金融市场部 2013 年第 19 期 ( 上海 ) 本期作者 : 张航 021-58880000-3347 zhanghang1.zh@ccb.com 市场信息要点 美联储货币政策趋紧贵金属市场大幅下挫 2013 年 6 月 24 日 本期复核 : 汪晓芳 021-68490153 wangxiaofang.zh@ccb.com 上周 18 19 两日, 美联储召开议息会议 根据 FOMC 公布的货币政策声明, 美联储保持每个月 850 亿美元购债规模不变, 重申准备根据经济状况调整购债步伐 会后美联储主席伯南克在新闻发布会上发言称, 若对美国 经济的预测是准确的, 那么美联储很可能在今年稍晚放 缓资产购买, 并于 2014 年中结束 QE 美国劳工部上周四公布首次申请失业救济人数上升 1.8 万人至 35.4 万人, 高于市场预期, 数据还显示,6 月 8 日当周美国全国领取失业金总人数为 295.1 万, 环比减少 4 万人 美国 6 月 Markit 制造业 PMI 初值 52.2, 为 8 个月内次低 水平 5 月成屋销售年化 518 万户, 创 09 年 11 月以来的 新高 5 月 CPI 同比增 1.4%, 环比增 0.1%, 符合预期 英国央行 6 月会议纪要公布, 维持 QE 规模及基准利率 水平不变 欧元区 6 月综合 PMI48.9 高于预期, 创 15 个月新高 其中, 德国制造业 PMI 不及预期, 法国创新高 5 月欧 洲汽车销量创 20 年新低, 德国跌幅近 10% 6 月汇丰中国制造业 PMI 初值 48.3 创 9 个月来最低水 - 1 -
平 上周三中国银行间隔夜拆息大幅攀升, 七天期回购 利率升至至少 2006 年以来最高 上周三日本财务省数据显示,5 月日本出口创下 2010 年 以来的最大同比增幅, 因日元走软且日本对美国出口跳 升 但与此同时, 日本也连续第 11 个月录得贸易逆差 上周三, 全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 黄金 持仓量四年来首次跌破 1000 吨,21 日最新数据显示, SPDR 黄金持仓量降至 989.94 吨 国际能源署 (IEA) 上周四表示, 未来五年天然气有望成为 重要的新运输燃料, 可能对石油的市场主导地位形成挑 战 表 1: 上周国内外贵金属市场基本运行情况 市场 合约 前收盘 收盘 涨跌幅度 最高价 最低价 成交量 持仓量 100 克金条 263.97 264.50 0.20% 264.98 262.00 - - Au9995 276.18 260.88-5.54% 277.70 253.50 - - 上海黄金交易所 Au9999 262.47 262.00-0.18% 262.00 260.20 - - 黄金延期 276.93 261.77-5.47% 261.40 259.50 9,212 200,550 白银延期 4378 3987-8.93% 4025 3983 882,764 3,245,776 上海期货交易所 AU1312 277.26 258.94-6.61% 278.55 255.59 377,124 124,974 AG1312 4468 4082-8.64% 4515 4080 1,177,504 241,040 国际金价 XAU 1390.20 1296.75-6.72% 1391.61 1268.89 - - 国际银价 XAG 22.04 20.08-8.89% 22.05 19.35 - - 国际铂价 XPT 1445.00 1375.50-4.81% 1452.25 1329.50 - - 美元指数 USD 80.62 82.41 2.22% 82.52 80.50 - - 美元 / 人民币 CNY 6.13 6.13 0.04% 6.13 6.12 - - 资料来源 : 上海黄金交易所, 上海期货交易所,Thomson Reuters - 2 -
主要货币走势 美元指数 一 上周市场评述 上周美联储赚足了全球的眼球,FOMC 议息会议声 明和伯南克讲话引发金融市场抛售, 债市 股市 商品全线大幅下跌 此外, 中国市场趋紧的流动性和不佳的制造业数据也起到推波助澜的作用 联邦公开市场委员会 (FOMC) 议息会议结束后发布声明, 其中要点包括 :(1) 美国经济稳步复苏, 就业市 欧元 / 美元 场在近几个月持续改善, 房地产市场表现强劲, 但财政 政策对经济有所抑制 ;(2) 委员会认为经济和就业的下行风险已经在逐步消散 ;(3) 目前将继续以每月 850 亿美元的力度购买资产, 但将根据经济情况进行增减 ;(4) 在失业率低于 6.5% 的目标之前, 联邦基金利率将会维持在 0-0.25% 区间 ;(5) 通胀预期较为稳定, 长期通胀率 美元 / 人民币 不会高于 2% 的目标水平 与 5 月 1 日 FMOC 议息会议声明相比, 总体上对美国经济前景看法显得更为乐观 对就业市场的评判由 有所增长 变化为 进一步增长 ; 另外, 提出经济下行风险已经逐渐消散 同时, 相比 5 月 22 日伯南克在国会听证会上的发言, 其态度已有较大转变, 此次明 商品和能源走势 国际现货黄金 确提出了削减 QE 的可能路径, 传递了清晰的紧缩态度, 导致全球金融市场剧烈震荡 市场走势方面, 上周国际金价大幅下挫, 周初超预 期的美国经济数据对金价形成压制, 但在 FOMC 会议前市场仍保持谨慎 周三美盘时间, 美联储公布 FOMC 会议声明及伯南克讲话, 带动金价开始走低, 周四市场继续消化美联储货币政策, 黄金价格击穿前期低点和 1300 美元整数关口, 创 2010 年 10 月以来的新低, 贵金属价 - 3 -
