行 情 回 顾 : 浙 商 早 班 车 模 板 机 械 设 备 行 业 上 周 随 市 场 整 体 上 涨 而 上 涨 5.83% 上 周 机 械 行 业 以 5.83% 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 涨 幅 中 居 第 12 位, 仪 器 仪 表 通 用 机 械 子 行 业 分 别 以 8.12% 5.27% 涨 幅 位 列 机 械 子 行 业 涨 幅 第 一 位 和 倒 最 后, 金 轮 股 份 东 方 网 络 普 丽 盛 分 别 以 46.40% 44.08% 37.57% 位 列 个 股 涨 幅 前 三, 宏 磊 股 份 宁 波 精 达 智 度 投 资 分 别 以 -15.43% -14.12% -7.16% 位 列 个 股 涨 幅 后 三 浙 商 晨 报 国 防 军 工 行 业 上 周 上 涨 3.66%, 表 现 相 对 较 弱 上 周 国 防 以 3.66% 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 居 第 25 浙 位, 商 表 现 晨 相 对 报 较 弱 ; 航 空 装 备 地 面 兵 装 分 别 以 4.15% 2.85% 居 子 行 业 涨 幅 的 第 一 位 和 倒 数 第 一 位 ; 中 航 动 控 振 芯 科 技 成 发 科 技 分 别 以 14.05% 11.31% 10.78% 位 列 2016 个 股 涨 幅 年 前 三 3, 月 博 云 11 新 材 日 航 天 动 力 航 天 电 子 分 别 以 -0.07% 0.51% 1.20% 位 列 个 股 涨 幅 后 三 位 : 谢 伊 雯 执 业 证 书 编 号 :S1230512050001 :021-64718888-1241 重 要 公 告 : :xieyiwen@stocke.com.cn 振 芯 科 技 : 重 大 合 同 公 告 控 股 子 公 司 国 星 通 信 与 特 殊 机 构 客 户 签 订 的 产 品 采 购 合 同, 合 同 总 金 今 额 日 8,550.548 要 点 万 元, 占 公 司 最 近 一 期 经 审 计 会 计 年 度 营 业 总 收 入 的 21% 合 同 供 货 时 间 为 2015 浙 商 年 银 2016 行 浦 发 年 银 相 行 应 非 月 公 份 开 发 行 预 案 点 评 : 补 充 资 本 和 增 强 国 资 持 股 一 举 两 得 中 航 电 测 : 单 方 2015 面 减 年 资 公 退 司 出 在 中 综 航 合 物 化 联 经 2015 营 和 互 年 联 网 11 金 月 融 6 上 日 都, 有 子 较 公 大 司 突 中 破 航 物 未 联 来 技 五 术 年 ( 综 北 合 京 ) 有 限 公 化 司 和 ( 数 以 字 下 化 简 是 称 公 司 中 战 航 略 物 的 联 主 ) 要 方 召 向 开 股 预 东 计 会 公, 司 同 意 2016 中 航 年 电 实 测 现 以 净 单 利 方 润 面 同 减 比 资 增 的 长 方 式 退 出 对 13% 中 航 物 公 联 司 具 35% 有 国 股 企 权 改 的 革 投 资 混, 业 中 经 航 营 物 以 联 及 将 互 以 联 该 网 部 金 分 融 股 创 权 新 对 改 应 革 的 评 看 估 点 价, 值 维 持 为 基 础 并 经 公 各 司 方 买 协 入 商 的 一 投 致 资 以 评 不 级 低 于 评 估 值 的 价 格 作 为 支 付 对 价 浙 商 机 械 埃 斯 顿 调 研 纪 要 20160310 外 延 并 购 稳 扎 稳 打, 参 股 意 大 利 机 器 人 3D 视 觉 公 司, 并 在 中 国 设 立 合 胜 利 精 密 : 审 计 部 经 理 辞 职 公 司 董 事 会 于 2015 年 11 月 6 日 收 到 公 司 审 计 部 经 理 资 公 司, 拓 展 国 内 机 器 人 视 觉 应 用 市 场 曾 建 华 先 生 的 书 面 辞 职 报 告, 曾 建 华 先 生 因 个 人 原 因 辞 去 公 司 审 计 部 经 理 的 职 务, 辞 浙 商 教 育 威 创 股 份 调 研 纪 要 : 幼 教 龙 头, 一 马 当 先 职 后 不 在 公 司 任 职 主 要 观 点 :1 幼 教 行 业 空 间 巨 大, 但 高 度 分 散, 产 业 链 没 有 打 通 威 创 台 2 现 有 品 牌 和 资 源 的 整 合 及 协 同 将 使 其 发 挥 巨 大 的 效 应, 红 缨 金 色 摇 宗 申 动 力 : 篮 关 的 联 幼 交 儿 易 园 公 增 告 长 2015 数 量 喜 年 人 (2015 10 月 29 年 红 日 缨, 将 公 建 司 成 召 旗 开 舰 第 园 八 300 届 董 个 事, 连 会 锁 第 园 四 1200 十 次 会 家 议 审 议 通 过 左 了 右,yojo 关 于 受 园 托 1000 经 营 家 管 );3 理 宗 申 公 农 司 机 长 公 期 司 将 的 通 议 过 案 平, 台 的 公 搭 司 建 拟 和 受 内 托 容 经 产 营 品 管 的 理 孵 关 化 联 研 公 司 宗 申 发 农 进 机 一 公 步 司 提 升 鉴 ARUP 于 公 司 值, 宗 从 申 幼 产 教 业 服 集 务 团 集 团 与 成 宗 长 申 为 农 幼 机 教 公 运 司 营 同 集 属 团 左, 宗 最 申 终 先 成 生 为 实 幼 际 控 制, 本 次 交 易 构 成 关 联 交 易 其 中 关 联 董 事 左 宗 申 先 生 左 颖 女 士 李 耀 先 生 教 托 管 集 团 胡 显 源 先 生 已 回 避 表 决, 独 立 董 事 对 本 次 交 易 发 表 了 专 项 意 见 本 事 项 需 经 公 司 股 浙 商 新 能 车 杨 藻 赢 合 科 技 年 报 点 评 : 业 绩 增 速 将 逐 步 提 升 东 大 会 审 批 通 过 后 实 施 我 们 认 为 公 司 业 绩 将 从 第 一 季 开 始 复 苏, 全 年 业 绩 高 增 长 无 忧 未 来 几 月, 行 业 投 资 增 速 与 公 司 订 单 频 出 将 共 同 出 现 作 为 锂 电 投 资 高 峰 的 最 大 受 新 研 股 份 : 益 发 者 行 之 股 一 份, 购 建 买 议 资 投 产 资 并 者 募 积 集 极 配 关 套 注 资 金 暨 关 联 交 易 之 标 的 资 产 过 户 完 成 的 公 告 发 行 股 份 购 买 浙 资 商 产 新 并 能 募 源 集 配 彩 套 虹 资 精 金 化 暨 (002256) 关 联 交 易 相 年 关 报 事 点 项 评 已 : 业 于 绩 2015 符 合 年 预 10 期, 月 能 26 源 日 互 收 到 中 国 证 券 监 联 督 网 管 布 理 局 委 已 员 成 会 雏 ( 形 以 下 简 称 中 国 证 监 会 ) 的 核 准 批 复 批 复 详 细 内 容 请 见 公 司 于 2015 2016 年 10 公 司 月 目 26 标 日 建 在 设 中 集 中 国 式 