国债期货 周报 7-- 中大期货研究院 宏观金融组 : 研究员 : 周之云 7-77- zzy@zdqh.com 投资咨询资格 :Z 开启资管行业新时代短空长多 观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国内外经济事件点评海外市场 : 美国众议院表决通过众议院版本的税改方案, 将降低公司税率并为多数美国居民降负, 但未来十年将导致联邦赤字增加. 万亿美元 市场可能难以回到之前的低波动率, 密切关注税改消息面的影响 国内市场 : 周五, 央行官网发布了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求意见稿, 为规范金融机构资产管理业务, 统一同类资产管理监管标准, 有效防范和控制金融风险, 引导社会资金流向实体经济, 更好地支持经济结构调整和转型升级做出相关指导 本次征求意见稿是史上最全面 最深度的监管文件, 虽然大部分监管内容已经在此前的各个文件中有所体现, 市场也有所预期, 但并不是所谓 利空出尽的利好, 而是一个监管 新时代 的开启, 从各项要求来看, 短期影响比较平稳, 但从长期来看, 整个资管行业 大跃进 的时代已经结束, 未来资管业务的规范要求更高, 风控要求会更严, 规模增速放缓的同时, 质量会得到提升 货币市场今日银行间市场主要期限回购利率走势差异明显, 短期流动性改善带动隔夜 7D 利率持续下行, 基本跌去周初涨幅,D 可跨月资金利率降幅收窄,M 以上偏长资金价格上扬 周五交易所主要国债逆回购品种连续三日下行 相关报告 本周公开市场情况资金面缓和下央行顺势于公开市场转为净回笼, 本周逆 回购口径实现投放 亿, 考虑 MLF 后净投放 亿 下周起逐渐步入 月末, 资金面或将维持紧平衡 利率债走势今日成交一般, 利率债现券整体收益率整体震荡 ; 尾盘 点关于金融资管业务的指导意见的新闻引起市场情绪有所紧张, 活跃券收益率迅速上行后略有回落 Y 国债活跃债 7 日终上行.BP 收报.9% 国开 Y 活跃券 7 收于.7%, 较上一个交易日上行.7BP
表 : SHIBOR 利率变化情况单位 :% 一 中国债券市场 SHIBOR 隔夜 周 周 个月 个月 最新.7...7. 日环比 -. -...7. 前一日环比 -.... 周环比..9...9 表 : 国债利率变化情况单位 :% 国债 Y Y Y 7Y Y Y Y Y Y 最新..79.7.9.9.97.9..9 日环比. -. -. -. -.77 -.77 -.77 -. 前一日环比 -. -. -.99 -.7 -. -. -. -. 周环比. -.9-7. -. - -.9 -.9 -.9 -. 表 : 国债期货收盘价 成交量及持仓变动情况单位 :% 国债期货 收盘价 涨跌幅 (%) 成交量 成交变动 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) 持仓变动 ( 手 ) 年期 9. -.9, -,7,,9 年期 9.7 -.,7 -,,,9 表 : 金融债 ( 国开债 ) 利率变化情况单位 :% 国开债 Y Y Y 7Y Y Y Y Y Y 最新..9..79.7.7.77.779.7 日环比..7 -..7..... 前一日环比 -. -.7 -. -.9 -. 周环比 9. -...7..9.9.9.9 图 : 中债国债各期到期收益率单位 :% 图 : 中债国债各期到期收益率涨跌情况单位 : 基点.... 月 年 年 年 7 年 年 年 -
图 : 四大经济区票据直贴利率单位 :% 图 : SHIBOR 各期利率单位 :%... 珠三角长三角中西部环渤海 隔夜 周 周 个月 个月 个月 9 个月 年 图 : 回购定盘利率单位 :% 图 : 回购定盘利率涨跌情况单位 : 基点 天 (FR) 7 天 (FR7) 天 (FR) - - 图 7: 银行间回购加权利率单位 :% 图 : 交易所国债逆回购利率单位 :% 7 银行间回购加权利率 : 天银行间回购加权利率 :7 天银行间回购加权利率 : 天 GC: 加权平均 GC: 加权平均 GC7: 加权平均 GC: 加权平均 GC: 加权平均 GC: 加权平均
二 全球主要债券市场 图 9: 美国国债各期收益率单位 :% 图 : 美国国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点.... 个月 年 年 年 7 年 年 年 - - 图 : 美元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 美元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点.... 周 周 个月 个月 个月 个月 - 图 : 欧元区公债各期收益率单位 :% 图 : 欧元区公债各期收益率涨跌情况单位 : 基点.. -. 年 年 年 个月 年 年 年 - - - -
图 : 欧元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 欧元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点 LIBOR: 欧元 : 隔夜 LIBOR: 欧元 : 周 LIBOR: 欧元 : 个月 LIBOR: 欧元 : 个月 -. -. -. - - 图 7: 日本国债各期收益率单位 :% 图 : 日本国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点 年 年 年 年 年 年....... -. - - - - 图 9: 日元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 日元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点 隔夜 周 周 个月. 个月 个月 9 个月 个月... -. -. -. - - -
图 : 英国国债各期收益率单位 :% 图 : 英国国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点...9.7....9.7. 年 年 年 - - - 图 : 英镑各期同业拆借利率单位 :% 图 : 英镑各期同业拆借利率涨跌情况单位 : 基点...9..7... 周 个月 个月 个月 年
三 中国和全球主要汇率市场 表 : 美元兑人民币中间价 NDF( 个月 ) 以及即期汇率 (CNH ) 单位 :% 中间价 NDF: 个月 CNH 点数 百分比 点数 百分比 点数 百分比 D%D -9 -. - -.. W%W - -. - -. - -. M%M. - -..9 年初至今 -77 -. -79 -. -9 -.9 图 : 美元兑人民币 : 中间价单位 : 点图 : 美元兑人民币 :NDF: 月单位 : 点.9 7..7...... 中间价 : 美元兑人民币 7. 7. 7.. 7..... 美元兑人民币 :NDF: 个月 图 7: 美元指数单位 : 点图 : 美元指数涨跌情况单位 : 点 9 9 7 美元指数 - - - - 美元指数 7
图 9: 发达市场货币对汇率情况单位 : 点图 : 发达市场货币对汇率涨跌情况单位 :%.7.......9. 欧元兑美元英镑兑美元美元兑瑞郎美元兑日元........ D%D W%W - 图 : 东南亚市场货币对汇率涨跌情况单位 :% 图 : 新兴市场货币对汇率涨跌情况单位 :% 美元兑港元 美元兑林吉特 美元兑韩元 ( 右 ) 美元兑泰铢 - - - - - 美元兑印度卢比 美元兑墨西哥比索 美元兑南非兰特 美元兑巴西雷亚尔 图 : 商品属性货币对汇率情况单位 : 点图 : 商品属性货币对汇率涨跌情况单位 : 基点 7 美元兑印度卢比 美元兑南非兰特 美元兑墨西哥比索 美元兑巴西雷亚尔....... 澳元兑美元美元兑加元新西兰元兑美元
免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中来源可靠性, 但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见以及所载的数据 工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载信息 意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊 发, 需注明出处为中大期货研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 中大期货研究院 地址 : 浙江省杭州市下城区中山北路 号五矿大厦 层邮编 : 电话 :--999 网址 :http://www.zdqh.com 9