 人 所 有 于 此 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 中 国 银 行 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 此 报 告 所 载 的 资 料 工 具 及 材 料 只 提 供 给 阁 下 作 查 照 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 它 金 融 票 据 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 中 国 银 行 未 有 采 取 行 动 以 确 保 于 此 报 告 中 所 指 的 证 券 适 合 个 别 的 投 资 者 此 报 告 的 内 容 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 而 中 国 银 行 不 会 因 接 收 人 收 到 此 报 告 而 视 他 们 为 其 客 户 此 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 中 国 银 行 认 为 可 靠, 但 中 国 银 行 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 而 中 国 银 行 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 任 何 责 任, 除 非 该 等 损 失 因 明 确 的 法 规 或 法 规 而 引 致 并 不 能 依 靠 此 报 告 以 取 代 行 使 独 立 判 断 中 国 银 行 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 编 写 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 方 法 为 免 生 疑, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 国 银 行 的 立 场 中 国 银 行 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 参 与 或 投 资 此 报 告 所 提 及 的 发 行 商 的 金 融 交 易, 向 该 等 发 行 商 提 供 服 务 或 向 他 们 要 求 给 予 生 意, 及 或 持 有 其 证 券 或 进 行 证 券 交 易 中 国 银 行 于 法 律 容 许 下 可 于 发 送 材 料 前 使 用 于 此 报 告 中 所 载 资 料 或 意 见 或 他 们 所 根 据 的 研 究 或 分 析 此 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 反 映 中 国 银 行 上 海 人 民 币 交 易 业 务 总 部 于 最 初 发 报 此 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 可 随 时 更 改 于 此 报 告 所 指 的 证 券 或 金 融 票 据 的 价 格 价 值 及 收 入 可 跌 可 升 若 干 投 资 可 能 不 易 变 卖 而 难 以 出 售 或 变 卖, 同 样 地 阁 下 可 能 难 以 就 有 关 该 投 资 所 面 对 的 价 格 或 风 险 获 得 准 确 的 资 料 此 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 阁 下, 我 们 建 议 阁 下 如 有 任 何 疑 问 应 咨 询 独 立 投 资 顾 问 此 报 告 并 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 投 资 或 策 略 适 合 或 切 合 阁 下 个 别 情 况 此 报 告 并 不 构 成 给 予 阁 下 私 人 咨 询 建 议 指 数 收 益 并 不 代 表 真 实 投 资 收 益, 指 数 并 不 考 虑 投 资 指 数 相 关 产 品 时 产 生 的 的 税 收 交 易 费 用 等, 这 些 因 素 会 使 实 际 投 资 与 指 数 产 生 偏 差 使 用 中 银 人 民 币 债 券 交 易 指 数 进 行 投 资 提 供 咨 询 服 务 等 盈 利 行 为 需 得 到 中 国 银 行 的 书 面 许 可 此 报 告 旨 为 派 发 给 中 国 银 行 的 市 场 专 业 及 机 构 投 资 客 户 如 接 收 人 非 中 国 银 行 的 市 场 专 业 及 机 构 投 资 客 户, 应 在 基 于 此 报 告 做 出 任 何 投 资 决 定 或 就 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 财 务 顾 问 中 国 银 行 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 6