国有大行纷纷抢滩房屋租赁市场 房地产周报 (20171231) 核心观点 证券研究报告 川财周观点 : 本周交通银行广东省分行与多家房企及住房租赁平台签署住 房租赁战略合作协议, 给予了包括万科 保利和佛山市建鑫住房租赁有限公 所属部门 报告类别 股票研究部 行业周报 司在内的签约主体合计超过 1500 亿元意向性授信额度, 专项用于金融支持住房租赁业务发展 截至目前, 国有五大行中已经有工行 中行 建行和交行四家与房企及住房租赁平台签署住房租赁战略合作协议 当下租赁市场的最主要痛点在供需结构紧张, 特别是一 二线热点城市, 租金位于高位的最主要原因是租赁房源少 在银行的资金倾斜下, 涉足租赁的企业可以获得资金支持, 逐步增加房源的供应量, 形成规模化经营 从市场趋势看, 租赁作为政策鼓励的房地产发展方向, 涉足的资本与开发商预计将继续大幅度增加 A 股中的长租公寓主题仍值得关注 市场表现 : 本周上证综指上涨 0.31 %, 收报于 3307.17 点 房地产板块本周上涨 2.08%, 成分股中泰禾集团 滨江集团和金地集团周涨幅居前, 分别为 19.31% 10.88% 和 10.02% 与之相比, 海航基础 光大嘉宝和福星股份周跌幅居前, 分别为 11.91% 10.15% 和 10.00% 所属行业 房地产 报告时间 2017/12/31 分析师 宋红欣证书编号 :S1100515060001 010-66495639 songhongxin@cczq.com 联系人 徐伟平证书编号 :S1100117100001 010-66495639 xuweiping@cczq.com 关键指标 :30 大中城市本周商品房成交面积为 339.62 万平方米, 环比增加了 38.88 万平方米 其中一线城市商品房成交面积为 76.50 万平方米, 环比增加了 22.33 万平方米 ; 二线城市商品房成交面积为 180.42 平方米, 环比增加了 6.32 万平方米 ; 三线城市商品房成交面积为 82.71 万平方米, 环比增加了 10.24 万平方米 行业动态海南省住房和城乡建设厅 27 日介绍, 海南省人民政府关于大力发展装配式建筑的实施意见 已正式印发, 要求至 2022 年具备条件的新建建筑原则上全部 采用装配式方式进行建造 意见要求,2018 年政府投资的机关办公 学校 医院 车站 港口 机场 图书馆 博物馆 科技馆等公共建筑项目, 具备条件的全部采用装配式方式建造 ( 中国新闻网 ) 公司动态新城控股 (601155): 公司子公司溧阳吾悦创盛房地产开发有限公司以总价人民币 15.18 亿元的价格取得江苏省常州溧阳市编号为 NO.2017-87 号地块的国有建设用地使用权 该项目出让面积为 260307 平方米, 规划用途为住宅 商业用地, 出让年限为住宅 70 年 商业 40 年, 容积率小于 1.602 风险提示 : 经济数据不及预期 ; 政策出现收紧 川财研究所 北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼,100034 上海陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层,518000 成都中国 ( 四川 ) 自由贸易试验区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041
正文目录 川财周观点 :... 4 市场表现... 4 关键指标... 6 30 大中城市商品房本周成交情况... 6 部分城市二手房本周成交情况... 7 2017 年以来北上广深商品住宅成交情况... 7 行业动态 : 国有大行抢滩住房租赁市场... 8 公司动态 : 阳光城拿地积极... 9 风险提示... 10 2/11
图表目录 图 1: 行业板块本周涨跌幅... 5 图 2: 行业 PE(TTM) 对比图 ( 截至 12 月 31 日 )... 5 图 3: 2017 年以来北京商品房成交情况... 7 图 4: 2017 年以来上海商品房成交情况... 7 图 5: 2017 年以来广州商品房成交情况... 8 图 6: 2017 年以来深圳商品房成交情况... 8 表格 1. 房地产板块周涨跌幅前十名... 4 表格 2. 房地产板块周涨跌幅后十名... 4 表格 3. 30 大中城市商品房本周成交情况... 6 表格 4. 部分二手房本周成交情况... 7 3/11
