[Table_MainInfo]

[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9196.51 7821.82 6447.12 5072.43 3697.73 传 媒 海 通 综 指 2323.04 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 新 三 板 传 媒 互 联 网 旅 游 一 周 观 察 新 三 板 监 管 再 加 码 对 违 法 违 规 零 容 忍 2016.07.09 奔 跑 在 希 望 的 田 野 上 : 户 外 运 动, 大 众 体 育 爆 发 新 风 口 2016.07.08 15 部 最 强 动 画 片 抢 占 暑 期 档 风 口 中 细 寻 上 市 公 司 黑 马 2016.07.06 [Table_AuthorInfo] 分 析 师 : 钟 奇 Tel:(021)23219962 Email:zq8487@htsec.com 证 书 :S0850513110001 联 系 人 : 孙 小 雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@htsec.com 联 系 人 : 强 超 廷 Tel:(021)23154129 Email:qct10912@htsec.com 行 业 景 气 依 旧 可 望 推 升 中 报 行 情 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 每 周 随 笔 民 办 教 育 中 外 合 作 办 学 提 升 我 国 教 育 质 量 近 年 来 我 国 民 办 教 育 领 域 发 展 迅 速, 无 论 是 在 校 学 生 还 是 学 校 数 量 均 不 断 增 长, 资 本 大 力 布 局 教 育 领 域 趋 势 明 显 除 了 民 办 教 育 的 兴 起, 近 期 中 外 合 作 办 学 的 方 式 也 成 为 我 国 教 育 产 业 中 的 焦 点 重 点 关 注 全 通 教 育 威 创 股 份 华 媒 控 股 世 纪 鼎 力 拓 维 信 息 中 国 高 科 总 论 行 业 反 弹 依 旧, 虽 然 反 弹 力 度 有 限 但 随 着 中 报 的 临 近, 传 媒 这 样 景 气 度 依 旧 的 行 业 可 望 有 较 多 公 司 中 报 高 增 长, 从 而 产 生 中 报 行 情, 比 如 顺 网 科 技 业 绩 预 计 高 增 长, 天 润 数 娱 的 高 送 转 等 从 行 业 层 面, 一 方 面 暑 期 档 动 漫 电 影 将 唤 起 市 场 对 此 细 分 领 域 的 关 注, 同 时 公 立 教 育 市 场 的 增 速 放 缓 以 及 民 办 教 育 市 场 的 扩 张 将 导 致 教 育 行 业 资 产 证 券 化 步 伐 的 加 速 教 育 板 块 本 周 教 育 板 块 上 涨 0.04% 关 注 教 育 部 公 布 2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 其 中 学 前 教 育 方 面, 在 校 人 数 招 生 人 数 学 校 数 目 都 有 所 增 长, 早 幼 教 领 域 是 我 们 最 看 好 的 教 育 领 域 之 一, 政 策 红 利 不 断, 行 业 空 间 巨 大 K12 方 面, 虽 然 学 生 人 数 和 学 校 数 量 均 有 所 下 滑, 但 值 得 关 注 的 是 民 办 教 育 发 展 势 头 迅 猛, 学 生 和 学 校 数 量 均 有 所 增 长, 资 本 大 力 布 局 教 育 领 域 趋 势 明 显 广 告 营 销 板 块 本 周 广 告 营 销 板 块 呈 震 荡 走 势, 申 万 营 销 服 务 指 数 上 涨 0.66% 7 月 8 日, 工 商 总 局 制 定 的 互 联 网 广 告 管 理 暂 行 办 法 正 式 出 台, 将 于 今 年 9 月 1 日 起 施 行 互 联 网 广 告 新 规 的 出 台, 利 好 行 业 长 期 规 范 发 展 内 容 板 块 本 周 申 万 影 视 动 漫 指 数 上 涨 0.04% 16 年 暑 期 大 鱼 海 棠 精 灵 王 座 摇 滚 藏 獒 天 生 我 刺 等 15 部 优 质 国 产 动 画 强 势 来 袭, 风 口 中 细 寻 上 市 公 司 黑 马 关 注 : 光 线 传 媒 凯 撒 股 份 华 谊 兄 弟 万 达 院 线 游 戏 和 动 漫 板 块 本 周 Wind 网 络 游 戏 指 数 上 涨 1.35%, 动 漫 指 数 上 涨 1.49% 重 点 推 荐 个 股 天 润 数 娱 和 巨 龙 管 业 实 现 大 幅 度 上 涨 广 电 总 局 新 规 正 式 实 行, 并 未 对 业 内 优 质 公 司 造 成 负 面 影 响, 相 反 能 够 减 少 恶 性 竞 争, 净 化 市 场 环 境 另 外 美 国 现 象 级 手 游 Pokémon GO 迅 速 蹿 升 美 国 IOS 榜 首,AR LBS 等 元 素 将 成 为 游 戏 产 业 下 一 风 口 游 戏 板 块 推 荐 天 润 数 娱, 凯 撒 股 份 中 文 传 媒 巨 龙 管 业 ; 动 漫 板 块 推 荐 奥 飞 动 漫, 光 线 传 媒, 关 注 美 盛 文 化 体 育 板 块 本 周 体 育 板 块 上 涨 0.77% 关 注 人 民 网 和 沃 姆 互 动 中 标 电 话 互 联 网 销 售 福 利 彩 票 整 体 营 销 策 划 及 制 作 项 目 此 次 中 标 预 示 着 国 家 对 互 联 网 销 售 渠 道 的 肯 定, 未 来 持 续 放 宽 政 策 的 预 期 较 强 万 达 集 团 公 布 上 半 年 业 绩 情 况, 其 中 体 育 控 股 公 司 上 半 年 收 入 33.9 亿 元, 完 成 上 半 年 计 划 的 104.8% 国 内 资 本 加 速 布 局 体 育 产 业, 核 心 产 业 中 营 销 经 纪 业 务 已 成 为 盈 利 主 赛 道, 中 长 期 坚 定 看 好 体 育 产 业, 业 绩 爆 发 可 期 海 通 组 合 7 月 走 势 海 通 传 媒 组 合 周 度 上 涨 1.87%, 申 万 传 媒 指 数 上 涨 1.10%, 沪 深 300 上 涨 1.21% 海 通 传 媒 7 月 组 合 分 众 传 媒 (15%) 华 谊 嘉 信 (15%) 慈 文 传 媒 (15%) 皖 新 传 媒 (15%) 威 创 股 份 (10%) 天 润 数 娱 (10%) 华 媒 控 股 (10%) 雷 曼 股 份 (10%) 风 险 提 示 : 传 媒 板 块 系 统 性 风 险 ; 中 国 A 股 回 调 风 险 导 致 估 值 下 降

2 目 录 1. 每 周 随 笔 民 办 教 育 中 外 合 作 办 学 提 升 我 国 教 育 质 量... 5 2. 海 通 传 媒 观 点 汇 总... 6 3. 海 通 传 媒 组 合 及 本 周 传 媒 行 业 表 现... 7 4. 教 育 板 块... 8 5. 广 告 营 销 板 块... 11 6. 内 容 板 块... 12 7. 动 漫 和 游 戏 板 块... 17 8. 体 育 板 块... 21 附 录 : 海 外 中 概 股 一 周 走 势... 23

3 图 目 录 图 1 2014-2015 个 阶 段 民 办 学 校 数 量 及 变 化 统 计 图 ( 所 )... 5 图 2 K12 学 校 招 生 人 数 统 计 ( 单 位 : 万 人 )... 5 图 3 市 场 规 模 : 在 线 学 前 教 育... 5 图 4 本 周 申 万 一 级 各 行 业 周 涨 跌 幅 情 况 (%)... 6 图 5 本 周 涨 幅 居 前 的 十 支 股 票 (%)... 7 图 6 本 周 跌 幅 居 前 的 九 支 股 票 (%)... 7 图 7 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 票 房 情 况... 13 图 8 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 电 视 剧 收 视 率 排 行 榜... 14 图 9 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 晚 间 综 艺 栏 目 收 视 率 排 行 榜... 14 图 10 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 网 络 自 制 剧 播 放 情 况... 15 图 11 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 热 播 大 剧 网 络 播 放 情 况... 15 图 12 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 热 播 综 艺 网 络 播 放 情 况... 15 图 13 7 月 2 日 至 7 月 8 日 国 内 网 页 游 戏 开 服 数 ( 组 )... 19 图 14 7 月 2 日 至 7 月 8 日 国 内 网 页 游 戏 运 营 平 台 开 服 数 ( 组 )... 19 图 15 7 月 2 日 至 7 月 8 日 网 页 游 戏 研 发 商 开 服 数 ( 组 )... 19 图 16 海 外 中 概 股 本 周 涨 跌 情 况 (%)... 23

4 表 目 录 表 1 7 月 传 媒 组 合 周 度 收 益... 7 表 2 教 育 板 块 个 股 情 况... 10 表 3 广 告 营 销 板 块 个 股 情 况... 11 表 4 内 容 板 块 个 股 情 况... 16 表 5 7 月 9 日 中 国 ios 游 戏 排 行 榜 前 十... 19 表 6 7 月 9 日 美 国 ios 游 戏 排 行 榜 前 十... 19 表 7 游 戏 动 漫 板 块 重 点 个 股 情 况... 20 表 8 体 育 板 块 个 股 情 况... 22

5 1. 每 周 随 笔 民 办 教 育 中 外 合 作 办 学 提 升 我 国 教 育 质 量 据 本 周 三 (7/6) 教 育 部 公 布 的 2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 报 告 中 披 露 了 各 个 教 育 阶 段 的 学 校 数 量 招 生 人 数 在 校 人 数, 及 与 去 年 相 比 变 化 数 量 的 统 计 数 据, 其 中 值 得 注 意 的 是, 我 国 K12 教 育 各 个 阶 段 的 招 生 人 数 有 不 同 程 度 的 下 降, 但 学 前 教 育 的 入 园 率 及 开 办 学 校 的 数 量 都 在 上 升, 主 要 是 因 为 民 办 学 前 教 育 的 快 速 发 展 所 致, 从 下 图 中 可 观 察 到 民 办 学 校 的 数 量 和 招 生 人 数 以 幼 儿 园 的 增 长 规 模 最 为 庞 大, 这 说 明 了 我 国 逐 渐 重 视 孩 子 们 的 学 前 教 育, 使 民 办 教 育 的 市 场 有 增 长 的 空 间 自 2010 年 来, 我 国 在 线 学 前 教 育 市 场 规 模 逐 年 扩 大, 并 以 平 均 每 年 20% 以 上 的 增 速 在 成 长, 未 来 不 仅 有 线 下 民 办 学 校 持 续 的 扩 张, 线 上 的 民 办 教 育 也 有 相 当 的 成 长 潜 力 此 外, 除 了 民 办 教 育 的 兴 起, 近 期 中 外 合 作 办 学 的 方 式 也 成 为 我 国 教 育 产 业 中 的 焦 点 6 月 30 日, 中 科 院 河 南 省 政 府 和 美 国 加 州 大 学 洛 杉 矶 分 校 (UCLA) 在 北 京 召 开 会 议, 商 讨 在 郑 州 联 合 开 办 高 水 平 中 外 合 作 大 学 的 相 关 事 宜, 有 望 成 为 我 国 第 八 所 中 外 合 作 办 学 的 学 校 而 由 于 这 些 学 校 都 是 采 用 全 英 文 教 学, 并 且 教 学 方 式 和 西 方 国 家 一 致, 我 们 认 为 有 助 于 培 养 出 复 合 型 且 具 有 国 际 化 视 野 的 人 才 近 年 来 我 国 民 办 教 育 领 域 发 展 迅 速, 无 论 是 在 校 学 生 还 是 学 校 数 量 均 不 断 增 长, 资 本 大 力 布 局 教 育 领 域 趋 势 明 显, 重 点 关 注 全 通 教 育 威 创 股 份 华 媒 控 股 世 纪 鼎 力 拓 维 信 息 中 国 高 科 风 险 提 示 : 民 办 教 育 发 展 政 策 风 险 ; 教 育 产 业 增 速 不 及 预 期 风 险 图 1 2014-2015 个 阶 段 民 办 学 校 数 量 及 变 化 统 计 图 ( 所 ) 图 2 K12 学 校 招 生 人 数 统 计 ( 单 位 : 万 人 ) 160000 2014 2015 2000 2014 2015 140000 1800 120000 100000 1600 1400 1200 80000 1000 60000 40000 20000 800 600 400 200 0 幼 儿 园 小 学 初 中 高 中 职 业 学 校 高 校 0 小 学 初 中 高 中 资 料 来 源 :2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 海 通 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 海 通 证 券 研 究 所 图 3 市 场 规 模 : 在 线 学 前 教 育 4 3 2 1 0 在 线 学 前 教 育 市 场 规 模 ( 亿 元, 左 轴 ) YOY(%/ 年 ) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资 料 来 源 :wind, 海 通 证 券 研 究 所