证 监 智 会 能 指 化 定 微 的 网 创 大 业 型 板 充 信 电 息 站 披 100 露 网 座 站 的 新 相 能 关 源 公 汽 告 截 至 本 车 公 运 告 营 日 10000, 本 次 辆 交, 易 并 已 将 完 积 成 极 标 探 的 索 资 储 能 产 股 权 的 过 户 手 续 及 工 商 变 更 登 记 浙 商 电 气 新 能 源 月 度 分 析 政 策 频 出 把 握 主 题 机 会, 年 报 发 布 关 注 业 绩 兑 现 海 鸥 卫 浴 : 关 于 对 外 投 资 设 立 控 股 子 公 司 的 公 告 公 司 与 控 股 子 公 司 珠 海 承 鸥 卫 浴 用 品 有 限 公 司 ( 展 以 望 下 简 3 月 称 4 珠 月 海, 承 上 鸥 市 ) 公 司 共 将 同 密 发 集 起 发 在 布 苏 年 州 报 市, 吴 建 中 议 经 投 济 资 开 者 发 关 区 注 设 业 立 绩 苏 兑 州 现 海 鸥 有 巢 氏 概 系 率 统 大 卫 浴 持 股 续 份 成 有 长 限 前 公 景 司 好 ( 的 最 公 终 司 以, 如 工 阳 商 光 行 电 政 源 管 理 易 部 事 门 特 核 准 智 为 慧 准 能, 源 以 下 华 简 伍 称 股 海 鸥 有 巢 份 氏 ) 旷 达 海 科 鸥 技 有 巢 欣 氏 旺 的 达 股 份 平 总 高 数 电 为 气 等 5,000 万 股, 每 股 1 元 本 公 司 以 自 有 资 金 认 购 3,750 精 万 选 股 新, 闻 占 海 公 鸥 告 有 巢 氏 股 份 总 数 的 75%; 珠 海 承 鸥 以 自 有 资 金 认 购 1,250 万 股, 占 海 鸥 有 巢 浙 氏 商 股 半 份 导 总 体 数 行 的 业 25% 与 公 司 重 要 公 告 2016-3-11 证 券 研 究 报 告 股 份 在 幼 教 行 业 的 先 发 优 势 明 显, 线 上 线 下 均 有 布 局, 并 搭 建 了 公 共 服 务 平 浙 商 电 气 新 能 源 重 要 公 告 2016-3-11 黄 海 机 械 : 关 于 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 事 项 获 得 中 国 证 监 会 上 市 公 司 并 购 重 组 审 核 委 员 会 审 核 通 过 暨 公 司 股 票 复 牌 的 公 告 公 司 于 2015 年 11 月 6 日 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 中 国 证 监 会 ) 的 通 知, 经 中 国 证 监 会 上 市 公 司 并 购 重 组 审 核 委 员 会 于 2015 年 11 月 6 日 召 开 的 2015 年 第 96 次 并 购 重 组 委 工 作 会 议 审 核, 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 事 项 获 得 有 条 件 通 过 公 司 股 票 ( 股 票 简 称 : 黄 海 机 械, 股 票 代 码 :002680) 于 2015 年 11 月 9 日 ( 星 期 一 ) 开 市 起 复 牌 [Table_main] 报 告 日 期 :2016 年 3 月 11 日 近 期 个 股 推 荐 : 福 能 股 份 600483 1 成 立 无 视 亿 并 购 基 金, 方 向 新 能 源 发 电 及 全 产 业 链 2 资 产 质 量 高 风 电 火 电 净 利 两 年 翻 番 3. 切 入 光 伏 和 云 南 市 场, 走 向 全 国 4. 国 企 改 革 标 的, 引 入 三 峡 战 投 参 与 定 增 十 亿 锁 三 年 5 集 团 核 电 火 电 资 产 有 望 注 入 6. 最 大 海 上 风 电 标 的, 未 来 三 年 200% 增 长 步 步 高 002251 跨 境 电 商 纯 正 标 的, 目 标 市 值 五 百 亿 1. 云 猴 全 球 购 + 供 应 链 服 务 体 系 同 发 力, 有 望 引 进 几 类 高 需 求 品 种, 实 现 飞 速 成 长 2. 进 军 生 鲜 电 商 社 区 O2O 新 蓝 海 3. 收 购 广 西 南 城 百 货, 做 湘 桂 两 省 零 售 龙 头, 最 具 全 渠 道 战 略 成 功 潜 质 4. 涉 足 供 应 链 金 融, 培 育 新 增 长 点 永 利 带 业 300230 1. 国 内 轻 型 输 送 带 龙 头 企 业 主 业 稳 步 增 长, 盈 利 能 力 持 续 提 升 2. 收 购 英 东 模 塑 新 增 汽 车 及 家 电 输 送 带 领 域, 今 年 并 表 增 厚 业 绩 3. 外 延 式 扩 张 预 期, 转 型 智 能 仓 储 及 物 流 自 动 化 预 期 4. 香 水 大 王 举 牌 持 股 5% 比 例 5. 市 值 小 网 宿 科 技 300017 1 中 国 最 大 全 球 第 二 的 专 业 第 三 方 CDN 服 务 提 供 商 在 运 营 商 自 建 CDN 进 度 大 幅 低 于 预 期 给 予 公 司 继 续 高 增 机 会 的 同 时 全 面 推 进 国 际 化 战 略 2 搭 建 社 区 云 平 台, 将 互 联 网 资 源 前 臵 至 终 端 用 户 侧 将 是 互 联 网 发 展 的 趋 势 3 完 成 自 有 云 技 术 产 品 化, 向 客 户 提 供 专 业 化 定 制 化 的 CDN 解 决 方 案 4 预 计 未 来 三 年 将 保 持 50% 的 年 增 速 有 融 资 需 求 http://research.stocke.com.cn 1/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
正 文 目 录 1. 行 业 与 个 股... 3 1.1. 浙 商 银 行 浦 发 银 行 非 公 开 发 行 预 案 点 评 : 补 充 资 本 和 增 强 国 资 持 股 一 举 两 得... 错 误! 未 定 义 书 签 1.2. 浙 商 机 械 埃 斯 顿 调 研 纪 要 20160310... 3 1.3. 浙 商 教 育 威 创 股 份 调 研 纪 要 : 幼 教 龙 头, 一 马 当 先... 5 1.4. 浙 浙 商 新 能 车 杨 藻 赢 合 科 技 年 报 点 评 : 业 绩 增 速 将 逐 步 提 升... 6 1.5. 浙 商 新 能 源 彩 虹 精 化 (002256) 年 报 点 评 : 业 绩 符 合 预 期, 能 源 互 联 网 布 局 已 成 雏 形... 6 1.6. 浙 商 电 气 新 能 源 月 度 分 析 政 策 频 出 把 握 主 题 机 会, 年 报 发 布 关 注 业 绩 兑 现... 7 2. 精 选 新 闻 公 告 一 览... 8 2.1. 浙 商 半 导 体 行 业 与 公 司 重 要 公 告 2016-3-11... 8 2.2. 浙 商 电 气 新 能 源 重 要 公 告 2016-3-11... 9 http://research.stocke.com.cn 2/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
