0.1.1.1.1.1.1.1.1 [Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160304 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail zhaowei@foundersc.com : [TABLE_AUTHOR] 研 究 团 队 市 场 指 数 情 况 [Table_IndexInfo] 收 盘 指 数 点 位 陈 敏 马 林 霞 刘 刚 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 合 指 数 2859.76 0.35 3.34 上 证 B 股 356.91-0.24 1.26 深 证 成 份 指 数 9762.01-0.04 1.97 深 圳 B 股 1131.49-0.57 0.53 沪 深 300 指 数 3058.42 0.23 3.74 中 小 板 指 数 6404.89 0.08 1.60 创 业 板 指 数 2007.08-0.52-0.39 上 证 国 债 指 数 155.76-0.01-0.00 上 证 基 金 指 数 5561.95-0.01 1.02 [Table_ReadOpenTitle] 市 场 评 述 高 点 又 见 78 阶 段 谨 慎 应 对 A 股 市 场 分 析 : 近 日 市 场 或 震 荡 或 调 整 市 场 研 究 2016.03.04 操 作 策 略 : 操 作 上, 忌 追 高, 重 防 御, 轻 仓 者 逢 低 关 注 有 补 涨 要 求 股 交 易 性 机 会, 立 足 短 线, 重 仓 者 逢 高 减 持 近 期 涨 幅 过 高 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 军 工 600758 红 阳 能 源 能 源 600030 中 信 证 券 券 商 600970 中 材 国 际 建 材 600963 岳 阳 林 纸 造 纸 600090 啤 酒 花 医 药 连 锁 601600 中 国 铝 业 有 色 002196 方 正 电 机 智 能 装 备 600589 广 东 榕 泰 云 计 算 600348 阳 泉 煤 业 煤 炭 3 [Table_IndustryHigh] 月 2 日 行 业 涨 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 建 筑 材 料 4565.67 6.76-2.22 钢 铁 2364.07 6.58-0.51 房 地 产 4848.18 6.48-0.13 有 色 金 属 3241.09 6.06-0.72 国 防 军 工 1424.4 5.59-7.35 3 [Table_IndustryLow] 月 2 日 行 业 跌 幅 前 五 名 指 数 点 位 1 日 5 日 银 行 2945.69 2.2 0.48 农 林 牧 渔 2995.68 3.48-0.27 休 闲 服 务 5488.15 3.66-5.41 食 品 饮 料 5834.41 3.9 0.33 医 药 生 物 6876.61 4-5.56 数 据 来 源 :wind 方 正 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 高 点 又 见 78 阶 段 谨 慎 应 对 A 股 市 场 分 析 周 四 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 上 涨 10.08 点 收 盘, 涨 幅 为 0.35%, 报 收 于 2859.76 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 6635 亿, 较 上 一 交 易 日 增 加 500 亿 元 收 盘 时, 两 市 共 50 只 股 票 涨 停,3 只 跌 停, 涨 幅 超 过 大 盘 涨 幅 的 个 股 占 当 日 开 市 家 数 的 38.07% 从 各 板 块 的 表 现 来 看, 周 四 上 涨 的 板 块 多 于 下 跌 的 板 块, 其 中 涨 幅 居 前 的 主 要 是 黄 金 概 念 有 色 装 饰 园 林 日 用 化 工 造 纸 船 舶 酒 店 餐 饮 农 林 