解禁日即将来临, 板块减持压力有限 专题研究 轻工制造 2016 年 01 月 07 日证券研究报告 2015 年 7 月至 2016 年 1 月轻工造纸行业增持及解禁情况 分析师 : 申烨 S0260514080002 020-87578446 shenye@gf.com.cn 为维护市场稳定, 切实维护投资者合法权益, 证监会于 2015 年 7 月 8 日发布 18 号文, 主要措施包括以下三个方面 : 1 从即日起 6 个月内, 上市公司控股股东和持股 5% 以上股东 ( 以下并称大股东 ) 及董事 监事 高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份 2 上市公司大股东及董事 监事 高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的, 中国证监会将给予严肃处理 3 上市公司大股东及董事 监事 高级管理人员在 6 个月后减持本公司股份的具体办法, 另行规定 我们的观点 : 解禁日即将来临, 板块减持压力有限根据规定,18 号文的有效期为 2015 年 7 月 8 日至 2016 年 1 月 7 日, 这期间解禁的限售股及高管增持股份将集中解除限售令 为此, 我们梳理了轻工造纸行业上市公司的高管增持情况 统计显示, 轻工造纸行业 ( 剔除珠宝首饰 ) 中, 涉及重要股东增持的上市公司有 40 家, 其中永新股份 东港股份 华泰股份和鸿博股份的股东增持股份占流通市值的占比最大, 分别为 5.36% 3.49% 1.90% 1.57% 和 1.49%; 增持至今股价涨幅最大的上市公司为哈尔斯 德尔未来 海伦钢琴 通产丽星和上海绿新, 跌幅最大的上市公司为合兴包装 广博股份 丽鹏股份 美盈森和齐心集团 详情请见报告附录 我们认为, 整体上看轻工造纸上市公司在禁售期内的增持力度有限 ( 增持比例中位数为 0.33%), 且至今仍有超过三分之一的增持股东没有实现预期收益, 加上证监会出台 上市公司大股东 董监高减持股份的若干规定 等措施进行缓冲, 对大股东 董监高减持股份形成一定的约束机制, 因此不太可能出现大规模集中减持的情况, 对二级市场股价的冲击有限 风险提示 市场风险偏好降低, 系统性风险增强, 解禁抛压增大 相关研究 : 民政工作会议重视福彩销售, 万达体育落户广州全球第一, 文具龙头取胜校园销售渠道, 虚拟现实技术应用前景光明 2016-01-03 彩票论坛热议社会责任, 电商巨头入主中超劲旅, 智能包装紧跟消费趋势, 文具龙头坚持人文管理 2015-12-27 地方推动连锁超市代销福彩, 体育巨头布局智能场馆运营, 智能包装抢占消费细分市场, 文具龙头掌控校园渠道资源 2015-12-20 比重有限, 1 / 8
附录 1: 轻工造纸上市公司股东增持概况 名称 增持股东人数 净买入股份数合计 ( 万股 ) 参考市值 ( 万元 ) 占流通市值比例 (%) 永新股份 5 1,334.62 32,762.02 5.36 东港股份 1 1,849.39 49,231.92 3.49 群兴玩具 1 1,135.00 19,757.51 1.90 华泰股份 17 1,545.10 9,909.67 1.57 鸿博股份 1 596.36 12,018.24 1.49 东风股份 1 1,470.25 22,199.57 1.37 上海绿新 12 1,109.46 8,728.25 1.21 广东甘化 1 845.00 8,536.01 1.14 盛通股份 3 238.69 5,544.26 1.13 美盈森 2 1,502.96 19,931.02 1.11 贵糖股份 4 763.12 7,079.71 1.04 民丰特纸 1 373.00 3,531.09 0.89 齐心集团 1 676.48 5,879.50 0.76 丰林集团 1 340.05 2,472.56 0.58 中顺洁柔 4 245.00 2,643.25 0.52 哈尔斯 2 184.68 2,520.23 0.47 广博股份 1 100.16 2,424.53 0.45 海鸥卫浴 1 200.00 2,595.63 0.43 喜临门 1 123.92 2,556.04 0.37 博汇纸业 1 518.21 2,038.28 0.34 合兴包装 1 75.57 2,080.73 0.33 界龙实业 1 133.64 3,573.11 0.31 升达林业 1 227.46 2,077.46 0.31 浙江永强 5 407.48 4,548.89 0.21 新通联 1 16.99 498.84 0.13 海伦钢琴 1 30.00 771.00 0.12 太阳纸业 10 258.33 1,492.60 0.11 丽鹏股份 1 20.43 403.44 0.08 山鹰纸业 1 309.00 1,105.49 0.08 大亚科技 1 33.28 553.65 0.07 陕西金叶 3 17.50 197.65 0.04 德尔未来 2 119.29 531.03 0.03 景兴纸业 1 30.00 164.10 0.02 奥瑞金 1 17.13 383.94 0.01 通产丽星 2 3.05 25.82 0.00 晨鸣纸业 1 4.30 34.49 0.00 *ST 美利 2 0.38 5.56 0.00 2 / 8