1. 行 业 与 个 股 1.1. 浙 商 银 行 浦 发 银 行 非 公 开 发 行 预 案 点 评 : 补 充 资 本 和 增 强 国 资 持 股 一 举 两 得 事 件 : 公 司 公 告 非 公 开 发 行 预 案 : 公 司 拟 以 每 股 16.09 元 的 价 格 向 国 际 集 团 以 及 其 全 资 子 公 司 国 鑫 投 资 发 行 9.22 亿 股, 募 集 148 亿 元, 用 于 补 充 核 心 一 级 资 本 点 评 : 1 本 次 发 行 对 象 仅 局 限 于 国 际 集 团 和 其 全 资 子 公 司, 彰 显 其 上 海 市 金 控 平 台 的 专 属 地 位 本 次 定 增 的 对 象 仅 局 限 于 公 司 的 控 股 股 东 和 其 全 资 子 公 司 国 鑫 投 资, 总 发 行 9.22 亿 股, 其 中 国 际 集 团 和 国 鑫 投 资 分 别 认 购 6.22 亿 股 3 亿 股, 分 别 占 比 为 67.5% 32.5% 此 次 定 增 局 限 于 第 一 大 股 东 及 其 全 资 子 公 司 增 加 国 际 集 团 的 合 并 持 股 比 例, 实 际 是 增 强 了 上 海 市 国 资 委 的 控 制 能 力, 彰 显 了 公 司 上 海 市 金 控 平 台 的 专 属 地 位 2 发 行 价 格 对 应 于 公 司 2015PB 1.05 倍 本 次 发 行 定 价 为 16.09 元, 低 于 停 牌 前 收 盘 价 18.45 元 约 13% 高 于 2015 年 底 的 每 股 净 资 产 15.29 元, 对 应 PB1.05X 3 本 次 定 增 和 上 次 发 行 股 份 购 买 资 产 后 国 际 集 团 成 为 公 司 第 一 大 股 东 目 前 国 际 集 团 直 接 持 有 公 司 16.93% 股 权, 通 过 其 控 股 子 公 司 合 并 持 股 比 例 为 24.32%, 为 公 司 合 并 持 股 第 一 大 股 东 本 次 定 增 后, 国 际 集 团 合 并 持 股 比 例 上 升 3.56 个 百 分 点 至 27.88% 如 果 上 次 向 国 际 集 团 等 11 名 交 易 对 方 发 行 9.995 亿 股 购 买 该 11 名 交 易 对 方 合 计 持 有 的 上 海 信 托 97.33% 股 权 完 成 以 及 此 次 定 增 后, 国 际 集 团 直 接 持 股 21.68%, 成 为 公 司 第 一 大 股 东, 合 并 持 股 比 例 增 加 5.52 个 百 分 点 至 29.84% 4 此 次 定 增 和 上 次 发 行 股 份 购 买 资 产 合 计 募 集 资 金 基 本 满 足 中 期 资 本 需 求 截 至 2015 年 9 月 30 日, 公 司 核 心 一 级 一 级 资 本 充 足 率 分 别 为 8.42% 9.38%, 均 低 于 监 管 水 平 根 据 公 司 中 期 资 本 规 划 (2016-2018), 2018 年 末 公 司 核 心 一 级 一 级 资 本 充 足 率 应 达 到 9.10% 10.10% 以 上 按 此 计 算 预 计 公 司 在 2018 年 末 将 面 临 450~610 亿 元 的 资 本 缺 口, 其 中 核 心 一 级 资 本 缺 口 为 240~390 亿 元 此 次 发 行 股 份 购 买 资 产 和 定 增 合 计 约 募 集 资 金 300 亿 元, 基 本 满 足 中 期 的 资 本 需 求 5 盈 利 预 测 和 估 值 之 前 公 布 2015 年 业 绩 快 报 :2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 7.6%;ROE 为 18.82%, 同 比 下 降 2.2 个 百 分 点 ; 不 良 率 1.56%, 较 年 初 提 高 50BP 2015 年 公 司 在 综 合 化 经 营 和 互 联 网 金 融 上 都 有 较 大 突 破 未 来 五 年 综 合 化 和 数 字 化 是 公 司 战 略 的 主 要 方 向 预 计 公 司 2016 年 实 现 净 利 润 同 比 增 长 13% 公 司 具 有 国 企 改 革 混 业 经 营 以 及 互 联 网 金 融 创 新 改 革 的 看 点, 维 持 公 司 买 入 的 投 资 评 级 1.2. 浙 商 机 械 埃 斯 顿 调 研 纪 要 20160310 今 天 下 午 我 们 调 研 埃 斯 顿, 公 司 董 事 长 吴 总 董 秘 潘 总 出 席 结 论 1 工 业 机 器 人 行 业 仍 处 于 快 速 增 长 当 中, 据 新 战 略 机 器 人 产 业 研 究 所 的 数 据,2015 年 我 国 工 业 机 器 人 销 量 7.5 万 台, 同 比 增 长 37%, 其 中, 国 产 机 器 人 销 量 2 万 台, 同 比 增 长 59%, 国 产 机 器 人 销 量 占 比 进 一 步 提 升 至 27% 2 埃 斯 顿 作 为 国 产 工 业 机 器 人 四 小 龙 之 一, 其 产 业 链 布 局 最 完 整, 从 上 游 核 心 零 部 件 实 现 自 主 供 应, 到 拓 展 下 游 系 统 集 成 业 务, 当 之 无 愧 是 工 业 机 器 人 板 块 最 优 质 最 典 型 的 投 资 标 的 之 一 http://research.stocke.com.cn 3/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
3 埃 斯 顿 工 业 机 器 人 销 量 近 几 年 来 均 实 现 同 比 翻 番,2015 年 传 统 机 床 数 控 系 统 业 务 下 滑, 对 公 司 业 绩 造 成 拖 累, 随 着 传 统 业 务 占 比 下 降, 公 司 2016 年 业 绩 有 望 快 速 增 长 4 外 延 并 购 稳 扎 稳 打, 参 股 意 大 利 机 器 人 3D 视 觉 公 司, 并 在 中 国 设 立 合 资 公 司, 拓 展 国 内 机 器 人 视 觉 应 用 市 场 Q&A 1 传 统 业 务 和 机 器 人 业 务 未 来 的 占 比 如 何? A: 传 统 业 务 的 占 比 会 进 一 步 下 滑,2016 年 应 该 占 比 50% 不 到 2 未 来 工 业 机 器 人 本 体 和 系 统 集 成 业 务 将 达 到 什 么 样 的 比 重? A: 工 业 机 器 人 目 前 是 工 作 站 和 智 能 制 造 产 线 两 种 形 式, 这 两 种 形 式 未 来 各 占 50% 3 公 司 机 器 人 本 体 的 盈 利 情 况 如 何? A: 我 们 与 其 他 厂 商 的 区 别 在 于 我 们 的 零 部 件 基 本 是 自 制 的, 目 前 机 器 人 本 体 的 盈 利 较 少, 随 着 销 量 上 去, 会 有 规 模 效 应, 未 来 一 定 会 盈 利 销 售 没 上 去 之 前, 成 本 较 高, 举 个 