机械设备行业周报 爱建证券有限责任公司 周报 机械设备行业 中国制造 概念值得关注 2017 年 11 月 06 日星期一 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 财富管理研究所本周投资要点 : 随着国企改革的持续深入, 传统机械板块将迎来发展的机遇 结合目前 分析师 : 刘孙亮 TEL:021-32229888-25517 E-mail:liusunliang@ajzq.com 执业编号 :S0820513120002 行业评级 : 强于大市 ( 维持 ) 60000.00 50000.00 40000.00 30000.00 20000.00 10000.00 0.00 成交金额机械设备 ( 申万 ) 上证指数 (%) 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 -1.35% 2.71% -3.17% 相对表现 -2.03% -0.31% -10.71% 宏观政策的背景, 部分具有较强政策导向的细分机械设备行业所蕴藏的价 值潜力有待挖掘 目前整个机械板块的整体估值在 38.43 倍, 其中运输设 备的整体估值为 34 倍左右, 而工程机械的估值也只有 30 倍, 明显低于行 业整体估值 智能装备板块仍有上升空间, 本周重点关注 中国已经成为继日本后全 球第二大机器人产销国, 年增长率达到 50% 以上 从产业分布来看, 虽然 受经济不景气的影响, 机床类机器人需求量将出现增速放缓的局面, 但是 受到我国经济转型的政策影响, 建筑施工 石化 食品 军工 水下 高 空及微加工行业的需求将明显增长, 一般工业机器人的需求量将继续上 升 ; 另一方面, 随着我国老龄化结构的加速, 以及随着中国居民购买力的 提高, 服务机器人将会被更多家庭所接受用以代替家务劳动力, 从而提高 生活品质 因此, 服务型机器人将会是未来新的亮点 随着经济转型 产业升级的逐步深入, 能源消费结构将进入调整时代, 并且将会持续深入, 从而新能源汽车将是持续发酵的热点 我国新能源汽 车的销量激增主要因素是受到国内整车生产企业加强了该领域的投资力 度所致 目前我国的新能源汽车售价普遍较低, 而车型则以 4 座轿车和 2 座微型车为主 性价比是目前新能源汽车的主要优势, 不但可以满足国内 市场需求, 同时也能够成为商品出口海外 另一方面, 新能源汽车上下游 产业链与新能源整车是相辅相成的关系 随着新能源整车产销量的增加, 势必带动相关上游产业链的发展 ; 而上下游的相关技术也决定了新能源汽 车到底 能开多久 由于我国在环保设备行业尚处在发展阶段, 虽然行业内企业数量众多, 但是以中小企业居多, 因此行业集中度不是很高, 而且行业内企业所生产 的产品以中下端产品为主, 高科技含量的设备较少 随着对环保设备需求 的日益增加, 政策 + 市场 双驱动模式正在促使行业快速发展 最近几年 行业发展速度加快, 内需的扩大给环保设备业带来巨大的发展机会 另一 方面, 我国经济经过一段时间的高速发展, 环境矛盾在发展过程中日益凸 显 因此, 解决环境问题 改善环境质量成为当下我国环境产业发展的主 要方向 我们预计未来几年我国环保设备行业将保持高速发展的态势, 并 且将主要集中在空气污染整治 低排放 绿色节能领域等, 行业前景非常 乐观 投资建议 : 机械设备行业的逻辑在于市场需求, 以及政策导向的支持, 因此维持整个行业 强于大市 的评级 建议投资组合 : 三丰智能 (300276) 慈星股份 (300307) 京山轻机 (000821) 晶盛机电 (300316) 快克股 份 (603203) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1
目录 1 一周行情回顾... 4 2 公司动态... 6 3 机械设备行业综述及投资建议... 10 3.1 智能装备板块仍有上升空间, 本周重点关注... 10 3.2 随着经济转型 产业升级的逐步深入, 能源消费结构将进入调整时代, 并且将会持续深入, 从而新能源汽车将是持续发酵的热点... 10 3.3 政策驱动环保行业发展... 10 3.4 投资建议... 10 风险提示 :... 10 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2
图标目录 图表 1: 板块涨跌幅对比... 4 图表 2: 机械细分行业对比... 5 表格目录表格 1: 行业与指数对比... 4 表格 2: 涨幅居前的上市公司... 5 表格 3: 跌幅居前的上市公司... 5 表格 2:XX 行业股票池... 错误! 未定义书签 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3
