[Table_Industry] 证券研究报告 中泰新三板日报 [Ta1le_Main] [Table_Title] 新三板企业 ST 诸葛 以 230 万元被 [Table_Summary] 本日要点 收购 [Table_InvestRank] 评级 : 前次 : 分析师 张帆 021-20315209 S0740515020001 zhangfan@r.qlzq.com. 2017 年 1 月 17 日 联系人 孙丹阳 sundy@r.qlzq.com.cn 今日市场情况 :2017 年 01 月 17 日, 三板做市指数收于 1092.40 点, 同比下跌 0.24% 日成交量 23770.21 万股, 成交金额 3.32 亿元 : 其中做市成交家数 654 家, 成交股数 6980.01 万股, 成交金额 3.64 亿元 协议成交家数 339 家, 成交股数 16790.20 万股, 成交金额 9.67 亿元 挂牌信息 : 捷鑫网络等 17 家新股挂牌, 百博生物等 16 家发行股份挂牌转让,XD 精华股等 3 家除权除息, 协昌科技等 6 家暂停转让 ( 不包含两网及退市公司例行暂停 ), 天学网 中科华联恢复转让, 大泽电极等 3 家加入做市, 均信担保等 6 家退出做市 融资信息 : 今日共有 16 家公司实施定向增发 ( 按定增股份上市日计算 ), 实际募集资金 2.88 亿元 今日共有 13 家公司公告定向增发预案, 定增目的主要为项目融资和补充流动资金 今日新股关注 : 专业化金融网控器设备与服务的捷鑫网络公司 ; 专业为能源的生产 运输 消费企业及政府主管部门提供信息化建设规划 管理咨询 技术开发 系统集成 运营服务的天大天科公司 ; 主营业务为中小学研学旅行 社会团体定制旅游的中凯国际公司 ; 具有一级资质的物业管理服务的天利仁和公司 重要公告 : 赛思信安发布第一届董事会第十一次会议决议公告 ; 三人行发布对外投资报告 ; 井泉中药发布收购报告书 市场新闻 : 新三板企业 ST 诸葛 以 230 万元被收购 风险提示 : 新三板企业财务造假风险 新三板市场政策落地不达预期
内容目录 一 新三板市场情况...- 3 - 二 新三板创新层做市指数情况...- 4 - 三 新三板挂牌情况...- 5 - 四 新三板融资情况...- 6 - 五 今日新股关注...- 7 - 六 重要公告...- 8 - 七 市场新闻...- 8 - 八 风险提示...- 9 - 图表目录 图表 1: 新三板挂牌公司 01 月 17 日交易情况...- 3 - 图表 2: 协议 做市成交金额前十 ( 万股, 万元 )...- 3 - 图表 3: 协议 做市涨跌幅前十 (%, 百万 )...- 4 - 图表 4: 三板做市 创新层做市涨幅前五 (%, 百万 )...- 4 - 图表 5: 三板做市 创新层做市跌幅前五 (%, 百万 )...- 4 - 图表 6: 三板做市 创新层做市成交金额前五 ( 万股, 万元 )...- 5 - 图表 7: 创新层做市指数对比...- 5 - 图表 8: 新三板挂牌公司 01 月 17 日市场信息...- 5 - 图表 9:16 家公司实施了定向增发...- 6 - 图表 10:13 家公司公告定向增发预案...- 6 - 图表 11: 今日个股关注基本面信息 ( 单位百万, 取 2015 年年报数据 )...- 8 - - 2 -
一 新三板市场情况 2017 年 01 月 17 日, 三板做市指数收于 1092.40 点, 同比下跌 0.24% 日成交量 23770.21 万股, 成交金额 3.32 亿元 : 其中做市成交家数 654 家, 成交股数 6980.01 万股, 成交金额 3.64 亿元 个股最大涨幅中钰科 技 10.87%, 个股最大跌幅励福环保 -20.31%; 协议成交家数 339 家, 成交股数 16790.20 万股, 成交金额 9.67 亿元, 个股最大涨幅三景科技 1446.05%, 个股最大跌幅斯迈柯 -96.53% 创新层成交家数 408 家, 成 交股数 5470.18 万股, 成交金额 4.13 亿元, 个股最大涨幅皓月股份 84.00%, 个股最大跌幅鹿城银行 -87.50%; 基础层成交家数 585 家, 成 交股数 18300.03 