例 子, 公 司 购 买 日 本 RV 减 速 机 的 价 格 很 高, 是 四 大 家 族 的 好 几 倍, 随 着 我 们 的 量 提 高, 这 块 采 购 成 本 会 下 降 我 们 对 此 有 信 心, 即 使 不 做 集 成, 我 们 的 机 器 人 本 体 也 可 以 盈 利 4 公 司 IPO 时 提 出 2017 年 10 亿 元 的 销 售 目 标, 现 在 完 成 的 如 何? A: 这 是 公 司 上 市 前 提 出 的 三 年 发 展 规 划, 规 划 制 定 之 后 的 几 年, 经 济 形 势 跟 我 们 预 计 有 很 大 的 差 别, 尤 其 是 传 统 业 务, 下 滑 的 幅 度 超 出 我 们 的 预 期, 目 前 与 我 们 当 初 的 三 年 规 划 有 很 大 的 差 距, 但 是 我 们 也 没 有 放 弃 这 个 目 标,2016 年 相 比 2015 年 有 很 大 的 增 长, 而 且 我 们 在 资 本 市 场 还 没 有 发 挥, 因 此 我 们 仍 然 在 努 力 达 到 2017 年 的 目 标 5 公 司 与 上 汽 投 资 的 合 作 情 况 如 何? A: 我 们 作 为 上 汽 股 权 投 资 基 金 的 LP, 上 汽 帮 助 我 们 对 接 了 不 少 的 渠 道 和 资 源, 比 如 让 我 们 参 加 上 汽 的 供 应 商 大 会, 上 汽 股 权 基 金 若 干 个 LP 相 互 之 间 的 交 流, 还 有 股 权 基 金 投 资 的 企 业, 上 汽 投 资 介 绍 我 们 去 跟 这 些 企 业 做 一 些 战 略 性 的 合 作, 这 些 对 我 们 都 是 有 很 大 的 帮 助, 但 是 这 个 效 果 不 是 立 马 见 效 的 6 我 们 的 系 统 集 成 主 要 应 用 在 哪 些 领 域? A: 机 器 人 工 作 站 的 应 用 领 域 目 前 最 多 的 是 焊 接 和 搬 运 码 垛, 智 能 生 产 线 做 的 最 多 的 是 家 电 和 汽 车 零 部 件 7 公 司 系 统 集 成 的 主 要 客 户 有 哪 些? A: 家 电 行 业 有 格 力 上 海 夏 普 等, 汽 车 行 业 有 山 东 五 征 浙 江 绿 源 等 8 募 投 项 目 中 机 器 人 O2O 营 销 网 络 项 目 介 绍 A: 我 们 是 想 打 造 一 个 平 台, 将 闲 散 的 优 秀 的 工 程 师 资 源 聚 集 起 来, 比 如 A 方 有 机 器 人 需 求, 以 前 是 埃 斯 顿 来 做 系 统 集 成 设 计, 现 在 我 们 想 通 过 我 们 的 平 台, 找 B 方 来 做 设 计 9 四 大 家 族 产 品 降 价 和 中 外 合 资 对 国 产 工 业 机 器 人 的 冲 击 A: 我 们 看 一 下 四 大 家 族 的 财 务 报 表 就 知 道 了, 他 们 的 利 润 率 仅 3%, 除 非 他 们 要 赔 钱 参 与 中 国 竞 争, 否 则 下 降 空 间 很 有 限 现 在 四 大 家 族 为 了 抢 占 中 国 市 场, 价 格 已 经 降 得 很 低 因 此 对 于 这 个 问 题, 我 的 判 http://research.stocke.com.cn 4/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
断 是 :1 四 大 家 族 降 价 空 间 有 限 ;2 国 产 工 业 机 器 人 现 在 已 经 做 的 越 来 越 好, 目 前 我 们 的 价 格 比 他 们 低 30%, 随 着 我 们 的 品 质 提 高, 我 们 的 价 格 不 一 定 要 比 他 们 的 低 10 工 业 机 器 人 的 出 口 情 况 A: 我 们 的 工 业 机 器 人 出 口 很 少, 只 有 几 台, 短 期 以 国 内 市 场 为 主, 拓 展 国 际 业 务 的 话 也 会 通 过 合 作 伙 伴, 如 果 在 当 地 没 有 资 源, 很 难 进 入 国 际 市 场 11 公 司 在 外 延 方 面 的 想 法 A: 今 年 我 们 小 试 牛 刀, 收 购 了 意 大 利 的 一 个 3D 视 觉 公 司, 这 个 技 术 对 于 工 业 机 器 人 很 关 键, 有 了 视 觉 技 术 之 后, 工 业 机 器 人 可 以 直 接 抓 取, 而 不 需 要 二 次 定 位, 机 器 人 智 能 化 之 后 可 以 大 幅 提 高 效 率, 这 是 未 来 的 趋 势, 以 后 每 一 台 机 器 人 都 需 要 带 视 觉 公 司 未 来 外 延 的 方 向 仍 然 是 围 绕 核 心 零 部 件 和 机 器 人 两 方 面 1.3. 浙 商 教 育 威 创 股 份 调 研 纪 要 : 幼 教 龙 头, 一 马 当 先 飞 利 信 出 席 领 导 : 杨 总 裁, 董 秘 公 司 基 本 情 况 介 绍 : 公 司 早 期 主 要 为 政 府 决 策 服 务, 现 在 业 务 是 替 政 府 为 老 百 姓 服 务, 营 收 从 政 府 来 公 司 预 计 2016 年 5~6 个 亿 利 润, 主 营 业 务 涵 盖 智 能 会 议, 智 慧 城 市 大 数 据 互 联 网 教 育 四 大 业 务 板 块 早 前 业 务 是 智 能 视 频 会 议, 近 期 亮 点 是 表 决 器 的 销 售, 在 2015 年 发 展 不 错, 主 要 是 依 法 治 国, 设 备 租 赁 市 场 非 常 大 业 务 为 自 上 而 下 的 会 议 视 频 服 务, 服 务 团 队 对 于 两 会 的 支 持, 第 二 项 开 展 的 业 务 是 智 慧 城 市, 数 字 城 管, 包 括 图 像 处 理, 之 后 拓 展 到 更 多 的 领 域, 涵 盖 轨 道 大 数 据, 第 三 大 业 务 是 大 数 据, 大 数 据 可 视 化, 第 四 块 是 在 线 教 育 领 域, 教 育 平 台 会 和 已 有 的 业 务 整 合, 大 数 据 今 年 会 有 比 较 好 的 收 益 Q&A 环 节 : 公 司 的 大 数 据 战 略 情 况 更 新? 答 : 大 数 据 方 向, 公 司 初 期 业 务 是 大 数 据 展 示, 现 在 公 司 完 成 大 数 据 采 集 布 局, 欧 菲 灵 作 为 数 据 采 集 公 司, 拥 有 光 传 输 端 数 据 分 流 设 备, 另 一 个 来 源 是 新 华 社 大 数 据 网 站 舆 情 监 测 是 很 重 要 的 一 部 分, 主 要 客 户 是 部 委 和 宣 传 社, 客 户 包 括 原 有 的 客 户, 推 广 速 度 会 比 较 快 营 收 方 面, 舆 情 监 测 几 千 万 净 利 润, 包 括 国 家 发 改 委 的 大 数 据, 中 国 公 共 资 源 交 易 登 记, 以 及 发 改 委 牵 头 建 立 的 数 据 交 换 平 台, 飞 利 信 建 立 标 准 和 平 台 交 换 中 心 大 数 据 的 收 入 大 概 是 个 什 么 范 围? 