1 一周行情回顾 本周机械设备板块整体下降 0.52%, 相对大盘上涨了 0.028%, 略微强于于大市 其中, 通用机械和专用机械板块下跌幅度分别达到 2.62% 和 3.01% 其中, 农用 机械板块的跌幅最大, 达到 5.23%; 运输设备的涨幅最大, 到达 3.95% 从细分 板块看, 制冷空调设备和环保设备子板块的跌幅分别达到 4.44% 和 4.33%; 而铁 路设备则是唯一上行的子板块, 涨幅为 4.20% 表格 1: 行业与指数对比指数 / 行业 10 月 15 日收盘 10 月 21 日收盘 涨跌 % 市盈率 (TTM) 市净率 上证指数 3,390.34 3,371.74-0.548% 15.67 1.70 机械设备行业 1,536.88 1,528.83-0.52% 38.43 2.91 图表 1: 板块涨跌幅对比 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% -16.00% 月涨跌幅 (%) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4
农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备 图表 2: 机械细分行业对比 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 年初至今涨幅 随着国企改革的持续深入, 传统机械板块将迎来发展的机遇 结合目前宏观政策 的背景, 部分具有较强政策导向的细分机械设备行业所蕴藏的价值潜力有待挖掘 目前整个机械板块的整体估值在 38.43 倍, 其中运输设备的整体估值为 34 倍左 右, 而工程机械的估值也只有 30 倍, 明显低于行业整体估值 表格 2: 涨幅居前的上市公司 证券代码 简称 10 月 27 日 11 月 03 日市盈率周涨跌幅收盘价收盘价 (TTM) 市净率 002903 宇环数控 43.38 56.58 30.43% 56.99 9.75 603131 上海沪工 22.88 28.44 24.30% 70.37 8.77 603690 至纯科技 19.02 21.41 12.57% 99.05 11.34 601100 恒立液压 20.08 22.35 11.30% 46.08 3.76 603337 杰克股份 46.29 50.94 10.05% 35.70 5.16 表格 3: 跌幅居前的上市公司 证券代码 简称 10 月 27 日 11 月 03 日市盈率周涨跌幅收盘价收盘价 (TTM) 市净率 603029 天鹅股份 27.92 23.53-15.72% 291.36 3.15 603036 如通股份 27.26 23.26-14.67% 99.32 4.89 002426 胜利精密 6.90 5.93-14.06% 83.99 2.33 300503 昊志机电 17.50 15.06-13.94% 59.80 5.29 600558 大西洋 7.25 6.24-13.93% 142.96 3.00 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5
2 公司动态 1 郑煤机(601717): 前三季度净利润同比增 149.06% 郑煤机 10 月 30 日晚间发布三季度业绩公告称, 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 3.19 亿元, 较上年同期增 149.06%; 营业收入为 53.48 亿元, 较上年同期增 94.18%; 基本每股收益为 0.19 元, 较上年同期增 137.50% 2 恒立液压(601100): 前三季度净利润同比增 572.79% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 2.76 亿元, 较上年同期增 572.79%; 营业收入为 20.27 亿元, 较上年同期增 109.51%; 基本每股收益为 0.44 元, 较上年同期增 633.33% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.15 亿元, 较上年同期增 798.45%; 营业收入为 6.68 亿元, 较上年同期增 77.06%; 基本每股收益为 0.18 元, 较上年同期增 1700.00% 3 玉龙股份(601028): 前三季度业绩同比扭亏净利为 7329.73 万元前三季度归属于母公司所有者的净利润为 7329.73 万元, 上年同期亏损 2.97 亿元 ; 营业收入为 9.9 亿元, 较上年同期减 29.77%; 基本每股收益为 0.09 元, 上年同期亏损 0.38 元 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 7356.01 万元, 上年同期亏损 3.25 亿元 ; 营业收入为 3.5 亿元, 较上年同期减 48.71%; 基本每股收益为 0.09 元, 上年同期亏损 0.42 元 4 三一重工(600031): 前三季度净利润同比增 932.56% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 18.03 亿元, 较上年同期增 932.56%; 营业收入为 281.59 亿元, 较上年同期增 70.77%; 基本每股收益为 0.236 元, 较上年同期增 926.09% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 6.43 亿元, 较上年同期增 1654.19%; 营业收入为 89.51 亿元, 较上年同期增 69.87%; 