黑色金属衍生品日报 216 年 9 月 29 日 黑色金属衍生品日报 第一部分市场研判 钢材 : 钢材 : 周四螺纹钢主力合约价格冲高回落,rb171 成交放量, 尾盘大幅减仓收于 2273 宏观方面, 发改委 : 前 8 月港口货物吞吐量增速略有回落 ; 资金面均衡偏紧, 平稳跨季跨节无忧 ;OPEC 八年来首度达成限产协议, 国际油价涨近 6%;1-8 月份全国铁路货物发送量完成 21.15 亿吨, 同比减少 1.43 亿吨, 下降 6.3%; 货物周转量完成 14979 亿吨公里, 同比减少 92 亿吨公里, 下降 5.7% 8 月份, 全国铁路货物发送量完成 2.77 亿吨, 同比增加 31 万吨, 增长.1%; 货物周转量完成 1992 亿吨公里, 同比增加 63 亿吨公里, 增长 3.2% 行业方面, 彭博 : 中国考虑计划日均增加 1 万吨煤炭产量 ; 巴西 CSN 考虑将旗下铁矿商的部分股权出售给中国钢厂 ; 澳媒 : 兖煤澳洲和嘉能可竞购力拓澳洲煤矿 方面, 建材市场主导地区价格盘整 北京地区大螺主流报价 235-236 元 吨, 降 1; 唐山三级抗震主流 243 元 吨, 降 1; 上海地区主流报价在 231-233 元 吨, 涨 1; 热卷方面, 上海 5.5-11.75*15*C 规格热轧板卷主流价格 275 元 吨左右, 涨 1; 天津 5.5-11.75*15*C 规格热轧板卷主流价格 279 元 吨左右, 涨 2 坯料方面, 唐山钢坯价格涨 2 至 212 元 吨 今日主力合约上冲 233 附近遇阻回落, 资金撤退明显, 基本面表现平稳, 节前或延续震荡走势, 操作上, 建议短线交易, 主力合约关注 225-235 运行区间 ( 仅供参考 )) 铁矿石 : 铁矿 : 周四铁矿主力合约价格冲高回落,i171 成交放量, 尾盘减仓收于 413.5 宏观方面, 发改委 : 前 8 月港口货物吞吐量增速略有回落 ; 资金面均衡偏紧, 平稳跨季跨节无忧 ;OPEC 八年来首度达成限产协议, 国际油价涨近 6%;1-8 月份全国铁路货物发送量完成 21.15 亿吨, 同比减少 1.43 亿吨, 下降 6.3%; 货物周转量完成 14979 亿吨公里, 同比减少 92 亿吨公里, 下降 5.7% 8 月份, 全国铁路货物发送量完成 2.77 亿吨, 同比增加 31 万吨, 增长.1%; 货物周转量完成 1992 亿吨公里, 同比增加 63 亿吨公里, 增长 3.2% 行业方面, 彭博 : 中国考虑计划日均增加 1 万吨煤炭产量 ; 巴西 CSN 考虑将旗下铁矿商的部分股权出售给中国钢厂 ; 澳媒 : 兖煤澳洲和嘉能可竞购力拓澳洲煤矿 方面, 国产矿主产区市场价格弱稳 目前迁安 66% 干基含税现金出厂 6-61 元 吨 ; 枣庄 65% 湿基不含税现汇出厂 555 元 吨 ; 莱芜 64% 干基含税承兑出厂 53 元 吨 ; 北票 66% 湿基税前现汇出厂 39-4 元 吨 进口矿方面, 进口矿市场价格平稳, 成交尚可 青岛港 61.5%pb 粉主流报价在 44 元 吨左右 ; 曹妃甸 61.5%pb 粉主流报价在 445 元 吨左右 盘面来看, 近日主力合约减仓明显, 由于缺乏资金介入, 节前难形成趋势行情, 操作上, 短线交易为宜, 主力合约关注 4-42 运行区间 ( 仅供参考 ) 焦煤焦炭 : 焦煤焦炭 : 焦煤焦炭冲高回落,JM171 合约增仓 13992 收于 999.5 元 吨 ;J171 合约增仓 3196 收于 1293 元 吨 宏观方面,9 月 29 日, 人民币兑美元中间价报 6.67, 下调 19 个基点 央行周四 (9 月 29 日 ) 进行 8 亿 14 天期 1 亿 28 天期逆回购 当日公开市场有 12 亿元逆回购到期, 实现净回笼资金 3 亿 发改委 : 前 8 月港口货物吞吐量增速略有回落 ; 资金面均衡偏紧, 平稳跨季跨节无忧 ;OPEC 八年来首度达成限产协议, 国际油价涨近 6% 行业方面, 彭博 : 中国考虑计划日均增加 1 万吨煤炭产量 ; 巴西 CSN 考虑将旗下铁矿商的部分股权出售给中国钢厂 ; 澳媒 : 兖煤澳洲和嘉能可竞购力拓澳洲煤矿 方面, 河北焦企运输成本压力缓解, 出货恢复顺畅 ; 焦炭价格暂持稳, 唐山二级 145 石家庄 14 承德 145 邯郸 131-134 到厂 东北焦炭市场涨后暂稳, 七台河二级 131 出厂, 辽宁主流 148 到厂 ; 二级乌海 117 韩城 125 宁夏中硫中灰 115 含税出厂 ; 河津准一 13 临汾 124 太原 125, 长治二级 12 吕梁 118 含税出厂 投资建议 : 近期发改委连续召开三次抑制煤价过快上涨的会议, 措施力度不断加强, 抑制过快上涨动机较强, 虽然目前价格仍保持坚挺, 但在价格反弹的同时也需关注政策风险 ( 仅供参考 )