答 : 今 年 大 数 据 预 计 一 个 亿 的 业 绩 应 该 是 增 量 部 分, 因 为 2015 年 基 本 上 签 了 合 同 但 没 有 收 入 公 司 数 据 分 析 服 务 和 信 息 建 设 的 服 务 帮 助 各 部 委 的 数 据 交 易, 同 时 研 发 电 商 数 据 指 标, 实 现 精 准 营 销 南 航 海 航 项 目, 金 融 机 构 通 过 精 准 营 销 激 活 僵 尸 客 户, 在 运 营 商 方 面 的 数 据 分 析, 现 在 已 在 谈 一 个 省 的 项 目, 数 据 抽 取 为 将 来 数 据 营 销 做 准 备, 大 数 据 肯 定 有 预 期 之 外 的 收 益 公 司 舆 情 监 测 和 其 他 厂 商 的 区 别? 答 : 每 日 舆 情 报 告 通 过 App 推 送, 公 司 特 色 主 要 依 托 新 华 社, 部 署 面 比 较 宽, 所 以 该 报 告 是 依 托 国 家 最 大 的 媒 体, 新 华 社 舆 情 和 美 亚 柏 科 的 合 作? 答 : 美 亚 柏 科 和 飞 利 信 在 大 数 据 领 域 合 作, 主 要 是 完 成 一 带 一 路 沿 线 国 家 数 据 库 建 立, 需 求 来 自 发 改 委, 去 年 底 1700 万 美 亚 中 标, 但 项 目 实 际 由 合 资 公 司 实 施 数 据 分 析, 项 目 还 包 括 国 税 总 局 的 数 据 分 析 日 常 智 慧 城 市 方 向 发 展? 答 : 智 慧 城 市 在 今 年 的 业 绩 中 大 概 率 占 比 最 大, 现 在 业 务 除 智 慧 医 疗 缺 失, 基 本 所 有 的 板 块 都 已 经 健 全, 智 慧 城 市 业 务 分 为 三 类 :a. 传 统 智 慧 城 市, 来 源 于 维 稳 需 求, 主 要 为 公 安 政 法 项 目 ;b. PPP 项 目, 智 能 化 信 息 化, 负 责 项 目 攻 关, 以 交 通 为 主 的 单 子, 虽 然 现 在 看 来 80% 都 以 土 建 为 主, 但 公 司 随 3P 项 目 能 切 http://research.stocke.com.cn 5/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
入 到 后 期 信 息 化, 目 前 看 来 政 府 的 运 营 权 为 主, 公 司 在 尝 试 小 型 3P 项 目, 独 立 运 营 ; c. 住 建 部 推 行 的 顶 层 设 计 项 目, 并 购 厦 门 精 图 主 要 针 对 这 部 分, 顶 层 设 计 相 对 推 进 比 较 慢, 任 务 也 不 紧 急 飞 利 信 在 智 慧 城 市 的 核 心 竞 争 力? 答 : 飞 利 信 不 是 传 统 的 集 成 商, 有 自 己 的 软 件, 一 直 遵 从 部 分 外 部 产 品 部 分 自 行 研 发 的 方 式 公 司 在 智 慧 城 市 中 更 多 地 提 供 整 体 解 决 方 案, 而 不 是 某 一 个 产 品 应 该 属 于 最 稳 定 的 收 入, 公 司 做 出 名 气 之 后, 项 目 选 择 的 范 围 也 变 大, 逐 步 从 基 础 建 设 转 化 到 信 息 化 建 设, 交 通 项 目, 棚 户 区 改 造, 后 期 会 对 信 息 化 建 设 加 强, 政 府 一 直 给 地 下 管 廊 补 贴, 智 慧 城 市 重 点 支 持 公 司 并 购 动 作 比 较 大, 是 否 有 应 对 商 誉 减 值 的 风 险? 答 : 商 誉 减 值 的 问 题, 所 并 购 的 公 司 都 是 在 市 场 上 技 术 上 有 交 叉 的, 基 本 客 户 大 多 是 同 一 个 群 体, 互 补 性 比 较 强, 并 购 时 考 虑 了 市 场 上 最 差 的 情 况, 并 购 的 标 的 也 是 些 有 历 史 的 公 司, 创 业 板 过 过 会, 国 外 上 过 市, 对 赌 期 内 派 了 财 务 总 监, 业 务 板 块 的 牵 头 人, 总 部 设 立 软 件 开 发 中 心 公 共 中 心, 和 一 个 产 品 中 心, 行 政 上 在 财 务 和 法 规 上 对 子 公 司 有 所 约 束 与 其 他 大 数 据 厂 商 的 不 同 之 处? 答 : 与 其 他 厂 商 不 同 是 飞 利 信 做 的 是 采 集 和 整 理 整 个 流 程, 比 如 嵌 入 式 FPGA 的 设 备 ( 欧 菲 灵, 光 纤 采 集 ), 新 的 技 术, 在 市 场 上 能 占 到 70% 左 右 运 营 商 需 要 新 型 的 采 集 设 备 所 以 采 用 新 技 术 阿 里 也 采 用 了 欧 菲 灵 的 设 备 未 来 的 并 购 方 向? 答 : 未 来 的 并 购 方 向 主 要 成 为 全 球 最 大 的 会 议 服 务 商, 智 慧 板 块 缺 养 老 医 疗, 包 括 军 工 业 务 1.4. 浙 商 新 能 车 杨 藻 赢 合 科 技 年 报 点 评 : 业 绩 增 速 将 逐 步 提 升 赢 合 科 技 今 晚 发 布 年 报 和 一 季 度 业 绩 预 告, 公 司 2015 年 营 收 同 比 增 长 62.29% 至 3.65 亿 元, 毛 利 率 同 比 下 降 4.32 个 百 分 点 之 36.32%, 税 后 净 利 同 比 增 长 19.21% 至 6022.6 亿 元, 符 合 预 期 公 司 拟 每 10 股 派 发 现 金 股 利 1.0 元 ( 含 税 ) 公 司 2015 年 第 四 季 业 绩 表 现 一 般, 主 要 原 因 为 订 单 确 认 较 少 根 据 年 报 中 披 露, 公 司 为 南 京 国 轩 交 付 的 3 亿 AH 产 线 已 投 入 使 用, 按 照 合 同 约 定 可 在 2016 年 上 半 年 验 收 相 信 届 时 可 以 拉 动 业 绩 增 速 回 升 公 司 同 时 预 告 2016 年 一 季 度 净 利 将 同 比 增 长 23.12%-46.41% 至 1850 万 -2200 万 之 间, 业 绩 增 速 环 比 明 显 提 升 2016 年, 公 司 销 售 收 入 目 标 6.5 亿 8 亿, 隐 含 增 长 78%-119.2%; 利 润 总 额 目 标 1.2 亿 --1.5 亿, 隐 含 增 长 99.3%-149% 考 虑 到 公 司 当 前 动 力 电 池 客 户 收 入 占 比 已 经 达 到 80% 以 上, 今 年 的 锂 电 投 资 高 峰 将 为 公 司 带 来 较 大 业 绩 弹 性 而 且 公 司 除 年 初 已 公 布 的 合 肥 国 轩 0.9 亿 订 单 外, 还 参 与 了 青 岛 国 轩 沃 特 玛 等 公 司 设 备 招 标, 相 信 后 续 将 订 单 不 断, 我 们 认 为 公 司 业 绩 将 呈 现 逐 步 上 升 趋 势 整 体 而 言, 我 们 认 为 公 司 业 绩 将 从 第 一 季 开 始 复 苏, 全 年 业 绩 高 增 长 无 忧 未 来 几 月, 行 业 投 资 增 速 与 公 司 订 单 频 出 将 共 同 出 现 作 为 锂 电 投 资 高 峰 的 最 大 受 益 者 之 一, 建 议 投 资 者 积 极 关 注 1.5. 浙 商 新 能 源 彩 虹 精 化 (002256) 年 报 点 评 : 业 绩 符 合 预 期, 能 源 互 联 网 布 局 已 成 雏 形 年 报 数 据 :2015 年 公 司 实 现 收 入 5.06 亿 元, 同 比 略 减 4.1%, 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 5,122 万 元, 同 比 增 长 21.4% 年 报 点 评 : 1 业 绩 基 本 符 合 预 期, 主 业 收 入 略 降 但 毛 利 上 升 http://research.stocke.com.cn 6/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