万股, 成交金额 9.18 亿元, 个股最大涨幅三景科技 1446.05%, 个股最大跌幅斯迈柯 -96.53% 图表 1: 新三板挂牌公司 01 月 17 日交易情况 项目 按转让方式按市场分层做市转让协议转让基础层创新层合计 挂牌公司家数 1648 8624 9321 951 10272 当日新增家数 0 17 17 0 17 总股本 ( 亿股 ) 1551.53 4360.14 4887.36 1024.30 5911.66 流通股本 ( 亿股 ) 859.83 1578.62 1864.83 573.61 2438.45 成交股票只数 654 339 585 408 993 成交金额 ( 万元 ) 36418.08 96679.99 91843.76 41254.31 133098.07 成交数量 ( 万股 ) 6980.01 16790.20 18300.03 5470.18 23770.21 个股最大涨幅 中钰科技三景科技三景科技皓月股份 10.87% 1446.05% 1446.05% 84.00% - 个股最大跌幅 励福环保斯迈柯斯迈柯鹿城银行 -20.31% -96.53% -96.53% -87.50% - 来源 : 全国中小企业股份转让系统 图表 2: 协议 做市成交金额前十 ( 万股, 万元 ) 做市成交前十 协议成交前十 证券代码 证券简称 成交数量 成交金额 证券代码 证券简称 成交数量 成交金额 830809.OC 安达科技 152.70 3,489.14 833858.OC 信中利 3,020.24 24,939.98 830899.OC 联讯证券 1,172.20 2,255.51 834869.OC 智臻智能 132.44 8,745.42 835223.OC 瑞华股份 216.20 1,831.31 832168.OC 中科招商 485.90 4,345.47 834295.OC 虎彩印艺 427.20 1,405.40 830964.OC 润农节水 356.40 2,973.28 834832.OC 络捷斯特 85.10 1,004.78 834086.OC 德泓国际 234.70 2,060.31 430237.OC 大汉三通 86.30 998.23 836713.OC 中天引控 201.00 2,010.00 832954.OC 龙创设计 71.50 966.64 834801.OC 淳中科技 73.60 1,873.80 830881.OC 圣泉集团 125.30 937.52 832012.OC 博玺电气 163.70 1,813.80 831533.OC 绩优股份 125.90 876.80 837957.OC 明师教育 33.19 1,686.27 830819.OC 致生联发 163.50 854.83 833727.OC 兆晟科技 27.70 1,385.00-3 -
图表 3: 协议 做市涨跌幅前十 (%, 百万 ) 做市涨幅前十 协议涨幅前十 证券代码 证券简称 涨幅 市值 PE 证券代码 证券简称 涨幅 市值 PE 832485.OC 中钰科技 11 154 7 430393.OC 三景科技 1,446 1,880 240 831686.OC 正大环保 10 149 8 832040.OC 神木药业 1,290 1,261 570 430619.OC 格纳斯 8 51-5 833161.OC 神州英才 1,260 101-115 430470.OC 哲达科技 7 146-11 837752.OC 狼旗股份 900 185-1,279 831045.OC 科慧科技 7 137-31 836222.OC 顺泰钨业 725 44 65 430758.OC 四联智能 7 191 19 837681.OC 天池股份 650 167 108 831692.OC 杰科股份 6 363 35 831100.OC 玉宇环保 567 351 105 833529.OC 视纪印象 6 754 18 834450.OC 兴农环保 347 148-86 430214.OC 建中医疗 6 79 63 838463.OC 正信光电 246 9,862 46 833559.OC 亚太天能 5 458 47 833588.OC 九州方园 20 1,800 30 二 新三板创新层做市指数情况 