牧 渔 银 行 保 险 医 疗 保 健 等 ; 而 跌 幅 居 前 的 主 要 是 次 新 股 虚 拟 现 实 旅 游 半 导 体 钢 铁 证 券 绿 色 照 明 蓝 宝 石 电 脑 设 备 传 媒 娱 乐 等 在 上 一 交 易 日 大 涨 的 背 景 下, 周 四 市 场 维 持 了 震 荡 态 势, 创 业 板 以 下 跌 报 收, 上 综 指 则 继 续 以 上 涨 报 收 从 市 场 放 量 未 涨 的 情 况 来 看, 短 线 确 实 存 在 一 些 压 力, 预 计 短 线 市 场 或 震 荡 或 调 整 但 是 在 连 续 上 攻 之 后 市 场 能 以 红 盘 报 收 比 较 难 能 可 贵, 这 说 明 市 场 大 跌 的 可 能 性 暂 时 不 大 我 们 认 为 近 日 市 场 的 上 涨 是 对 上 一 波 未 走 完 整 的 行 情 的 延 续, 因 为 上 一 波 市 场 上 涨 止 步 于 2900 点, 这 不 符 合 历 史 规 律, 另 外 忽 然 而 至 的 暴 跌 使 得 绝 大 多 数 投 资 者 可 能 再 陷 其 中, 因 此 这 部 分 资 金 可 能 也 会 自 救 在 这 种 情 况 之 下, 理 性 状 态 下 市 场 有 反 弹 至 3000 点 上 方 的 要 求 但 是 与 此 前 我 们 对 市 场 的 看 法 一 致, 我 们 建 议 投 资 者 对 后 市 不 要 越 涨 越 乐 观, 而 是 维 持 谨 慎 的 态 度, 特 别 是 一 旦 市 场 回 到 了 3000 点 上 方 我 们 需 要 更 谨 慎, 原 因 在 于 未 来 的 不 确 定 性 因 素 仍 然 较 多, 市 场 还 不 具 备 发 动 级 别 比 较 大 的 反 弹 行 情 的 环 境 操 作 策 略 尽 管 周 四 盘 中 地 产 股 继 续 领 涨, 创 业 板 盘 中 一 度 领 涨, 但 尾 盘 不 少 地 产 股 打 开 涨 停 板, 创 业 板 高 台 跳 水 绿 盘 报 收, 拖 累 大 盘 反 弹 步 伐 最 终, 大 盘 以 上 涨 0.35% 收 盘, 创 业 板 下 挫 0.52%, 两 市 总 成 交 量 较 前 一 交 易 日 增 加 8.15%, 这 表 明 围 城 效 应 还 在 继 续, 场 外 资 金 有 追 高 迹 象, 场 内 资 金 有 获 利 了 结, 市 场 情 绪 波 动 较 大, 市 场 信 心 较 为 平 稳 量 能 有 所 释 放, 个 股 活 跃 度 降 低, 分 化 有 所 回 升, 有 51 家 个 股 涨 停,3 家 个 股 跌 停, 涨 幅 超 过 5% 个 股 有 116 家, 跌 幅 超 过 5% 有 16 家, 市 场 热 点 较 为 散 乱, 资 金 各 自 为 战, 同 一 板 块 也 出 现 分 化, 追 寻 交 易 性 机 会, 短 线 操 作 为 主, 市 场 重 新 步 入 防 御 态 势, 尾 盘 中 石 油 有 护 盘 迹 象 ; 周 四 涨 幅 居 前 的 为 稀 土 核 电 化 肥 黄 金 有 色 商 贸 新 疆 板 块 等, 跌 幅 居 前 的 为 高 送 转 特 钢 次 新 股 旅 游 钢 铁 券 商 等 量 能 有 所 释 放, 个 股 活 跃 度 降 低, 龙 头 板 块 熄 火, 资 金 各 自 为 战, 是 周 四 盘 面 主 要 特 征 从 技 术 上 看, 周 四 大 盘 低 开 高 走, 尾 盘 回 落, 走 出 过 山 车 走 势, 并 呈 价 涨 量 增 态 势, 大 盘 MACD 技 术 指 标 形 成 顶 背 离 迹 象, 况 且 大 盘 偏 离 5 日 均 线 过 远, 超 买 依 旧 存 在, 短 线 大 盘 技 术 性 调 整 压 力 增 大 ; 分 时 图 技 术 指 标 显 示, 部 分 短 时 分 时 图 技 术 指 标 有 定 呗 迹 象, 长 时 分 时 图 K 线 组 合 发 出 调 整 信 号, 短 线 大 盘 回 调 概 率 大, 短 线 关 注 2800 点 附 近 支 撑 综 合 技 术 分 析, 我 们 认 为, 短 线 大 盘 将 技 术 性 调 整, 考 验 2800 点 附 近 支 撑 概 率 大 央 行 降 准 后, 时 隔 二 个 交 易 日 暂 停 逆 回 购, 昨 央 行 