2. 海 通 传 媒 观 点 汇 总 行 业 研 究 传 媒 行 业 6 海 通 组 合 7 月 走 势 : 海 通 传 媒 组 合 周 度 上 涨 1.87%, 申 万 传 媒 指 数 上 涨 1.10%, 沪 深 300 上 涨 1.21% 行 业 反 弹 依 旧, 虽 然 反 弹 力 度 有 限 但 随 着 中 报 的 临 近, 传 媒 这 样 景 气 度 依 旧 的 行 业 可 望 有 较 多 公 司 中 报 高 增 长, 从 而 产 生 中 报 行 情, 比 如 顺 网 科 技 业 绩 预 计 高 增 长, 天 润 数 娱 的 高 送 转 等 从 行 业 层 面, 一 方 面 暑 期 档 动 漫 电 影 将 唤 起 市 场 对 此 细 分 领 域 的 关 注, 同 时 公 立 教 育 市 场 的 增 速 放 缓 以 及 民 办 教 育 市 场 的 扩 张 将 导 致 教 育 行 业 资 产 证 券 化 步 伐 的 加 速 教 育 板 块 本 周 教 育 板 块 上 涨 0.04% 关 注 教 育 部 公 布 2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 其 中 学 前 教 育 方 面, 在 校 人 数 招 生 人 数 学 校 数 目 都 有 所 增 长, 早 幼 教 领 域 是 我 们 最 看 好 的 教 育 领 域 之 一, 政 策 红 利 不 断, 行 业 空 间 巨 大 K12 方 面, 虽 然 学 生 人 数 和 学 校 数 量 均 有 所 下 滑, 但 值 得 关 注 的 是 民 办 教 育 发 展 势 头 迅 猛, 学 生 和 学 校 数 量 均 有 所 增 长, 资 本 大 力 布 局 教 育 领 域 趋 势 明 显 坚 定 看 好 未 来 教 育 领 域, 主 抓 两 大 方 向 :1) 未 来 业 绩 向 好, 安 全 边 际 较 高 推 荐 立 思 辰, 拓 维 信 息 ;2) 细 分 领 域 龙 头, 反 弹 阶 段 龙 头 公 司 受 市 场 热 捧 推 荐 威 创 股 份 全 通 教 育 保 龄 宝 华 媒 控 股 广 告 营 销 板 块 本 周 广 告 营 销 板 块 呈 震 荡 走 势, 申 万 营 销 服 务 指 数 上 涨 0.66% 7 月 8 日, 工 商 总 局 制 定 的 互 联 网 广 告 管 理 暂 行 办 法 正 式 出 台, 将 于 今 年 9 月 1 日 起 施 行 新 规 对 互 联 网 广 告 从 发 布 内 容 发 布 形 式 等 方 面 都 做 出 明 确 规 定, 对 广 告 主 广 告 平 台 有 更 严 格 的 要 求, 长 期 来 看 有 利 于 规 范 互 联 网 广 告, 保 障 用 户 体 验 避 免 恶 性 竞 争 鼓 励 创 新 创 意, 加 快 数 字 营 销 规 范 化 成 长 内 容 板 块 本 周 内 容 板 块 呈 震 荡 走 势, 申 万 影 视 动 漫 指 数 上 涨 0.04% 16 年 暑 期 大 鱼 海 棠 精 灵 王 座 摇 滚 藏 獒 天 生 我 刺 等 15 部 优 质 国 产 动 画 强 势 来 袭, 风 口 中 细 寻 上 市 公 司 黑 马 关 注 : 光 线 传 媒 凯 撒 股 份 华 谊 兄 弟 万 达 院 线 游 戏 和 动 漫 板 块 本 周 wind 网 络 游 戏 指 数 上 涨 1.35%, 动 漫 指 数 上 涨 1.49% 重 点 推 荐 个 股 天 润 数 娱 和 巨 龙 管 业 实 现 大 幅 度 上 涨 广 电 总 局 新 规 正 式 实 行, 并 未 对 业 内 优 质 公 司 造 成 负 面 影 响, 相 反 能 够 减 少 恶 性 竞 争, 净 化 市 场 环 境 另 外 美 国 现 象 级 手 游 Pokémon GO 迅 速 蹿 升 美 国 IOS 榜 首,AR LBS 等 元 素 将 成 为 游 戏 产 业 下 一 风 口 游 戏 板 块 推 荐 天 润 数 娱, 凯 撒 股 份 中 文 传 媒 巨 龙 管 业 ; 动 漫 板 块 推 荐 奥 飞 动 漫, 光 线 传 媒, 关 注 美 盛 文 化 体 育 板 块 本 周 体 育 板 块 上 涨 0.77% 关 注 人 民 网 和 沃 姆 互 动 中 标 电 话 互 联 网 销 售 福 利 彩 票 整 体 营 销 策 划 及 制 作 项 目 此 次 中 标 预 示 着 国 家 对 互 联 网 销 售 渠 道 的 肯 定, 未 来 持 续 放 宽 政 策 的 预 期 较 强 万 达 集 团 公 布 上 半 年 业 绩 情 况, 其 中 体 育 控 股 公 司 上 半 年 收 入 33.9 亿 元, 完 成 上 半 年 计 划 的 104.8% 国 内 资 本 加 速 布 局 体 育 产 业, 核 心 产 业 中 营 销 经 纪 业 务 已 成 为 盈 利 主 赛 道, 中 长 期 坚 定 看 好 体 育 产 业, 业 绩 爆 发 可 期 体 育 板 块 主 抓 两 大 逻 辑 :1) 产 业 龙 头, 紧 抓 稀 缺 标 的 : 雷 曼 股 份 当 代 明 诚 华 录 百 纳 2) 小 市 值 外 延 拓 展 预 期 强 : 三 夫 户 外 天 音 控 股 双 象 股 份 关 注 奥 拓 电 子 图 4 本 周 申 万 一 级 各 行 业 周 涨 跌 幅 情 况 (%) 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0-2.0 钢 铁 电 气 设 备 纺 织 服 装 交 通 运 输 机 械 设 备 建 筑 装 饰 采 掘 商 业 贸 易 建 筑 材 料 化 工 医 药 生 物 农 林 牧 渔 食 品 饮 料 国 防 军 工 有 色 金 属 房 地 产 银 行 家 用 电 器 计 算 机 传 媒 电 子 休 闲 服 务 非 银 金 融 银 行 汽 车 通 信 公 用 事 业 综 合 轻 工 制 造 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所

7 3. 海 通 传 媒 组 合 及 本 周 传 媒 行 业 表 现 海 通 组 合 7 月 走 势 : 海 通 传 媒 组 合 周 度 上 涨 1.87%, 申 万 传 媒 指 数 上 涨 1.10%, 沪 深 300 上 涨 1.21% 行 业 反 弹 依 旧, 虽 然 反 弹 力 度 有 限 但 随 着 中 报 的 临 近, 传 媒 这 样 景 气 度 依 旧 的 行 业 可 望 有 较 多 公 司 中 报 高 增 长, 从 而 产 生 中 报 行 情, 比 如 顺 网 科 技 业 绩 预 计 高 增 长, 天 润 数 娱 的 高 送 转 等 从 行 业 层 面, 一 方 面 暑 期 档 动 漫 电 影 将 唤 起 市 场 对 此 细 分 领 域 的 关 注, 同 时 公 立 教 育 市 场 的 增 速 放 缓 以 及 民 办 教 育 市 场 的 扩 张 将 导 致 教 育 行 业 资 产 证 券 化 步 伐 的 加 速 三 季 度 关 注 体 育 教 育 互 联 网 出 海,7 月 板 块 估 值 已 低, 经 过 半 年 的 调 整, 传 媒 板 块 下 跌 近 30%, 消 化 前 期 板 块 估 值 高 仓 位 重 的 风 险 海 通 传 媒 7 月 组 合 : 分 众 传 媒 (15%) 华 谊 嘉 信 (15%) 慈 文 传 媒 (15%) 皖 新 传 媒 (15%) 威 创 股 份 (10%) 天 润 数 娱 (10%) 华 媒 控 股 (10%) 雷 曼 股 份 (10%) 表 1 7 月 传 媒 组 合 周 度 收 益 代 码 个 股 权 重 股 价 ( 单 位 : 元 ) 周 涨 跌 幅 (%) 2016-7-1 2016-7-8 002027 分 众 传 媒 15% 16.41 16.49 0.49 300071 华 谊 嘉 信 15% 10.45 10.50 0.48 002343 慈 文 传 媒 15% 48.86 48.60-0.53 601801 皖 新 传 媒 15% 11.57 11.76 1.64 002308 威 创 股 份 10% 16.45 16.47 0.12 002113 天 润 数 娱 10% 30.79 34.24 11.20 000607 华 媒 控 股 10% 8.46 8.66 2.36 300162 雷 曼 股 份 10% 21.74 22.16 1.93 加 权 值 1.87 801760.SL 申 万 传 媒 1320.21 1334.74 1.10 000300 沪 深 300 3154.20 3192.28 1.21 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所 本 周, 涨 幅 居 前 的 个 股 是 上 海 钢 联 巨 龙 管 业 天 润 数 娱 大 唐 电 信 海 虹 控 股 人 民 网 利 欧 股 份 皇 氏 集 团 北 纬 通 信 方 直 科 技 本 周, 跌 幅 居 前 的 个 股 是 鹿 港 文 化 中 文 在 线 恒 华 科 技 新 文 化 天 神 娱 乐 当 代 明 诚 暴 风 集 团 万 达 院 线 游 族 网 络 世 纪 华 通 图 5 本 周 涨 幅 居 前 的 十 支 股 票 (%) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 方 直 科 技 北 纬 通 信 皇 氏 集 团 利 欧 股 份 人 民 网 海 虹 控 股 大 唐 电 信 天 润 数 娱 巨 龙 管 业 上 海 钢 联 图 6 本 周 跌 幅 居 前 的 九 支 股 票 (%) 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 世 纪 华 通 游 族 网 络 万 达 院 线 暴 风 集 团 当 代 明 诚 天 神 娱 乐 新 文 化 恒 华 科 技 中 文 在 线 鹿 港 文 化 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind, 海 通 证 券 研 究 所