基本每股收益为 0.084 元, 较上年同期增 1580.00% 5 振华重工(600320): 前三季度净利润同比增 9.90% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.71 亿元, 较上年同期增 9.90%; 营业收入为 152.06 亿元, 较上年同期减 17.32%; 基本每股收益为 0.04 元, 与上年同期持平 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 5554.71 万元, 较上年同期增 28.35%; 营业收入为 45.89 亿元, 较上年同期减 30.36%; 基本每股收益为 0.01 元, 与上年同期持平 6 杰克股份(603337): 前三季度净利润同比增 46.57% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 2.34 亿元, 较上年同期增 46.57%; 营业收入为 21.15 亿元, 较上年同期增 48.49%; 基本每股收益为 1.17 元, 较上年同期增 13.59% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 9444.88 万元, 较上年同期增 51.75%; 营业收入为 7.33 亿元, 较上年同期增 60.46%; 基本每股收益为 0.46 元, 较上年同期增 15.00% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6
7 永创智能(603901): 前三季度净利润同比减 18.62% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 5721.83 万元, 较上年同期减 18.62%; 营业收入为 9.55 亿元, 较上年同期增 39.51%; 基本每股收益为 0.14 元, 较上年同期减 22.22% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1819.37 万元, 较上年同期减 32.77%; 营业收入为 3.81 亿元, 较上年同期增 60.16%; 基本每股收益为 0.04 元, 较上年同期减 42.86% 8 诺力股份(603611): 前三季度净利润同比减 0.78% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.19 亿元, 较上年同期减 0.78%; 营业收入为 15.23 亿元, 较上年同期增 54.76%; 基本每股收益为 0.64 元, 较上年同期减 14.67% 9 快克股份(603203): 前三季度净利润同比增 36.26% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 9385.52 万元, 较上年同期增 36.26%; 营业收入为 2.68 亿元, 较上年同期增 27.46%; 基本每股收益为 0.78 元, 较上年同期减 22.00% 10 菲达环保(600526): 前三季度净利润同比减 19.03% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 4235.48 万元, 较上年同期减 19.03%; 营业收入为 28.02 亿元, 较上年同期增 16.32%; 基本每股收益为 0.08 元, 较上年同期减 20.00% 11 民盛金科(002647): 前三季度业绩同比扭亏净利为 721.63 万元前三季度归属于母公司所有者的净利润为 721.63 万元, 上年同期亏损 1907.45 万元 ; 营业收入为 6.21 亿元, 较上年同期减 76.31%; 基本每股收益为 0.0193 元, 上年同期亏损 0.0511 元 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 609.56 万元, 较上年同期减 71.44%; 营业收入为 3.98 亿元, 较上年同期增 60.89%; 基本每股收益为 0.0163 元, 较上年同期减 71.50% 12 上海亚虹(603159): 前三季度净利润同比增 17.40% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 3198.87 万元, 较上年同期增 17.40%; 营业收入为 4.3 亿元, 较上年同期增 30.61%; 基本每股收益为 0.32 元, 较上年同期减 8.57% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1113.88 万元, 较上年同期增 68.71%; 营业收入为 1.41 亿元, 较上年同期增 28.76%; 基本每股收益为 0.11 元, 较上年同期增 37.50% 13 神州高铁(000008): 前三季度净利润同比减 43.79% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.22 亿元, 较上年同期减 43.79%; 营业收入为 9.79 亿元, 较上年同期减 2.80%; 基本每股收益为 0.0434 元, 较上年同期增 18.26% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 6619.52 万元, 较上年同期减 62.17%; 营业收入为 4.11 亿元, 较上年同期增 4.90%; 基本每股收益为 0.0236 元, 较上年同期增 6.79% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7
