铜早报 : 国内 11 月宏观数据继续走弱, 铜 价抛压较强 发布日期 :218 年 12 月 28 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国公布的衡量美国消费者信心指数创三年最大跌幅, 美股先抑后扬, 有色板块承压回落 国内方面, 中国 11 月工业企业利润同比降 1.8%, 三年来首次负增长, 商品市场情绪受到打压 基本面, 据 SMM 报道,219 年 7 月开始废铜废铝废钢等 8 品种被调入限制进口类固废目录, 预计明年废铜供应将进一步趋紧, 因此电铜消费将受到提振 库存方面,LME 库存维持在 12.9 万吨, 现货端呈现贴水 ; 国内方面, 现货端升水收窄, 年底需求端整体偏弱 期权方面,12 月 27 日, 铜期权成交量为 4822 手, 较前一日增加 1758 手 持仓量为 55458 手, 较前一日减少 552 手 铜期权成交量 PCR 为 1.8, 持仓量 PCR 为 1.5, 成交额 PCR 为 1.77 综上, 短期宏观面略显偏空, 基本面多空交织, 技术上, 铜价继续试探 47-475 支撑区域, 短期暂维持震荡观点 操作上, 沪铜 192 合约个人客户可考虑 47-5 元 / 吨震荡操作为主, 仓位 5% 以内, 并设置好止损, 下游产业客户可考虑在 47-48 元 / 吨区域逢低买入锁定成本 近日关注 : 美元走势 美股走势 国内政策面变化 1
一 铜数据信息 表 1:LME 及 SHFE 铜期货交易行情信息 合约 收盘价及价差变化 ( 元 / 吨 ) 成交及变化 ( 万手 ) 持仓及变化 ( 万手 ) 12 月 26 日 12 月 27 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 cu191 485 4828 31 3.814.622 5.821 -.737 cu192 4799 4824 31 8.799 2.577 13.84 -.78 cu193 4799 4823 31 2.57.989 5.997.16 cu194 4796 4823 31 1.446.679 4.288.18 cu195 484 4828 24 18.947 6.997 16.84-1.326 CU192- CU191-6 -4 2 CU193- CU191-6 -5 1 CU194- CU191-9 -5 4 cu191-1 合约 收盘价及价差变化 ( 美元 / 吨 ) 成交及变化 ( 手 ) 持仓及变化 ( 手 ) 12 月 26 日 12 月 27 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 CA3M 5955.35 5987 31.3 表 2:LME 及国内铜现货交易行情信息平均价 ( 元 / 吨 ) 基差国内涨跌 12 月 26 日 12 月 27 日现货 -11 现货 -12 现货 -1 长江有色铜 :1# 488 4856 48 28 32 33 上海物贸铜 :1# 47935 48435 5 155 195 25 广东南储 1# 电解铜 ( 国产 ) ( 佛山 ) 4798 4838 4 1 14 15 上海金属网 488 48545 465 265 35 315 LME 平均价 ( 美元 / 吨 ) 12 月 26 日 12 月 27 日 涨跌 三个月升贴水 LME 现货铜 5931.5 599 58.5-17.5 2
217-12 218-1 218-2 218-3 218-4 218-5 218-6 218-7 218-8 218-9 218-1 218-11 218-12 图 1:LME 铜库存与升贴水 图 2: 国内铜升贴水 4 3 LME 铜升贴水 (-3) 5 平均价 : 铜升贴水 : 上海物贸 2 1 3-1 1-2 -3-1 -4-5 -3-6 -5 图 3:LME 铜全球库存 ( 万吨 ) 图 4: 国内库存 ( 万吨 ) 5 4 3 2 1 亚洲欧洲北美洲 16 14 12 1 8 6 4 2 上海期货库存 完税期货库存 217-6 217-9 217-12 218-3 218-6 218-9 218-12 图 5: 铜期权不同合约成交量及持仓量 图 6: 铜期权不同执行价成交量变化 求和项 : 成交量 求和项 : 持仓量 3 45 认购认沽 25 4 2 35 3 15 25 1 5 2 15 1 5 3
44 45 46 47 48 49 5 51 52 53 54 55 56 图 7: 铜期权不同执行价持仓量变化 图 8: 铜期权分执行价成交量 8 认购 认沽 7 6 5 35 3 25 认购 认沽 4 2 3 2 1 15 1 5 二 市场动态 美股深 V 反弹, 道指收涨 26 点 盘中跌超 6 点, 标普创 21 年来最大盘中反转, 布油跌超 4% 特朗普经济顾问 : 如果总统与鲍威尔会面, 将有好消息 中国 11 月工业企业利润同比降 1.8%, 三年来首次负增长 中国央行四季度例会不再提结构性去杠杆 内需对经济拉动不断上升, 强调加大逆周期调节 增强忧患意识, 新增保持汇率基本稳定 财政部正式发文 : 年终奖个税优惠政策延续至 221 年底 中石化 AH 股盘中跳水, 公司证实旗下公司高管停职, 在某些原油交易中因油价下跌产生部分损失 社保征缴松动 : 企业社保转交税务部门或暂缓 衡阳撤回 取消新建商品房限价政策 文件 ; 消息称合肥限购悄然松绑, 华尔街见闻获悉放松限购实为人才落户政策, 已实行三个多月 监管介入 权健事件 : 国家市场监管总局 天津市联合调查组展开行动 ; 国家市场监管总局称建立巨额赔偿制度, 涉及群众生命健康领域将加大直接赔偿力度 4
商务部称目前不了解 特朗普考虑禁止美国公司使用中兴和华为 情况 媒体 : 鸿海明年将首次在印度组装 iphone, 投资逾 3 亿美元扩建工厂 特斯拉在华组建融资租赁公司, 注册资金 3 万美元 5
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