8 4. 教 育 板 块 本 周 教 育 板 块 上 涨 0.04% 关 注 教 育 部 公 布 2015 年 全 国 教 育 事 业 发 展 统 计 公 报, 其 中 学 前 教 育 方 面, 在 校 人 数 招 生 人 数 学 校 数 目 都 有 所 增 长, 早 幼 教 领 域 是 我 们 最 看 好 的 教 育 子 领 域 之 一, 政 策 红 利 不 断 叠 加 市 场 景 气 度 高, 行 业 空 间 巨 大 K12 方 面, 虽 然 学 生 人 数 和 学 校 数 量 均 有 所 下 滑, 但 值 得 关 注 的 是 民 办 教 育 发 展 势 头 迅 猛, 学 生 和 学 校 数 量 均 有 所 增 长, 资 本 大 力 布 局 教 育 领 域 趋 势 明 显 坚 定 看 好 未 来 教 育 领 域, 主 抓 两 大 方 向 :1) 未 来 业 绩 向 好, 安 全 边 际 较 高 推 荐 立 思 辰, 拓 维 信 息 ;2) 细 分 领 域 龙 头, 反 弹 阶 段 龙 头 公 司 受 市 场 热 捧 推 荐 威 创 股 份 ( 早 教 龙 头 ) 全 通 教 育 (K12 龙 头 ) 保 龄 宝 ( 国 际 教 育 龙 头 ) 华 媒 控 股 ( 职 业 教 育 龙 头 ) 本 周 公 告 保 龄 宝 ( 控 股 股 东 股 份 质 押 公 告 ): 保 龄 宝 生 物 股 份 有 限 公 司 近 日 收 到 公 司 控 股 股 东 实 际 控 制 人 刘 宗 利 先 生 通 知, 获 悉 刘 宗 利 先 生 所 持 有 本 公 司 的 部 分 股 份 被 质 押 刘 宗 利 先 生 持 有 公 司 股 份 98,818,661 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 26.76%, 本 次 质 押 15,000,000 股, 占 其 持 有 公 司 股 份 总 数 的 15.18%, 占 公 司 股 份 总 数 的 4.06% 截 至 本 公 告 日, 刘 宗 利 先 生 累 计 质 押 其 持 有 的 公 司 股 份 39,700,000 股, 占 其 持 有 公 司 股 份 总 数 的 40.17%, 占 公 司 股 份 总 数 的 10.75% 银 润 投 资 ( 公 司 持 股 5% 以 上 股 东 通 过 大 宗 交 易 出 售 股 份 ):2016 年 7 月 7 日, 公 司 收 到 股 东 厦 门 市 鑫 鼎 盛 控 股 有 限 公 司 关 于 通 过 大 宗 交 易 方 式 出 售 股 份 的 告 知 函 鑫 鼎 盛 于 2016 年 7 月 6 日, 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 大 宗 交 易 系 统 出 售 公 司 无 限 售 条 件 流 通 股 股 份 1,500,000 股, 占 公 司 总 股 本 的 1.559%, 交 易 价 格 为 50.24 元 / 股 鑫 鼎 盛 控 股 有 限 公 司 本 次 减 持 前 合 计 持 有 无 限 售 条 件 股 份 894.52 万 股, 占 总 股 本 比 例 9.3%, 减 持 后 合 计 持 有 无 限 售 条 件 股 份 744.52 万 股, 占 总 股 本 比 例 7.74% 立 思 辰 ( 非 公 开 发 行 股 票 募 集 配 套 资 金 ): 公 司 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 发 行 价 格 为 17.81 元 / 股, 发 行 数 量 为 1 亿 余 股, 募 集 资 金 总 额 为 17.96 亿 元, 最 终 获 得 配 售 的 投 资 者 共 4 家, 分 别 为 金 鹰 基 金 管 理 有 限 公 司 华 安 基 金 管 理 有 限 公 司 深 圳 前 海 金 鹰 资 产 管 理 有 限 公 司 和 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 扣 除 各 项 费 用 后 立 思 辰 实 际 收 到 认 缴 股 款 人 民 币 17.5 亿 元 本 次 交 易 前 后, 立 思 辰 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 未 发 生 变 化, 不 会 导 致 立 思 辰 控 制 权 的 变 化 本 周 大 事 东 西 方 教 育 登 陆 新 三 板 国 际 教 育 继 续 受 市 场 追 捧 :7 日 下 午, 威 久 留 学 的 母 公 司 上 海 东 西 万 方 教 育 科 技 股 份 有 限 公 司 在 北 京 举 行 了 媒 体 和 投 资 人 说 明 会 这 是 5 月 17 日 东 西 方 教 育 挂 牌 新 三 板 后 的 首 次 说 明 会 中 国 教 育 国 际 交 流 协 会 自 费 出 国 留 学 中 介 服 务 分 会 常 务 副 理 事 长 兼 秘 书 长 鄂 学 文 表 示, 今 年 我 国 留 学 人 数 可 能 会 突 破 60 万 人 未 来 行 业 会 发 展 成 为 包 括 语 言 培 训 短 期 国 际 课 程 各 类 国 际 教 育 项 目 出 国 留 学 中 介 服 务 境 外 落 地 服 务 以 及 来 华 留 学 等 多 层 次 的 全 产 业 链 ( 来 源 : 中 国 经 济 网 ) 餐 饮 行 业 在 线 教 育, 或 将 成 为 下 一 个 风 口 : 与 2015 年 的 传 统 行 业 与 互 联 网 的 激 烈 碰 撞 不 同,2016 年 餐 饮 业 所 受 的 行 业 冲 击 已 逐 步 减 淡, 转 而 从 对 峙 变 成 融 合, 形 成 了 新 一 轮 商 业 模 式 的 发 展 走 向 目 前 国 内 头 号 餐 饮 新 媒 体 红 餐 网 在 把 战 略 靶 向 瞄 准 餐 饮 孵 化 平 台 的 同 时, 加 速 布 局 餐 饮 行 业 在 线 教 育 也 成 了 该 公 司 的 头 等 大 事 ; 有 资 深 行 业 观 察 家 认 为, 餐 饮 产 业 垂 直 媒 体, 纷 纷 看 好 餐 饮 行 业 的 在 线 教 育 这 块 香 饽 饽, 并 不 稀 奇 ; 这 股 来 势 不 小 的 暗 流 涌 动, 似 乎 预 示 着 餐 饮 在 线 教 育, 必 将 成 为 未 来 几 年 餐 饮 垂 直 媒 体 pk 的 新 战 场 ( 来 源 : 京 华 时 报 ) 在 线 语 言 教 育 公 司 " 全 球 说 " 与 联 合 国 教 科 文 组 织 合 作 :7 月 8 日, 在 线 语 言 教 育 公 司 全 球 说 今 日 与 联 合 国 教 科 文 组 织 共 同 在 北 京 举 办 发 布 会, 会 上 宣 布, 全 球 说 公 司 正 式 成 为 联 合 国 教 科 文 组 织 项 目 世 界 语 言 地 图 的 合 作 伙 伴 双 方 希 望 通 过 对 线 上 平

9 台 的 应 用 来 推 广 网 络 中 的 多 语 言 文 化, 使 更 多 人 参 与 到 对 濒 危 语 言 和 多 元 文 化 的 保 护 上 来 ( 来 源 : 芥 末 堆 网 ) HTC 与 Lifeliqe 联 合, 欲 打 造 VR+ 教 育 的 未 来 :7 月 7 日, 视 觉 学 习 平 台 Lifeliqe 宣 布 与 HTC 达 成 战 略 合 作 伙 伴 关 系,HTC 在 教 育 内 容 领 域 为 其 提 供 虚 拟 现 实 技 术 Lifeliqe 已 经 向 全 球 15000 所 学 校 提 供 过 很 多 非 虚 拟 现 实 学 习 产 品 和 概 念, 这 次 lifeliqe 针 对 的 主 要 是 自 然 科 学 这 一 领 域 他 们 在 HTC VIVE 平 台 上 开 发 了 一 系 列 的 教 学 体 验 式 应 用, 这 些 应 用 覆 盖 了 许 多 不 同 的 场 景 : 宇 宙 卫 星 探 索, 在 深 海 中 进 入 到 鲨 鱼 的 身 体, 甚 至 还 有 侏 罗 纪 时 期 与 恐 龙 的 近 距 离 体 验 通 过 HTC VIVE, 学 生 能 够 在 这 些 场 景 当 中 进 行 一 定 范 围 的 探 索 与 互 动 ( 来 源 : 芥 末 堆 网 ) 学 大 教 育 成 为 银 润 投 资 全 资 子 公 司 : 银 润 投 资 7 月 4 日 晚 间 公 告,2016 年 6 月 29 日 公 司 代 学 大 信 息 的 各 自 然 人 股 东 向 学 成 世 纪 ( 北 京 ) 信 息 技 术 有 限 公 司 偿 还 全 部 VIE 借 款 ( 人 民 币 1400 万 元 ) 据 此, 银 润 投 资 被 视 为 已 向 学 大 信 息 各 自 然 人 股 东 支 付 了 全 部 股 权 转 让 对 价, 在 完 成 上 述 支 付 对 价 后, 学 大 教 育 VIE 协 议 控 制 的 中 国 境 内 经 营 实 体 学 大 信 息 股 权 已 交 割 并 完 成 工 商 变 更, 学 大 信 息 已 成 为 银 润 投 资 的 全 资 子 公 司 ; 银 润 投 资 的 全 资 子 公 司 Xueda Acquisition Limited 与 学 大 教 育 的 吸 收 合 并 已 完 成, 合 并 后 的 存 续 公 司 学 大 教 育 已 成 为 银 润 投 资 的 全 资 子 公 司 ( 来 源 : 证 券 时 报 ) 光 大 控 股 投 资 希 望 教 育 联 手 打 造 中 国 民 办 教 育 第 一 品 牌 :7 月 8 日, 据 光 大 控 股 微 信 公 众 号 报 道, 中 国 光 大 控 股 有 限 公 司 与 四 川 希 望 教 育 产 业 集 团 公 司 联 合 宣 布, 光 大 控 股 旗 下 人 民 币 夹 层 基 金, 已 于 近 日 成 功 入 股 希 望 教 育, 成 为 其 重 要 战 略 股 东 双 方 并 欣 然 于 当 日 签 署 全 面 战 略 合 作 协 议, 强 强 联 手, 大 力 提 高 希 望 教 育 的 资 本 运 作 水 平, 为 公 司 未 来 的 跨 越 式 发 展 进 一 步 助 力 同 时, 希 望 教 育 也 会 考 虑 在 合 适 的 时 间 引 入 其 他 专 业 投 资 机 构 以 及 筹 备 上 市 工 作, 以 获 得 更 多 的 资 源 支 持 公 司 的 发 展 ( 来 源 : 中 金 在 线 ) 继 教 网 未 完 成 2015 年 业 绩 承 诺, 全 通 教 育 将 获 补 偿 :7 月 6 日, 全 通 教 育 发 布 公 告 称, 由 于 全 通 继 教 未 完 成 2015 年 度 业 绩 承 诺, 交 易 对 方 应 补 偿 金 额 645.91 万, 对 应 应 补 偿 的 股 份 数 量 为 42.9 万 股, 根 据 补 偿 协 议, 本 次 应 补 偿 股 份 将 由 全 通 教 育 以 1 元 对 价 回 购 并 注 销 本 次 回 购 的 股 票 于 2016 年 7 月 4 日 在 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 深 圳 分 公 司 完 成 注 销 手 续 同 时, 顺 业 恒 通 已 将 本 次 应 补 偿 股 份 在 2015 年 度 权 益 分 派 中 获 得 的 现 金 分 红 收 益 9,953 元, 退 回 给 全 通 教 育 ( 来 源 : 搜 狐 网 ) 金 科 股 份 拟 20 亿 元 设 立 教 育 公 司 及 社 综 服 务 集 团 : 金 科 股 份 7 月 5 日 晚 间 公 告 称, 公 司 拟 以 自 有 资 金 出 资 10 亿 元 成 立 全 资 子 公 司 金 科 教 育 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司, 主 要 负 责 公 司 未 来 教 育 产 业 的 投 资 和 运 营 同 时, 公 司 拟 出 资 10 亿 元 成 立 全 资 子 公 司 金 科 社 区 综 合 服 务 集 团 有 限 责 任 公 司, 主 要 负 责 社 区 综 合 服 务 业 务 的 投 资 和 运 营 ( 来 源 : 中 国 证 券 网 ) 德 泰 新 能 源 集 团 拟 收 购 网 络 教 育 业 务 :7 月 5 日, 德 泰 新 能 源 集 团 发 布 公 告, 该 公 司 与 卖 方 订 立 不 具 法 律 约 束 力 备 忘 录, 拟 向 卖 方 收 购 中 国 北 斗 通 信 科 技 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 目 标 公 司 ) 已 发 行 股 本 不 少 于 90%, 从 而 间 接 持 有 中 山 北 斗 不 少 于 51% 股 权, 代 价 有 待 再 作 磋 商 目 标 集 团 主 要 在 国 内 从 事 开 发 北 斗 + 互 联 网 + 教 育 的 系 统 平 台 营 运 ( 来 源 : 腾 讯 网 ) 在 线 教 育 轻 课 获 1100 万 元 人 民 币 pre-a 轮 融 资 喜 马 拉 雅 领 投 :7 月 5 日, 在 线 教 育 公 司 轻 课 今 日 宣 布, 获 得 喜 马 拉 雅 文 化 基 金 慧 科 教 育 集 团 洪 泰 AA 加 速 基 金 投 资 的 1100 万 元 pre-a 轮 融 资 ( 来 源 : 猎 云 网 ) 新 通 教 育 收 购 杭 州 蓝 海 旅 行 社 100% 股 权 发 力 出 境 游 学 市 场 :7 月 4 日, 新 通 教 育 集 团 宣 布 完 成 对 杭 州 蓝 海 国 际 旅 行 社 有 限 公 司 的 100% 股 权 收 购, 这 一 并 购 进 一 步 完 善 了 新 通 在 国 际 教 育 全 产 业 链 的 布 局, 尤 其 是 服 务 链 前 端 的 国 际 游 学 板 块, 通 过 充 分 利 用 蓝 海 国 旅 的 旅 游 资 源 优 势, 提 高 了 新 通 在 国 际 游 学 板 块 的 市 场 竞 争 力, 并 与 新 通 的 留 学 教 育 全 服 务 链 形 成 合 力 ( 来 源 : 中 国 新 闻 网 )