晨光文具 1 0.30 9.91 0.00 珠江钢琴 1 0.21 3.20 0.00 *ST 银鸽 1 200.00 数据来源 :WIND 上市公司公告 广发证券发展研究中心 附录 2: 轻工造纸上市公司股东增持明细 名称 股东类型 增持数量 ( 万股 ) 增持平均价 增持至今的涨跌幅 (%) 晨鸣纸业 高管 4.30 8.40 9.23 广东甘化 高管 90.00 11.85 40.98 广东甘化 高管 80.00 10.78 56.68 广东甘化 高管 675.00 9.70 71.47 陕西金叶 高管 5.00 12.96 (15.91) 陕西金叶 高管 2.50 10.81 2.54 陕西金叶 高管 10.00 10.61 2.54 *ST 美利 高管 0.09 14.58 63.58 *ST 美利 高管 0.29 14.58 63.58 贵糖股份 高管 2.40 9.15 20.00 贵糖股份 高管 0.05 8.80 19.58 大亚科技 高管 33.28 16.61 (8.11) 景兴纸业 高管 30.00 5.47 42.78 太阳纸业 高管 20.00 5.96 (12.81) 太阳纸业 高管 12.45 4.49 18.26 太阳纸业 高管 9.42 7.03 (18.31) 太阳纸业 高管 21.21 4.72 19.59 太阳纸业 高管 130.00 5.97 (12.81) 太阳纸业 高管 5.00 4.25 19.86 太阳纸业 高管 6.00 5.01 4.53 太阳纸业 高管 10.00 5.96 (12.81) 太阳纸业 高管 10.00 5.96 (12.81) 太阳纸业 高管 9.16 4.36 20.41 太阳纸业 高管 10.00 5.96 (12.81) 太阳纸业 高管 5.00 4.53 15.18 太阳纸业 高管 4.00 5.60 (4.15) 太阳纸业 高管 10.09 5.01 8.37 海鸥卫浴 高管 200.01 10.00 50.11 广博股份 高管 20.00 26.43 (31.51) 广博股份 高管 79.43 24.18 (29.89) 广博股份 高管 0.40 22.11 (30.75) 广博股份 高管 0.33 22.80 (23.83) 3 / 8
东港股份 公司 41.00 14.66 东港股份 公司 363.00 29.45 38.77 东港股份 公司 991.05 26.71 38.77 东港股份 公司 454.34 24.33 38.77 合兴包装 公司 75.57 27.90 (40.54) 合兴包装 公司 301.58 24.05 (41.49) 合兴包装 公司 48.65 26.72 (41.49) 鸿博股份 个人 135.59 19.81 37.76 鸿博股份 个人 94.11 21.26 37.76 鸿博股份 个人 68.50 20.90 37.76 鸿博股份 个人 36.12 17.87 50.75 鸿博股份 个人 80.09 18.72 50.75 鸿博股份 个人 5.11 17.68 50.75 鸿博股份 个人 27.76 18.00 50.75 鸿博股份 个人 52.17 19.17 37.20 鸿博股份 个人 51.49 19.42 32.48 鸿博股份 个人 45.42 21.88 32.48 威华股份 高管 0.55 12.40 10.68 威华股份 高管 0.55 12.74 12.13 通产丽星 高管 0.91 9.53 53.33 通产丽星 高管 2.09 8.17 85.57 通产丽星 高管 0.05 8.87 77.34 升达林业 公司 142.46 9.21 1.07 升达林业 公司 85.00 8.25 1.07 齐心集团 高管 676.48 (20.04) 美盈森 高管 693.49 12.81 (2.79) 美盈森 高管 0.14 15.38 (26.28) 美盈森 高管 606.00 13.72 (11.63) 美盈森 高管 203.00 13.78 (7.86) 美盈森 高管 0.66 16.64 (22.50) 丽鹏股份 高管 6.00 20.38 (23.70) 丽鹏股份 高管 1.43 10.61 43.53 丽鹏股份 高管 11.00 21.12 (31.33) 丽鹏股份 高管 1.00 17.81 (15.95) 丽鹏股份 高管 1.00 12.14 22.60 浙江永强 高管 3.70 6.87 46.43 浙江永强 高管 5.50 6.91 46.43 浙江永强 高管 4.50 6.89 46.43 4 / 8