重 进 行 400 亿 逆 回 购, 当 日 有 4100 亿 资 金 到 期, 昨 央 行 净 回 笼 资 金 3700 亿 近 期, 除 大 量 逆 回 购 到 期 外, 还 有 月 初 存 准 补 缴 的 资 金 压 力, 降 准 虽 释 放 资 金 超 6500 亿, 但 属 中 长 期 性, 且 短 期 面 临 的 是 1.16 万 亿 到 期 资 金, 央 行 重 启 逆 回 购 意 在 对 冲, 从 周 四 短 期 国 债 回 购 利 率 盘 中 一 度 飙 升 看, 短 期 市 场 流 动 性 压 力 仍 存, 中 期 流 动 性 则 需 观 察 外 汇 占 款 态 势, 及 接 下 来 的 货 币 政 策 取 向 昨 大 盘 高 点 为 2878 点, 可 谓 又 见 78, 高 点 在 XX78 点 时, 基 本 成 为 大 盘 中 期 或 阶 段 高 点, 这 在 历 史 上 被 多 次 验 证, 过 往 令 人 记 忆 犹 新 的 高 点 有 3478 2478 5178 3678 等, 况 且 本 轮 反 弹 领 涨 的 龙 头 板 块 地 产, 昨 尾 盘 有 熄 火 迹 象, 导 致 当 日 领 涨 大 盘 的 创 业 板 深 成 指 等 尾 盘 以 绿 盘 报 收, 大 盘 MACD 技 术 指 标 形 成 顶 背 离 迹 象 无 论 是 高 点 78 的 历 史 规 律, 还 是 行 情 领 涨 板 块 的 熄 火 现 象, 乃 至 大 盘 技 术 指 标 形 态, 都 发 出 了 调 整 信 号, 大 盘 反 弹 接 近 尾 声, 阶 段 性 高 点 有 望 呈 现 从 过 往 的 历 史 经 验 看, 在 牛 市 中, 大 盘 两 会 前 反 弹, 两 会 中 横 盘, 两 会 后 上 涨 ; 在 熊 市 中, 大 盘 两 会 前 反 弹, 两 会 中 横 盘, 两 会 后 下 跌 我 们 对 A 股 中 长 期 不 悲 观, 认 为 牛 市 行 情 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值
还 会 延 续, 但 目 前 A 股 仍 处 于 弱 势 当 中, 况 且 市 场 持 仓 成 本 仍 较 高, 中 长 期 均 线 高 高 在 上, 算 数 平 均 股 价 仍 有 风 险 释 放 空 间 之 时, 市 场 仍 需 以 时 间 换 空 间 我 们 的 观 点 是, 两 会 结 构 性 行 情 告 一 段 落, 除 非 有 重 大 利 好 刺 激, 谨 慎 应 对, 至 少 阶 段 性 谨 慎 是 必 要 的 操 作 上, 忌 追 高, 重 防 御, 轻 仓 者 逢 低 关 注 有 补 涨 要 求 股 交 易 性 机 会, 立 足 短 线, 重 仓 者 逢 高 减 持 近 期 涨 幅 过 高 股 信 息 择 时 模 拟 股 票 组 合 图 表 1:2016 模 拟 股 票 组 合 代 码 简 称 前 日 收 益 所 属 行 业 600879 航 天 电 子 1.02% 军 工 600758 红 阳 能 源 -1.10% 能 源 600030 中 信 证 券 -1.24% 券 商 600970 中 材 国 际 -1.13% 建 材 600963 岳 阳 林 纸 4.60% 造 纸 600090 啤 酒 花 2.49% 医 药 连 锁 601600 中 国 铝 业 -1.50% 有 色 002196 方 正 电 机 0.49% 智 能 装 备 600589 广 东 榕 泰 -4.88% 云 计 算 600348 阳 泉 煤 业 -1.72% 煤 炭 资 料 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 图 表 2: 组 合 相 对 沪 深 300 收 益 图 数 据 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 WIND 资 讯 组 合 构 建 原 则 : 一 选 股 范 围 1 以 方 正 研 究 所 行 业 研 究 所 覆 盖 的 股 票 标 的 为 准 则, 再 结 合 方 正 证 券 研 究 所 方 正 资 讯 晨 报 信 息 内 容 所 涉 及 的 宏 观 行 业 与 个 股 信 息, 通 过 择 时 构 建 股 票 组 合 2 研 究 所 行 业 未 覆 盖 到 的 行 业, 理 论 上 不 进 入 股 票 组 合, 只 有 在 括 号 内 容 情 况 下 ( 如 市 场 持 续 热 点 市 场 已 公 开 的 利 好 消 息 技 术 指 标 发 出 强 烈 买 入 信 号 等 ), 可 结 合 市 场 对 行 业 的 一 致 预 期 ( 如 : 近 期 调 高 评 级 或 盈 利 预 测 个 股 ), 可 择 取 个 股 放 入 股 票 组 合 中 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值