川财周观点 : 本周交通银行广东省分行与多家房企及住房租赁平台签署住房租赁战略合作协议, 给予了包括万科 保利和佛山市建鑫住房租赁有限公司在内的签约主体合计超过 1500 亿元意向性授信额度, 专项用于金融支持住房租赁业务发展 截至目前, 国有五大行中已经有工行 中行 建行和交行四家与房企及住房租赁平台签署住房租赁战略合作协议 当下租赁市场的最主要痛点在供需结构紧张, 特别是一 二线热点城市, 租金位于高位的最主要原因是租赁房源少 在银行的资金倾斜下, 涉足租赁的企业可以获得资金支持, 逐步增加房源的供应量, 形成规模化经营 从市场趋势看, 租赁作为政策鼓励的房地产发展方向, 涉足的资本与开发商预计将继续大幅度增加 A 股中的长租公寓主题仍值得关注 市场表现 本周上证综指上涨 0.31 %, 收报于 3307.17 点 房地产板块本周上涨 2.08%, 成分股中泰禾集团 滨江集团和金地集团周涨幅居前, 分别为 19.31% 10.88% 和 10.02% 与之相比, 海航基础 光大嘉宝和福星股份周跌幅居前, 分别为 11.91% 10.15% 和 10.00% 表格 1. 房地产板块周涨跌幅前十名代码名称收盘价 ( 元 ) 周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨幅 000732.SZ 泰禾集团 20.02 19.31 19.95 13.86 002244.SZ 滨江集团 7.95 10.88 8.76 15.04 600383.SH 金地集团 12.63 10.02 1.94 3.53 002146.SZ 荣盛发展 9.53 9.54 9.16 26.18 002016.SZ 世荣兆业 10.86 9.48 5.23 18.40 000567.SZ 海德股份 24.00 8.74 1.10-36.14 600748.SH 上实发展 6.41 8.64 3.72-21.29 600048.SH 保利地产 14.15 8.18 12.30 59.92 000069.SZ 华侨城 A 8.49 8.15-4.50 23.46 000631.SZ 顺发恒业 4.31 7.21 0.23-10.10 资料来源 :Wind 资讯, 川财证券研究所 表格 2. 房地产板块周涨跌幅后十名 代码 名称 收盘价 ( 元 ) 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨幅 600515.SH 海航基础 11.83-11.91-14.95 1.98 600622.SH 光大嘉宝 17.97-10.15-9.06 63.81 000926.SZ 福星股份 10.89-10.00-13.02-12.68 4/11
600890.SH 中房股份 10.21-9.41-9.41-9.41 600533.SH 栖霞建设 4.85-5.64-14.16-12.65 600621.SH 华鑫股份 12.38-5.42-11.57-15.67 000797.SZ 中国武夷 10.98-5.34-6.23 26.38 600638.SH 新黄浦 14.61-5.01-13.55-16.96 600215.SH 长春经开 10.66-4.91-11.75-13.61 000505.SZ 珠江控股 8.38-4.56-11.70-29.93 资料来源 :Wind 资讯, 川财证券研究所 图 1: 行业板块本周涨跌幅 资料来源 :wind, 川财证券研究所 估值方面, 截至本周末, 通信板块的市盈率居首, 高达 84.9 倍 国防军工板块的市盈率次之, 达到 62.4 倍 计算机板块的市盈率排在第三位, 为 57.9 倍 房地产板块市盈率为 15.7 倍, 仍然排在 28 个行业中的倒数第三位, 估值仅次于钢铁和银行板块, 具有相对较高的安全边际 图 2: 行业 PE(TTM) 对比图 ( 截至 12 月 31 日 ) 资料来源 :wind, 川财证券研究所 5/11
关键指标 30 大中城市商品房本周成交情况 30 大中城市本周商品房成交面积为 339.62 万平方米, 环比增加了 38.88 万平方米 其中一线城市商品房成交面积为 76.50 万平方米, 环比增加了 22.33 万平方米 ; 二线城市商品房成交面积为 180.42 平方米, 环比增加了 6.32 万平方米 ; 三线城市商品房成交面积为 82.71 万平方米, 环比增加了 10.24 万平方米 表格 3. 30 大中城市商品房本周成交情况 汇总 一线 二线 三线 商品房成交套数 商品房成交面积 ( 万平方米 ) 30 大中城市 30902 339.62 一线城市 7202 76.50 二线城市 16334 180.42 三线城市 7366 82.71 北京 3719 33.05 上海 4497 36.35 广州 8952 53.75 深圳 1436 13.70 杭州 3572 38.70 南京 674 8.63 武汉 5143 55.59 成都 731 21.21 青岛 3059 35.54 苏州 1773 20.47 南昌 1164 11.94 福州 1685 8.72 长春 1624 18.68 无锡 1029 11.08 东莞 2977 27.60 惠州 1077 8.14 扬州 263 4.10 安庆 345 3.63 岳阳 298 3.10 韶关 452 9.55 南宁 1032 14.81 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 75 6/11