受 宏 观 经 济 影 响, 公 司 2015 年 传 统 主 业 营 收 略 减 4.1%, 全 年 实 现 归 母 净 利 润 0.5 亿, 同 比 增 长 21.4%, 基 本 符 合 我 们 的 预 期 同 样 受 益 原 材 料 下 跌, 传 统 业 务 包 括 环 保 涂 料 绿 色 家 居 用 品 汽 车 美 容 产 品 生 物 基 降 解 材 料 毛 利 同 比 分 别 上 升 9.1% 5.58% 6.17% 以 及 0.64%, 推 动 主 业 利 润 上 涨 公 司 预 计 今 年 一 季 度 归 母 净 利 润 达 1,828-2285 万 元, 同 比 增 长 20%-50%, 业 绩 步 入 加 速 上 升 期 2 光 伏 电 站 加 速 推 进, 仍 然 看 好 其 弹 性 2015 年 公 司 已 并 网 电 站 70.2MW, 在 建 项 目 211MW, 项 目 储 备 超 1GW, 已 并 网 项 目 为 公 司 贡 献 收 入 1,576 万,65% 的 发 电 毛 利 率 位 居 行 业 前 列 2016 年 公 司 将 加 强 与 中 国 核 工 业 第 二 二 建 设 公 司 等 的 EPC 总 包 合 作, 借 助 其 资 金 实 力 和 成 本 优 势, 加 大 优 质 发 电 项 目 的 定 制 规 模 ; 同 时, 随 着 招 商 彩 虹 新 能 源 基 金 的 正 式 成 立, 后 续 电 站 资 产 的 收 购 有 望 进 入 快 车 道 3 着 力 打 造 新 能 源 互 联 网, 战 略 布 局 深 远 公 司 新 能 源 互 联 网 战 略 致 力 于 构 建 自 能 源 生 产 存 储 消 费 到 智 能 化 运 营 的 闭 环 商 业 模 式, 布 局 深 远 在 现 有 光 伏 电 站 运 营 基 础 上,2015 年 公 司 通 过 收 购 宏 旭 新 能 源 参 股 深 圳 充 电 易 等 一 系 列 动 作, 快 速 完 成 了 其 新 能 源 汽 车 运 营 环 节 的 布 局 其 中, 宏 旭 新 能 源 是 深 圳 市 2015 年 纯 电 动 通 勤 车 首 批 中 标 单 位, 目 前 已 有 40 台 纯 电 动 大 巴 及 50 台 物 流 车 运 营 资 质, 是 公 司 新 能 源 汽 车 运 营 平 台, 深 圳 充 电 易 则 主 要 布 局 新 能 源 车 充 电 设 施 领 域 2016 年 公 司 目 标 建 设 集 中 式 智 能 化 微 网 大 型 充 电 站 100 座 新 能 源 汽 车 运 营 10000 辆, 并 将 积 极 探 索 储 能 盈 利 预 测 不 考 虑 摊 薄, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 EPS 分 别 为 0.48 0.99 1.16 元, 对 应 PE 分 别 为 28 14 12 倍, 三 年 CAGR 为 63%, 维 持 买 入 评 级 风 险 提 示 : 光 伏 电 站 建 设 不 达 预 期, 新 能 源 汽 车 运 营 进 度 不 达 预 期 1.6. 浙 商 电 气 新 能 源 月 度 分 析 政 策 频 出 把 握 主 题 机 会, 年 报 发 布 关 注 业 绩 兑 现 月 度 投 资 观 点 近 期, 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 政 策 频 出 改 革 不 断, 我 们 认 为 行 业 存 在 自 上 而 下 的 主 题 性 投 资 机 会 李 克 强 在 政 府 工 作 报 告 中, 提 出 进 一 步 推 动 对 能 源 清 洁 化 制 造 智 能 化 农 网 改 造 电 力 体 制 改 革 等 相 关 领 域 发 展 能 源 互 联 网 指 导 意 见 出 台, 提 倡 三 分 技 术 七 分 改 革,2016-2018 年 着 力 推 进 能 源 互 联 网 试 点 示 范 工 作,2019-2025 年 着 力 推 进 能 源 互 联 网 多 元 化 规 模 化 发 展 国 务 院 常 务 会 议 提 出 加 快 实 现 动 力 电 池 革 命 性 突 破, 提 升 新 能 源 汽 车 产 品 质 量 ; 中 央 财 政 采 取 以 奖 代 补 方 式, 根 据 动 力 电 池 性 能 销 量 等 指 标 对 企 业 给 予 奖 励 北 京 电 力 交 易 中 心 广 州 电 力 交 易 中 心 分 别 挂, 电 改 迈 出 实 质 性 步 伐, 将 带 动 售 电 服 务 市 场 发 展 能 源 局 发 文 建 立 可 再 生 能 源 开 发 利 用 目 标 引 导 制 度 保 障 实 现 2020 2030 年 非 化 石 能 源 占 一 次 能 源 消 费 比 重 分 别 达 到 15% 20% 的 能 源 发 展 战 略 目 标 http://research.stocke.com.cn 7/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
展 望 3 月 4 月, 上 市 公 司 将 密 集 发 布 年 报, 建 议 投 资 者 关 注 业 绩 兑 现 概 率 大 持 续 成 长 前 景 好 的 公 司, 如 阳 光 电 源 易 事 特 智 慧 能 源 华 伍 股 份 旷 达 科 技 欣 旺 达 平 高 电 气 等 月 度 市 场 动 态 1 行 业 数 据 追 踪 最 新 截 至 2016 年 2 月 26 日, 工 业 级 碳 酸 锂 报 价 14 万 元 / 吨, 电 池 级 碳 酸 锂 报 价 17 万 元 / 吨, 相 比 2015 年 9 月 11 日 分 别 上 涨 198% 233%, 另 外,2 月 光 伏 产 业 链 的 价 格 走 势 基 本 平 稳, 组 件 价 格 略 有 下 降 2016 年 2 月 财 新 PMI( 中 国 制 造 业 ) 终 值 为 48.0, 较 上 月 下 降 0.4 短 期 来 看, 制 造 业 景 气 度 仍 待 提 升 我 们 认 为, 自 动 化 和 智 能 化 将 成 为 我 国 制 造 业 未 来 数 年 的 重 要 发 展 趋 势 国 内 