14 弘亚数控(002833): 前三季度净利润同比增 61.26% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.94 亿元, 较上年同期增 61.26%; 营业收入为 6.26 亿元, 较上年同期增 59.83%; 基本每股收益为 1.45 元, 较上年同期增 20.83% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 7086.82 万元, 较上年同期增 26.10%; 营业收入为 2.21 亿元, 较上年同期增 42.83%; 基本每股收益为 0.53 元, 较上年同期减 5.36% 15 法尔胜(000890): 前三季度净利润同比减 86.18% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1878.4 万元, 较上年同期减 86.18%; 营业收入为 17.24 亿元, 较上年同期增 9.90%; 基本每股收益为 0.0495 元, 较上年同期减 86.17% 公司第三季度净亏损 1063.41 万元, 上年同期盈利 9651.48 万元 ; 营业收入为 5.26 亿元, 较上年同期减 15.68%; 基本每股亏损 0.028 元, 上年同期盈利 0.2542 元 16 全柴动力(600218): 前三季度净利润同比减 24.68% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 6706.07 万元, 较上年同期减 24.68%; 营业收入为 23.72 亿元, 较上年同期增 4.85%; 基本每股收益为 0.182 元, 较上年同期减 24.48% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1980.83 万元, 较上年同期减 30.07%; 营业收入为 6.95 亿元, 较上年同期增 3.40%; 基本每股收益为 0.054 元, 较上年同期减 29.87% 17 巨轮智能(002031): 前三季度净利润同比增 49.19% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 3991.89 万元, 较上年同期增 49.19%; 营业收入为 8.14 亿元, 较上年同期增 54.69%; 基本每股收益为 0.0181 元, 较上年同期增 48.36% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1050.81 万元, 较上年同期增 52.36%; 营业收入为 3.12 亿元, 较上年同期增 106.10%; 基本每股收益为 0.0048 元, 较上年同期增 54.84% 18 上工申贝(600843): 前三季度净利润同比增 20.47% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 1.89 亿元, 较上年同期增 20.47%; 营业收入为 22.74 亿元, 较上年同期增 11.13%; 基本每股收益为 0.3454 元, 较上年同期增 20.47% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 6351 万元, 较上年同期增 13.16%; 营业收入为 7.41 亿元, 较上年同期增 7.94%; 基本每股收益为 0.1158 元, 较上年同期增 13.20% 19 航天科技(000901): 前三季度净利润同比增 58.55% 前三季度归属于母公司所有者的净利润为 8505.31 万元, 较上年同期增 58.55%; 营业收入为 40.8 亿元, 较上年同期增 11.51%; 基本每股收益为 0.2077 元, 较上年同期增 37.46% 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 1393.27 万元, 较上年同期减 47.27%; 营业收入为 13.37 亿元, 较上年同期增 10.66%; 基本每股收益为 0.034 元, 较上年同期减 46.96% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8
20 秦川机床(000837): 前三季度业绩同比扭亏净利为 971.83 万元前三季度归属于母公司所有者的净利润为 971.83 万元, 上年同期亏损 2385.48 万元 ; 营业收入为 22.76 亿元, 较上年同期增 15.53%; 基本每股收益为 0.014 元, 上年同期亏损 0.0344 元 公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为 605.76 万元, 较上年同期减 80.66%; 营业收入为 6.96 亿元, 较上年同期增 15.61%; 基本每股收益为 0.0087 元, 较上年同期减 80.71% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9