2016 年 01 月 17 日, 三板做市指数收于 1092.40 点, 同比下跌 0.24% 日成交量 23770.21 万股, 成交金额 3.32 亿元 个股最大涨幅中钰科技 10.87%, 个股最大跌幅励福环保 -20.31%;wind 新三板创新层做市指数 收于 1010.34 点, 同比下跌 0.25% 日成交股数 3500.00 万股, 成交金额 2.87 亿元 个股最大涨幅视纪印象 6.29%, 个股最大跌幅微创光电 -29.99% 图表 4: 三板做市 创新层做市涨幅前五 (%, 百万 ) 三板做市指数上涨前五 创新层做市指数上涨前五 证券代码证券简称涨跌幅市值 PE 证券代码证券简称涨跌幅市值 PE 832485.OC 中钰科技 10.87% 154 7 833529.OC 视纪印象 6.29% 754 18 831686.OC 正大环保 9.72% 149 8 832219.OC 建装业 5.00% 652 10 831045.OC 科慧科技 6.87% 137-31 430237.OC 大汉三通 407% 1037 27 430758.OC 四联智能 6.62% 191 19 833300.OC 利树股份 3.82% 942 32 833529.OC 视纪印象 6.29% 754 18 830978.OC 先临三维 3.31% 1752 71 图表 5: 三板做市 创新层做市跌幅前五 (%, 百万 ) 三板做市指数下跌前五 创新层做市指数下跌前五 证券代码 证券简称 涨跌幅 市值 PE 证券代码 证券简称 涨跌幅 市值 PE 430198.OC 励福环保 -20.31% 605 20 430198.OC 微创光电 -29.99% 605 20 834832.OC 络捷斯特 -17.36% 529 17 430618.OC 凯立德 -16.67% 602-7 430618.OC 凯立德 -16.67% 602-7 834580.OC 天线宝宝 -10.92% 550 16 830877.OC 康莱体育 -12.86% 149 48 832763.OC 中天科盛 -8.33% 545 58 831809.OC 锡南铸机 -11.45% 174 24 832763.OC 中天科盛 -8.33% 545 58-4 -
图表 6: 三板做市 创新层做市成交金额前五 ( 万股, 万元 ) 三板做市成交前五 创新层做市成交前五 证券代码 证券简称 成交金额 成交数量 证券代码 证券简称 成交数量 成交金额 830809.OC 安达科技 3,489.14 152.70 830809.OC 安达科技 3,489.14 152.70 83899.OC 联讯证券 2,255.51 1,172.20 430237.OC 大汉三通 998.23 86.30 834801.OC 淳中科技 1,873.80 73.60 832954.OC 龙创设计 966.64 71.50 835223.OC 瑞华股份 1,831.31 216.20 830881.OC 圣泉集团 937.52 125.30 834295.OC 虎彩印艺 1,405.40 427.20 430198.OC 微创光电 933.22 87.85 图表 7: 创新层做市指数对比 三 新三板挂牌情况 捷鑫网络等 17 家新股挂牌, 百博生物等 16 家发行股份挂牌转让,XD 精华股等 3 家除权除息, 协昌科技等 6 家暂停转让 ( 不包含两网及退市 公司例行暂停 ), 天学网 中科华联恢复转让, 大泽电极等 3 家加入做市, 均信担保等 6 家退出做市 图表 8: 新三板挂牌公司 01 月 17 日市场信息 新股挂牌 捷鑫网络 天利仁和 飞利富 交联电力 鼎诚医药 卫星定位 富山科技 天大天科 英普环境 通用传媒 易聆科 弘盛特阀 万泽冷链 小六汤包 中凯国际 澳丰源 宇信股份 发行股份挂牌转让 百博生物 网高科技 蓝海骆驼 明源软件 禹鼎电子 利扬芯片 弗尔赛 众联能创 三仟院 容大生物 清园股份 精一规划 神州云 八达股份 芯哲科技 新港联行 除权除息 XD 精华股 XR 康泰环 XD 联合金 - 5 -