上海黄金交易所黄金 T+D 格中期跌势或已全面形成 最终金价报收 1296.75 美元 / 盎司, 周跌 6.72% 白银跟随黄金波动, 波幅较黄金略 大, 金银比价持续拉大, 上周国际银价收 20.08 美元 / 盎司, 周跌 8.89% 虽然欧洲汽车需求疲软, 但中美汽车需求量增加, 同时南非铂金供给不足对铂价都形成了支撑, 铂金走势仍较金银强势, 上周收 1375.50 美元 / 盎司, 周跌 4.81% 国际现货白银 上周 Au(T+D) 报收 261.77 元 / 克, 下跌 5.47%; Ag(T+D) 报收 3987 元 / 千克, 下跌 8.93% 两者持仓量无明显变化, 交易量较前期大跌交易周有所减少, 延期补偿费支付方向全周保持 Au(T+D) 空付多 Ag(T+D) 多付空 期铜市场方面, 周一因 LME 铜库存数据不佳铜价 上海黄金交易所白银 T+D 受压制, 周二受中国公布 5 月房价环比增幅连续第二个 月放缓影响延续跌势, 周三市场预期美联储收紧货币政 策, 商品市场普跌, 周四公布的 6 月中国汇丰制造业 PMI 创 9 个月以来新低, 二季度经济放缓风险加剧, 期铜价格承压, 最终周五伦铜收 6844 美元 / 吨, 周跌 3.48% 原油市场方面, 周一受中东政治僵局加重影响, BRENT 原油价格在盘中触及 10 周高点, 其后因美国汽 国内外黄金价差及国际金银比价 油期货遭到抛售而收跌 周二美国石油协会 (API) 公 布的原油库存数据提振油价 下半周受美联储决议影 响, 油价大幅收跌, 两市原油价格均录得去年 11 月以来的最大跌幅, 但 BRENT 原油较 WTI 原油升水目前仍保持低位 WTI 原油期货价格下跌 4.56%, 报于 93.69 美元 / 桶 ;BRENT 原油期货价格下跌 4.59%, 收报 100.91 美元 / 桶 - 4 -
国际现货铂金 二 本周市场展望 上周美联储扔下的重磅炸弹重挫贵金属市场, 甚至连不佳的就业数据都难以挽救惊慌的市场于悬崖之边 本周市场可能冷静下来重新分析伯南克讲话及利率决议声明, 值得推敲之处包括 : 此次会议上圣路易斯联储 伦铜 主席 James Bullard 投了反对票, 他认为联储应该释放 更多的信号以捍卫通胀目标底线 随后他于周五发表讲 话称, 美联储提出收缩 QE 计划并不合时宜, 应待经济有切实的走强迹象后 并且通胀水平走上重回目标的轨道上之后再宣布这类计划 此外, 伯南克讲话中强调美联储将不会出售其购入的 MBS, 而会持有至其到期后自动缩减资产规模 而在过去, 美联储曾表示将在未来某 纽约轻质原油 个时间出售这些债券 这些细节显示美联储可能并没有 市场所认为的那样鹰派 另一方面, 本周美国将公布 1 季度 GDP 数据, 作为未来美联储决策的重要参考依据, 若经济复苏并不那么乐观, 有望修正市场的过激反应, 反之则将再现新低 从技术面看, 黄金价格在 1250 附近得到支撑, 预计本周将有弱反弹, 但目前空头趋势已然明确, 应谨慎 英国北海布伦特原油 看多 本周黄金价格波动区间为 [1250,1350], 白银价 格波动区间为 [19.4,21.4] 资料来源 :Bloomberg - 5 -
表 2: 本周重要财经数据和事件 时间 地点 事件 06/24/2013 16:00 德国 6 月 IFO - 企业景气指数 / 预测值 06/24/2013 16:00 意大利 6 月消费者信心指标季节调整 06/25/2013 20:30 美国 5 月耐用品订单 06/25/2013 22:00 美国 6 月消费者信心 06/25/2013 22:00 美国 5 月新建住宅销售 06/26/2013 14:45 法国 1 季度国内生产总值 ( 季环比 ) 06/26/2013 19:00 美国 上周 MBA 抵押贷款申请指数 06/26/2013 20:30 美国 1 季度 GDP 季环比 ( 年度化 ) 06/27/2013 12:30 日本 4 月所有产业活动指数 ( 月环比 ) 06/27/2013 15:55 德国 6 月失业人员变动 ( 单位 : 千 ) 06/27/2013 16:00 欧元区 5 月欧元区 M3 季节调整 ( 同比 ) 06/27/2013 16:30 英国 1 季度国内生产总值 ( 季环比 同比 ) 06/27/2013 17:00 欧元区 6 月欧元区消费信心 06/27/2013 20:30 美国 上周首次失业人数 06/27/2013 20:30 美国 5 月个人收入 个人开支 06/28/2013 07:30 日本 5 月失业率 06/28/2013 07:30 日本 6 月东京消费价指 ( 除生鲜食品 ) 同比 06/28/2013 07:30 日本 5 月工作与申请人数比率 06/28/2013 07:50 日本 5 月工业产值 ( 月环比 ) 06/28/2013 16:00 意大利 6 月企业信心 06/28/2013 17:00 意大利 6 月消费价指 - 欧盟调整 ( 同比 月环比 ) 06/28/2013 20:30 加拿大 4 月国内生产总值月环比 06/28/2013 21:55 美国 6 月密歇根大学消费者信心 24-28 JUN 英国 6 月全国房价经季调 ( 同比 月环比 ) 资料来源 :Bloomberg 6
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