CFTC 周报 日期 :217.5.14 CFTC 持仓 数据分析报告 数据解读异动揭示趋势预判 研究所
目录 P4 原油持仓 黄金持仓 P8 P13 美铜持仓 大豆持仓 P17 糖持仓 P21 上海大陆期货有限公司地址 : 上海市徐汇区凯旋路 3131 号明申中心大厦 25 楼 公司介绍 研究员 何进峰 邮编 :23 大陆期货研究所 电话 :21-5471888 金融工程部 传真 :21-5471889 策略研究员 信箱 :dlqhyfb@126.com 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 2
主要观点 原油 : 原油资产管理机构净多持仓本周大幅减仓 3429 手, 连续 2 周大幅减多, 利空 原油, 资产管理机构持仓指数下降至 28.81%, 持仓指数迅速下跌, 短期原油弱势 黄金 : 黄金资产管理机构净多持仓为 9992 手, 本周净多持仓大幅减少 48522 手, 利空黄金, 基金指数 39.91%, 持仓指数回落, 综合来看, 当前机构看多意愿减弱, 但无数据表明黄金进入下跌周期, 中长周看, 当前金价处于震荡整理之中, 持续关注持仓变化 铜 : 资产管理机构净多持仓 29787 手, 本周净多持仓持仓减少 21489 手, 利空铜价, 基金指数为 51.87%, 进入中性区域, 近期基金处于减仓趋势之中, 多空宜观望 美豆 : 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 34332, 基金本周多单增加 13332 手, 利多大豆, 基金指数 22.17%, 仍处于看空区域, 大豆价格可能小幅反弹 糖 : 白糖资产管理机构本周净多单减少 116 手, 利空白糖, 基金指数 25.54%, 持 仓指数处于看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 3
一 原油持仓 重点提示 : 原油资产管理机构净多持仓本周大幅减仓 3429 手, 连续 2 周大幅减多, 利空原油, 资产管理机构持仓指数下降至 28.81%, 持仓指数迅速下跌, 短期原油弱势 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.61 -.76.92 6 month -.37 -.5.7 1 year -.17 -.73.84 2 year.14 -.8.68 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现最稳定 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 长期正相关关系均衡 注 : 最近三个月持仓指数与价格相关性显著降低, 表现在价格较长时间处于窄幅震荡状态, 但各类机构持仓变动幅度依然较大, 短期持仓指导性减弱, 注意风险 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 1 9 8 7 6 5 4 3 2 214/1/7 215/1/7 216/1/7 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 统计 当周 净持仓 -211335 增仓 4542 异动阈值 18742 价格增幅 -3.91% 统计 当月 净持仓 -25155 增仓 3882 异动阈值 37485 价格增幅 -13.48% 统计 近 3 月 净持仓 -291312 增仓 79977 异动阈值 65598 价格增幅 -1.64% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 4
图 2: 价格与互换交易商持仓指数 原油价格 互换交易商指数 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 217/1/8 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 原油互换交易商本周净空持仓 265954 手, 本周净空持仓减少 4542 手, 利空原油, 互换指数 ( 与价格负相关 )49.77%, 处于中性区域, 预期短期偏弱势震荡 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 1 9 8 7 6 5 4 3 2 214/1/7 215/1/7 216/1/7 45 4 35 3 25 2 15 1 5 统计 当周 净持仓 168814 增仓 -3429 异动阈值 29422 价格增幅 -3.91% 统计 当月 净持仓 39229 增仓 -14415 异动阈值 58845 价格增幅 -13.48% 统计 近 3 月 净持仓 359387 增仓 -19573 异动阈值 12978 价格增幅 -1.64% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 5
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 原油价格 资产管理机构持仓指数 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 211/1/4 212/1/4 213/1/4 214/1/4 215/1/4 216/1/4 217/1/4 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/9 28.81% 217/5/2 38.78% 217/4/25 53.99% 217/4/18 73.75% 217/4/11 69.64% 217/4/4 57.37% 217/3/28 5.85% 217/3/21 55.49% 217/3/14 63.69% 217/3/7 88.93% 217/2/28 92.17% 217/2/21 1.% 217/2/14 1.% 原油资产管理机构净多持仓本周大幅减仓 3429 手, 连续 2 周大幅减多, 利空原油, 资产管理机构持仓指数下降至 28.81%, 持仓指数迅速下跌, 短期原油弱势 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 5 日波动率 价格 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 213/8/28 214/8/28 215/8/28 216/8/28 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 原油波动率迅速上升为 16.82%, 原油短期波动加剧 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 6