暂停转让 ( 不包含两网及退市公司例行暂停 ) 协昌科技 多尔晋泽 华艺股份 景域文化 三瑞农科 伊美尔 恢复转让天学网 中科华联 加入做市大泽电极 郎朗教育 旭成科技 退出做市均信担保 华盛控股 万企达 公准股份 卫东环保 泰安科技 四 新三板融资情况 今日共有 16 家公司实施定向增发 ( 按定增股份上市日计算 ), 实际募集 资金 2.88 亿元 图表 9:16 家公司实施了定向增发 代码 简称 发行价格 增发数量 ( 万股 ) 实际募资 ( 万元 ) Wind 行业 830774.OC 百博生物 3.30 42.00 138.60 制药 生物科技与生命科学 831940.OC 网高科技 6.00 32.00 192.00 电信服务 Ⅱ 832444.OC 蓝海骆驼 5.00 240.00 1,200.00 零售业 832498.OC 明源软件 12.50 84.50 1,056.25 软件与服务 832832.OC 禹鼎电子 2.00 300.00 600.00 资本货物 833474.OC 利扬芯片 6.80 580.00 3,944.00 半导体与半导体生产设备 834626.OC 弗尔赛 4.79 1,042.78 4,994.93 资本货物 835036.OC 众联能创 116.00 73.49 8,524.40 汽车与汽车零部件 836626.OC 三仟院 4.66 105.00 489.30 耐用消费品与服装 836799.OC 容大生物 1.05 650.00 682.50 材料 Ⅱ 836986.OC 清园股份 2.50 800.00 2,000.00 消费者服务 Ⅱ 838037.OC 精一规划 10.00 14.60 146.00 软件与服务 838120.OC 神州云 9.00 116.00 1,044.00 软件与服务 838181.OC 芯哲科技 8.00 250.00 2,000.00 技术硬件与设备 838384.OC 新港联行 5.18 60.00 310.80 房地产 839306.OC 八达股份 1.50 1,000.00 1,500.00 资本货物 830774.OC 百博生物 3.30 42.00 138.60 制药 生物科技与生命科学 今日共有 13 家公司公告定向增发预案 图表 10:13 家公司公告定向增发预案 代码 简称 发行价格 增发数量 ( 万股 ) 预计募资 ( 万元 ) 定增目的 831510.OC 特思达 7.00 80.00 560.00 项目融资 832218.OC 德长环保 8.00 1,250.00 10,000.00 项目融资 832621.OC 三维钢构 2.07 800.00 1,656.00 补充流动资金 833822.OC 铭慧股份 3,000.00 12,000.00 项目融资 835221.OC 汉米敦 21.53 23.30 501.65 项目融资 - 6 -
835574.OC 鸿鑫互联 4.00 1,500.00 6,000.00 补充流动资金 835610.OC 汇生通 15.38 1,200.00 18,456.00 补充流动资金 835852.OC 伊普诺康 11.87 336.98 4,000.00 补充流动资金 836590.OC 润东科技 15.27 98.25 1,500.00 补充流动资金 836751.OC 科谷电源 2.88 158.50 456.48 股权激励 837167.OC 骏成科技 4.40 230.00 1,012.00 项目融资 839136.OC 三盟科技 8.00 233.00 1,864.00 项目融资 839848.OC 泛美实验 16.88 60.00 1,012.50 补充流动资金 五 今日新股关注 839597.OC- 捷鑫网络 公司是一家专业化金融网控器设备与服务的供应商 公司独家成功支持中银信用卡 ( 国际 ) 有限公司 2008 年北京奥运现场商户 POS 运营支持中心奥运期间的运营, 主要客户有中国银联 通联支付 银联商务 交通银行 中国邮政 邮政储蓄银行 拉卡拉 招商银行 光大银行 兴业银行 中国农业银行 上海环境能源交易所 e-buy 中国等国内知名客户, 为 科技小巨人企业 高新技术企业 双软企业 科技企业 公司销售业务功能, 负责客户商务谈判 业务外包 运营服务 870427.OC- 天大天科 公司系一家专业为能源的生产 运输 消费企业及政府主管部门提供信息化建设规划 管理咨询 技术开发 系统集成 运营服务为一体的 