10 表 2 教 育 板 块 个 股 情 况 代 码 公 司 股 价 ( 元 ) 本 周 涨 幅 (%) 市 值 ( 亿 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 601801.SH 皖 新 传 媒 11.76 1.64 214 0.49 0.58 24 20 002286.SZ 保 龄 宝 14.49-1.56 54 0.28 0.37 53 40 002308.SZ 威 创 股 份 16.47 0.12 138 0.24 0.35 68 48 300010.SZ 立 思 辰 21.20 0.57 183 0.30 0.40 71 53 002230.SZ 科 大 讯 飞 31.80-1.67 411 0.42 0.56 76 57 002261.SZ 拓 维 信 息 14.13 3.97 157 0.26 0.34 54 42 300359.SZ 全 通 教 育 28.92-1.23 183 0.42 0.71 69 40 300205.SZ 天 喻 信 息 14.67 0.82 63 0.24 0.40 62 37 600661.SH 新 南 洋 28.47 2.26 74 0.34 0.45 85 64 600730.SH 中 国 高 科 14.38 3.01 84 0.68 0.29 21 50 000526.SZ 银 润 投 资 50.20-1.30 48 0.45 0.55 111 91 002659.SZ 中 泰 桥 梁 17.52-1.68 54 0.04 0.09 454 186 300160.SZ 秀 强 股 份 13.07 3.65 78 0.19 0.26 70 50 000607.SZ 华 媒 控 股 8.66 2.36 88 0.27 0.31 32 28 资 料 来 源 :7 月 8 日 收 盘 价, 所 有 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 均 来 源 于 Wind 一 致 预 期, 海 通 证 券 研 究 所

11 5. 广 告 营 销 板 块 本 周 广 告 营 销 板 块 呈 震 荡 走 势, 申 万 营 销 服 务 指 数 上 涨 0.66% 个 股 涨 幅 前 三 为 利 欧 股 份 天 龙 集 团 和 蓝 色 光 标, 分 别 上 涨 7.95% 4.44% 3.15% 本 周 重 点 互 联 网 广 告 新 规 出 台, 利 好 长 期 规 范 发 展 :7 月 8 日, 工 商 总 局 制 定 的 互 联 网 广 告 管 理 暂 行 办 法 正 式 出 台, 将 于 今 年 9 月 1 日 起 施 行 新 规 主 要 包 括 以 下 几 点 :1) 电 商 平 台 各 种 推 广 属 于 广 告 ;2) 社 交 网 络 需 要 标 注 广 告 信 息 ;3) 搜 索 引 擎 推 广 服 务 属 广 告 ;4) 禁 止 浏 览 器 拦 截 过 滤 和 覆 盖 网 站 广 告 等 不 正 当 竞 争 行 为 ;5) 禁 止 利 用 互 联 网 发 布 处 方 药 和 烟 草 的 广 告 这 一 办 法 对 互 联 网 广 告 从 发 布 内 容 发 布 形 式 等 方 面 都 做 出 明 确 规 定, 对 广 告 主 广 告 平 台 有 更 严 格 的 要 求, 长 期 来 看 有 利 于 规 范 互 联 网 广 告, 保 障 用 户 体 验 避 免 恶 性 竞 争 鼓 励 创 新 创 意, 加 快 数 字 营 销 规 范 化 成 长 我 们 看 好 领 先 的 数 字 营 销 公 司 : 利 欧 股 份 天 龙 集 团 本 周 公 告 蓝 色 光 标 ( 可 转 债 转 股 情 况 ): 截 至 2016 年 6 月 30 日, 蓝 标 转 债 尚 有 1,399,858,200 元 挂 牌 交 易 2016 年 第 二 季 度, 蓝 标 转 债 因 转 股 减 少 141,800 元, 转 股 数 量 为 9,263 股, 剩 余 可 转 债 余 额 为 1,399,858,200 元 明 家 联 合 ( 收 到 政 府 补 助 ): 截 至 2016 年 6 月 30 日, 公 司 及 下 属 企 业 2016 年 收 到 税 收 返 还 研 发 投 入 奖 励 扶 持 奖 励 等 各 类 政 府 补 助 资 金 共 7,797,591.88 元 上 述 政 府 补 助 资 金 已 经 全 部 到 账 按 照 企 业 会 计 准 则 第 16 号 政 府 补 助 等 有 关 规 定, 公 司 将 上 述 补 助 资 金 确 认 为 营 业 外 收 入 计 入 当 期 损 益, 对 本 年 的 利 润 将 产 生 一 定 影 响 表 3 广 告 营 销 板 块 个 股 情 况 代 码 公 司 股 价 ( 元 ) 本 周 涨 幅 (%) 市 值 ( 亿 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 300071.SZ 华 谊 嘉 信 10.50 0.48 71.96 0.29 0.36 36 29 300058.SZ 蓝 色 光 标 9.83 3.15 196.49 0.36 0.48 27 21 002712.SZ 思 美 传 媒 38.02 0.00 108.77 0.62 0.75 61 51 002400.SZ 省 广 股 份 14.39 0.98 169.25 0.62 0.78 23 18 300392.SZ 腾 信 股 份 27.30 0.15 104.83 0.54 0.74 50 37 300063.SZ 天 龙 集 团 29.39 4.44 85.40 0.92 1.15 32 26 300242.SZ 明 家 科 技 34.99 0.00 111.53 0.69 0.88 51 40 002132.SZ 恒 星 科 技 4.48-0.44 47.54 0.06 0.07 80 61 002280.SZ 联 络 互 动 19.71 0.00 429.12 0.26 0.39 75 50 002131.SZ 利 欧 股 份 18.61 7.95 280.90 0.53 0.71 35 26 300269.SZ 联 建 光 电 25.60 0.00 129.67 0.79 1.23 32 21 002027.SZ 分 众 传 媒 16.49 0.49 1440.70 0.51 0.62 32 27 300288.SZ 朗 玛 信 息 35.60 0.25 120.31 0.34 0.41 105 87 资 料 来 源 :7 月 8 日 收 盘 价, 所 有 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 均 来 源 于 Wind 一 致 预 期, 海 通 证 券 研 究 所,