今收昨收涨跌五均今日昨日涨跌五均 Rb175 235 2314-9 上海 - 日钢 234 233 1 2314 RB161 228 2228-2 上海 - 中天 23 229 1 2322 RB171 2273 2285-12 北京 - 新兴 239 235 4 2362 RB175--RB171 32 29 3 南京 - 西城 245 24 5 2416 RB171-RB161 65 57 8 山东 - 石横 244 244 244 备注 : 螺纹库存每周更新, 口径为中国 35 个城市社会库存 唐山 - 唐钢 244 245-1 2452 出口 - 上海 344 344 387 唐山钢坯 212 21 2 螺纹库存 44.53 449.33-8.8 今收昨收涨跌五均今日昨日涨跌五均 HC175 2539 2556-17 2558.8 上海 - 日钢 275 274 1 274 HC161 2731 2717 14 2723.8 天津 - 唐钢 28 278 2 277 HC171 2565 2585-2 2588.6 与掉期 热卷 热卷期现套利 上海日钢热卷 - H C 1 7 1 275 185 152.6 铁矿石 R b 1 7 1 基差 日钢 - R B 1 7 1 2412.37 139.37 螺纹钢 螺纹钢期现套利 H C 1 7 1 基差 今收昨收涨跌五均昨日前日涨跌五均 I175 386 388-2 Platts 62% 55.85 55.85 I179 369 371.5-2.5 TSI 62% 55.9 56.2 -.3 I171 413.5 413.5 MB 62% 56.48 56.63 -.15 昨结算前结算涨跌五均今日昨日涨跌五均 IOS169 56.72 56.63.9 青岛港 PB 粉 445 44 5 439 IOS1612 51.51 51.21.3 青岛港卡粉 535 525 1 524. IOS16Q4 53.38 53.7.3 日照港 PB 粉 445 44 5 439. IOS16Q3 56.72 56.63.9 连云港 PB 粉 445 44 5 439. i175-i171-27.5-25 -2.5 连云港卡粉 535 525 1 524 i179-i171 44.5 41.5 3 唐山 66% 铁精粉 65 65 61 2 日均值 2 日均值 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 前周 涨跌 更新 ( 周二 ) 港口库存 1272 141-129 9 月 23 日 澳洲发货量 1726.2 1583.4 142.8 9 月 27 日 日均疏港 252 269.8-17.8 9 月 23 日 巴西发货量 757.74 715.77 41.97 9 月 27 日 钢厂外矿库存 23 24-1 9 月 22 日 六大主港到港量 1298 917.6 38.4 9 月 27 日 铁矿石期现套利 备注 :1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新, 统计口径为 45 个港口, 单位 : 万吨 ; 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次, 单位为天数 今收昨收涨跌五均今收昨收涨跌五均 JM175 936 927.5 8.5 主焦 - 京唐港 129 129 129 JM179 914 897.5 16.5 主焦 - 日照港 121 121 121 JM171 999.5 97.5 29 主焦 - 柳林 焦煤期现套利 备注 : 以上港口主焦均为澳洲主焦煤 昨收前收涨跌五均 峰景硬焦煤 29.5 29.5 29.5 中挥发硬焦煤 19.5 19.5 189.3 半软焦煤 121 121 12 今收昨收涨跌五均今收昨收涨跌五均 J175 1199 118.5 18.5 天津准一级 151 151 J179 1174 1157 17 焦炭出口 245 245 J171 1293 1258 35 焦炭期现套利 备注 : HC171-RB171 I 1 7 1 基差 5 日均值 青岛港 P B 粉 491.2 77.7 1.29 292. 焦煤 主焦 - 京唐 125 282.7 中挥发硬焦煤 ( 澳 ) ( 昨 ) 1539 539.57 焦炭 跨品种 5.53 1.3 3. J M 1 7 1 基差 J 1 7 1 基差 天津准一级 151 217 出口焦炭 164 311.2 项目现值前值 RB171I171 J171JM171 5.5 涨跌 -.4. -8. 2 日均值 2 日均值 2 日均值 5.65 1.31 276.19