浙江永强 公司 327.13 9.17 9.95 浙江永强 公司 67.56 22.20 66.70 中顺洁柔 高管 0.03 7.07 46.90 中顺洁柔 高管 244.68 10.91 (4.14) 中顺洁柔 高管 0.38 9.71 6.54 齐峰新材 高管 5.25 9.50 20.34 齐峰新材 高管 0.10 10.94 1.89 永新股份 公司 48.58 35.45 永新股份 公司 78.14 35.45 永新股份 公司 1533.88 35.45 永新股份 公司 18.88 35.45 上海绿新 高管 2.00 6.71 54.40 上海绿新 高管 5.00 8.09 39.06 上海绿新 高管 2.80 10.62 (1.43) 上海绿新 高管 2.60 8.25 34.72 上海绿新 高管 2.03 6.18 64.44 上海绿新 高管 7.20 6.72 54.40 上海绿新 高管 2.47 7.33 39.06 上海绿新 高管 5.00 6.27 65.23 上海绿新 高管 0.20 8.10 34.72 上海绿新 高管 2.00 7.17 35.96 上海绿新 高管 87.13 5.73 79.55 上海绿新 高管 0.06 9.64 7.47 上海绿新 高管 0.05 6.83 49.49 上海绿新 高管 1.00 7.94 23.63 上海绿新 高管 1.40 7.26 35.96 上海绿新 高管 1.40 7.63 39.06 上海绿新 高管 2.00 12.23 (18.75) 上海绿新 高管 100.50 6.36 65.23 上海绿新 公司 169.99 12.44 (15.01) 上海绿新 公司 10.00 12.38 (16.45) 上海绿新 高管 450.31 11.36 (10.92) 上海绿新 高管 5.00 11.04 上海绿新 高管 6.50 11.04 上海绿新 高管 8.60 11.04 上海绿新 高管 5.00 11.04 上海绿新 个人 237.14 11.04 上海绿新 高管 6.50 11.04 5 / 8
群兴玩具 公司 1135.00 17.93 0.00 盛通股份 公司 116.49 28.85 (2.13) 盛通股份 公司 16.70 16.41 76.90 盛通股份 公司 102.44 18.89 76.90 盛通股份 公司 147.51 25.23 32.24 盛通股份 公司 72.04 27.76 32.24 哈尔斯 高管 24.68 12.54 135.16 哈尔斯 公司 160.00 13.78 111.76 德尔未来 高管 10.09 13.04 120.90 德尔未来 高管 10.01 12.49 132.75 德尔未来 高管 10.09 13.60 109.44 德尔未来 高管 10.01 13.15 122.93 德尔未来 公司 79.09 26.39 0.00 珠江钢琴 高管 0.21 15.47 19.10 奥瑞金 高管 17.13 22.74 16.05 海伦钢琴 高管 15.22 27.13 77.23 海伦钢琴 高管 10.00 24.97 89.57 海伦钢琴 高管 4.78 22.88 108.51 *ST 银鸽 公司 200.00 12.82 民丰特纸 公司 373.00 8.07 25.03 华泰股份 高管 4.41 6.80 (10.74) 华泰股份 公司 820.92 (7.38) 6 / 8
华泰股份 公司 645.53 (16.41) 山鹰纸业 公司 104.00 13.68 山鹰纸业 公司 100.00 4.76 山鹰纸业 公司 105.00 1.63 界龙实业 公司 133.64 22.51 9.16 博汇纸业 公司 518.21 3.86 11.79 东风股份 高管 186.11 16.07 (18.21) 东风股份 高管 119.96 14.26 (3.57) 东风股份 高管 515.48 15.69 1.18 东风股份 高管 115.18 12.95 2.38 东风股份 高管 163.30 14.75 (3.57) 东风股份 高管 219.70 15.03 (9.15) 东风股份 高管 150.52 13.96 (1.08) 丰林集团 高管 11.31 6.70 (11.97) 丰林集团 高管 31.74 7.49 10.14 丰林集团 高管 150.00 7.34 (11.97) 丰林集团 高管 147.00 6.96 (11.97) 喜临门 高管 53.00 18.81 18.40 喜临门 高管 7.22 18.30 16.76 喜临门 高管 1.36 14.26 59.36 喜临门 高管 20.00 18.72 14.80 喜临门 高管 43.70 22.72 (7.21) 新通联 个人 16.99 29.30 56.34 晨光文具 高管 0.30 32.95 (0.64) 数据来源 :WIND 上市公司公告 广发证券发展研究中心 7 / 8
广发造纸轻工行业研究小组申烨 : 资深分析师, 南京大学金融学硕士,2012 年进入广发证券发展研究中心,2014 年新财富最佳分析师造纸印刷行业第三名 ( 团队 ) 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦 17 楼 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 上海市浦东新区富城路 99 号 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 服务热线 免责声明 gfyf@gf.com.cn 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 8 / 8