动 力 电 池 2015 年 出 货 量 达 15.7Gwh, 三 元 锂 电 近 3 成 2 产 业 动 态 2 月 29 日, 工 信 部 发 布 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 推 荐 车 型 目 录 ( 第 2 批 ), 共 有 466 款 车 型 进 入 此 次 目 录 ;2 月 3 日, 滇 西 北 送 电 广 东 800kV 特 高 压 直 流 工 程 开 工 建 设 ; 国 家 电 网 设 立 了 易 充 电 网 站,8 条 高 速 公 路 快 充 网 络 上 线 运 营 ; 重 庆 第 一 家 售 电 公 司 重 庆 两 江 长 兴 售 电 公 司 开 始 售 电, 山 东 省 开 启 电 力 集 中 交 易 竞 价 ; 八 部 委 降 低 新 能 源 车 贷 比 例, 释 放 鼓 励 发 展 信 号 ; 甘 孜 州 两 会 进 一 步 明 确 了 十 三 五 期 间 锂 资 源 开 发 的 目 标 部 署, 加 快 推 动 甲 基 卡 锂 矿 开 采 风 险 提 示 行 业 估 值 中 枢 能 否 维 持, 在 一 定 程 度 上 存 在 不 确 定 性 行 业 投 资 总 量 增 长 或 将 放 缓, 市 场 竞 争 或 趋 激 烈 ; 清 洁 能 源 发 电 建 设 电 力 重 点 工 程 建 设 新 能 源 汽 车 推 广 进 度 或 低 于 预 期 ; 上 市 公 司 于 新 领 域 的 布 局 拓 展, 或 存 试 错 风 险 感 谢 支 持 浙 商 证 券 电 力 设 备 与 新 能 源 研 究 团 队 ( 郑 丹 丹 陈 笑 宇 洪 绚 傅 爱 兵 徐 智 翔 )! 2. 精 选 新 闻 公 告 一 览 2.1. 浙 商 半 导 体 行 业 与 公 司 重 要 公 告 2016-3-11 指 数 行 情 上 证 综 指 下 跌 2.02%, 深 证 成 指 下 跌 1.39%, 创 业 板 指 下 跌 1.72%, 集 成 电 路 ( 申 万 ) 板 块 下 跌 0.78%, 费 城 半 导 体 指 数 上 涨 0.82% 公 司 公 告 1 同 方 国 芯 发 布 收 购 力 成 和 南 茂 25% 股 权 公 告 书, 并 将 于 3 月 11 日 起 复 牌 2 艾 派 克 筹 划 重 大 资 产 购 买 事 项, 继 续 停 牌 美 股 公 司 要 闻 1 3 月 10 日 消 息, 据 国 外 媒 体 报 道, 英 特 尔 宣 布 收 购 以 色 列 体 育 影 像 初 创 企 业 Replay Technologies, 未 来 给 用 户 带 来 坐 在 前 排 看 体 育 赛 事 的 电 视 体 验 流 媒 体 视 频, 甚 至 是 虚 拟 现 实 头 盔 英 特 尔 并 未 透 露 具 体 的 财 务 条 款, 但 知 情 人 士 称, 这 笔 交 易 的 规 模 约 为 1.75 亿 美 元 行 业 新 闻 国 内 新 闻 1 受 到 工 作 天 数 少 及 地 震 影 响, 联 电 (2303)2 月 合 并 营 收 大 幅 下 滑 逾 2 成 至 94.78 亿 元, 为 近 3 年 来 新 低 ; 联 电 3 月 起 加 速 赶 工 及 出 货, 本 季 业 绩 持 平 的 目 标 不 变 ( 工 商 时 报 ) http://research.stocke.com.cn 8/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
2 集 成 电 路 产 业 要 宏 观 规 划 不 能 任 由 地 方 发 展, 两 会 期 间, 全 国 政 协 委 员 中 科 院 微 电 子 研 究 所 副 所 长 周 玉 梅 在 接 受 中 国 电 子 报 记 者 采 访 时 表 示 ( 中 国 电 子 报 ) 国 际 新 闻 1 新 博 通 裁 完 员 胃 口 大 开, 传 拟 收 购 Marvell( 电 子 工 程 专 辑 ) 2 市 场 研 究 机 构 ICInsights 最 新 报 告 指 出,2016 年 全 球 半 导 体 出 货 量 预 估 达 8867 亿 颗,2018 年 则 可 望 突 破 一 兆 颗 大 关 ( 新 电 子 ) 2.2. 浙 商 电 气 新 能 源 重 要 公 告 2016-3-11 1 彩 虹 精 化 :2016-3-10 公 司 与 全 资 子 公 司 深 圳 虹 彩 分 别 以 1,286 万 元 和 702 万 元 的 价 格 购 得 E2016-0003 (A) 宗 地 和 E2016-0003(B) 宗 地 的 使 用 权 其 中 第 一 块 地 的 土 地 面 积 4.59 万 平 方 米, 建 筑 面 积 9.18 万 平 方 米 ; 第 二 块 地, 土 地 面 积 2.50 万 平 方 米, 建 筑 面 积 5.01 万 平 方 米 两 块 地 都 将 用 于 设 立 子 公 司 2 茂 硕 电 源 : 子 公 司 茂 硕 新 能 源 与 郝 家 桥 镇 政 府 签 订 灵 武 市 郝 家 桥 镇 60MW 光 伏 并 网 发 电 项 目 框 架 合 作 协 议 书 茂 硕 新 能 源 拟 在 灵 武 市 郝 家 桥 投 资 建 设 60MW 的 光 伏 并 网 发 电 项 目, 细 分 为 三 个 项 目 :20 兆 瓦 光 伏 农 业 大 棚 项 目 20 兆 瓦 民 用 屋 顶 光 伏 项 目 和 20 兆 瓦 水 库 光 伏 项 目, 预 计 总 投 资 4.8 亿 元 本 次 协 议 签 订 有 利 于 公 司 发 展 光 伏 产 业 战 略 的 实 施, 促 进 公 司 新 能 源 产 业 的 长 远 可 持 续 发 展 3 中 电 鑫 龙 : 全 资 子 公 司 中 电 兴 发, 中 标 N0.2011G14 地 块 中 青 奥 中 心 项 目 塔 楼 所 需 建 筑 智 能 化 系 统 标 段 三 项 目, 中 标 金 额 为 4550.50 万 元 4 首 航 节 能 :1 公 司 股 票 复 牌 2 修 改 定 增 预 案 将 发 行 底 价 调 整 为 21.30 元 / 股, 发 行 数 量 调 整 为 2.16 亿 股, 发 行 对 象 从 确 定 投 资 者 调 整 为 不 超 过 10 名 特 定 投 资 者, 相 应 定 增 锁 定 期 限 也 由 3 年 调 整 为 1 年 5 向 日 葵 :1 公 告 2015 年 年 报 营 业 收 入 18.24 亿 元, 同 比 增 长 10.97%; 净 利 润 8763.42 万 元, 同 比 增 长 133.91% 2 发 布 2016 年 一 季 度 业 绩 预 告 盈 利 :800 万 元 1300 万 元 6 恒 顺 众 昇 : 持 股 5% 以 上 股 东 青 岛 城 投 金 控,3 月 10 日 以 12.73 的 均 价 增 持 公 司 股 份 297.7 万 股, 占 总 股 本 0.39% 增 持 完 成 后, 青 岛 城 投 金 控 持 股 比 例 为 11.51%, 为 公 司 第 二 大 股 东 7 中 利 科 技 : 