CFTC 持仓分类汇总表 : 原油 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 3117237 56595 76511 2338 411673 421434 318815 151 486355 自上周二以来的变化量 :217/5/2 151157 43347 24397 1933-269 32644 6545 4835 2531 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 16.3 22.7 6.4 13.2 13.5 1.2 4.8 15.6 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 547 65 82 23 26 48 85 63 98 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 11.9 12.3 21 21.9 9.8 9.1 13.4 13.3 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 日期 方向 基金指数 持仓指数 互换指数 点位 盈利幅度 216/4/19 买入.61.79 42.42 216/6/14 卖平.42.74 47.9 12.92% 216/6/28 卖出.38.79 48.11 216/8/9 买平.11.89 42.75 12.54% 216/1/4 买入.64.68 49.8 217/3/7 卖平.89.32 52.79 6.% 217/4/11 买入.7.41 53.4 217/5/2 卖平.39.4 48.8-9.96% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 7
二 黄金持仓 重点提示 : 黄金资产管理机构净多持仓为 9992 手, 本周净多持仓大幅减少 48522 手, 利空黄金, 基金指数 39.91%, 持仓指数回落, 综合来看, 当前机构看多意愿减弱, 但无数据表明黄金进入下跌周期, 中长周看, 当前金价处于震荡整理之中, 持续关注持仓变化 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.74 -.6.86 6 month -.83 -.27.84 1 year -.84 -.82.91 2 year -.9 -.91.94 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 14 135 13 125 12 115 11 15 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 5-5 -1-15 -2-25 统计 当周 净持仓 -17626 增仓 24658 异动阈值 11625 价格增幅 -2.9% 统计 当月 净持仓 -5187 增仓 34244 异动阈值 23251 价格增幅 -4.32% 统计 最近 3 月 净持仓 -47378 增仓 29752 异动阈值 4688 价格增幅 -1.15% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 8
图 2: 价格与互换交易商持仓指数价格互换交易商持仓指数 185 175 165 155 145 135 125 115 15 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 互换指数 217/5/9 81.4% 217/5/2 71.1% 217/4/25 66.2% 217/4/18 62.65% 217/4/11 67.11% 217/4/4 68.81% 217/3/28 71.6% 217/3/21 76.21% 217/3/14 76.9% 217/3/7 67.1% 217/2/28 58.36% 217/2/21 68.87% 217/2/14 72.34% 黄金互换净空持仓为 17626 手, 本周净空持仓减少 24658 手, 利空黄金 ; 互换持仓指数 ( 与价格负相关 )81.4%, 处于强烈看空区域, 预期黄金价格短期偏弱震荡, 继续关注持仓变化 图 3: 价格与生产商净持仓 2 价格 生产商持仓 5 统计 当周 净持仓 -139725 增仓 18322 18 异动阈值 9661 价格增幅 -2.9% 16-5 统计 当月 14-1 净持仓 -14277 增仓 552 12-15 异动阈值 19322 价格增幅 -4.32% 1-2 统计 最近 3 月 净持仓 -9867 8-25 增仓 -48858 异动阈值 33814 价格增幅 -1.15% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 9
图 4: 价格与生产商净持仓持仓指数 185 175 价格 生厂商持仓指数 1.9.8 165.7 155.6 145 135 125 115.5.4.3.2.1 15 黄金生产商本周净空持仓减少 18322 手, 利空黄金, 持仓指数仍处于看涨区域, 从生厂商持仓来看, 黄金价格支撑较强, 持续关注持仓变化 图 5: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 14 135 13 125 12 115 11 15 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 35 3 25 2 15 1 5-5 统计 当周 净持仓 9992 增仓 -48512 异动阈值 2933 价格增幅 -2.9% 统计 当月 净持仓 1447 增仓 -4487 异动阈值 41866 价格增幅 -4.32% 统计 最近 3 月 净持仓 75727 增仓 24193 异动阈值 73266 价格增幅 -1.15% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 1
