2016 年 5 月 3 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 研 究 所 证 券 分 析 师 : 谭 倩 S0350512090002 010-88576939-808 tanq@ghzq.com.cn 联 系 人 : 石 金 漫 010-88576878-811 shijm@ghzq.com.cn 2016 年 国 网 第 一 批 充 电 桩 采 购 中 标 候 选 人 公 布, 招 标 数 量 金 额 等 近 一 步 扩 大, 网 外 企 业 份 额 不 断 提 升 电 力 设 备 新 能 源 行 业 点 评 报 告 事 件 : 昨 日 国 网 电 子 商 务 平 台 公 布 了 今 年 第 一 批 充 电 桩 采 购 中 标 候 选 人 具 体 如 下 : 表 1:2016 年 第 一 批 充 电 桩 采 购 中 标 候 选 人 包 号 项 目 单 位 中 标 候 选 公 司 数 量 ( 套 ) 包 1 山 东 电 力 集 团 公 司 山 东 鲁 能 智 能 技 术 有 限 公 司 266 包 2 江 苏 省 电 力 公 司 山 东 鲁 能 智 能 技 术 有 限 公 司 320 包 3 山 东 电 力 集 团 公 司 许 继 电 气 股 份 有 限 公 司 226 包 4 江 苏 省 电 力 公 司 国 电 南 瑞 科 技 股 份 有 限 公 司 272 包 5 天 津 市 电 力 公 司 许 继 电 气 股 份 有 限 公 司 305 包 6 浙 江 省 电 力 公 司 南 京 能 瑞 电 力 科 技 有 限 公 司 294 包 7 河 北 省 电 力 公 司 北 京 国 网 普 瑞 特 高 压 输 电 技 术 有 限 公 司 248 包 8 福 建 省 电 力 有 限 公 司 杭 州 奥 能 电 源 设 备 股 份 有 限 公 司 228 包 9 冀 北 电 力 有 限 公 司 北 京 国 网 普 瑞 特 高 压 输 电 技 术 有 限 公 司 189 包 10 山 东 电 力 集 团 公 司 杭 州 奥 能 电 源 设 备 股 份 有 限 公 司 196 包 11 浙 江 省 电 力 公 司 杭 州 中 恒 电 气 股 份 有 限 公 司 205 包 12 山 东 电 力 集 团 公 司 北 京 华 商 三 优 新 能 源 科 技 有 限 公 司 234 包 13 天 津 市 电 力 公 司 北 京 华 商 三 优 新 能 源 科 技 有 限 公 司 246 包 14 河 北 省 电 力 公 司 杭 州 大 有 科 技 发 展 有 限 公 司 204 包 15 山 东 电 力 集 团 公 司 杭 州 大 有 科 技 发 展 有 限 公 司 204 包 16 山 东 电 力 集 团 公 司 南 京 能 瑞 电 力 科 技 有 限 公 司 204 包 17 河 南 省 电 力 公 司 青 岛 高 科 通 信 股 份 有 限 公 司 148 包 18 青 海 省 电 力 公 司 国 电 南 瑞 科 技 股 份 有 限 公 司 166 包 19 湖 北 省 电 力 公 司 苏 州 工 业 园 区 和 顺 电 气 股 份 有 限 公 司 180 包 20 河 北 省 电 力 公 司 北 京 方 智 科 技 有 限 公 司 192 包 21 冀 北 电 力 有 限 公 司 深 圳 奥 特 迅 电 力 设 备 股 份 有 限 公 司 88 包 22 浙 江 省 电 力 公 司 杭 州 中 恒 电 气 股 份 有 限 公 司 184 包 23 浙 江 省 电 力 公 司 北 京 和 信 瑞 通 电 力 技 术 股 份 有 限 公 司 184 包 24 浙 江 省 电 力 公 司 北 京 方 智 科 技 有 限 公 司 198 包 25 天 津 市 电 力 公 司 北 京 和 信 瑞 通 电 力 技 术 股 份 有 限 公 司 196 包 26 湖 北 省 电 力 公 司 深 圳 奥 特 迅 电 力 设 备 股 份 有 限 公 司 144 包 27 冀 北 电 力 有 限 公 司 深 圳 市 科 陆 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 162 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款