部分城市二手房本周成交情况 表格 4. 部分二手房本周成交情况 商品房成交套数 商品房成交面积 ( 万平方米 ) 北京 3,494.00 29.93 深圳 2,381.00 19.37 杭州 1,374.00 13.32 南京 1,354.00 11.62 青岛 1,600.00 14.46 苏州 1,205.00 14.06 厦门 1,691.00 23.89 无锡 2,914.00 28.17 成都 2,130.00 18.28 扬州 374.00 3.55 大连 1,190.00 9.13 南宁 447.00 4.09 南昌 244.00 3.06 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 2017 年以来北上广深商品住宅成交情况 本周四个一线城市中, 北京商品房成交面积为 33.05 万平方米, 环比增加了 2.60 万平方米 ; 上海商品房成交面积为 36.35 万平方米, 环比增加了 1.46 万平方米 广州商品房成交面积为 53.75 万平方米, 环比增加了 32.71 万平方米 ; 深圳本周商品房成交面积为 13.70 万平方米, 环比增加了 3.29 万平方米 图 3: 2017 年以来北京商品房成交情况 图 4: 2017 年以来上海商品房成交情况 18 ( 万平方米 ) 1800 15 1500 12 1200 9 900 6 600 3 300 670 ( 万平方米 ) 54000 660 53000 650 640 52000 630 51000 620 50000 610 600 49000 590 48000 580 47000 ( 周 ) ( 周 ) 88 88 80 80 72 72 64 64 56 56 48 48 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 17-05-31 17-06-30 17-07-31 17-08-31 17-09-30 17-10-31 北京 : 商品住宅成交面积 : 当周值北京 : 商品住宅成交套数 : 当周值 ( 右轴 ) 北京 : 商品住宅可售面积 : 当周值北京 : 商品住宅可售套数 : 当周值 ( 右轴 ) 北京 : 商品住宅库存消化时间 ( 面积 ): 当周值 数据来源 :Wind 资讯 42 ( 万平方米 ) 35 28 21 14 7 0 660 ( 万平方米 ) 630 600 570 540 510 ( 周 ) ( 周 ) 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 17-05-31 17-06-30 17-07-31 17-08-31 17-09-30 17-10-31 上海 : 商品住宅成交面积 : 当周值上海 : 商品住宅成交套数 : 当周值 ( 右轴 ) 上海 : 商品住宅可售面积 : 当周值上海 : 商品住宅可售套数 : 当周值 ( 右轴 ) 上海 : 商品住宅库存消化时间 ( 面积 ): 当周值 4200 3500 2800 2100 1400 700 0 44000 42000 40000 38000 36000 34000 36 36 32 32 28 28 24 24 20 20 数据来源 :Wind 资讯 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 7/11
图 5: 2017 年以来广州商品房成交情况图 6: 2017 年以来深圳商品房成交情况 60 ( 平方米 ) 50 40 30 20 10 0 700 ( 万平方米 ) 680 660 640 620 600 17-01-31 17-02-28 17-03-31 17-04-30 17-05-31 17-06-30 17-07-31 17-08-31 17-09-30 17-10-31 ( 周 ) ( 周 ) 广州 : 商品住宅成交面积 : 当周值广州 : 商品住宅成交套数 : 当周值 ( 右轴 ) 广州 : 商品住宅可售面积 : 当周值广州 : 商品住宅可售套数 : 当周值 ( 右轴 ) 广州 : 商品住宅库存消化时间 ( 面积 ): 当周值 5000 4000 3000 2000 1000 0 58000 56000 54000 52000 50000 48000 63 63 54 54 45 45 36 36 27 27 18 18 数据来源 :Wind 资讯 10 ( 万平方米 ) 8 6 4 2 0 370 ( 万平方米 ) 360 350 340 330 320 310 深圳 : 商品住宅成交面积 : 当周值深圳 : 商品住宅成交套数 : 当周值 ( 右轴 ) 深圳 : 商品住宅可售面积 : 当周值深圳 : 商品住宅可售套数 : 当周值 ( 右轴 ) 深圳 : 商品住宅库存消化时间 ( 面积 ): 当周值 1000 800 600 400 200 0 34000 33000 32000 31000 30000 29000 ( 周 ) ( 周 ) 240 240 200 200 160 160 120 120 80 80 40 40 数据来源 :Wind 资讯 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 行业动态 : 国有大行抢滩住房租赁市场 1 近日交通银行广东省分行与多家房企及住房租赁平台签署住房租赁战略合作协议, 给予了包括万科 保利和佛山市建鑫住房租赁有限公司在内的签约主体合计超过 