213/7/12 213/9/12 213/11/12 214/1/12 214/3/12 214/5/12 214/7/12 214/9/12 214/11/12 215/1/12 215/3/12 215/5/12 215/7/12 215/9/12 215/11/12 216/1/12 216/3/12 216/5/12 216/7/12 216/9/12 216/11/12 217/1/12 217/3/12 217/5/12 CFTC 持仓数据分析 图 6: 价格与资产管理机构持仓指数价格资产管理机构持仓指数 18 17 16 15 14 13 12 11 1 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/9 39.91% 217/5/2 55.5% 217/4/25 6.91% 217/4/18 59.62% 217/4/11 52.92% 217/4/4 44.95% 217/3/28 39.66% 217/3/21 29.% 217/3/14 23.81% 217/3/7 37.97% 217/2/28 46.91% 217/2/21 34.3% 黄金资产管理机构净多持仓为 9992 手, 本周净多持仓大幅减少 48522 手, 利空黄金, 基金指数 39.91%, 持仓指数回落, 综合来看, 当前机构看多意愿减弱, 但无数据表明黄金进入下跌周期, 中长周看, 当前金价处于震荡整理之中, 持续关注持仓变化 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 19 18 17 5 日波动率价格 25.% 2.% 黄金的波动率为 4.36%, 黄金波动率处于极低水平 16 15 15.% 14 13 1.% 12 11 5.% 1.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 11
CFTC 持仓分类汇总表 : 黄金 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 637559 3544 175165 6153 78679 1589 149372 49452 51448 自上周二以来的变化量 :217/5/2-1895 1128-17194 28-24379 8924-48489 23 2742 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 5.6 27.5 9.6 12.3 15.8 23.4 7.8 8.1 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 369 25 29 14 19 24 82 43 67 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 17.2 26.3 28 38.1 15.3 2.3 21 26.8 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数互换指数生产商指数 216/2/9 买入.51.48.19 1189.2 216/8/3 卖平.84.15.23 131.5 1.2% 216/11/15 卖出.5.48.22 1228.4 217/2/28 买平.47.58.23 1248.8-1.63% 217/4/4 买入.45.69.26 1258. 持有中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 12
三 铜持仓 重点提示 : 资产管理机构净多持仓 29787 手, 本周净多持仓持仓减少 21489 手, 利空铜价, 基金指数为 51.87%, 进入中性区域, 近期基金处于减仓趋势之中, 多空宜观望 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.9 -.51.94 6 month -.3.5.41 1 year -.92 -.72.94 2 year -.77 -.16.72 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 长期正相关关系均衡 注 : 近期生产商, 资产管理机构与价格相关性减弱明显, 持仓指导性减弱 图 1: 价格与生产商净持仓 4.3 价格 生产商净持仓 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 2-2 -4-6 -8-1 统计 当周 净持仓 -47232 增仓 1951 异动阈值 5843 价格增幅 -5.45% 统计 当月 净持仓 -67446 增仓 2214 异动阈值 11686 价格增幅 -4.35% 统计 最近 3 月 净持仓 -87212 增仓 3998 异动阈值 2451 价格增幅 -5.31% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 13
图 2: 价格与生产商商持仓指数价格生产商持仓指数 4.5 1.9 4.8.7 3.5.6.5 3.4.3 2.5.2.1 2 212/2/7 213/2/7 214/2/7 215/2/7 216/2/7 217/2/7 生产商净空持仓 47232 手, 本周净空头寸减少 1951 手, 利空, 生产商持仓指数 ( 与价格负相关 ) 为 45.86%, 持仓指数由看涨区域进入中性区域, 铜价短期继续震荡 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 统计 当周 净持仓 29787 增仓 -21489 异动阈值 1867 价格增幅 -5.45% 统计 当月 净持仓 55512 增仓 -25725 异动阈值 21734 价格增幅 -4.35% 统计 最近 3 月 净持仓 85477 增仓 -5569 异动阈值 3835 价格增幅 -5.31% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 14
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 价格 资产管理机构持仓指数 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/2/7 213/2/7 214/2/7 215/2/7 216/2/7 217/2/7 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 资产管理机构净多持仓 29787 手, 本周净多持仓持仓减少 21489 手, 利空铜价, 基金指数为 51.87%, 进入中性区域, 近期基金处于减仓趋势之中, 多空宜观望 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 3.6 3.4 3.2 5 日波动率价格 25.% 2.% 铜波动率为 16.6%, 波动率上升, 短期价格波动加剧, 注意风险 3 2.8 15.% 2.6 2.4 1.% 2.2 5.% 2 1.8 213/6/13 214/6/13 215/6/13 216/6/13.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 15