包 28 天 津 市 电 力 公 司 深 圳 市 科 陆 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 184 包 29 江 苏 省 电 力 公 司 苏 州 工 业 园 区 和 顺 电 气 股 份 有 限 公 司 150 包 30 江 苏 省 电 力 公 司 青 岛 高 科 通 信 股 份 有 限 公 司 136 包 31 山 东 电 力 集 团 公 司 国 电 南 瑞 南 京 控 制 系 统 有 限 公 司 140 包 32 四 川 省 电 力 公 司 长 园 深 瑞 继 保 自 动 化 有 限 公 司 128 包 33 辽 宁 省 电 力 有 限 公 司 长 园 深 瑞 继 保 自 动 化 有 限 公 司 96 点 评 : 1) 与 2015 年 相 比, 呈 现 出 招 标 采 购 数 量 大 幅 增 加 国 网 外 企 业 份 额 不 断 提 升 大 部 分 企 业 会 连 续 中 标 2015 年 国 网 公 司 累 计 发 布 了 48 个 充 电 桩 标 包, 共 有 16 家 企 业 实 现 中 标, 设 备 中 标 企 业 中 半 数 是 系 统 内 企 业 根 据 国 网 历 次 招 标 结 果 来 看, 单 次 中 标 企 业 中 包 数 量 最 多 为 2 个 包, 招 标 规 模 的 扩 大 为 更 多 企 业 提 供 了 机 会 本 次 第 一 批 招 标 采 购 数 量 为 33 个 包, 中 标 企 业 包 括 国 电 南 瑞 许 继 电 器 中 恒 电 气 等 已 有 中 标 经 验 的 公 司, 新 增 和 顺 电 气 奥 特 迅 科 陆 电 子 长 园 深 瑞 等 非 国 网 企 业, 首 次 中 标 表 2: 与 2015 年 中 标 结 果 相 比, 大 部 分 企 业 会 连 续 中 标 中 标 厂 家 中 标 包 数 (2015 年 度 ) 中 标 包 数 (2016 第 一 批 ) 山 东 鲁 能 智 能 技 术 有 限 公 司 5 2 许 继 电 气 股 份 有 限 公 司 5 2 北 京 国 网 普 瑞 特 高 压 输 电 技 术 有 限 公 司 4 2 北 京 和 信 瑞 通 电 力 技 术 有 限 公 司 4 2 北 京 华 商 三 优 新 能 源 科 技 有 限 公 司 4 2 国 电 南 瑞 科 技 股 份 有 限 公 司 4 2 杭 州 中 恒 电 气 股 份 有 限 公 司 4 2 北 京 方 智 科 技 有 限 公 司 3 2 浙 江 万 马 新 能 源 有 限 公 司 3 杭 州 奥 能 电 源 设 备 股 份 有 限 公 司 2 2 杭 州 大 有 科 技 发 展 有 限 公 司 2 2 南 京 能 瑞 电 力 科 技 有 限 公 司 2 2 深 圳 市 国 电 科 技 通 信 有 限 公 司 2 珠 海 泰 坦 科 技 股 份 有 限 公 司 2 青 岛 高 科 通 信 股 份 有 限 公 司 1 2 深 圳 奥 特 迅 电 力 设 备 股 份 有 限 公 司 2 苏 州 很 顺 电 气 股 份 有 限 公 司 2 深 圳 科 陆 电 子 股 份 有 限 公 司 2 长 园 深 瑞 继 保 自 动 化 有 限 公 司 2 国 电 南 瑞 南 京 控 制 系 统 有 限 公 司 1 2
表 3: 本 次 中 标 企 业 中 标 金 额 及 市 场 份 额 序 号 中 标 厂 家 中 标 总 额 ( 万 元 ) 中 标 占 比 (%) 1 山 东 鲁 能 8320 9.75% 2 许 继 电 气 7514 8.80% 3 国 电 南 瑞 6476 7.50% 4 南 京 能 瑞 6032 7.07% 5 杭 州 奥 能 电 源 5875 6.88% 6 北 京 国 网 普 瑞 特 5658 6.63% 7 北 京 华 商 三 优 5247 6.15% 8 中 恒 电 气 5029 5.89% 9 杭 州 大 有 科 技 4980 5.83% 10 北 京 方 智 4632 5.43% 11 北 京 和 信 瑞 通 4441 5.20% 12 和 顺 电 气 4317 5.06% 13 青 岛 高 科 4230 4.95% 14 科 陆 电 子 3854 4.51% 15 长 园 深 瑞 3664 4.29% 16 奥 特 迅 3272 3.83% 17 国 电 南 瑞 南 京 控 制 1830 2.14% 合 计 85371 图 1: 本 次 中 标 结 果 较 为 分 散, 单 个 企 业 最 多 中 包 2 个, 金 额 约 占 10% 长 园 深 瑞, 4.29% 科 陆 电 子, 4.51% 奥 特 迅, 3.83% 国 电 南 瑞 南 京 控 制, 2.14% 山 东 鲁 能, 9.75% 青 岛 高 科, 4.95% 许 继 电 气, 8.80% 和 顺 电 气, 5.06% 北 京 和 信 瑞 通, 5.20% 国 电 南 瑞, 7.50% 南 京 能 瑞, 7.07% 北 京 方 智, 5.43% 杭 州 大 有 科 技, 5.83% 中 恒 电 气, 5.89% 北 京 华 商 三 优, 6.15% 北 京 国 网 普 瑞 特, 6.63% 杭 州 奥 能 电 源, 6.88% 3
