Coinscious 交易所报告 Coinscious Lab 出品 2019 年 4 月 概述 该报告每月发布一次, 旨在根据过去一个月 ( 即 2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日 ) 的现货交易量 来分析和描述数字货币交易所的特征 我们分析报告中选择了一些最受欢迎的交易所中的 18 个交易所的数据 ( 见图 1) 我们提供了一个分析 框架, 通过分析最近的这些交易所成交量和价格趋势, 投资者可以识别更好或更公平的交易所 使用来自最广泛的数字货币交易所的每日交易量数据, 我们能够根据交易趋势的相似性将交易所分组成 三个簇 一些分析结果显示以下内容 : Okex 和 HitBTC 在成交量相关性和价格 成交量相关性方面都与市场背道而驰 虽然 Okex 报告了过去一个月的最大成交量, 但 PCA 分析将其与其他顶级交易所 ( 即 Binance 和 HuobiPro) 相分离, 并且在交易量方面与市场的相关性较低
排名 图 1. 2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日每个交易所的每月总交易量, 平均每日交易量, 每日最大交易量, 平 均每小时交易量和最大小时交易量 可以通过我们的市场和交易策略仪表板每日监控交易所 :dashboard.coinscious.io 交易所 总成交量 平均每日交易量 每日最大量 平均每小时量 最大每小时交易量 okex 28 Billion 931 Million 2 Billion 42 Million 373 Million zb 25 Billion 832 Million 1 Billion 37 Million 241 Million binance 20 Billion 686 Million 1 Billion 30 Million 301 Million huobipro 14 Billion 481 Million 936 Million 21 Million 257 Million hitbtc 14 Billion 478 Million 711 Million 21 Million 88 Million upbit 5 Billion 165 Million 380 Million 7 Million 108 Million bitfinex 4 Billion 154 Million 511 Million 7 Million 170 Million fcoin 3 Billion 114 Million 259 Million 5 Million 31 Million kraken 2 Billion 77 Million 226 Million 3 Million 75 Million coinbasepro 2 Billion 65 Million 153 Million 3 Million 36 Million bitstamp 1 Billion 51 Million 116 Million 2 Million 32 Million gateio 1 Billion 36 Million 115 Million 2 Million 40 Million bittrex 674 Million 23 Million 56 Million 1 Million 22 Million bitflyer 413 Million 14 Million 34 Million 614 Thousand 13 Million gemini 324 Million 11 Million 39 Million 482 Thousand 16 Million poloniex 317 Million 11 Million 30 Million 471 Thousand 10 Million bigone 306 Million 9 Million 19 Million 455 Thousand 1 Million zaif 217 Million 7 Million 14 Million 323 Thousand 3 Million 根据公开交易数据, 报告显示 OKEx 成为过去一个月最大的日均和小时交易量的交易所 在过去的一个月里, OKEx 在 2 月 16 日至 3 月 16 日之间以 280 亿美元的交易量排名第一, 而 ZB( 第二 名 ) 为 250 亿美元, Binance 为 200 亿美元 ( 见图 1) - 2 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