二 选 股 方 法 1. 满 足 选 股 范 围 个 股 中 进 行 优 选 2. 考 虑 市 场 情 况 进 行 择 时, 基 本 面 与 市 场 面 相 结 合 3. 组 合 数 量 一 般 情 况 下 为 10 只, 但 根 据 市 场 情 况 与 组 合 实 际 情 况, 也 可 以 9 11 只 4. 权 重 相 等 5. 沪 深 300 作 为 比 较 基 准 6. 不 定 期 调 仓, 最 长 不 超 过 一 个 月 三 建 仓 规 则 当 天 纳 入 组 合 范 围 内 标 的 按 前 一 天 收 盘 价 建 仓, 并 在 头 一 天 晚 上 或 当 日 开 盘 前, 做 出 组 合 标 的 调 出 调 入 的 决 定 ; 盘 中 需 调 整 组 合 的, 要 在 第 二 天 组 合 调 整 说 明 中, 给 予 较 为 充 分 的 调 整 理 由 四 组 合 调 整 备 选 池 : 以 方 正 证 券 研 究 所 各 行 业 研 究 员 已 经 覆 盖 公 司 以 及 新 纳 入 覆 盖 范 围 内 的 上 市 公 司 作 为 股 票 备 选 池, 以 市 场 公 开 行 业 信 息 所 涉 及 的 股 票 为 基 础 进 行 择 时 ( 如 研 究 所 股 票 池 含 盖 的, 以 含 盖 的 为 优 先 ), 形 成 基 本 面 与 技 术 面 相 结 合 的 股 票 组 合, 并 根 据 市 场 时 点 变 化 与 热 点 变 化 进 行 及 时 调 整 ( 一 ) 调 出 1 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 中 性 或 减 持 评 级 2 股 价 跌 幅 超 过 10%, 或 技 术 上 预 期 难 有 上 行 空 间 的, 给 予 调 出 3 股 价 处 于 高 位, 盘 中 波 动 幅 度 超 过 10% 或 大 盘 高 位 盘 中 震 荡 较 大, 可 酌 情 盘 中 止 盈 或 止 损, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 ( 二 ) 调 入 1 短 期 调 整 充 分 ( 备 选 池 内 部 分 个 股 短 期 内 跌 幅 较 大, 与 行 研 沟 通, 若 行 研 反 馈 基 本 面 无 重 大 变 化, 可 考 虑 纳 入 组 合 范 围 内 ) 2 市 场 一 致 性 预 期 ( 或 研 究 所 行 业 研 究 员 ) 给 予 强 烈 推 荐 3 个 股 基 本 面 或 公 开 消 息 面 发 生 重 大 向 好 改 变 的 4 纳 入 股 票 池 个 股 标 的 或 市 场 热 点 板 块 中 的 个 股, 在 底 部 出 现 异 动, 可 酌 情 盘 中 择 机 买 入, 但 次 日 报 告 必 须 给 予 说 明 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值
分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 ( 100037) 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 号 兴 业 银 行 大 厦 201(418000) 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 ( 410015) 网 址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail:yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值