12 6. 内 容 板 块 本 周 内 容 板 块 呈 震 荡 走 势, 申 万 影 视 动 漫 指 数 上 涨 0.04% 个 股 涨 幅 前 三 为 皇 氏 集 团 恺 英 网 络 和 唐 德 影 视, 分 别 上 涨 7.85% 4.26% 4.19% 本 周 重 点 15 部 最 强 动 画 片 抢 占 暑 期 档 风 口 中 细 寻 上 市 公 司 黑 马 15 年 中 国 动 画 电 影 票 房 44.60 亿, 占 比 11%, 其 中 大 圣 归 来 多 啦 A 梦 : 伴 我 同 行 超 能 陆 战 队 破 5 亿, 市 场 空 间 有 待 打 开 动 画 电 影 内 容 为 王, 全 年 龄 层 优 质 作 品 激 发 市 场 潜 力,16 年 暑 期 大 鱼 海 棠 精 灵 王 座 摇 滚 藏 獒 天 生 我 刺 等 15 部 优 质 国 产 动 画 强 势 来 袭 : 光 线 传 媒 凯 撒 股 份 华 谊 兄 弟 万 达 院 线 本 周 公 告 完 美 环 球 ( 发 起 设 立 并 购 基 金 ): 公 司 之 全 资 子 公 司 蓝 瀚 ( 上 海 ) 科 技 有 限 公 司 拟 与 First East Sun Millennium 签 订 股 份 购 买 协 议, 蓝 瀚 科 技 将 以 自 有 资 金 美 元 44711536( 折 合 人 民 币 295096141 元 ) 进 一 步 收 购 FESM 所 持 有 的 Madhouse Inc. 11.3075% 的 股 权 本 次 收 购 完 成 后 公 司 将 合 计 持 有 Madhouse 66.0775% 股 权 鹿 港 科 技 ( 资 产 重 组 终 止 ): 自 公 司 停 牌 以 来, 公 司 与 交 易 对 方 积 极 推 进 本 次 发 行 股 份 购 买 资 产 事 项, 与 交 易 对 方 进 行 了 多 次 的 沟 通 和 磋 商, 并 组 织 各 中 介 机 构 进 行 了 较 细 致 的 尽 职 调 查 等 相 关 工 作 但 由 于 截 止 2016 年 6 月 30 日, 根 据 上 半 年 经 营 状 况 判 断, 标 的 公 司 完 成 拟 承 诺 的 2016 年 全 年 业 绩 7000 万 元 ( 本 次 停 牌 收 购 天 意 影 视 49% 股 权 时 拟 作 出 的 业 绩 承 诺 ) 存 在 较 大 不 确 定 性 为 此, 根 据 上 市 公 司 重 大 资 产 重 组 管 理 办 法 等 法 律 法 规 及 规 范 性 文 件 的 规 定, 公 司 认 为 本 次 重 组 的 条 件 不 成 熟 为 切 实 维 护 全 体 股 东 的 利 益, 经 慎 重 考 虑, 公 司 决 定 终 止 本 次 重 大 资 产 重 组 事 项, 并 将 在 召 开 投 资 者 说 明 会 后 及 时 申 请 复 牌 本 周 大 事 乐 视 VR 正 准 备 融 资 3 亿 估 值 将 达 约 30 亿 7 月 7 日 下 午 消 息, 乐 视 控 股 集 团 有 限 公 司 旗 下 的 虚 拟 现 实 部 门 LeVR 技 术 有 限 公 司 向 记 者 证 实, 目 前 正 在 进 行 一 轮 金 额 约 为 3 亿 元 的 融 资 乐 视 方 面 并 未 透 露 更 多 的 具 体 融 资 信 息, 但 此 前 有 消 息 表 示, 本 轮 融 资 的 领 投 方 为 北 京 鑫 根 投 资 管 理 有 限 公 司 的 全 资 子 公 司, 深 圳 鑫 根 投 资 基 金, 而 在 完 成 融 资 后, 乐 视 VR 估 值 约 为 30 亿 目 前, 墨 风 魔 镜 在 今 年 1 月 21 日 完 成 第 二 轮 2.3 亿 元 人 民 币 的 融 资 后, 估 值 达 到 了 14.3 亿 元 人 民 币, 为 目 前 国 内 估 值 最 高 的 VR 公 司 如 果 乐 视 VR 融 资 顺 利 完 成,30 亿 元 的 估 值 将 超 过 暴 风 魔 镜, 成 为 国 内 最 具 价 值 的 VR 公 司 ( 来 源 : 艺 恩 网 ) 聚 美 优 品 与 微 影 时 代 等 票 务 平 台 合 作 涉 足 影 票 发 行 7 月 4 日 下 午 消 息, 聚 美 优 品 旗 下 聚 美 影 视 今 日 宣 布 与 微 影 时 代 等 多 家 票 务 平 台 和 发 行 公 司 达 成 战 略 合 作, 聚 美 直 播 界 面 将 直 接 提 供 电 影 购 票 以 及 周 边 购 买 入 口 聚 美 优 品 CEO 陈 欧 表 示, 目 前 聚 美 影 视 已 完 成 包 括 影 视 投 资 IP 孵 化 内 容 制 作 影 片 发 行 票 务 运 营 在 内 的 全 产 业 链 布 局 据 介 绍, 聚 美 影 视 将 以 7 月 4 日 上 映 的 影 片 摇 滚 藏 獒 作 为 影 票 发 售 的 首 次 试 水, 实 现 明 星 + 直 播 + 电 商 票 务 运 营 的 全 新 尝 试 当 天, 主 创 人 员 刘 芸 将 通 过 聚 美 优 品 全 程 直 播 首 映 礼 并 在 直 播 界 面 发 售 影 票, 同 时 聚 美 APP 开 屏 焦 点 图 广 告 也 会 进 行 推 广 ( 来 源 : 艺 恩 网 ) 第 三 季 余 罪 将 有 全 新 广 告 植 入 模 式 原 班 人 马 将 参 演 新 网 大 余 罪 的 火 爆 是 个 巨 大 的 意 外, 投 资 方 在 前 期 甚 至 因 题 材 太 敏 感 都 不 敢 高 调 宣 传, 余 罪 是 在 盗 墓 笔 记 太 子 妃 升 职 记 后 的 第 三 部 现 象 级 网 剧 余 罪 虽 然 前 两 季 已 经 在 市 场 上 获 得 良 好 的 口 碑, 但 据 了 解 它 的 投 资 回 报 率 并 不 高 一 集 制 作 成 本 也 达 到 了 常 规 电 视 剧 的 制 作 成 本, 加 之 没 有 广 告 收 入, 显 然 这 个 新 生 IP 目 前 收 获 最 多 的 还 只 是 口 碑 为 了 弥

13 补 前 两 季 的 空 缺, 第 三 季 会 有 全 新 的 广 告 植 入 模 式 前 两 季 的 火 热 也 必 定 会 吸 引 广 告 商 的 涌 入, 余 罪 的 第 三 季 就 有 了 更 多 的 选 择 另 外, 制 片 方 还 会 和 平 台 进 行 商 业 合 作, 这 也 会 是 营 收 的 一 部 分 ( 来 源 : 艺 恩 网 ) 和 力 辰 光 创 业 板 上 市 申 请 获 受 理 2015 年 净 利 同 比 增 长 154% 7 月 1 日 晚 间 和 力 辰 光 发 布 公 告 称, 公 司 于 2016 年 6 月 23 日 向 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 提 交 了 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 的 申 请, 并 于 2016 年 6 月 30 日 领 取 了 中 国 证 监 会 行 政 许 可 申 请 受 理 通 知 书 (161645 号 ), 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 的 申 请 已 被 中 国 证 监 会 受 理 ( 来 源 : 艺 恩 网 ) 考 拉 FM 母 公 司 车 语 传 媒 欲 引 入 时 尚 基 金 4 亿 增 资 整 体 估 值 11.05 亿 7 月 5 日 下 午 消 息, 网 络 音 频 服 务 平 台 考 拉 FM 母 公 司 车 语 传 媒 集 团 正 筹 划 拆 除 VIE( 可 变 利 益 实 体 ) 架 构 回 归 国 内, 并 计 划 引 入 A 股 公 司 旗 下 基 金 约 4 亿 元 的 增 资 时 尚 基 金 此 次 对 车 语 集 团 在 中 国 境 内 运 营 实 体 整 体 估 值 11.05 亿 元, 其 中 对 音 频 运 营 平 台 实 体 估 值 5 亿 元, 对 网 络 电 台 平 台 实 体 估 值 6.05 亿 元, 此 次 对 音 频 运 营 平 台 实 体 出 资 185,050,000 元, 对 网 络 电 台 平 台 实 体 出 资 223,910,500 元 ( 来 源 : 艺 恩 网 ) 电 影 内 地 电 影 市 场 内 地 电 影 市 场 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 周 总 票 房 9.24 亿 元, 同 比 上 涨 11.46%, 观 影 人 次 2787 万, 随 着 多 部 新 片 上 映, 暑 期 档 电 影 市 场 热 度 稳 步 回 升 周 票 房 冠 军 依 然 是 惊 天 魔 盗 团 2 ( 狮 门 影 业 ), 单 周 票 房 2.57 亿, 累 计 票 房 5.45 亿, 成 功 超 越 前 作 惊 天 魔 盗 团 内 地 总 票 房 1.43 亿 独 立 日 : 卷 土 重 来 (20 世 纪 福 克 斯 ) 同 样 位 列 第 二, 单 周 票 房 2.04 亿, 累 计 票 房 4.44 亿 由 派 拉 蒙 出 品 的 系 列 电 影 忍 者 神 龟 2: 破 影 而 出 上 映 两 天 以 1.7 亿 收 获 周 票 房 季 军, 表 现 不 俗 图 7 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 票 房 情 况 资 料 来 源 : 艺 恩, 海 通 证 券 研 究 所 卫 视 收 视 情 况 本 周, 电 视 剧 解 密 热 度 持 续, 收 视 破 1, 市 场 份 额 达 到 4.39% 综 艺 方 面, 极 限 挑 战 逆 袭, 收 视 率 跃 居 第 一

14 图 8 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 电 视 剧 收 视 率 排 行 榜 资 料 来 源 :tvtv, 海 通 证 券 研 究 所 图 9 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 晚 间 综 艺 栏 目 收 视 率 排 行 榜 资 料 来 源 :tvtv, 海 通 证 券 研 究 所 网 络 收 视 情 况 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 一 周 网 络 自 制 剧 播 放 量 排 行 榜 中, 由 爱 奇 艺 新 丽 传 媒 天 神 娱 乐 联 合 出 品 的 悬 疑 犯 罪 网 剧 余 罪 第 2 季 重 回 首 位, 单 周 播 放 量 高 达 3.32 亿, 余 罪 第 1 季 位 列 第 三, 热 度 不 减 由 华 策 影 视 出 品, 根 据 南 派 三 叔 乾 坤 同 名 小 说 改 编 的 悬 疑 探 险 题 材 大 剧 怒 江 之 战 位 列 第 二 电 视 剧 方 面, 华 策 影 视 出 品 的 青 春 励 志 谍 战 剧 解 密 热 度 节 节 攀 升, 超 越 好 先 生 跃 居 第 一 综 艺 播 放 量 位 居 首 位 依 然 是 奔 跑 吧 兄 弟 第 四 季, 挑 战 者 联 盟 和 全 员 加 速 中 分 列 二 三 位

15 图 10 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 网 络 自 制 剧 播 放 情 况 资 料 来 源 : 剧 星 传 媒, 海 通 证 券 研 究 所 图 11 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 热 播 大 剧 网 络 播 放 情 况 资 料 来 源 : 剧 星 传 媒, 海 通 证 券 研 究 所 图 12 2016 年 第 26 周 (06.27-07.03) 热 播 综 艺 网 络 播 放 情 况 资 料 来 源 : 剧 星 传 媒, 海 通 证 券 研 究 所

16 表 4 内 容 板 块 个 股 情 况 代 码 公 司 股 价 ( 元 ) 本 周 涨 幅 (%) 市 值 ( 亿 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 2015E 2016E 2015E 2016E 300291.SZ 华 录 百 纳 23.76 3.13 168.35 0.58 0.73 41 32 300251.SZ 光 线 传 媒 11.63 1.84 341.18 0.22 0.29 53 40 300133.SZ 华 策 影 视 15.31-0.52 267.41 0.38 0.50 40 31 300027.SZ 华 谊 兄 弟 13.49 0.67 375.64 0.43 0.52 32 26 002071.SZ 长 城 影 视 13.64 0.00 71.67 0.50 0.66 27 21 002329.SZ 皇 氏 集 团 16.08 7.85 134.69 0.51 0.67 32 24 002624.SZ 完 美 环 球 36.98 0.76 486.14 0.73 0.96 51 38 600576.SH 万 家 文 化 22.35 0.00 141.92 0.26 0.34 85 67 601599.SH 鹿 港 科 技 10.6-6.53 94.78 0.24 0.33 44 33 002445.SZ 中 南 重 工 22.99 0.00 171.95 0.52 0.65 44 35 002517.SZ 恺 英 网 络 45.55 4.26 308.28 1.20 1.50 38 30 300426.SZ 唐 德 影 视 70.6 4.19 112.96 2.25 3.25 31 22 000673.SZ 当 代 东 方 12.14-1.86 96.31 0.31 0.43 40 29 002343.SZ 慈 文 传 媒 48.6-0.53 152.85 1.00 1.28 49 38 300336.SZ 新 文 化 23.44-4.21 126.00 0.73 0.97 32 24 资 料 来 源 :7 月 8 日 收 盘 价, 所 有 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 均 来 源 于 Wind 一 致 预 期, 海 通 证 券 研 究 所