IT 整体解决方案提供商, 在智慧能源 生态环境 安全监管 城市管理等多个应用领域开展了技术开发和推广应用, 是国家鼓励发展的产业, 公司通过多年的行业应用实践, 依托自主研发的管理信息化 集成数字化软件平台框架, 充分运用物联网 云计算 大数据等先进技术, 结合客户的管理和产业特点, 按照 整体规划 统筹建设 分级管理 可持续运行 的原则, 合理构建客户满意的信息化整体解决方案 公司产品可分为系统集成 软件开发 系统运维等 870549.OC- 中凯国际 公司主营业务为中小学研学旅行 社会团体的定制旅游服务 公司致力于中小学生研学旅行产品的探索和开发, 通过自主研发改进研学旅行产品 与各中小学校 研学旅行基地建立长期稳定的深度合作, 不断提升服务的优良品质与口碑, 充分保障研学旅行的 寓教于游 的特点 在定制旅游服务方面, 公司依托专业旅游管理团队, 为社会团体提供体验性强 具有个性化的旅游服务 870265.OC- 天利仁和 公司是一家具有一级资质的物业管理服务公司, 主要为住宅小区和医院 银行 行政事业单位等非住宅类项目提供物业管理服务及物业增值服务 物业管理服务的内容主要包括提供楼宇服务 公共设备设施运行维护 保洁绿化 安保 消防管理等物业基础服务 物业增值服务主要是基于社区公共资源和附属资源, 开展交通秩序维护服务 游泳池管理服务 广告服务和其他特殊服务等 - 7 -
图表 11: 今日个股关注基本面信息 ( 单位百万, 取 2015 年年报数据 ) 代码 简称 主办券商 营收 净利润 总资产 净资产 839597.OC 捷鑫网络东吴证券股份有限公司 52.30 7.32 71.53 52.92 870427.OC 天大天科东北证券股份有限公司 93.55 15.48 103.52 36.51 870549.OC 中凯国际西部证券股份有限公司 49.88 0.13 5.30 2.59 870265.OC 天利仁和招商证券股份有限公司 42.13 2.29 77.65 53.89 六 重要公告 34025.OC- 赛思信安 第一届董事会第十一次会议决议公告. 审议 关于公司拟向华夏银行亮马河支行申请借款暨关联担保的议案, 并提交股东大会审议 832288.OC- 三人行 对外投资报告 本公司拟与北京橙叶投资基金管理有限公司 刘玉君共同出资设立霍城橙叶股权投资有限合伙企业 ( 有限合伙 ) 公司, 注册地为新疆伊犁州霍尔果斯经济开发区清水河配套园区 ( 霍城县清水河开发区江苏工业园北区 ), 注册资本为人民币 30,000,000.00 元, 其中本公司出资人民币 20,000,000.00 元, 占注册资本的 66.67% ; 北京橙叶投资基金管理有限公司出资人民币 1,000,000.00 元, 占注册资本的 3.33%; 刘玉君出资人民币 9,000,000.00 元, 占注册资本的 30.00% 本次对外投资不构成关联交易 838294.OC- 井泉中药 收购报告书 本次收购已经本公司总经理办公会临时会议审议, 并做出 瑞康医药股份有限公司总经理办公会会议决定, 同意与井泉中药签署附条件生效的 认购协议, 同意以 5.28 元 / 股的价格认购井泉中药本次定向增发的 2,082 万股股票 七 市场新闻 新三板企业 ST 诸葛 以 230 万元被收购 新浪财经新三板讯 1 月 16 日, 诸葛天下发布公告称, 公司被关联方以 230 万的价格间接收购 18.77% 的股权, 按照这个价格, 公司估值只剩 1225 万元 而仅在一年前的 D 轮融资之时, 公司估值还曾高达 60 亿元, 被认为是新三板上的独角兽 公告显示, 本次收购以现金收购方式进行, 转让价格为 230 万元, 吴让生受让诸葛天下原实际控制人祁庆持有的 46% 的股份成为和创万通的控股股东, 并通过和创万通间接控制诸葛天下 40.8% 的股份, 成为其实际控制人 收购后, 吴让生将持有和创万通 95% 的股份 因长期亏损而被戴帽的诸葛天下最终没能实现翻盘, 低价被收购 2016 年 ST 诸葛半年报显示,ST 诸葛总资产为 1.65 亿元, 比年初减少 37.72%, 净资产为亏损 2.05 亿元 ; 公司经营也没有现金流流入, 上半年 ST 诸葛经营性现金流为负 1.86 亿元 2016 年年中, 其公司账上只 - 8 -