1500 亿元意向性授信额度, 专项用于金融支持住房租赁业务发展 从 11 月初建设银行进军住房租赁市场算起, 国有五大行 ( 工行 农行 中行 建行 交行 ) 中, 已经有四家对住房租赁市场摩拳擦掌 ( 澎湃新闻 ) 2 与土地市场放量上市的情形相同, 南京新房房源也在这个岁末加快了入市的节奏, 一天内南京全市便有来自城北 城东 江北的 5 家楼盘集中进行公证摇号, 约 1000 套新房将在未来一周内陆续供应楼市 此外, 已领取销许的其他 10 多个项目也会在近期公布公证摇号时间, 预计半个月内便可上市 ( 每经网 ) 3 武汉市进一步加强商品房开发项目全流程监管, 督促达到上市条件的楼盘项目尽快开展销售 26 日, 武汉市房管局今年第三次公布即将达到上市条件的商品房项目名单 114 个, 这些项目预计将在 2018 年春节前上市销售, 较 2017 年春节前同期增长近七成 ( 新华网 ) 4 据中原地产研究中心统计数据显示, 截至 12 月 27 日, 全国卖地最多的 50 个城市合计卖地金额接近 3.5 万亿元, 同比上涨 31% 分城市来看, 土地出让金额高的城市仍然集中在一 二线城市, 北京 杭州 南京 重庆 上海 天津等城市卖地收入超过 1000 亿元 总体看, 全国已有 52 个城市卖地收入超过 200 亿元,11 个城市卖地收入超过 1000 亿元 ( 证券日报 ) 5 海南省住房和城乡建设厅 27 日介绍, 海南省人民政府关于大力发展装配式建筑的实施意见 已正式印发, 要求至 2022 年具备条件的新建建筑原则上全部采用装配式方式进行建造 意见要求,2018 年政府投资的机关办公 学校 医院 车站 港口 机场 图书馆 博物馆 科技馆等公共建筑项目, 具 8/11
备条件的全部采用装配式方式建造 从 2019 年起, 大幅度提高新建建筑部品部件的使用比例, 海口 三亚等城市要争取创建国家装配式建筑示范城市 ( 中国新闻网 ) 公司动态 : 阳光城拿地积极 1 华夏幸福(600340): 华夏幸福基业股份有限公司于近日取得 成交通知书, 确认公司为湖北省武汉市青山北湖生态新城环保产业小镇 PPP 项目的成交单位 2 荣安地产(000517): 公司控股子公司宁波康柏投资管理有限公司拟分步收购宁波海洋置业有限公司 100% 股权, 股权转让方为中国供销集团 ( 宁波 ) 海洋经济发展有限公司 根据协议宁波康柏拟先行收购标的公司 51% 股权, 在标的公司取得项目预售许可证后三个工作日内, 中国供销集团 ( 宁波 ) 海洋经济发展有限公司将剩余 49% 股权转让给宁波康柏或宁波康柏指定的其它单位, 同时中国供销集团 ( 宁波 ) 海洋经济发展有限公司将其享有的对标的公司的全部债权转让给宁波康柏, 上述交易对价总计 34000 万元 3 陆家嘴(600663): 2017 年 11 月 15 日至 2017 年 12 月 12 日, 公司将持有的上海佳寿房地产开发有限公司 51% 股权在上海联合产权交易所公开挂牌, 挂牌价格为人民币 13.60 亿元 经上海联合产权交易所确认, 上海人寿保险股份有限公司为受让方 截至公告披露之日, 公司已收到本次股权转让全部交易价款人民币 13.60 亿元, 并办理完成工商变更 备案登记工作 本次股权交易完成后, 公司不再持有佳寿公司股权 本次交易预计产生净利润约 17.16 亿元 4 新城控股(601155): 公司子公司溧阳吾悦创盛房地产开发有限公司以总价人民币 15.18 亿元的价格取得江苏省常州溧阳市编号为 NO.2017-87 号地块的国有建设用地使用权 该项目出让面积为 260307 平方米, 规划用途为住宅 商业用地, 出让年限为住宅 70 年 商业 40 年, 容积率小于 1.602 5 阳光城(000671): 子公司南宁光翼投资管理有限公司与广西唐润投资有限公司 南宁天誉誉浚投资有限公司联合在南宁市 2017 年第九十一期国有建设用地使用权公开出让活动中, 以最高价 16.45 亿元竞得了位于良庆区玉洞大道北侧三宗地的国有建设用地使用权 6 华夏幸福(600340): 公司下属子公司华夏幸福菲律宾拟与菲律宾 DAIICHI 公司签署产业园区 投资框架协议, 涉及双方在菲律宾八打雁省的产业园区项目合作 7 阳光城(000671): 阳光城集团股份有限公司合并持有 100% 权益的子公 9/11
司重庆惠登房地产开发有限公司在淘宝网司法拍卖网络平台上进行的网络司 法拍卖活动中, 以最高价 5.43 亿元竞得了重庆市 ( 破 ) 沙坪坝组团双碑 D 分 区 5-1-2/03 号地块的国有建设用地使用权及地面在建工程与物品 风险提示 国内外经济形势 国内外宏观经济形势的变化可能会影响到行业整体表现, 若经济持续走弱, 需求端出现明显恶化, 房地产行业可能出现业绩大幅下滑的情况 国内房贷政策收紧房地产行业对于政策的敏感度较高, 若房贷政策大幅收紧, 购房热情大幅恶化, 需求端可能继续承压, 部分房企业绩出现大幅下滑情况 10/11