17 7. 动 漫 和 游 戏 板 块 本 周 WIND 网 络 游 戏 指 数 上 涨 1.35%, 动 漫 指 数 上 涨 1.49% 游 戏 个 股 方 面, 巨 龙 管 业 上 涨 14.29%, 天 润 数 娱 上 涨 11.20%; 动 漫 个 股 方 面, 皇 氏 集 团 上 涨 7.85%, 骅 威 文 化 上 涨 3.90% 本 周 游 戏 版 块 实 现 小 幅 上 涨, 而 重 点 推 荐 个 股 天 润 数 娱 和 巨 龙 管 业 实 现 较 大 幅 度 上 涨 行 业 动 态 上 来 看, 广 电 总 局 颁 布 的 关 于 移 动 游 戏 出 版 服 务 管 理 的 通 知 已 于 7 月 1 日 正 式 执 行, 政 策 并 未 对 游 戏 板 块 走 势 造 成 太 大 影 响, 维 持 此 前 的 判 断 : 游 戏 政 策 对 行 业 内 优 质 公 司 没 有 大 多 负 面 影 响, 相 反 能 够 减 少 恶 性 竞 争, 净 化 市 场 环 境 另 外 美 国 现 象 级 手 游 Pokémon GO 迅 速 蹿 升 美 国 IOS 榜 首,AR LBS 等 元 素 将 成 为 游 戏 下 一 风 口 另 外, 暑 期 档 众 多 动 画 电 影 上 映, 市 场 表 现 良 好, 有 望 迎 来 动 漫 产 业 主 题 投 资 机 会 1) 游 戏 板 块 : 在 政 策 趋 严 的 背 景 下, 看 好 具 备 研 运 一 体 能 力 具 备 海 外 市 场 发 行 能 力 的 公 司, 重 点 推 荐 : 天 润 数 娱, 凯 撒 股 份 中 文 传 媒 巨 龙 管 业 2) 动 漫 板 块 : 长 期 看 好 拥 有 优 质 IP 且 动 漫 产 业 链 布 局 完 整 的 运 营 商, 国 产 动 画 电 影 大 鱼 海 棠 上 映 两 日 票 房 已 过 亿, 还 有 摇 滚 藏 獒 海 洋 奇 缘 海 底 总 动 员 2 冰 川 时 代 5 等 重 磅 IP 动 画 电 影 上 映, 有 望 带 来 动 漫 板 块 投 资 机 会, 推 荐 奥 飞 动 漫, 光 线 传 媒, 关 注 美 盛 文 化 本 周 公 告 天 润 数 娱 ( 证 券 简 称 变 更 ): 公 司 将 中 文 名 称 由 湖 南 天 润 实 业 控 股 股 份 有 限 公 司 变 更 为 湖 南 天 润 数 字 娱 乐 文 化 传 媒 股 份 有 限 公 司, 英 文 名 称 由 HUNAN TIANRUN ENTERPRISES HOLDING CO.,LTD 变 更 为 Hunan Tianrun Digital Entertainment&Cultural Media Co.,Ltd., 证 券 简 称 由 天 润 数 娱 变 更 为 天 润 数 娱, 英 文 简 称 由 TRFZ 变 更 为 TRSY 顺 网 科 技 ( 半 年 报 业 绩 预 报 ): 公 司 2016 年 上 半 年 归 属 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 达 到 23360 万 元 -25400 万 元, 比 上 年 同 期 增 长 130%-150% 业 绩 增 长 的 主 要 原 因 是 :1) 游 戏 运 营 能 力 持 续 提 升, 公 司 向 个 人 客 户 业 务 转 型 逐 步 深 化, 收 入 继 续 保 持 较 大 增 长 ; 2) 深 化 管 理 提 升 效 率, 互 联 网 增 值 等 传 统 业 务, 通 过 技 术 改 进 效 果 提 升, 互 联 网 广 告 等 业 务 保 持 稳 定 增 长 预 计 非 经 常 性 损 益 对 净 利 润 的 影 响 金 额 为 900 万 元 -1100 万 元 顺 网 科 技 ( 对 外 投 资 ): 公 司 于 近 日 与 上 海 网 鱼 信 息 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 网 鱼 网 咖 ) 签 署 投 资 合 作 协 议 书, 公 司 拟 以 自 有 资 金 4,000 万 元 人 民 币 向 网 鱼 网 咖 原 股 东 购 买 其 所 持 有 的 网 鱼 信 息 4.00% 的 股 权 天 神 娱 乐 ( 对 外 投 资 暨 关 联 交 易 ): 为 延 伸 产 业 链 之 战 略 目 标, 实 现 共 赢, 公 司 控 股 子 公 司 北 京 乾 坤 翰 海 资 本 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 乾 坤 翰 海 ) 拟 与 北 京 新 美 互 通 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 美 互 通 ) 及 其 他 相 关 方 签 署 投 资 协 议, 乾 坤 翰 海 拟 以 自 有 资 金 8,000 万 元 人 民 币 向 新 美 互 通 进 行 增 资, 并 取 得 增 资 后 标 的 公 司 4.4% 的 股 权 ; 公 司 控 股 股 东 实 际 控 制 人 之 一 朱 晔 先 生 持 有 标 的 公 司 本 次 投 资 前 4.1912% 的 股 权 ( 本 次 投 资 后 稀 释 为 3.68% 的 股 权 ) 三 七 互 娱 ( 对 外 投 资 ): 公 司 以 下 属 控 制 企 业 西 藏 泰 富 作 为 投 资 主 体, 与 VR 游 戏 研 发 商 天 舍 ( 上 海 ) 文 化 传 媒 有 限 公 司 签 署 天 舍 ( 上 海 ) 文 化 传 媒 有 限 公 司 增 资 协 议 书 根 据 协 议, 西 藏 泰 富 将 向 天 舍 投 资 1000 万 元 人 民 币, 取 得 其 增 资 完 成 后 15% 的 股 权, 同 时 本 公 司 将 委 派 1 名 董 事 进 入 天 舍 董 事 会 天 舍 是 一 家 专 注 于 虚 拟 现 实 内 容 设 计 开 发 及 运 营 的 公 司, 为 各 种 领 域 的 客 户 订 制 虚 拟 现 实 产 品 完 美 环 球 ( 发 起 设 立 并 购 基 金 ): 公 司 之 全 资 子 公 司 蓝 瀚 ( 上 海 ) 科 技 有 限 公 司 拟 与 First East Sun Millennium 签 订 股 份 购 买 协 议, 蓝 瀚 科 技 将 以 自 有 资 金 美 元 44711536( 折 合 人 民 币 295096141 元 ) 进 一 步 收 购 FESM 所 持 有 的 Madhouse Inc.

18 11.3075% 的 股 权 本 次 收 购 完 成 后 公 司 将 合 计 持 有 Madhouse 66.0775% 股 权 公 司 全 资 子 公 司 石 河 子 浩 宇 全 资 子 公 司 重 庆 君 思 联 合 上 海 歌 斐 资 管 设 立 石 河 子 市 君 毅 云 扬 股 权 投 资 有 限 合 伙 企 业 ( 以 下 简 称 君 毅 云 扬 或 并 购 基 金 ) 君 毅 云 扬 将 聚 焦 于 泛 娱 乐 领 域 的 优 质 标 的 公 司 和 项 目 投 资 机 会, 致 力 于 服 务 公 司 打 造 全 球 IP 工 厂 的 整 体 战 略, 进 一 步 落 实 泛 娱 乐 文 化 产 业 的 矩 阵 式 布 局 君 毅 云 扬 总 规 模 20 亿 元 人 民 币, 其 中 劣 后 级 份 额 约 5 亿 元, 优 先 级 份 额 约 15 亿 元 重 庆 君 思 认 购 全 部 劣 后 级 份 额, 歌 斐 资 管 发 起 基 金 认 购 全 部 优 先 级 份 额 皇 氏 集 团 ( 董 事 增 持 公 告 ): 公 司 收 到 公 司 董 事 杨 洪 军 先 生 告 知, 其 以 自 有 资 金 于 2016 年 7 月 4 日 以 每 股 均 价 15.604 元 的 价 格 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 集 中 竞 价 方 式 增 持 了 本 公 司 股 份, 现 将 有 关 情 况 公 告 如 下 : 本 次 增 持 后, 持 股 数 90 万 股, 持 股 比 例 0.1074% 本 周 大 事 苹 果 : 进 军 AR/VR 并 获 其 技 术 专 利 虽 然 苹 果 并 未 向 公 众 透 露 具 体 的 AR/VR 产 品, 但 无 论 是 企 业 挖 角 还 是 进 行 公 司 收 购 活 动, 苹 果 进 军 虚 拟 现 实 和 增 强 现 实 领 域 也 是 八 九 不 离 十 的 事 情 了 年 初 的 时 候, 英 国 金 融 时 报 更 爆 出 苹 果 已 经 组 建 了 一 支 虚 拟 现 实 技 术 团 队 实 际 上 从 2006 年 开 始, 苹 果 就 已 经 开 始 申 请 许 多 相 关 领 域 的 专 利 现 在 有 消 息 指 出, 苹 果 刚 刚 获 得 一 项 AR/VR 相 关 的 技 术 专 利 ( 来 源 :17173) 三 星 : 下 半 年 将 发 Gear 360 相 机 让 更 多 人 体 验 虚 拟 现 实 正 在 走 向 主 流, 品 牌 和 广 告 商 们 正 在 尝 试 这 项 技 术, 而 设 备 的 普 及 率 也 越 来 越 高 三 星 虚 拟 现 实 部 门 高 级 产 品 经 理 Jason Lovell 表 示 : 对 于 三 星 来 说, 虚 拟 现 实 的 普 及 主 要 通 过 消 费 者 创 造 自 己 的 内 容 来 驱 动, 而 不 是 单 纯 依 靠 品 牌 所 提 供 的 体 验 ( 来 源 :17173) 英 雄 互 娱 : 投 资 1.4 亿 涉 及 在 线 保 险 业 务, 近 期 将 公 布 重 要 合 作 计 划 7 月 5 日, 英 雄 互 娱 发 布 最 新 对 外 投 资 公 告, 公 告 对 外 公 布 了 公 司 拟 与 贵 州 盘 江 投 资 等 共 同 出 资 设 立 在 线 保 险 公 司, 英 雄 互 娱 占 股 14%, 这 也 是 英 雄 互 娱 投 资 涉 及 的 新 领 域, 公 告 披 露, 此 次 投 资 对 提 高 英 雄 互 娱 游 戏 玩 家 账 户 安 全, 提 升 公 司 服 务 质 量 在 2015 年 度, 英 雄 互 娱 以 20.03 亿 的 融 资 额 在 43 家 新 三 板 游 戏 公 司 中 居 首 位 据 悉, 近 期 英 雄 互 娱 将 公 布 重 要 合 作 计 划, 而 陈 赫 也 将 入 职 英 雄 互 娱, 目 前 职 位 信 息 未 透 露 ( 来 源 :17173) E3 大 奖 揭 晓, 索 尼 VR 亮 眼, 塞 尔 达 成 最 大 赢 家 2016 年 的 E3 游 戏 展 已 经 过 去 了 一 个 月 左 右 了, 超 过 40 家 游 戏 媒 体 参 与 评 选, 对 于 获 奖 情 况 已 经 达 成 了 共 识 索 尼 此 次 参 展 的 PSVR 主 机 硬 件 以 及 其 平 台 上 的 多 款 VR 游 戏 尤 其 亮 眼, 其 中 蝙 蝠 侠 阿 克 汉 姆 VR 获 得 了 最 佳 VR 游 戏 大 奖, 力 压 Oculus Rift 以 及 HTC Vive 当 然 还 要 要 祝 贺, 年 度 最 佳 游 戏 获 得 者 赛 达 尔 传 说 : 荒 野 之 息 塞 尔 达 传 说 : 荒 野 之 息 独 揽 最 佳 游 戏, 最 佳 主 机 游 戏, 最 佳 动 作 冒 险 游 戏 三 项 大 奖 ( 来 源 :17173) 麦 当 劳 平 民 VR 新 玩 法, 看 全 景 VR 体 验 玩 游 戏 设 备 近 日, 位 于 新 加 坡 的 一 家 麦 当 劳 新 店 将 时 下 最 潮 流 的 VR 技 术 引 入 店 铺 顾 客 体 验, 该 店 的 自 助 点 餐 机 安 装 了 定 制 版 Google 纸 盒 供 顾 客 使 用, 还 提 供 了 Kinect 游 戏 设 备, 而 顾 客 可 以 对 其 所 在 的 店 铺 进 行 全 景 VR 体 验, 该 新 科 技 或 将 为 M 记 餐 饮 连 锁 机 构 添 加 更 新 鲜 的 元 素 据 悉, 除 了 科 技 感 十 足 的 潮 流 VR 技 术, 该 家 新 加 坡 麦 当 劳 新 店 还 安 装 了 一 面 由 微 软 Kinect 体 感 游 戏 机 提 供 技 术 的 互 动 影 子 墙, 能 让 孩 子 们 能 够 进 行 娱 乐, 想 玩 游 戏 的 孩 子 们 还 有 成 年 人 们, 只 要 站 在 影 子 墙 前, 就 能 控 制 Grimiss 和 Hamburglar 等 麦 当 劳 广 告 中 角 色 的 影 子, 可 谓 相 当 令 人 激 动 的 体 验 ( 来 源 :17173) 行 业 数 据 手 游 : 截 止 2016 年 7 月 9 日, 国 内 ios 游 戏 排 行 总 榜 前 三 的 游 戏 为 : 梦 幻 西 游 王 者 荣 耀 剑 侠 情 缘 美 国 ios 游 戏 排 行 总 榜 前 三 的 游 戏 为 : Pokémon GO Mobile Strike DRAGON BALL Z DOKKAN BATTLE