3 机械设备行业综述及投资建议 3.1 智能装备板块仍有上升空间, 本周重点关注 中国已经成为继日本后全球第二大机器人产销国, 年增长率达到 50% 以上 从产 业分布来看, 虽然受经济不景气的影响, 机床类机器人需求量将出现增速放缓的 局面, 但是受到我国经济转型的政策影响, 建筑施工 石化 食品 军工 水下 高空及微加工行业的需求将明显增长, 一般工业机器人的需求量将继续上升 ; 另 一方面, 随着我国老龄化结构的加速, 以及随着中国居民购买力的提高, 服务机 器人将会被更多家庭所接受用以代替家务劳动力, 从而提高生活品质 因此, 服 务型机器人将会是未来新的亮点 3.2 随着经济转型 产业升级的逐步深入, 能源消费结构将进入调整时代, 并且将会持续深入, 从而新能源汽车将是持续发酵的热点 我国新能源汽车的销量激增主要因素是受到国内整车生产企业加强了该领域的 投资力度所致 目前我国的新能源汽车售价普遍较低, 而车型则以 4 座轿车和 2 座微型车为主 性价比是目前新能源汽车的主要优势, 不但可以满足国内市场需 求, 同时也能够成为商品出口海外 另一方面, 新能源汽车上下游产业链与新能 源整车是相辅相成的关系 随着新能源整车产销量的增加, 势必带动相关上游产 业链的发展 ; 而上下游的相关技术也决定了新能源汽车到底 能开多久 3.3 政策驱动环保行业发展 由于我国在环保设备行业尚处在发展阶段, 虽然行业内企业数量众多, 但是以中 小企业居多, 因此行业集中度不是很高, 而且行业内企业所生产的产品以中下端 产品为主, 高科技含量的设备较少 随着对环保设备需求的日益增加, 政策 + 市场 双驱动模式正在促使行业快速发展 最近几年行业发展速度加快, 内需的 扩大给环保设备业带来巨大的发展机会 另一方面, 我国经济经过一段时间的高 速发展, 环境矛盾在发展过程中日益凸显 因此, 解决环境问题 改善环境质量 成为当下我国环境产业发展的主要方向 我们预计未来几年我国环保设备行业将 保持高速发展的态势, 并且将主要集中在空气污染整治 低排放 绿色节能领域 等, 行业前景非常乐观 3.4 投资建议 机械设备行业的逻辑在于市场需求, 以及政策导向的支持, 因此维持整个行业 强 于大市 的评级 建议投资组合 : 三丰智能 (300276) 慈星股份 (300307) 京 山轻机 (000821) 晶盛机电 (300316) 快克股份 (603203) 风险提示 : 中国经济回升不及预期, 经济继续滞胀致使市场需求不振, 导致相关行业利润出现下滑 其他系统性风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 10
注册证券分析师简介 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点 逻辑和论据均为分析师本人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 投资评级说明 报告发布日后的 6 个月内, 公司 / 行业的涨跌幅相对同期的上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 公司评级 强烈推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 15% 以上推荐 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅 5%~15% 中性 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘变动在 ±5% 以内回避 : 预期未来 6 个月内, 个股相对大盘跌幅 5% 以上 行业评级 强于大市 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 : 相对于市场基准指数收益率在 ~5%~+5% 之间波动 ; 弱于大市 : 相对弱于市场基准指数收益率在 ~5% 以下 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关 我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式发表 复制 如引用 刊发, 需注明出处为爱建证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 爱建证券有限责任公司 地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1600 号 33 楼 ( 陆家嘴商务广场 ) 电话 :021-32229888 邮编 :200122 网站 :www.ajzq.com 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11