CFTC 持仓分类汇总表 : 铜 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 244297 41224 88456 4783 8525 4484 76791 474 196 自上周二以来的变化量 :217/5/2-5193 17-9881 -812-78 48-1946 1543 24 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 16.9 36.2 19.3 3.5 1.8 31.4 19.2 4.5 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 283 35 35 15 6 7 56 39 32 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 21.6 26.8 33.9 41.8 21.4 26 31.6 37.7 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数生产商指数 215/6/2 卖出.49.36 2.76 215/9/8 买平.39.3 2.43 13.23% 215/11/1 卖出.22.27 2.22 216/2/9 买平.36.24 2.4 8.88% 216/3/8 买入.75.36 2.22 216/4/12 卖平.32.27 2.15-3.5% 216/7/19 买入.68.41 2.26 216/8/23 卖平.44.36 2.11-6.33% 216/9/27 买入.52.35 2.17 217/2/28 卖平.79.43 2.71 24.93% 观望中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 16
四 美豆持仓 重点提示 : 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 34332, 基金本周多单增加 13332 手, 利多大豆, 基金指数 22.17%, 仍处于看空区域, 大豆价格可能小幅反弹 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.91.78.91 6 month -.87.73.89 1 year -.79.1.82 2 year -.82.15.86 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡资产管理机构与价格具有高度的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 图 1: 价格与生产商净持仓 17 价格 生厂商净持仓 16 15 14 13 12 11 1 9 8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 统计 当周 净持仓 3977 增仓 -882 异动阈值 19414 价格增幅.34% 统计 当月 净持仓 -6278 增仓 1255 异动阈值 38828 价格增幅 3.15% 统计 最近 3 月 净持仓 -22152 增仓 224129 异动阈值 67949 价格增幅 -6.55% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 17
图 2: 价格与生产商持仓指数 18 价格 生产商持仓指数 1 17.9 16.8 15.7 14.6 13.5 12.4 11.3 1.2 9.1 8 211/2/1 212/2/1 213/2/1 214/2/1 215/2/1 216/2/1 217/2/1 生产商净空持仓 3877 手, 生产商套保头寸增加 882, 利多大豆, 生产商指数 ( 与价格负相关 )79.8%, 仍处于看空区域, 空头可适当减仓 图 3: 价格与资产管理机构净持仓价格资产管理机构净持仓 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 25 2 15 1 5-5 -1-15 统计 当周 净持仓 -34335 增仓 13332 异动阈值 15453 价格增幅.34% 统计 当月 净持仓 -29733 增仓 -462 异动阈值 397 价格增幅 3.15% 统计 最近 3 月 净持仓 15314 增仓 -184649 异动阈值 5487 价格增幅 -6.55% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 18
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 18 价格 资产管理机构指数 1 17.9 16.8 15.7 14.6 13.5 12.4 11.3 1.2 9.1 8 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 34332, 基金本周多单增加 13332 手, 利多大豆, 基金指数 22.17%, 仍处于看空区域, 大豆价格可能小幅反弹 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 16 5 日波动率 价格 15 14 13 12 11 1 9 8 213/8/9 214/8/9 215/8/9 216/8/9 1.% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 美豆的波动率为 5.38%, 波动率平稳 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 19
CFTC 持仓分类汇总表 : 大豆 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 79968 282238 278261 91751 9153 23986 9782 132137 65836 自上周二以来的变化量 :217/5/2 2393-6 282 224-483 258 1699-2633 -629 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 35.3 34.8 11.5 1.1 3 12.2 16.5 8.2 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 66 173 22 17 1 18 62 68 8 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 15 11.5 22.1 17.5 14.2 9.3 21 13.5 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 日期 方向 基金指数 持仓指数 生产商指数 点位 盈利幅度 216/3/29 买入.57.42 917. 216/7/5 买平.86.47 116.25 2.64% 217/3/28 卖出.45.42 97.5 217/5/9 卖出.22.35 973. -.26% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 2
