PTA: 原油市场大幅反弹但需求端持续走弱, 近期震荡运行为主 发布日期 :2019 年 1 月 21 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 18 日夜盘大幅上涨 236 元 / 吨, 收于 6356 元 / 吨, 日间成交量达 2077758 手, 较前一交易日增加 449330 手, 持仓量为 1042040 手, 减少 4192 手, 其中多头前 20 名持买单量 340433 手, 较前一交易日增加 5606 手, 空头前 20 名持卖单量 313755 手, 较前一交易日减少 7080 手 ; 期货仓单数量为 18132 张, 与前一交易日持平, 有效预报数量为 972 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 大连一套 225 万吨 PTA 装置升温重启中, 台湾亚东二号 PTA 装置计划 1 月 20 日停车检修, 华彬石化 PTA 装置计划 1 月底附近检修, 整体来看近期 PTA 供给方面将维持稳定 ; 下游聚酯市场各品种产销维持清淡, 目前下游已有相当数量的聚酯企业停产, 本周开始还将有一部分企业放假停产, 对 PTA 需求恐将进一步走弱 ; 周五国际原油市场大幅反弹, 亚洲地区 PX 价格小幅反弹,PTA 成本端支撑暂时趋稳 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量增加而持仓量减少, 多方持仓前 20 位持仓增加而空方减少 ;MACD 红柱放大 ;TA905 价格逼近趋势通道上沿, 夜盘价格大幅上涨后击穿上沿来到通道外侧 国际能源署 (IEA) 在其最新报告中表示, 预计石油需求增速将暂时不受经济放缓的影响,2019 年全球原油需求增速将维持稳定, 仍为 140 万桶 / 日, 基本与去年增长 130 万桶 / 日持平 预计近期 PTA 将以震荡运行为主, 短期内存在回调的可能 操作策略,TA905 暂时观望, 当前价格不宜追多, 下方关注 6100 元 / 吨, 上方关注 6450 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 1 月 18 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6195.32 151.17 2.50 2289048 1490316 TA903 6324 154 2.50 23028 115564 TA905 6232 154 2.53 2077758 1042040 TA907 6122 140 2.34 80114 120412 TA909 6018 114 1.93 67362 127644 表 2:PTA 现货价格 (1 月 18 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6355.00 6305.00 50.00 0.793 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 808.50 808.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1105.00 1105.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 774.00 774.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 817.00 817.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (1 月 18 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 77.22 77.22 0.00 聚酯工厂 81.23 81.49-0.26 江浙织机 56.00 64.00-8.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (1 月 18 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8050.00 8050.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7650.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7625.00 7625.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10150.00 10150.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9200.00 9200.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8150.00 8150.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8675.00 8675.00 0.00 0.000 表 5: 相关市场行情 (1 月 18 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 96.3694 96.0801 0.2893 0.301 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 62.62 61.19 1.43 2.337 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 53.73 52.22 1.51 2.892 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 59.63 59.52 0.11 0.185 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1046.00 1043.00 3.00 0.288 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1066.00 1063.00 3.00 0.282 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 1 月 18 日, 由于期货价格大幅上涨,PTA 期限价差大幅收窄, 活跃合约 TA905 与现货市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 93 元 / 吨, 较前一交易日大幅收窄 144 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 (TA905-TA909) 1 月 18 日, TA905 与 TA909 价差 (TA905-TA909) 为 214 元 / 吨, 较前一交易日放大 42 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA905-TA909)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 5-9 价差 PTA1905 PTA1909 10000 2000 8000 250 9000 8000 1500 1000 7500 7000 200 150 100 7000 6000 5000 4000 500 0-500 6500 6000 5500 50 0-50 -100-150 5000 2018-09-03 2018-10-03 2018-11-03 2018-12-03 2019-01-03-200 三 郑州商品交易所仓单日报 (1 月 18 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 3398 0 0 小计 3398 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 逸盛石化 7496 0-20 小计 7496 0 0 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 逸盛大化 6850 0 0 小计 6850 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 3
0530 华润化学 江阴汉邦 377 0 0 小计 377 0 972 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 18132 0 972 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 中国央行单周公开市场净投放创约两年新高 周五, 中国央行公开市场进行 100 亿元 28 天期逆回购操作,100 亿元 7 天气逆回购操作, 当日无逆回购到期, 单日净投放 200 亿元 周内公开市场累计金投放 1.16 万元, 规模创 2017 年 1 月 22 日当周来最高 ( 当周净投放规模为 1.19 万亿元 ) 2. 中国首次同时成为油气最大进口国 继 2017 年成为全球最大原油进口国之后,2018 年, 中国超越日本成为全球最大天然气进口国, 并且这一趋势还将继续, 中国的石油 天然气对外依存度将在 2019 年继续攀升 中石油集团经济技术研究院本周发布的 2018 年国内外油气行业发展报告 做出了上述预测 报告信息显示,2018 年进口原油 4.6 亿吨, 对外依存度升至 70.9%, 天然气进口量 1254 亿立方米, 对外依存度升至 45.3% 3.IEA: 美国今年将继续成为全球头号产油国 国际能源署 (IEA) 周五公布的一项报告显示, 美国今年将继续成为全球头号产油国, 美国原油产量也将再次成为影响国际原油市场的主要因素 IEA 预计, 随着美国原油产量的增长, 再加上全球经济放缓, 将给 2019 年油价带来下行压力 ;2019 年, 全球原油需求增长为 140 万桶 / 日, 基本与去年增长 130 万桶 / 日持平 根据 IEA 数据, 上个月, 全球原油供应下跌 95 万桶 / 日, 约 1%, 主要原因是, 欧佩克产油国在 1 月减产协议生效前就开始降低产量 4. 美国石油钻井机创将近三年最大单周降幅 美国油服贝克休斯周报显示,1 月 18 日当周美国石油钻井数下降 21 台, 创 2016 年 2 月份以来最大单周降幅, 至 852 台 ; 天然气钻井数下降 4 台, 至 198 台, 总钻井数下降 25 台, 至 1050 台 5. 美国 12 月制造业产出增速创十个月新高 最新数据显示,12 月美国工业产出环比增长 0.3%, 高于市场预期增速 0.2%,11 月增速 0.6% 下修为 0.4%; 美国制造业产出环比增长 1.1%, 创十个月新高, 远超市场预期增速 0.3%,11 月由零增长修正为增长 0.1%; 美国产能利用率为 78.7%, 创将近四年新高, 预期为 78.5%,11 月由 78.5% 上修为 78.6% 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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