我们选择 ETH /BTC 交易对来更加深入地分析成交量 根据我们之前的交易报告中描述的趋势,ETH / BTC 的 ZB 交易量总体上是最高的 然而,OKEx 在 3 月 5 日取得第一名, 当时其成交量从一天的 7800 万美元变为 1.07 亿美元 直到 3 月 12 日, 它的成交量才下降到 3900 万美元,ZB 重新获得第一名 有趣的是, 据 BeinCrypto 称 3 月 5 日以太坊的价格从当天早些时候的 130 美元开始迅速上涨, 并在 3 月 6 日达到当日 143.83 美元的高点 [ 1 ] 图 2. 2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日每个交易所的每日 ETH / BTC 对交易量 ( 以美元计 ) 意见 数字货币市场从 2019 年 4 月 3 日星期三早上开始呈上升趋势, BTC 的价格从 4,000 美元上涨到 4,800 美元 事实上, 由于 BTC 价格突然上窜, 我们观察到除 Fcoin 之外所有交易所交易量都有巨大的变化, 可他的交易量变化仍然很低 - 3 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
图 3a. 2019 年 4 月 3 日十大数字货币交易所量变化 如图 3a 所示, 前 10 大交易所的 1 天交易量变化介于 73.35% 至 315.18% 之间 然而, Fcoin 是唯一一个 交易量变化低于 9.25% 的交易所 三天后, 即 2019 年 4 月 6 日星期六上午, 市场开始放缓并变得平静 同样, 我们可以从图 3b 中的 1 天 交易量变化中观察到这一点, 其中大多数交易所的交易量减少了大约 22-60% 尽管如此, Fcoin 和 HitBTC 的交易量反而分别上涨了 18% 和 19% - 4 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
图 3b. 2019 年 4 月 6 日前十大数字货币交易所量变化 这些强烈迹象表明, Fcoin ( 可能还有 HitBTC ) 可能伪造其成交量 下一节将深入分析, 并与所有交易 所相比, 查看哪些交易所违反了整个市场交易趋势 分析 为了对交易所进行分类并调查过去一个月的趋势, 我们使用 PCA 对于 ETH / BTC 对每日交易量进行了降维分析 通过根据前两个主要参数绘制数字货币交易所, 我们识别出一个簇和一些异常值 ( 见图 3a 和 3b) 前两个主成分解释了我们数据集中 80% 以上的方差, 并且沿着 x 轴和 y 轴的相对位置表明了交易所之间在交易量方面的相似性 因此, 聚集在一起的交易所均有类似的成交量趋势, 而异常值, 即 Okex HuobiPro Binance Fcoin HitBTC 和 ZB, 则显示出偏离市场均值的趋势 如果我们放大市场均值, 我们可以找出在市场中密切相关的交易所子簇 ( 图 3b) - 5 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
图 4a. ETH / BTC 的 PCA 交易量分析 双标图, 其中两个主要组成部分用于表示交易所, 这使我们能够识别可能 根据成交量进行更正簇或交易所 图 4b. PCA 成交量分析排除了第一次分析中的异常值 - 6 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
为了理解两个主要参数的含义并描述异常值, 我们决定研究交易所 ETH / BTC 交易对的成交量, 以确定市场的总体趋势以及交易所跟随或背离趋势 ( 见图 5) 虽然大多数交易所表现出类似的趋势 ( 也就是说, 它们遵循类似的日交易量趋势 ), 但 OKEx, Bitflyer, BigOne 和 HitBTC 显示出与市场走势背离的日交易量趋势 有趣的是,ZB 和 Zaif 这次遵循了市场平均成交量的趋势 还要注意的是, 与使用每日成交量数据的 PCA 双参数序列相比, 从 1 月 16 日到 2 月 16 日,OKEx 和 ZB 已经互换了位置 ( 参见上一个 Exchange Report 的图 3) 图 5a. 前 5 的负相关性 图 5b. 前 5 的正相关性 交易所 1 交易所 2 相关性 (%) fcoin kraken -28.76 zaif bigone -23.89 gemini hitbtc -18.86 bitstamp hitbtc -18.66 huobipro zb -27.21 交易所 1 交易所 2 相关性 (%) upbit bitfinex +88.30 bittrex bitfinex +88.84 upbit gateio +89.76 bitfinex gateio +90.54 upbit bittrex +99.92 图 6 2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日期间交易所的 ETH / BTC 每日交易量 相关范围介于 -1 和 1 之 间 相关性接近 1 表示数字币对之间的关系更为正相关, 而接近 -1 的相关性表示更负的线性关系 接近 0 的相关 性表示没有线性关系 - 7 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