2) 第 一 次 招 标 金 额 占 2016 全 年 约 17%, 今 年 还 有 两 次 充 电 桩 招 标, 空 间 更 大 根 据 国 网 公 布 的 招 标 计 划,2016 年 电 动 汽 车 充 换 电 建 设 项 目 设 备 及 服 务 招 标 将 安 排 三 次, 对 应 金 额 约 50 亿 左 右 第 一 次 招 标 对 应 金 额 在 8.53 亿 元, 完 成 今 年 目 标 的 17%, 后 续 两 次 招 标 更 值 得 期 待 表 4: 国 网 2016 年 充 换 电 建 设 项 目 设 备 及 服 务 招 标 情 况 批 次 计 划 上 报 截 止 时 间 拟 定 发 布 公 告 时 间 拟 定 开 标 时 间 电 源 项 目 第 二 批 2016.3.3 2016.3.21 2016.4.12 电 源 项 目 第 三 批 2016.4.14 2016.4.29 2016.5.23 电 源 项 目 第 五 批 2016.9.13 2016.9.30 2016.10.24 3) 充 电 桩 建 设 提 速, 行 业 订 单 步 入 落 地 期, 推 荐 : 中 恒 电 气 和 顺 电 气 奥 特 迅, 以 及 具 备 实 力 的 潜 在 的 中 标 候 选 人 四 方 股 份 根 据 国 家 电 网 数 据 显 示, 我 国 目 前 建 成 的 电 动 汽 车 充 电 桩 达 到 4.9 万 个, 全 国 已 有 40 多 个 省 市 进 行 了 充 电 ( 站 ) 桩 的 建 设, 根 据 能 源 局 指 定 的 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 建 设 规 划, 预 计 到 2020 年, 新 能 源 汽 车 累 计 产 销 量 将 超 过 500 万 辆 按 照 一 辆 车 对 应 1 个 慢 充,0.2 个 快 充 计 算, 预 计 到 2020 年 将 会 催 生 500 万 个 慢 充 和 100 万 个 快 充 的 市 场 需 求 按 照 这 个 基 数, 今 后 五 年 平 均 每 年 要 建 设 110 多 万 个 充 电 桩, 充 电 桩 每 年 新 增 量 是 2015 年 新 增 量 的 近 180 倍 去 年 10 月, 加 快 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 建 设 的 指 导 意 见 发 布, 根 据 我 们 统 计, 目 前 已 有 25 省 各 地 方 出 台 充 电 桩 建 设 细 则 及 充 电 服 务 费 制 定 等 政 策, 政 策 及 市 场 需 求 的 双 重 推 动 下, 充 电 网 络 建 设 运 营 发 展 有 望 进 一 步 提 速 推 荐 : 中 恒 电 气 和 顺 电 气 奥 特 迅 及 四 方 股 份, 其 他 收 益 标 的 包 括 国 电 南 瑞 许 继 电 气 科 陆 电 子 长 园 集 团 特 锐 德 通 合 科 技 科 士 达 特 锐 德 上 海 普 天 九 洲 电 气 动 力 源 表 5: 推 荐 公 司 盈 利 预 测 : 股 票 代 码 股 票 名 称 股 价 EPS PE 15A 16E 17E 15A 16E 17E 评 级 601126 四 方 股 份 10.26 0.42 0.51 0.57 25 20 18 买 入 002364 中 恒 电 气 24.88 0.27 0.5 0.71 91 49 34 300141 和 顺 电 气 34.70 0.14 0.51 0.75 253 69 47 002227 奥 特 迅 31.99 0.04 0.21 0.31 787 150 101 数 据 来 源 :Wind, 国 海 证 券 研 究 所,* 其 中 中 恒 电 气 和 顺 电 气 奥 特 迅 盈 利 预 测 来 自 wind 一 致 预 测 4) 维 持 电 力 设 备 新 能 源 行 业 推 荐 评 级 4
风 险 提 示 新 能 源 汽 车 推 广 不 及 预 期, 订 单 执 行 的 不 确 定 性 5
