白糖期货投资早报 发布日期 :2019 年 02 月 18 日分析师 : 牟启翠 吴新扬电话 :023-81157290 投资咨询证书号 :Z0001640 策略建议 市场投机 产业操作 种植收获 建议 5200 附近空单持有 长期来看, 糖周期明显筑底, 可逢低布局多单 周五国内主产区白糖出厂价继续走低 广西糖报价 5160-5220 元 / 吨, 较前日 下跌 40-50 元 / 吨 ; 云南昆明库新糖报价 5060 元 / 吨, 较前日小幅下跌 20-30 元 中国农业部发布 2 月食糖供需预测分析,18/19 榨季糖料播种面 积有一定缩减, 18/19 年度糖料种植面积为 1477 千公顷, 因糖价低 迷, 糖农种植意愿可能有一定减弱 但提高收获单产, 故对本榨季产量维持不变, 为 1068 万吨 内 外糖价预测继续维持上月预测 关注现货价 格变化 走 私情况及销 售情况 基本面分析 加工贸易 1. 中国农业 2 月供需报告出炉, 其中 18/19 榨季预计产糖总量为 1069 万吨 2. 节前广西自治区政府决定开展食糖临时储存, 首期临时储 存 50 万吨 3. UNICA 双周报显示, 截止 12 月 16 日, 巴西中南部累计压榨 甘蔗 5.57 亿吨, 同比减 4.06%; 累计产糖量仅为 2618 万吨, 同比 下降 26.69% 截止 1 月 31 日,18/19 榨季全国累计产糖 503.31 万吨, 较去年 下游消费 同比下降 9.35 万吨 ; 全国累计销糖 252.27 万吨, 同比提高 12.41 万吨, 产销率同比提高 3.33 个百分点至 50.12% 重点关注 关注现货价格变化 走私情况及销售情况 华南 西南销区价格出现下滑, 市场整体交投一般, 终端按需 采购为主 市场行情分析 行情综述技术分析 随着淡季来临, 南方部分糖厂小幅调低价格, 抑制期价继续走 高, 周五郑糖跌破 5000 支撑位, 夜盘追随 ICE 原糖, 明显收涨于 5053 因印度提高最低销售价格侧面提振国际糖市, 同时原油上涨 刺激,ICE 美糖暴涨收于 13.1 自临储政策出台来, 利多出尽, 但期货市场仍存在对该政策在 规模和地域上扩大的炒作, 但从现货市场反应来看, 糖厂出厂价并 未有明显挺价举措, 预计政策扩大可能性不高 故从目前具体临储 措施来看, 对价格提振有限, 后期仍存在受糖厂资金压力和销售淡 季影响下价格下跌的空间, 建议 5200 附近空单持有 长期来看, 建议 5200 附近空单持有 长期来看, 糖周期明显筑底, 可逢低布局多单 糖周期明显筑底, 可逢低布局多单 资金动向 郑糖 905 合约减仓 6426 手, 总持仓量为 36.5 万手 1
表一 : 上一交易日白砂糖现货价格 单位 : 元 / 吨 地点 现货价格 较上一日变化 较上周同期变化 南宁站台湛江 5120-5160 0 40 昆明柳州站台 5180-5200 -40 10 乌鲁木齐 数据来源 : 广西糖网, 中信建投期货 表二 : 白糖跨期套利分析 2019/2/15 2019/2/14 变化最大值最小值均值 905-909 价差 2 7-5 65-93 -43.44 白糖 909-001 价差 11 13-2 84 11 52.71 来源 :Wind, 中信建投期货 图一 : 白糖基差 ( 元 / 吨 ) 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2018-10-12 2018-11-12 2018-12-12 2019-01-12 2019-02-12 系列 1 数据来源 :Wind, 中信建投期货 2
图二 : 期货市场收盘价 ( 元 / 吨 ; 美分 / 磅 ) 5,300.00 5,200.00 5,100.00 5,000.00 4,900.00 4,800.00 4,700.00 4,600.00 4,500.00 4,400.00 2018-10-18 2018-11-18 2018-12-18 2019-01-18 14.50 14.00 13.50 13.00 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 郑糖主力 ICE 原糖主力 ( 右 ) 数据来源 :Wind, 中信建投期货 3
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 8 楼 808-811 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 号电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082701 廊坊营业部地址 : 河北省廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区万达写字楼 B 座 1203 电话 :0596-6161566 西安营业部地址 : 陕西省西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号中电信息大厦 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼 318 室电话 :027-59909520 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 室电话 :0571-28056982 济南营业部地址 : 济南市泺源大街 150 号中信广场 1018 电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806305 郑州营业部地址 : 郑州市金水区未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 室电话 :0371-65612356 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325302 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502030 成都营业部地址 : 成都武侯区科华北路 62 号力宝大厦南楼 1802,1803 电话 :028-62818708 深圳营业部地址 : 深圳福田区车公庙 NEO 大厦 A 栋 11 楼 I 单元电话 :0755-33378736 上海漕溪北路营业部地址 : 上海市徐汇区漕溪北路 331 号中金国际广场 A 座 9 层 B 室电话 :021-33973869 南京营业部地址 : 南京市玄武区黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 座 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号上海银行大厦 5-5,5-6 室电话 :0574-89071687 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市马鞍山路 130 号万达广场 6 号楼 1903 1904 1905 室电话 :0551-62876855 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰广场 B 座 13A06 单元电话 :020-22922100 太原营业部地址 : 山西省太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 4
重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 全国统一客服电话 :400-8877-780 网址 :www.cfc108.com 5