具体而言,OKEx 与除 HitBTC 和 HuobiPro 以外的所有交易所都呈负相关关系 这表明,OKEx Bitflyer HitBTC 和 BigONE 都与市场相悖 同样, Upbit 和 Bittrex 是所有交易所中最高相关性, 这表明它们拥有相同的订单簿 [2] 我们在上一份交 易所报告中也提到了这一点 为了探究在成交量主成分分析之后, 有哪些其他因素可以对不同组的聚类有贡献, 我们计算了每个交易 所 ETH / BTC 交易对价格与成交量之间的相关性 ( 参见图 6) 图 7. 2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日期间交易所 ETH / BTC 交易对每日价格 - 成交量相关性 相关范围 介于 -1 和 1 之间 相关性接近 1 表示数字货币对之间的关系更为正相关, 接近 -1 的相关性表示更负的线性关系 接 近 0 的相关性表示没有线性关系 在所有交易所的 ETC/BTC 价格和成交量之间的负相关性最大的交易所中,OKEx 和 HitBTC 脱颖而出 这表明, 不仅他们的成交量, 而且他们的 ETH 价格对市场不利 虽然多数交易所呈现积极趋势 ( 较高的交易量与较高的价格相关 ), 但 OKEx HitBTC HuobiPro 和 BigOne 则呈现负趋势 ( 成交量增加与较低价格相关, 反之亦然 ) - 8 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
总结 我们利用来自 18 个最广泛使用的数字货币交易所和主交易对分析每日交易量数据, 我们确定了三个交易所簇, 这些交易所共享相似的交易量趋势 我们主要研究了成交量相关性和价格 - 成交量相关性 我们的发现包括 : Okex 和 HitBTC 在成交量相关性和价格 成交量相关性方面都与市场背道而驰 虽然 Okex 报告了过去一个月的最大成交量, 但 PCA 分析将其与其他顶级交易所 ( 即 Binance 和 HuobiPro) 相分离, 并且在交易量方面与市场的相关性较低 在这里, 这些发现是对可能的相关变量的简单观察 我们从值得关注的问题的角度来分享这一点 总体而言, 我们的交易所分析已被证明在市场的数量和价格活动是有用的研究的模式, 并确定潜在的操纵, 可以使用区块链数据来确认 附录 A: 方法论 美国东部时间下午 4 点 (2019 年 2 月 16 日至 2019 年 3 月 16 日 ) 的数字货币每日美元交易量用于我们的交易量排名 对于 PCA 分析和相关性分析, 在同一时间段内使用比特币 以太坊交易对的每日成交量和价格 对价格和交易量进行归一化, 使其分布的均值为 0, 标准差为 1, 以便进行主成分分析并计算价格 成交量相关性 在随后的报告中, 我们可能会更新我们的系统, 部门, 方法和分析, 以反映新的发展 附录 B: 术语 相关性 : 两个随机变量序列之间的线性关系的度量, 在金融的背景下, 可以看做是两个系列的回报 相关范围在 -1 和 1 之间 相关性接近 1 表示数字货币对之间的相关性非常强, 而接近 -1 的相关性表示相关是背离的关系 接近 0 的相关性表示没有线性关系 PCA: 一种统计过程, 使用正交变换将可能相关变量的一组观察值转换为称为主成分的线性不相关变量的一组值, 以便最大化所解释的变量 参考资料 [1] Tahiri, V. (2019, March 11). Ethereum: How Long Will Losses Last? (Price Analysis for ETH: March 11). Retrieved from https://beincrypto.com/ [2] Bitking74. (2017, October 24). UPbit and Bittrex are sharing the same order book. This is a win win for both sides: bring some Korean liquidity to Bittrex, also the Korean users start with nicely filled order books from Bittrex. Go NEO. Neotrader [Online forum]. Retrieved from https://www.reddit.com/r/neotrader/comments/78fztu/upbit_and_bittrex_are_sharing_the_same_order_book/ - 9 - Coinscious 交易所报告 2019 年 4 月
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