19 表 5 7 月 9 日 中 国 ios 游 戏 排 行 榜 前 十 表 6 7 月 9 日 美 国 ios 游 戏 排 行 榜 前 十 排 名 游 戏 出 品 方 1 梦 幻 西 游 网 易 移 动 游 戏 2 王 者 荣 耀 Tencent Mobile Games 3 剑 侠 情 缘 Tencent Mobile Games 4 大 话 西 游 网 易 移 动 游 戏 5 问 道 雷 霆 网 络 6 暗 黑 黎 明 2 wei van 7 火 影 忍 者 Tencent Mobile Games 8 倚 天 屠 龙 记 Meiqi Industry Co.,Ltd. 9 全 民 突 击 Tencent Mobile Games 10 奇 迹 暖 暖 Tencent Mobile Games 资 料 来 源 :App Annie, 海 通 证 券 研 究 所 排 名 游 戏 出 品 方 1 Pokémon GO Niantic,Inc 2 Mobile Strike Epic War LLC 3 DRAGON BALL Z DOKKAN BATTLE BANDAI NAMCO Entertainment Inc. 4 Game of War - Fire Age Machine Zone,Inc 5 Candy Crush Soda King.com Limited 6 Clash Royale Supercell 7 Clash of Clans Supercell 8 MARVEL Contest of Champions Kabam 9 Candy Crush Saga King.com Limited 10 Slotomania 赌 场 Playtika LTD 资 料 来 源 :App Annie, 海 通 证 券 研 究 所 页 游 :2016 年 7 月 2 日 至 7 月 8 日, 网 页 游 戏 开 服 数 排 名 前 三 的 游 戏 分 别 是 决 战 武 林 九 阴 绝 学 蓝 月 传 奇 ; 运 营 平 台 开 服 数 排 名 前 三 的 分 别 是 37 游 戏 360 游 戏 顺 网 游 戏 ; 研 发 商 开 服 数 排 名 前 三 的 分 别 是 上 海 三 七 互 娱 广 州 创 思 浙 江 盛 和 图 13 7 月 2 日 至 7 月 8 日 国 内 网 页 游 戏 开 服 数 ( 组 ) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 九 阴 绝 学 传 奇 霸 业 剑 雨 江 湖 传 奇 盛 世 大 天 使 之 剑 烈 焰 我 是 大 主 宰 雷 霆 之 怒 铁 血 皇 城 皇 图 资 料 来 源 :9K9K 网 页 游 戏 数 据 中 心, 海 通 证 券 研 究 所 图 14 7 月 2 日 至 7 月 8 日 国 内 网 页 游 戏 运 营 平 台 开 服 数 ( 组 ) 600 500 400 300 200 100 0 37 游 戏 360 游 戏 9377 YY 游 戏 顺 网 游 戏 XY 游 戏 2144 哥 们 网 搜 狗 游 戏 51 游 戏 资 料 来 源 :9K9K 网 页 游 戏 数 据 中 心, 海 通 证 券 研 究 所 图 15 7 月 2 日 至 7 月 8 日 网 页 游 戏 研 发 商 开 服 数 ( 组 ) 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 上 海 三 七 互 娱 广 州 创 思 智 远 时 空 无 锡 七 酷 墨 麟 集 团 广 州 创 娱 上 海 都 玩 广 州 酷 游 北 京 趣 行 天 下 上 海 我 要 资 料 来 源 :9K9K 网 页 游 戏 数 据 中 心, 海 通 证 券 研 究 所

20 表 7 游 戏 动 漫 板 块 重 点 个 股 情 况 代 码 公 司 股 价 本 周 涨 幅 (%) 市 值 ( 亿 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 游 戏 300315.SZ 掌 趣 科 技 10.58 2.12 293 0.32 0.43 33 24 002148.SZ 北 纬 通 信 20.60 6.30 53 0.21 0.34 98 61 300052.SZ 中 青 宝 22.03 0.00 58 0.16 0.19 134 117 600880.SH 博 瑞 传 播 8.74 3.31 96 0.29 0.38 31 23 300043.SZ 互 动 娱 乐 13.80-1.50 172 0.38 0.44 36 29 002619.SZ 巨 龙 管 业 16.40 14.29 131 0.39 0.51 42 32 002602.SZ 世 纪 华 通 19.06-2.26 196 0.00 0.00 0 0 600652.SH 游 久 游 戏 15.17 6.08 126 0.00 0.00 0 0 002113.SZ 天 润 数 娱 34.24 11.20 65 0.50 0.63 68 54 002425.SZ 凯 撒 股 份 22.60 2.31 115 0.51 0.64 49 38 002571.SZ 德 力 股 份 15.85-2.16 62 0.00 0.00 0 0 002575.SZ 群 兴 玩 具 11.49 1.77 68 0.13 0.22 82 54 002502.SZ 骅 威 文 化 26.35 3.90 113 0.83 1.00 34 27 300002.SZ 神 州 泰 岳 10.60 2.91 208 0.26 0.33 43 32 002354.SZ 天 神 娱 乐 81.57-3.72 238 2.21 2.89 39 28 002174.SZ 游 族 网 络 30.85-2.37 266 0.78 0.96 39 33 300418.SZ 昆 仑 万 维 28.32 0.00 319 0.50 0.60 58 46 002564.SZ 天 沃 科 技 7.89 1.41 58 0.11 0.20 69 39 002555.SZ 三 七 互 娱 18.10 0.00 377 0.49 0.58 38 32 002558.SZ 世 纪 游 轮 148.30-6.13 834 1.81 2.20 82 67 000982.SZ 中 银 绒 业 5.92-0.67 107-0.13-0.07-47 -91 002624.SZ 完 美 环 球 36.98 0.76 486 0.82 1.04 51 38 300031.SZ 宝 通 科 技 24.27-2.96 96 0.54 0.79 46 31 002517.SZ 恺 英 网 络 45.55 4.26 308 1.24 1.51 38 30 600373.SH 中 文 传 媒 20.59-1.06 284 1.03 1.28 20 16 动 漫 002292.SZ 奥 飞 娱 乐 29.29-1.41 383 0.52 0.68 54 41 002699.SZ 美 盛 文 化 34.30 3.38 153 0.41 0.54 79 57 600576.SH 万 家 文 化 22.35 0.00 142 0.26 0.30 85 67 000835.SZ 长 城 动 漫 13.22 0.00 43 0.22 0.32 61 42 002502.SZ 骅 威 文 化 26.35 3.90 113 0.83 1.00 34 27 300251.SZ 光 线 传 媒 11.63 1.84 341 0.22 0.29 53 40 002329.SZ 皇 氏 集 团 16.08 7.85 135 0.49 0.63 32 24 资 料 来 源 :7 月 8 日 收 盘 价, 所 有 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 均 来 源 于 Wind 一 致 预 期, 海 通 证 券 研 究 所

