大地期货 PVC 周报
PVC 周报 日期 :2018 年 6 月 17 日 作者姓名郑国梁 作者职称 联系方式 13732218868 多头大减仓, 期货大幅下跌 行情回顾 品种本周上周涨跌幅度 原油 WTI 结算价 65.06 65.74-0.68-1.03% 乙烯 CFR 东北亚 1375 1350 25 1.85% 电石华北到货价 3250 3250 0 0.00% 片碱华东市场价 4150 4150 0 0.00% V1809 收盘价 6810 7125-315 -4.42% V1901 收盘价 6600 6855-255 -3.72% 价差 09-1 210 270-60 -22.22% PVC 电石华东价 6950 7065-115 -1.63% PVC 乙烯华东价 7150 7150 0 0.00% 简评 本周现货跟随期货下跌, 至周五, 华东报 6760~7000, 华南报 6800~7000, 点价盘报平升或升水 50, 高价成交弱, 下游观望 本周上游价格有 50~100 下调, 部分企业还有一周左右预售订单 ; 本周电石不变, 宁夏电石出厂 2950 为主, 甘肃电石送省内 3020 到厂, 内蒙乌海电石送陕西北元 2950 到厂, 安徽到厂电石 3420-3480, 四川电石 3400-3600 到厂, 陕西府谷地区电石对山西出厂 2910, 府谷电石送
省内到厂 2920 北元, 内蒙乌盟电石送天津及唐山 3220 到厂, 锦化到厂电石 3300, 河南联创到厂电石 3220, 山东德州电石到厂 3200; 本周片碱价格稳定, 华东片碱 价报 4150 附近 策略参考 上合峰会 闭幕, 山东信发装置提升负荷, 下周二期 10 万吨装置将开车, 产能提升至 1900 吨 / 日, 新疆中泰预计下周完成检修, 前期受运输影响, 外发有限, 本周四了解到车皮开始恢复正常, 后期疆内货物将陆续抵达内陆 ; 本周前期净多第一中信建投大幅消减多头, 直接引发多头的踩踏, 周五继续大跌 ; 前期我们一直开空需求, 但我们犯了一个错误, 今年复工情况晚上于去年, 原本在五月份需求高峰可能延迟到六月份, 同时受房地产企业加需开工去库存影响, 管材企业需求较好, 我们调研部分管材企业也发现目前前 6 月份需求要好于去年, 但中小型管材企业在 PVC 7000~7200 时将进入亏损, PVC 薄膜企业在 PVC6800 以上价格基本没有利润, 乙烯法基本用于 PVC 高端产品, 但这波上涨中, 乙烯法与电石法的差价在缩小, 甚至在一段时间乙烯法与电石法价持平, 可见高端 PVC 消费确实有问题 供应上, 维持原观点, 高利润必然引发高供应, 近期前往西北的调研也证实了部分西部上游企业存在超产, 本周国家统计局公布 4 月份产量为 155.9 万吨, 同比增长 2.8% 从下游来看, 我们看到商品房销售面积累计同比持续下滑, 而下半年还有近 80 万吨的装置开车, 供需增长的差异, 一定要引发新一轮的供应收缩才能结束 短期供需的错配使这波上涨基本没看到回调, 但长期看随着六月中下旬检修装置恢复供应, 七八月份需求转淡, 供应压力将显现, 目前短期下跌过快, 关注反弹力度, 后期可在 6900 附近空单跟进
一 上游原材料 上周东北亚 1350, 本周 1375; 上周华北 3250, 本周 3250
上周陕西兰炭 704, 本周 704 二 期现价 基差 价差 V1809 上周 7125, 本周 6810, 下跌 315
本周现货下跌 100~200, 刚需为主, 成交一般, 至周五期货大幅下跌, 现货成交价混乱 上周华东 -60, 本 周华东 140 上周乙电差价 85, 本周 160
上周 275, 本周 210 三 供应端 库存 本周开工率继续小幅下降, 山东前期部分减产企业多数已恢复, 但信发检修, 新增检修企业河南宇航 安徽华塑 PVC 整体开工 77.51%, 环比下降 4.1%; 其中电石法 PVC 开工率 75.67%, 环比下降 4.78%;
目前社会库存处 于去库存阶段, 与去年同期持平 2018 年 3 月出口 73.86 千吨, 环比增加 11.6%, 同比减少 56.11% 2018 年 3 月进口 63.92 千吨, 环比增加 60.02%, 同比减少 13.6%
近期装置检修计划 其中四月份涉及产能 453 万吨,5 月份涉及产能 486 万吨 ;6 月份主 要关注中泰复工状况
四 成本利润及相关产品 上周利润 890, 本 周 865 上周 4150, 本周 4150, 去年同期 4000
上周 3758, 本周 3753 五 需求端 本周开工率变化 不大
PVC 产量增速一般晚于商品房销售面积增速 6~12 个月 2018 年 3 月 PVC 地板出口 17.128 万吨同比下滑 13.89%, 环比下滑 22.88% 国家统计局公布 4 月份产量为 155.9 万吨, 同比增长 2.8%
4 月份塑料制品 产量同比下滑 11.74% 风险点 : 环保检查是否超预期及上游检修超预期 ;
免责条款 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 本报告版权归大地期货有限有限公司所有 未获得大地期货有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 " 大地期货有限公司 ", 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 公司总部地址 : 浙江省杭州市延安路 5 1 1 号 ( 浙江元通大厦十二楼 ) 联系电话 :4 0 0 8 8 4 0 0 7 7 邮政编码 :3 1 0 0 0 6 杭州业务部地址 杭州市延安路 511 号元通大厦 1508 室 电话 :0571-85105765 邮编 :310006 衢州营业部地址 衢州市县西街 73 号 电话 :0570-8505858 邮编 :324000 宁波营业部地址 宁波市海曙区冷静街 8 号银亿时代广场 9-6 电话 :0574-87207187 邮编 :315000 台州营业部地址 台州市路桥区腾达路台州塑料化工市场 1501-1504 号 电话 :0576-82567007 邮编 :318050 温州营业部地址 温州市黎明中路 143 号海关大楼一楼东首 电话 :0577-88102788 邮编 :325000 诸暨营业部地址 浙江省诸暨市暨阳街道浣东北路 108 号时代广场东 701 室 电话 :0575-81785991 邮编 :311800 厦门营业部地址 厦门市思明区鹭江道 96 号之一钻石海岸 A 幢 2705 电话 :0592-2058665 邮编 :361001 济南营业部地址 济南市历下区文化西路 13 号海辰办公写字楼 1-1004 电话 :0531-55638701 邮编 :250063 上海营业部地址 上海市浦东新区松林路 357 号 20 层 C D 座 电话 :021-60756218 邮编 :200122 北京营业部地址 北京市海淀区万寿路 2 号西翠宾馆 601 603 房间 电话 :010-68731988 邮编 :100089 金华营业部地址 金华市婺江西路 28 号时代商务中心 1505 室 电话 :0579-82983171 邮编 :321001 丽水营业部地址 浙江省丽水市莲都区金贸国际大厦 1502 室 电话 :0578-2780000 邮编 :323000 北京分公司地址 北京市海淀区车公庄西路乙 19 号 6 层 621 室 电话 :010-88019159 邮编 :100048