有 958.62 万元现金, 之后虽然通过短期借款补充了现金流, 但按照上半年消耗现金的速度, 难以维持公司的正常运营 而 2016 年 5 月份,ST 诸葛离职员工在知乎上称, 公司在裁员, 专裁试用期的员工, 同时对老员工降薪加绩效 随后, 服务站也出现问题, 诸葛修车网重庆分站部分被拖欠工资的员工, 洗劫了诸葛天下老顶坡分站 过度补贴商户和用户, 快速扩张员工数量, 诸葛天下账上的钱已经支撑不住这样的扩张步伐 形势不饶人, 类似诸葛天下这样的 O2O 公司, 早就被人预言要倒在资本寒冬下 曾经估值 60 亿元的独角兽, 也最终被 230 万收购 本次收购方为吴让生, 此前 ST 诸葛的实际控制人为祁庆, 公告显示, 本次收购以现金收购方式进行, 转让价格为 230 万元, 吴让生受让诸葛天下原实际控制人祁庆持有的 46% 的股份成为和创万通的控股股东, 并通过和创万通间接控制诸葛天下 40.8% 的股份, 成为其实际控制人 收购后, 吴让生将持有和创万通 95% 的股份 吴让生曾经就职于中国建设银行 (5.620, 0.01, 0.18%) 鄂州市分行, 历任鄂城支行行长 分行计划财务总经理等职务,2016 年 1 月至今, 担任武汉金控能源集团有限公司执行总裁 收购完成后, 吴让生将对公司的经营管理和决策起重要作用, 成为诸葛天下的实际控制人 而此次收购原因是诸葛天下长期处于亏损状态, 盈利能力弱 此次收购后, 吴让生将对诸葛天下的主要业务进行调整, 对诸葛天下的管理层进行调整, 对组织机构进行调整, 对诸葛天下的资产进行处置 在去年五月, 诸葛天下刚刚发布 2015 年财报之时, 公司全年困损达 6.4 亿元就迅速成为市场关注焦点 彼时, 公司的证券简称也由 诸葛天下 被变更为 ST 诸葛 当时, 公司董事长祁庆表示 : 在中国证券市场, 互联网公司被 ST 再正常不过 如果京东在国内上市, 也一定会被 ST 祁庆的说法, 恐怕会影起诸多互联网企业的共鸣 公开资料显示, 京东商城发展 20 年,2015 年亏损高达 94 亿, 却并不影响京东超过 500 亿美元的市值 亏损往往是互联网企业的必经之路, 阿里巴巴 滴滴打车均如此 2015 年滴滴打车亏损超过 100 亿元, 可投资人依然看好, 正在于此 祁庆称, 公司很清楚互联网公司在国内上市一定会遇到这样的问题, 但还是选择了国内上市, 这显示了勇气和决心, 我们要把企业发展的成果留在国内, 留给国内的投资者 时间证实,ST 诸葛最终没有走出困局 而未来, 互联网企业在资本市场的表现更值得我们关注 ( 新闻来源 : 新浪财经 ) 八 风险提示 新三板企业财务造假风险 目前新三板市场已挂牌企业超万家, 前期基本无财务门槛, 等同于注册制市场, 挂牌企业质量良莠不齐, 虽然股转系统近期出台了挂牌负面清单, 各券商内部也提高了挂牌标准, 但依然不能部分企业有财务造假 内控不规范等问题 新三板市场政策落地不达预期 目前整体市场情绪受政策影响最大, 各方对做市商扩容 公募基金入创新层 转板等政策期待已久, 若政策落地时间不达预期, 将会影响到整体市场情绪, 并影响到增量资金入市, - 9 -
进而制约新三板市场行情 - 10 -
中泰新三板研究团队 张帆 021-20315209 zhangfan@r.qlzq.com.cn 新三板首席分析师 黄旭良 021-20315125 huangxl@r.qlzq.com.cn TMT& 指数研究 马路萌 0531-68889342 malm@r.qlzq.com.cn 策略专题 &TMT 陈康 0531-68889343 chenkang@r.qlzq.com.cn 医疗健康 龙贡波 010-59013843 longgb@r.qlzq.com.cn 医疗健康 辛彩妮 021-20315115 xincn@ r.qlzq.com.cn 高端装备 & 新材料 孙丹阳 021-20315190 sundy@ r.qlzq.com.cn 大消费 - 11 -
投资评级说明增持 : 预期未来 6 个月内上涨幅度在 5% 以上中性 : 预期未来 6 个月内上涨幅度在 -5%-+5% 减持 : 预期未来 6 个月内下跌幅度在 5% 以上
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