8. 体 育 板 块 行 业 研 究 传 媒 行 业 21 本 周 体 育 板 块 上 涨 0.77% 关 注 人 民 网 和 沃 姆 互 动 中 标 电 话 互 联 网 销 售 福 利 彩 票 整 体 营 销 策 划 及 制 作 项 目 此 次 中 标 预 示 着 国 家 对 互 联 网 销 售 渠 道 的 肯 定, 未 来 持 续 放 宽 政 策 的 预 期 较 强 万 达 集 团 公 布 上 半 年 业 绩 情 况, 其 中 体 育 控 股 公 司 上 半 年 收 入 33.9 亿 元, 完 成 上 半 年 计 划 的 104.8% 国 内 资 本 加 速 布 局 体 育 产 业, 核 心 产 业 中 营 销 经 纪 业 务 已 成 为 盈 利 主 赛 道, 中 长 期 坚 定 看 好 体 育 产 业, 业 绩 爆 发 可 期 体 育 板 块 主 抓 两 大 逻 辑 :1) 产 业 龙 头, 紧 抓 稀 缺 标 的 : 雷 曼 股 份 ( 中 超 资 源 雄 厚, 依 托 足 球 深 入 布 局 体 育 产 业 ) 当 代 明 诚 ( 双 刃 剑, 稀 缺 性 强 体 育 龙 头 标 的 ) 华 录 百 纳 ( 深 入 布 局 体 育 IP 体 育 传 媒 ) 2) 小 市 值 外 延 拓 展 预 期 强 : 三 夫 户 外 ( 户 外 运 动 第 一 概 念 股, 市 值 小 次 新 股 弹 性 极 强 ) 天 音 控 股 ( 彩 票 概 念 ) 双 象 股 份 ( 设 立 体 育 基 金, 外 延 发 展 预 期 强 ) 关 注 奥 拓 电 子 ( 体 育 产 业 链 全 拓 展 ) 本 周 公 告 乐 视 网 ( 临 时 停 牌 公 告 ): 公 司 已 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 出 具 的 关 于 核 准 乐 视 网 信 息 技 术 ( 北 京 ) 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 的 批 复 ( 证 监 许 可 2016 1089 号 ), 核 准 公 司 非 公 开 发 行 不 超 过 15,500 万 股 新 股 现 公 司 拟 启 动 非 公 开 发 行 股 票 的 发 行 工 作, 按 照 相 关 法 规 规 定, 通 过 有 效 的 市 场 竞 价 确 定 本 次 发 行 的 发 行 价 格 和 发 行 对 象 经 公 司 申 请, 公 司 股 票 ( 证 券 简 称 : 乐 视 网 ; 证 券 代 码 :300104) 已 自 2016 年 07 月 06 日 ( 星 期 三 ) 上 午 开 市 起 停 牌, 本 周 大 事 PPTV 体 育 总 经 理 张 迅 突 然 辞 职 刚 以 3800 万 美 元 拿 下 英 超 版 权 : 距 离 去 年 11 月 17 日 从 五 星 体 育 跳 槽 至 PPTV 不 到 8 个 月 时 间, 而 3 个 月 前 他 刚 从 五 星 体 育 拉 来 好 兄 弟 娄 一 晨, 这 位 PPTV 副 总 裁 兼 PPTV 体 育 总 经 理 就 选 择 与 新 岗 位 告 别 从 周 亮 到 小 黑 董 砾 再 到 张 迅,PPTV 体 育 的 掌 门 人 似 乎 都 难 逃 短 命 的 厄 运, 而 在 PPTV 控 股 方 苏 宁 集 团 最 近 强 势 收 购 国 际 米 兰 并 且 基 本 确 定 拿 下 新 赛 季 英 超 新 媒 体 转 播 权 的 风 口 浪 尖, 张 迅 此 番 的 离 职 更 显 得 扎 眼 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 网 ) 南 京 打 造 大 体 育 多 家 上 市 公 司 加 入 体 育 产 业 联 合 会 : 南 京 市 体 育 产 业 联 合 会 今 天 成 立, 首 批 会 员 60 余 家, 包 括 苏 宁 云 商 苏 宁 环 球 三 胞 集 团 三 宝 科 技 边 城 体 育 延 明 体 育 万 德 体 育 等 知 名 企 业 和 业 内 巨 头, 包 括 了 旅 游 文 化 电 商 互 联 网 等, 基 本 涵 盖 了 体 育 产 业 的 整 个 链 条 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 ) 富 力 与 执 信 中 学 签 订 合 作 协 议 小 贝 访 问 掀 起 热 潮 : 北 京 时 间 7 月 6 日, 广 州 富 力 足 球 俱 乐 部 与 执 信 中 学 签 订 了 校 园 足 球 合 作 协 议, 进 而 为 这 所 广 州 名 校 持 续 注 入 足 球 热 情 本 周, 足 球 巨 星 贝 克 汉 姆 现 身 广 州 市 执 信 中 学, 参 加 了 一 场 校 内 的 足 球 活 动, 无 论 在 社 会 舆 论 还 是 学 校 师 生 间 都 掀 起 了 一 阵 足 球 热 潮 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 网 ) 3+X 年 均 超 1 亿 元! 体 育 之 窗 成 为 中 国 排 球 联 赛 商 务 运 营 推 广 合 作 伙 伴 : 根 据 体 育 大 生 意 最 新 了 解 到 的 消 息,7 月 6 日, 中 国 排 球 协 会 与 体 育 之 窗 文 化 产 业 有 限 公 司 已 经 达 成 了 框 架 性 战 略 合 作, 从 2016-17 赛 季 开 始, 体 育 之 窗 正 式 成 为 中 国 排 球 联 赛 商 务 运 营 推 广 合 作 伙 伴 双 方 即 将 完 成 最 终 签 约, 合 同 期 限 为 3+X, 前 三 年 合 同 期 内, 如 果 体 育 之 窗 的 服 务 能 够 获 得 排 协 官 方 认 可, 体 育 之 窗 享 有 优 先 续 约 权, 合 同 金 额 相 比 此 前 中 视 体 育 每 年 2000 万 元 人 民 币 的 价 格 有 较 大 提 升, 呈 现 阶 梯 式 上 升, 年 平 均 价 格 在 1 亿 元 以 上 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 网 ) 詹 俊 宣 布 解 说 付 费 英 超 付 费 体 育 大 时 代 正 式 开 启?: 从 7 月 3 日 晚 上 到 7 月 4 日 早 上, 中 国 体 育 付 费 直 播 领 域 或 许 迎 来 了 变 革 性 的 12 个 小 时 7 月 3 日 晚, 乐 视 体 育 首 席 内 容 官 刘 建 宏 宣 布 乐 视 体 育 获 得 2016-2017 赛 季 英 超 联 赛 的 转 播 权, 付 费 会 员 将 获 得 全 部 380 场 比 赛 的 观 看 权 利 而 7 月 4 日 早 上 9 点 多, 有 英 超 解 说 第 一 人 美 誉 的 解 说 员 詹 俊 通 过 微 博 宣 布, 将 继 续 在 乐 视 体 育 平 台 上 解 说 新 赛 季 的 英 超 比 赛, 并 且 会 在 付 费 赛 事 中 献 声 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 网 )

22 众 多 退 役 运 动 员 加 入 体 育 产 业 创 业 大 军 : 世 界 冠 军 变 身 创 业 高 手 : 乒 乓 球 奥 运 冠 军 邓 亚 萍 投 身 体 育 创 投 圈 ; 前 中 国 体 操 男 队 队 长 奥 运 吊 环 冠 军 陈 一 冰 如 今 的 身 份 是 型 动 体 育 创 始 人 ; 世 界 自 由 搏 击 锦 标 赛 65 公 斤 级 冠 军 杨 建 平 创 立 华 虎 传 媒 ; 亚 运 会 10000 米 金 牌 得 主 孙 英 杰 经 营 长 跑 俱 乐 部 如 今, 运 动 员 掀 起 创 业 热 潮, 许 多 世 界 冠 军 也 走 上 创 业 之 路 ( 来 源 : 体 育 大 生 意 网 ) 万 达 集 团 体 育 产 业 上 半 年 创 收 33.9 亿 元 : 据 公 开 数 据 显 示, 截 至 6 月 30 日, 万 达 集 团 收 入 1199.3 亿 元, 同 比 增 长 10.6%; 万 达 文 化 集 团 收 入 达 290.3 亿 元, 完 成 上 半 年 计 划 的 105.7%, 同 比 大 幅 增 长 57.1%; 体 育 控 股 公 司 上 半 年 收 入 33.9 亿 元, 完 成 上 半 年 计 划 的 104.8%; 除 了 商 业 地 产 收 入 同 比 下 降 外, 其 他 产 业 均 有 增 长 ( 来 源 : 禹 唐 体 育 ) 曝 国 安 或 与 乐 视 分 道 扬 镳!: 据 知 情 人 爆 料, 国 安 与 乐 视 之 间 的 合 作 发 生 了 微 妙 的 变 化 据 悉, 国 安 与 乐 视 在 签 订 相 关 合 约 后, 乐 视 方 面 先 后 两 次 给 国 安 打 款, 一 次 是 2000 万 一 次 是 3000 万, 也 就 是 达 到 了 胸 广 和 冠 名 费 用 的 一 半 5000 万 不 过 到 目 前 为 止, 国 安 只 收 到 了 5000 万, 双 方 之 前 协 议 股 权 转 让 中 的 20 亿, 国 安 没 有 收 到 按 照 计 划, 今 年 乐 视 需 要 支 付 10 亿, 明 年 在 支 付 剩 余 的 一 半 ( 来 源 : 禹 唐 体 育 ) 表 8 体 育 板 块 个 股 情 况 代 码 公 司 股 价 ( 元 ) 本 周 涨 幅 (%) 市 值 ( 亿 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 000652.SZ 泰 达 股 份 4.71 0.00 69 000839.SZ 中 信 国 安 21.28 3.25 334 0.46 0.61 47 35 002105.SZ 信 隆 实 业 9.70 0.41 36 0.08 0.10 115 97 002395.SZ 双 象 股 份 26.71 0.98 48 0.30 0.45 89 59 300043.SZ 互 动 娱 乐 13.80-1.50 172 0.38 0.47 36 29 300104.SZ 乐 视 网 52.30 0.38 979 0.52 0.83 101 63 300162.SZ 雷 曼 股 份 22.16 1.93 78 0.21 0.29 106 77 300291.SZ 华 录 百 纳 23.76 3.13 168 0.58 0.73 41 32 600158.SH 中 体 产 业 17.60 0.69 148 0.20 0.26 88 67 600287.SH 江 苏 舜 天 9.17 1.89 40 0.00 0.00 0 0 600358.SH 国 旅 联 合 13.50 0.00 68 0.02 0.07 750 189 600606.SH 绿 地 控 股 10.37-1.71 1,262 0.65 0.76 16 14 600881.SH 亚 泰 集 团 4.89 2.52 127 0.12 0.15 43 33 601777.SH 力 帆 股 份 11.64 1.45 146 0.67 0.86 17 13 002587.SZ 奥 拓 电 子 14.45 0.00 55 0.13 0.17 108 86 603555.SH 贵 人 鸟 25.30 2.06 155 0.60 0.69 42 36 300005.SZ 探 路 者 17.02 1.19 101 0.45 0.56 38 30 002780.SZ 三 夫 户 外 82.80 3.50 56 0.52 0.61 159 136 000829.SZ 天 音 控 股 13.46-0.07 129 0.21 0.40 64 33 600257.SH 大 湖 股 份 11.33 0.35 48 0.02 0.03 513 373 资 料 来 源 :7 月 8 日 收 盘 价, 所 有 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 均 来 源 于 Wind 一 致 预 期, 海 通 证 券 研 究 所

艺 龙 网 龙 行 业 研 究 传 媒 行 业 23 附 录 : 海 外 中 概 股 一 周 走 势 图 16 海 外 中 概 股 本 周 涨 跌 情 况 (%) 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 百 度 淘 米 博 纳 影 业 好 未 来 学 大 教 育 世 纪 佳 缘 联 游 网 络 阿 里 巴 巴 枫 叶 教 育 腾 讯 控 股 正 保 远 程 教 育 合 一 集 团 新 东 方 资 料 来 源 :Bloomberg, 海 通 证 券 研 究 所

24 信 息 披 露 分 析 师 声 明 [Table_Analysts] 钟 奇 传 媒 行 业 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 [Table_Reports] 重 点 研 究 上 市 公 司 : 中 科 三 环 天 通 股 份 用 友 网 络 汉 得 信 息 赣 锋 锂 业 航 天 信 息 正 海 磁 材 云 南 锗 业 宁 波 韵 升 豫 金 刚 石 广 晟 有 色 金 运 激 光 盛 屯 矿 业 三 泰 控 股 拓 维 信 息 恒 顺 众 昇 中 科 金 财 盛 达 矿 业 银 河 磁 体 宜 安 科 技 刚 泰 控 股 恒 邦 股 份 罗 普 斯 金 银 泰 资 源 江 粉 磁 材 贵 研 铂 业 星 徽 精 密 聚 龙 股 份 金 一 文 化 天 齐 锂 业 科 大 讯 飞 闽 发 铝 业 凤 形 股 份 金 证 股 份 中 色 股 份 利 源 精 制 川 大 智 胜 洛 阳 钼 业 安 泰 科 技 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 跌 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 客 户 使 用 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务