PTA: 供给将有提升, 需求恢复较慢, 近期 TA 将震荡偏弱运行 发布日期 :2019 年 2 月 14 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 2 月 13 日夜盘大幅下跌 128 元 / 吨, 收于 6452 元 / 吨, 日间成交量达 2616302 手, 较前一交易日大幅增加 868108 手, 持仓量为 1037042 手, 增加 49272 手, 其中多头前 20 名持买单量 317343 手, 较前一交易日增加 19208 手, 空头前 20 名持卖单量 327983 手, 较前一交易日增加 37775 手 ; 期货仓单数量为 18256 张, 与前一交易日持平, 有效预报数量为 0 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 福化工贸年产能 450 万吨 PTA 装置升温增产, 生产负荷由此前的 5 成左右提升至 8 成, 样子石化 35 万吨 PTA 装置计划在 19 日重启, 同时仪征化纤 65 万吨装置也在恢复重启中, 后期 PTA 供给将有所增加 ; 节后虽然下游部分工厂已经开始复工, 但是整体来看生产恢复进展较为缓慢, 聚酯工厂以及江浙织机负荷率暂无较大提升, 因此短期内 PTA 需求还将维持偏弱态势 ; 昨日国际原油市场继续反弹, 亚洲地区 PX 价格回调,PTA 成本端支撑似有松动 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量大幅增加, 持仓量增加 ;MACD 红柱继续收敛 ;TA905 价格大幅回落至趋势通道中心线附近, 通道本身仍呈上行态势 IEA 最新月报数据显示,2019 年, 全球原油需求增速预期维持在 140 万桶 / 日, 报告同时还下调 OPEC 原油需求的预估至 3070 万桶 / 日 总体来看, 目前下游需求恢复较为缓慢, 而供应方面近期将会出现一定上升, 预计短期将震荡偏弱运行 操作策略,TA905 逢高轻仓短空, 止损位设在 6600 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 2 月 13 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6387.21-214.66-3.25 2865500 1532532 TA903 6486-226 -3.37 22718 98784 TA905 6438-236 -3.54 2616302 1037042 TA907 6328-196 -3.00 110874 126676 TA909 6220-166 -2.60 77830 165380 数据来源 : Wind, 中信建投期货 表 2:PTA 现货价格 (2 月 13 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6575.00 6700.00-125.00-1.866 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 856.50 851.50 5.00 0.587 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1022.00 1022.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 744.00 744.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 852.00 852.00 0.00 0.000 数据来源 : Wind, 中信建投期货 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (2 月 13 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 79.36 79.36 0.00 聚酯工厂 78.68 79.23-0.55 江浙织机 15.00 15.00 0.00 数据来源 : Wind, 卓创资讯, 中信建投期货 表 4:PTA 下游产品市场价 (2 月 13 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8475.00 8475.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7875.00 7875.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7850.00 7825.00 25.00 0.319 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10350.00 10350.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9550.00 9550.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8450.00 8450.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8900.00 8900.00 0.00 0.000 数据来源 : Wind, 中信建投期货表 5: 相关市场行情 (2 月 13 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 (1973 年 3 月 =100) 97.1951 96.7336 0.4615 0.477 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 美元 / 桶 ) 63.67 62.59 1.08 1.726 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 美元 / 桶 ) 53.95 53.31 0.64 1.201 OPEC 一揽子原油价格 ( 美元 / 桶 ) 61.88 61.4 0.48 0.782 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1073.00 1087.00-14.00-1.288 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1093.00 1107.00-14.00-1.265 数据来源 : Wind, 卓创资讯, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 2 月 13 日, 活跃合约 TA905 与现货市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 132 元 / 吨, 较前一交易日大幅扩大 97 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 (TA905-TA909) 2 月 13 日,TA905 与 TA909 价差 (TA905-TA909) 为 218 元 / 吨, 较前一交易日收窄 62 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA905-TA909)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 5-9 价差 PTA1905 PTA1909 10000 2000 8000 400 9000 1500 7500 300 8000 7000 1000 7000 6500 200 100 6000 500 6000 0 5000 0 5500-100 4000-500 5000-200 数据来源 : Wind, 中信建投期货 三 郑州商品交易所仓单日报 (2 月 13 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 3398 0 0 小计 3398 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 逸盛石化 7296 0-20 小计 7296 0 0 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 逸盛大化 6850 0 0 小计 6850 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 3
0530 华润化学 江阴汉邦 701 0 0 小计 701 0 0 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 18256 0 0 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 央行公开市场净回笼 2700 亿元 2 月 13 日周三, 央行不进行公开市场操作 当日公开市场有 2700 亿元逆回购到期, 此外, 还将有 3835 亿元 MLF 到期 但央行上月已降准 1 个百分点, 并表示不再续作一季度到期的 MLF 2. 美国 1 月 CPI 同比增长 1.6%, 增速创 19 个月来新低 美国劳工部在 2 月 13 日周三发布的数据显示, 美国 1 月名义 CPI 同比增长 1.6%, 增速创 2017 年 6 月以来新低, 略高于预期值 1.5%, 不及前值 1.9%; 环比未变动, 逊于预期的增长 0.1%, 但高于前值的负增长 0.1% 扣除食品和能源等波动较大的因素后, 美国 1 月核心 CPI 同比增长 2.2%, 略高于预期的 2.1%, 与前值持平 ; 环比增长 0.2%, 与预期和前值一致 路透社评论称, 核心 CPI 已经连续第五个月维持 0.2% 的环比增幅, 连续第三个月维持 2.2% 的同比增速, 是至少一年半以来最小的年度通胀涨幅 3.IEA 月报 :2019 年全球原油需求预期维持在 140 万桶 / 日 IEA 最新月度原油市场报告显示,2019 年, 全球原油需求增速预期维持在 140 万桶 / 日 报告中,IEA 上调 2019 年非 OPEC 供应增速预期至 180 万桶 / 日, 此前预期为 160 万桶 / 日 ; 将 2019 年对 OPEC 原油需求的预估下调至 3070 万桶 / 日, 此前预估为 3160 万桶 / 日 报告还显示,2019 年 1 月,OPEC 原油产出下降 93 万桶 / 日至 3083 万桶 / 日,OPEC+1 月全球原油供应下降 140 万桶 / 日 4. 美国原油库存增至 2017 年 11 月份以来新高 最新美国能源信息署 (EIA) 原油库存周报显示,2 月 8 日当周, 美国 EIA 原油库存 +363.3 万桶, 预期 +240 万桶, 前值 +126.3 万桶 ; 库欣地区原油库存 -101.6 万桶, 前值 +144.1 万桶 ; 汽油库存 +40.8 万桶, 预期 +140 万桶, 前值 +51.3 万桶 ; 精炼油库存 +118.7 万桶, 预期 -150 万桶, 前值 -225.7 万桶 周报还显示,2 月 8 日当周, 美国从委内瑞拉进口的石油降低至 11.7 万桶 / 日, 创 2010 年有数据记录以来的单周新低 ; 美国整体商业原油进口降至 1997 年 1 月份以来新低, 其中墨西哥湾 (PADD 3) 原油进口降至单周历史新低 5. 消息人士 : 俄罗斯 2 月 1-12 日加速原油减产 据外电 2 月 13 日消息, 能源行业消息人士称, 俄罗斯 2 月 1-12 日平均产量为 1134 万桶 / 日, 较 10 月产量减少 7 万桶 / 日 俄罗斯能源部长诺瓦克此前表示, 俄罗斯 1 月原油产量较去年 10 月减少了 4.7 万桶 / 日 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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