PTA: 聚酯工厂停产增多, 成本支撑暂时企稳, 建议逢高沽空 发布日期 :2019 年 1 月 17 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 1 月 16 日夜盘下跌 24 元 / 吨, 收于 6074 元 / 吨, 日间成交量达 1784548 手, 较前一交易日减少 566284 手, 持仓量为 1043764 手, 减少 72220 手, 其中多头前 20 名持买单量 332140 手, 较前一交易日减少 32003 手, 空头前 20 名持卖单量 319876 手, 较前一交易日减少 10529 手 ; 期货仓单数量为 21207 张, 与前一交易日持平, 有效预报数量为 972 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 受宁波逸盛装置临停影响,PTA 工厂负荷率下降, 但由于此次临停持续较短, 目前受影响的装置已重启恢复正常, 因此对 PTA 供给方面影响不大 ; 下游聚酯市场交投情况变化不大, 涤纶长丝产销率有所回升, 而涤纶短纤和聚酯切片产销率继续维持在低位, 随着聚酯企业放假停产安排的增多, 后期对 PTA 需求恐将进一步走弱 ; 昨日国际原油市场小幅上涨, 亚洲地区 PX 价格略有回调,PTA 成本端支撑维持稳定 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量与持仓量均减少, 多方持仓前 20 位持仓减少量多于空方 ;MACD 红柱小幅放大, 夜盘后略有收敛 ;TA905 价格处于趋势通道中心线与通道上沿之间, 夜盘后有向中心线靠拢趋势 美国能源信息署 (EIA) 最新原油库存周报显示,1 月 11 日当周, 美国原油库存减少 268.3 万桶, 降幅略高于预期的 250 万桶 ; 原油产出较之前一周增加约 20 万桶 / 日, 至 1190 万桶 / 日, 刷新历史新高 预计 PTA 近期将以震荡偏空运行为主 操作策略,TA905 在 6100 元 / 吨以上逢高轻仓沽空, 止损位设在 6200 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 1 月 16 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6070.62-26.69-0.44 1941400 1460032 TA903 6196 18 0.29 25450 114018 TA905 6096 52 0.86 1784548 1043764 TA907 5998 60 1.01 78582 117658 TA909 5912 40 0.68 35852 116284 表 2:PTA 现货价格 (1 月 16 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6320.00 6300.00 20.00 0.317 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 803.50 803.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1105.00 1105.00 0.00 0.000 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 774.00 774.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 817.00 817.00 0.00 0.000 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (1 月 16 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 71.66 77.22-5.56 聚酯工厂 82.08 82.08 0.00 江浙织机 64.00 64.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (1 月 16 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8050.00 8050.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7650.00 7650.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 7625.00 7625.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10150.00 10150.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9200.00 9200.00 0.00 0.000 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8150.00 8150.00 0.00 0.000 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8675.00 8675.00 0.00 0.000 表 5: 相关市场行情 (1 月 16 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 96.1058 95.952 0.1538 0.160 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 60.07 58.88 1.19 2.021 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 52.31 52.11 0.2 0.384 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 58.24 58.39-0.15-0.257 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1052.00 1057.00-5.00-0.473 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1072.00 1077.00-5.00-0.464 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 1 月 16 日, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 224 元 / 吨, 较前一交易日扩大 42 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 (TA905-TA909) 1 月 16 日, TA905 与 TA909 价差 (TA905-TA909) 为 184 元 / 吨, 较前一交易日收窄 14 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA905-TA909)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 5-9 价差 PTA1905 PTA1909 10000 2000 8000 250 9000 8000 1500 1000 7500 7000 200 150 100 7000 6000 5000 4000 500 0-500 6500 6000 5500 50 0-50 -100-150 5000 2018-09-03 2018-10-03 2018-11-03 2018-12-03 2019-01-03-200 三 郑州商品交易所仓单日报 (1 月 16 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 1 0 0 小计 1 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 蓬威石化 5739 0 0 小计 5739 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 逸盛石化 8000 0-20 小计 8000 0 0 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 逸盛大化 7054 0 0 小计 7054 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 3
0530 华润化学 江阴汉邦 403 0 0 小计 403 0 972 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 21207 0 972 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 央行公开市场净投放 5600 亿元 中国央行周三公开市场进行 2200 亿元 28 天期逆回购操作,3500 亿元 7 天期逆回购操作 当日公开市场有 100 亿元逆回购到期 2. 中国外交部回应刘鹤副总理赴美进行中美经贸磋商 外交部发言人华春莹今日在回应关于刘鹤副总理将于 1 月 30 日至 31 日赴美进行中美经贸磋商相关情况时表示, 中国商务部发言人之前多次介绍了有关中美经贸磋商下一步安排, 目前双方正在保持密切联系 有一点很清楚, 就是双方都在积极落实两国元首会晤达成的重要共识, 为推动通过经贸磋商达成互利共赢的协议作出积极努力 3.2019 年中国表观石油需求料增 6.9% 中国石油天然气集团研究报告预测, 中国 2019 年表观石油需求料将较上年同期增加 6.9% 至 6.68 亿吨, 原油净进口料同比增加 9.8% 至 6.943 亿吨 其中中国 2019 年汽油需求料同比增加 3.6% 至 1.319 亿吨, 柴油需求料同比下滑 1.1% 至 1.58 亿吨, 燃油需求料同比增长 1.9% 至 3.302 亿吨, 天然气消费量料同比增长 11.4% 至 3080 亿立方米 4. 英国 12 月 CPI 同比增速创 2017 年 1 月以来最低 最新数据显示, 英国 12 月 CPI 环比增长 0.2%, 与预期和前值持平, 同比增长 2.1%, 创 2017 年 1 月以来最低增速, 预期增长 2.1%, 前值为 2.3%; 其中,12 月核心 CPI 同比增长 1.9%, 略高于预期和前值 1.8% 5. 美国 EIA 原油库存降幅大致符合预期, 周产出创历史新高 最新美国能源信息署 (EIA) 库存周报数据显示,1 月 11 日当周, 美国原油库存 -268.3 万桶, 预期 -250 万桶, 前值 -168 万桶 ; 库欣地区原油库存 -74.3 万桶, 前值 +33 万桶 ; 汽油库存 +750.3 万桶, 至 2017 年 2 月以来新高, 预期 +300 万桶 ; 精炼油库存 +296.7 万桶, 预期 +135 万桶 周报中数据还显示,1 月 11 日当周 EIA 原油产出较之前一周增加约 20 万桶 / 日, 至 1190 万桶 / 日, 刷新历史新高 ; 美国东海岸原油库存创 2014 年 10 月以来单周新低, 墨西哥湾汽油库存创历史新高 4
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :023-86769605 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 490 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 10-11 单元电话 :021-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 电话 :0731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -3404 室电话 :0791-82082702 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 4010 4012 4013 4015 4017 电话 :0316-2326908 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 1203 号电话 :0596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :029-89384301 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 :010-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :010-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼电话 :027-59909521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :0571-28056983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 :0351-8366898 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 150 号中信广场 A 座十层 1016 1018 1020 室电话 :0531-85180636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 2901 2904 2905 2906 室电话 :0411-84806316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 2205 2211 1910 房电话 :0371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层自编 2004-05 房电话 :020-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :023-88502020 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :028-62818701 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :0755-33378759 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 1601 室电话 :021-64040178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :025-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :0574-89071681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 C 区 6 幢 1903 1904 1905 室电话 :0551-2889767 广州黄埔大道营业部 地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 请参阅最后一页的重要声明 5
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