图 1: 螺纹钢跨月价差 螺纹跨月价差 5 4 3 2 1-2 -3 21211 21231 21251 21271 21291 212111 21311 21331 21351 21371 21391 213111 21411 21431 21451 21471 21491 214111 21511 21531 21551 21571 21591 215111 21611 21631 21651 螺纹 1-5 价差螺纹 1-1 价差螺纹 5-1 价差 图 2: 螺纹钢期现基差 6 4 2-2 -4 螺纹期现基差 59.45-6 21311 21321 21331 21341 21351 21361 21371 21381 21391 21311 213111 213121 21411 21421 21431 21441 21451 21461 21471 21481 21491 21411 214111 214121 21511 21521 21531 21541 21551 21561 21571 21581 21591 21511 215111 215121 21611 21621 21631 21641 21651 21661-1 月 -5 月 -1 月 图 3: 热卷跨月价差 3 2 1-2 -3-4 -5 热卷价差 热卷 1-5 价差热卷 1-1 价差热卷 5-1 价差
图 4: 热卷期现基差 热卷期现基差 6 5 4 3 2 1-2 -3-1 月 -5 月 -1 月 图 5: 铁矿跨期价差 铁矿石跨期价差 VS 期现价差 4 2-2 -4-6 -8-12 -14 铁矿 9-5 价差铁矿 1-9 价差铁矿 5-1 价差 图 6: 铁矿期现基差 铁矿期现基差 2 15 152 1 5-5 -1 月 -5 月 -9 月
213327 213427 213527 213627 213727 213827 213927 213127 2131127 2131227 214127 214227 214327 214427 214527 214627 214727 214827 214927 214127 2141127 2141227 215127 215227 215327 215427 215527 215627 215727 215827 215927 215127 2151127 2151227 216127 216227 216327 216427 216527 钢铁事业部 图 7: 焦炭跨月价差 焦炭跨月价差 3 25 2 15 1 5-5 -15-2 焦炭 9-5 价差焦炭 1-9 价差焦炭 5-1 价差 图 8: 焦炭期现基差 焦炭期现价差 4 3 2 1-2 -3-4 -1 月 -5 月 -9 月 图 9: 焦煤跨月价差 焦煤跨月价差 25 2 15 1 5-5 -15 焦煤 9-5 价差焦煤 1-9 价差焦煤 5-1 价差
图 1: 焦煤跨月价差 焦煤期现价差 2 15 1 5-5 -15-2 -25-3 213327 213427 213527 213627 213727 213827 213927 213127 2131127 2131227 214127 214227 214327 214427 214527 214627 214727 214827 214927 214127 2141127 2141227 215127 215227 215327 215427 215527 215627 215727 215827 215927 215127 2151127 2151227 216127 216227 216327 216427 216527-1 月 -5 月 -9 月 图 11: 螺纹钢利润 7 6 5 4 3 2 1-2 -3 螺纹钢利润 ( 现金 ) 现金利润螺纹 1 月现金利润螺纹 5 月现金利润螺纹 1 月现金利润 图 12: 热卷利润 热卷利润 11 9 热卷现金利润热卷 1 月现金利润热卷 5 月现金利润热卷 1 月现金利润 7 5 3 1-3
作者承诺本人具有中国业协会授予的从业资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 免责声明本报告由银河有限公司 ( 以下简称银河, 投资咨询业务许可证号 322) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河 未经银河事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议 银河认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河在最初发表本报告日期当日的判断, 银河可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河建议客户独自进行投资判 断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人 咨询建议 银河版权所有并保留一切权利 联系方式银河有限公司钢铁事业部北京 : 北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 136 室上海 : 虹口区东大名路 15 号十楼银河网址 :www.yhqh.com.cn 邮箱 :yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真 :1-68569777 电话 :4-886-7799