实 际 控 制 人 王 柏 兴 通 过 国 金 中 利 增 持 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 以 12.80 元 / 股 的 价 格 增 持 公 司 股 份 89.5 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 0.16% 增 持 后 王 柏 兴 及 一 致 行 动 人 持 股 比 例 达 到 51.05% 8 大 连 电 瓷 : 股 票 复 牌 9 东 方 日 升 : 子 公 司 常 州 斯 威 克 获 得 高 新 技 术 企 业 复 审 认 定, 将 继 续 享 受 高 新 技 术 企 业 的 优 惠 政 策, 企 业 所 得 税 税 率 为 15% 感 谢 支 持 浙 商 证 券 电 力 设 备 与 新 能 源 研 究 团 队 ( 郑 丹 丹 陈 笑 宇 洪 绚 傅 爱 兵 徐 智 翔 )! http://research.stocke.com.cn 9/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
股 票 投 资 评 级 说 明 浙 商 晨 报 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 证 券 相 对 于 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 1 买 入 : 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 +20% 以 上 ; 2 增 持 : 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 +10%~+20%; 3 中 性 : 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 -10%~+10% 之 间 波 动 ; 4 减 持 : 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 -10% 以 下 行 业 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 行 业 指 数 相 对 于 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 1 看 好 : 行 业 指 数 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 +10% 以 上 ; 2 中 性 : 行 业 指 数 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 -10%~+10% 以 上 ; 3 看 淡 : 行 业 指 数 相 对 于 沪 深 300 指 数 表 现 -10% 以 下 我 们 在 此 提 醒 您, 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系, 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 : 投 资 者 买 入 或 者 卖 出 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况, 比 如 当 前 的 持 仓 结 构 以 及 其 他 需 要 考 虑 的 因 素 投 资 者 不 应 仅 仅 依 靠 投 资 评 级 来 推 断 结 论 法 律 声 明 及 风 险 提 示 本 报 告 由 浙 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 许 可 证 编 号 为 :Z39833000) 制 作 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 我 们 认 为 可 靠 的 已 公 开 资 料, 但 浙 商 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 机 构 ( 以 下 统 称 本 公 司 ) 对 这 些 信 息 的 真 实 性 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 没 有 将 变 更 的 信 息 和 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 报 告 仅 供 本 公 司 的 客 户 作 参 考 之 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 仅 反 映 报 告 作 者 的 出 具 日 的 观 点 和 判 断, 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 投 资 者 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估, 并 应 同 时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 财 务 状 况 和 特 定 需 求 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 / 或 其 关 联 人 员 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 公 司 的 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 版 权 均 归 本 公 司 所 有, 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 复 制 发 布 传 播 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 经 授 权 刊 载 转 发 本 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 发 布 人 和 发 布 日 期, 并 提 示 使 用 本 报 告 的 风 险 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 转 发 本 报 告 的, 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利 浙 商 证 券 研 究 所 上 海 市 长 乐 路 1219 号 长 鑫 大 厦 18 层 邮 政 编 码 :200031 电 话 :(8621)64718888 传 真 :(8621)64713795 浙 商 证 券 研 究 所 :http://research.stocke.com.cn http://research.stocke.com.cn 10/10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分