五 糖持仓 重点提示 : 白糖资产管理机构本周净多单减少 19588 手, 利空白糖, 基金指数 27.54%, 持仓指数由看涨区域转入看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.97 -.84.97 6 month -.9 -.88.93 1 year -.58 -.79.72 2 year -.58 -.94.83 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 资产管理机构与价格具有高度的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 26 24 22 2 18 16 14 12 1 213/12/17 214/12/17 215/12/17 216/12/17 25 2 15 1 5 统计 当周 净持仓 122737 增仓 -463 异动阈值 623 价格增幅 -2.45% 统计 当月 净持仓 9496 增仓 27831 异动阈值 1246 价格增幅 -7.51% 统计 最近 3 月 净持仓 33267 增仓 8947 异动阈值 2184 价格增幅 -25.28% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 21
图 2: 价格与互换交易商持仓指数价格互换持仓指数 26 24 22 2 18 16 14 12 1 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 互换指数 217/5/9 53.33% 217/5/2 53.61% 217/4/25 46.46% 217/4/18 45.33% 217/4/11 36.74% 217/4/4 39.62% 217/3/28 41.54% 217/3/21 44.3% 217/3/14 37.38% 217/3/7 36.18% 217/2/28 33.3% 217/2/21 28.69% 217/2/14 6.84% 白糖本周互换交易商净空持仓减少 463 手, 对白糖价格无影响,; 互换指数为 53.33%( 与价格负相关 ), 处于中性区域, 白糖价格短期继续弱势, 持续关注持仓变化 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 26 24 22 2 18 16 14 12 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 统计 当周 净持仓 -15948 增仓 -116 异动阈值 11443 价格增幅 -2.45% 统计 当月 净持仓 4524 增仓 -56472 异动阈值 22886 价格增幅 -7.51% 统计 最近 3 月 净持仓 174183 增仓 -19131 异动阈值 451 价格增幅 -25.28% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 22
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 价格 资产管理机构持仓指数 26 24 22 2 18 16 14 12 1 212/1/3 213/1/3 214/1/3 215/1/3 216/1/3 217/1/3 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/9 25.6% 217/5/2 27.54% 217/4/25 32.4% 217/4/18 36.79% 217/4/11 39.6% 217/4/4 39.77% 217/3/28 43.% 217/3/21 45.64% 217/3/14 51.46% 217/3/7 58.66% 217/2/28 62.8% 217/2/21 69.84% 217/2/14 69.17% 白糖资产管理机构本周净多单减少 116 手, 利空白糖, 基金指数 25.54%, 持仓指数处于看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 26 24 22 2 18 16 14 12 5 日波动率价格 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.% 糖波动率 9.23%, 波动率水平上升 1 214/2/24 215/2/24 216/2/24 217/2/24.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 23
CFTC 持仓分类汇总表 : 持仓分类 糖 CFTC 持仓分类汇总表 报告头寸 CFTC 持仓数据分析 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 937584 25948 4127 158394 35657 4226 135961 15199 8375 自上周二以来的变化量 :217/5/2 24856 519-4761 -93 37-4128 4543 14559 9437 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 27.6 44 16.9 3.8 4.5 14.5 16.2 8.9 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 25 64 6 19 7 15 41 4 37 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 11.4 19.6 2 28.9 8.9 16.6 15.1 23.3 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数互换指数 216/1/26 卖出.74.4 14.5 216/3/8 买平.62.21 14.87-5.51% 216/3/22 买入.83. 16.6 216/11/1 卖平.86.1 21.18 27.59% 217/2/28 卖出.63.33 19.31 持仓中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 24
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