分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与 未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 行业公司评级证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准 30% 以上为买入评级 ;15%-30% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级 行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准 30% 以上为买入评级 ; 15%-30% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级 重要声明本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作 本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称 本公司 ) 客户使用 本公司不因接收人收到本报告而视其为客户, 与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户, 本公司不承担适当性职责 本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前, 系本公司机密材料, 如非本公司客户接收到本报告, 请及时退回并删除, 并予以保密 本报告基于本公司认为可靠的 已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的真实性 准确性及完整性不作任何保证 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 对于本公司其他专业人士 ( 包括但不限于销售人员 交易人员 ) 根据不同假设 研究方法 即时动态信息及市场表现, 发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点, 本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司力求报告内容客观 公正, 但本报告所载的观点 结论和建议仅供投资者参考之用, 并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证 该等观点 建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议 根据本公司 产品或服务风险等级评估管理办法, 上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险, 宏观政策分析报告 行业研究分析报告 其他报告风险等级为低风险 本公司特此提示, 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律 商业 财务 税收等方面咨询专业财务顾问的意见 本公司以往相关研究报告预测与分析的准确, 也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现 对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果, 本公司及作者不承担任何法律责任 本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系 投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接, 本公司不对其内容负责, 链接内容不构成本报告的任何部分, 仅为方便客户查阅所用, 浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担 本公司关于本报告的提示 ( 包括但不限于本公司工作人员通过电话 短信 邮件 微信 微博 博客 QQ 视频网站 百度官方贴吧 论坛 BBS) 仅为研究观点的简要沟通, 投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版 复制 发表 引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 如未经川财证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担 本公司保留追究相关责任的权利 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断, 不会降低相关产品或服务的固有风险, 既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证, 也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证, 与金融产品或服务相关的投资风险 履约责任以及费用等将由您自行承担 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格, 经营许可证编号为 :11080000 C0001 11/11