电 力 设 备 新 能 源 小 组 介 绍 谭 倩 : 美 国 罗 切 斯 特 大 学 理 学 硕 士 上 海 财 经 大 学 管 理 学 学 士,2010 年 进 入 国 海 证 券, 任 新 能 源 电 力 设 备 电 力 环 保 锂 电 池 行 业 分 析 师, 带 领 团 队 获 得 2013 年 水 晶 球 公 用 事 业 行 业 公 募 榜 单 第 四 名,2014 年 第 五 名 李 恩 国 : 天 津 大 学 管 理 学 硕 士 工 学 学 士, 七 年 国 家 电 网 公 司 跨 区 电 网 设 备 采 购 及 设 备 质 量 管 理 经 验,2014 年 进 入 国 海 证 券, 任 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 分 析 师 石 金 漫 : 香 港 理 工 大 学 工 商 管 理 硕 士, 电 气 工 程 及 其 自 动 化 学 士,2015 年 进 入 国 海 证 券, 任 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 分 析 师 分 析 师 承 诺 谭 倩, 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 国 海 证 券 投 资 评 级 标 准 行 业 投 资 评 级 推 荐 : 行 业 基 本 面 向 好, 行 业 指 数 领 先 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 行 业 基 本 面 稳 定, 行 业 指 数 跟 随 沪 深 300 指 数 ; 回 避 : 行 业 基 本 面 向 淡, 行 业 指 数 落 后 沪 深 300 指 数 股 票 投 资 评 级 买 入 : 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 20% 以 上 ; 增 持 : 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10%~20% 之 间 ; 中 性 : 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%~10% 之 间 ; 卖 出 : 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 10% 以 上 免 责 声 明 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 许 可 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 和 征 价 本 公 司 及 其 本 公 司 员 工 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 服 务 风 险 提 示 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 本 公 司 或 其 他 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 若 本 公 司 以 外 的 其 他 机 构 ( 以 下 简 称 该 机 构 ) 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 应 自 行 联 系 该 机 构 以 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 本 报 告 不 构 成 本 公 司 向 该 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 亦 不 为 该 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 所 载 内 容 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 郑 重 声 明 6
本 报 告 版 权 归 国 海 证 券 所 有 未 经 本 公 司 的 明 确 书 面 特 别 授 权 或 协 议 约 定, 除 法 律 规 定 的 情 况 外, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 的 任 何 内 容 进 行 发 布 复 制 编 辑 改 编 转 载 播 放 展 示 或 以 其 他 任 何 方 式 非 法 使 用 本 报 告 的 部 分 或 者 全 部 内 容, 否 则 均 构 成 对 本 公 司 版 权 的 侵 害, 本 公 司 有 权 依 法 追 究 其 法 律 责 任 合 规 声 明 本 公 司 持 有 该 股 票 未 超 过 该 公 司 已 发 行 股 份 的 1% 7